全面实行股票发行注册制改革正式启动。　　2月1日，中国证监会发布了《中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见》、《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》。随后，证监会有关部门负责人就全面实行股票发行注册制还进行了答记者问。　　财经记者第一时间连线了国内头部机构，分享他们关于全面实行股票发行注册制的观点。　　海通证券首席经济学家荀玉根在接受采访时表示，全面注册制环境下A股小盘股的估值溢价有望进一步压缩，同时市场整体的交易结构或将持续偏向龙头公司。　　问：为什么要实施全面注册制？　　答：推行全面注册制是发展直接融资、支持产业转型升级的必要举措。借鉴1980年代美国发展经验可以发现，金融结构需与产业结构适配，科技创新与产业结构转型离不开直接融资的配合。当前我国存在迫切发展科技领域的需求，然而长久以来我国的融资结构里间接融资一直占主导，以社会融资规模增量占比衡量，2010年后我国直接融资在社融增量中的占比从约10%升至2020年最高的39%，提升空间仍较大；从国际对比的视角来看，2021年股票、债券等直接融资方式在美国非金融企业融资结构中的占比达73%，而我国仅15%。借鉴1980年代美国经济转型升级经验，为大力推动科技创新的发展和产业结构升级，我国融资结构亟待进一步改变，而这对资本市场服务实体经济能力提出了更高的要求。　　问：全面注册制推行后，A股将出现哪些变化？　　答：A股估值和交易结构或将进一步分化。过去在注册制实施之前，IPO核准制明显地增加了企业的上市成本，不少企业会另辟蹊径、寻求借壳上市，因此即使一些小市值上市公司运营不善，也具有可观的“壳价值”。2019年来，注册制的推进使得“壳价值”被极大压缩，上市公司内在价值更多源于业绩而非“壳价值”，从而使得上市公司股价表现与基本面的联系进一步加强。因此，随着注册制改革的全面深化，基本面更优的龙头公司更加受到投资者的青睐。借鉴成熟市场，全面注册制环境下A股小盘股的估值溢价有望进一步压缩，同时市场整体的交易结构或将持续偏向龙头公司。　　问：全面注册制对实体经济将产生哪些有益影响？　　答：全面注册制有望改善A股行业结构，进一步助力我国产业结构转型趋势。2019年以来在注册制改革试点的推动下，IPO项目数量和规模稳步提升，2019-2021年A股IPO数量为203、434、524家，规模为2532、4793、5426亿元，我国优质企业的融资渠道已得到明显拓宽。尤其是部分成长型的新兴产业公司，在过去核准制的标准下无法满足上市要求，而注册制更加灵活的上市标准为此类优质公司打开了融资通道。科创板自2019年7月开设以来共有468家公司上市，其中，若按核准制的财务标准来看，约有107家科创板公司没有达到上市要求，占总数量的23%，按IPO规模算的占比则达35%。同样，在创业板自2022年8月改为实施注册制以来上市的374家公司中，约有21家公司不满足核准制财务标准，占比为6%，IPO规模占比达7%。过去，无法满足A股核准制要求的硬科技公司往往会奔赴美股或港股市场寻求上市机会，而在全面注册制的支持下，优质的新兴产业公司在A股上市的概率将有望明显增加。　　·财经记者 胡春春关注同花顺财经（ths518），获取更多机会');
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兔年首周，全面注册制开启，资本市场改革再度提速，主板是其中的重中之重。截至2月1日，A股主板市场共有上市公司3175家，占全部A股市场的6成左右，总市值达到72万亿元，占A股上市公司的79%，合计股东户数超2亿户，占全部A股的83%。在这样一个庞大的市场进行注册制改革绝非易事。从科创板到创业板，再到北交所，注册制采取了试点先行，先增量后存量，再逐步推开的改革路径，这也为注册制的全面推开积累了宝贵的经验。那么，注册制改革后，主板市场在短期以及中长期会发生哪些变化？作为“增量+存量”改革，创业板的试点注册制或许可以成为一个参照系。主板特点Wind数据显示，截至2月1日，A股主板市场的上市公司中，沪市主板1671家，深市主板1504家，京东方A、中国平安和三一重工三家公司，股东户数均超百万。数据还显示，主板流通市值66万亿，占A股上市公司的77%；平均市值228亿元，与科创板（134亿元）创业板（102亿元）相比，主板大盘蓝筹的特色十分突出。其中，市值超万亿的上市公司为贵州茅台、工商银行、建设银行、中国移动、招商银行和农业银行。其中，贵州茅台连续多年位居A股市值第一位。金融股是主板的特色所在，沪深主板128只金融股的总市值就已接近15万亿元，占全部主板上市公司的21%，尤其是其中的42只银行股，更是凭借一己之力贡献了主板市场4成左右的净利润。制造业是主板的“压舱石”，与科创板、创业板不同，主板的制造类企业大多为大型成熟企业，资本规模较大，盈利能力比较强且稳定。几乎所有的房地产、煤炭企业均在主板上市。绝大部分的石油石化、食品饮料、家用电器、交通运输、公用事业、钢铁企业、纺织服装也在主板上市。那么，注册制改革后，主板市场在短期以及中长期来看会发生哪些变化？上海交通大学上海高级金融学院副院长李峰认为，创业板存量和增量企业在注册制等相关规则调整后的市场表现，可以为主板改革后的走向提供更多参考。创业板或可以作为参考创业板试点注册制前后的变化非常明显。从审核数量来看，综合Wind数据以及高金智库统计数据，创业板在2018年~2019年IPO审核数量分别为61家、73家，2020年注册制改革前7个月的审核数量为61家。而改革当年的8月~12月达到了155家，2020年全年过会率在97.22%，比2019年的78.08%有明显改善。IPO周期也由2019年的平均812天下降至2020年末的678天，2021年降至591天。在IPO规模方面，2020年~2022年这3年间，创业板共有456家公司上市，超过2013年~2019年IPO数量的总和，募资金额也在持续提升。去年，注册制下(科创板、创业板、北交所)新上市公司数量合计354家，同比减少48家，但募资金额却同比增加了901亿元；而主板上市公司合计70家，同比减少了50家，募资金额也同比减少了460亿元。在发行定价方面，由于改革后取消了23倍市盈率的发行限制，公司的发行定价分布较核准制时期更为均衡，整体发行PE的平均数从22倍提升至37倍。在新股上市首日表现方面，创业板注册制改革后的一个月内，新股上市首日平均涨幅达到了266%，首日换手率平均为67%，但随着时间拉长，上市30日后新股平均涨跌幅为-13%，市场逐步消化较高的发行溢价。另外，注册制下的科创板、创业板、北交所，去年又出现了集中破发。2022年，三大交易所合计424家公司上市，121家在首日破发，占比28.8%。首日破发企业均来自注册制下的新股，其中，科创板49家，破发比例为39.8%，创业板30家，破发比例为20.3%，北交所42家，破发比例为50.6%，而主板无新股破发。但随着全面注册制的来临，主板或将出现与科创板、创业板、北交所新股上市首日类似的状态，无脑打新将会成为过去式。进一步分化李峰认为，参照创业板改革前后的变化，预计主板在注册制之后短期内能够迎来一波企业IPO快速增长期，主板上市公司有快速扩容的可能性，此后逐步稳定。而更加市场化的定价方式也可能破除此前23倍市盈率的限制，同时叠加上市前5日涨跌幅限制的取消，可以让投资者用脚投票，提高主板市场的价格发现效率。鉴于此次并未对存量股票的涨跌幅限制作出调整，因此整体市场的交易风格和换手率可能不会有明显改变。但李峰同时也指出，在估值方面，由于主板涉及的存量企业和投资者规模更大，利益关系更为复杂，对诸多环节的政策调整会更加敏感。华安证券分析师严佳炜认为，随着全面注册制的来临，上市公司质量以及流动性进一步分化，对于权重较高的大盘蓝筹股来说，全面注册制改革不会对其产生特别大的影响；但对于小市值微盘股来说，短期内大量新股上市可能会稀释其本就不强的流动性，特别是对于绩差股，其估值会进一步承压。目前，A市场共有137只风险警示股，113只为主板股票。全面注册制之下，A股的退市力度也有望增加。证监会有关部门负责人表示，全面实行股票发行注册制后，将严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。德邦证券分析师吴开达认为，全面注册制下若能有效的完善上市公司退出机制，从一级市场角度，将要求投行加强项目筛选能力和质量控制能力；从二级市场角度，有利于优质上市公司获得更多关注和估值溢价，形成良好的生态循环。招商基金研究部首席经济学家李湛认为，长期来看，注册制全面实施会优化A股上市公司质量，从而吸引更多的场外资金进场参与；当前国内多层次资本市场建设成效显著，资本市场规模较大，全面注册制带来的冲击总体可控；同时，监管部门也在积极引导养老金等中长期资金入市。}

A股：全面注册制正式实施，对股市有何影响？下周掀起“新风暴”一、新股申购全部统一为五百股增大中签率，没有所谓的一字板了，在规定的几个交易日内不受涨跌幅限制。二、没有T+0，涨跌幅规则不变。三、降低红筹企业在境内上市的标准。四、对大数据，先进制造，云计算，人工智能等高新技术企业，只要达到深交所的要求（预计市值达五十亿以上，且最近一年营业收入达三亿以上）可以在未盈利的情况下上市。我看了下整个发布的细则，具体挑出的重点就这几个，对我们有什么影响？尤其市场又要注重哪些？一、水浅王八多，散户想死扛解套越来越难，搞不好在退市制度推动下，随时会收到让你惊慌失措的通知。二、打新以前是闭着眼睛打，现在一定要睁着眼睛打，因为对于自身高估的公司，市场可能不会买账，破发概率加大。三、注册制落地的重点就是价值体现，所以，优质的公司将会受到机构的青睐，机构投资者会越来越吃香，因为行业调研它们是专业的。四、远离黑五类，业绩为王，蹭热点别乱蹭。关于对当下市场有什么影响？有人认为这两天的下跌就是注册制的风险提前释放导致的，既然你认为是风险，也认为风险释放完了，你还怕什么！对此我再强调一句，注册制的落地对市场长期来说必定是利好的，因为择优留优，择退速退，这就是A股健康的起步。你若骑的是白马，等着抬轿子就行。跳空放量大阴线一只股票在连续拔高之后，已经接近主力的目标价位，这时候如果有重大利好消息出台，这只股票会跳空高开，继续冲高，甚至涨停，但涨停板被不断打开，在强大的空头下节节退守，最终会以大阴线报收。之后，股价一路下跌，随后是漫长的调整期。穿头破脚形态是一种反转信号，这点大家要清楚。假如是出现在上升通道，就要注意了，因为即将要转为跌势.一般出现在顶部则表示见顶回落；如果此形态出现在底部，即是回升的信号，说明股价即将会来一波暴涨的行情。形态意义：穿头破脚在上涨出现，说明趋势反转。从主力行为来看，跳空高开是主力打开出货空间。如果当日阴线对应的成交量急剧放大，投资者更要小心，可快速出货，保住胜利的果实。于其他的K线相比，穿头破脚的见顶信号准确性最高。股票下跌途中放量，吸引别的资金接盘，也就是出货。如下图，这只个股高位缩量横盘，表现为庄股走势，因利空打压，连续一字板跌停。然后在第五个跌停板上翘板，当天收了一根阳线，成交量十分大，接下来该股横盘一段时间，成交量仍然比较大，主力继续出货，出得差不多了，不再托盘直接把最后的筹码抛掉，价格像坐上了滑梯，快速往下跌。股票下跌途中放量，资金介入意愿越来越高。下面这只个股下跌是放量的，是里面的大资金出逃造成的短期快速大幅下跌，但是，下跌过后，又有新的大资金进来，因为当一只个股被市场看好时，里面的机构持仓比例较高，外面的机构进不去，当里面的机构减仓或者清仓，外面的机构就可以接力了。这种走势一般是出现在白马股遭遇利空因素的时候。涨停量能什么才是健康的量能走势?健康的量能结构就是股价拉升阶段放量、下跌阶段缩量这种分时成交状态，结合案例一起看看。我们看这种情况，分时走势呈现出上涨放量、下跌缩量状态，盘中虽有开板情况出现，但量明显萎缩。这种情况一般可以适当参与，第二日高开的面大，短线有套利机会，趋势看还有向上空间。连续涨板这种情况都是有利好配合的比较多，主力已建仓完毕，这对我们并无多大意义和技术可谈。这种情况多是运气。但是我是没遇上过，如果有股民朋友遇上过，就恭喜了，但想做住车这里就有学问了。和各位股友们说一个最简单的方法，就是这种股票，一但连续拉升，你不用担心而提前出局，到达一定高点后，会有一个较长时间的盘整让主力洗盘再拉升或出货，这时你再抛再观察也可以，遇上这种股票一定要做住，这机会可不好找。穿刺形态一般在上涨或盘整趋势中，第一个根K线为阴线，第二根K线出现开盘价基本处于当日最低价，没有影线或影线极短，且实体较长的阳线形态，称为穿刺形态。重点：1、在低价区域：阳线出现前，应该处于连续下跌的走势当中，若出现破位带长下影线，表明空方能量的进一步衰竭，则出现阳线探明底部的可能性将更大。2、在中高价区域：阳线出现时，短线均线开始逐渐好转，从空头排列趋向走平或者开始转向多头排列，但若已经跌破中期均线系统，今后反弹的空间将受到中期均线的限制。3、阳线实体方面：一般而言，无论在低价区域还是中高价区域，阳线实体越长，则出现反弹的信号越大。4、对于该信号的运用，应以短线手法眼光看待，快进快出为主。投资感悟在股市中炒股高手与小散户的方式是完全不一样的。往往是散户们并不具备炒股高手的能力和心态。而且散户们经常会频繁犯错误，而炒股高手是很少犯错误，从来不会去冒险。交易中的“戒”就是：君子不立危墙之下，要做到有所为有所不为。弱水三千只取一瓢，要懂得取舍，知足常乐，不要患得患失，资本市场没有早知道和后悔药。交易中的“定”，我的理解分为两个方面，一是你选择了自己的交易体系、交易模型后，就不要三心二意，而是一心一意地按照自己的体系来操作。其次，一套理论用得越久，你对它的理解就会越深刻，你的心就会越安定。码字不易，喜欢我文章的多多点赞支持，你的点赞是我不断更新的偶顶你管理，感谢大家的一路支持！}