为什么最近金融圈集体唱衰余额宝？
【刘宏程的回答(2200票)】:
不请自答。
作为一个银行工作人员，尤其是最近一直在做同业存放和境外同业的机构业务，所以对近期的人民币市场利率情况比较了解。
上面说到，也就是货币型基金，只投资于货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等等，风险基本没有。上面所说的大额同业存单，干的是货币型基金将钱借给银行；而我们同业存放，干的是一家银行的钱借给另一家银行。
必须要阐明的一个观点是：是市场需要资金，余额宝才能定下这么高的收益率，然后以更高的利率借给银行。而不是余额宝凭空定下一个收益率，然后左右了市场对资金的需求。
比方说，X银行缺钱100亿，最高可以接受以7%的年利率借钱。而货币型基金得知这个消息后，把给我们这些屌丝的余额宝收益率定为6.5%，吸收资金后将100亿借给X银行，货币型基金就从中赚了0.5%*100亿的收益。
由于我所在的银行最近几乎每天都有大额资金存出，每天都要打几十个电话给其他银行的人员询问他们吸收资金的价格。
就我了解到的情况，同业市场的shibor一路下跌，其他银行吸收资金的利率也一路下跌。从一年期6.8%跌到6.4%。与此同时，我注意到余额宝、理财通的收益率也一路下跌，余额宝从6.3%跌到6.18%，理财通从6.6%跌到6.3%。
这个结果，也就说，你一般只能以一年期6.4%的利率借钱给银行，但是你要付给你的余额宝用户一年期6.18%的收益率，利差仅有0.22%！
当然，货币型基金由于资金量比较大，议价能力较强，借钱的利息会高上一点点。但是，在整个银行业的资金都充裕后，银行业不再那么需要钱，开出的利率也会一路下跌。货币型基金能干什么？也只能是不断调低余额宝、理财通的收益率罢了。
据我每天打几十个电话了解到的情况，大部分银行对资金的需求都没有年前那么紧迫，甚至有不少银行最近有多余的短期资金，纷纷存出到其他银行同业。
利率就是资金的市场价格。银行业不再像以前那么迫切需要钱了，于是余额宝的收益率不断调低。可以说，是人民币的市场需求决定了货币型基金（余额宝、理财通）的收益率。
这个时候要提到另一个概念：跨境人民币。
现在国家正在力推跨境人民币，已经有一部分人民币通过支付的形式流到海外，海外（尤其是东南亚）储存了一定量的人民币资金。这些人民币资金存在海外的银行，一年定期能够给到多高的利率？1.5%不到。而通过跨境人民币形式存回到国内呢？最高的时候超过6%！！！于是，海外的银行通过清算账户的名义将海外的大额人民币资金汇回国内，做定存，享受国内的高收益率。国内的银行需要资金，而国内的人民币利率居高不下，它们当然非常欢迎境外人民币回到祖国怀抱。目前的跨境人民币一年期定存价格，从最初的6%以上跌到目前的5.5%左右。
你说一边是余额宝、理财通要以6%以上的借款利率借钱给我，一边是海外银行仅以5.5%的成本借钱给我，我会要谁的钱？当然是后者。
所以目前有人民币清算资格的银行都在拼命寻找境外的人民币资金来源，因为海外的人民币的确比国内的人民币“廉价”。
一方面是海外廉价资金的回流，另一方面还有央行偶尔放水，使得国内人民币市场不再那么紧张。当人民币资金需求不那么强烈，余额宝、理财通们就回归正常收益率了。
我在2013年年初就开始关注货币型基金。当时货币型基金的年化收益率普遍在4%左右，5%的已经算是非常高了。然后发生了钱荒，然后余额宝以超高的收益率走进了大众视线。我觉得目前形势，余额宝、理财通年化收益率跌破6%是必然的事，甚至回到4%也是有可能。
如果说余额宝和理财通们给银行也带来了什么？我觉得更多的是一个思维的转变，让银行人员开始像一个正常的现代人那样思考。仔细观察，你会发现便捷性和简单是其特点，最后大家的关注点就只落到一点上——收益率。
当我们银行的理财经理还在试图向客户解释表内理财、表外理财、股票型基金、银保产品、T+0生效，T+1赎回到期等诸多繁杂的概念，然后客户被弄得一头雾水的时候。余额宝和理财通的出现，让我们的关注点回归到了最重要最基本的收益率上。我们只需要知道我们的资金安全（货币型基金基本能够保证安全），看得到实实在在的收益而且还不错（每天都告诉你），那就足够了。我们不需要为了让我们那点可怜的工资升值而去苦学几个月的投资理财，分清各种概念，我们都忙着赚钱，没那个闲心！
银行的各种理财产品，大多数都需要现场填写风险评估表以及理财协议，甚至针对个别理财产品还要单独签产品说明书、协议书，一大堆流程走完后，还要输密码才算购买完成。而余额宝理财通只要输入一个六位数密码就可以随时随地成功购买了。不安全？上面不是写着中国平安承保吗？有阿里、腾讯的信用背书还怕啥？
现代人都在忙碌的生活中，厌烦了复杂麻烦，追求简单便捷，余额宝、理财通只是迎合了现代人的品味而已。
我已经看到了银行开始作出改变。为了抢那点存款也推出了类余额宝、类理财通的产品。网银、手机银行做得越来越便捷、人性化。购买方式也越发便捷，甚至可以通过绑定手机，直接回复短信购买理财。
是时候像个现代人那么思考问题了，银行员！这个东西我们缺失太久了。
【豆芽的回答(274票)】:
余额宝动了传统金融行业的奶酪，遭到既得利益集团的反弹，那是很自然的事情。
如果说余额宝是金融寄生虫，那么银行不就是寄生在社会大众身上的吸血鬼吗？
传统金融行业吸储放贷之余，民企想要申请贷款是何其艰难？想在国内上市途径进行融资走不通，进行民间融资又被高利贷盘剥。
而在高通胀的大环境下，普通百姓想对辛苦攒下的血汗钱进行投资保值，又遭股市黑庄、楼市限购、基金老鼠仓、保险骗购。余额宝不过是利用互联网途径进行低风险适当高于定期利率收益的货币基金产品销售，因为动了传统银行业的奶酪，就要被贬斥为金融寄生虫。试问，谁才是真正的寄生虫？
现在去银行办理存取款业务，柜台业务员不再像过去那样，按储户要求办完业务即可，而是强行扫读你的资金状况，然后纠缠储户，劝说你把存款取出，“存”成收益稍高一点点的由银行代销的，可风险却又不告诉储户，这种简直是明抢的行为，怎么没人来说是金融诈骗呢？怎么没人说要取缔整改呢？我就亲眼看到过隔壁柜台的老伯被中X银行的女值班主任纠缠住，不给盖章授权办理业务，反复跟他说，“存”成这个利息比定期要高。那位老伯拼命摇头：我不要！我不要！而被推荐的是一款银行代销的保险产品，却被这位主任说成是“存”，还有“利息”。
余额宝的本质，是利用账户内的闲置资金购买传统的，如果余额宝是金融寄生虫，那么货币基金不也就是金融寄生虫吗？可货币基金是符合国家金融秩序的正规金融产品，怎么发展了十几年都没问题，偏偏对接上了支付宝，就成了寄生虫了呢？如果要取缔余额宝，那是不是也该取缔银行活期账户对接信用卡还款，以及银行活期账户对接购买其他银行理财产品呢？
况且余额宝是可以随时赎回的，当天赎回，本息当天到帐。现在大家几乎每天都上网，上网看一下收益情况，并不是件多么麻烦痛苦的事，手机支付宝甚至可以不用开电脑随时随地就能看清楚收益，而且货币基金风险本来就极其的低，除非发生人民币系统性崩溃，风险才可能出现。要是那样的话，持有人民币也不靠谱。
就历史记录来看，货币基金的安全性相当高。购买货币基金的本金是安全的，从没发生过系统崩溃和本金损失的风险，而年收益率普遍高于五年期银行定期存款的收益率，况且货币基金的月度收益会自动加入下个月的本金，也就是说，这是一个的理财工具。而和普通货币基金月结利息滚动到下个月进行复利相比，余额宝的复利是日结滚动到第二个交易日，这显然又进一步帮投资人“榨”出更多的投资利润。
第九部分 基金收益分配
第5条：本基金收益每日支付一次，每日支付方式采用红利再投资（即红利转基金份额方式）。
只不过在余额宝推出之前，大众很少有人知道或关注过这个理财工具，余额宝让大众迅速发现了原来自己可以不用受制于银行的盘剥，银行存款开始不再流向银行理财产品（银行就是通过挖存款的墙角来稳赚代销理财产品的丰厚利差来大赚其钱的，但服务却每况愈下，然后给出高于定存利率一点点的收益给投资人，风险却全部推给投资人承担），资金从银行体系流出，银行存款开始流失，银行的利润开始受到威胁，于是银行妄图买通代言人开始向余额宝发动污蔑性的攻击。可是就像诺基亚的功能机无法阻碍苹果三星的智能手机发展那样，银行垄断金融的日子恐怕是到头了，拒绝提高服务质量，参与竞争，只会让传统银行业离大众越来越远，就像今天的诺基亚那样。
所以，你就放心地当这个接盘侠吧。不会出大事。
最后，转个段子给你压压惊：
【胡明威的回答(29票)】:
与其说金融圈怕的是互联网金融，不如说怕的是互联网营销。
在余额宝之前，很多银行和金融机构都有1000元到50000元的理财产品，但是并没有很大的影响，是因为银行的业务模式迫使他们并没有将过多精力放在这类客户的营销上。
而余额宝的横空出世，让人看到了互联网的一呼百应，看到了积少成多的力量，成为一个代表广大用户与银行博弈的平台。那些可能从来都不会走进银行购买理财产品的群体，突然如雨后春笋般冒了出来。但是，这部分利润还是来自于银行。相应的，银行的利润又来自于客户，银行在余额宝上丢掉的，可能都要慢慢地让客户从其他渠道还回来。
目前来看，天弘基金规模增长迅速，已经超过了个别股份制银行，但是利润率还能与其相比。银行还怕，余额宝积累了这么多用户之后，再做出点其他事情来。互联网渠道的便捷和煽动性，让各大银行都有所畏惧却又不以为然，因为，从根本上来说，余额宝并没有在金融产品上有太多创新，只是利用了其互联网属性。
以下是网上传播某银行的部分说法，不代表本人观点，但在这呈出，供君借鉴思考。
问：最近互联网营销攻势是否让银行很紧张？
答：你们不过把十年前银行干过的违规的事情搬上了网，比如夸大收益不提风险什么的，只不过当初银行无良的销售人员是一个一个的骗，你们现在是一群一群的忽悠。现在银行被各种制度规范了，工信部还没出来管你们而已。
问：你不觉得是颠覆吗？
答：你觉得颠覆了谁？又没创造新产品，又没开辟新领域，又没绕开现有银行体系。更多的是在分销渠道方面有所创新，银行也因此更理解了非物理渠道的运用，是好事，能真正促进互联网金融的发展。
问：但是银行失去了很多存款啊？不怕吗
答：余额宝们把钱从银行账户里转走，通过货币基金绕一圈又以大额存单存回来银行，整个银行体系而言存款没有减少多少，只不过表现为A银行流动到B银行，或者原本属于分支行拉进来的零售存款变成了同业存款或者非银行金融机构存款。
问：那对银行没什么影响吗难道？
答：当然有，逼迫银行传统物理渠道向电子渠道替代加速转型；也有些银行可能会考虑减少自己的渠道，前端销售更依赖你们去做。提供了一些思路。
问：对客户来说我们就是鲶鱼，客户实惠更多了总是好的影响吧？
答：你们哪里是鲶鱼，根本就是搅屎棍，好不容易这几年银行不打价格战了，风险管理意识和经营意识在加强，你们这么一搞，银行全面上浮存款利率迎战，投入系统和类似产品，增大营销投入，结果就是单位存款的成本大幅上升，资金成本高了你觉得银行还会给你贷款打折吗？客户跟银行借钱更贵了影响实体经济发展，你觉得是好事？
问：那你对我们互联网金融怎么看？不是革命吗难道？
答：你根本算不上互联网金融，顶多互联网营销公司，你网上卖个货基就是搞金融的啦？过几天你在网上卖个药就是互联网医药啦？多谈行业合作，少提颠覆和革命。你们的思路如果停留在想个好点子，找个博眼球的营销方案，先搞起来出问题再说的水平上，革别的行业的命我不知道行不行，金融的肯定不行。以上。
【卢斌的回答(32票)】:
1. 余额宝就是个基金，主要投资货币市场。如果余额宝是寄生虫，那么所有的货币市场基金都是寄生虫？
2. 如果余额宝是寄生虫，那么银行就是吸血鬼。中国的银行之下贱那是全世界都没有的，以百分之零点几的利率从老百姓手中取得存款，然后以此几十倍的利率贷给民营企业。现在还有多少中国人不知道中国的银行是默认单利计算利息的？
3. 余额宝以及类似的产品肯定会对银行业造成冲击，我个人很愿意看到银行业躺着赚钱的时代结束。大家知不知道，中国a股两千多家上市公司，只有16家是银行，但这16家每年的利润总额就能够超过其他所有上市公司利润的总和，什么中石油中石化中移动国家电网统统弱爆了。
4. 不是说余额宝类的产品多么牛逼，而是我们本来就应该拿6.x%的利息，而不是tmd所谓0.3x%的利息。你银行10%+的利息贷款出去，给我们6.x%的利息不是还有赚吗？非要如此心黑的才给0.3x%？
5. 买余额宝不能说没有风险，这里的风险主要指的是系统风险即所有人都面临的风险，当一个风险是所有人都面临的时候，那就相当于不是风险。所以，放心的买余额宝吧。
6. 只要中国利率的最后一道管制，即存款利率上限放开，那时候余额宝将会完成他的历史使命。
【zcwu的回答(12票)】:
这些文章提及一个观点就是，如果普通储户因为余额宝而获得更高的收益，那么末端贷款的成本就会因此升高，实体经济就更艰难，这正好可以拿来提醒大家，原来银行当社会寄生虫这么久了。这正好是鼓励利率市场化最简单的理由，另外这更是鼓励健康的民间融资平台的理由了，凭什么非得让银行在中间恶狠狠得咬一大口？
归根结底一句话，破除银行垄断是群众喜闻乐见的，也是迟早的事。
【张哈哈的回答(11票)】:
作为在第三方理财工作的人，我来答一下。
题主所指的“唱衰余额宝的金融圈”是指传统银行业，不包括互联网金融与p2p理财。
现在的形式下，国家要往利率市场化的进程中迈一小步，把市场进一步搞活，改变“狗在银行行长的位置上都能赚钱的”的局面。
而互联网金融与p2p，是在等待着34月份的政府文件，春风已经吹起来了，君不见唐宁的宜信，百度，淘宝，微信的行动吗？有的p2p公司是“红顶商人”的我会乱说？
（此处红顶商人指带红帽子的商人，请勿深究）
这样的金融格局会让个人的利率提高，而企业的借款成本也变高，有利于市场淘汰差的企业，而竞争越来越残酷。正是这样，才能进一步促进经济发展。
而余额宝影响了银行的既得利益，使揽储艰难，当然这种制造舆论，使你的钱继续受银行的剥削。
【知乎用户的回答(14票)】:
我的第一个问题是：接下来办房贷该找谁呢？
第二个问题是：10年内，工农中建交哪个最先申请破产保护呢？
第三个问题是：中国政府能管住微信，但怎么管住WhatsApp在世界蔓延呢？
【赵钢的回答(10票)】:
余额宝增长太快，而且比银行活期存款更为便捷，如果直接用于购物的话，收益更是不用说了，所以银行方面必须唱衰，另外
余额宝是赚管理费，收益率实际多少扣除管理费手续费之后客户该得多少就是多少，收益并没有定死，是随着短期协议存款以及其他投资收益随时变动的，也不会从收益中划拨一部分到基金公司收益的，管理费是跟基金规模挂钩，所以促使天弘用允许的投资方式（短期协议存款，国债，企业债券等安全系数高的理财产品）想方设法增加投资收益，减少运转费用，来增加投资者的收益以吸引资金扩大基金规模，这样他们管理费才会增长，企业收益才会增加
【摩西的回答(10票)】:
个人认为，余额宝最终前路如何，是好是坏，问题的核心是银行是否存在暴利。
余额宝等产品集结散户的钱和银行谈条件，是否是另一种模式的财团或者基金。在资本领域，散户就如同没娘的孩子，经常被经融领域的其他帝国或者大户欺负。现在给成千上万的散户组成一个团体的机会，去对抗现有利益集体，拿到本应就该拿到的利益。
发现基本所有金融行业的朋友的回答，基本都是着眼于现在这种情况，而对未来变化毫无一点意识。也是，银行系统几十年来都这样，所以都对改变很陌生。许多回答中包含着对传统银行领域的信心，包含着自负，否认颠覆。说白了就和高高在上的贵族看不上生活在底层的贫民一样（指旧有的银行模式和结合互联网的新模式），可能说的有些极端，但就是这种心态。说真的，莫欺少年穷。
银行现有一堆优势，存款量，储户对银行的信任，营业网点量，还有背后的那些既得利益集团等等。现在是这样，那么当少年们成长起来了，渐渐拥有了银行大老爷现有的那些优势。那么，是否可以以下克上。如果银行真的存在暴利，发展到更高层次的新模式会挤压出广大人民实际应得到的回报。
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换个结尾，上个结尾确实带有一定的情绪
现在不行的不代表以后不行，可能现在的条件不具备。那么以现在为基础，余额宝是一个突破性的好的开始，加上未来一定变化，那就不是一些读死书的人所能想到的未来了。
我所相信的是随着社会发展，人民生活会越来越好，不透明的会逐渐透明，不合理的会逐渐合理。
【牟二牛的回答(8票)】:
因为在整个中国社会复杂臃肿举步维艰的体制内，在中国政府，国家信用的保护之下，银行业缺乏创新，发展缓慢。面对初生牛犊，名不正言不顺但却充满活力，挑战权威的余额宝，传统银行业深刻感受到变革的压力。就像丈夫又纳了一个小妾，在位的夫人们就面临着更多的竞争和失宠的危险。
所不同的是，随着中国改革的不断发展，市场化程度的不断加深，金融体系的不断完善，各种同类金融产品的收益率必然趋于相同，以后金融产品的差别会更多的体现在服务质量而不是收益率上。银行从业人员也正是看到了这一点，坚定的认为余额宝目前的高收益率在长期内不会持续。
但是他们对余额宝的唱衰与其说是对未来发展的理性预期，倒不如说是对目前其充满活力的恐惧和嫉妒。
【知乎用户的回答(4票)】:
关于为什么有人说余额宝是寄生虫，我在这个问题里已经写的比较清楚了。
现在我着重回答题主的后续两个问题。
【余额宝通俗介绍】
余额宝是一种将货币基金放到网上卖的行为。
货币基金是一种将零散资金集合在一起，投资银行大额存单，以获得更高收益的行为。
【为什么有人唱衰余额宝】
说余额宝影响银行那不叫唱衰，那叫余额宝威胁论。这里讲的唱衰是指余额宝增长不再，后续乏力，收益降低。 作为一个资深工作者，提到了：
一方面是海外廉价资金的回流，另一方面还有央行偶尔放水，使得国内人民币市场不再那么紧张。当人民币资金需求不那么强烈，余额宝、理财通们就回归正常收益率了。
这些合起来说就是市场上资金利率降低。余额宝的收益由两个东西决定：一是它的投资标的——银行大额存单利率，二是他投资的资金占比。
之前的钱荒是因为李克强改革想让银行注意风险，6月份的时候让余额宝捡了个便宜，如果按照正常通货水平，余额宝投资的利率大概稳定在5%
话分两头，余额宝目前资金无法保证一定是净流入了。因为随着新涌入的投资者变少，余额宝需要准备现金应付提现，而准备现金代表着收益的下降。于是低利率促使投资者出走，而投资者的出走又拉低了利率，再想7%很难了。最终余额宝的利率会和市场上的其他货币基金趋同，唯一的竞争优势只剩下T+0和渠道。
至于后续乏力的问题，肯定有，随着银行给居民利率提升，居民还是会觉得银行更安全，这是一个。另一个就是或许会有其他的互联网产品通过满足需求的方式以和余额宝不同的形式打败他。
【车贷房贷会受到影响吗？】
是的，对于优质大企业借款，是银行求着借他们，这么多银行竞争，利率不必说。
但是车贷房贷利率应会下降，这是一个好的转型，利率市场化是欧美国家已经走出来的一条路了。
银行对个人的消费贷款利率将实行市场化。不同的人，从银行获取贷款的利息也将不同，个人信用程度记录将在消费信贷中发挥越来越大的作用。银行完全按照贷款人的信用状况及职业、学历等综合情况决定每个人的贷款利率，如没有不良信用记录，且学历较高、有固定职业的消费者，不但可以轻易地从银行贷到款且利率可能很低，信用良好者将受到市场更多的青睐。从国外实行利率市场化的经验来看，利率市场化后，银行存款利率一般会提高，贷款利率则会下降，老百姓将会得到更多的实惠。此外，利率市场化过程中，银行以外的融资方式也会随之增多，居民将有更多的渠道获得资金，金融普遍性将得到更大的改善。
【会不会当接盘侠？】
余额宝是为屌丝服务的，而女神是不会为屌丝服务的，所以你买不了吃亏，买不了上当，当不了接盘侠。
吐槽完毕说正事，余额宝的投资是相对安全的，因为他的钱是借给银行的，只是抱团起来让银行多给利率罢了。
美国1972年有的货币基金，只出现过一次不保本，那个时候金融危机，银行破产。
【张伟的回答(4票)】:
的答案帮助许多人理解了余额宝的收益为什么可以这么高，而且关于境外人民币回流的信息也有启发性，感谢。
不过，文中提到的几点概念有必要澄清一下：
余额宝的收益率并不是什么先打听到银行资金价格再由支付宝或者管理人天弘基金“定”下来的，而是“算”出来的。主动定价和被动计算可是两回事，更不用说货币基金的收益率都是要托管行复核后才能公布的。
基金公司和商业银行是两种商业模式。就余额宝来说，中介机构（管理人+托管行+支付宝）赚的只是手续费，并不是“利差”。
即使你把它理解为利差，这个数字也不是0.22%。按照支付宝公布的信息，管理费+托管费+销售服务费合计是年化0.63%（三方分之）。这个数字是固定不变的，并不会随资金市场供需情况波动。
【戴斌的回答(4票)】:
我觉得有两篇文章说的挺好：
1. 第一篇是经济观察报说余额宝的天花板的
2. 第二篇是张化桥的，说余额宝对利率市场化的贡献和抢不了银行的奶酪的
大家自己看看，再做判断。
经济观察报 记者 赵娟 史尧尧 2500亿元，虽然惊呆了许多货币基金同行的小伙伴，但这可能远远不是余额宝的天花板。
这个金融业的巨无霸到底还将怎样生长？
支付宝内部对余额宝2014年的KPI考核目标暂定是5000亿元。如果收益率不明显下降，以现在资金净流入的情况看，实现这个目标用不了一年。上万亿或许也不是难题。
有基金经理测算，从国内货币基金现有投资标的容量看，短期内货币基金发展到1.5-2万亿元之间的空间不成问题。
货币基金市场只剩余额宝一只独大？而余额宝要在未来一年内撬动银行现有16万亿元活期存款的十分之一。
那又将是一个怎样的局面。
其实在余额宝的快速膨胀下，支付宝已经处于重压之下。
上万亿不是梦？
毋庸置疑，在中国利率市场化进程中，互联网余额理财形式销售的货币基金已经成为存款定价的重要一环。
2013年12月底，央行统计居民个人储蓄存款总量45万亿元。其中超过16万亿元为活期存款，这是互联网余额理财的最大空间。
以2013年货币基金市场结构看，近9000亿元的规模中，余额宝占据了20%，包括华夏、易方达、汇添富在内的发力互联网渠道的基金公司旗下货币基金都是微微持平甚至负增长，以直销渠道的增量弥补了传统渠道的缩水。
一家基金公司工作人员在下载了自家和同行货币基金APP进行比较后，还是悄然选择了余额宝。目前看来，虽然各类“宝”如雨后春笋争相涌现，但在操作便利、支付便利、取现便利方面，余额宝的优越性力压群芳。在个人用户理财方面，未来可与之一搏高低的估计只有微信版的理财通。
让其他货币基金经理羡慕不已的还有，除了“双11”，余额宝几乎每天都保持着资金的净流入。
细心的人还发现，从余额宝几次披露的规模和用户数据看，其户均持有额在持续增长，目前2500亿元、4900万户的户均持有量为5100元。
中信证券近期一份报告指出，货币基金总规模将在2-3年内迈向2.2万亿的新高度，大致相当于活期存款中的5%。
单纯从需求角度看，在利率市场化进程中，余额宝的吸金大法似乎还不会失效。
一位监管部门人士预测：在目前的形势下，余额宝规模上万亿也并非难题。余额宝占据货币基金总盘子的比例可能从20%继续提升。
从货币基金的管理看呢？管理万亿级别的货币基金是否存在问题？
余额宝背后天弘增利宝基金经理王登峰，从业经历四年。天弘增利宝的2013年四季报揭示了这只巨无霸货币基金的投资细节。
其资产组合中，银行存款和结算备付金占到了92.5%，债券投资仅6.7%。即余额宝90%以上的资产投资了银行的协议存款。
该基金还有一大不同于绝大多数货币基金的地方在于：其报告期末投资组合平均剩余期限仅51天，平均剩余期限在30天以内的资产组合占到了63.69%。即余额宝投资的银行协议存款一大半以上期限都不超过一个月。
对比多只货币基金，包括同样在互联网端销售的华夏现金增利E、汇添富现金宝，余额宝绝对是国内货币基金剩余期限最短的货币基金，这样的投资组合是货币基金里绝无仅有的。
“货币基金强调流动性管理，余额宝的最大优势是资金净流入、散户多，且拥有互联网的大数据分析能力可以在流动性管理方面进行预测，这也决定了其如此畸形的投资组合。”一家基金公司固定收益部负责人称。
也就是说，余额宝做的工作非常简单，将零钱整存至银行短期存款，后者目前收益率即5-6%，基本不用发挥主动管理能力。
尤其是在6月和11月“钱荒”的时候，余额宝也不差钱，其收益率能基本与银行同业拆借利率同步。
一位货币基金经理分析，同业存款规模大致10万亿，这是电商货币最主要的投资标的，如果非银行机构参与占到其中20%，货币基金可投资存款的规模在2万亿元，可以支撑货币基金的发展空间。
在他看来，在现有投资环境下，单只货币基金的管理几乎没有上限，电商货币基金的投资剩余期限一般都在90天之内，每个季度所投资存款即会更换一次，相当于重新建仓，在收益率上也不会有明显差距。
据悉，天弘基金和支付宝内部亦将用户数上亿作为目标。看上去，余额宝的巨无霸路径仍将继续。
不过这一切都是有前提的。
利率市场化进程的初期，市场利率都维持在较高水平，这是余额宝生存的最大前提保证。在美国，利率市场化进程初期持续了2-3年。然而，如果这一进程走得过快，或者说，余额宝没有“节制”，又将会怎样？
余额宝的投资运作的最大优势是资金净流入，而一旦资金净流入打破，其流动性管理和T+0垫资的难题都将凸显。
在货币基金的投资周期中，存款和债券的投资交替会时不时出现，长期看收益率曲线没有差异化的扁平形态不可持续，短期存款的利率终会下降。如此以后，余额宝的收益率如何保证？
除了协议存款，目前1年期内的央票、金融债、短融这些具有流动性、又承担违约风险的投资标的有限，最多仅能支撑1万亿左右货币基金的规模。
在上述资深固定收益部负责人看来，试想一只数千亿级别的货币基金去投资债券市场，这在国内还没有哪个人，甚至哪个团队敢于胜任。
再来看目前余额宝依赖的协议存款，货币基金大量投资其中的一大前提是“可提前支取不罚息”，这一政策其实是银监会和证监会给予货币基金的“政策优惠”，并非市场化。这意味着货币基金不用承担所投资标的利率风险，一旦需要提前支取，利率损失由银行承担。“一旦余额宝的净流入被打破，数千亿的协议存款可提前支取不罚息，对银行而言都是定时炸弹，如果银监会叫停这一政策优惠，货币基金整个的游戏就别玩了，余额宝也将立马卧倒。”一家基金公司高管称。
从投资运作上看，是收益率下降引起余额宝净流入被打破，还是净流入被打破引发管理难题收益率下降，两种局面都有可能出现。理性看，余额宝持续的资金净流入不可能是常态，而天弘能否建立起一支能发挥主动管理能力，管理数千亿级别资金的固定收益团队是其可持续发展的重要基础。
余额宝的对手早已经不再是基金业的小伙伴，其最大威胁来自于银行界的反击，2014年，余额宝的最大竞争将来自银行代销渠道T+0的觉醒，或者是上述来自监管层面的出手。
一位商业银行人士分析，余额宝现在是2500亿元，以其年化5-6%的年化收益率计算，一年可以创造150亿元的收入，而原来这2500亿元在银行的活期存款中，银行只需要给予0.35%至0.85%左右的活期存款利率，这也就是5亿元左右。由此，中间的145亿元差值就是银行损失。
如果45万亿元活期存款都要多付出3%的息差，就是1.5万亿元。这已略超过商业银行的整体收益。工商银行、建设银行、平安银行都已经准备或推出了自家的T+0货币基金，对抗余额宝的吸金大法。
值得注意的地方是，目前余额宝的用户数量已经有4900万户，而支付宝内部活跃账户数量在1.5-2亿户。一位支付宝内部人士略有担忧：最活跃的三分之一已经购买了余额宝，接下来，在支付宝内部用户中，也需要新的“投资者教育”来开垦市场。
支付宝承压
其实外界已经可以透视支付宝运作这只巨无霸的种种压力。
不包括此前备付金收益的成本损失，余额宝需要承担的成本来自于垫资和转账两部分。业内有传言，支付宝在余额宝项目已经出现数亿的额外成本。
日前支付宝推出最新规定，余额宝客户资金转入支付宝的资金规模，单日单笔不超过5万，单月不超过20万。外界猜测，这是余额宝垫资掣肘所致。
货币基金通常需要T+2日赎回到账，但是为了方便互联网用户的体验，余额宝可以实现实时到账和消费。一位支付宝内部人士介绍，余额宝消费并不需要垫资，淘宝内部7天消费在途设计可以满足赎回时间的要求，但是余额宝转出都涉及到垫资问题，包括转入支付宝和银行卡。
通常，货币基金T+0需由基金公司负责垫资，但是对于2500亿的余额宝，显然天弘基金没有这样的能力。垫付资金的成本问题将由支付宝承担，或许天弘基金会用管理费进行弥补。
有业内人士称，通常100亿元的货币基金就可能需要5亿元垫资准备，这意味着支付宝可能需要为余额宝准备百亿元的流动资金。
同时，任何一笔银行卡至余额宝的转入和转出都涉及转账费用，均有支付宝承担。余额宝托管于中信银行，与其他银行间的操作都为跨行转账。一般银行与第三方支付会协商这一价格，最高的每笔为千分之二。支付宝与各家银行商谈的这部分价格外界不得而知。
以2500亿元，0.33%的管理费计算，余额宝赚得的收入是8.25亿元。不过，其每次规模提升都有大量线上下线的营销活动，成本也已经以数亿计算。
记者了解到，阿里内部被称为“9号计划”的余额宝二期，近期刚刚组织基金公司重新上报方案，该产品名为“定期宝”，暂定为开放平台产品。支付宝的要求是分级、定期产品皆可，但收益率要高过余额宝，最重要的特点是有封闭期，该产品可能3月上线。还有消息称，阿里近期在与某大型光伏电站投资及运营商洽谈，期望将光伏电站资产金融证券化，也很可能对接定期宝。
不论多久，投资银行协议存款的货币理财收益率必然下降。阿里内部更为重视余额宝对现有个人用户的现金管理功能，定期宝则可以从收益率满足客户的理财需求，而定期运作也将大大降低支付宝的成本支出。
一些银行人士分析，余额宝还可能利用阿里的大数据分析能力，自我组建了一个对多“资金拆解平台”，根据具体自身情况和市场资金价格给需要资金的商业银行报价，这样通过频繁交易提高收益，而商业银行可以用这些钱继续匹配自己的非标业务；或者余额宝二期可以将资金投入到阿里小贷中赚取高息差收益。
但工商银行一位人士担忧：余额宝是对银行的掠夺和挤压，这就是货币空转，银行不担心你来抢我的市场，担心你把市场秩序给搅乱了。
对于基金公司而言，目前许多基金公司都已经放弃了与互联网平台在个人货币基金用户上的竞争，转战中小微企业现金管理。余额宝目前仅供个人用户开户，上奶100万元。大量淘宝商户已经使用余额宝。由于央行反洗钱等政策，机构用户基金开户还没实现电子化，同时企业做账对货币基金电子账单管理也存在问题，许多基金开始盯住支付宝看不上的细分市场，发展电脑端线上100万以上级别的企业版“余额宝”。
余额宝想动银行的奶酪? ( 03:59:25)
余额宝和其它"宝"想动银行的奶酪？没门儿!
某君把我在"南华早报"的文章翻译成了中文(SCMP, ) 。摘要如下：
互联网公司根本抢不到银行业的奶酪，下面是一些被大家忽视的真相。
首先，支付宝2500亿元资金仅是银行业总存款的0.24%。
第二，电商公司既无贷款技能，也没有客户，更没有贷款牌照。严格说来，余额宝买卖货币市场基金，处于监管的灰色地带，这是一种聪明的创新，而且无伤大局，所以监管层对这种创新尚处于理解和容忍阶段。但如果这种创新如野火般迅速蔓延，监管层态度就可能改变。
第三，到目前为止，余额宝（或其它"宝"）投资渠道非常有限: 货币市场基金、国债和银行存款。但要注意，货币市场基金本身也需将资金投资于银行存款和国债。因此，在某种程度上，余额宝不是在和银行竞争，而是在为银行打工。
当然，有人会说余额宝收益率比银行高，但这是银行同业市场目前紧张的短期情况。不是常态。
余额宝和其他“宝”无疑会推高整个银行业的短期资金成本，但这种成本的上升最终取决于银行的转嫁能力。
最后，你必须问一个问题：为什么谷歌和亚马逊不推出美版余额宝？答案非常简单：这种商业模式在美国不能成立，因为利率是市场化的。
目前，中国有约四分之一的银行资金已经被“市场化”了，这就是所谓的“理财产品”。银行在理财产品中的获利比普通存贷业务更丰：利差更大，加上多重收费。可以想象，在未来5至10年，所有银行的利率都将由市场决定。
等到利率市场化之后，存款利率将走高，余额宝的存在逐渐失去意义。“宝”类产品就成了中国利率自由化的“烈士”。或者它们必须发明新的游戏。
目前来看，银行不屑于理睬余额宝和其它"宝"。但如果他们开始动银行的奶酪，相信银行会反击。银行有多种方式“曲线加息”以争夺存款，或者在各项业务中互相补贴。
余额宝和其它"宝"没有“护城河”，银行其实可以用非常小的边际成本打垮它们，只是银行目前还不愿意，也不需要这么做。
注意：国债市场和货币基金并不是没有风险的。一阵狂风就可以打翻余额宝和其它"宝"。而银行岿然不动。
【潘登的回答(3票)】:
这个问题就有问题啊，据我所知，金融圈大多数人不仅没有唱衰余额宝，反而很多从业人员因为比较了解这一行都把钱存里面了，还有很多人在思考怎样像阿里腾讯一样在互联网金融业分一杯羹
【刘旻斐的回答(1票)】:
余额宝的操作形式就相当于活期存款。
各位自己去查查活期存款的利率就知道了为什么银行要黑余额宝了，活期存款年利率0.35%，余额宝是5%左右（按照实际一年的收益），差了十几倍。
银行用这么低的活期利率向散户们借了钱，但是他借给贷款者的利息有低过么？
说白了，余额宝就是马云组织一群小散团购银行的协议存款。10亿的储户，每人去银行存10000块钱，在银行眼里就是10亿个屁。现在集合在一起去了，就能和银行讨价还价了。
【姚艳芳的回答(2票)】:
不愿意提高利率，又不愿意看别人把利率提高。
【CH的回答(1票)】:
任何人都阻挡不了时代的浪潮。
银行省省吧，有这点心思不好好想想怎么提高自己的竞争力，金饭碗端久了，只会买通媒体到处瞎忽悠，恶心不？
【姚晓文的回答(5票)】:
不会冲击银行贷款规模，但是会对银行贷款利率有一定影响。
银行基本停止了基准利率以下贷款的投放，主要是房贷。
余额宝是年轻人在玩，房贷也是年轻人在背，其实就是一个口袋的钱跑到另一个口袋而已。中间或许还会少掉一些基金管理费。
【黄昂的回答(0票)】:
简单一句，同行是冤家。触动了本来金融机构的利益。怎么触动？触动的有多深？是不是只触动了银行？有没有更深层次的触动银联、其他基金公司或央行监管？
慢慢来补充。
【余郁郁的回答(1票)】:
我不认为金融圈集体唱衰余额宝，起码我和很多同行都没有这么做，相反，我们都一直在思考余额宝这种现象。所以不要把一些人的行为和言论冠以整个圈子的名义，谢谢。
个人认为，余额宝最大的作用并不是让群众得到了更多的利息（因为有很多货币基金的收益都高于余额宝），而是激发了大众的理财意识和拓宽了渠道，在形成了规模之后得到银行的重视并且做出了改变和让步（现在大部分银行都推出了自己的T+1甚至即时到账的类余额宝产品，也是作用于货币基金），这是极好的。（这种倒逼机制对市场对群众都是喜闻乐见的）
余额宝依托单个货币基金公司与银行竞争，还应该考量两个投资平台的竞争。是的，平台，我认为需要从安全性、便捷性和功能的全面性来对比。毫无疑问，互联网的的便捷让很多人选择了支付宝，不过，银行这几年来一直在改善网银和手机银行的用户体验。如果银行在这方面也赶了上来，那么面对银行功能更全投资种类和渠道更多的平台，支付宝要如何应对呢？这也是我期待的一件事。
至于安全性和用户体验，完全因人而异，在此不多说。
所以，余额宝的出现确实是让银行做出了改变，但是这并不会干掉银行，毕竟这只是银行的一小部分业务而已。
阿里巴巴自己做银行好不好？当然好，只要它像银行一样给人行上缴存款保证金，接受银监会的监督，加入压力测试，得到贷款资格审批，有更专业的投资渠道（说真的目前我对余额宝是否有足够优秀的团队去运作这么大一笔资金有点好奇），能保证自身的经营安全，那么多一些竞争这没什么不好的（以后跳槽多一个选择不好么！）
只是我无法预测阿里做银行会不会比原先的更好，仅此。
利率市场化是大势所趋，这是喜大普奔的事，就不说了
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