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沪港通起跑，资金北上更热 宁波投资者小试牛刀
　　11月17日，筹备了7个月之久的沪港通正式上线。截至收盘，北上A股的沪股通成交130亿元，当日额度全部用完，而南下投资的通仅成交17.7亿元，当日额度尚剩余87.3亿元。上证综指在盘中创出本轮反弹新高后，与深证成指同步小幅收跌。港股收市跌1.21%。　　记者从甬城营业部获得数据显示，宁波投资者在沪港通首日同样显得谨慎，参与者并不多，仍在观望之中。　　参与港股通交易的投资者不多　　“投资者首日交易很谨慎。”11月17日下午，四明中路营业部分析师杨建告诉记者，日前营业部通过柜台、网络开通港股通的客户增加到了20人左右，“但全天仅有3个客户买了港股，一共交易了7笔，成交25万元。”　　证券药行街营业部负责人周经理表示，首日投资者参与度也不活跃，“毕竟目前，开通港股通权限的投资者也只有个位数，但相信后市交易会逐步增加。”　　“我们全天仅有7个客户参与交易，共交易了40多笔。”(,)柳汀街营业部工作人员卢源源告诉记者，营业部开通港股通权限的客户总数已经增加至150人左右，但首日交易总体较冷淡。记者从另一家港股通开户数也在100人左右的大型券商处获悉，全天参与交易的客户仅有3人，总成交额在50万元左右，偏爱腾讯、吉利汽车等个股。　　“北上投资是机构，南下投资是散户，再加上50万元的门槛，从开户数、投资者的反应来看，开通首日交易情况在预期之中。”首创证券宁波营业部负责人袁亿璐对记者分析。　　“客户一买就亏”存在认识误区　　“第一天毕竟很多投资者都不熟悉，观望的态度还是有的，据我们了解，首日就交易的多数还是对港股及港股通有一定程度了解的投资者。”卢源源告诉记者。　　但即便如此，还是有不少投资者刚交易就出现了废单。　　“根据规则，9：00至9：15港股接受内地投资者竞价限价盘，9：30至12：00及13：00至16：00为接受增强限价盘，但11月18如早就有投资者在9：15直接报价增强现价，直接导致废单产生。”杨建告诉记者，11月17日上午有客户一开盘就遇到问题，随后营业部向投资者发出了相关提示。　　“我们全天也出现了一单废单，但问题不大，真正的大问题还是汇率买入卖出价相差较大，客户一买就亏。”卢源源告诉记者，已有股民在网上吐槽明明4.8港元下单，但成交后显示成本已经是5.12港元，这使得不少投资者仍在观望。　　根据记者查阅，上交所17日港元参考汇率买入价位为0.7671，卖出价位为0.8145，价差的确较大。“按参考价计算，如果是100万人民币买入股票，需要以0.8145汇率换成港元，变成122.77万港元，然后再买入港股。若平价买入，则需以122.77万港元，以0.7671汇率换成人民币，则变成94.18万元。”有香港券商人士如此计算。这也意味着，如果按照参考汇率来算，投资者在投资港股时买入已先亏损5.82%，其所产生的交易成本远高于商业银行结售汇成本。　　针对这一问题，中国结算表示，沪港通参考汇率并非用于实际结算。随后，上交所也11月17日晚公布了当天的结算汇率：买入0.79143元，卖出0.79017元，与参考汇率相差很大。上交所同时指出，参考汇价是出于审慎考虑采取的先扣后返。
（责任编辑：HN666）
11/17 00:4511/14 01:5111/05 10:3211/03 19:1910/29 07:4410/23 09:2910/16 14:1110/14 10:34
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中国结算:沪港通汇率差价非用于实际结算
　　证券时报记者 程丹
　　针对有投资者反映沪港通外汇兑换所产生的交易成本远高于商业银行结售汇成本的情况，中国结算指出，由于港股通交易为港币报价、结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。
　　有投资者关注到，沪港通参考汇率买入价和卖出价的价差较大，甚至还有人认为要用沪港通炒汇，中国结算指出，为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3%。
　　具体来讲，实际的结算汇兑比率是根据日终净额实际换汇汇率并按买卖全额分摊原则确定的，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。
　　当然，出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金，中国结算表示，投资者应事先咨询指定交易证券公司了解详情。
　　中国结算还提示投资者，极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。因此，投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。
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沪港通就没人考虑到汇率问题？中国的经济专家干什么吃的，套一批人好玩么？&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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告诉你的就是想让你知道的，不想让你知道的就不会告诉你。：）
要的就是这个效果，责任不是我们这一边的，我们只能保障港资买A股没问题。
买了港股，如果卖掉之后，沪港通的账户的资金，是自动换成rmb，还是保留为港币呢？&&&&&&&例如，买了100万rmb的港股，某天卖掉，然后，当天就买入其它港股。这个过程，还有汇率的问题吗？确实不理解，让别人先试水吧。
11月17日上午消息今日沪港通正式开通，根据上海交易所公布的沪港通汇率参考价计算，人民币换港元购汇费用为3.1%，港元兑换人民币成本的结汇费用为2.9%，沪港通外汇兑换所产生的交易成本巨大，远高于商业银行结售汇成本。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　有不少网友反映沪港通结售汇成本过高，我们注意到上海证券交易所网站提供的今日人民币对港元参考汇率如下图所示&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original=".cn/img//26dqubkxptn6.jpg@!topic">&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&沪港通公布参考汇率(来源于上海证券交易所网站)&&&&&&&&沪港通公布参考汇率(来源于上海证券交易所网站)&&&&&&&&&&&&&&　　而根据网站公布的外汇牌价，今日14:00左右港币现汇买入牌价为78.8200，现汇卖出价位79.1200，此时港元对人民币即期汇率为0.7898。&&&&&&&&&&&&&&　　按照此价格计算，在沪港通交易中，您如果需要买入港元，则沪港通汇率参考价比港元兑人民币即期汇率要高0.0247元，比中国银行牌价高0.233。如果你需要把港元换成人民币，则沪港通汇率参考价比港元兑人民币即期汇率要低0.0227，比中国银行牌价低0.0211。&&&&&&&&&&&&&&　　如果以当时即期汇率为基准，在沪港通交易中，按照上交所公布汇率参考价，购买港元需要多花费3.1%，港元换成人民币需要多花费2.9%左右。&&&&&&&&&&&&&&　　如果内陆投资者，需要把人民币换成港元买入港股，然后获利了结再把港元换成人民币，那么一次交易的汇率成本将高达6%。
香港投资者也有汇率成本吧，也得是6%吧，靠，都傻逼了吧！
瓜娃子，专家，砖家，专门忽悠人。
人家就想赚这个汇兑差价，事先告诉你了还能赚到？
买港股的估计都傻掉了。怎么事先都没想到这个问题呢？买卖一次就去掉5%，真是把人当韭菜割啊。惨烈！
6%？！&&&&&&&傻眼了。
现在知道为什么拉涨停了吧独门生意，一个月赚3000亿的6%就是180亿，哦也！明天反应过来的人继续拉中国银行，明天指数又是大阳，不过个股嘛，就那个点的了，你懂的。
太坑爹了。肯定有人考虑过啊，这个软件都要测试的。只不过没有告诉大家而已了。一般外汇中间商吃的差价叫点差。点差的量级业内是万分之一的单位，也就是多少个BP(basic&point),&&想这样HKD/RMB点差飙到百分之几的水平那纯粹就是打劫。
LZ过滤了，上交所的参考汇率不是实际结算汇率。只是券商出于风险需要预先冻结资金而用。&&&&&&&&&&&&&&实际结算价格是以中登公司结算汇率为主，这个结算汇率是中登公司以一批银行竞争的最优价格提供给投资者。交易所和结算公司不会在汇率上赚钱。&&&&&&&&&&&&&&在下午召开的港交所新闻发布会上，集团行政总裁李小加表示，券商给投资者每日汇率买卖都有一个比较宽的价差，方便第二天的结算，实际结算价格是以中登公司结算汇率为主，这个结算汇率是中登公司以一批银行竞争的最优价格提供给投资者。交易所和结算公司不会在汇率上赚钱。&&&&&&&&&&&&&&晚间，中国结算也表示，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。&&&&&&&&&&&&&&中国结算指出，为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3%。&&&&&&&&&&&&&&具体来讲，实际的结算汇兑比率是根据日终净额实际换汇汇率并按买卖全额分摊原则确定的，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率所计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。
就你考虑到了。
难怪上级会免除沪港通所得税啊，原来在这儿下了套子等着呢。。。
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同时将此用户拉入黑名单沪港通首日 两地市场现四大意外
每日经济新闻
　　编者按：投资者翘首企盼已久的沪港通终于在昨日正式“通车”。面对这一里程碑式的变革，投资者热情高涨，沪股通当日额度虽然未出现“秒停”，但不到下午两点便全部“售罄”，提前结束交易；相对而言，通额度较为宽松。
　　【首日盘点】‖
　　【资金流向】
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　　【高层定调】
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　　【汇率担忧】‖
　　【后市展望】
　　昨日（11月17日），沪港通正式启动，北上炒沪股、南下买成为现实，但沪指和恒生指数双双下跌的现实却出乎不少投资者预料。经《每日经济新闻》记者归纳，昨日两日市场出现四大意外。
　　意外1：A股创业板、中小板齐涨/
　　昨日是沪港通开通的第一个交易日，沪指高开逾1%，但之后快速跳水，全天上演过山车。截至收盘，沪指跌4.82点，报2474.01点，跌幅0.19%。
　　在568只沪股通标的中，近六成上涨，其中涨停的有3只个股，分别是(,) （600873，收盘价6.11元）、(,)（600480，收盘价14.49元）和(,) （601000，收盘价601000，收盘价6.17元）。《每日经济新闻》记者注意到，沪市昨成交1993亿元，沪市成交已连续两日低于11月13日2583亿元的成交额。
　　港股市场则表现更糟，恒生指数昨日以24313点开盘，涨近1%，随后一路下挫，最终报收于23797.08点，跌290.30点，跌幅1.21%。
　　如果说此前有投资者对沪市和港股市场因沪港通“见光死”尚有所预期的话，那么不少人没有预料到的是，昨日创业板指和中小板指强势反弹，分别大涨2.11%和1.10%。
　　11月16日，(,)分析师陈杰发布研报称：沪港通预期不是7月以来市场强势的主导因素，也不是近期行业轮动主导因素。因此接下来仍可挖掘中长期主线行业机会。不过，当前能估值“泡沫化”的行业不应是传统周期行业中的大盘蓝筹，而应是与经济转型息息相关的新兴行业，“成长股并未山穷水尽”。
　　意外2：港股通72%标的下跌 港交所跌逾4%/
　　昨日港股市场最受关注的下跌个股之一恐是港交所（00388，HK），全日跌幅达4.5%，这一幅度创下该股4月以来的最大单日跌幅；而被认为沪港通开通后的大热之一的腾讯（00700，HK），昨日不负众望变身“成交王”，全天成交额达44.4亿港元，不过其股价跌幅也达到2.12%。
　　前期港股市场被热炒的券商股全线下跌，(,)（06030，HK）跌3.47%，(,) （06837，HK）跌6.11%；金融股也全线向下，(,)
　　意外3：神秘席位推动冷门港股上涨/
　　与上述热门股受冷遇不同的是，一些此前冷门的沪港通标的却迎来“春天”。昨日港股市场上，涨幅居前的港股通标的有人和，该股午后停牌，停牌前上涨11.9%；波司登涨幅达6.96%；雨润食品涨6.27%；亨得利涨4.51%。
　　《每日经济新闻》记者注意到，这几只涨幅居前的个股成交都有一个共同的特点：中投信息（席位号6999）这一席位买入金额占比均很高。
　　环球快车数据显示，人和商业昨日十大净买入席位中，中投信息净买入额为1206万港元，占总成交比例约为11.53%，；其他席位的成交占比最高仅为3%；在波司登买入席位中，中投信息净买入额为611万港元，占总成交比例为15.27%，而其他席位成交金额也多未超3%；雨润食品及亨得利亦有类似情况，中投信息席位在上述两只个股中的买入金额占比分别为10.5%和16.92%。
　　中投信息是否是沪港通专用席位？记者就此咨询港交所方面，但至截稿时仍未获回复。
　　意外4：沪股通额度当日用尽 港股通仅用16%/
　　昨日两地市场最受关注的现象莫过于沪港通额度的“北热南冷”。
　　截至13时58分，沪股通130亿元当日额度全部告罄；而截至收市，港股通全日仅使用了近17亿元额度，显示A股投资者对港股投资相对谨慎。
　　昨日盘后，港交所发布的每日统计数据显示，当日沪股通买入成交额为120.82亿元（人民币，下同），成交数量为14.75万股，其中，沪股通报进买单未成交，但也未撤单的金额占9.18亿元，港股通的买入成交额为17.73亿元，卖出成交额为0.84亿元，净额为16.89亿元，占每日105亿元限额的16.09%。
　　国信证券（香港）经纪有限公司副总裁谢开聪表示，沪港通昨日刚开始试点，由于两地投资者对新投资领域需要一个熟悉的过程，目前成交量尚未充分释放。
　　据证券时报网报道，针对有投资者反映沪港通兑换所产生的交易成本远高于商业银行结售汇成本的情况，中登公司表示，极端情况下，离岸人民币市场发生大幅波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考的结果。
沪港通首日缘何沪强港弱：外资对A股虎视眈眈||第一财经日报||李隽||日 07:08
　　“一买入就显示亏损超过4％，这次亏大了！”11月17日下午，一位港股通的个人投资者告诉《第一财经日报》记者。
　　该投资者向本报记者展示的买卖页面显示，在买入委托的增强限价盘当中，显示参考汇率是每港元兑换人民币0.80798，而在卖出委托当中，参考汇率显示则是0.77324。
　　不过这一“参考汇率”引发的巨额汇兑损失之忧，最终被证实是虚惊一场。
　　上海证券交易所（下称“上证所”）昨日晚间公布的数据显示，实际结算汇兑比率则为买入0.79143与卖出0.79017，并未出现之前市场测算的5％左右的巨大价差。
　　截至11月17日13时57分，在“北上”资金主导的沪港通首日表现中，沪股通每日额度已经用尽；相比之下，直到昨日收盘，港股通额度余额还有87.32亿元，全日只是买入成交了17.72亿元，卖出成交0.84亿元。
　　除了上述汇兑成本外，业内人士认为，内地投资者对香港市场有熟悉的过程，这也造成了“南下”资金不多；而对境外投资者而言，其对A股早已“虎视眈眈”，A股交易成本的低廉也对其有极大的吸引力。这些因素共同造就了沪港通首日“沪强港弱”（“北热南冷”）的现象。
　　两地交易成本差异
　　昨日9时30分，沪港通正式启动，两地证券市场实现联通。但在沪港通首日，沪股通130亿元的额度在13时57分就已用罄。相比之下，“南下”买港股的港股通反应相对冷淡，105亿元的额度仅用了17.72亿元，不到全日额度两成。
　　昨日上午在沪股通额度用尽之前，港交所行政总裁李小加在接受媒体采访时表示，市场交易过程中，在额度用完前就一直在考虑下一步怎么走，要把市场整体运作所有的方方面面考虑周到，过一段时间，在更多信息和数据出来后会才会有综合评估，未来额度怎么处理会早日公布。
　　交易成本差异较大，被认为是沪港通开通后两地额度使用差异的重要原因。造成这种差异的因素，包括港股通额外的汇兑成本、港股双边印花税（A股是单边收印花税）、券商佣金差异等。
　　比如开篇所述自称“一买入就亏大了”的投资者，他反映的问题核心即是汇兑成本。根据上证所网站信息，港股通的参考汇率买入价为0.76710，参考汇率卖出价为0.81450，6％的差价令不少投资者感觉“躺着亏钱”。不过，上证所昨日回应《第一财经日报》记者称，参考汇率并非用于实际结算。
　　上证所称，由于港股通交易为港币报价、人民币结算，而境内券商对投资者实施前端控制，投资者交易前须事先全额缴纳相关资金，故港股通业务中需事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。为避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，其取值范围覆盖了历史上的最大单日波动范围，目前其取值为T-1日末离岸市场港币对人民币即时中间价的±3％。
　　而上证所昨日晚间公布的数据显示，实际结算汇兑比率则为买入0.79143跟卖出0.79017，并未出现巨大价差。
　　香港汇业证券策略分析师岑智勇对本报记者称，内地投资者买卖港股通标的，买卖都要经过汇率兑换的程序，而其中的差价不低，增加了投资者的投资成本，出现“未见官先打三十大板”的情况，降低了投资者“南下”的兴趣。
　　然而，不少业内人士认为，上证所公布的买卖兑换价差在0.16％左右，对于中长期持股不动的投资者来说，是完全可以接受的范围。
　　相比之下，由于沪股通用人民币结算，在香港买入A股只需投资者拥有离岸人民币即可，兑换主要参照香港财资市场公会公布的人民币兑港元离岸汇率，买卖股票过程中并没有兑换成本。此外，多家香港银行和券商都开出了初期“零佣金”的优惠条件争夺客户，这都使得香港投资者买卖A股成本远低于内地投资者买卖港股的成本。
　　就港股通交易佣金而言，各大券商都有不同的标准，国金证券推出了比A股交易还要低的万分之一点五，平安证券也推出了万分之三的港股佣金；不过据本报记者了解，不少券商的港股通交易佣金还是高于A股，华南某知名券商营业部人士就称，港股通交易佣金可以在万分之八，而A股最低可以调到万分之三。
　　印花税税率方面，尽管内地和香港都是千分之一，但对港股投资者而言，“买卖双方均须缴付”，又是一大成本，而内地A股只需卖方交付。资深投资银行家温天纳对此认为，印花税对所有投资者一视同仁，应该不会影响投资价值及投资意愿，并不影响市场中长线价值，很多国家和地区都有着双边征收的情况。
　　外资对A股“虎视眈眈”
　　业内人士认为，除了港股通交易成本较高的原因外，不同于早已觊觎A股市场已久的境外投资者，内地投资者的观望情绪也是沪港通首日“沪强港弱”的原因之一。
　　华泰证券研究所高级策略分析师姚卫巍就对本报记者称，由于内地投资者对港股及其交易规则需要熟悉的过程，因此首日额度使用量非常少，预计未来会逐步增加。温天纳也认为，目前“北上”资金将主导沪港通，“南下”的资金量有待观察，估计较为慢热，因为内地投资者熟悉港股有一个过程。
　　另一方面，现在的“北热南冷”还与环球市场气氛有关。温天纳称，毕竟A股是首次开放，港股却早已是国际市场，再加上人民币额度、税务优惠等政策辅助，A股由此更加吸引投资者，而不少QFII投资者会转仓至通过沪股通买卖，也造成沪股通额度紧张。
　　岑智勇则对本报记者称，外资及香港资金早已对A股兴趣浓厚，所以能一开通便入市，“北上”额度使用情况理想、与预期相当，估计更多是机构投资者在带动。
　　鉴于许多投资者在初期都采取“等等看”的态度，随着时间推移，市场预计额度使用量将上升。瑞银集团预计，沪港通北向交易资金流在最初可能更活跃的原因，包括明年6月A股可能会被纳入MSCI（摩根士丹利资本国际指数）序列，因此境外基金有动机投资A股；北向投资者资金成本比南向投资者更低；北向交易每日及整体额度大于南向交易；中国很多高净值散户或已持有规模不小的境外股票。
　　李小加：“上座率”完全不是重点
　　“不想为‘深港通’做仔细的揣摩，不是‘是否做’的问题，肯定是‘何时做’的问题。一旦有了决策，就会告诉大家。”昨日，李小加在接受第一财经电视记者采访时称，两地在不用大规模地改变自己的市场结构和法律法规的情况下，就有可能引进大量的投资者。
　　李小加表示，中国的资本要崛起，不可能全部留在国内。将来一定是中国资产的重新平衡，但是这么多的钱一下子放出去，是不符合中国利益的。通过沪港通的模式，中国的资本可以依赖中国的法律、监管、清算结算体系、券商服务体系和交易所，在中国的时间段里面，这一次是投港股，将来可能还会拓展到固定收益、期货等其他产品。这个模式闯出来以后，港交所和香港不再是带着钱进来的角色，而是迎接钱的到来，把世界的产品带进中国的家门。
　　“沪港通是一项长期制度安排，它连通了两个完全不同的市场。对于我们这样的‘修路者’而言，沪港通开通首日首周甚至首月的上座率完全不是我们的关注重点。我们最关注的指标是沪港通列车的安全指数和舒适指数。”李小加还对媒体称。
　　从更大的角度而言，政界、学界和商界对于沪港通的关注点之一还在于其对资本账户开放的撬动。业内人士普遍预计，沪港通下一步可能在目前的额度上放得更开，将“闭环”一点点打开。
　　上海市政府发展研究中心主任肖林表示：“从国际货币发展的历史来看，货币可兑换进程往往伴随着货币国际化的进程。无论是现在的沪港通，还是未来可能出现的‘沪伦敦通’、‘沪纽约通’以及上海自贸区自由贸易账户的各项探索都为人民币国际化、资本项目可兑换提供了前提和必要的纵深。”
沪港通首秀南冷北热三大因素：汇率引发短炒担忧||每日经济新闻||孙宇婷 袁东||日 00:52
　　昨天（11月17日）是沪港通开通首日，沪股通与通热度迥异：开盘仅10分钟，沪股通130亿元的额度就用到六成，下午开盘不足1小时，沪股通额度即用尽，也就是说，昨日外资仅花了3个半小时就将子弹打光。反观港股通，截至全天收盘还剩83.17%的额度未用。
　　是什么原因造成沪港通两地冰火两重天？《每日经济新闻》记者通过与两地券商和私募人士深入交谈，梳理出三大因素。
　　因素一：引发短炒担忧
　　昨日下午，有消息称，买卖汇差引起的交易成本令不少港股通投资者望而却步。
　　记者注意到，经沪港通进行的交易，香港与海外投资者买卖沪股通以进行交易及交收，内地投资者买卖港股通股票将以港币交易，实际支付或收取人民币。因此，内地投资者需要将成交货币按照汇率换算成人民币。
　　据上证所昨日公布的港股通参考汇率，每港元兑人民币买卖价分别为0.5。据中登与港股通结算的安排，这一是根据“T-1”（即上周五）下午5时半，由金融数据供应商提供的CNH买入和卖出平均价为中间价，并以该中间价±3%波幅为港股通投资者的换汇参考价。
　　按照参考汇率计算，内地投资者在买卖港股股票时首先就要承担最高达到6%的汇率损失，这一则消息在昨日广为流传，吓退了不少打算购买港股的内地投资者。
　　对于汇差问题，昨日港交所行政总裁李小加公开表示，券商给投资者每日汇率买卖都有一个比较宽的价差，方便第二天的结算，实际结算价格是以中登公司结算汇率为主，这个结算汇率是中登公司以一批银行竞争的最优价格提供给投资者。交易所和结算公司不会在汇率上赚钱。
　　中国结算公司相关负责人也曾指出，投资者在交易时间内提交订单依据的港币买入参考汇率和卖出参考汇率，并不等于最终结算汇率。港股通交易日日终，中国结算公司将进行净额换汇，将换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的结算汇率。
　　上证所方面也向媒体回应称，设定参考汇率主要是用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算。
　　(,)（香港）策略分析师张浩涵昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“当然，从市场情绪看，上证所标示的参考汇率可能高于实际结算汇率，以及港股通交易费用比A股高，似乎明显压制了内地投资者参与港股通的热情，所以南北交易热度差异短期内仍将持续。”
　　记者注意到，昨日晚间，上证所官网公布了当日结算汇兑比率，买入和卖出汇兑比率分别为0.717。记者计算后发现，购买港股的投资者昨日在成本方面实际上有0.16%的小幅收益。由此可见，汇率的参考价格与实际结算价格是两回事，汇率对港股通的影响并不大。
　　因素二：外资准备充分 内资还在观望
　　根据目前沪港通交易规定，内资炒港股的门槛比外资炒A股的门槛更高，开通港股通需要达到50万元“门槛”。换句话说，证券市值+可用余额≥50万元，包括融资融券的净资产。而所有机构及个人投资者均可进行沪股通交易。
　　国元证券（香港）研究部分析师王林峰认为，港股通的冷清除了交易门槛以外，与两地投资者的构成也有较大关联。他指出，“北上的资金主要是机构投资者，而南下资金以散户居多。机构熟悉A股的速度要明显快于散户熟悉港股的速度，而且有些机构之前已经通过RQFII投资A股了，现在只是换了个投资渠道，散户面对的问题要多得多。”
　　张浩涵告诉记者，目前香港及海外投资者买卖A股正规渠道只有QFII、RQFII及沪港通三种。而刚刚成行的沪港通是其中费用最低的一种。
　　重庆德睿恒丰资产管理有限公司总经理江昕昨日告诉记者，外资对A股市场其实可以说一直都是“虎视眈眈”，“以前海外投资者买A股主要通过QFII，但这个额度毕竟有限，很多外资进入其实还是有难度的，沪港通成行之后，很多资金可以通过该渠道进入。”
　　因素三：A股标的吸引力更强
　　武汉大学金融证券研究所所长董登新认为，造成昨日沪港通“北火南冷”的原因主要有两个：第一，港股处于历史高位，而内地股市则处于长周期慢牛起步阶段，因此香港投资者更倾向来内地投资；第二，由于沪港通目前开放标的均为大市值股，内地投资者并不喜欢。因此，沪港通首日便出现了冰火两重天的局面。
　　据此前官方发布的港股通试点股票范围，符合条件的标的包括恒生综合大型数和恒生综合中型股指数成分股，以及A+H股上市公司的H股。其中在上证所上市的、且为风险警示板股票的A+H股上市公司相应的H股、同时有股票在上证所以外的内地证交所上市的发行人的股票，以及在港交所以港币以外货币报价交易的股票，不纳入沪港通股票。
　　江昕告诉记者，此次港股通开通的都是一些比较大的标的，这类标的弹性不太够，内地资金更关心的是一些市值更小的标的，对于这类股票，感兴趣的资金早就去港股市场了，并不走沪港通渠道。此外，香港和内地投资者的偏好也不太一样，内地不受追捧的股票，以外资眼光看可能是很有发展空间的，“今天医药涨得不错，比如(,)这种标的。内地资金都觉得很一般，但对香港来讲则不然。”
　　江昕也坦言，“从沪股通上午就用了80%额度来看，A股的确还是有吸引力的。”
　　张浩涵则认为，香港资金参与沪股通热情更高主要还是因为大盘蓝筹股A股比港股便宜。参与沪股通的投资者把A股视作价值洼地，而内地投资者仍普遍持观望心态，随着内地投资者视野拓宽、对新生事物逐渐熟悉及参与者增多，这种现象将会改变。
证监会：沪港通能产生“1+1＞2”的效应||证券日报||朱宝琛||日 01:32
　　内地投资者如果参与投资，其投资行为、投资理念、投资取向等将会发生变化
　　“在各方的通力协作下，沪港通能够产生‘1+1＞2’的效应。”证监会有关负责人11月17日表示。
　　当日，沪港通试点正式启动。证监会举办沪港通相关问题的微讲堂，介绍沪港通的总体情况、主要制度安排、监管框架及投资者应注意事项等内容。证监会表示，对于内地投资者而言，沪港通的推出扩大了投资者资产配置的范围，同时，有利于推动内地投资者投资理念的成熟，内地投资者如果参与港股投资，通过了解相关市场的规则制度和市场理念，其投资行为、投资理念、投资取向等将会发生变化。
　　此外，沪港通有利于优化A股投资者回报机制。沪港通开通后，将会有香港市场投资者加入A股投资者的行列，而香港市场投资者中相当一部分为机构投资者，追求长期投资收益，更加注重积极参与公司治理，会要求合理、持续的红利收益，这在一定程度上能推动A股上市公司治理水平的提高和投资者关系的改善，有利于公司持续提高投资者回报水平，优化投资者回报机制。
　　至于两地市场交易制度的差异，证监会称目前主要体现在涨跌幅限制、交易时间、日内回转交易、交收时间、股票报价显示、每手交易单位、报价价位限制、停牌制度、退市制度等九个方面。因此，投资者需要充分了解、审慎投资。
　　谈及沪港通的投资标的，证监会介绍，在试点阶段，投资者可以通过沪港通买卖的证券产品仅限于股票，具体应满足三方面要求：一是仅限对方市场上市的现货股票，二是沪股通标的股票以报价，港股通标的股票以港币报价，三是沪港两地市场主要指数成分股。
　　目前沪股通股票共有568只，约占上交所上市股票市值的90%、交易量的80%，港股通股票共有266只，约占香港联交所上市股票市值和交易量的80%。
肖钢：沪港通开创跨境证券投资新模式||中国证券报||周松林 黄莹颖||日 02:06
　　11月17日，沪票市场交易互联互通机制试点（沪港通）开通仪式在上海、香港同时举行。上午9时30分许，中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会主席肖钢共同为上海证券交易所当日交易鸣锣开市，香港特区行政长官梁振英、香港交易所主席周松岗为港交所敲响开市锣声。伴随沪港通试点正式启动，沪港两地证券市场成功实现联通，中国资本市场国际化进程迈入了新纪元。
　　中国证监会副主席姚刚、深圳证券交易所理事长吴利军，国务院相关部委、全国人大相关部门、上海市政府的有关负责同志，香港证监会、港交所、证券监管系统及市场机构的代表也出席了在上海的开通仪式。中国证监会副主席刘新华出席了在香港的开通仪式。
　　沪港通启动首日，投资者热情高涨，交易平稳。其中，沪股通触及单日130亿元的额度限制；港股通使用额度17.673亿元，剩余单日额度87.327亿元。
　　资本市场重大制度创新
　　肖钢在开通仪式上致辞。他指出，沪港通是贯彻落实党的十八届三中全会决定和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，推进两地资本市场双向开放的重大举措，是资本市场的一项重大制度创新。沪港通的构想来源于市场，顺应了投资者的需求，是沪、港交易所敏锐把握大势、勇于开拓创新、长期精诚合作的成果。在我国资本项目尚未完全实现可兑换的情况下，开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式。
　　肖钢表示，沪港通意义重大，影响深远。它丰富了交易品种，优化了市场结构，为境内外投资者投资A股和港股提供了便利和机会，有利于投资者共享两地经济发展成果，促进两地资本市场的共同繁荣发展。有利于拓展市场的广度和深度，巩固香港国际金融中心地位，加快建设上海国际金融中心，增强我国资本市场的整体实力。有利于推进国际化，提高跨境资本和金融交易可兑换程度。
　　肖钢强调，当前，我国资本市场发展迎来了难得的历史机遇，我们一定要以开放促改革，促发展，逐步健全多层次资本市场体系，使之成为打造中国经济升级版的强大支撑，成为大众创业、万众创新的广阔平台，成为实现中国梦的重要载体。
　　肖钢说，作为证券期货市场的监管机构，我们要与香港证监会密切合作，加大跨境执法力度，严厉打击违法违规活动，确保沪港通试点平稳运行，切实维护市场公平、公开、公正和投资者的合法权益。两地交易所及登记结算机构应当依法履行各项职责，组织市场参与各方有序开展沪港通业务。证券、经营机构应当遵守沪港通管理规则，加强内部控制，防范金融风险，做好投资者教育和服务，切实维护投资者合法权益。投资者应当充分了解两地交易结算制度差异，审慎评估市场风险，理性参与沪港通投资。
　　上海市市长杨雄在致辞时表示，沪港通是我国资本市场对外开放的重要内容，有利于推动人民币国际化，有利于促进内地与香港资本市场共同发展，巩固上海和香港国际金融中心地位，更好地服务国家战略、服务实体经济。
　　杨雄说，建设国际金融中心，是国家对上海的战略定位，也是我们不懈努力的目标。我们要在证监会等国家金融监管部门的指导支持下，以沪港通为历史契机，进一步深化沪港两地金融合作，不断提升上海金融市场的国际竞争力和全球影响力。要强化创新，在风险可控的前提下，加快推出新产品、新业务，集聚发展新型机构，拓展市场的广度和深度。要优化环境，改进政府服务管理，完善信用体系，集聚金融人才，打造更加国际化、市场化、法治化的营商环境。与此同时，我们将一如既往，大力支持上海证券交易所等在沪金融市场机构的改革发展，共同推动上海国际金融中心建设迈上新台阶。
　　上交所理事长桂敏杰表示，沪港通能够顺利开通，凭借的是“天时、地利、人和”。党的十八大做出了全面深化改革开放的重大部署，十八届三中全会明确了推动资本市场双向开放和加快人民币资本项目下可兑换的任务目标，同时又恰逢上海自贸区建设深入推进的重要契机，为沪港通建设指明了目标和方向，这是“天时”。上交所和港交所一直保持着密切的关系，两个市场同属一个时区，规则、文化、习惯相互熟悉、彼此影响，为沪港通奠定了坚实的合作基础，这是“地利”。沪港通提出后，得到了国务院的关注和重视，得到有关各方的支持和指导，人心所向，众望所归，这是“人和”。
　　他说，沪港通是国家开放战略的一部分，也是我国资本市场新一轮高水平双向开放的升级版，对上交所来说，更是朝着国际化目标迈出了重要一步。只要沿着正确的道路前进，持之以恒，艰苦奋斗，上交所成为国际一流交易所的目标就一定能够实现。
　　梁振英表示，沪港通标志着香港和内地金融事业的共同发展和共同繁荣，它有两方面的具体意义：增强两地市场的综合实力，扩大两地投资者的投资渠道，提升两地市场的竞争力；支持和配合内地资本项目逐步开放及人民币国际化的进程，推动人民币成为国际市场的投资货币。
　　沪港通首日运行平稳
　　境内外投资者以相当的热情迎接沪港通开通。当天上证指数在以(,)、(,)、(,)等为代表的蓝筹股的带动下，跳空高开逾1%，迅速创出新高，随后进入震荡盘整状态。
　　相比之下，境外投资者通过香港市场投资沪市A股的热情更为高涨，开盘仅半小时，沪股通当日额度即用去了过半。
　　沪港通启动首日，早盘截至10：00，沪股通买入71.94亿元，卖出0亿元，使用额度约71.94亿元，剩余额度48.06亿元。港股通买入8.54亿元，卖出0.11亿元，使用额度约7.81亿元，剩余额度97.19亿元。
　　截至16：00，上证综指报2474.01点，下跌0.19%，成交额1992.65亿元。沪港通指数报2152.85点，下跌0.23%。
　　其中，沪股通买入120.82亿元，卖出0亿元；报进买单未成交但未撤单的占了9.18亿元；合计使用额度130亿元，剩余额度0亿元，触及单日额度限制。
　　港股通买入22.38亿港元（人民币17.73亿元），卖出1.06亿港元（人民币0.84亿元），使用额度17.673亿元，剩余额度87.327亿元。
　　上交所表示，沪港通首日的运况平稳，这为我国资本市场今后继续推动双向开放奠定了良好基础。沪港通的启动是一个起点，而不是一个终点，上交所今后将持续做好运行保障工作，为投资者创造更加规范化、市场化的投资环境，更好地保护好投资者的利益。
梁振英：探讨沪港通有序扩充的可能性||证券日报||朱宝琛||日 01:46
　　香港特区行政长官梁振英17日出席沪港通开通仪式时表示，沪港通是提升香港国际金融中心地位的重大举措。沪港通开通后，交易所及监管当局会密切留意发展，并会优化及改善措施，探讨有序扩充的可能性。
　　梁振英指出，沪港通是划时代的创新及改革，标志着内地与香港金融市场共同发展与繁荣，投资者可直接透过沪港通的平台，直接投资A股及，而港人每日兑换上限也已取消，将便利金融交易。
　　梁振英说，沪港通标志着香港和内地金融事业的共同发展与繁荣，它有两方面的具体意义：增强两地市场的综合实力，扩大两地投资者的投资渠道，提升两地市场的竞争力；支持和配合内地资本项目逐步开放及人民币国际化的进程，推动人民币成为国际市场的投资货币。
　　他同时表示，香港作为世界上一个主要的国际金融中心，在“一国两制”的方针下，有“一国”的优势，同时有“两制”的优势；有“国内”的特点，也有“境外”的特点。因此，香港是国内与国外之间的“超级联系人”。而沪港通是作为超级联系人的升级版，将可巩固香港作为人民币枢纽的地位，并为人民币事业不断扩大使用创造更好条件。特区政府将会向中央继续争取在“十三五”规划中，支持及提升香港金融业的发展。
沪港通开通首日使用额度近150亿元||证券日报||朱宝琛||日 01:49
　　沪股通触及单日130亿元的额度限制，通使用额度为17.67亿元，剩余单日额度87.33亿元
　　11月17日，沪港通正式“通车”。从全天成交情况来看，启动首日投资者热情高涨，交易平稳。沪股通与港股通共使用额度147.67亿元，其中，沪股通触及单日130亿元的额度限制，港股通使用额度为17.67亿元，剩余单日额度为87.33亿元。
　　“港股通未能像预期的火热，主要有两方面原因。”(,)北京复外营业部首席顾问李海表示，第一，内地投资者近几年来风险意识增强，港股很多交易规则与A股不一致，故表现得相对冷静；第二，近年来，内地与香港逐步融为一体，很多对港股有兴趣的投资者可直接到香港办理相关业务，港股投资需求在一直在释放。
　　他同时表示，沪股通需求较高，主要还是得益于国内资本市场一直比较封闭，直到去年4月份才允许港澳台居民开户，其他如QFII等额度一直控制非常严格，同时沪市集中着中国内地国民经济中流砥柱的大盘蓝筹股，近年来估值一直偏低，对外资有一定的吸引力。
　　国泰君安认为，沪港通开通首日，通过沪股通流入上海股市的资金量在11月17日下午13：57达到当日额度上限，充分展现出国际投资者对内地市场的强大投资需求。内地较之全球市场相对低位的估值水平及累积涨幅是吸引境外资金入市的最大诱因。
　　国泰君安同时称，在投资者参与度上，从盘面额度消耗进度来看，海外的长期资本在开通首日显得更为活跃。全天仅在开市及早盘一小时内出现额度的快速消耗，反应出零售客户抢筹的活跃度与心态。在之后的持续交易期间，北向额度基本保持了稳定的消耗速度，更多展现出长期资金均价平稳买单的风格，而南向额度则始终保持在15亿元-20亿元左右占用额的徘徊。“额度的使用进度从侧面反应出投资者逐步进入不熟悉市场时应有的谨慎心态。”
　　此外，来自(,)的显示，交易首日公司共有144家营业部488名客户参与交易，累计成交925笔，成交金额达到5926万元。
　　展望未来，国泰君安表示，沪港通将成为海外资金入市A股的又一重要渠道，其投资意愿较之内地资金的出海试水更为强烈，尤其是在欧美普遍经济增长乏力的明显趋势下，中国股市的相对价值洼地就更具长期吸引力。
沪港通开闸 A股纳入MSCI指数或仅缺临门一脚||第一财经日报||###||日 01:58
　　备受瞩目的沪港通昨日终于开闸，在讨论国际资金去向时，不容忽略的是这些资金能否更便捷地进入中国A股市场，而这也关乎将A股纳入MSCI新兴市场指数的进程。
　　沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的，是沪港两地股票市场交易互联互通机制。
　　如今，中国A股市场的国际化之路也已迈出坚实一步，那么2015年度评审中国A股是否就将顺利进入MSCI指数？相关分析人士指出，虽然沪港通已经开通，但是国际资本是否能够简化繁琐的程序顺利进入A股市场这才是问题所在。
　　实际上，早在今年年初，有关中国A股被纳入MSCI新兴市场指数的讨论就曾引发市场热烈讨论。不过，全球指数和投资决策工具提供商MSCI明晟公司随后发布公告称，MSCI将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数，但仍保留A股在其审核名单上，作为2015年度评审的一部分。
　　MSCI亚洲研究总监兼执行董事谢征宾在接受《第一日报》记者采访时表示，对于中国金融市场的改革还是持肯定的态度，此次被否主要是因为国际投资者进入渠道的问题，但是沪港通的实行或许能够改善这一情况。
　　谢征宾表示，从咨询过程中所得到的结论是绝大多数投资者对A股加入MSCI主流指数――新兴市场指数，其在原则上是赞同的。然而，目前的问题主要是围绕在时间点和市场准入渠道方面。他们考虑较多的是目前RQFII/QFII的制度以及流程等对他们进入A股市场有什么影响。
　　“虽然他们赞同A股最终加入MSCI主流指数，但因为提议是明年加入5%的A股，对这个提议他们觉得可能还是早了一点。”谢征宾称。
　　不过对于A股加入MSCI新兴市场指数，诸多专业人士以及机构都表示积极看好。谢征宾表示，基于目前情况简单估算，如果A股加入MSCI主流体系之后，最被影响到的就是MSCI新兴市场指数、MSCI亚太指数和MSCI全球指数。这三个指数目前有大约3.4万亿资金。依此估算，如果把A股按照5%的比例纳入指数，所造成的流动性和需求可能高达120亿美元。但是如果整个A股完全加入MSCI指数体系，这个数目就要乘20倍，达到2400亿美元，这就等于目前整个RQFII和QFII的总额度，所以那个是对MSCI指数本身的一个需求。
　　而瑞银证券测算，目前沪港通股票池中符合加入未来MSCI指数的上海A股个数就达到360只之多，其数量已远远大于在MSCIChina指数中的139只数目。
　　也认为，A股进入MSCI或其他重要指数将提升市场情绪，为市场未来走势提供重大支撑。根据德银估算，MSCI将5%的A股流通市值纳入指数将带来80亿美元的资金流入，而全面纳入指数可能带来1400亿美元的资金流入。
沪港通首秀受追捧 AH溢价再攀升||中国证券报||张怡||日 02:18
　　投资者翘首企盼已久的沪港通终于在昨日正式“通车”。面对这一里程碑式的变革，投资者热情高涨，沪股通当日额度虽然未出现“秒停”，但不到下午两点便全部“售罄”，提前结束交易；相对而言，通额度较为宽松。在这种情况下，恒生AH股溢价指数昨日继续上涨，稳稳站立在102点上方。
　　沪强港弱 AH股溢价攀升
　　昨日是沪港通开通的首个交易日，A股市场喜迎资金追捧。沪股通在下午两点左右，130亿元的当日额度就已经被用尽，提前结束交易；而港股通相对而言额度宽松。不过由于利好正式兑现之前相关已经大涨，昨日A股主板指数和香港恒生指数双双收跌。在沪市更受追捧的情况下，AH股溢价指数再度出现攀升。
　　港股通和沪股通昨日出现了“冰火两重天”的鲜明对比。相对于港股通，沪股通昨日获得了更多的资金参与。当日130亿元的沪股通额度尽管未能如此前预期的那般由于抢筹而出现“秒停”，但在上午10点左右余额已经不足50亿元，至上午收盘时已经不足25亿元，大约在下午13点57分左右就全部告罄，沪股通提早收盘时间一个小时就结束了交易。
　　相对于沪市的抢筹，港股通方面则参与度相对较低。在上午收盘时，105亿元的每日额度仅用去10亿元左右；至收盘时，当日额度仍剩余了87.32亿元，“南下交易”热度远低于预期。对此，分析人士指出，昨日北向交易以机构投资者为主，而南向交易则以散户为主，内地股民对香港市场不太熟悉，加之港股通设有投资门槛50万元的限制，参与还涉及到较为复杂的汇兑计算，在开通初期出现这种情况也在预料之中。
　　沪港两市的走势差异与沪港通投资热度相关性较大。从指数运行来看，受沪港通提振，A股上证综指以2506.85点高开，不过随后受金融股拖累而快速下挫翻绿，午盘再度崛起，尾盘小幅翻绿，最终以2474.01点报收，微跌0.91%。恒生指数方面，同样在沪港通刺激下高开于24313.06点，随后出现快速下挫，全天维持绿盘震荡，最终收于23797.08点，跌幅为1.21%。
　　在A股相对更强的走势带动下，恒生AH股溢价指数昨日早盘小幅下挫后快速拉升，全日维持红盘震荡格局，尾盘小幅回落，最终报收于102.14点，上涨0.57%。尽管这一点位并未高过前几日创下的新高点103.15点，但依然延续稳步小幅攀升的态势。
　　开局平稳 关注结构性机会
　　整体来看，昨日沪港通首秀十分平稳，参与其中的投资者相对理性，相关标的股也表现得较为平淡，并未获得资金的猛烈追捧。分析人士指出，沪港通预期阶段，蓝筹板块普遍大涨之后估值已经提升，当前利好兑现也给了其休整契机，而短期内A股投资者偏好暂难完全扭转，因而结构性机会仍是后市主导。
　　沪股通方面，昨日568只标的股中共有330只个股实现上涨，下跌个股有187只。其中，(,)、(,)和(,)三只个股强势涨停，同时(,)、(,)和(,)的涨幅也均超过了8%；此外还有11只个股的涨幅超过了5%。相反，(,)和(,)的跌幅居前两位，分别下跌了7.16%和5.48%，其余个股的跌幅均未超过5%。
　　港股通方面，昨日268只标的股中共有58只个股实现上涨，下跌个股则达到了193只。其中，人和、波司登和雨润食品分别上涨了11.90%、6.96%和6.27%，涨幅居前三位，其余个股涨幅均未超过5%；相反，(,)大跌12.24%，此外还有22只个股的跌幅超过了5%。
　　分析人士指出，对于沪港通的“通车”，A股投资者实质上掺杂着对海外增量资金入市的期盼以及对利好兑现的担忧，高位震荡中的A股市场短期大概率呈现以下三个特征。首先，“二八”剪刀差有望逐步缩小。这是因为经过前期蓝筹股大涨之后，AH股已经呈现出溢价状态，增量资金进一步布局的积极性减弱；沪港通预期炒作已久，利好真正兑现之后，“二”类大概率面临理性回归的冷却过程。
　　其次，海外资金额度有限，A股投资风格暂难改变。考虑到沪港通开通初期对标的股票和资金额度的限制，沪港通开通后的一段时间内，主导A股市场的仍将是内资增量资金。沪港通标的股大多并非A股市场投资者以往所青睐的品种，且大多已经经历了补涨，沪港通引发的蓝筹股赚钱效应料难获得跟风与追捧。
　　再次，关注A股结构性机会。不管是主板、创业板还是中小板，都已经经历了不同程度的演绎。当前，需要规避的是价值严重高估的个股，而随着沪港通影响的逐步显现，具备改革与成长潜质的质优标的是海内外资金追捧的对象。
起底沪港通首日外资“扫货”路径: 抢购低估值消费白马股||21世纪经济报道||宁夏||日 05:32
　　沪港通时代来临。
　　首日沪股通额度用尽，显示外资对A股的浓厚兴趣。而一个有趣的问题也在机构间热议，大型外资机构的到来，会否让A股的投资风格产生转变？大盘蓝筹投资风潮会否兴起？
　　我们的专题调查了机构首日沪港通交易，发现小盘和蓝筹的PK仍存，不少资金已将蓝筹股获利了结。
　　不过首日交易或仅代表短时市场意志，市场仍普遍相信，两个市场的互联互通并非一日之功，沪港通的到来将会让A股的投资风格更国际化。
　　11月17日，沪港通正式起航。与市场预期不同的是，沪港通额度秒杀的火热情况并没有出现。
　　从当日交易额度的使用情况看，投资者对北向交易即沪股通的兴趣远超对南向交易即通的兴趣。17日上午收盘，沪股通当日额度使用率达到82%，而港股通额度仅用了11%。下午2点，沪股通总共130亿元的额度已全数用尽，而港股通额度还有18亿元人民币。
　　虽然沪股通额度在首日全部用完，但21世纪经济报道记者采访发现，很多有意向投资A股的外资机构还没动手加仓A股，他们有的正在寻找合适的投资品种，有些则在等待更好的买点。
　　外资首日试水
　　“我们走沪股通的渠道买了一点A股。”11月17日收市后，香港中环资产管理有限公司行政总裁谭新强向21世纪经济报道记者透露。中环资产是香港一家本地的全球对冲。早在4个月前，他们就已通过租借QFII和RQFII的额度开始试水A股。
　　“我们选的是基本面优良、估值便宜、高股息率的，如(,)（600009.SH）、(,)（601006.SH）、(,)（600104.SH）。”谭新强透露，他们曾经投资A股市场的金融股，但现持有的比例已经很低。
　　11月17日，中环资产尝试通过沪港通的渠道投资A股。不过，这并不代表他们在A股市场的配置比例会提升。
　　“我们买的股票主要是沪股通的标的，可以走沪港通这个通道来买A股。而腾出来的QFII额度，准备买可转债和长期信用债。”谭新强说，他们判断明年初国内市场降息概率较大，投资长端会有非常确定的收益。
　　据谭新强介绍，中环资产计划未来通过沪港通渠道提高A股的配置比例，但近期还在研究和挑选合适的品种。
　　“我们正在看军工和医药，感觉估值比较贵。”谭新强说，很多研究机构推荐(,)（600636.SH）等医药股，但在他看来，动态市盈率超过30倍，估值还是有点贵，短期不会参与。
　　不过，中环资产近期可能会加仓股。“(,)（600887.SH）的动态市盈率是16倍，比香港上市的蒙牛乳业（02319.HK）估值便宜。”谭新强透露，中环资产的持仓中已有消费股(,)（600519.SH）。
　　与香港中环资产不同，21世纪经济报道记者接触的另外两家香港本地的对冲基金，并没有在沪港通起航首日参与A股的交易。
　　“我们还没有通过沪港通买股票，打算观察几天再决定。”一家管理着5000资产的对冲基金投资经理向记者介绍，他们担心沪港通开闸后，A股市场会出现“利好兑现”后的调整，因而，打算先观望几天再加仓A股。
　　香港另外一家管理着3亿美元的对冲基金也选择了短期先观望的策略，他们的理由是目前还在寻找合适的投资品种。
　　“我们喜欢估值低、成长性好的优质公司，在没有找到好的投资标的前，我们不会增仓A股。”前述管理着3亿美元对冲基金公司的董事总经理表示。
　　偏爱稳定增长的消费类公司
　　公开交易显示，沪股通交易前十名中，有6只股票是低估值的金融股，包括(,)（600030.SH）、(,)（600837.SH）、(,)（601318.SH）、(,)（601377.SH）、(,)（600016.SH）和(,)（600000.SH）。另外4只是大秦铁路、伊利股份、贵州茅台和上汽集团。
　　有业内人士向21世纪经济报道记者指出，沪股通首日交易活跃的是金融股，其原因是QFII机构换仓，而并非真正意义上的增持。
　　“QFII额度比较稀缺，有不少外资基金用沪股通来持有股票，将QFII额度用来买深市的股票或者是投资国内的债券。”前述香港对冲基金董事总经理向21世纪经济报道记者透露。
　　上海一家资产管理机构投资经理亦向记者指出，金融股和消费股在集合竞价阶段的表现不同，代表着外资机构的看好程度有明显差异。
　　“中信证券、民生银行的股价只是高开不到1个百分点。但(,)、上海集合竞价时，几乎是干到涨停开盘。”前述保险资管投资经理举例，宇通客车和上汽集团分别以涨幅9.92%、9.96%开盘，(,)开盘涨幅亦达到5.79%。
　　原高盛董事总经理金宝山与外资机构沟通了解到，新入场的外资并没有兴趣在国内配置。
　　“两地银行股的折价已经非常低，看重长期分红的大资金，更愿意在港股市场买银行股。”金宝山称，外资不愿意配银行股的理由是担忧银行的坏账出现以及净息差的收窄。
　　不过，新增的外资机构对港股市场稀缺、估值相对便宜、具有稳定成长性的白马品种颇为偏爱。
　　“外资喜欢估值不高的绩优中盘白马股。”金宝山发现外资投资A股有三个基本特征：一是喜欢净利润每年有20%-30%增长的投资标的；二是计划投资期限至少在半年甚至一年以上；三是严格控制买入时的估值水平。
　　金宝山介绍，外资的投资习惯是基本面投资法则、持有时间比较长，因而，他们在买卖股票时会非常理性，如果看好的标的价位超出合理的估值范围，他们宁愿慢慢等待合适的买点。
　　由于外资机构的谨慎态度，沪港通起航首日，沪股通130亿元的额度，一直等到下午2点才用完。
　　“海外投资者比较理性，他们希望在合理的价位获得筹码。”金宝山指出，11月17日，(,)（601888.SH）、上海机场（600009.SH）等沪港通的标的高开低走，表明外资不会追高买股票，而是逐步收集筹码。
　　瑞银证券首席A股策略分析师陈李调研了解到，海外资金会持续涌入A股。相比香港市场，质量更好、选择更多的医药、可选消费是海外资金关注的焦点。”
　　11月17日，瑞银亦发布研究报告，推出他们最看好的10只沪港通股票，这些标的分别是(,)（600048.SH）、中国平安、贵州茅台、(,)（600998.SH）、(,)（600521.SH）、(,)（601877.SH）、上海机场（600009.SH）、(,)（600690.SH）、上汽集团和(,)（600588.SH）。
参与“沪港通”不可不知的交易魔鬼细节||第一财经日报||###||日 08:44
　　沪港通正式开通，能否稳步推进，细节不容忽视。开通首日，问题就成为市场焦点，资金南下是否“未买先亏”也引发热议。上海证券交易所、中国结算等在收市后对市场疑问给予了解释和回应，问题总算有了答案。
　　汇率只是不确定性因素之一，目前沪港两地市场存在诸多差异，投资者在不了解或不习惯这些“注意事项”的情况下投资交易，可能会造成不必要的损失。
　　“魔鬼细节”
　　11月17日下午，中国证监会以微访谈形式提示投资者，两地市场存在诸多差异，需充分了解并谨慎投资。
　　一是交易时间。港交所交易日9：00~9：30为开市前时段，9：30~12：00为上午交易时段，13：00~16：00为下午交易时段。需要注意的是，在圣诞、新年、农历新年前夕，仅有半天交易。
　　二是涨跌幅制度。沪市对、交易实行价格涨跌幅限制，则不实行涨跌幅制度，价格波动可能更加剧烈。
　　三是日内回转交易。在内地A股市场，实行T+1交易制度，香港实行T+0。
　　四是股票交收时间。内地A股市场结算周期一般为T+1日，也就是当天卖出股票，第二天收到款项。
　　与此不同，香港市场证券结算与经纪商之间的结算周期为T+2日，投资者卖出股票后，至少需要2天才能收到款项。
　　五是股票报价显示。内地与香港对上涨和下跌的标注颜色不同，忽视此不同可能会造成损失。
　　六是每手交易单位。内地每手交易统一为100股，香港上市公司可以自行设立不同数量的每手股票交易单位，没有统一规定。
　　七是报价价位限制。港交所市场不同港股股价价位依据股价而定。股价越高，报价价位越大。内地市场在价格涨跌幅限制之内的申报为有效申报，超过为无效申报。
　　八是停牌制度。港交所规定，在交易所认定要求的停牌合理且必要时，上市公司方可采取停牌措施。而且，港交所对停牌没有量化规定，只是确定“尽量缩短停牌时间”的原则。
　　九是退市制度。A股市场有风险警示标记，但港交所没有风险警示板。港交所采用非量化的退市标准，且上市公司退市过程中拥有相对较大主导权。
　　沪港“特别规定”
　　港股通交易有特别要求，在交易方式上，限于参加港交所自动对盘系统交易，使用竞价限价委托或增强限价委托；但碎股仅能通过港交所半自动对盘碎股系统卖出，不能买入。而且，港股通禁止裸卖空、暗盘交易。
　　权益证券方面，因权益分派等取得港股通之外港交所上市证券或认购权利凭证，可卖出但不可买入；取得的非港交所上市证券，不可通过港股通买卖。
　　沪股通也有特别规定。沪股通交易采用竞价交易方式，暂不参加大宗交易；其交易申报采取限价申报，暂不采用市价申报。
　　权益证券处理方面，因权益分派等取得沪股通之外的上证所上市证券，可卖出但不可买入；取得的非上证所上市证券，不可通过沪股通买卖。
　　沪股通投资者可以按照香港市场模式开展交易和担保卖空，但应当符合上证所规则中的标的范围、比例限制、申报要求等规定；不完全适用A股融资融券的规则。同时，参与沪股通不得进行裸卖空、回转交易和暗盘交易。
　　另外，港股通下，境内公司行为资金、风险管理资金的交收期为T+1，交收时点为10:30；证券组合费的交收期为T+1，交收时点为18:00；交易净应付资金的交收为T+2，交收时点为10:30；交易净应收资金的交收期为T+2，交收时点为18:00。中国结算保留根据需要调整上述交收时点安排的权利。
　　关于证券交收周期，中国结算根据清算结果于T+2日进行证券交收。
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