广东动态全省新闻符合险资“选美”逻辑 格力会不会被举牌？发布时间：浏览量：129次来源：第一财经发布者：龙五文字大小：
终止并购重组的格力电器(000651.SZ)，尽管进军新能源之路暂时不顺利，但股价却丝毫不受影响，复牌之后就一路高歌，11月23日甚至放量涨停，24日继续有少资金跟进。作为A股市场这20多年来稳定增长的大牛股，低估值、高分红、股权分散的格力电器，到底会不会被举牌?
关于是否被举牌，对此格力电器尚未公布有举牌信息，格力第一大股东格力集团只持有18.36%。然而业内人士对此议论纷纷，认为有保险资金最终举牌格力电器的可能性很大，格力电器本来就很符合保险资金投资需求。格力电器相关人士在接受《第一财经日报》记者查询时表示，具体情况依然在了解当中。
业内人士认为，格力电器低估值高分红特征，的确符合保险资金的“选美逻辑”，不过行业前景来看，家电行业毕竟依附着房地产的发展，而随着房地产调控推进，房地产成交数量下滑，对家电的需求也会出现瓶颈；另一方面，今年铜等原材料价格猛涨，格力电器也刚刚给员工加工资，格力某种程度上会面临成本和需求两端受压的不利局面。
符合险资“选美”逻辑 格力实现价值回归?
招商证券认为，近期险资举牌事件频发，“第一大股东持股比例低+高净资产收益率+低估值高股息+账面现金丰沛”是被举牌标的共性特征，以此考量，格力电器的潜在股权被并购价值十分突出。对比股息率，格力6.5%和美的3.3%较十年期国债2.9%的收益率优势明显。着眼更加长久和全球化的视角，相对于国际对标企业市盈率水平，中国家电巨擎格力和美的的估值未来有30%左右的中长期提升空间。
格力电器8月18日公布了收购珠海银隆新能源有限公司及相关定向增发的方案。格力电器将以130亿元全资收购银隆，并向银隆全体股东增发股份作为兑价，同时通过增发募集配套资金100亿元投向银隆。本次格力电器将新增发行股份约8.35亿股，发行价为15.57元/股。不过相关方案最终终止实行。
有参与过相关项目调研的公募人士向《第一财经日报》记者表示，对银隆来说，其实130亿原来说估值的确比较高，其实这个价格完全可以收购一些美股上市公司了;参与定增配套融资，刚开始的时候其实还有不少机构感兴趣，不过后来格力需要反向路演吸引机构兴趣，而15.57元的增发价格较低，对其他股东摊薄较多;经过连日大涨后，格力的真实价值才被发掘出来，当前超过25元，略多于10倍的市盈率，才是一个相对理想的价格。
中信证券分析师金星等认为，收购终止不影响公司正常经营，管理层历史表现有目共睹。董明珠卸任格力集团董事长、收购终止使员工持股方案落空，让部分投资者担忧是否会影响管理层动力与公司日常经营。格力集团是代表国资委管理上市公司的控股平台，此次人事调整可以理解为是根据广东省国资委的相关规定，对格力经营权和国资管理权的正常梳理，无需过度解读。
民生证券分析师马科认为，目前我国空调行业渗透率已接近饱和，行业整体以及龙头份额增长空间都较为有限。在其他家电产品格局基本稳定下，公司横向拓展的空间也较小。在行业其他龙头纷纷布局时，公司外延式多元化发展、寻找新的利润增长点迫在眉睫，否则将被包括美的等在内的竞争对手越拉越远。预计公司未来会继续采取外延式途径进行多元化业务拓展，同时中小投资者的建议和利益诉求将会得到进一步重视。
（第一财经 李隽）
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（原标题：有人在搞事，格力被举牌？真相比你想象的复杂多了）
今天格力电器涨停了，虽然造车梦碎、董明珠及党委书记离职，但这都似乎对格力电器的估计没有太大影响。股价创下了16个月的新高。格力电器被险资扫货了？今天格力电器盘中大涨，很多人断言是险资开始扫货了，就等着晚上看举牌公告吧。何出此言？小编找了一下，有这么五种解释：首先，第一大股东控股只占18.22％ 其次，格力电器业绩好、高分红、低估值，各个条件都是险资的菜。 第三，险资持续买买买，有钱任性。 第四，中国建筑2000多亿市值，都被举牌了，同样大蓝筹的格力电器为啥不可能？第五，近期股价涨的实在太诡异了，定增“流产”，1500多亿的盘子能涨停，不是一般资金能干出来的。（要不就是国家队级别的）举牌好股票，难道格力造？！根据刚刚出来的格力电器11月23日成交回报看，买五，中金那个是个QFII席位；买一和买四都是游资；二、三那两个机构应该跟那两个游资有关，因为从成交金额占比上只有百分之二三的样子，不像是险资等大资金所为。游资闻到了什么味？1）11月17日在《我是创始人》真人秀节目中，董明珠被免去格力集团董事长后首次发声，直面镜头谈论压力。董明珠锋芒尽收，哽咽的表示：为何人在遇到困难时，朋友大多是锦上添花而已，雪中送炭的为数不多？说明了什么？董明珠此刻对于格力电器掌控力很没有自信。2）格力电器董事孟祥凯辞职，孟祥凯此前同时为格力集团党委书记。中国人是爱联想的，鲁迅先生不是说过嘛：“一见短袖子，立刻想到白臂膊，立刻想到全裸体，立刻想到生殖器，立刻想到性交，立刻想到杂交，立刻想到私生子。”格力集团董事长、党委书记接连离职，而格力集团又是格力电器的大股东。A股作为一个靠想象力的市场，资金自然会产生各种丰富联想，对吧？3）值得注意的是，昨日（22日）两融数据显示，融资客大笔买入格力电器，融资净买入额高达2.54亿元。拿着杠杆赌，你说他没有点什么消息，你信吗？4）2015年格力电器的营收出现了大幅度的下滑，营收977.45亿元同比下滑29.04%；今年前三季度格力营收824.3亿元，比上年同期增加1.11%，但是却比2014年前三季度的营收984亿元少16.2%。2014年之前，格力电器是毫无争议的“中国家电第一股”，但如今美的，海尔等企业强势发展，在多项指标上超越格力，可以说，格力电器已经变成了老三。造车梦碎、格力手机又不靠谱，格力集团需要寻找电器之外的新的盈利增长点了。市场对于格力电器再次进行资本运作的预期不是在减少，而是加强的。险资会不会举牌？正如上文提到的，格力第一大股东控股只占18.22％。格力电器业绩好、高分红、低估值，各个条件都是险资的菜。俨然在险资眼里是一块大肥肉啊。格力电器搞定增之前，市场都在说格力电器会被举牌，所以才有董明珠急急忙忙停牌定增造车。按照格力电器原本的定增计划，定增后控股股东控股达41.5%；现在定增失败了，被举牌是不是理所当然？正如前文所说，今天及此前两天格力电器大涨，大概率是游资潜伏，赌格力会被大资金举牌。大资金看的明白，即便想要举牌也不会是现在。股价被游资炒高了，此时举牌不就成了接盘侠？大概率，格力电器会经历一段时间调整了。调整到前期的平台，或许就是险资举牌之日。金融界网站ID：jrjnews2013有料有趣有干货！揭秘A股真相，指引投资方向！
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本文来源：网易新媒体(凡闻-金融界网站)
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股价飙升：格力电器成举牌险资的“标靶”？
　　◎每经记者 朱万平
　　格力电器近来似乎不太顺利，先是公司筹划半年多的重组事宜于11月17日因中小股东的反对而告吹，11月23日格力电器董事孟祥凯也宣布辞职，并不在公司担任任何职务。
　　不过这些并不妨碍格力电器在复牌后，股价在前期已经大涨的情况下继续飙升。23日股价涨停后，在24日还曾一度大涨逾5%。而截至24日收盘后，格力电器复权后的股价对比去年大牛市期间股价的最高点已相距不远。
　　前十大流通股东有7家机构
　　由于近期险资举牌不断，先有安邦保险耗资百亿举牌中国建筑，后是阳光保险举牌吉林敖东。22日广发证券发布研报显示，2016年下半年险资举牌规模虽然达到310.4亿元，但是险资“举牌”仍然有充足的动力。这主要是由于万能险推高险资负债端成本；“资产配置荒”降低了险资资产端收益。通过“举牌”，险资可以权益法进行核算，获得稳定投资收益。三季度末险资资产规模达14.6万亿元，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%。
　　而格力电器23日的龙虎榜数据显示，有两家机构跻身买入前五大席位，合计吸筹4.43亿元。同时格力电器前十大流通股东之中，有7家机构，其中4家为QFII，其余3家分别为证金公司、中央汇金和前海人寿。
　　格力电器股权并购价值突出
　　格力电器被保险资金看中的可能性又有多大呢？根据海通证券此前发布的研报显示，险资举牌的上市公司主要有以下特征，1、低估值、高分红、现金充沛；2、中等市值、高ROE，半数公司的ROE（净资产收益率）在10%以上；3、股权分散，被举牌公司的大股东持股占比中位数为21.8%。
　　因此，不少分析人士认为格力电器存在较大被举牌的可能性。资料显示，格力电器目前的股权结构比较分散，公司第一大股东格力集团仅持股18.22%，第二大股东为持股8.91%的京海担保。而这两大股东占据着格力电器全部6名非独立董事席位，其中4名来自格力集团（1名刚刚辞职），2名来自京海担保。
　　实际上，公司股权结构分散的问题已经被格力管理层所注意到，在公司此前推出的重组方案中，董明珠通过员工持股计划以不超过9.4亿元认购约6000万股。若方案实施，董明珠最终将以约1亿股的持股数，从目前格力电器的第十大股东上升为第四大股东。而上述方案也曾被投服中心质疑管理层是否借本次交易获得公司控制权。
　　根据格力电器三季报显示，截至日，公司账面货币资金余额为972亿元，现金流充沛，而格力电器目前6.5%的股息率，远高于美的电器3.3%的股息率，较十年期国债2.9%的收益率优势明显。
　　据招商证券11月24日发布的研报显示，格力电器目前的动态市盈率仅为11.1倍，与历史均值（2011年以来）的偏离程度并不大，仅为11%，低于沪深300的20%的偏离程度。招商证券同时表示，近期险资举牌事件频发，“第一大股东持股比例低+低估值高股息+账面现金丰沛”是被举牌标的的共性特征。以此考量，格力电器的潜在股权被并购价值十分突出。
　　龙虎榜上两机构买四机构抛
　　一家大型人寿保险公司的投资中心研究员对《每日经济新闻》记者表示，“格力电器作为‘白马股’，估值还是相对比较合理的。从长期配置的角度来讲，还是不错的，估值比较低、分红率比较高，同时格力电器比较缺乏一个比较明确的实际控制人。像这样的公司，不排除会有一些机构在这上面去做一些文章。”
　　不过他同时表示，“从保险机构自身的角度来讲的话，像格力这样的公司可能不如地产、银行类的公司有更多的战略附加价值，保险机构配置格力电器更多的是从公司价值和估值这个角度去买的。”至于会不会配置到举牌的程度，他表示“这还是与各个保险机构的投资理念和投资战略有关。”
　　而对于这格力电器这两天的大涨，该研究员表示，“其中是什么原因，我们也不太清楚，但是看了一下交易的状况，也不太像是保险机构去买的。”他个人认为，“由于格力电器今年以来涨幅已经不小了，而在目前这个价位，如果再去买很多的话，可能并不是一个好的选择。”
　　11月23日格力电器龙虎榜数据也显示，前五大买方席位中除了两家机构席位买入4.43亿元外，其余3家均来自营业部席位，合计买入7.03亿元。反观卖方阵营，机构抛售力度更为强烈，除光大证券福州湖东路营业部卖出1.38亿元外，其余四大席位均被机构所占据，四家机构联手抛售7.31亿元。
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