黄金一路牛下去？ 不能认为纸币要贬值就多买金
第1页:不能认为纸币要贬值就多买金
第2页:金价不断走高 并非“谁买谁赚”
第3页:抗通胀 黄金投资热度不减
　　黄金一路牛下去？ 不能认为纸币要贬值就多买金
&&& 精品购物指南& 作者张萍
近期有外媒报道称，中国2010年前10个月黄金进口达209吨，是去年估计进口量的5倍，为中国超越印度成为全球最大的黄金消费国铺平了道路，也使中国成为影响全球金价的一股强大力量。据业内人士的分析，“中国黄金需求主要驱动力还是投资，相比股票和房地产市场这是更好的一种投资选择”。临近年底的消费旺季，买金热有升无降。
　　中国的进口增长提醒着人们注意中国庞大但新生的购买力，此时正值中国放松对金融机构和个人投资者购买黄金的限制。今年8月份，中国开始允许更多银行进出口黄金，向这些金融机构和他们的客户放开了黄金市场。世界黄金协会估计，中国的黄金需求将会在10年内增加一倍，因为有更多的中国投资者愿意持有贵金属。
　　“买黄金到香港”的“赴港买金热”也体现着人们买金的热情。不少内地人因为价格差赴港买黄金，据悉有香港金店黄金销售额一半来自内地客。
　　金价攀升带来投资热情高涨。银行个人实物黄金交易业务大幅增加，黄金概念股也出现拉升。上周一，受纽约商品交易所黄金收盘价再创历史新高影响，A股黄金股板块荣登涨幅榜首位，近10只黄金概念股全面飘红，恒邦股份、辰州矿业涨停，中金黄金、山东黄金等5只股票涨幅超过5%。数据显示，游资流入成为恒邦股份、辰州矿业等大涨的主要动力之一，部分机构选择逢高减磅。
　　近来，金价在1400美元的高位盘整，12月以后，金价是否将继续上升？高盛集团（GS）发布报告称，国际现货金将在2011年底以前上涨至1690美元/盎司，此后还将继续上涨。数字预测未必准确，但黄金保持在上涨通道之中仍然是很多业内人士的共识。
　　一路牛下去？
　　　从2000年末至今，黄金价格维持了10年的上升通道。黄金价格继续维持上升的趋势没有改变，这是目前业界普遍的共识。那么，黄金价格这一波上涨的原因是什么？黄金是否将一路牛下去呢？
　　避险需求
　　北京中期期货有限公司交易部总经理胥京钢认为，热钱是这波上涨的主要原因。继美国采取宽松的货币政策之后，欧洲为了救债市，也有可能采取量化宽松的手段来刺激经济，当人们都觉得纸币可能要出现贬值的时候，自然寻找保值的手段。躲避纸币贬值，投资固定资产，钱多货少，在初期阶段人们都会选择黄金作为保值手段，这是金价上升主要的推动因素，再加上朝鲜半岛的摩擦，这些也给资金找到借口进入黄金市场。
　　中国黄金旗舰店总经理李晓东也认为，金价持续向好，一个权重最大的因素是币值含金量的变化。超发货币引起购买力降低，流动性泛滥。而作为全球联动市场，国际金价的变化也完全映射国内金价的变化。
　　年底行情
　　据李晓东介绍，近期黄金销量不错，原因一方面在于现在是旺季，金价大趋势向好没有变化这一点不断被验证，另一方面，由于黄金既是投资品，又是奢侈消费品，在节日临近时成为表达亲情、友情、爱情的一个很好的载体，逐步开始替代其他类型的礼品。
　　胥京钢指出，12月份，黄金可能还将处于高位震荡，即便出现历史新高，其进一步上升的空间亦有限。而年底，包括中国春节在内，亚洲处于传统的消费旺季，因此有可能圣诞节后到明年一二月金价会有实质性的上涨。春节前后涨势将更明朗。
　　　买入多于卖出
　　黄金高位盘整中也看出一部分人想获利了结，但这不影响大方向的变化。李晓东指出，黄金购买量大的国家、经济体开始考虑配置黄金，尤其是经济发展较好的发展中国家，这对黄金价格演变产生积极影响。售出体如美欧等经济体和机构，除了IMF外，在金价上涨时没有卖出。即便是世界第三大黄金拥有者IMF，卖出的黄金量也大不如前，对国际黄金价格的影响甚微。
　　据世界黄金协会（WGC）数据显示，各国中央银行2009年合计净买入黄金890吨，均价约在978美元/盎司。市场人士普遍预计，2010年各国央行的买金总额、买金央行的数量都可能进一步增加。
　　利空因素
　　胥京钢认为，黄金最大的两个利空是美元升值和世界整体经济步入复苏。
年，黄金一直处于上涨通道，现在整体上涨趋势保持完整。除了金融危机初期金价曾跌到680美元/盎司以外，之后仍然扶摇直上，今年十一二月出现调整，但幅度和时间在10年的通道上看微乎其微，可以说黄金还是具备持续上涨的能力。
　　不过，美元走势尽管总体走低，但不排除局部有小反弹的可能，对黄金和其他产品有一定的压制。
　　另一个使金价可能出现深幅下调的原因是世界经济形势见好。如果欧债危机进一步蔓延，黄金将强势往上走，但如果欧债危机很快度过，而美国经济已经步入一个上升通道，
则美元走强，黄金削弱。抵抗纸币快速贬值的需求一旦被弱化，猜测将可能出现大的调整。
　　世界经济走好，黄金还能进一步上升的可能性比较小。当然，如果纸币还是贬值的话，可能保持上升但走缓的步调。
　　首只黄金基金公开募集
　　据了解，诺安黄金基金已于12月10日公开发行，托管行为工商银行，投资者可以通过工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等代销渠道及诺安基金直销渠道进行认购。该基金募集期内的募集规模上限约为33亿元人民币，诺安基金将采取末日比例配售的方式对募集规模进行控制。
　　业内人士分析指出，诺安黄金基金的成功获批发行将改变国内黄金投资格局。该基金通过投资于有实物黄金支持的交易所交易基金，紧密跟踪国际金价走势，为投资者提供优质的黄金投资工具，使国内投资者可以便捷地由资本市场进入黄金投资市场。诺安基金国际业务部总监宋青表示，“我们的目标就是为国内投资者提供工具型的产品，为国内投资者开发一个流动性很好、安全简单的金融工具，能够迅速进入黄金市场。”
　　随着首只黄金基金的面市，由于其产品结构简单、交易渠道便利、交易成本低廉的特点，特别适合普通黄金投资者的参与，机构投资者也会进行配置，将改变国内黄金投资“重实物化黄金、轻资产化黄金”的格局。
　　黄金投资需要耐心
　　越来越多的人认为在纸币不断贬值之时，黄金是最好的保值手段。而在上升通道没有改变这一趋势不断得到验证之下，投资黄金依然是不错的选择。那么，应该什么时候入场？投资需要注意些什么呢？
　　选好投资品种
　　胥京钢认为，在今年房地产调控政策之下，房价吸收热钱的功能被大大削弱，犹如在汹涌的热钱之前筑起大坝。热钱溢到其他领域，包括大宗工业品、农产品等等。多元化投资从世界范围内看都是大趋势，这就要求投资者慧眼识珠，对投资品领域有优势，投资才有一定斩获。
　　投资黄金要选择好投资哪个品种，实物金、标准金、纸黄金、黄金T+D、期货黄金等这些门类看起来都是黄金投资，却存在很多的不同，一定要掌握好区别，选择一个自己有优势、对自己有帮助的渠道去投资，不能够眉毛胡子一把抓。
　　闲钱做投资
　　李晓东一贯建议投资者将黄金配置控制在20%以内，用可动用的活钱做投资。同时他也建议，投资类金条应在回落过程中配置，但不要一次性配置齐，因为
具体什么价格是高点或低点，不可能完全准确判断。
　　胥京钢也提示投资者，千万不能认为纸币要贬值了，急忙地多买入黄金。不计后果只看收益是很危险的，要看到可能的风险带给你的伤害是否在承受范围之内，这一点是非常重要的，也是容易被很多人所忽略的。
　　做长线投资
　　黄金是长线投资的品种，不太适合中短期的炒作。2001年金价大约是
260美元/盎司，现在则到了1400美元/盎司左右，投资者要顶得住，有耐心，就能获得好的收益。胥京钢建议投资者，进场的时候尽量寻找在大方向没改变的情况下有一个比较像样的调整出现的时候，耐心很关键，不要轻易追涨，以免一旦调整就后悔不迭。现在来看黄金的大方向没变，中短期进场的点、节奏就很重要。
　　心态很重要
　　金融危机爆发后，其他商品、股市大跌让人们重新刮目看待了黄金。胥京钢认为，其实，黄金是持续不断补涨，纸币不断贬值促使价格不断上涨的过程。黄金10年来维持持续上涨过程不断，同期伦敦铜从2001年的1300美元，到现在近9000美元，黄金的涨幅不及铜，不如股票，甚至也不及棉花这种商品。但有些商品品种专业性比较强，没有商业背景的投资人一般不关注。
　　黄金不是炒作品种，比较稳定，涨得比较柔和，波动性相对较小，走势明朗，属于“慢牛”。因此人们认为纸币不断贬值的情况下，黄金是最好的保值手段。
　　黄金关注度高，但十年牛市中，人们参与更多的是金融危机以后，以前其盈利性远远不如其他投资品种。胥京钢指出，如果其他市场出现火热，黄金肯定会被冷落。一旦世界经济稳定，大宗工业品、农产品、
能源品等需求增加后，黄金的魅力恐怕会大打折扣。
　　在热钱汹涌，股市、商品都疯狂反扑上涨面前，黄金投资者是否还能继续保持淡定的心态，还满足于慢牛的走势，甚至可能出现不涨反跌的时候，这对投资者而言可以说是重大的考验。但从长线来看，黄金投资可能更加稳定，收益也会不错。因此，投资上不要这山望着那山高，要找到适合自己的方式，多元化投资，稳扎稳打，不是跟着人去做比较优势。
　　黄金投资品种那么多，它们的投资价值有什么区别？
　　李晓东：可以参考加价率，一般加价率越高投资属性也就越低。
　　购买黄金后，如何实现回购变现？
　　李晓东：投资者要选择正规的品牌，关注供应商的能力能否提供持续稳定的回购渠道。一般来说，品牌越大保障能力越强。
　　如何判断大趋势和入场的点位？
　　胥京钢：一个简单的方法是可以把十年来重要的低点连成一条线，这条线没有被突破，上升通道也就没有改变。而接近这条线的时候，就是中短期进入的时候。
(责任编辑：陈大伟)
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胀。　　那么让我们猜一猜？我认为按今天的美元计算，黄金价格会来到5000美元每盎司。鉴于世界金融情况是如此的动荡，而我相信我们也将进入另一个黄金牛市，我对这个黄金价格很有信心。　　经典的牛市有三个阶段。我们仍然处于“隐秘”阶段——在这个阶段，很少有人能记起黄金是存在的，而另外一些人则对持有黄金的观点嗤之以鼻。之后，我们将进入“忧虑之墙”阶段，这个阶段人们注意到了黄金的存在，牛市和熊市来回交锋。第二阶段后，某个时候，我们将进入“狂热”阶段——每个人，包括政府都在因贪欲和恐慌但同样也是因谨慎而买进黄金。　　那么什么时候我会出售黄金和黄金类股票？在某种程度上，黄金的抛售可能会与传统股票真正的底部重合。我不知道在道琼斯工业平均指数上这是一个什么水平，但我认为道指的平均股息收益率到那个时候会在6%-8%的区间。最后我想说的要点是，黄金以及黄金的朋友们（黄金相关资产）再一次变得便宜了，在时间和价格上它们将会有一段很长的上升期。除非上升期结束了，我建议你就呆在那，并坚持下去。（文章综合自凤凰财经、和讯网）　　编辑：温馨中国留学生对祖国看法，令美国吃惊！敬请长按下方二维码关注“818出国网”↓↓天信投资年终大派福利！空气净化器、WiFi移动电源、炒股书籍免费送！猛戳“阅读原文”查看
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《资本论》Ⅰ争论问题
、关于黄金非货币化的问题
根据马克思的货币理论，纸币是黄金的符号，马克思在《资本论》第一卷第三章指出‘“纸币是金的符号或货币符号。纸币同商品价值的关系只不过是：商品价值观念地表现在一个金量上，这个金量则由纸象征地可感觉地体现出来。纸币只有代表金量（金量同其它一切商品量一样，也是价值量），才成为价值符号。”（第1卷第148页）
但是，现在资本主义世界的纸币已经与黄金脱钩，有人认为纸币已经不是黄金的符号，它已经发展到一个新阶段。有的人认为，纸币仍然是黄金的符号。怎样理解这些问题呢？必须首先从纸币与黄金关系的发展变化说起。
（一）纸币和黄金关系发展的几个阶段
1．金本位制。金本来不是货币，而是一般商品，只是在特定的历史阶段才成为充当一般等价物的代表。马克思说：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”《第1卷第107页）。
在货币史上，贝壳、牲畜、布帛都曾经作为币材，铜和银作为主要币材，有几千年的历史，而黄金被普遍当作货币商品是1816年从英国开始的。从那时起到第一次世界大战前，西方各国普遍实行金本位制。
金本位制是一种以黄金为本位货币的制度，又分为金币本位制和金块本位制。实行金本位制，具有以下特点：(1)其货币的基本单位相等于一定数量的黄金，（2)纸币能自由兑换成一定量的黄金，(3)黄金是国际储备和国际结算的工具，可以自由进出口。在金本位制度下，国内货币的供应量和黄金准备量联系在一起，可以保证物价稳定，避免通货膨胀，这时的纸币真正是黄金的代表。但是，金本位制的历史是很短的，以英国为最长，也只有一百年左右的历史（年）美国只有三十多年（年），其它西欧国家也只有几十年的历史。
2.金汇兑本位制，也叫虚本位制，从第一次世界大战以后，至二十世纪六十年代。实行这种制度，在国内不使用黄金，发行的纸币也不能兑换黄金，对外一般使用外汇，黄金和外汇同时作为储备，一旦国际贸易发生赤字就用黄金或外汇来结算，这是残缺不全的金本位制。
第二次世界大战以后，在布雷顿森林会议体制下，西方毛国的货币制度实质上是以美元为中心的金汇兑本位制。各国纤币大多同美元保持固定比价，实行固定汇率，美元同黄金挂钩：美元成为与黄金相同的国际储备货币和国际贸易结算工具。过使美元从一国货币变为国际货币，美国从中获得相当大的好处，并可转嫁危机和输出通货膨胀。
金汇兑本位制意味着黄金从本位货币的宝座上跌落下来开始了货币非黄金化的过程。
3.七十年代初美国推行黄金“非货币化”政策。1971年，美国宣布停止各国中央银行用美元兑换黄金，美元与黄金脱钩，其它国家货币对美元自由浮动，从此，以美元为中心的国际货币体系瓦解。
美元与黄金脱钩以后，现在是以特别提款权作为国际储备。特别提款权是国际货币基金组织的一种记帐单位，又叫“纸黄金”，它被看作仅次于黄金和美元的第三种货币，实际上是人为的一种国际货币，是国际货币基金或成员国在国际收支恶化时，从国际货币基金组织提取外币的权利，为区别于成员国原有的提款权，所以称为特别提款权。
特别提款权是不能兑换黄金的，所以，它是把国内的不兑换纸币制度搬到国际上，实行不兑换的国际货币制度。
由于美国实行黄金非货币化以来，在理论上就产生了一个问题，货币与黄金的关系到底怎样？在讨论中，大体上有三种意见：
第一种意见认为，目前世界各国的货币已经与黄金脱钩。他们的理由是：黄金已不是币值升降的决定因素，黄金也不是决定汇价变动的因素，金价变化与物价已不成比例。
第二种意见认为，现在纸币虽不能兑换黄金，但纸币的价值基础仍然是黄金。他们认为货币发挥等价物的作用，它本身必须具有价值，不然就等于废纸一张，什么作用也没有。
第三种意见认为，黄金目前处于从货币商品向普通商品过渡或转化的过程中，但还没有完全脱离关系。他们认为现在世界各国流通的纸币，不管是规定含金量的还是没有规定含金量的，都不能脱离黄金。
我倾向于第三种意见，即黄金正处于从货币商品向普通商品过渡，纸币正处于从黄金符号向价值符号过渡。理由是：
第一，现在纸币虽然不能兑换黄金，但大多数国家货币都规定含金量，没有规定含金量的都与规定含金量的货币保持一定比价关系。
第二，现在作为国际货币储蓄记帐单位的特别提款权，仍然规定了含金量，为0.888671克，与日贬值前的一美元等价。所以，在国际结算中还要以黄金做保证。
第三，日尼克松宣布美元停止兑换黄金，实际上使美元与黄金脱钩以来，整个七十年代黄金价格飞涨，1980年初西方出现抢购黄金风潮，黄金价格涨到最高峰，每盎司为875美元，(日已跌为每盎司441.2美元）这说明黄金仍是私人和各国中央银行所喜爱的价值储藏。
第四，1979年3月建立的欧洲货币制度规定要将各成员国官方储备20％交给基金其中就包括黄金储备。
这些说明，美国在七十年代想搞黄金“非货币化”，割断黄金与货币的联系，废除黄金的货币职能是行不通的。
现在，美国有些人已经看到了这一点，美国财政部宣布，美国政府已在日成立以财政部长为主席的“黄金委员会”，研究使美元同黄金再次挂钩的可能性。许多美国经济学家在鼓吹恢复金本位制。里根政府不会也不可能在恢复金本位制的问题上，采取真正的行动，而是在制造一种“亲金本位”的姿态。但这一事实却说明了现在货币与黄金还不能完全脱钩。
现在看来，恢复金本位制的可能性很小。一是黄金总存量和生产量赶不上全世界经济发展的需要，二是黄金分配极不均衡，主要集中在少数国家手中。
关于纸币的发展趋势，有同志设想要经历三个阶段：
第一阶段，纸币是黄金的符号；
第二阶段，纸币是价值的符号；
第三阶段，纸币是劳动的符号，即马克思说的劳动券；
这个见解是值得考虑的。
当然，从货币形式的发展趋势来看，黄金和货币必将完全脱钩，黄金将由货币商品还原为一般商品，而纸币将由黄金的符号直接变为价值的符号。马克思在论述纸币代替金属货币流通时指出：“金货币在流通中升华为它自身的象征，最初采取磨损的金铸币的形式，而后采取金属辅币的形式，最后采取无价值的记号、纸片、单纯的价值符号的形式。”“强制通用的国家纸币是价值符号的完成形式，是直接从金属流通或简单商品流通本身中产生出来的纸币的唯一形式”。
目前世界各国都普遍采用纸币，这是商品交换和历史发展的必然结果。纸币直接代表价值这是历史的进步而不是倒退。
、关于货币是特殊商品还是一般商品的问题
在经济学著作中，讲到货币的本质时，一般都说，货币是作为一般等价物的特殊商品。例如，许涤新主编的《政治经济学辞典》中“货币”辞条的定义是“充当一般等价物的特殊商品”。类似的提法在其他许多经济学著作中普遍存在着。
持反对意见的人认为，上述提法值得商榷。因为在商品交换关系中，从简单的价值形式发展为扩大的价值形式以后，进入交换的商品日益增多。在商品世界中，每种商品都有其特殊的自然形态，或特殊的使用价值形态。因此，每种商品都是特殊商品。在扩大的价值形式中，每种商品都与其它许多特殊商品发生社会关系，也就是通过其他各种使用价值的特殊形式来表现自己的价值。各种特殊商品，当它们作为表现其他商品的价值的材料时，就是特殊的等价物。特殊等价物的“特殊”，同特殊商品的“特殊”是一样的意思。如果把千差万别的各种商品叫做“一般商品”，还怎么能把扩大价值形式中的一系列的作为等价物的商品称作特殊等价物呢？
当价值形式发展为货币形式后，货币作为一般等价物成为一般商品。但货币总是由具有某种特殊使用价值的商品来充当的，因此它本来也是特殊商品。不过，当这种特殊商品成为货币时，就增添了一层新的外衣，它是货币商品。作为货币商品，它只能是一般商品，而不是特殊商品。马克思说：“等价形式同这种特殊商品的自然形式社会地结合在一起，这种特殊商品成了货币商品，或者执行货币的职能。”（第1卷85页）乍一看，似乎马克思把“这种特殊商品”同货币划了等号，似乎把货币说成是特殊商品，其实不然。这里所说的“特殊商品”是指在货币形成之前就存在的特殊商品而言的。这种商品同千千万万种特殊商品本来是一样的。但是一旦一般等价形式和这种特殊商品结合在一起，赋予它新的职能——固定地充当一切商品的一般等价物，那么它就从商品世界分离出来成为货币商品了。马克思讲“这种特殊商品成了货币商品”，正好表明“特殊商品”同“货币商品”具有不同的含义，由前者到后者有一个发展和转化的过程。
因此，我们应该把两方面的问题区别开来：一方面，货币作为货币，作为一般等价物，它是一般商品；另一方面，货币是在一般等价物的只能固定在某种特殊商品（即特殊使用价值）身上时才出现的。作为货币材料的特殊存在，是特殊商品。因此，货币作为从商品世界分离出来充当一般等价物职能的商品，其使用价值是二重的：既具有特殊的使用价值，因而是特殊商品；又具有一般使用价值，是一般等价物，是一般商品。
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