6月30日，黑芝麻智能向港交所递交上市申请，吸引了业内的目光。作为自动驾驶芯片的独角兽，黑芝麻赴港IPO，率先冲击“ 国内自动驾驶计算芯片第一股”的举动自然引来了诸多的关注。
无独有偶，另一个本土GPU的明星初创公司壁仞科技也被爆出酝酿上市，准备未来几周向港交所递交招股书。
芯片企业纷纷赴港IPO，港交所有何魔力？
赴港IPO的背景
黑芝麻智能：冲刺自动驾驶第一股
黑芝麻智能公司业内并不陌生，其创始人兼CEO单记章，本科和硕士均就读于清华大学，为无线电电子学系微电子专业；公司联合创始人刘卫红，硕士毕业于清华大学化学工程专业。黑芝麻智能可谓是清华系创业公司。
自2016年成立以来，黑芝麻智能锣密鼓地发布一代又一代新产品。
2019年8月发布了“华山一号”自动驾驶芯片A500，并和一汽达成了合作；2020年，发布了“华山二号”A1000芯片。
2021年，旗下华山 A1000 通过了所有的车规认证，而且启动全新的产品线研发，发布了“华山二号”A1000 Pro；2022年，“华山二号”A1000系列芯片正式量产，并在国内首个提出“舱驾一体”概念。
按照2022年车规级高算力SoC出货量计算，黑芝麻智能是全球第三大供应商。
发展势头如此迅猛的情况下，也不少投资人也向黑芝麻智能提供了资金的支持。至今，黑芝麻智能已经完成十轮融资，融资额合计为6.85亿美元，与此同时，黑芝麻智能的估值从0.181亿美元上升至22.18155837亿美元，上涨接近123倍。
黑芝麻智能也在筹备上市。2022年7月，黑芝麻智能创始人单记章在接受媒体采访时，曾提及企业在科创板上市计划，并提出“希望尽量能提前。”
壁仞科技：明星初创GPU
壁仞科技的成立时间是在2019年，其公司创始人张文，曾任商汤科技总裁。在成立不久，张文凭借着过人的“猎头”本领，很快拉起了一支星光熠熠的研发团队：
壁仞科技联席CEO李新荣，曾任AMD全球副总裁、中国研发中心总经理，负责AMD大中华区研发建设和管理工作；CTO洪洲，曾在NVIDIA、S3、华为等工作操刀GPU工程项目，有超30年GPU领域经验。
如此研发团队，壁仞科技也在产品上交出好成绩，在2022年世界人工智能大会上，发布首款通用GPU芯片BR100，创新全球算力纪录，也是中国企业第一次打破了此前一直由国际巨头保持的通用GPU全球算力纪录。
融资方面，壁仞科技也颇受主流投资机构青睐，2020年6月完成A轮融资，总额达11亿元；2020年8月，壁仞科技完成Pre-B轮融资，累计融资近20亿；2021年3月，壁仞科技完成B轮融资，目前总募资已经超过50亿元，是业内成长势头最为迅猛的“独角兽”企业。
有团队、有产品、有资金，壁仞科技想要IPO顺理成章。
据相关报道，壁仞科技正在考虑在香港进行首次公开发行（IPO），最快将于年内进行。同时，其还在与内地相关方洽谈，计划进行一轮融资。
动因解析：选择香港IPO的原因
为什么芯片企业纷纷在这个时候赴港IPO？
在这个时刻选择赴港IPO自然有多重原因，最重要的原因，与前不久港交所主板的规定变更有关。
按照港交所主板上市规则第8.05条的一般章程，企业只有满足“盈利测试”“市值+收益+现金流量测试”“市值+收益测试”三条标准中的任意一条标准，才能达到递交招股书的门槛。
但港交所近几年一直在放低上市门槛，今年港交所一项重磅政策实施，聚焦了市场目光。自2018年开始，港交所上市规则中陆续增设了第18A章、第8A章、第19C章等内容。
3月31日，港交所《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章正式生效，允许无收入、无盈利的科技公司到香港上市。
黑芝麻智能在6月30日向港交所主板递交上市申请材料，中金公司和华泰国际为其联席保荐人。成为了自今年3月31日港交所18C规则生效以来，第一家根据此规则正式递交上市文件的特专科技公司。
除去港交所放低门槛外，也与芯片企业急需补充资金弹药有关。目前来看，黑芝麻智能和壁仞科技都是明星企业，但也都需要资金推进公司的研究。
首先来看黑芝麻智能的情况，由于赴港上市，我们可以从招股书中窥见黑芝麻智能的现状。作为一家国产车规级智能汽车计算芯片（SoC）供应商，黑芝麻智能过去三年累计投入超过16亿元用于研发，营收步步升高，累计达到2.79亿元。
但由于行业特性，黑芝麻智能的营收尚不足以支撑研发，在商业化进程仍旧处于起步阶段的黑芝麻智能，长期处于“倒贴做研发”的现状中。
超高的研发投入与微薄的营业收入成为黑芝麻智能近期发展的主旋律，2020年-2022年黑芝麻智能对应的经调整净亏损为2.73亿元、6.14亿元以及7亿元，累计亏损超过15.8亿元。
有业内人士计算，如果以2022年的资金消耗水平，现有的现金及现金等价物仅够维持黑芝麻智能2年的运营。如果黑芝麻智能再不上市融资补充弹药，很有可能面临资金枯竭局面，发展受限。
此时，港交所放低门槛，特批无收入、无盈利的新特专科技公司上市机制，可谓是瞌睡遇到枕头，赴港IPO成为黑芝麻智能的救命稻草。
再来看壁仞科技，其主营的GPU业务也急需资金。GPU芯片的设计成本往往是非常高昂，
芯片量产前还要经历冗长的设计测试流程。通常一款高端芯片前端和后端设计要耗1~3年，设计完成后流片环节需要3~6个月，期间还会有流片失败一切重来的风险。即使成功流片，还需经过3~12个月的产品测试调优，才能开启量产。
实际上，与壁仞类似，国内目前有诸多GPU芯片初创企业，比如发布了12纳米的首款GPU——苏堤的摩尔线程；等待着首款7纳米工艺GPU产品的量产的沐曦集成；发布7纳米GPU天垓100的天数智芯，这些GPU企业也都在短时间内进行巨额融资。
哪怕是如景嘉微一般已经上市了的GPU企业，也需要通过募资的手段，进一步强化GPU领域的布局。5月31日，景嘉微晚间公告，公司拟向特定对象发行股票募资不超42.01亿元，将用于高性能通用GPU芯片研发及产业化项目和通用GPU先进架构研发中心建设项目。由此可见，国产GPU企业亟需砸钱研发。
在港交所上市的芯片企业
在港交所上市的企业不在少数，目前通过聆讯的排队企业数量来看，一共有106家。据普华永道预测，2023年将有大约100家公司在香港上市，募集的总资金将在1500亿港元至1700亿港元（约191亿美元至217亿美元）之间。
实际上，我们也可以注意到，今年奔赴香港IPO的企业大多与从事AI相关领域。Wind数据显示，目前通过聆讯排队等候上市的企业中，涉及AI人工智能或数字化的公司达到28家。也就是，和AI相关公司整体占比达到26%。
这28家公司中，有19家截至2022年度的净利润为亏损，7家实现微盈利，净利润在1亿元人民币以下，2家净利润在10亿元以上，呈现普遍亏损状态，亟需上市补充弹药。
实际上，在港上市也有独特的优势，一方面，香港作为全球金融中心，港交所国际化与开放程度更高；市审核标准与流程相对友好，香港税收政策较为优惠；相比内地交易所，香港市场投资者结构可能更加稳定；另一方面香港IPO市场相对灵活，能够满足芯片企业的不同融资需求和发展战略。
因此，历史上也有诸多半导体企业选择在港交所上市，一如上海复旦、中芯国际、华虹半导体、中电华大科技都选择了香港上市。
总结
不过，赴港IPO同样面临诸多挑战。如果具体来看港交所对科技企业的新规，市值方面，已商业化公司需在60亿港元及以上，未商业化公司需在100亿港元及以上。已商业化标准为特专科技公司经审计最近一个会计年度的收益是否达到2.5亿港元。
研发开支比例最低门槛方面，收益达1.5亿港元但低于2.5亿港元的未商业化公司，门槛降低至最少30%，且上市前三个会计年度中有至少2个年度达到有关比例，及上市前三个会计年度合计达到有关比例。
此外，特专科技公司必须有2-5名领航资深独立投资者，且在上市申请当日及上市申请前12个月期间，持有上市申请人10%或以上的已发行股本，投资金额合计15亿港元或以上。
值得注意的是，其中2名领航资深独立投资者需各自持有3%或以上的已发行股本，投资金额各自4.5亿港元或以上。
总体来看，实施的细则相对咨询建议更加灵活，如商业化公司的市值、研发开支门槛略微降低，但是仍然不算低。并且，对于投资者，无收入、无盈利公司通常很难估值，对投资能力要求更高，监管部门需要更加注重投资者保护。
作为半导体企业，黑芝麻智能赴港上市有一定的示范效应，上市成功对芯片行业来说利好，也会促使这类科技企业加快向港股上市的步伐。目前来看未来的变数颇多，且看第一个“吃螃蟹”的黑芝麻智能，未来将如何发展。返回搜狐，查看更多
责任编辑：}

2020.8.24日，这是个值得纪念的日子。创业板继科创板之后，正式推行注册制，并实行20%的涨跌停板制度。制度的变革，带给许多投资者恐慌，担忧股票融资的增多和股价波动的剧烈，将导致亏损的可能性增加。君临认为，这些都是杞人忧天。成熟市场的股票制度，执行的都是注册制和放开涨跌幅制度，结果证明，这是慢牛的基本制度保障。高层也已经吹风，A股未来的改革还将不断加大，或许明年就将推行主板的注册制，并强化退市力度、引入T+0制度，全部放开涨跌幅限制。这一切都是可以预期的，A股正在经历一场翻天覆地的大变革，跟成熟市场接轨，向美股看齐，并进入美股式的慢牛模式。在这种趋势下，单纯的短线炒作、打板操作，风险确实会加大。而资金，一定会拥抱那些优质公司，能够带来长期回报的好公司，烂公司则被边缘化、甚至大面积退市。如此，新陈代谢加速，A股才将真正成熟，变为一个健康的股票市场。并能走上十年、二十年的大慢牛行情，不负你之所托。今天，君临就为大家分析一下创业板注册制下的第一批18只股票，看看都有哪些潜力选手吧！1我们先回顾下科创板注册制下的第一批公司。去年7.22日，科创板开锣，有25只股票同时上市，如今已过去了一年多时间，他们的表现怎么样呢？君临以2019.7.22-2020.7.22日的一年时间为区间，统计了这些股票的整体表现：其中，4只股票大幅上涨：安集科技（+145%）、心脉医疗（+112%）、南微医学（+104%）、中微公司（+90%）。10只股票略微上涨（0~+20%）：乐鑫科技、航天宏图、杭可科技、睿创微纳、方邦股份、交控科技、福光股份、澜起科技、沃尔德、铂力特。4只股票略微下跌（0~-20%）：虹软科技、西部超导、华兴源创、嘉元科技。7只股票大跌（-20%~-50%）：容百科技、光峰科技、新光光电、天宜上佳、瀚川智能、中国通号、天准科技。整体来看，上涨的股票14只，下跌的股票11只，表现尚属可以接受。当然，这也得益于过去一年A股平均估值的上涨。以科创50指数为例，该指数从2019年12月31日开始统计，基数1000点，截至2020.7.22日收盘1497点，涨幅接近50%。所以，实际上能跑赢指数涨幅的，并不多。更重要的是，25只股票分化差异非常大。第一阵营的4只股票，涨幅90%以上，远远抛离第二阵营的10只股票，跑第5的股票也只有20%的涨幅。差距太大了。而第四阵营的7只股票，跌幅在-20%至-50%之间，跟第一阵营的股票已经有了股生的质的差距。跑的最慢的4只股票，跌幅都在30%以上。可见，注册制下，同涨同跌已经成为过去式，选好股，选优质股票的重要性，真是至关重要！那么，领涨的、领跌的股票都有什么差异呢？2先看财务特点。第一个应该关注的是增长速度（营收和净利润增速）。第一阵营的4只股票，业绩增速都不差，其中3只的最新净利润增速都在30%以上。表现最出色的，就是安集科技，最新报告期营收增速64%，净利增速426%，由此拿下科创板一年级的状元。再看第四阵营的7只股票，6只净利润出现大幅下跌，其中4只净利润跌幅在-50%以上。太惨了。可见，对于成长股投资来说，最重要的就是成长性。不过，第一阵营里，也有业绩增速下滑的南微医学（净利润增速-24%）；第四阵营里，也有业绩增速表现不错的瀚川智能（净利润+43%）。这又是为什么呢？这就涉及到第二个应该关注的指标：增长质量（ROE表现）。第一阵营的4只股票，加权净资产收益率分别为2.62（安集科技）、5.43（心脉医疗）、4.50（南微医学）、0.70（中微公司）。第四阵营的7只股票，加权净资产收益率分别为0.58（容百科技）、0.67（光峰科技）、-0.14（新光光电）、0.82（天宜上佳）、1.32（瀚川智能）、1.22（中国通号）、0.19（天准科技）。有没有发现，第一阵营的4只股票，除了中微公司，其余3只的ROE表现是远远的甩开了尾部阵营啊。再对照行业基本面情况深入分析。第一阵营的4只股票，2只是医疗行业，2只是芯片行业，各占50%。1）心脉医疗。这家公司是做心血管疾病耗材的，包括主动脉支架、药球等，大行业+需求刚性+技术门槛高=赛道优质。可以参照的同类型公司有乐普医疗，也是一只10倍大牛股。本公司的技术也有一定竞争力，胸主动脉创新产品 Castor 是公司自主研发且全球首款获批的分支型主动脉支架，临床应用效果较好，处于快速放量期；Minos 腹主动脉支架是目前国内市场输送系统外鞘直径最细的产品之 一，已逐步实现销售，有望与 Castor 协同持续为主动脉板块带来业绩增长点。2）南微医学。这家公司是做内镜诊疗耗材的，比如切开刀、针、球囊导管等，全球有50亿美元的市场空间，同样是个技术门槛较高的优质赛道。技术竞争力可圈可点，今年上半年，一次性使用高频切开刀正进行美国 FDA 注册；快速交换切开刀正进行国内注册及美国 FDA 注册的准备；微波治疗球囊导管获得国内注册。值得关注的是，这是一家具有全球竞争力的公司。公司2019年外销收入占比已经达到42%，销售收入来自85个国家，今年上半年，新获得17 个产品的海外市场准入证书。其中，来自欧洲的收入占21%，来自美洲的收入占16%，可见来自发达国家的收入占了外销的绝大部分比例。虽然今年上半年的业绩增速下滑了，但主要是由于疫情的影响。观察过去五年的营收增速，分别为28.63%、58.93%、54.64%、43.93%、41.79%。五年扣非净利润增速分别为22.35%、93.69%、80.60%、73.18%、58.02%。可见，长期成长性表现很出色。今年的业绩增速下滑，主要是疫情的短期扰动。从长期基本面来看，大行业、赛道优质、技术竞争力强，带来的是高质量的增长，这是好公司的典型表现。3）安集科技。这是一家芯片材料公司，做的是抛光液产品。芯片行业的主要机会来自国产替代，由于中美竞争的关系，我国的芯片基于自主可控的需求，正迎来前所未有的大发展机会。这是个千亿元级别的大行业、大赛道。不过，过去几年，我国的芯片行业主要是处于炒概念阶段。人人都知道机会大，但下游市场主要处于建工厂阶段，产能未落地，因此上游的材料端、设备端迟迟未有业绩释放。结果就是估值高，形成市梦率的奇观，也被很多保守的投资者诟病。不过，从2019年开始，随着长江存储、中芯国际等一批国产芯片大厂的项目进入投产期，预期设备端、材料端的需求将陆续释放。未来，业绩见真章。安集科技就是这第一批跑出来的优质公司之一。根据公司 2020 年 Q1 财报，营收 0.96 亿，同比大增 64%，归母净利润 0.24 亿，同比增加 426%，毛利率 52.14%，环比增加 1.89 个百分点，营收和盈利能力都超过了市场预期。主要的原因就是，公司的抛光液产品正陆续进入了国产项目的生产线。比如铜系列等抛光液，目前已在国内主流晶圆厂中芯国际的14nm 节点实现规模化销售，为后续进一步打入台积电等全球晶圆龙头的先进制程铺好了基础；钨系列抛光液则受益于长江存储 3D Nand 1 期产能的爬升，快速放量，并有望复制铜系列的增长逻辑。目前芯片抛光液市场主要以美国、日本的企业为龙头，美国的嘉柏微电子一家公司就占了35%的份额。这块蛋糕，迟早是要被国产化替代的。安集科技市占率目前只有不到10%，未来的空间还很大。4）中微公司。这是国内芯片设备行业的龙头老大，没有之一。尤其是刻蚀设备上，中微公司的CCP电容式刻蚀机已达到国际最先进技术水平7nm/5nm，打入了台积电的先进制程生产线，3nm同步验证中。在长江存储的64层、128层3D NAND存储器生产线上，中微公司也是采购主力，未来业绩释放将很有保障。据券商研报的统计，2019至2020Q1，中微公司在长江存储的刻蚀设备采购中，三个季度的市占率分别为15%、19%、27%，稳步上扬。同时，中微公司正从一家单一设备型公司，向平台级设备公司升级，薄膜设备、量测设备等产品都在稳步推进。同样是大行业、赛道好、技术竞争力强，基本上就是奔着中国的应用材料公司去的。应用材料是美国芯片设备行业的老大，目前市值568亿美元，最新报告期毛利率44.45%，净利率19.88%，2015年至今股价涨了6倍，也是一只长期大牛股。另外，别看中微公司的当下ROE表现略差，但这是跟芯片行业仍处于早期发展阶段相对应的。最近几年，中微公司的成长持续性是不错的，过去两年的扣非净利润增速都是翻倍增长（2018年+203%，2019年+107%）。5）小结。领涨的第一阵营，4只股票集中在医疗和芯片行业，他们的共同点是：a，大行业，天花板高，这带来了持续的高成长性。b，赛道门槛高，公司技术竞争力强，这保证了确定性。反映到财务数据上，就是连续多年的稳定业绩增长和高ROE表现。虽然个别公司的个别指标，会在短期上略有瑕疵，但只要深入分析其基本面，大致都不差。相反，领跌的第四阵营公司，7只股票集中在交运设备和工业设备行业。虽然行业空间也很大，但未来的爆发潜力还是要差很多，ROE数据的不佳，短期业绩的不稳定，也能说明一些问题。资金对他们的抛弃，是合情合理的。当然，这些分析都是基于一定时期的基本面情况，基本面在变，个股的表现也在时刻变化。比如睿创微纳，去年股价表现糟糕，但今年却大幅反转，最大涨幅高达3倍。主要的原因就是疫情，作为一家红外探测设备的龙头，在疫情测温市场的爆发式增长中大显神通，一炮而红。但这些是无法预料的，关键的，还是抓住发展前景好的大行业+竞争力强的好公司两个要素，结合财务数据进行佐证。定性+定量分析，大概率能找到不错的投资机会。3接下来，咱们看看今日首发上市的18只创业板注册制新股吧。粗略看一遍，大致可以分为三大阵营——1）第一阵营4只股票，整体表现优秀：安克创新（300866），主营消费电子的跨境电商公司。最近5年营收和净利均保持较高增速。锋尚文化（300860），主营实景演出、舞台设计。最近五年营收和净利均高速增长。南大环境（300864），主营环境规划和设计咨询服务，近三年营收和净利增速都不错。捷强装备（300875），主营军工液压动力系统，最近3年业绩保持高增长。2）第二阵营5只股票，略有瑕疵：美畅股份（300861），主营电镀金刚线，下游光伏行业。业绩波动大，但长期ROE表现出色。天阳科技（300872），金融行业软件公司，近五年业绩增速均较高，但长期ROE表现一般。康泰医学（300869），医疗器械公司，主营血氧、监护类产品，营收和净利表现不稳定，但今年受疫情影响，业绩大爆发。杰美特（300868），主营手机壳、电脑壳、汽车遮阳板等，技术门槛低，营收增长一般，但净利增速不错。欧陆通（300870），主营开关电源，技术门槛低，营收增长一般，但近两年净利增速不错。3）第三阵营9只股票，质量一般：蓝盾光电（300862），主营分析测量仪器，老牌国企，业务集中在G端。营收增长一般。圣元环保（300867），主营垃圾焚烧发电，营收增速不错，但净利表现不佳。海晨股份（300873），主营供应链物流服务，营收增长一般，净利润表现不稳定。今春股份（300877），主营无纺布，下游卫生用品。营收和净利表现不稳定。回盛生物（300871），主营兽药，下游猪养殖行业。营收和净利表现不稳定。卡倍亿（300863），主营汽车线束线缆，下游各大汽车厂。营收和净利表现不稳定。维康药业（300878），主营中药制剂、国医馆。营收和净利表现不稳定。大宏立（300865），主营砂石破碎机。营收和净利表现不稳定。蒙泰高新（300876），主营聚丙烯纤维，下游工业滤布、箱包织带等。业绩增速一般。4）小结。第一阵营的各项指标出色，值得重点跟踪。第二阵营的虽然略有瑕疵，但也有一些亮点，具备黑马潜质。第三阵营的质量一般，关注中长期投资价值的可以略过。4简单分析第一阵营的4只股票。1）安克创新（300866）先看财务指标——2015-2019年，营收分别为13.0、25.1、39.0、52.3、66.5亿元，同比增长74.54%、93.39%、55.70%、34.06%、27.19%。同期净利1.38、2.30、3.22、4.27、7.21亿元，同比增长1554%、67.15%、39.72%、32.76%、68.85%。过去四年的ROE分别为：82.83%、39.72%、36.66%、44.20%。一句话总结：长期保持业绩高增速，并且增长质量高。值得注意的是：2019年的营收增速已降下来，今年上半年的净利增速也在下滑，尚需观察是阶段性的下降，还是高增长期已过去。从业务模式来看，安克创新是一家跨境电商企业，主要销售渠道为Amazon、Ebay、天猫、京东等海内外线上平台，在亚马逊等境外大型电商平台上占据领先的行业市场份额，拥有很高的知名度和美誉度。2019 年度公司获亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强榜第三名；在美国、德国、日本和 加拿大亚马逊第三方卖家中分别排名第三、第五、第六和第八。同时在北美、欧洲、日本和中东等发达国家和地区，通过与沃尔玛、百思买以及贸易商合作，线下收入增长快速。安克创新深耕充电类核心产品，并不断横向拓展产品品类，先后推出无线音频类和智能创新类产品，并形成五大品牌。包括以“Anker”为核心的充电类和无线音频类产品品 牌，以“Eufy”、“Roav”和“Nebula”为主的智能创新类产品品牌，以及“Z olo”、“Soundcore”中高端音频类产品品牌。简单来说，就是公司将国内拥有优质性价比的消费电子产品，以充电器、无线耳机为主，通过亚马逊等电商平台卖到发达国家。这是近十年一个非常大的风口，行业空间大、前景好，能充分利用国内制造业的优势，在海外实行降维打击。同类型的SheIn，虽然主营快时尚服装跨境电商，但也已是百亿美元级别的公司。充分具备了我们前面分析的两个特征：a，大行业，长期高增速；b，高ROE，公司竞争力强，确定性高。2）锋尚文化（300860）先看财务指标——2015-2019年，营收分别为0.75、1.42、2.06、5.73、9.12亿元，同比增长3.82%、89.28%、45.22%、177.68%、59.26%。同期净利0.13、0.35、0.54、1.36、2.54亿元，同比增长102%、162%、54%、152%、86%。过去五年的ROE分别为：19.72%、37.97%、40.74%、44.84%、50.56%。一句话总结：长期保持业绩高增速，并且增长质量高。今年上半年的业绩表现虽然大幅下滑，但主要是受疫情影响，随着疫情过去，长期增速应可恢复。从业务模式来看，锋尚文化是一家实景演出、舞台设计类公司，在A股中优秀标的不多，具有一定稀缺性。作为文化创意类、和旅游相关的行业公司，行业空间和前景都属不错，需求主要受以下因素影响：第一，城镇化进程，2019 年我国城镇化率达 60.6%，未来还有10年左右的快速城镇化渗透率；第二，居民消费水平提升，平均受教育程度的提升；第三，政策扶持文化产业发展；第四，LED、VR、5G等新技术对舞台表现力的提升。这个行业的竞争，主要靠两点，第一是规模效应带来的成本下降、议价能力提升；第二是差异化技术带来的客户粘性和议价能力提升。锋尚文化2019年分别承接 32 个大型文化演艺类项目、11 个文化旅游演艺类项目、7个景观艺术照明及演绎类型项目，代表作分别有杭州 G20 峰会《最忆是杭州》灯光总制作、晋阳湖大型水上实景演艺《如梦晋阳》、APEC 领导人非正式会议欢迎宴会活动艺术灯光设计及制作，在业内影响力较大。大致上，可以把这家公司看作是2009-2015年期间的金螳螂。当年这家公司作为建筑装饰领域的龙头，借助国内基建大发展的东风，承接了大量国家级工程的装饰业务，六年股价增长了20倍。当下，建筑装饰行业的风口已经过去，但旅游休闲、文化演出的需求正迎来风口。锋尚文化能否复制金螳螂的传奇呢，值得期待。3）南大环境（300864）先看财务指标——2016-2019年，营收分别为0.99、1.87、3.09、4.23亿元，近三年同比增长87.64%、65.37%、37.08%。同期净利0.20、0.44、0.60、1.10亿元，近三年同比增长115%、35.59%、81.61%。过去四年的ROE分别为76.17%、84.53%、71.35%、74.74%。一句话总结：长期保持业绩高增速，并且增长质量高。从业务模式来看，公司主营环境规划和设计咨询服务，拆分来看：环境技术服务，收入占比70%，比如环境调查与鉴定，这块的毛利率高达53%，占利润比例的75%；环境工程服务，收入占比29%，比如建设项目环评、环境工程承包、环境研究与规划、环境工程设计与监理等，这块的毛利率为41%，占利润比例的24.44%。整体来说，公司的营收以轻资产的调查、规划、设计、监理为主，利润率很高，所以ROE才能长期保持出色。从行业特性来说，我国近年来非常注重环保工作，相关的投入一直处于高速增长状态，前景是乐观的。不过，环保行业也有弊病，主要是下游工程类公司资金投入大、回收速度慢，导致需要长期高杠杆运营，现金流不佳。结果就是周期性明显，牛市的时候融资成本低，股价大多表现不错，一旦遇上熊市，很多公司就纷纷炸雷。2018年的熊市，环保类公司将许多投资者炸的触目惊心，难免心有余悸，因此这个行业的整体PE都不太高。值得注意的是，作为上游的环保设计类公司，南大环境的资产比较轻，并不存在该毛病。更重要的是，公司的背后是南京大学环境科学研究所，是我国“环境科学与工程”学科的最知名的研究单位之一。这体现了公司的技术能力和品牌效应，也是能够长期有不错的ROE的重要基础。4）捷强装备（300875）先看财务指标——2016-2019年，营收分别为0.18、0.67、1.70、2.45亿元，近三年同比增长255%、152%、43%。同期净利0.02、0.23、0.61、0.95亿元，近三年同比增长744%、163%、53%。过去五年的ROE分别为：27.96%、40.78%、117.23%、49.22%、32.91%。一句话总结：长期保持业绩高增速，并且增长质量高。这是一家军工企业，主营军工液压动力系统，但并不是国企，2005年才成立。由于某些原因，我国军工企业中优秀的标的不多，主要是军工行业竞争不透明，G端销售，导致供应商议价能力有限。直至最近几年大量民营企业进入，才在一些高科技领域出现了一些优质公司，比如碳纤维领域的龙头光威复材。要想在这个领域立足，有优秀的业绩回报，技术实力是不可缺少的。目前看，捷强装备表现不错，其近三年的毛利率分别为52.90%、56.79%、62.10%。净利率分别为：35.08%、38.64%、41.72%。如此出色的利润率表现，在军工企业中简直就是鹤立鸡群。在研发投入方面，2017年-2019年研发费用分别为590.68万元、1189.25万元、2149.93万元，分别占营业收入的8.37%、6.98%、8.77%，由此可见，捷强装备非常看重研发。公司的独有技术是一套液压控制调速技术，能在充分分析电气、液压及机械固有特性的条件下，热区、寒区、高原等环境具备高可靠性和电磁兼容性，曾荣获国家科学技术进步奖二等奖、中国人民解放军科技进步奖二等奖。美中不足的是，公司的产品目前仍略为小众，行业天花板还不够高，持续的成长性还要观察。不过，公司也表示，未来随着融资的到位，将逐步完成由核心部件发展到总装总承，从装备研发、制造、销售延展到提供综合服务，从军品拓展到民品，从而成为核化生防御领域的标杆企业。总的来说，捷强装备是一家典型的隐形冠军企业，靠技术自强，只要能够扎扎实实的搞研发，前景不用太担心。毕竟这个领域的竞争者，几乎没有。5）总结创业板注册制下，好公司和烂公司，将在股市上迎来两极分化。科创板公司在过去一年中的表现，已经给投资者做出了实力展示，好公司一年翻倍轻轻松松，烂公司一年跌个三五十个点也是完全能做到。因此，沉下心来，研究公司基本面，优中选优，长期跟踪，就非常重要。想经常能挖到好公司吗？关注君临就好。如果还想更进一步，随时随地获得优质标的机会，欢迎订阅君临的幸福版、私享版、科技版、医药消费版等付费产品。对于注册制的明天，君临非常期待！}

广电运通(002152) 参与“广州数据集团人工智能公共算力中心建设项目设备及配套服务采购项目”的公开比选，并在成交候选人公示中排名第一。该项目最高限价4.85亿元。石英股份(603688) 子公司连云港太平洋半导体材料有限公司与江苏东海经济开发区管理委员会签署协议，在合作方行政区划内投资建设年产3000吨电子级石英材料项目，本投资意向书预计投资总额为10.3亿元。浙江建投(002761) 收到数据空间有限公司发来的中标通知书，子公司华营建筑成功中标中国移动火炭数据中心项目CMFD，中标价38.74亿元。何氏眼科(301103) 拟回购股份用于实施员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于6750万元且不超过1.2亿元，回购价格不超过50元/股。新华医疗(600587) 子公司新华手术器械有限公司金属骨针获得三类医疗器械注册证。该产品单独使用，供骨科四肢骨折复位时部分植入人体牵引或四肢骨折内固定用。超讯通信(603322) 拟成为“沐曦”品牌GPU产品特定行业总代理商。金风科技(002202) 拟60亿元投建北部湾风电零碳产业基地。特变电工(600089) 拟与控股子公司合计13.6亿元增资集团财务公司。西部矿业(601168) 拟参与竞买黄河矿业36%股权，底价36.6亿元。金开新能(600821) 拟以不超过2.4亿元回购股份。德赛电池(000049) 控股子公司5.36亿元竞得长沙新储科技有限公司100%股权。龙元建设(600491) 孙公司签署约3.7亿元重大合同。本文源自：金融界}