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商业银行债券承销业务火爆
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来源：证券时报
编辑：lihuijuan
摘要：上半年银行新增贷款疲软，与之形成鲜明对比的是，上市银行非金融企业类债券承销业务却一片繁荣。有分析人士表示，火热的债券承销业务能够部分弥补银行因新增贷款萎缩而失去的收入。
上半年银行新增疲软，与之形成鲜明对比的是，上市银行非金融企业类债券承销业务却一片繁荣。其中部分上市银行债券承销金额增速已快过新增贷款增速，越来越多的公司客户倾向于放弃贷款融资而选择发债融资。
有分析人士表示，火热的债券承销业务能够部分弥补银行因新增贷款萎缩而失去的收入。
债券承销快过贷款发放
记者统计发现，部分上市银行上半年债券承销额同比大幅增长，其中有6家银行债券承销额增速甚至超过自家新增贷款增速。
在国有大行方面，今年上半年主承销各类债务融资工具1541亿元，同比增长15%，而该行今年6月末各项贷款余额比上年末增加6351.40亿元，同比多增916.06亿元，增速为8.2%；上半年主承销各类债务融资工具928.33亿元，同比增速为45%，而该行今年上半年发放贷款和垫款总额较上年末增加4513.99亿元，同比多增242.27亿元，增速仅为5.6%，比债券承销业务的增速低近40个百分点。
按照以上的比较方法，4家上市股份制银行的债券承销额同比增速也超过新增贷款增速。
今年上半年，累计主承销发行非金融企业债务融资工具金额同比增长16.99%，超过该行15%的新增贷款增速。
另外，上半年债券承销额同比增长21.89%，该数字为61.28%，为37%，均超越其各自新增贷款同比增速。
对于这种&债热贷冷&的现象，申银万国高级分析师倪军表示，近年来债券审批逐步放宽，加上债券品种增加，使得企业发债热情大增。而某股份制银行投资银行部人士范先生则表示，银行承销债券额大幅增长，要归功于去年新推出的非公开定向债务融资工具(PPN)，&银行今年上半年帮企业发了不少PPN，该债券品种受欢迎的原因是不受企业发债规模不得超过净资产40%指标的限制。&
还有业内人士表示，大企业倾向于利用融资利率低于贷款的债券融资，也是导致&债热贷冷&的重要原因。
债市发展银行受益
的重要利润来源，包括利差收入、中间业务收入。作为后者的组成部分，债券承销业务在调节银行利润上发挥着越来越重要的作用。
倪军表示，银行为企业承销债券，除了赚取承销费用之外，银行也会投资于公司类债券以获取票息收益；承销费加上债券投资收益，总体来说能抵消贷款业务收入下降带来的部分影响。
债券等直接融资业务的发展无疑会对依赖存贷利差的银行产生一定的影响，然而，业内人士认为，债券市场的发展对银行来说并非坏事。
倪军表示，未来依靠贷款来满足企业融资需求的融资模式会继续被压制，毕竟货币增长速度太快，对宏观经济弊大于利，而发行债券可以控制货币增长，提高社会资金配置效率。
对银行来说，承销债券既满足企业融资需求，又不影响贷存比，还可以弱化银行&贷款垒大户&现象，而腾出更多信贷支持中小企业。
某大型国有银行投行部主管夏先生对记者表示，在国外成熟金融市场上，债券融资比例远远大于信贷融资比例，这是一个不可逆的趋势，而且国外银行照样能赚钱。
     
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　　　３４ 财政与金融
《贵州财经大学学报》２０１３年第４期　总第１６５期
商业银行承销公司债券：挑战与可行性
（广东金融学院 中国债券研究所，广东 广州　５１０５２１）
摘　要：商业银行加入公司债券的承销队伍，将有助于丰富现有公司债券产品种类，适应公司债券发行持续大幅增加及满足
企业并购融资的需求，对改善公司债投资者结构单一性问题，提高公司债二级市场流动性，及做大交易所公司债市场
均有积极作用。研究发现，商业银行在客户资源、资本实力、服务手段、营销网络等方面占有突出优势，商业银行承销
交易所公司债券会冲击证券公司现有固定业务。此外，商业银行承销公司债在法律准备方面仍存在一些障碍。基于
此，可对其进行针对性的政策设计。
关键词：商业银行；公司债券承销；制度安排
文章编号：２０９５－５９６０（２０１３）０４－００３４－０８；中图分类号：Ｆ８３０；文献标识码：Ａ
一、中国目前信用债券市场基本情况
（一）信用债券市场结构
近年来中国债券市场发展迅速，债券品种日益丰富，其中公司信用类债券包括企业债券、公司债券、短期融资
券和中期票据。
　　资料来源：ＷＩＮＤ金融终端。
图１　各类信用债券近年发行规模（单位：亿元）
信用类债券近年来获
正在加载中，请稍后...增幅最大&招行主承销债券突破3000亿
国际权威财经媒体Bloomberg(彭博)近日发布了中国2015年前三季度债券承销商排行榜及相关数据，债券承销商排名依次为建设银行、工商银行、中国银行、农业银行和招商银行。招商银行主承销债券金额仅次于四大国有银行，位居银行同业第五。彭博指出“在所有承销商中招商银行的市场份额增幅最为突出”。
截至10月底，招商银行年度主承销债券首次突破3000亿，达3200亿，同比大幅增长73%，是市场增幅的约四倍。
招商银行投资银行部相关负责人介绍，取得如此增速，得益于招行今年紧抓政策机遇，抢先布局债券市场取得突破。创新方面，招行成功独立主承销全国单笔最大金额永续债,累计主承销全国12省/直辖市首单地方企业超短期融资券,主承销了43号文之后首单项目收益票据。
另外，招行还大力推动金融债、资产证券化业务，今年已主承销近500亿金融债，包括证券公司短期融资券、商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券、租赁公司金融债、商业银行信贷资产支持证券、汽车金融公司资产支持证券等，涵盖了全品种金融债。
上述负责人称，近年来，招商银行投资银行业务剑走偏锋，凭借优质的服务和持续的创新，深耕经营业绩好、偿债能力强的地方性龙头企业和细分行业龙头企业，以专业、创新、质量、效率取胜，取得显著效果，成为一批高评级地方企业和行业龙头企业债券承销业务的主办银行。
另外，今年招商银行进行多种经营模式和管理方式的变革，强化债券承销业务“自上而下”的经营方式，强化总分行两级经营，在创新能力、工作质量、工作效率以及客户满意度等方面取得明显效果。
上述负责人认为，投资银行业务具有低资本投入、低资源消耗、高技术含量、高附加值的特点，成为商业银行转型发展的必由之路。招商银行率先提出轻型发展的策略，如今已初见成效。债券承销业务具有典型的低资本消耗、高收益特征，是招行推进二次转型、打造“轻型银行”的重要突破口。
注：此文属于人民网登载的商业信息，文章内容不代表本网观点，仅供参考。
(责编：赵爽、庄红韬)
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