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大量企业将挂牌新三板 “风口”将如何到来？
大量企业将挂牌新三板 “风口”将如何到来？
贾红宇 | 未央网
A股牛市还没有降温，新三板就已经开始预热，大量媒体和业界人士开始关注企业挂牌新三板。尽管新三板对于很多投资者来说还有些陌生，但正是陌生和神秘感造就了早期的投资机会。
我们在专题①中，介绍了新三板类似美国的纳斯达克，未来将成为我国资本市场的重要组成部分，今天我们来讨论一下“企业为何要到新三板挂牌”？
“融资难”和“融资贵”是一对矛盾
在很早的时候，我们在内部研讨会上就谈过“融资难”和“融资贵”问题，这两者本身是一对矛盾。对于中小企业，“融资难”和“融资贵”问题，就像一把双刃剑，两边都会伤害企业。
从逻辑上来讲，风险越高的企业，借钱也就越难，利率成本也就越高，“高风险，高收益”吗！这是金融的普遍法则。哪些企业是高风险企业？显然，绝大多数是中小微企业，是初创企业，是科技创新企业。往往这些企业最需要资金，但往往拿不到融资，当然即使能够拿到融资，其利率成本也比较高。
在实践中，企业首先需要解决的是“融资难”的问题，因为即使付出了“融资贵”的高利率成本，企业还能勉强活着，但是如果拿不到资金，企业就会死掉。所以，在债权融资的前提下，解决“融资难”，就会导致“融资贵”；如果你连“贵”的钱都不愿意拿，企业就只有等着倒闭了。
但从国家的角度来看，总理当然希望能够把“融资难”和“融资贵”都解决掉，因为解决“融资难”，企业就能够活下来，解决“融资贵”，企业就能够过得舒服些。
企业为何要到“三板”挂牌？
融资“难与贵”的悖论问题，应该说是国家鼓励发展资本市场的一个重要原因。在债权融资的范畴内，解决中小微企业融资难度很大。因为银行也是商业主体，它也要控制风险，选择风险低、收益高的标的。互联网金融P2P网络借贷，尽管解决了一部分企业融资问题，但融资成本超高，有的高达年化30-40%，从而加剧了借贷者的道德风险，坑的还是那些投资者。
所以，破解融资“难与贵”的悖论，要依靠直接融资市场，依靠资本市场，尤其是依靠新三板。
有人会问，我国的股票市场发展了20多年了，依靠股市不行吗？我国的股市一直备受诟病，这是金融和实业界的共识。从1990年上交所成立的那一天起，它的使命就解决国有企业融资问题，而不是企业定价的工具，上市门槛高，很难解决中小微企业融资的需求。
沪深两市，如今发展20多年，有主板、中小板、创业板三大板块，然而只有不到3000家上市公司，相对于我国1200多万家中小企业来说，简直是九牛一毛！
我国的股票市场有着沉重的历史包袱，在改革开放过程中，为国有企业融资和发展立下了汗马功劳。然而，随着民间经济的发展，大量中小微企业、科技创新企业的出现，企业融资的矛盾显得越来越凸出，而主板、中小板、创业板的高门槛，是小微企业始终难以企及的，这就为“新三板”的发展留下空间。
新三板，全称叫“全国中小企业股份转让系统”，采用注册制，财务门槛远远低于沪深两市。可以认为，新三板是一个市场化的资本市场，优秀的企业可以被追捧，经营不善的企业也可以被淘汰退市。所以，有人称新三板是中国的“纳斯达克”。
股权融资，不存在“融资难”和“融资贵”的矛盾，它是去中介化和金融脱媒的一种形式，能够更好地把优秀企业用市场化的方法筛选出来。所以，未来会有大量的中小企业、科技企业登陆新三板，而不再限于依赖银行贷款和民间借贷。
图1：新三板与主板、中小板、创业板挂牌门槛比较
新三板或成为资本“风口”
在互联网投资界一直有一种说法叫“站在风口，猪也能飞”，不知道是不是雷军最早说的，但是后来成为投资界调侃的一种玩笑，“风口”也成为每一次互联网商机的代名词。
我国有1600多家中小企业，融资问题堪比老百姓吃饭，民以食为天，企业却以资金流为天。为解决“吃饭”问题，新三板的口子一开，大量的企业会蜂拥而至。
2013年底之前，新三板挂牌的企业只有356家，2014年一年挂牌1216家，而2015年截至今天已经挂牌了1374家，超过了2014年全年，而且还有737家企业在审排队。2015年底之前，挂牌数量预计会达到4000家，超过沪深两市上市公司总数。
当然，企业不能寄希望于挂牌新三板就能解决融资问题。新三板只是创造了一个市场化的环境，公平、开放地让投资者来选择，是否获得投资者青睐，还是要取决于企业的核心竞争力。从这个角度来看，新三板不会有政策市，不会有政策牛，投资、融资两个主体只有提高自己的专业水平和业绩能力，才能在这个市场中分一杯羹。
A股的政策牛市不可能一直延续下去，资金必将寻找更好的流动方向，也必将出现下一个“池子”来吸引资金。恐怕继房地产、股市之后，新三板将成为下一个资本的“风口”。只有新三板发展了，中小微企业融资难题才能解决，总理讲到的全民创业才有可能实现。
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为什么创客要努力登上新三板的船？
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导读：导读：众所周知，进入2015年，“创业”、“互联网+”在市场和政策带动下，成为最热词条，如果不把握住这一轮的机会，会被历史甩出很远。面对“新三板”的火热，“互联网+”如何拥抱新三板？对创业者来说，怎么看待“互联网+...
导读：众所周知，进入2015年，“创业”、“互联网+”在市场和政策带动下，成为最热词条，如果不把握住这一轮的机会，会被历史甩出很远。面对“新三板”的火热，“互联网+”如何拥抱新三板？对创业者来说，怎么看待“互联网+”和“新三板”的深度融合，新三板对创业又有什么利好？本次3W公开课由3W传播和以太资本联合主办，此次为大家邀请来三位投资界的精英，和大家分享创业者应该去看待新三板的机会，“互联网+”的新三板盛宴下又有着怎样的规则？周子敬：资本市场的五大创新机会周子敬是以太资本创始人兼CEO、著名天使投资人。先后就读于浙大物理系和清华大学计算机系，曾领导完成了多个项目投融资，包括蘑菇街、小猪短租、面包旅行、美乐乐，途家，猎聘，唱吧，友盟等。他创立的以太资本在一年内帮助150+家创业企业融资成功，累计融资额超过8亿美金。我在这一行做了差不多四年的时间，有个深切感受，所有国内的创业企业，应该抓住一个机会，让你的用户成为你的股民，你的股民会成为你的用户，这是一个非常好的品牌推广机会。每一家企业和投资人都应认真考虑，如何在一个资本市场里找到好机会。以太资本也算是一家创业公司，成立14个月，业绩还不错，做了150笔的融资，融资金额快超过十亿美金。在早期这个领域，以太是效率最高，覆盖最全，对接投资人是非常多，我们对接八百多家基金，有三千多个投资人，有人民币的有美元，有上市公司，也有互联网大佬，能帮助大家尽快找到资金。我们有一个APP叫以太优选，目前只对投资人开放。业内最靠谱的投资都通过以太优选APP来浏览、约见项目，所有投资人行为都以数据的方式记录在系统上，因此我们可以深刻了解投资人喜好，包括这个投资人是高大上有情怀的，还是接地气能赚钱的都知道。深刻把握用户是我们的优势。以太也有很多面向创业者的服务，我们很清楚钱在什么地方，清楚商业模式怎么做，不同行业有什么侧重，可以为早期创业者提供非常专业的财务顾问服务，帮他们搞定融资。在以太优选的后台上，我们观察到人民币的基金越来越多，基于人民币的投资交易也增长非常大，这说明拿人民币投资的窗口来了。像新三板这么火热，进一步推动了人民币市场的火热，从市场、政策等各个角度都是人民币利好的。资本市场一定要抓机会的，窗口期错过就错过了。以太建议创业者在考虑资本运作的时候做到以下三点：拥抱市场：人民币资本市场除了估值更高，还能够更加贴近消费市场，同时上市的成本更低，需要认真考虑对待。要把握好人民币这波浪潮。看远一些：对于企业，业务是第一位的，而不能把所有精力放在资本市场上，早期企业，不需要特别纠结。尽快拿到钱，尽快去跑业务是最重要的。保持变化的可能性：对于不同类型的企业，融资路径是不同的，人民币市场并不能解决所有类型的融资需求。所以也要具体情况具体分析。相比去年，2015年新的创业环境下，有5个很大的趋势正在发生，对创业者来说是好的创业机会。消费升级红利：居民收入稳步提升，在生鲜，母婴，女装等市场用户购买力显著提升且需求差异化；消费人群红利：用户消费习惯向低龄迁移，80后成为消费市场主力军并逐渐迎来生育高峰；城镇化红利：互联网加速从一线城市到二三线城镇用户渗透，产品渠道逐渐下沉；移动互联网红利：移动端APP的爆发式增长逐渐改变用户消费习惯，全面覆盖到线下各类人群，移动消费人群成倍增长；传统行业线上化需求大：传统行业线上营销需求强，通过互联网能提高效率降低成本，从而改造并缩短产业链。具体说一下比较热门的两个领域，一个是B2B，这是我们从以太数据库中最明显察觉到的变化，目前和未来很长一段时间B2B都会是非常受资本市场青睐的创业领域；另外一个就是已经持续一段时间的热门O2O。B2B：改变传统行业的供应链，像蔬菜、水果、生鲜食材的配送给小店，就是小B。像衣服、布料、化学，各行各业都有，几乎在改变每个行业。这个领域是比较复杂的领域，相对竞争会比较少，所以投资人都会很喜欢。O2O领域：这个领域竞争太激烈了，一个小的机会出来，就会有很多公司进入。。O2O在去年厮杀了一年之后，今年很多大的品类都不会有天使领域的机会。比如上门家政、美甲、上门送货这些领域都已经很难起来新的创业公司。O2O的窗口期非常短，如果要进入到这个领域里的人就要非常快，也许慢三个月就发现这个领域没有机会了。农业端、餐厅供应链端、生鲜端、副食类的O2O项目在资本市场正受到很大关注。宠物领域目前挺多人在尝试，但还没有成熟的模式出来。张志斌：为什么创客要努力登上新三板的船？张志斌系中信建投证券投行部执行总经理我为大家讲的第一个部分是新三板为挂牌企业提供的核心功能。就是新三板到底是为企业提供什么样的功能，为什么要上新三板？直接融资。融资工具丰富：可以采用包括定向发行股票、私募债等多种金融工具进行融资。股权激励。挂牌后，公司股权可流通，对于高管及核心人员的激励价值可预期，有利于汇集优秀人才。并购重组。挂牌后，基于市场化的估值，可以以股份作为支付对价进行并购，帮助企业跨越式发展。股份流动。提供股份公开转让平台，提高权益流动性，获得流动性溢价，为原始股东提供投资退出渠道，为发行股份进行并购重组和股权激励提供了可能。价值发现。场外市场通过做市商等交易制度为挂牌公司实现连续的价格曲线，通过市场机制充分反映企业内在价值。规范治理。挂牌公司经专业中介机构辅导规范，并接受主办券商的持续督导和新三板的监管，履行信息披露义务，公司治理和运营将得到有效规范。提升形象。可以获得更多的媒体关注、政府支持和投资者了解。提升企业形象和认知度。信用增进。挂牌企业达到股票上市条件的，未来可以直接向证券交易所申请上市交易，有利于提升上市效率。直接转板。挂牌企业达到股票上市条件的，未来可以直接向证券交易所申请上市交易，有利于提升上市效率。新三板融资更加高效便捷第一，新三板无法像A股一样通过公开发行进行再融资，但对创业板而言，由于公开发行的门槛过高，约90%
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