【JMedia】中国正在“弃汇率，保房价”？|界面新闻 · 地产变化的口径
细心的人会发现，央行回应人民币贬值的口径发生了微妙的变化。
27日，央行副行长易纲在接受新华社采访时称：&未来人民币汇率完全有条件继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。&这个说法与以往不同，在今年3月的两会还是10月的人民日报上，易纲都不忘强调&人民币汇率不存在持续贬值的基础&。
副行长如今不再提&人民币不存在持续贬值基础&了。这或许是个新信号，&人无贬基&，在事实一次次的无情&翻脸&之后，正悄无声息地从官方说辞中隐退。从斩钉截铁的&人无贬基&到含糊其辞的&合理均衡水平&，距离破7步步紧逼的汇率也让央行退让三分。
高涨的房价，汇率贬值的一大推手
川普当选之后，人民币开启了今年的第四波贬值。在岸人民币兑美元一度跌破6.91关口，创下八年半新低。是怎样的力量，硬生生地把汇率从年初的6.45拔高到眼下的6.9，贬值幅度高达7%？
谁是汇率贬值的&幕后黑手&？解释版本五花八门，总结起来大概有&整体经济下行说&、&美联储加息说&、&川普胜选说&、&货币超发说&，此外，还有一种声音不可忽视，可称其为&房价泡沫说&，此论点认为，今年暴涨的房价是人民币贬值的一大推手。持有此观点的人包括光大证券全球首席经济学家彭文生和人民大学副校长、经济学家吴晓求。
彭文生认为：&今天人民币的问题在很大的程度上是和房地产泡沫有关系。房价越高，地租越高，汇率的贬值压力越大。&
人民大学副校长、经济学家吴晓求也指出，人民币贬值背后的核心原因是&中国资产价格高得离谱。就拿房地产来说，高得是完全离谱了，这样离谱人们可以套利的。如果我们是一个理性的消费者，卖掉一套国内的房子，在加拿大、美国买一个非常好的房子，价格可能只是北京房价的一半。你说人民币有没有贬值的压力？大家都去国外买东西了。&&
&卖掉北上深可以买下半个美国&，这样的神话，建立在国内资产资格膨胀和人民币高估的前提上。贬值，某种程度正是对今年房价飙升的反应。
一线城市房价依然在高位坚挺，十月份继续保持涨势（百城价格指数显示，北京和上海的10环比涨幅均高于1%），而汇率则&跌跌不休&。此情此景，倒像是给历史交出的一份答卷。
&&保房价还是保汇率&之争，在今年6、7月引发热议，当时即有论者警告：任由房价飙升，将是人民币汇率的不能承受之重。没有一个货币超发、资产价格膨胀的国家能长久稳定币值。&
不过，官方似乎不怎么看，或者说不愿意大家这么看。7月，人民日报海外版刊文《&稳汇率&与&保楼市&之争是伪命题》，央行11月的货币政策执行报告也回应了&房价和汇率的平衡问题&，在央行看来，&保汇率弃楼市&或&保楼市弃汇率&，在央行看来&都不是好的做法&。问题是，鱼和熊掌似乎难以兼得。
有人提议，央行应该祭出紧缩货币的大招，以挤出资产泡沫，稳定汇率。但是这么做风险更高，处理企业和地方政府债务危机是当务之急，稳增长也是硬任务，保持充裕的流动性至关重要，货币政策的稳健基调不会改变。
&两害相权取其轻&，汇率的稳定毕竟还不是央行的首要政策目标，至少不是唯一的必须不顾一切实现的目标。
在&人无贬基&的重申中，汇率悄然接近破7，&保房价还是保汇率&似乎有了答案。
中国陷入&俄罗斯陷阱&？
11月份，面对节节后退的汇率，人大副校长吴晓求提醒：&我们要避免俄罗斯的错误&。
2014年，俄罗斯遭遇乌克兰战争和欧美经济制裁的政治和经济双重危机，一边是滚滚外流的资本，汇率贬值压力巨大，另一边是膨胀的资产价格和国内经济风险，最后，俄罗斯选择&弃汇保楼&的策略，允许汇率自由浮动，两个月内汇率贬值近50%。
卢布的购买力缩水一半，同时也释放了国内经济的巨大风险，房价始终在高位上下震荡，一手房价格甚至在2014年12月-2016年6月上涨了1.3%。本世纪的第一个，繁荣的石油出口和超发的货币推动俄罗斯房价快速上涨，这份房价果实在货币贬值中算是保住了。&
&保房价弃汇率&的俄罗斯模式与上世纪90年代初日本&保汇率弃房价&是两种截然不同的选择。中国当下的情状，与&俄罗斯模式&更为接近。&
中国和俄罗斯两国的经济结构和实力固然有诸多差异，但现在中国面临的情况与两年前的俄罗斯有很多相似点，比如在汇率危机来临前，两个国家的房价涨得飞快，货币严重超发，出口导向性经济带来巨量外汇，资本外流触目惊心。总之，汇率泡沫和楼价泡沫双双浮现，必须戳破一个。俄罗斯给汇率实施了激进的&休克疗法&，中国的处置则要更为温和谨慎，但牺牲汇率，保住房价的结果则是相同的。
&俄罗斯模式&不是没有代价的，吴晓求指出：
实际上，中国政府目前面临到底保房价还是保汇率的&两难&抉择，如果房价继续上涨，资本将加速流向海外，中国外汇储备会被快速耗尽，届时人民币将大幅贬值并带来输入性通胀。如果要稳定汇率，则需要大幅降低房地产等国内资产价格以留住资本。
大幅降低房价既然不可能，就只能忍受汇率贬值，而资本加速流向海外正是央行目前的最大烦恼之一。
2017年的房价和汇价
2017年，汇率和楼市将沿着目前的轨迹延伸。汇率走低，房价稳中有升，大概率成为明年中国汇市和楼市的基调。临近年末，各方的展望也与此契合。&
先看汇市的展望：人民币破7基本不存在异议，问题是破7后会走多远，高盛认为明年年末会跌倒7.3，巴克莱银行则认为能守住7.06。
2017年人民币汇率预测：
2017年的楼市走势，在保守者眼中是&不会大幅下跌&，而更多的乐观者则看好&一线城市房价保持上涨&。汇市和房市此消彼长的态势，在2017年或会进一步稳固。
即使是在这个全国楼市看似风平浪静的11月，22日3个大城市土地拍卖市场的火爆还是让人印象深刻。广州一日诞生七地王，部分地块面粉价赶超面包价；武汉公开出让土地17宗，5个地块触动&熔断机制&，当天诞生了总价为110亿的单幅地块；长沙一地块经过114轮竞价后，以180%的溢价率竞出，长沙地价首破9000元/平方米。&
地王频出，房价未来焉能不涨？房价继续上涨，M2继续以两位数的速度增长，汇率又焉能不动？&
2016年导致人民币汇率走低的根本性因素，在2017年不会消失，甚至要变本加厉：美元强周期还在途中，全球经济外部需求依然萎靡不振，中国经济&L&型的探底还未完结，十几年货币超发的惯性和影响也会继续发酵。
我们无法确定人民币汇率会何时破7，但可以确定的是，汇率向下很难改变，房价上涨是大概率的事件，房价和汇价的剪刀差会继续扩大。
说到底，保房价还是保汇率的悖论背后，是中国经济十几年货币超发带来的骑虎难下的险境，你可以说那是前期快速发展的必要代价，但也是当下经济遭遇&中场战事&不得不背负的千斤巨石。&
这场&中场战事&的结果，某种程度上将决定中国经济下半场的命运。
来源：智谷趋势原标题：更多专业报道，请
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弃房价，保汇率；这种事怎么可能发生？
& & 收红。
请注意，我用的是“收红”，而不是“开门红”。为什么不是“开门红”呢？因为，在刚刚过去的这段悠长的休市期里，整个大A股的外部环境已经发生了剧烈的变化。一开门，我们眼下并不知道是进来的多还是跑掉的多，更不知道今天进来的，明天会不会赶紧跑掉。
& & 为什么我会有这样偏空的看法呢？
国庆长假里，诸位都被手机上各类新闻客户端的“限购新政”弹窗弄得心烦意乱了罢？是的，如果我没数错，除去北上广深之外，还有17座城市同步推出了针对本地市场的房地产限购政策。深圳的限购限贷更是被称作“史上最严”，几乎封死了炒楼客的盈利空间。众所周知，楼市炒家要盈利，如何最大限度的撬动银行低息房贷是关键。比之前更为严厉的限购限贷措施在各地陆续出台，意味着政策面已经对目前楼市的高杠杆率无法容忍。看长假期间各地住建、房管系统加班加点的在官网发公告，你是否感到了当年我大A股5.30“半夜鸡叫”的意味？
总之，楼市后程看淡，最起码——前期极其火爆的一线和强二线城市楼市将出现显著的缩量。但楼市“量缩”之后，随之而来的一定就是“价跌”吗？窃以为：当然不是。
& & 原因有二：
其一是此番楼市政策收紧，不是当年全国一盘棋的收紧，没有祭出大一统的国字号杀招来，“一城一策”是主基调。何谓“一城一策”？我们先来复习一下日的中央财经领导小组第十一次会议的内容吧！大大在那次会议上明确指出：要化解房地产库存，促进房地产业持续发展。时间不过推移了11个月，难道房地产库存已经化解完成了吗？当然没有。所以，这次重启限购的，只是“热点城市”而已。在“中国房地产信息网”上，你会看到一条不起眼的公开报道：“据悉，9月30日上午，住建部在京召开热点城市房地产工作部署会。会议传达了习近平总书记、李克强总理重要批示和张高丽副总理重要讲话精神，对控房价、稳市场、防风险有关工作作出部署。习近平总书记强调，房地产去库存问题，要区别对待，一市一策，一二线城市要防泡沫，三四线城市要同城镇化进程相结合。李克强总理指出，一线城市要控制住，二线城市要稳定住，三四线城市要活起来。张高丽副总理于9月28日召集会议专题研究房地产工作，强调房价过快上涨的势头如果延续下去，影响的不仅是经济发展大局、社会稳定大局，还会危及国家安全。住建部陈政高出席会议并讲话。北京、天津、上海以及山东等12省市政府分管领导、深圳等13个城市市长参加会议。”
结论就是：热点城市严控，不是热点的，也许会成为下一轮热点。
其二是源于资产和货币之间的暧昧关系。最近有很多雄文在拿我们的近邻俄罗斯和日本来做参照物，为我国的资产货币政策开药方。老毛子是保房价弃汇率，国内资产价格守住了，卢布贬得一塌糊涂。小鬼子是弃房价保汇率，日元算是挺住了，可房地产市场跌得元气大伤。貌似有理，但漏洞多多。个人认为，我国照搬这两种模式中的任何一种都不可能——人民币尚未可自由兑换，我们拥有更强的自控能力以及庞大的外汇储备体系。
&10日人民币对美元汇率中间价大幅下跌230点，报6.7008，这也创下了自2010年9月以来的最低。美国大选即将于下月正式启动，加之非农数据一般般，在此之前美联储不大可能贸然加息。既然如此，汇率的这一跌，多半是央妈的主动示意：在美元加息之前主动释放汇率压力，保持人民币稳定有序的在合理汇率区间内波动。
综上所述：此时此刻，以房地产市场为核心的国内资产市场是不能够出现雪崩式下跌的，那样势必破坏掉稳汇率和人民币国际化的一盘大棋。
于是乎，本轮楼市限购，意在锁定一批热点城市楼市资金，降低其换手率和杠杆率，同时挤出一部分楼市资金去非热点城市“去库存”。对内稳定资产价格，对外降低货币快贬暴贬的风险。
于是乎，楼市里出来的钱，很难说会到A股里来。一方面是炒楼热钱被紧急出台的限购政策锁定了一部分，热点城市的房子相当长一段时间内无法顺利变现。另一方面，楼市的降杠杆实际上也从另一个层面减少了利用资产抵押方式筹资进入股市的资金。
今日A股收红，从盘面看来，计算机、软件、新兴产业是人气之源，恰恰证明了“聪明钱”未来对重资产是看淡的。从沪指1755.2亿、深市2788.7亿，两市共计4543.9亿的成交量来看，似乎更像是对节前地量的一种修复，主要靠的是节前撤出资金的补仓回流。
放眼未来，虽然我也极其渴望“吃饭行情”的到来，但心里是忐忑的。也劝各位稳一稳，不要太奔放，用力过猛，容易闪腰！（慕容散）
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。答案来了，央行首次回应到底是“保汇率”还是“保房价”？
前一段时间国内部分城市房地产价格上涨较快，人民币汇率受美元指数持续走强影响出现小幅贬值。汇率与房价之争随之成为各界关注的热点问题，市场也在猜测：央行到底会保哪一个呢？
来源：每日经济新闻（nbdnews）综合央行《2016年第三季度中国货币政策执行报告》
昨天（8日），央行在其网站发布《2016年第三季度中国货币政策执行报告》，首次对“弃汇率、稳房价”还是“弃房价、稳汇率”的讨论予以回应，并就下一阶段货币政策思路进行了阐述。
▲图片来源：央行网站
央行：“弃房保汇”、“弃汇保房”均不可取
今年9月末，广义货币供应量M2余额为151.6万亿元，同比增长11.5%，增速比6月末低0.3个百分点。
今年前三季度个人住房贷款增加3.6万亿元，同比多增1.8万亿元，9月末增速为34.9%。对此，央行在报告中表示，“直接原因是2016年以来房地产市场持续火热，同时也与金融机构、居民的资产配置选择有关。”
另一方面，据第一财经日报报道，9月末，CFETS人民币汇率指数为94.07，人民币对美元汇率中间价为6.6778元。进入10月，人民币对美元连续下跌。10月25日，人民币对美元汇率中间价报6.7744元，与9月30日的6.6778相比，不到一个月时间跌去近千个基点，跌幅达1.4%。
市场也在猜测：央行到底会保哪一个呢？在此背景下，央行发布的这份报告中有一篇题为《经济运行、货币政策与结构调整》的专栏文章，首次正面回应“弃房保汇”、“弃汇保房”争议。文章表示：
“弃房价、稳汇率”的一种逻辑是紧缩货币，从而挤出资产泡沫，并以高利率来稳定汇率，这会导致危机式的被动去杠杆，代价很大，过程比较痛苦，汇率实际上也很难稳住；“弃汇率、稳房价”则是放松货币来支持房价，试图以低利率刺激通胀和房价，这同样会加剧结构扭曲和债务积累，导致调整的时间更长、代价更大。
展望未来，中国经济仍有条件保持平稳较快增长。上述观点夸大了各自领域的风险，而且也都不是好的做法。
就货币政策而言，关键是要继续保持稳健和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为重要的是，要通过推进结构性调整和改革，进一步增强市场信心和经济的内生活力，促进经济持续健康稳定发展，并扩展金融资源有效配置的空间。
央行：牢牢守住不发生系统性金融风险的底线
注意到，就下一阶段货币政策思路，央行在文章表示：
中国人民银行将认真贯彻落实党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性。
坚持实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险，促进经济科学发展、可持续发展。
更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，着力解决经济金融运行中的突出问题，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。
完善宏观审慎政策框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
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