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金交所产品简介--15
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『普通』主题： 金汇金融好不好？金汇金融靠谱吗
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『普通』主题： 金汇金融怎么样？金汇金融安全吗
发表日期： 11:51:02
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&互联网金融逐渐引领新一代中国投资者的理财习惯。华创证券旗下互联网金融平台&&金汇理财抓住大好时机，不断开发新产品的同时，兼顾产品及平台的安全性，成为券商互联网金融模式创新的佼佼者。
优势+创新&赢市场认可
随着货币基金收益普遍下行，对更高收益和更稳健的互联网理财产品需求也与日俱增。金汇理财推出的一系列创新产品，特别是&金汇宝&这一约定式回购理财产品，不仅产品形式创新，还抓住了实物酒与线上金融结合这一亮点，赢得业界广泛好评以及投资者的强烈支持和认可。
这款产品是金汇理财与贵州白酒交易所合作推出，本质为在酒交所挂牌的茅台酒回购合约，投资门槛仅为1000元，期限十分灵活，年化约定回报率高至7%。投资者成功认购后，无论茅台酒市场价格如何变动，持有到期将获得约定回报；投资者也可不要收益，选择提茅台酒。
值得一提的是，&金汇宝&产品中的金汇月宝、金汇季宝还提供自动滚存功能。正是这一贴心的设计，使选择参与滚存的用户在产品到期后，可以自动购买下一期的产品，省去了再次操作的麻烦，也不会因忘记操作而损失收益。用户也可以在产品到期前一周取消参与滚存，满足对流动性的要求。
借助华创证券强大的资源优势，金汇理财还隆重推出了项目投资板块，在产品形式上引入收益权凭证等产品，为高净值客户的大额闲余资金提供一个好去处。此类产品的标的均经过严格甄选，融资方多为实力雄厚的大型企业，其中也不乏国有独资公司，且有实物担保等多项增信保障。在保证较高收益率的同时，风险系数低于其他同类产品，可谓互联网理财中的&高精尖&产品。
据了解，未来，金汇理财还要推出股权投资、券商资管、保险信托等多个板块，以差异化路线应对激烈的互联网金融竞争，满足投资者不同的理财需求。
坚守底线&创造安全交易环境
在互联网金融时代，获得稳健收益是客户的基本需求，如何让理财产品在众多理财产品中快速脱颖而出则是平台首要解决的问题。金汇理财相关人士表示，金汇理财凭借产品创新已开始崭露头角，后续随着产品线进一步丰富，平台风险控制、尽职调查等安全保障措施就越发显得重要。
记者了解到，金汇理财为投资者的交易及资金管理提供了完善的风险控制机制。在平台上，投资者的资金全程封闭式运行，且由中国全程监管，平台从始至终都接触不到投资者的资金。
在产品设计上，金汇理财也充分考虑到风险控制。依托华创证券强大的资源优势，平台上的每一款产品都做足了尽职调查，而且提供多项保证安全兑付的措施。截至目前，金汇理财的交易总规模已达到51万元，平台的兑付率为100%。
在金汇理财看来，收益率及流动性是区别互联网金融产品好坏的标准，安全性则是所有产品及互联网金融平台的底线所在。要抢占互联网金融市场的先机，除了要不断推出让投资者充满期待的好产品，还要占领安全理财的制高点。
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> 传统金交所已垂死挣扎 百度为何还要凑热闹
传统金交所已垂死挣扎 百度为何还要凑热闹
&　　&金融资产缺乏定义，所以什么都能卖。&新近成立的一家互联网金融资产交易所负责人直言，除传统金交所的挂摘牌、登记托管、见证、撮合等业务，企业及金融机构资产财务报表优化、不良资产处置、资产证券化、财务顾问服务等泛资管类产品乃至校园贷等，均可打包售卖。
　　金交所交易标的快速扩围，在从线下走向线上后更为明显。《财经国家周刊》记者了解到，其产品甚至包括碳交易权、黄金、企业期权和大数据。至于合法性，前述负责人说：&体量做大了，就没人再质疑，也就相当于拿了牌照。&
　　快速扩围的，除了交易标的，还有形形色色的金交所本身。这些野蛮生长的交易所与在生死线上苦苦挣扎传统金交所，形成了明显对照。
　　新一轮疯长为何会突现于行业寒冬之际?纷至杳来欲分一杯羹的BAT和金融巨头究竟有何图谋?金交所业态，会否突变为包罗万象的&超级航母&?
　　亟待求解的难题还包括：那些形式繁多、缺乏定义的金融资产，隐藏怎样的风险?当越来越多的金交所将这些次级贷、次级债包装给普通民众，其风险应如何度量?如何防止其引爆金融交易市场的系统性风险?监管和法律空白还将持续多久?顶层设计何时到位?
　　《财经国家周刊》记者近期深入调研&金交所&这一撞击我国金融系统架构的特殊群体，试图寻找上述问题的答案。
　　挣扎与新生
　　8月8日，&京北金融&获大连市金融发展局批准，在大连设立大连京北互联网金融资产交易中心。7月15日，百度在西安设立百金互联网金融资产交易中心(下称&百金交&)，注册资本1亿元，旨在抢滩西部乃至全国的金融交易蓝海。而去年6月18日，蚂蚁金服也在浙江发起成立互联网金融资产交易中心(下称&网金社&)，获浙江省政府批准。
　　这些举动，还仅是各家&圈地运动&的冰山一角。
　　2015年至今，蚂蚁金服入股了天津金融资产交易所(下称&天金所&)，京东、腾讯等互联网巨头也开始摩拳擦掌，&互联网系&金交所迅速突进。
　　而金融巨头中，平安集团除拥有陆金所外，2015年以来也先后入股前海金融资产交易所和重庆金融资产交易所，中国人寿亦正在天津筹建自己的互联网金融资产交易服务公司，&金融系&金交所网络初现。
　　有专家预测，按当下速度，金交所或将在明年迎来更大爆发，其市场规模将不再限于普通非标产品的数十万亿元，而是将囊括消费金融、资产管理、P2P等过百万亿元的前景，&上十倍地激增。&
　　《财经国家周刊》调研发现，目前金融资产交易平台可分为两类：一是交易所，经&一行三会&等部委清理规范后保留下来;二是交易中心，多数是近两年随着交易需求的旺盛而诞生。两者的服务对象和内容趋同，但综合服务能力和队伍建设差异明显：一是成立时间长短及专业能力、业务经验差异;二是牌照资源对业务拓展和长远发展形成区别。
　　&鱼龙混杂。&天金所总经理丁化美如是概括。
　　&当一个交易所运营步入正轨后，年交易额还在100亿元以下的，就会面临较大的经营困难。&曾掌舵北京金融资产交易所(下称&北金所&)、现任青岛国富金融资产交易中心(下称&青金所&)董事长的熊焰说，作为交易撮合平台，金交所属于规模业务，平台收费较低，一旦收益无法覆盖成本，就可能倒闭。
　　在熊焰看来，行业发展的确有困难，但距离市场容量的上限还很远。按照全国各类金融资产约200万亿元计算，其中可归属金交所的非标、类标资产共约30%，行业至少还拥有50万亿&80万亿元市场空间。
　　由此，造就了一边在挣扎、另一边却雨后新生的奇特景象。
　　从日北金所成立开始，金交所出现了首轮疯长&&天金所、川金所、陆金所、武金所等10家相继成立，全国其他地方也竞相走访学习，一时间横空出世数十家。
　　据中国股权投资基金协会秘书长、北金所原副总裁李伟群回忆，他当时经常参与接待各省市金融办和金交所筹备人员的来访交流，北金所很长一段时间里门庭若市。只可惜这批后来者几乎都统一&学&成了以股、债、贷为主的基本架构，以非标和类标资产为主要产品的运营模式，仅对地方差异性需求稍加匹配而已，造成了后来的同质化竞争。
　　&交易呈几何级数增长。& 一位广发银行投行部人士称，银行当时大多利用金交所来实现表内资产表外化，一边将管制资产包挂售至金交所，一边自己用钱买回来，左手卖右手买，&类似机构间的P2P。&
　　例如，国家对煤炭等产能过剩行业限制贷款，一些银行就为煤炭企业量身定做一个10亿元资产包挂售至金交所，随后该银行再自掏腰包10亿元买下该资产包，相当于为该煤炭企业放贷10亿元。
　　这些交易所到2012年累计已达近百家，年交易量过10万亿元，浙江个别地级市更是有过&一县一所&的繁荣。但2013年3月，银监会&8号文&严肃清理了这类&通道模式&，迫使金交所谋变。
　　年是金交所发展的第二阶段，发展了银行、信托、券商等各类会员，打造了分行业的资源整合平台，逐渐起到了两大作用：一是推进产业供应链融资，二是以企业在金交所交易记录和风险保证金为依托，将银行难以实现的动产质押，向前推进了一大步。
　　但这期间，大量金交所仍然由于同质化竞争和定位不明，从非标资产流转平台异化为了银行贷款信息撮合平台，往往一没产品二没钱，资金端和资产端常同时告急。
　　浙江一家已倒闭的金交所负责人就透露，市财政给的300万元用完了，生意却还没找到出路，一段时间里还将交易厅划出一半来收租金，但最终也没能挺过去。
　　&当前剩下了39家。&熊焰说，以年交易超过1万亿元划分，仅北金所和陆金所两家;以年交易超过1000亿元划分，也就至多五六家。
　　北金所于2014年由银行间交易商协会入股，成为了银行间交易的&小市场&;陆金所则依托平安集团深厚的金融资源，并收购重庆金交所和前海金交所，形成了雄踞一方的&陆金所系&。
　　第二梯队的天金所、川金所、广金所和武金所等大中型金交所，以传统非标资产业务为主，正在力求转型。而剩下的第三梯队中，一部分已经&濒危&。
　　2015年，金融交易所行业开始进入了生死并存的第三阶段。
　　李伟群表示，资产端和资金端是两大命脉，很多金交所已不再有比较优势，接下来或有80%将关张或转型。个别金交所仅靠两三人硬撑着，急缺交易标的和交易环境，很可能会在这一次大浪淘沙中消失。
　　其可能的解法，是接受一家&超级航母&的收购和升级，作为区域销售中心而存在。
　　&我们就在下一盘大棋。&熊焰透露，青金所股东为国富资本，接下来将在全国甄选或新设金交所，输出管理、系统、产品和风控，将非标资产、碳交易、大数据等一并融入业务体系，打造&国富系航母&。
　　两类&航母&竞逐
　　从业20多年，熊焰认为现在已经有北金所、陆金所两种主流模式，更多的模式正在探索中。
　　北金所模式，即向标准化产品靠拢，成为银行间交易市场的&小市场&，稳固其&国家队&身份。
　　&北金所不愁生意，仅银行间交易就足够了。&安永金融服务风险管理部执行总监吴大维对《财经国家周刊》表示，银行间市场是我国最大的金融资产交易场所，由人民银行旗下的银行间交易商协会主责。2014年北金所被&收编&，从此就能理直气壮地分享这块大蛋糕了。
　　前述广发银行人士也认为，北金所无异于拿到了给企业发债的资质，只要发债成本低一些，&来自银行的生意就会源源不断。&
　　吴大维也预计，北金所历来具备良好的不良资产处置能力，担负了银行业80%不良资产的处置任务，当前约6万亿元的不良资产规模无疑是一座金矿。并且，我国流动性欠缺的静态资产规模约为150万亿元，未来五年或达400万亿元，是GDP的数倍之多，北金所的&钱途&不可估量。
　　至于陆金所，更是意在谋划一盘大棋。
　　&野心非常大。&前述匿名专家称，陆金所有两块业务，一是资产端汇集大量非标产品，做金交所模式;二是资金端计划做到全国P2P市场30%以上的份额。全国已有500多银行、信托、保险、小贷公司等接入陆金所，使其成为仅有的几家大型金融资产中介商之一。并且，平安集团赋予了陆金所难以比拟的资源优势，未来还将把黄金、大宗商品等纳入交易范围。
　　在没有明确的高阶法律规定的情况下，陆金所模式已在监管层眼前存活壮大了数年，规模效应已经形成，某种程度上进入了&大而不倒&的循环。
　　&如果说北金所是有牌照的银行间交易平台，陆金所则想做一家无牌照的金融全行业交易平台。&吴大维表示。为此，平安集团2015年9月收购前海金交所，2016年3月收购重庆金交所72.22%股权，纷纷划入&大陆金所系&。
　　他介绍，重庆金交所是西部最具影响力的金交所，其优势在于借助重庆强有力的国资运作，将城投债和企业债资产证券化，担任起&大陆金所系&的地方政府融资平台。而前海金交所，侧重于机构间非标资产和跨境双向资产等交易。&两者都是对陆金所版图的有力补充。&
　　熊焰也持类似看法，认为各家都忙于圈地，看到了这个市场的巨大潜力，也看到了协同效应带来的资源共享，以及管理成本、风控成本、设备成本的大幅降低。因而&陆金所式&的仿效者甚多，包括去年6月蚂蚁金服成立的浙江网金社，以及百度今年7月成立的百金交。
　　&金交所是金融资产链接的枢纽。&百度副总裁、百金交总经理张旭阳表示，百金交初期报备了四种资产交易：融资租赁收益权交易、小额贷款资产收益权交易、直接债务融资产品和定向委托投资计划，并在探索不良资产交易和消费金融产品，为百度理财、百度资管提供融合平台。
　　张旭阳介绍，百金所会利用区块链等新技术，让非标资产交易更加顺畅，甚至让一些非金融资产转变为可流转资产，例如绿色资产、大数据资产，甚至是知识产权。
　　并且，百金交不排除在传统的撮合交易之外，衍生做市商交易机制，成为&百度式新三板&。
　　&别以为百度只是再造一个陆金所，它是想快速打造覆盖全国13亿人口的百度金融生态。&前述匿名专家说。与阿里类似，百度金融现已拥有支付、理财、资管、信贷和百信银行、百安保险，以及不同于陆金所的&金融系&标签，将在金融圈中以无公害的&互联网系&身份登场。
　　由此，整个金融系统的固有架构或将从此不同。
　　潜藏风险
　　针对当前金交所行业的一系列新做法，不少业内人士和专家表达了警惕和忧虑。比如吴大维认为存在如下四点风险：
　　其一，项目的来源、真实性及资产定价机制欠缺。
　　目前，各金交所采用竞争定价机制，价格战在所难免。并且，经济下行期间，项目失败概率增加会带来资金端更多风险，在投资人教育不足之时，虚假信息、过度包装可能会引发恶性事件。
　　其二，期限错配风险被放大。
　　当前商业银行中长期贷款受限，使得企业的中长期融资很大部分通过民间借贷、非标资产通道来实现。加之我国银行的资金周期与实体企业的金融周期不匹配，金交所就如同P2P一样，只能解决如何借到钱的问题，无法解决本质上的风险，甚至还会放大风险。
　　其三，实体经济融资难、融资贵并未通过金交所得到有效解决。
　　P2P大量跑路，除去信息披露和期限错配等问题外，其运营模式还多有&灰色地带&。同样，即使打价格战，金交所资产定价也远高于银行贷款，往往达到15%-20%的年利率，这就使得当前经济形势下，许多实体企业利润回报无法覆盖融资成本，往往沦为坏账。
　　其四，急缺专业人才。熊焰也认为，近年来的海量金融创新，使得人才成为未来发展的最大掣肘，&北金所2/3为金融行业出身，但其他同业大都远低于这一水平。&
　　在中国社科院金融所银行业研究室主任曾刚看来，金交所眼下最核心的风险，是一部分金交所瞄准了C端，正在将一系列次级贷、次级债卖给普通民众。
　　入股重庆金交所之后不久，陆金所官方网站已经上线了重金所旗舰店，其中包括由重金所提供一批资产收益权转让产品，资产转让人多为资产管理公司。
　　但问题在于，金交所的产品质量与风控与银行差距较大。
　　&我们常与陆金所的销售团队过手。&前述广发银行人士称，陆金所的&勇猛&常让他们震惊：一些无抵押无担保的房地产、过剩产能贷款，银行通常避而远之，陆金所却能接手。&一是陆金所&盘子&大了，适度的风险容忍是可行的;二是缺乏监管和惩罚，比银行自由得多。&
　　吴大维预计，类似P2P的风险跑路，或将在金交所上演，金交所往往与P2P产品同质。&当前的P2P现状，或就是三年后的金交所。&
　　如何监管
　　&毕竟，创新还是好的。&在吴大维看来，金交所转型大多都会走向C端销售，仅仅是时间和方式不同而已，关键在于自律和监管。
　　熊焰也表示，新设的互金交易所基本都拥有自己的P2P平台，传统金交所也在尝试涉足网贷业务，但青金所仍将坚持两条红线不变：一是不越界销售标准化产品;二是数年内不走向C端，并杜绝非法集资。&当前的监管条件、法治环境和消费者教育都十分欠缺，风险一触即发。&
　　他认为，金交所可持续发展的核心，是坚持扮演&中立第四方&的角色，即为买方、卖方和中介方提供作业环境的第四方身份。而当前，一部分金交所转变为了靠近资产端的类投行机构，一部分则变身为互联网销售平台，都已背离了成立初衷，越走越远。
　　2013年，银监会&8号文&曾对金交所有过严厉整顿，但此后三年多来，再未出台过相关政令。
　　一位监管层人士表示，&8号文&意在规范银行业发展，整顿金交所只是池鱼效应，&至今仍未确定监管主体，暂由地方政府主要负责。&
　　调研中，北京、上海、浙江等地多位金融办人士表示，金交所往往是地方政府的重要政绩工程，金融办既无立法权又无监管权，一般是走走场、过过账，不具备对交易数据的实时监控力。
　　&我国尚无关于金融资产的官方释义，更缺乏专门的规范文件。&一位地方金融办人士提出，他们很难监测风险，也难以从现有法律框架中找到监管依据。并且，金交所还承载了地方政府盘活经济的良好愿望，缺乏退出机制。
　　&必须尽快将其纳入监管框架。&曾刚表示，要对期限错配、风险错配、信息透明、超额收益、道德风险等分别给出监管对策，否则其潜在的系统性风险会更高，或将触碰金融底线。&监管应强于银行业，甚至强于股市。&
　　为此，诸多专家呼吁监管尽快跟上：
　　其一，确立监管主体，建议由证监会主责并建立&一行三会&协调机制，结合金融监管体系改革，在&一行三会&架构调整和央地监管边界的讨论中，充分重视金交所的风险。
　　其二，制定相关法律，对金融资产的定义、准则、对象等给出红线。
　　&修改证券法是当务之急。&曾刚表示，金交所尤其陆金所模式中，诸多产品已经脱离传统理财的范畴。
　　其三，设置行业准入门槛，杜绝&交易所类&持牌机构和&交易中心类&非持牌机构混杂，从牌照管理上清理一批不合格机构。
　　其四，建立投资者保护和风险补偿机制，通过划分投资人风险偏好来制定相应的保障措施，对平台发起人设立准入限制、行为限制。
　　其五，整顿和清理。既要把控金交所的资产端来源和产品设计，从源头上监管，又要结合正在进行的互联网金融整治工作进行现场检查，对信息披露尤其风险揭示给出明确要求。穿透式监管需尽早拿出方案并落地。
　　有专家担心，一些金交所开始涉足校园贷等消费金融领域，在资产端上也走向了普通人群。由此形成资产端、资金端均为普通民众(甚至学生)的业务模式，资产证券化的范围被极度扩大。
　　&不能等到爆发重大风险，监管才跟上脚步。&曾刚表示，尤其在经济下行时期，监管嗅觉需要更加敏锐。
　　来源：财经国家周刊
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