蔡咏:股指期货和融资融券明年至少会推一种
金融界网站
&& 2009年第五届中国证券市场年会于11月29日在北京隆重召开。会议探讨在中国经济复苏并保持持续增长的背景下，中国应如何通过持续变革寻找股市发展的新动力。会上，金融界股票对总裁蔡咏先生进行了专访，以下是专访实录：&
&& 主持人：招商证券的上市，它的市盈率是相当高的，您对目前A股上市券商盈利前景怎么看？
　　蔡咏：随着证券市场的逐步转暖，大家对券商看好，因为证券市场现在第一交易量非常大，最高的时候日均交易金额超过四千个亿，第二由于创业板的开闸，挂牌，大家对同行业务也非常看好，明年的主板、中小板、创业板，包括对国际板的憧憬和情网（也非常高），大家对券商的同行业务也非常看好。其实民间的二级市场比较好的话，人们同时也在预期券商的自营业务和券商的资产管理业务，都会有不错的收益，同时再加上对券商创新业务的期待，像股指期货，像融资融券，认为明年肯定会有一个或者两个会提出，那么这样对增长券商的收入会有非常大的帮助，我们调查过，像港澳台地区的券商，融资融券在他的业务收入，在他的经济业务收入当中一般占到20％-30％，所以这个比例还是相当高的，因此在市场当中，人们对券商股的IPO，以及对再融资看好，价格比较高也是有根据有理由的。
　　主持人：您对券商股这板块还是看多的？
　　蔡咏：是，因为这是预期嘛，买股票就是买的未来，买的预期，所以还是有一定的根据。
　　主持人：您说到股指期货和融资融券，对于这两种创新业务，您预计明年它们会有一种推出来是吗？
　　蔡咏：我认为至少会有一种会推出来。
　　主持人：那您觉得在什么时候推出是最合适的？
　　蔡咏：这个判断很难，这个取决于监管部门对市场的判断，市场的需求肯定是存在的，因为融资融券、股指期货包括…制度等，这是证券交易市场的一个基础性的一种制度安排和产品，因此市场非常需要这一类东西的推出，这样才能减缓单边市所带来的弊端，所以市场呼声比较高，至于什么时候推出，这个取决于监管部门的意见以及市场的各种准备的情况。
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流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
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（责任编辑：李燕）
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发表于：14-06-27 08:13
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发表于：14-08-01 08:19
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融资融券是买空卖空。股指期货炒的是指数
股指期货类是根据股票价格指数决定点数（股票价格指数由发行量以及价格决定的），股指期货主要是在赌股票价格指数的涨降。
融券是向证券商借入股票卖出去，然后在股票价格跌的时候买进还给券商。
融资是向券商借入资金买股票。
回答时间： 10:31
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您好，融资融券和股指期货不是一码事的，融资就是可以用股票质押，借钱来炒股。
融券就是可以借股票来卖。股指期货是一种期货品种，根据指数的涨跌结算盈亏。
回答时间： 11:12
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可以这么理解
小范围说可以
但是两者的标的 还有参与人数还是有一定的差异的
股指期货目前被限制
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回答时间： 11:37
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不一样，股指期货只能和指数进行对冲，融资融券可用于个股。
回答时间： 12:02
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回答时间： 11:34
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您好！融资融券和股指期货是不一样的，融资融券交易标的是股票，属于证券；股脂期货交易标的是以股票大盘指数为标的的期货合约，属于期货。
回答时间： 10:44
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战战兢兢，如临深渊，如履薄冰。
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融资融券和股指期货不一样，股指期货好一些
回答时间： 15:56
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回答时间： 13:14
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您好，股指期货和融资融券其实是不一样的，
回答时间： 16:05
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您好，融资融券与股指期货是不一样的，融资融券是一种投资股票的服务，股指期货是一种投资品种，但两者都带有杠杆交易，我们公司融资融券开户佣金最低万1.6，欢迎电话了解更多优惠信息，谢谢
回答时间： 13:38
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您好，不一样的，融资融券和股指期货有一定的差别，但都是可以做多做空，我们公司普通账户开户佣金万2，最低万1.5左右，融资融券开户佣金万2.5，最低万1.6，融资融券年化利息7.5%，欢迎电话了解更多优惠信息，谢谢
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股指期货与融资融券之十大影响
日 08:35:26
　来源：上海证券报
】　【】　【】　【】&
&&&&近期有关于股指期货交易的十大细则、规则、办法征求意见稿公布，较多投资者认为，由股指期货撬动蓝筹股进而带动行情整体走好已没戏了。
&&&&我们认为，目前持这样的看法可能为时尚早。作为A股市场具有里程碑意义的制度改革，推出股指期货与融资融券将至少在以下十方面对A股现货市场产生影响。
&&&&1）加剧大盘股与小盘股行情“井水不犯河水”的风格化，并促进市场投资理念的风格化。
&&&&2）推出股指期货与融资融券“最快乐的”应是券商，可坐享融资融券业务之其成；“最痛苦的”莫过于中小投资者，一方面没有参与期指交易的权限，另一方面行情双边交易后复杂性加大了，对专业性要求更高了。
&&&&3）在股指期货与融资融券正式运行前，券商为了推进融券业务、机构为了增强期指双边交易的防御性，或多或少都要增加对成份股的配置。实际上，目前以基金为代表的机构新年度有新布局的调仓已明显加速。
&&&&4）基于期现联动、融资融券带来的交易刺激，推出股指期货与融资融券后，现货市场非但没有抽资影响，成交量反而会明显放大，去年11月24日沪深两市4700多亿的天量记录不会保持太久。
&&&&5）因做空机制的形成，行情基本面与价值性作用将显著增强。因为，类似历史上由流动性驱动显著高估乃至泡沫化的行情将时刻面临被做空的压力与风险。
&&&&6）如果基金有资格参与期指交易，则对其构成大利好：可在行情高位开出股指期货的空仓锁定账面利润，而不必像以前那样受持仓契约的限制被动地坐看净值起落。
&&&&7）指数型基金可能成为被重点攻击对象，资金庞大的基金客户可以利用先出放股期空单，后大额赎回指数基金份额，迫使基金减持成份股进而导致行情下跌的机制来进行操控性套利。
&&&&8）推出股指期货与融资融券利好于与指数波动高度契合的成份股公司大非，在股价显著高估的时可运用期指交易来锁定其股权价值，或通过融券的方式在持股权没有任何影响的情况下把持有的部分股份暂时借出去获取利益。
&&&&9）对应外围市场曾经的历史，在股期与融资融券推出前的预热期，其对现货行情起到助涨作用，主要体现在正式推出前的1至3个月内；推出之后的1至3个月内因多空博弈的原因，行情波动较剧烈与频繁；推出3个月后，因行情多空对峙机制的形成，行情波动幅度、频度将趋于平缓。
&&&&10）因市场双边交易机制的形成，A股市场以往那种“牛市大家一块赚，熊市大家一起赔”的时代结束了。
（责任编辑:
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