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1.76 18.08% 0.22 94.14 18.68% 25.67% 26.41% 60.30% 3.47 3.84 18..45 1.92 19.60% 0.25 28.28 9.59% 18.45% 17.29% 33.72% 3.56 3.43 9.72 表2-2 上海汽车现金流比率分析表偿付能力比率 盈利质量比率 营运能力比率 比率名称 现金流动负债化 现金负债总额比 现金利息保障倍数 现金股利支付率 净资产现金收益率 现金流量净利率 营业务收现能力比率 每股经营现金净流量 现金周转率 资产现金收益率 % 17.54 41.23 0.43 4.00% 25.82% 118.82% 0.16 21.77% 3.44% % 11.34% 18.09 0.64 2.52% 14.52% 110.47% 0.09 18.54% 2.20%% 22.66% 18.09 0.73 5.56% 58.67% 107.67% 0.20 34.86% 4.53%以上表格数据均以上海汽车 年年度报告中财务数据为依据计算得出） （1）．偿债能力分析 从以利润为中心的比率来看，近三年内，上海汽车的流动比率和速动比率都十分稳定，且微有上升趋势，从比率的数值上看，这两个比率都高于正常数值，且比行业的平均值要高，说明上海汽车的短期偿债能力很强。但是，尽管上海汽车的存货周转率和应收账款周转率都比星马汽车高，却仍然低于行业的平均水平，这在一定程度上影响了上海汽车的短期偿债能力。上海汽车的资产负债率、产权比率波动不大，且数值较低，说明其负债金额不大，提高了企业还债的安全性。另外，上海汽车的利息保障倍数有明显的下降趋势，但在数值上却是惊人的高，由此观之，上海汽车的长期还债能力很强。 从以现金流量为中心的比率来看，现金流动负债小于1，上海汽车没有足够的现金去偿还流动负债。而现金负债总额比与现金流动负债比相差不多，说明上海汽车的长期负债不多，大部分为流动负债。由现金利息保障倍数来看，上海汽车有足够的现金偿还利息。但是上海汽车的现金股利支付率还不到1，虽然有上升的趋势，目前也仅有0.73，股利支付没有现金保证。综上所述，上海汽车短期偿还能力较弱，但由于长期债务很少而使企业足以保证对长期债务的偿还。 （2）．盈利能力分析 从以利润为中心的比率来看，上海汽车的净资产收益率、主营业务毛利率、主营业务净利率都高于行业的均值水平，即具有良好的盈利能力。且其主营业务毛利率和主营业务净利率的差额很小，说明上海汽车具有较强的经营管理能力。上海汽车的每股利润率远高于星马汽车，但每股净资产与星马汽车相似，由此可见上海汽车的资产获利能力远高于星马汽车。 从以现金流量为中心的比率来看，净资产现金收益率与净资产收益率有一定差距，且现金流量净利率不到1，说明企业的回款存在一些问题。而上海汽车的主营业务收现比率数值良好，那么其以前年度的应收账款的金额可能很大、其他业务的收款可能存在不良问题，这一点与星马汽车相似。当然，这样的结果并不排除公司的数据存在虚假、粉饰行为。总体观之，上海汽车的盈利质量不是很好。（3）．营运能力分析 从以利润为中心的比率来看，上海汽车的存货周转率和应收账款周转率不高，低于行业平均水平，这与星马汽车情况相似，说明上海汽车营运能力不高；从以现金流量为中心的比率来看，现金周转率和资产现金收益率均不高，说明企业的资产运用效率存在问题。 （三）．福田汽车财务分析 1．福田汽车简介 福田汽车是一个商用车强势企业，其2004年的行业综合竞争力排名也很靠前。但是福田汽车的盈利能力远低于汽车行业的平均水平，故选择它为分析案例之一。 北京福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）于日由北京汽车摩托车联合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人单位共同发起，设立的股份有限公司，注册资本为14,412万元。福田汽车于日向社会公众公开发行人民币普通股5000万股，并于1998年6月在上海证券交易所上市交易。截至日，福田汽车上市流通股合计为300,699,000股，已上市流通股合计为156,000,000，股份总数为456,699,000 文章出自，转载请保留此链接！。福田汽车属于汽车行业，主要产品包括：轻型载货汽车、中重型载货汽车、轻型客车等。 2．福田汽车财务分析 表3-1 福田汽车利润中心比率分析表偿债能力指标 盈利能力指标 营运能力指标 指标名称 流动比率 速动比率 资产负债率 产权比率 利息保障倍数 净资产收益率 主营业务毛利率 主营业务净利率 每股利润率 每股净资产 存货周转率 应收账款周转率
0.38 62.39% 1.66 11.74 16.77% 8.65% 1.64% 49.81% 3.42 11.57 115..83 0.30 68.24% 2.15 15.35 13.16% 7.78% 1.22% 47.59% 3.81 10.65 138.87
0.29 73.20% 2.74 -3.15 -18.59% 6.82% -2.02% -64.98% 3.18 8.17 75.95 表3-2 福田汽车现金流比率分析表偿付能力比率盈利质量比率 营运能力比率 比率名称 现金流动负债比 现金负债总额比 现金利息保障倍数 现金股利支付率 净资产现金帐收益率 现金流量净利率 主营业务收现能力比率 每股经营现金净流量 现金周转率 资产现金收益率% 20.41% 21.87 32.76 33.92% 233.16% 75.55% 1.16 265.21% 14.17% % 7.81% 18.67 5.77 16.81% 134.56% 73.44% 0.64 147.29% 6.06%% -2.09 0.03 -1.81 -5.71% 27.93% 77.22% -0.18 -38.01% -1.52%（以上表格数据均以福田汽车 年年度报告中财务数据为依据计算得出） （1）．偿债能力分析 从以利润为中心的比率来看，福田汽车的流动比率和速动比率都很低，明显低于正常标准，说明其短期偿债能力低。但其资产负债率、产权比率均属于正常范围，说明其长期债务金额较小，偿还有一定保证。另外，其存货周转率和应收账款周转率都很高，高于行业平均水平，这说明虽然福田汽车流动资产不多，但存货和应收账款的质量都很高。但是，在2005年，福田汽车的净利润为负数，降低了它的偿债能力。 从以现金流量为中心的比率来看，现金流动负债比和现金负债总额比逐年下降，2005年随着经营的现金流量为负值使这两个比率降为负值，且数值均很低，说明现金流入的情况越来越糟糕，而应收账款情况良好，说明销售环节出现问题，即可能是销售量无法满足其成本和费用的花费。但它的现金利息保障倍数和现金股利支付率在2003年和2004年表现均良好。这都说明福田汽车的短期偿债能力不高，但长期偿债能力较好，这一点与上海汽车相似。 （2）．盈利能力分析 从以利润为中心的比率来看，福田汽车排在星马汽车和上海汽车的中间，净资产收益率和主营业务毛利率都略高于行业平均水平（除2005年外）。但由主营业务毛利率的下降，说明随价格战的深入，福田汽车的销售收入已经无法满足销售成本及费用的消耗。而且，主营业务净利率远低于主营业务毛利率，说明福田汽车的经营管理存在很大问题。并且在2005年，销售收入进一步减少、各项费用增多使福田汽车利润为负值。在市场表现能力上，每股利润率较为正常，每股净资产与前两家公司相似。综上所述，福田汽车的盈利能力属于中等偏下。从以现金流量为中心的比率来看，2003年和2004年的表现较好，虽然主营业务收入的收现并不是百分之百，但收现很稳定，且净资产现金收益率高于净资产收益率，说明净利润有现金作为保障。但2005年，现金流量情况恶化，经营现金流量的负值使盈利能力的质量下降，这主要还是由销售量的减少造成的。 （3）．营运能力分析 从以利润为中心的比率来看，存货周转率和应收账款周转率很高，但在逐年下降，说明福田汽车的资产运用情况在恶化，虽然资产使用效率较好，但趋势不容乐观；从以现金流量为中心的比率来看，现金周转率和资产现金收益率也在逐年下降，2003年和2004年的数值还保持较高水平。但在2005年，因为净利润、净现金流量的下降，比率均为负值，说明营运能力出现问题。 （四）．宇通客车财务分析 1．宇通客车简介 宇通客车是国内大中型客车行业的龙头企业，并且公司在确保公路客车市场优势的同时，开始切入公交和旅游市场由于价格战和关税降低对客车的影响较小，公司处于一个良好的态势，故选择它为分析案例之一。 郑州宇通客车股份有限公司（以下简称宇通客车）是1993年经河南省体改委豫改字（1993）第29号文批准设立的股份有限公司。公司的注册资本为136,723,661.00元，于1997年5月在上海证券交易所上市交易，发行流通股93,723,141股。截至日，宇通客车的总股数为266,611,140股，其中上市流通股合计182,760,126股，尚未流通股合计83,851,014股 。宇通客车属于汽车工业客车整车生产企业，主要业务为大中型客车的生产和销售。 2．宇通客车财务分析 表4-1 宇通客车利润中心比率分析表偿债能力指标 盈利指标能力 营运能力指标 指标名称 流动比率 速动比率 资产负债率 产权比率 利息保障倍数 净资产收益率 主营业务毛利率 主营业务净利率 每股利润率 每股净资产 存货周转率 应收账款周转率 0.96 52.64% 1.11 42.80 12.44% 18.29% 3.94% 93.81% 8.07 4.77 29..44 0.80 50.47% 1.10 22.75 12.50% 17.03% 3.64% 70.06% 5.83 4.70 21..50 0.98 50.94% 1.11 234.83 15.01% 18.49% 4.06% 69.64% 4.80 4.78 17.95 表4-2 宇通客车现金流比率分析表 偿付能力指标盈利质量指标 营运能力指标 指标名称 现金流动负债比 现金利息保障倍数 现金股利支付率 净资产现金收益率 现金流量净利率 主营业务收现能力比率 每股经营现金净流量 现金周转率 资产现金收益率 % 43.62 - 11.88% 102.20% 107.53% 0.96 28.12% 6.44%% 77.57 7.78 36.53% 303.96% 130.91% 2.13 81.56% 17.70%% 502.44 4.94 39.58% 272.61% 122.61% 1.90 74.84% 18.79%（以上表格数据均以宇通客车 年年度报告中财务数据为依据计算得出） 共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):从中航油事件看衍生金融工具及其风险研究现金流比率分析与非现金流比率分析的比较(上)最近更新：免责声明：本文仅代表作者个人观点,与本网无关。看完本文，记得打分哦：很好下载Doc格式文档马上分享给朋友：?知道苹果代表什么吗实用文章，深受网友追捧比较有用，值得网友借鉴没有价值，写作仍需努力相关论文：
48小时热门宇通客车估值分析报告
本文将用晨星公司的方法分析中国A股上市公司宇通客车，来对宇通客车从价值投资角度估值。本文是个人学习之用，不作股票推荐，而且要强调一下：股市有风险，入市要谨慎。
公司简介：
&郑州宇通客车股份有限公司（简称“宇通客车”）是郑州宇通集团有限公司以客车为核心业务的集团核心企业，总部位于河南省郑州市。2012年，宇通客车销售大中轻型客车51,688台，较2011年同比增长10.71%，公司实现销售客车 51,688 台，收入 197.63 亿元，较2011年同比增长16.72%。2012年宇通在中国7米以上客车销售市场中占有28.0%市场份额，远远领先于第二名苏州金龙的10.9%的市场份额，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。尤其值得一提的是公司在2012年校车销售7800台，较上年增长433.33%，占全国市场份额的30.35%，名列第一。
客车行业是一个需求相对稳定的行业，预计中国客车市场将在未来数年内继续保持增长，主要原因如下：城镇化的推进将进一步提高公交客车市场需求，城乡客运需求也将继续维持；国家对民生关注将提高校车的需求量；居民生活质量的提高将带动旅游客车的增长；城市框架拉大，工厂外迁也将推动团体客车的需求。国家信息中心经济咨询中心市场研究部主任刘明说，到2020年，我国城镇化水平将达到60%左右。人口的集中和城市面积的扩张，为大中型客车提供了很多机会。
作为国内最大的客车生产商，宇通有行业首家国家级客车试验研究的试验中心。通过底盘强化全路况道路模拟试验，风洞试验，国内首例碰撞试验和整车强化全路况道路模拟试验等完善和提升了客车的品质。2012年公司研发支出越过7亿元，占当年营业收入的3.54%，居同行业首位。在校车领域，公司早在2005年就开始研发相关车型，并在2007年推出国内第一款概念校车“阳光巴士”引起了社会的广泛好评。2012年公司完成国内首次校车实车正面碰撞壁障试验，奠定了公司在该领域的优势地位。下面我们通过分析公司的自由现金流，毛利率，净资产收益率和资产收益率来检验宇通客车过去10年的盈利能力如何。
表1 宇通客车自由现金流&&&&&&&&&
（单位：百万人民币）
看上去公司自由现金流历史波动较大，过去10年中有4年甚至出现负的自由现金流。公司现金流为负的主要原因是公司加大了固定资产投资，技术改造项目增加和新能源项目前期投入较大所致。2006年和2007年公司新上实际投资过千万元的项目包括：售后服务中心项目，高档线联合厂房改造项目，实验中心项目，产能提升技术改造项目，新建底盘项目，整车电泳生产线级附属项目，新建铺椅车间项目和厂区公用设施改造项目。2012年公司投资 22 亿元建设的1
万台节能与新能源客车生产基地，建成后将为客车行业树立新的行业标准，客车行业的门槛将进一步提高。考虑到公司持有现金充足和客车行业面临的机遇，我们认为公司的投资项目合理且必要。
表2 宇通客车盈利能力数字&&&&&&&&&
（单位：百万人民币）
再来看一下营业毛利率和销售净利率。毛利润是总收入减去产品所消耗的原材料和制造产品所消耗的劳动力成本。一个公司的可持续性竞争优势能够创造高毛利率，同时那些拥有良好长期经济动力和优势的公司往往具有持续较高的毛利率。宇通客车最近10年的平均毛利率达到17.93%，比其主要竞争对手金龙汽车2012年毛利率12.36%高出45%。宇通客车近10年的平均销售净利率和总资产收益率分别为5.49%，8.87%和，而金龙汽车2012年这三项数据分别为2.38%，3.11%和12.17%。考虑到经济危机期间企业业绩拉低了10年平均数据，我们能明显看到宇通的三项收益数据是金龙汽车的一倍以上。这也许就是金龙汽车在2012年销售收入和宇通大致相当，但市值只有宇通的六分之一的原因。
财务杠杆反映公司举债经营的程度，适当的举债有利于收益的提高。宇通客车近10年平均杠杆为2.45，且呈下降趋势。净资产收益率是一个全面评估公司盈利能力的指标，它反映了每一元股东资本产生的利润。一般认为能产生10%以上净资产收益率的公司就是值得投资的，如果发现一家潜在净交收益率能稳定在20%以上的公司，就是一个好机会。宇通客车近10年平均净资产收益率21.75%。
表3和图1显示宇通客车良好的成长性。过去10年中公司的销售收入年复合增长率为19.77%，净利润年复合增长28.3%。同时公司的客车销量保持15.29%的年复合增长率，公司的市场份额也从2003年的16.3%增长到2012年的28%。要注意的一点是汽车行业受宏观经济形势的影响较大，从宇通的数据也能看出来公司的销售增长率在5%到60%间波动，利润增长率在6%到70%间波动。也能看出来宇通即使在经济危机这样的不景气年份中也能保持增长，体现公司较强的运营能力。
表3宇通客车收入和利润增长率&&&&&&&&&
（单位：百万人民币）
财务健康状况
在2012年底，宇通客车的流动比率为1.56，速动比率为1.34。这两个比例越高说明企业的变现能力越强，债务偿还能力亦越强。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上，宇通的流动资产中货币资金和应收账款等速动资产比例较高，所以公司可随时偿付所有流动负债，公司财务健康状况良好。
公司治理和管理层
宇通客车现第一大股东为郑州宇通集团有限公司，其实际控制人汤玉祥等自然人。作为公司的董事长，汤玉祥先生和其管理团队在2003完成对宇通客车的管理层MBO。
公司董事长薪水自2008年以来分别为148万，130万，140万，140万和140万。薪水变化和公司业绩表现一致，我们认为公司的薪酬结构合理。
董事、高级管理人员报酬情况&&&&&&&&&&&&&&
单位：万元
从公司获得的报酬总额
董事、总经理
董事、董秘
全面分析一个公司时最好设想一个空头，看做空人员如何挑公司的问题是一个不错分析方法。对于宇通客车，我们认为有如下风险需要投资者审慎把控:
年，预计客车行业需求平稳，行业竞争格局稳定，但公司仍面临多方面的风险：
1、经济增速放缓风险。经过
多年的高速发展后，国内经济增速放缓，一定程度上影响到了人们的出行及流动，团体旅游市场需求将会受到一定影响，从而影响行业的增速。
2、客运细分市场需求变化的影响。随着航空、高铁、动车的发展，400 公里以上的长途客运需求日益萎缩，200
公里以内的短途客运需求强劲，客运市场的需求变化将长期存在，推出适合市场需求的产品将是公司能否在未来客运市场继续领先的关键。
3、公司由于前期技术改造，新能源等项目投资较大，自由现金流增长大大低于净利润增长。项目失败风险对公司影响较大。
4、经过10年发展，宇通的占有率已经是国内第一，上升空间没有以前大了。公司对新市场的开拓值得考察。
估值是读者最关心的，却是分析股票最难的。作为价值投资者，我们坚信“股票以其内在价值的某一折扣交易，不单因为他们的价格比同类的公司高或低”。同时估值方法，我们采用“股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。”假设可以贷款买下一家公司的全部，并持有到公司破产，这个我们愿意贷款的最大额度就是公司的价值了。如果公司的股票在以这个最大额度的某一折扣交易，恭喜你，你捡到便宜货了。
先用基本的多重估值法来分析，今天（2013年8月6日）宇通客车的市盈率21.23，按2012年年报业绩来看，公司市销率1.14，市净率3.08，市现率22.34。这四项指标正常情况下越小越好，宇通各项指标均处理合理估值范围。
接下来用晨星公司的折现现金流法来为宇通客车估值。
使用折现现金流对宇通客车公司估值
宇通客车公司10年估值模型&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
第一步：预测下一个10年的自由现金流
增长率假设为15%（公司近10年净利润复合增长率为28.3%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
单位：亿元
第二步：把这些自由现金流折现成现值
折现因子 = (1+R)^N
其中R为折现率，N是折现年数
折现自由现金流之各为90.18亿元。
第三步：计算永续年金价值并折现
永续年金价值（Perpetuity Value，PV） = 第10年FCF*(1+g)/(R-g)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
= 28.32*(1+0.03)/(0.10-0.03)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
折现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
= PV / 1.1^10
= 416.71 / 2.59
第四步：计算所有者权益合计
10个折现现金流合计（见第二步）加上永续年金的折现值（见上表）
所有者权益合计
&&&&&&&&&&&&&&
第五步：计算每股价值
= 251.07 / 12.737 =
根据折现现金流法对宇通客车估值，每股价值为19.71，截止本文写作时间，宇通股价为17.70元。宇通的股价被低估了11%，此比率可以认为是购买宇通股票的安全边际，可以缓冲计算中数据不准备造成的风险。
模型中用到的参数还是要解释一下，因为参数不合理，完全可能得出相反的结果。
中国现在10年期国债利率4.44%，买股票比债券风险更大，所以理应有更高的收益回报。更高的必要收益回报率可用来当做折现率，折现率的范围一般在9%-14%之间，均值为10.5%。风险越大的公司，折现率越高。在些我们将风险定义为“资本持续损害的可能性”。宇通各项财务数据和公司前景健康和理想，我们采用10%的折现率。
鉴于公司过去10年中净利润平均增长率为28.3%，客车领域仍有一定增长空间，我们认为接下来10年宇通保持15%的自由现金增长率没有问题。最后永续年金增长率选择3%，是基于中国GDP增长10年之后能保持稳定的3%增长率很长时间。宇通的的增长选择和未来中国GDP增长一致。
考虑到公司近五年受经济危机影响和公司新能源项目投资较大，影响了公司自由现金流。对于2013年自由现金流，我们选取略小于2010年自由现金流的7亿元作为基数，增长15%后的值作为2013年自由现金流。
综上所述，我们认为宇通客车的市值处理合理阶段，我们给于“持有”的评级。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&2013年8月6日
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宇通客车净利增长三成 经营现金流为负
宇通客车中报显示其经营活动现金流较去年同期下降200.18%。 视觉中国
　　【财新网】（实习记者
刘雨祺）受国家补贴政策推动，客车市场继续快速发展，上半年销量拉动整体业绩。（600066.SH）于8月22日晚间发布2016年中报，上半年营业收入达132.68亿元，同比增长27.73%，净利润12.35亿元，同比增长30.56%。
　　宇通客车是客车行业第一品牌，上半年整体累计销售客车29768辆，其中纯电动客车销量快速增长，单价高，是利润增长的推动力之一。此外，中型客车销量增加是拉动增速的重要因素。宇通客车8月4日发布公告披露最新产销数据，月，中型客车累计销售18527辆，同比增长40.73%，大型客车和轻型客车销售12028辆和5600辆，同比下降7.06%和23.89%。上述数据包含燃油动力客车和新能源客车。
　　今年以来，新能源汽车行业整体保持高速增长。中汽协最新公布数据显示，月新能源汽车生产21.5万辆，销售20.7万辆，同比增长119.8%和122.8%。其中纯电动汽车产销分别完成16.2万辆和15.3万辆，同比增长156.4%和160.9%。
　　中通客车也于8月18日发布中报，营收39.58亿，同比增长95.23%，净利润2.92亿，同比增长504.73%，整体业绩的上升得益于新能源车辆销售增加。上半年中通客车新能源销量和市场占有率都位居行业第二位。
　　客车行业受国家政策影响明显。今年年初四部委联合开展补贴发放“骗补”调查，目前补贴发放进度严重滞后。宇通客车中报显示，其经营活动现金流达-18.65亿元，较去年同期下降200.18%，主要受应收账款增加影响。中通客车上半年经营活动现金流也为-10.1亿元，是新能源汽车国家财政补贴未到位所致。
　　此外，2016年国家新能源补贴政策发生变化。2015年4月四部委联合下发《年新能源汽车推广应用财政支持政策通知》，增加新能源客车EKG和续航里程指标，同时除燃料电池汽车外其他车型补助的标准均适当退坡，退坡幅度较之此前有所增大，年补助标准将在2016年基础上下降20%，年补助标准将在2016年基础上下降40%。
　　财政部官员8月21日透露，上述补贴政策还将进一步调整。接近政策制定部门的人士告诉财新记者，部分客车类别补贴额度将大幅下调。
　　补贴退坡会增加客户实际承担的购车成本，宇通客车称，销量短期内存在同比下降风险，但长期可通过技术提升、成本管控抵消补贴退坡带来的成本上升。
　　8月22日，宇通客车报收21.76元，下降1.32%。
责任编辑：贺信 | 版面编辑：张柘
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标普500指数高开4.16点，涨幅0.18%，报2296.72点。道琼斯工业平均指数高开60.92点，涨幅0.30%，报20113.34点。纳斯达克综合指数高开11.03点，涨幅0.19%，报5674.58点。
外媒报道，英国央行委员福布斯周二表示，英国可能很快需要一次加息，加息后政策仍旧宽松；英国经济面临的风险已经减少；如果经济保持稳健，通胀继续攀升，这可能暗示将很快加息。此外，他表示英国脱欧磋商可能继续驱动英镑走势和信心的变化。
中金公司点评1月外汇储备称，去年年底以来，监管部门在对外并购、直接投资等多方面陆续收紧了外汇管理，机构资本外流应已有所缓解，而个人购汇增加或是1月外汇流出之主因。据测算，在2.6万亿美元以上，外储规模尚不构成中国国际收支安全的威胁。破“3”带来的心理冲击可能使人民币短期承压，增加央行政策平衡的难度。往前看，中金认为中国外储进一步下降的空间有限。
中国证券网消息，《食盐专营办法》和《盐业管理条例》等涉盐法规正在征求社会意见，有望在2017年上半年正式落地。盐业体制改革设定了为期两年的过渡期，为企业作准备。目前，31个省(区、市)盐业体制改革实施方案已全部上报获批，有些省份的方案正陆续浮出水面。
经上交所上市委员会审核，武钢股份将于2月14日终止上市。此后，武钢股份股东持有的公司股票将按照1:0.56的比例转换为宝钢股份股票，即每1股本公司股票可换取0.56股宝钢股份股票。
英国金融时报报道，受产油国减产刺激，对冲基金已下了有史以来最大的赌注押油价上涨。来自监管机构和交易所的数据显示，投机者在各主力合约上建立了相当于近10亿桶原油的多头头寸，而空头头寸仅相当于1.11亿桶。这种单边押注使得投机性投资者持有的布伦特原油和西得克萨斯中质原油期货与期权合约的净多头头寸达到创纪录水平——8.85亿桶原油（截至1月31日）。
浙报传媒（600633.SH）公告称，正就重大资产重组事项组织中介机构推进尽职调查、审计评估等工作。浙报传媒自日开始因筹划重大事项停牌，1月24日宣布构成重大资产重组。浙报传媒从2013年开始转型，目前已经进入游戏、电竞、电商、养老和大数据等领域。作为中国报业集团中第一家经营性资产整体上市的传媒公司，浙报传媒此次重组的“重大”之处值得市场关注。据悉其重组方案已获省政府批准，但仍在进一步报批中。（记者 陈梦凡）
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