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贴现因子(discount factor)，也称折现系数、折现参数、折现因子
　　所谓贴现因子，就是将来的折算成的介于0－1之间的一个数。
　　一般来说，当为r时，承诺T年之后支付R的现值是R美元／(1+r)T。因此，即使没有，将来1美元的价值也小于现在1美元的价值，必须按某一数额，该数额取决于利率的高低和收到的时间长短。其中1/ (1+r) T被称为未来T时期的货币的贴现因子(discount factor)。
　　贴现因子δ=1/(1+r)，0&δ&1,r是。贴现值为1/(1-δ)
　　在计算现值时，贴现因子起着很重要的作用:
　　贴现因子在数值上可以理解为，就是1个份额经过一段时间后所等同的现在份额。这个贴现因子不同于或者财务学的贴现率之处在于，它是由参与人的“耐心”程度所决定的。“耐心”实质上是讲参与人的心理和承受能力，不同的参与人在中的可能各不相同，心理承受能力强的可能最终会获得更多的便宜；同样，如果有比其他参与人更强的经济承受能力，也会占得更多的便宜。
　　学者在对贴现因子的定义：
　　贴现因子是讨价中的一个很重要的概念，Gibbons将贴现因子定义为“”，实际上就是贴现率＝1/1＋r；
　　的博弈论中将贴现因子解释为参与人的耐心程度，贴现因子表示一个参与人的耐心程度，取值在『0，1』，越大说明参与人的耐心越好，若是等于0则说明参与人完全没有耐心。由于贴现因子是由公式 1/1＋r定义的，那么可以看到，越大，则贴现因子越小，则参与人的耐心程度越小；反之，如果收益率越小，则贴现因子越大，参与人越有耐心。
　　的研究目前越来越受到人们的重视，特别是今年授予了研究和的以后。的研究就是在考虑人们的决策过程中要注重人们的行为对决策的影响，如在分析时，Caplin 和Leahy(2001)考虑了人们对的紧张程度来考虑行为， Barberis, Huang和Santos(2001)考虑人们的预期行为对资产定价的影响，Abel (1990), Constantinides (1990), Sunderason (1989)和Campbell和Cochrane (1999)引入“”形成对资产定价的影响；在考虑时，Kurz（1968），Zou（）引入人们对社会地位的追求来讨论这种追求对经济增长的影响；Carroll 和Samwick(1997)和Carroll，Overland 和Weil (2000) 讨论“习惯资本”对经济增长的影响等等，诸如此类的模型都考虑了人们行为对的影响。实际上，在中，人们已经早就注意到了对经济的影响，如我们通常所讲的就是基于人们对商品的偏好形成的，同时在研究人们的决策过程中，考虑人们的跨时决策行为时不可避免地要涉及到人们对将来的耐心程度，这就是经济学中经常提到的贴现因子。
　　关于贴现因子的讨论必须要追溯到人们对跨时选择问题的研究。关于人们对的讨论可以追溯到的著作“”，但是，是苏格兰经济学家John Rae 最早考虑了人们在跨时选择过程中的社会行为和心理行为，提出了跨时选择的必要条件，但是，所有的这些讨论，直到1937年 给出了才使得经济学家对的研究有了理论基础，虽然Samuelson 给出的很简单，也具有较大的局限性，但是这个模型一经给出就立即被人们接受，而且被广泛地引用，这主要是因为它不仅是公共跨时选择的理论基础，也是对人们实际行为的较好描述。贴现效用模型的重要假设就是人们在不同时间获得的效用可以用一个简单因子来区分，这个因子就是贴现因子，它表示了人们对将来的耐心程度。为简单起见，Samuelson把它看成是一个常数，也就是说人们在今天对明天，和人们处于明天对后天的耐心程度是一致的。这个假设当然具有很大的局限性，在Samuelson以后的经济学家对贴现因子作了很多重大的改进。主要有： (1968) 给出的，Becker和Mulligan(1997)提出，Laibson()给出了，，Takashi Kamihigashi(2002)给出的和(2002)。
龚六堂.贴现因子、偏好和行为经济学
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第三章货币的时间价值2
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你可能喜欢工程经济学复利因子这个表里的F／P、P／F等都代表什么?还有F／A、P／A、A／F、A／P、
F 就是future终值
P就是present就是现值
A就是年金 （一）复利终值计算公式为：式中： ----------复利终值
PV--复利现值
n--计息期数（二）复利现值计算公式为式中： ----------复利终值
PV--复利现值
r--利息率]
n--计息期数式中 叫做复利的现值系数或贴现系数,这一由终值求现值的过程称为贴现.
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第2章现值和价值评估(一)
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