业绩分化&次新股公司资本动作频频
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原标题：业绩分化 次新股公司资本动作频频
　　今年上半年次新股上市公司业绩呈现分化之势。截至8月27日的数据显示，今年上半年共有31家次新股上市公司净利润出现下降，占已发布中报的次新股公司总数的38.75%，其中有10家公司净利润下滑幅度超过20%；同时，有49家公司净利润则出现上涨，其中21家公司净利润增长幅度超过20%。
　　次新股上市公司在年中利润分配等方面也存在差异。87家次新股上市公司中，共有13家公司发布了包括派现、资本公积金转增股本等内容的年中利润分配方案。
　　与此同时，近期市场宽幅震荡之下，次新股上市公司借员工持股、股东增持等维护市场稳定的动作也不少。
　　业绩分化明显
　　统计显示，次新股指数标的87家次新股公司中，共有多喜爱、先锋电子、华铭智能、聚隆科技、宝钢包装、韩建河山、金桥信息等31家公司今年1-6月净利润出现下滑。其中，金桥信息上半年净利润下滑94.28%，韩建河山净利润下降75.61%，多喜爱净利润下滑43.35%。
　　金桥信息半年报称，报告期内，因收入减少及资产减值准备增加，公司净利润同比下降94.28%。韩建河山中报显示，今年1-6月公司实现净利润1014万元，同比下降75.61%，扣非后净利润为674.6万元，同比下滑84.20%。韩建河山称，公司营收受工程的招标、开工及产品验收时间影响巨大，公司预计今年1-3季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将大幅减少。上半年净利润下滑43.35%的多喜爱则表示，“受国内经济增长速度放缓、公司转型调整等因素影响，经营业绩存在一定程度不确定性”，预计1-3季度公司净利润将出现15%-45%区间内的下滑。
　　事实上，有一批次新股上市公司预计前三季度公司业绩将出现一定幅度下滑。凤形股份、先锋电子、聚隆科技等公司在中报中均称，今年1-9月公司净利润将出现不小幅度的下降。
　　与此同时，国泰君安、雪峰科技、先导股份、吉祥航空等次新股上市公司上半年业绩表现抢眼。其中，国泰君安1-6月净利润大涨348.22%，雪峰科技录得179.23%的净利润涨幅，吉祥航空和先导股份上半年净利润分别上涨165.05%和103.60%。此外，国恩电子、普路通、天际股份等次新股公司预计今年1-3季度公司净利润将增加。
　　华鑫证券分析人士认为，次新股上市公司上半年业绩出现分化，除与经济和资本市场的整体走势有关以外，部分次新股公司一上市就面临着创新转型和寻找新的增长点的压力，如传统化工、钢铁、基建等领域公司转型需求迫切。另外，部分次新股公司为了上市往往透支未来业绩，一上市就出现“不给力”的情况。
　　资本动作不少
　　中报季，次新股上市公司也是“高送转”的重要参与者。中国证券报记者统计，截至目前共有中光防雷、先导股份、嬴合科技、华铭智能等13家公司发布了派现、资本公积金转增股本等利润分配方案。
　　上述公司中，“高送转”的方案大多有公司业绩增长的支撑。但中光防雷、华铭智能、威帝股份、艾华集团等公司在上半年利润下滑的情况下，也推出“高送转”方案。其中，艾华集团上半年实现归属于上市股东的净利润8908万元，同比下降13.29%。但公司提出的2015年中期利润分配议案是，拟以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共转增10000万股，以未分配利润向全体股东每10股派发现金人民币10元，共派发20000万元。
　　查阅次新股上市公司公告发现，在近期市场持续动荡情况下，次新股公司为维护市场稳定和公司股价稳定也是多方出击。其中，胜宏科技、星徽精密、迅游科技等次新股公司推出了股权激励计划；索菱股份、普莱柯、伟明环保、海力生物、永创智能等公司推出了实际控制人、大股东和董监高等的增持计划。
　　次新股上市公司在定增并购上的动作也不少。浙江金科今年5月上市，7月公司就宣布以自有资金人民币1.44亿元收购湖州吉昌化学有限公司1241.4万元(占吉昌化学注册资本的60%)股权。随后，公司又拟收购某游戏公司股权，但最终因双方未能达成一致而终止。合众科技则推出了嵌套员工持股计划的定增方案，公司拟发行不超过368万股，募集资金总额不超过12754.88万元，用于偿还银行贷款和补充流动资金，其中，公司员工持股计划拟认购不超过12754.88万元，认购股份368万股。吉祥航空则公告称，拟以不低于每股61.58元的价格定向增发不超过5800万股，募集35.65亿元用于购买飞机等。同时，吉祥航空还计划进军在线旅游行业，以培育新的利润增长点。
(责编：达昱岐、吕骞)
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第35版：每日财经/实战
如何考量上市公司的分配能力
　　如何考量上市公司的分配能力呢？我们可以通过公开信息来进行计算和衡量。被用以进行衡量的财务指标分别为每股资本公积金、每股未分配利润、每股现金净流量。上市公司往往会在季报、半年报、年报中，披露相关的财务数据。　　每股资本公积金的计算公式为资本公积／总股本，它可以考量上市公司实施转增的能力。不过，资本公积中仅有股本溢价部分，才可以用作实施转增。每股资本公积金越高，便代表实施高比例转增的能力越强。如果每股资本公积金在１元以上，则具备每１０股转增５股以上的能力。资本公积金中股本溢价部分的增长，往往通过发行新股来实现。假设一家上市公司的市场价为１０元，增发价为９元，由于内地上市公司的每股面值均为１元，形成股本溢价为８元。也就是说，该上市公司每增发１股，便会增加资本公积金中的股本溢价部分８元。首发公司也是如此。这样，次新股和完成了再融资的上市公司往往具备高比例转增的能力。　　每股未分配利润的计算公式为未分配利润／总股本，它可以考量上市公司实施送股或派现的能力。未分配利润是上市公司历年的滚存利润。有的上市公司２００６年实现的净利润额并不高，但前几年的收益状况很好，滚存利润额高，也实施了高比例的分配。每股未分配利润越高，分配能力就越强。如果每股未分配利润在１元以上，则具备每１０股送５股以上的能力，或每１０股派５元以上的能力。以未分配利润进行分配，可以采用两种方式。一种是现金分配，另一种是送股。无论哪一种，都需要被扣缴１０％的所得税。　　每股现金净流量的计算公式为现金及现金等价物净增加额／总股本，它可以考量上市公司在使用未分配利润进行分配时，实施现金分配的能力。如果上市公司虽然未分配利润额较高，但现金净流量很低，则说明其在经营方面由于赊销造成现金回收能力不足，或者投资活动规模较大。这样，此类上市公司在分配时便只能选择送股的方式。　　文／寒光
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Copyright(C) by . all rights reserved掘金中期高送转 89只个股潜力巨大
时至6月下旬，虽然市场惨不忍睹，但中期行情仍出现了开始预热的迹象，期间不乏活跃个股。而中期高送转近年来也成为市场中期关注的焦点和热点之一，在中期业绩行情开始预热之际，中期高送转潜力股也将逐渐进入投资者的视野。
虽然高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。高送转后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。但近年来高送转却仍是市场追逐的热点之一，投资者更看好上市公司高送转之后股价的成长带来的收益。
每股未分配利润和每股资本公积金是衡量能否高送转的重要指标。根据聚源数据统计，一季度末每股未分配利润超过1元的公司多达999家，每股资本公积金超过5元的多达335家。一季度末每股未分配利润最高，多达16.7元，其次是，多达15.8元，、两家公司一季度末每股未分配利润都超过10元。而上市公司每股资本公积金则更高，一季度末每股资本公积金近26元，等都超过了20元，而等公司虽然一季度末每股资本公积金不足20元，到也都超过了10元。
近年来，中期成为了不少公司选择的分红时间点。近年来一般一年分两次红，自2002年以来中期一直分红。近5年来有4年中期出现过分红的情况，、等大盘股中期分红情况也较为明显。除大盘股会选择中期分红外，中小板企业也开始选择中期分红。新合成2004年6月上市，2005年中期实施了高送转，2006年以来，中期两次分红。2008年上市，2009年和2010年中期都选择了分红。
随着新股及次新股的增加，尤其是新上市的中小板和创业板公司，年终分红的企业越来越多，中期分红的公司也开始增加，中期高送转也开始增多。去年中期分红的企业达到69家，创历史最高，而中期送股或者转增股本超过5股的也达到了30家，除等几家主板上市的公司外，三分之二的中期高送转公司是中小板和创业板上市的次新股。
一般情况下，每股未分配利润大于1元就已经具备了高送转的潜力，考虑到目前市场情况及公司的经营情况，我们选取一季度末每股未分配利润大于2元或每股资本公积金大于5元、一季度每股收益和每股经营活动产生的现金流净额都为正同时中期不会出现亏损情况、总股本小于10亿股同时2010年年度没有实施过高送转的个股，这些个股中期高送转的潜力更大。
按照上述的条件筛选，我们删选出89只高送转潜力较大的个股。创业板公司一季末每股未分配利润虽然不足1元，但每股资本公积金高达12.5元，而且业绩良好，总股本只有1.6亿股，流通股本仅25%，去年年底选择了派现并没有送转。中小板的一季度末每股未分配利润3元、每股资本公积金9元，去年也选择了派现。值得注意的是，今年很多高资本公积或者高未分配利润的主板公司，都具备了高送转的潜力。一季度末每股未分配利润4.6元，每股资本公积金6.1元，等主板公司高送转的潜力也基本具备。
除每股未分配利润和每股资本公积金两项重要指标，公司的经营情况、股本等因素也是能否实施高送转的重要因素。股本规模偏小的上市公司，为了改善股票的流动性，因此会有较强的股本扩张要求，推出高送转方案，而公司的净利润以及经营活动产生的现金流也是能否分红以及高送转的重要因素。另外一个重要因素就是公司的分红政策，许多公司虽然经营情况良好，也有很多资本公积金和未分配利润，但仍不选择分配。所以，上市公司除具备硬性的条件外，还要考虑公司的分红政策，才能进一步确定是否会有高送转的可能。（魏宝松）
部分经营情况良好的高送转潜力股
最新收盘价（元）
动态市盈率（倍）
一季度每股经营性现金流（元）
一季度每股收益（元）
一季度末每股未分配利润（元）
一季度末每股公积金（元）
一季末每股净资产（元）
A股总股本（万股）
占A股总股本比例（%）
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