1、广场协议及其对日本经济的影响广场协议及其对日本经济的影响第五组第五组 PIG STARS PIG STARS 组员：朱安琪组员：朱安琪 朱倩倩朱倩倩 周倩雯周倩雯 周淑娟（组周淑娟（组长）长）主讲：朱倩倩主讲：朱倩倩4何为广场协议何为广场协议4签署背景签署背景4具体内容具体内容4广场协议对日本经济的影响广场协议对日本经济的影响4启示启示广场协议（广场协议（Plaza Accord）广场协议（广场协议（Plaza Accord）4签署时间：签署时间：19851985年年9 9月月2222日日4签署国家：签署国家：4签署人员：签署人员：5 5个个工业工业发达国家发达国家财政部长财政部长和和央央行行2、行长行长广场协议的签订背景广场协议的签订背景4从从19801980年起，美国国内经济出现双重赤字：年起，美国国内经济出现双重赤字： 对外贸易赤字对外贸易赤字 16001600亿美元亿美元 GNP GNP的的3.6%3.6% 政府预算赤字政府预算赤字扩大到外贸赤字的危机扩大到外贸赤字的危机针对这种现状，美国采取了如下措施：针对这种现状，美国采取了如下措施：提高国内基本利率引进国际资本来发展经济提高国内基本利率引进国际资本来发展经济美元不断升值美元不断升值美国出口竞争力下降美国出口竞争力下降结果：结果：4协议目的：协议目的： 对外汇市场进行对外汇市场进行联合干预，从而联合干预，从而使使美美元元对对3、日元及马克日元及马克等主等主要要货币货币有秩序性地下有秩序性地下调调，以解决美国巨额，以解决美国巨额贸易赤字。贸易赤字。4结果：结果： 导致导致了了日元大幅升日元大幅升值值广场协议（广场协议（Plaza Accord）广场协议的具体内容广场协议的具体内容五国在国际外汇市场大量抛售美元形成市场投资者的抛售狂潮导致美元持续大幅度贬值，日元持续升值日元与马克大幅对美元升值日元与马克大幅对美元升值广场协议对日本经济的影响广场协议对日本经济的影响广场协议的影响（不利）广场协议的影响（不利）一、日元大幅升值一、日元大幅升值 19851985年年9 9月月，USD/JPY USD/JPY 1 1/ /2504、250 协议签订三个月以后，协议签订三个月以后， USD/JPY USD/JPY 1 1/ /2 20 00 0 19881988年与年与19851985年相比，年相比，日元日元对美元的升值幅度约对美元的升值幅度约分别为：分别为： 20%20%86.1%86.1%二、经济泡沫二、经济泡沫 日元升值萧条日元升值萧条 内需主导的经济增长内需主导的经济增长模式模式 日本连续日本连续5 5次下调利率，公定利率水平由次下调利率，公定利率水平由19851985年的年的5%5%降至降至19871987年年3 3月以后的月以后的2.5%2.5%。此外，。此外，日本还通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。日本还5、通过增加政策性贷款，扩大公共投资规模。 饱和饱和 迅速增大的货币供应无法被产业吸收。迅速增大的货币供应无法被产业吸收。广场协议后近广场协议后近5 5年时间里，年时间里，股价每年以股价每年以30%30%、地价每、地价每年以年以15%15%的幅度增长，而的幅度增长，而同期日本名义同期日本名义GDPGDP的年增的年增幅只有幅只有5%5%左右。左右。对日本人民生活的影响：对日本人民生活的影响：虽然当时日本人均虽然当时日本人均GNPGNP超超过美国，但国内高昂的过美国，但国内高昂的房价使得拥有自己的住房价使得拥有自己的住房变成普通日本国民遥房变成普通日本国民遥不可及的事情不可及的事情。对日本国民经济的影6、响：对日本国民经济的影响：大量资金流向了股市和房地产大量资金流向了股市和房地产广场协议广场协议的的影响影响（积极）（积极）4日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位；4日元升值有助于日本克服资源对经济发展的制约日元升值有助于日本克服资源对经济发展的制约；4日元升值使日本的海外纯资产迅速增加日元升值使日本的海外纯资产迅速增加；4日元升值有助于提高日本在世界经济中的地位日元升值有助于提高日本在世界经济中的地位。对我国经济发展的启示：对我国经济发展的启示：4同样大幅升值的德国马克与日元升值之后的影响同样大幅升值的德国马克与日元升值之后的影响完全不同；完全不同；4针对本币升值的负面影响问题，要避免过分依赖针对本币升值的负面影响问题，要避免过分依赖于宏观经济政策作为回应冲击的手段。于宏观经济政策作为回应冲击的手段。4避免避免签订类似签订类似“广场协议广场协议”式的国际性文件。为式的国际性文件。为此，要让汇率始终能够反映经济基本面。当然，此，要让汇率始终能够反映经济基本面。当然，汇率不仅仅是经济可承受性问题，也是政治可承汇率不仅}

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国和法国在美国纽约广场饭店签订历史上著名的广场协议。而这一协议，也被后人称为日本“失去二十年”的转折点。广场协议都说了些啥？广场协议是在美国经济陷入滞胀，而日本经济飞速发展，日本货“浪”遍全球的背景下诞生的，因此广场协议的内容主要包括：1、遏制通胀。上世纪70年代，正值中东石油危机期间，同时期美国的GDP增长率从0.2%一度下降到负值以下，而CPI增长达11%。2、扩大内需、贸易开放，资本自由化。1960-1979年，日本的出口占日本 GDP 总量都在 9%以上，贸易顺差不断扩大的基础上，经济还在不断增长。而这却大大挤压了日本贸易伙伴，尤其是美国的消费内需和市场份额。那时候美国工人甚至会当街打砸日本汽车，称其抢了他们的饭碗。3、汇率弹性化，即美元贬值。这主要是出于贸易国逆差的考虑。日本对外贸易顺差从1981年的20048亿日元扩大到1985年的108707亿日元，而其中大部分都是针对美国的。到1985年，日本对美出口额占比高达37%}

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