孩子被绑在父亲腰间，骑摩托车400多公里跋涉回家。
得知儿子即将与她团聚，老人感动的泣不成声。
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　　本文涉及重要上市公司：比亚迪、宇通客车、江淮汽车、多氟多、杉杉股份
　　编者按：在昨日A股的震荡中，新能源汽车主题板块逆市表现出色，除锂电池、充电桩等子板块整体实现逆市上涨外，更涌现出沧州明珠（14.51 -2.68%）、佛山照明（11.85 -2.63%）、众和股份（13.56 +4.71%）、宜安科技（38.21 +0.24%）、上海普天（17.45 -3.22%）、赢合科技（73.75 -3.2%）、天齐锂业（68.2 -2.97%）、科恒股份（25.7 -7.29%）、西藏城投（19.36 -1.27%）等9只涨停股，表现十分突出。
　　当前新能源汽车产销两旺的良好形式，早已不是秘密。据工信部网站数据统计显示，2015年7月份，我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍。其中，纯电动乘用车生产6657辆，同比增长79%，插电式混合动力乘用车生产5688辆，同比增长4.5倍；纯电动商用车生产6395辆，同比增长17倍，插电式混合动力商用车生产1650辆，同比增长145%。
　　新能源汽车快速普及无疑具备极高地确定性，对于下半年行业情况，安信证券预测，从季节规律上看，下半年历来是汽车销售旺季，去年下半年新能源汽车销量是上半年的3倍，差距明显。今年上半年新能源汽车产销量接近八万辆，下半年的数据将进一步增长。
　　日前，在国家信息中心主办的全国汽车信息发布会上，北京市科委双新处处长许心超表示，“充电国标的修订工作已基本完成，开始征求意见，并有望在今年8月份正式发布”。对此，分析人士表示，在政策的扶持下，新能源汽车产业高速发展的趋势已经形成，而随着充电桩等基础设施建设扶持政策出台临近，相关个股可以长期关注。值得注意的是，目前沪深两市热点轮动较快，投资者可捕捉相关龙头个股，逢低买入。
　　具体到投资标的股上，安信证券表示，在整车领域推荐：比亚迪、宇通客车、江淮汽车以及多氟多、杉杉股份、康盛股份、猛狮科技等转型标的；电池及相关原材料领域推荐：东源电器、猛狮科技、先导股份、赢合科技、天赐材料、当升科技、新宙邦、沧州明珠、正海磁材、宁波韵升、中科三环、天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、华友钴业等；充电桩领域推荐：特锐德、万马股份、奥特迅等。
　　比亚迪：“542”开启高端化战略，公司转型值得期待
　　投资要点。
　　电动车率先点燃“三大绿色梦想”。比亚迪始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，逐步打造太阳能电站、储能电站、电动车的“三大绿色梦想”。其中电动车的梦想逐步实现，公司2014年新能源汽车营收达到73亿元，销量同比增长9倍，处在国内龙头位置，在全球电动车品牌排行榜中位列第7。随着新能源汽车业务的换档加速，公司盈利能力触底反弹，一季度实现营业收入、净利润分别为152.8亿元和1.53亿元，同比增速分别为30.4%和75.2%。
　　“542战略”与“7+4布局”，推动新能源汽车三年95%的复合增速。进入2015年，公司动力电池产能瓶颈逐步获得舒缓，新能源汽车销量继续保持高速增长态势，上半年完成销量2万辆，同比增长2倍，预计公司年新能源汽车营业收入增速将分别达到198%、73%和45%左右，三年年复合增速达到95%。
　　PMH技术促发手机部件及组装业务焕新颜。公司研发的塑料与金属混融技术逐渐成为当今高端智能手机市场的发展趋势，我们预计公司手机部件及组装业务年的营收增速30%、20%和18%。
　　组合拳频出，未来想象空间巨大。出售电子部品，补充公司流动资金，改善财务结构，聚焦“三大绿色梦想”核心业务；公司控制人坚定发展信心，减持17.5亿元所得全额无息借予员工实施持股计划，凝聚优秀管理人才及业务骨干；非公募集150亿元，重拳出击新能源汽车。
　　估值与评级：公司作为全球知名的新能源汽车标的，通过“542战略”的实施，将比亚迪汽车性能提升至超级跑车范畴，让客户对比亚迪品牌有脱胎换骨的认识，加之传统车现有百万辆的产能可以迅速切换至新能源汽车，因此，在新能源汽车爆发的黄金时代可以迅速占领市场。我们预计公司年EPS分别为0.79元、1.29元和1.82元，以7月31日收盘价55.6元为基准，对应动态市盈率分别为70倍、43倍和31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：新能源汽车发展增速不及预期的风险；动力电池路线发生重大转变的风险。
　　宇通客车：年年成长，从未止步的客车龙头
　　我们对宇通客车的推荐逻辑如下：1）未来几年宏观环境仍将支撑客车行业稳步增长，宇通客车行业龙头的地位不会改变，且增速将快于行业；2）新能源客车快速增长，宇通客车因具有资源、技术和产品优势，是最大受益者，销量和占比双增长将大幅提升公司盈利水平；3）精益达注入公司增加协同效应，增厚每股利润。
　　净利润连续18年增长的客车龙头企业。宇通客车产品线最全，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、校车、专用客车等各个细分市场，是目前客车销量单一公司规模最大企业，且与金龙客车形成双寡头垄断的局面。公司自1996年以来净利润连续18年增长，累计分红率高达45%。公司的竞争优势主要在于：（1）具有灵活的管理体制和经营机制：高管团队是实际控制人，并且适时采取股权激励措施；（2）战略、技术、产品和渠道四位一体的综合能力：公司具有前瞻性的战略眼光，技术水平全国领先，产品完善，售后服务网点多。（3）品牌和规模优势：公司在广大客户和国内外行业专家心目中确立了中国客车第一品牌的坚实地位，在《中国500最具价值品牌》排行榜位列客车企业第一。销量第一的规模优势使公司在采购、销售、售后服务等方面均形成明显的成本优势。
　　从中长期来看，宏观环境仍有利于客车需求的增长，行业龙头宇通客车增速更快，份额提升。过去十年，中国城镇化率由44%上升至55%，居民可支配收入由1万元提高至2.9万元，高速公路里程由4.1万公里增加至11.2万公里，国家实施公交优先政策等宏观因素共同推动客车需求持续增长。未来五年，中国城镇化率将进一步上升至60%，居民可支配收入将提高至3.8万元，高速公路将新增3万公里左右，公交优先战略仍将延续，海外市场不断扩大，这些宏观因素仍将支撑客车需求稳定增长。
　　从短期来看，新能源客车销量及占比快速增长将大幅提升公司盈利水平。公司在新能源客车领域具有很强的资源、技术和产品优势。（1）资源优势：宇通先后投资38.6亿元建成宇通节能与新能源客车生产基地，投资3.3亿元建设国家电动客车电控与安全工程技术研究中心，还以自有资金10亿元，成立新能源产业发展基金；公司先后承担863计划、科技支撑计划等国家级项目10余项。（2）技术优势：宇通在1999年就研制出第一款纯电动客车，2005年开发出了第一款混合动力客车。经过15年的积累，公司已经掌握了新能源客车的核心技术，并且在国家级项目的带动下，企业技术创新取得长足进步。（3）产品优势：宇通已形成10-18米系列化插电式混合动力客车产品和6-12米纯电动客车产品，这些产品的技术指标引领了行业发展方向，使宇通的新能源产品市场占有率大幅领先，其中插电式混合动力客车市占率在40%左右，纯电动客车市占率超过20%。我们预计公司新能源客车销量年分别达到1.3万辆、1.7万辆和2.1万辆，占公司总销量比例分别为20%、25%和29%。由于新能源客车单价和毛利率均较普通客车高，因此新能源客车销量和占比的增长将大幅提高公司利润水平。
　　精益达增厚年每股利润分别为0.13元和0.14元。2014年12月，公司以发行股份及支付现金的方式收购宇通集团和猛狮客车所持有的精益达100%股权。收购完成后，一方面，公司的业务范围扩展至上游零部件产业，掌握了部分新能源核心零部件技术，既能减少关联交易，又能够与精益达产生较好的协同效应；另一方面，根据约定，宇通集团及猛狮客车对精益达2014年、2015年、2016年盈利预测做出经审计的归属于母公司所有者的净利润分别不低于54，194.63万元、55，933.62万元和61，856.17万元的承诺，将此部分利润合并报表之后，2015年和2016年每股收益增厚约0.13元和0.14元。
　　未来两年现金红利派现比例将不低于50%。根据《郑州宇通客车股份有限公司股东回报规划（年）》议案，公司承诺在满足现金分红条件下，公司2014年-2016年以不少于当年实现的可分配利润的50%用于现金分红或/和回购股份，因此在2016年之前能够有较高的现金红利保障。
　　盈利预测及投资建议：我们预测公司年的营业收入分别为293.5亿元、317.2亿元和338.0亿元，归母净利润分别为32.3亿元、38.8亿元和42.1亿元，增速分别为23.6%、20.2%和8.5%，对应的EPS分别为1.46元、1.75元和1.90元，结合相对估值和绝对估值两种方法，给予公司26元的目标价，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求；地方政府财政紧张减少公交客车采购；新能源客车推广不及预期；海外市场波动较大，需求不及预期。
　　江淮汽车7月销量点评：轻卡淡季销量不淡，S2上市完善小型SUV布局
　　事件：公司7月销量同比增长46.1%。
　　公司发布产销快报，7月销售车辆3.9万辆（包括江汽集团下属的客车等产销数据），同比增长46.1%。其中销售SUV1.56万辆，销售轻卡约1.2万辆，销售纯电动轿车945辆。公司纯电动车受限于电池产能仍处于供不应求状态，预计9-10月电池产能有望进一步释放。
　　轻卡、S3销量基本维持稳定。
　　7月公司轻卡批发销量约为1.2万辆，与基期基本持平，零售销量略高于轻卡销量，库存情况健康。进入轻卡传统销售淡季公司轻卡产品销量仍基本维持稳定，是公司产品和品牌竞争力的体现。7月公司卡车销量同比下降13.8%，与公司重卡出口量下降有关。公司7月销售S3约1.2万台，在竞品车型逐渐增加、部分竞品降价的情况下S3销量仍基本稳定，体现S3在消费者之中已经具有一定的口碑和认可度，有利于公司后续乘用车新车型的推出。
　　瑞风S2即将上市，公司小型SUV产品线更加完善。
　　公司小型SUV车型瑞风S2有望在3季度上市，S2尺寸略小于S3，外观更加年轻时尚，上市后将与S3形成组合式产品，完善公司小型SUV产品线布局。另外，瑞风S3改款车型有望于3季度推出，外观换型有利于进一步提高S3的吸引力。
　　投资建议。
　　我们预计公司15-17年EPS分别为0.73元、1.50元、2.12元，仍有超预期可能。公司15年盈利弹性较大，2季度后公司盈利基数大幅下降，公司业绩拐点已经形成，维持“买入”评级。轻卡爬坡顺利、盈利能力恢复以及S3销量进一步提高、乘用车新车型爬坡顺利、电动车产能逐步释放等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。
　　风险提示。
　　S3销量不及预期；轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。
　　多氟多：控股红星，开启新能源车全产业链模式
　　投资要点：
　　预计动力锂电池带动业绩大幅增长，期待新能源汽车销售放量：按照公司产能规划，我们预计公司15-17年动力锂电池销量将达到6000万Ah、2亿Ah和3.5亿Ah，目前行业仍未供不应求状态，预计未来盈利将维持稳定。整车方面，公司计划15年汽车产量4000辆，其中1000辆为燃油车，期待多款车型未来几年逐步放量。考虑到坏账计提等因素，我们下调公司年EPS为0.23（-0.19）、0.50（-0.15）和0.80元，给予增持评级，考虑到公司最新获取新能源汽车资质的业务增量，维持目标价26.95元。
　　控股红星汽车获取整车生产资质，打通新能源电动车产业链：公司目前具备六氟磷酸锂、正极材料、动力锂电池生产能力，成立汽车研究院后成功研发新能源汽车的电机、电控和电池组，公司控股红星汽车后可以获得整车生产资质，打通新能源电动车全产业链。
　　动力锂电池高景气贡献盈利增长，整车规划打开长期发展空间：受益于国家鼓励性政策，新能源汽车在15年上半年的销量为7.3万辆，同比增长240%。电动车需求快速增长带动动力锂电池行业供应紧俏，草根调研了解电池厂商订单充足，部分厂商甚至出现16年订单开始被预订的火爆情景，公司将显著受益于动力锂电供不应求的产业背景。国内汽车年产量超过2000万辆，新能源汽车渗透率仍将逐步提升，即使10%的占比也有200万辆的潜在空间，公司获得整车生产资质彻底打开长期成长性。
　　风险提示：动力锂电池景气下行、新能源汽车销售低于预期的风险等
　　杉杉股份：被低估的锂电材料综合供应商
　　公司锂电材料已形成较为完整的产品体系，产品覆盖锂离子电池正、负极材料和电解液产品。目前是我国最大的锂离子电池材料综合供应商。此外，公司对新能源汽车整车业务的渗透逐渐深入，目前出现加速态势。公司的业务布局，展现出公司前瞻谋划做强新能源锂电池材料业务的长期战略。
　　公司的锂电池正负极材料、电解液在国内甚至全球市场均占有重要地位，随着产能不断扩大以及所打造成的全产业链优势，公司在锂电池材料行业的竞争地位仍将加强。而未来几年新能源汽车的快速普及，将带动锂电池材料需求持续快速增长。虽然行业将面临产能过剩、竞争激烈、技术革新等挑战，但对杉杉此等具有优势地位的大公司而言亦将意味着更多的洗牌、并购和整合机会。
　　投资业务风生水起。除金融企业股权投资带来高额回报外，公司的创投业务积累了较为丰富的运作经验。随着国内资本市场的发展壮大以及政府所提倡的创新创业，公司的创投业未来有望取得长足进展。此外，公司长远战略方向上的新能源电池材料和新能源汽车业务也将潜在受益于投资业务带来的机遇。
　　盈利预测：预测公司年每股收益将达到1.65、1.71、1.91元，对应最新股价的市盈率分别为15.2、14.7、13.1倍，相对于可比的新能源汽车和材料行业的估值水平低估明显，给予公司“买入”评级。
　　风险提示：新能源汽车推广低于预期。
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能源管道概念股龙头：玉龙股份（601028）
　　玉龙股份：上半年业绩有所下降，转型步伐或将提
　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　公司发布2016年半年度业绩预减公告，预计报告期内将实现归属于上市公司股东的净利润为0.27-0.33亿元，同比下降62%到69%。
　　据此计算，公司2季度实现归属于上市公司股东净利润0-0.06亿元，同比减少86.55%-100.65%，按最新股本计算，2季度实现EPS为0-0.01元，去年同期为0.054元，1季度EPS为0.035元。
　　事件评论
　　需求下降叠加订单交付不足，上半年业绩有所下降：公司产品主要可分为输送管道和结构用钢管，其中输送管道包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管等，广泛应用于石油天然气运输、城市供水、供气、排污等领域;结构用钢管包括方矩形焊接钢管，主要应用于住宅钢结构、桥梁等领域。2015年公司直缝埋弧焊接钢管营业收入占公司营业收入达41.07%，毛利占公司比例达55.61%，在公司产品结构中占据着举足轻重的地位。上半年公司业绩大幅下降，应主要源于上半年订单以及直缝埋弧焊接钢管订单交付不足：
　　公司分别在5月末和6月初与山东科瑞签订直缝埋弧焊接钢管销售订单，累计订单量已达12万吨，占2015年该产品销量的58.24%;累计金额为4.07亿元，若按照2015年该产品23.89%的毛利率计算，订单将会为公司带来0.97亿元的毛利增量，考虑到公司上半年净利润情况，此次订单应还未大规模交付，尚未对公司业绩贡献增量。
　　实际控制人易主，转型或将提速：公司基于在传统业务订单稳定但缺乏向上空间的情形下，有较为积极的转型意愿去打破传统业务对业绩以及估值的双重束缚。如今实际控制人变更为王文学，其旗下资产业务范围涉及投资管理、房地产开发、智慧城市、生物医药等众多领域，并且拥有两家上市公司华夏幸福和黑牛食品。其中具备一定规模的优质资产，资本运作空间较大，上市公司平台资源价值愈加凸显，转型之路已然水到渠成，新兴估值空间也已逐步打开。
　　预计公司年EPS分别为0.16元、0.23元，维持&买入&评级。
　　通过小编的介绍，相信大家对玉龙股份已经有了一定的了解。
　　南方财富网微信号：southmoney
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48小时排行新能源汽车上市公司有哪些？新能源汽车概念股龙头一览
新能源汽车上市公司有哪些？新能源汽车概念股龙头一览
来源：财牛网财经
黑马营讯：新能源汽车上市公司有哪些？新能源汽车概念股龙头一览
& & & & 本文涉及重要上市公司：上汽集团、许继电气、国轩高科、均胜电子、国机汽车
　　11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出，推进交通运输低碳发展，实行公共交通优先，加强轨道交通建设，鼓励自行车等绿色出行。实施新能源汽车推广计划，提高电动车产业化水平。分析人士指出，推广新能源汽车将写入&十三五&规划，新能源汽车产业链有望长期向好。
　　完善政策扶持体系
　　目前，多个部委已出台相关政策20多项，建立了从新能源汽车研发、生产、购买、使用到监管等方面较为完善的政策扶持体系。
　　《关于年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》今年4月发布，明确了未来五年补助标准，资金申报和下发由原来的审批改为预拨;《关于节约能源，使用新能源车船车船税优惠政策的通知》5月发布，对节约能源车船减半征收车船税;对使用新能源车船，免征车船税;9月，国务院常务会议确定支持新能源和小排量汽车发展措施，明确从日到日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。
　　充电桩建设一直是新能源汽车产业链上相对薄弱的部分。目前已经建成的充电桩数目与需求尚有距离。9月发布的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》提出，大力推进充电基础设施建设、完善充电基础设施和标准规范并拓阔多元融资渠道。值得注意的是，政府鼓励社会融资及设立融资担保基金的方式，促进充电设施基础建设，进一步拓展了融资渠道和参与主体。
　　产业链处于高景气
　　在政策扶持和技术进步之下，我国新能源汽车行业在今年迎来了井喷式发展。1-9月，新能源汽车生产144284辆，销售136733辆，同比分别增长2.0倍和2.3倍。其中纯电动汽车产销分别完成93032辆和87531辆，同比分别增长2.0倍和2.7倍;插电式混合动力汽车产销分别完成51252辆和49202辆，同比分别增长1.9倍和1.8倍。业内人士预测，今年新能源汽车销量将达到20万-25万辆，全年产量或将位居世界第一。
　　随着新能源汽车高速增长，上游的电机及电池、中游的整车产品及其主要部件以及下游的充电站、充电站配套设施等均处于高景气度，相关上市公司业绩增速明显，全年有望维持高成长。
　　从三季报业绩看，近7成新能源汽车相关公司业绩预喜。比亚迪预计，2015年全年将实现净利润232000万至252000万元，同比上升435.15%至481.28%。宇通客车前三季度实现净利润18.65亿元，同比增长35.29%。受益于动力电池需求旺盛，国轩高科前三季度实现净利润3.3亿元，同比增长258%。
　　业内人士表示，新能源汽车今年以来维持高速增长，一方面得益于政策的直接推动;另一方面也由于去年基数较低。目前新能源汽车相关领域同质化竞争明显，核心竞争力仍需进一步提升。&
　国家发改委中国战略性新兴产业联盟秘书长陈东升近日表示，&十三五&期间要重点解决新能源汽车在补贴减少或没有补贴的情况下，依然能够良好运营的问题。
　　在技术突破方面，中国电动汽车百人会执行副理事长欧阳明高此前表示，&十三五&新能源汽车发展重点将围绕动力电池与电池管理、电机驱动与电力电子、电动汽车智能化、燃料电池动力系统、插电/增程式混合动力系统和纯电动力系统6个创新链部署。
　　新能源汽车产业链梳理
　　梳理了新能源汽车产业链的相关概念股如下。
　　1、整车板块：上汽集团、比亚迪、江淮汽车、长安汽车、宇通客车、广汽集团、中通客车等;
　　2、充换电基础设施板块：许继电气、国电南瑞、奥特迅、中恒电气、动力源、上海普天等;
　　3、锂电池板块：国轩高科、新宙邦、天赐材料、西部资源、沧州明珠、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技等;
　　4、零部件板块：均胜电子、信质电机、江特电机、天汽模、华域汽车、卧龙电气等;
　　5、服务代理板块：国机汽车、庞大集团、物产中大等。&
　特锐德：业绩稳健，紧握&配网+充电&市场良机
　　收入业绩增势良好，光伏EPC商业模式表现突出：公司上半年实现营业收入9.99亿元，同比增长34.1%，归属于母公司的净利润8513.5万元，同比增长20.2%，EPS0.10元，业绩增势良好，符合我们对公司的预期。分业务方面，安装工程及其他确认1.93亿收入，同增146.0%，主要系公司大额(4亿)光伏EPC订单成功签订所致。
　　配网(农网)超预期投资，公司箱变收入弹性增强：我国经济稳增长，配电投资将是首选领域之一;展望我国年配电网规划投资，总规模预计可达两万亿，公司作为箱变龙头技术积累雄厚，同时收购的川开电气在断路器等配电一次设备上有较强实力，我们预计特锐德2016年的箱变业务收入和2014年相比增长70%以上。
　　致力打造行业领先充电网络，后续市场空间巨大：公司目前已在14个城市建立了汽车充电合资公司(近期与北汽新能源、东方电动、金龙汽车达成合作)，从目前来看已经是建立合作城市最多的公司，公司计划2017年底完成占领全国50%的电动汽车充电市场的战略布局，为实现特来电充电网络生态圈奠定坚实基础。以充电桩为入口进行充电、广告、保险、金融、售车、4S增值服务及汽车工业大数据等，才是对充电网络较全面的商业价值认识。我们预计充电网络利润空间将超500亿元，后续市场空间巨大。
　　智能变电站与光伏EPC望成为公司业务新增长点：2015上半年，公司组织70余场110kv变电站技术交流会，储备并提供相应技术方案117套，预转化率达70%项目约30套，智能变电站项目推进顺利;&冠丰高效农业50MW光伏发电EPC总承包合同&项目(2015年确认3.7亿收入)与&力诺太阳能电力项目&落地标志公司业务线成功延伸至光伏EPC领域，未来望成公司业务新增长点。&
未来&走出去&、内部改革与员工持股计划促公司继续发展：公司已在香港成立&特锐德控股&作为走出去平台;集团内部由新总裁罗兰德博士推行适应未来的&FitforFuture&战略，从组织、流程等全方位进行升级;近期公司2014年推出的非公开发行方式员工持股计划的审核通过也会使公司全员凝聚力进一步加强。
　　投资建议：我们预测公司年EPS分别为0.38元、0.62元、1.01元，维持&买入-A&投资评级，按照300亿元市值估值，对应最新8.82亿股本，目标价位33元。
　　风险提示：电动汽车投资业务出现的短期亏损风险、配网投资不达预期风险&
万马股份：业绩稳健，拟借增发加码汽车充电与新材料业务
　　公告要点
　　公司发布2015年中报。上半年收入同比增长10.55%至24.48亿元，归属股东净利润同比增长11.58%至1.08亿元，实现EPS0.115元。
　　公司公告增发预案，拟以不低于35.71元/股的价格，发行不超过3，600万股，募集不超过12.58亿元，拟用于投资I-ChargeNet智能充电网络建设项目(一期，9.6亿元)，年产5.6万吨新型环保高分子材料(0.98亿元)，以及补充流动资金(2亿元)。
　　投资要点
　　主营业务毛利率同比提高1.93个百分点至17.3%
　　上半年，公司主营业务毛利率同比提高1.93个百分点至17.3%，期间费用率同比增加2.2个百分点至12.5%。分项业务中，电力产品收入同比增长5.01%至13.56亿元，毛利率提高0.95个百分点至16.8%;通信产品收入同比增长15.2%至3.04亿元，毛利率提高4.12个百分点至25.9%;高分子材料产品收入同比增长20.8%至6.61亿元，毛利率提高3.17个百分点至17.4%。
　　增发重点投入汽车充电与新材料业务，利好业务结构优化
　　我们预计，如募投项目实施顺利，将有助公司的新能源汽车充电业务迅速发展，完成从充电桩制造到智能充电网络平台运维的产业链延伸;支撑高分子材料业务保持较快增长，巩固市场竞争力。
　　盈利预测及估值
　　暂不考虑增发，我们预计，当前股本下，公司于年将分别实现EPS0.30元、0.37元、0.45元，分别对应101.6倍、82.5倍、68.8倍P/E。增发上限(0.36亿股)仅为现有股本(9.39亿股)的3.83%，对公司业绩的稀释效应有限。维持&增持&评级。
　　风险提示
　　公司业务发展或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。&
国电南瑞：盈利下滑严重主要源于交货进度拖延;短期看点仍集中在集团资产注入
　　事件描述。
　　国电南瑞发布2015年半年报：报告期内公司实现营业收入27.99亿，同比下降23.10%;实现营业利润-0.12亿元，同比下降102%，实现归属上市公司股东净利润0.25亿元，同比下降95.53%。1-6月每股EPS为0.01元。公司预计1-9月份归属净利润同比下降50-85%。
　　事件评论。
　　交货进度拖延导致盈利能力大幅下滑，判断下半年业绩降幅会逐步收窄。公司上半年毛利率为16.27%，同比下滑11.6个百分点;期间费用率为15.24%，同比降低4.7个百分点。分业务来看，公司四大业务板块除节能环保外其他全部下滑。其中占比最高的电网自动化业务同比下滑24.57%，且毛利率降低18.30个百分点。
　　我们认为，上半年从实际招标情况来看，电网内需求量总体平稳，价格略有下滑，但下降情况并未太严重。公司业绩大幅下滑，主要还是上半年审计及人事调整等原因，电网建设迟滞，导致企业交货延后，但费用照常开支。判断下半年随着审计结束，交货好转，公司业绩降幅会逐步收窄。
　　四季度起配网投资有望增加，带动中压设备招标量提升，但预测对南瑞业绩贡献弹性较小。近期发改委一次性批复近千亿农网建设规划，同时传十三五期间将加大配网投资。上述政策若切实推进，则判断电网中压设备需求将迎来景气度提升，且最晚在今年四季度出现拐点。但我们认为，国电南瑞业务结构中涉及配网的主要是配电自动化及少量开关柜和电表业务，整体盈利贡献占比较低。判断配网投资增加对于公司业绩拉升的弹性有限。
　　短期公司看点仍在国企改革，既集团资产注入。判断国企改革仍将是未来2个季度二级市场关注的重点。目前国网下属三大装备集团中(平高、许继、电科院)中仅国网电科院仍有大量优质资产未证券化。判断集团中继保、普瑞特高压及通信等业务有望注入国电南瑞，且集团已承诺将在2016年底前完成相关工作。
　　预计公司15-16年EPS分别为0.37/0.45，对应估值39/32倍，给予增持评级。&
奥特迅：充电老牌劲旅打造垂直一体化产业链
　　首次覆盖，增持评级。我们预计公司
年 EPS 为0.60/0.83/1.08 元，公司是充电桩设备龙头，加码运营系统与云平台，行业地位和稀缺性应享有估值溢价，我们给予略高于行业平均的2015 年75 倍PE，得出45 元目标价，首次覆盖给予增持评级。　充电设备供应商老牌龙头，股权激励显信心。公司是直流电源龙头企业，切入充电设备市场多年，在上一轮电网主导的充电站/充电桩建设中就崭露头角，负责国网、南网多个示范项目建设，建立了良好品牌形象，市场份额居于行业前列。公司股权激励行权条件要求2013-15 年相比2012 年扣非净利润增长不低于207/405/939%，高利润增速显示了公司对于持续成长的信心。
　　加码充电运营与云平台。公司公布增发预案，拟募资4.2 亿元，投向充电设备(1.4 亿元)、充电设施营销服务网络(2120 万元)、深圳市集中式充电设施建设运营(2.5 亿元)、充电运营桩联网云平台一期(1050 万元)。深圳是电动汽车发展的排头兵，公司控股子公司鹏电跃能是获准在深圳开展经营性集中式充电设施建设运营试点的两家企业之一，后续拟以&集中快充、分散慢充、矩阵布点、柔性充电&的发展策略铺量建设运营&桩联网&，初期以出租车快充为突破口，探索可持续的盈利模式;
　　而云平台则利用大数据、云计算，将实现&车、桩、人、电网、支付系统&的信息交互。我们认为公司打通充电设备-增值服务-建设运营的产业链将强化其一体化竞争优势，加强用户粘性并挖掘高附加值，体现充电系统作为能源互联网的入口价值。
　　风险提示：充电新业务发展的不确定性;直流电源市场竞争加剧。&
上海普天：实现向能源管理业务方向转型
　　主要观点：
　　新设合资公司，目标锁定通信行业能源管理市场
　　公司公告称，公司第七届董事会第十六次(临时)会议决议，拟与韩国东亚电通有限公司共同出资设立合资公司。合资公司主要从事行业电子机具及通信电源等产品的制造加工业务，专注于打造先进生产制造平台，其中上海普天资220.5万元美元，出资比例为49%。
　　东亚电通是韩国通信电源主要厂商，其在通信电源及其他商用电源方面拥有较强优势，而公司在通信等行业的电子设备制造业务方面有较为丰富的经验。
　　结合公司在国内通信行业的传统地位，合资公司未来在国内的目标市场或许主要是国内通信行业的能源管理市场。
　　通信行业本身路由、无线基站等都是耗能大户，而且，在大数据模式下，越来越多的服务器将更需要更大的能源消耗。由此而来，通信行业未来的能量管理市场需求将越来越巨大。
　　合作公司成立，公司将直接配套进去通信电源设备，从而更多的锁定通信行业能源管理市场的盈利能力，并提升公司在未来该市场的竞争优势。
　　能源集成是公司重点发展的四个产业之一，是符合产业升级和节能减排的经济发展方向。能源集成业务方面，公司已经建立了完整的合同能源管理业务体系，拥有自主开发的能效管理信息系统(EMIS)，是上海市重要的合同能源管理服务商之一，是深圳电动汽车加电站网络的充电桩主要供应商之一，在电动汽车充电设备研发及制造领域拥有完整的解决方案。
　　所以，这次合资建立通信电源厂商，是有利于公司发挥新能源产业的技术及资源优势，并不断向产业链横向及纵向进行拓展;并符合大股东中国普天重点发展新能源产业的战略定位，共同做大做强新能源产业。　能源业务收入增长迅速，将实现重点业务转型
　　月，公司实现营业总收入934.04百万元，同比增长0.18%;从7-9月单季度情况看，公司实现营业总收入334.50百万元，同比增长16.66%，快于1-9月收入增长，占1-9月营业总收入的比为35.81%。
　　月，公司实现营业毛利109.81百万元，同比增长-4.14%，慢于收入增长;公司实现营业毛利率11.76%，低于上年同期(12.29%)0.53个百分点;从7-9月单季度情况看，公司实现营业毛利43.07百万元，同比增长5.05%，营业毛利率12.88%，高于1-9月毛利率水平。
　　公司公告称公司商业自动化、通信安防等市场竞争激烈，行业竞争者众多，产品价格及毛利不断下降。公司通信电子设备和非电子产品贸易两类业务盈利能力出现较严重下降，相对成为亏损类业务。
　　所以，公司近期收入和毛利率出现回升，主要原因是公司能源产品类业务的良性发展。在募投资金的大力支持下，目前该业务开始出现大幅的收入增长。从中报情况看，公司能源产品类业务收入同比增长228.27%。
　　进一步从公司日的关于仙居新区&大卫世纪城&能源中心工程合同情况看，未来公司能源产品类业务发展有着基本的业务量保障。
　　同时，公司在电动汽车充电设备、纯电驱动城市邮政物流车等领域都有着较好技术和系统储备，目前新设合资公司开始进入通信电源和节能市场，都标志着，公司未来将重点发展能源管理市场;而且，从目前财务情况看，公司业务盈利能力将开始出现转折，步入盈利水平不断提升的周期。
　　投资建议：预计年公司可分别实现营业收入同比增长9.31%、16.73%和79.77%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长123.20%、111.60%和289.06%;分别实现每股收益(按加权平均股本计算)0.05元、0.10元和0.40元。目前股价对应年的动态市盈率分别为193.47、91.43和23.50倍。
　　节能减排&十二五&规划将能源消耗强度降低和主要污染物排放总量减少确定为国民经济和社会发展的约束性指标，节能减排是调整经济结构、加快转变经济发展方式的重要抓手和突破口。
　　公司的业务转型符合经济发展趋向，有着大股东中国普天战略定位的支撑，有着资金、技术和业务合同等多方面的资源优势，公司实现向能源管理业务方向转型的成功概率非常大。
　　所以首次对公司未来6个月的投资评级为&增持&。同时，防范未来主要业务合同执行的不确定性，以及能源管理市场竞争加剧的风险。&
&拓邦股份：打开业绩高成长空间
　　拓邦股份今年以来业绩保持了较快的增长，无论是收入还是净利润都较去年同期明显提高，分别比上年同期提高11.3和23个百分点，业绩增长较快增长的原因包括以下方面：公司不断通过持续优化产品结构、调整客户结构，扩大智能控制器应用领域，由此促进了智能控制器收入的较快增速，从去年的13.4%提速至32.7%;受益于锂电池产能扩张以及多个销售领域的突破，锂电池销售收入从去年的6.3%提高至今年33.6%;受益于公司持续推进内部管理体系优化以及业务规模效应的显现，销售与管理费用率降低，分别从去年4%下降至3.1%，9.2%下降至8%。
　　考虑到以下因素，公司未来业绩增长仍具有较高潜力：智能控制器业务方面，未来增长潜力来源与产品结构的升级以及国际化，如公司适应未来智能家电不断加快增长的趋势，加大对于高毛利率的智能家电控制器的研制与生产，特别是与庆科合作后，公司智能家居控制器产品的优势将得到强化，有望实现加速落地与推广;
　　公司新能源业务也具有较大增长空间，如公司新能源的产能规模会随着市场需求的增长加快扩大;工业控制领域，公司近期收购了深圳研控自动化，借此进入了市场容量更大，盈利能力更强的工业控制市场，未来有望通过相互之间技术、产品、客户的协同实现跨越式发展。
　　考虑到公司未来业绩高成长潜力大，目前15年PE仅有48倍，在行业中偏低，继续给予增持评级。&
　新宙邦2015年半年报点评：电解液龙头地位稳固，海斯福成业绩亮点
　　事件：8月7日新宙邦发布2015年半年报，公司上半年实现收入3.95亿元，同比增长9.1 %，归属上市公司股东净利润4105万元，同比下降39.1%，扣非后净利润3434.9万元，同比下降46.8%，基本每股收益0.24元。
　　点评：
　　电容器化学品下滑和管理费用增加导致业绩低于预期。公司二季度单季实现收入2.23亿元，同比增长13.85%，扣除海斯福并表收入2225.6万元后，公司收入同比增长2.5%，主要受电容器化学品业务下滑影响。 动力电池带动致电解液增速较高，竞争更加激烈。上半年公司锂电池化学品业务收入1.70亿元，同比增长18.4%，毛利率下降6个百分点至28%。整体看电解液行业受新能源汽车拉动，增长趋势良好，但竞争进一步加剧。根据工信部统计，月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍，相应动力电池需求强劲，成为行业主要增长动力。
　　根据高工锂电调研数据，2015年第二季度国内电解液产量为13500吨，同比增长35%，增速较一季度进一步加快。虽然国内电解液行业集中度高，但新能源汽车的发展吸引到越来越多的企业进入电解液领域，行业内巨头也在扩大产能，因此未来行业竞争会更加激烈，价格下降不可避免。公司上半年毛利率大幅下降也充分体现了这一点。
　　考虑到价格下降因素，我们预计公司电解液销量增长也在30%以上，符合行业趋势。据法国知名研究机构Avicenne Energy咨询公司发布的锂电行业市场分析报告，2014年度新宙邦公司电解液市场占有率约为15%，位列全球第一。我们相信公司作为国内优质的电解液龙头，市场地位稳固，竞争优势明显，必将充分受益新能源汽车行业大发展。
　　下游需求低迷，电容器化学品收入、毛利率双双下降。上半年公司电容器化学品收入1.86亿元，同比下降12.43%。电子元件行业 需求低迷，竞争激烈，产品价格下降使得收入和毛利率出现了双双下降。公司在电容器化学品方面已经占据较大市场份额，未来整体空间已经不大。预计全年电容器化学品将保持弱势。　海斯福成为亮点，并表后将大幅厚业绩。公司于5月底完成并表的海斯福化工业绩表现亮眼，上半年实现收入11863万元，同比增长26%，并表收入2225.6万元，毛利率54.57%，盈利能力突出。预计海斯福将超额完成业绩承诺，大幅增厚公司业绩。公司聘任海斯福总工曹伟为公司副总裁，双方业务整合将大大增强，未来值得期待。
　　研发和折旧大增使得期间费用率大幅上升。报告期内公司销售和管理费用都有不同程度上升。管理费用上升明显，一方面并购海斯福中介费用增加较多。另一方面公司加大了研发投入，研发费用增加1000万左右。预计下半年期间费用会下降。
　　维持&推荐&评级。基于公司业务竞争加剧导致毛利率大幅下滑，我们下调公司盈利预测，预计年公司每股收益分别为0.63、0.94和1.09元，PE分别为55倍、37倍和31倍，海斯福并表后，公司16年业绩将大幅增长，维持&推荐&评级。
　　风险因素：
　　(1)电解液竞争加剧，价格大幅下滑;
　　(2)铝电容器行业持续低迷;
　　(3)新能源汽车推广不达预期。
　　振华科技：高新电子业务持续增长，锂电池业务未来有望超预期
　　核心观点：
　　1.事件。
　　公司披露半年报，2015年上半年，公司实现营业收入21.45亿元，同比增加8.51%;实现归属净利润7974.99万元，同比增加10.99%。上半年实现每股收益0.17元。
　　2.我们的分析与判断。
　　(一)主营保持稳定增长，业绩符合预期。
　　2015年上半年，得益于高新电子业务和通信整机板块业务发力，公司收入小幅增加，毛利率同比微幅下降，得益于费用控制较好，净利润小幅上涨。总体上看，公司业绩基本符合预期。
　　(二)高新电子业务持续增长。
　　上半年，高新电子业务实现营收12.73亿元，同比增长9.62%，毛利率还小幅上升1.47%至34.48%。高新电子业务经过整合，目前是公司的核心主营业务，营收与利润中较大比例来自国防军工和宇航客户。我国周边局势紧张，国防军费有望长期保持较快增速，军事信息化建设提速，军工元器件国产替代空间巨大，在此背景下，公司高新电子业务将长期分享行业的增长机遇，保持较快的发展。　(三)锂电池业务将成未来亮点。
　　上半年，集成电路与关键元器件板块，受锂电池产品结构从数码型转向动力型以及对电力成套产品进行调减影响，板块业务收入和利润阶段性下降，营业收入同比下降4.74%，亏损增加351万元。
　　锂电池业务将集成电路板块未来亮点。消费电子行业增长放缓，公司逐步转向动力电池。国家对新能源汽车政策支持力度不断加大，新能源汽车取得爆发性增长，由此带来动力电池的需要求爆增。公司较早布局，积极开拓大巴、中巴等车型客户，未来将取得较大突破。
　　军用动力电池方向，据公司网站披露，公司已为航天某院研发导弹发射动力电池产品，未来有望取得突破。一旦通过军方测试并获得认可，将给公司新能源业务锦上添花，提供可观的收入及利润。
　　锂电池业务面临较好的发展形势，未来将爆发性增长。
　　3.投资建议。
　　预计公司15-16年EPS 为0.38元和0.50元。目前股价对应2015年48倍PE。公司主业发展前景良好，将保持较快增长;公司作为中国电子旗下重要的军工电子平台，有持续整合集团优质资产的潜力，投资价值有较大提升空间，首次给予&推荐&评级。&
先导股份2015年中报点评：中报业绩符合预期，锂电池设备业绩高弹性可期
　　公司近日发布中期报告，业绩符合市场预期。公司期内实现营业收入1.92亿元，同比增速88.47%，主要得益于锂电池需求进入爆发期以及公司锂电池设备收入贡献率近年大幅提升。归属股东净利润累计4622.8万元，同比增速103.60%，摊薄EPS为0.69元，基本符合市场预期。
　　内生增长稳健，锂电池投资大幅提升直接受益者。锂电池生产设备贡献营业收入1.17亿元，同比增速235%;光伏设备期内贡献6127万元，同比增长10%。全球锂电池生产重心向中国转移趋势明显，2014年中国占据全球锂电池产业27%的市场份额。我们预计，锂电池需求在2020年有望达到72GWh，行业投资规模未来将维持高位。此外，国内锂电池生产低自动化率导致了在国际同行前缺乏规模优势及成本优势。随着国内锂电池市场竞争加剧，提升自动化率具有迫切性和现实性。公司作为国内行业领导者有望率先受益，未来业绩弹性空间巨大。
　　外延稳步推进，在手待执行订单增速显著。上半年期末，公司在执行订单为7.62亿元，同比高增速为下半年业绩弹性提供了坚实保障。此外，公司长期发展思路清晰，通过与IBM合作建立&先导云&布局&工业4.0&产业链。未来有望与现有业务形成协同效应同时进一步打开发展空间。
　　盈利预测与投资评级。公司外延发展稳步推进，现已形成薄膜电容、光伏、锂电池生产设备领域的良好布局。国内锂电池需求进入爆发期，锂电池生产设备具有巨大进口替代需求，公司作为国内行业龙头有望从中受益。我们预测公司2015-17年EPS分别为2.03/3.79/6.17，对应PE为85.55/45.89/28.22倍。看好公司长期发展逻辑，给予&买入&评级。
　　风险因素：锂电池生产设备行业竞争加剧;行业需求未达到预期水平。
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