西南财经大学的431金融学综合试卷分为两部分：货币金融（90分）公司理财（60分）总的来说，这几年西南财经大学的431的难度相对来说不高，一向是中规中矩，只要复习比较全面，注意提高计算能力，考试就没有太大问题。一、题型以21届考试为例： 金融学部分的题型为简答题（每题12分，共48分），计算题（15分），论述题（15分）和材料分析题（12分）公司理财部分的题型为简答题（20分），计算题（20分）和材料题（20分）。鉴于西南财经大学的题型以简答和论述为主，所以要理解知识点、梳理、搭建完整的知识框架，并在此基础上熟练背诵知识点。二、初试参考书目罗斯《公司理财》注意：不要买精要版！不适合考研复习。使用建议：所有章节都要学哦！所有！另外，这本书的课后题比较难，而且命题风格和考试风格有些差异。但是，考虑到西南财经大学的计算题越来越难，建议做此书的练习题，不需要全部做完，即使时间充足也不需要，有那个时间不如巩固知识点、吃透真题，因为西南财经大学的真题很有参考价值。米什金《货币金融学》，中国人民大学出版社 注意：认准人大出版社，机械工业出版社的虽然也能用，但是西南财经大学本科生用的是此版本。 使用建议：米什金这本书比较重要，要重点复习！货币金融学大多数知识点（80%左右）都来源于此书。以下是重点章节： 第二章 金融体系概览第三章 什么是货币第四章 理解利率第五章 利率行为第六章 利率的风险结构与利率的期限结构第七章 股票市场、理性预期理论与有效市场假说（还是看《公司理财》吧，这部分讲得更好）第八章 金融结构的经济学分析第九章 银行业与金融市场的监管第十四章 货币供给的过程 翁舟杰《货币金融学》，西南财经大学出版社此外，21届的公司理财部分引入了布雷利的《公司金融》 。但是这个科目的复习重点还是罗斯那本书，这本书仅作为参考，毕竟西财22届的431考纲还是以罗斯那本为基础。另外，往届常用殷孟波老师的《货币金融学》，但是这本书目前已经不适合备考西财金专了。关于复习专业课，总的建议是：无论同学手里有什么其他资料，复习一定要以教材为中心，不要舍本逐末。 三、最新考试大纲西南财经大学每年会在9月份左右公布考试大纲。以下是西南财经大学22考研最新431考试大纲：四、历年真题1、2016年真题货币金融部分（90分）一、 简答题（8分*5）1、 凯恩斯偏好理论中关于交易性、预防性、投机性货币需求与收入和利率的关系。2、 我国金融监管体系根据什么样的监管要求设立？3、 为什么通货膨胀有对债务人的再分配效应？4、 特里芬难题5、 存款转为现金，联邦基金利率如何变化，用准备金市场的供求分析。二、计算题（18分）法定准备金率 10%，现金 2800 亿，存款 8000 亿，超额准备金 400 亿。1、 求现金比率，超额准备率，货币乘数，法定准备金，实有准备金，基础货币。（2分*6）2、 法定准备金率为 0.08，基础货币，存款比率大变，求货币乘数、货币供应量。（3分*2）三、论述什么是货币政策传导机制中资产负债表渠道，有何重要性？（20分）四、材料题（4分*3）2015年11月2日，央行开展 100 亿 7 天逆回购，较上周缩量，在上周下调了SLF利率后，近期资金面暂时维持供求平衡，重启IPO后首批 10 只新股即将集中申购，跨新申购期限资金需求增加，若资金价格大幅波动，央行或通过其他措施继续维持。1、何为逆回购？2、何为SLF?3、何为IPO?公司理财（60分）一、简答题（5分*4）1、内部收益率的含义及其隐含的假设。2、项目评估时能否用公司的贝塔系数，为什么？3、指出债务代理成本，由谁承担。4、无税的mm定理及其政策含义。二、计算题（10分*2）1、若公司的股利折现率r是 10%，再投资的收益率ROE为 15%，预期下一年每股利润将达到 10 元。若实施零增长股利政策，将所有股利支付给股东（设未来每年股利不变），公司的股价？若留存 50% 的股利再投资，公司的每股价值是多少？提高利润留存比率对股价的影响取决于ROE与 r 之间的关系？2、某公司每年息税前收入 250 万元，当前资本结构为全部股权融资，股东要求回报率为 10%，总股本为 2000 万股，假设公司适用所得税的税率为 20%，计算公司当前每股价格？若公司决定发行 1000 万债务，回购一部分股票，公司股票价值会有什么变化，股东要求的回报率是多少。三、材料两项目A、B，期初均投入10000 元，A在未来三年产生的现金流为 10000, 1000, 1000。B产生的现金流是1000, 1000, 12000。公司负债权益比 1:4，边际税率为 20%，在外发行债券的预期收益率为 6%，无风险利率为 4%，沪深300指数的平均收益率为 10%，贝塔系数等于 1。1、用CAPM模型求权益资本成本。（3分）2、若上述项目产生的现金流均为来自于资产方的现金流，则在适用贴现模型对项目的价值进行评估的过程中，适用的贴现率应为多少？（5分）3、用r表示项目所用的贴现率，用公式表示两项目的净现值，并用文字表述项目的选择的依据。4、写出计算两项目内部收益率的公式，是否可以通过比较项目的内部收益率的方法来进行选择？2、2017年真题货币金融部分（90分）一、简答（54分）1、什么是逆向选择和道德风险。从银行信贷角度看，为什么在存在逆向选择和道德风险时，银行可能会选择不发贷款。（7分）2、简答利率期限结构利率的流动性溢价理论。（7分）3、什么是商业银行的资产业务、负债业务和表外业务。（8分）4、影响债券需求的因素有哪些。（8分）5、弗里得曼的货币需求理论要点和政策主张（8分）6、货币市场和资本市场的分类依据及定义，并简要比较两个市场的特点。（8分）7、分析说明中央银行能否完全掌控货币供给量。（8分）二、计算题（3分*6）1、你向朋友借了 100万，承诺未来三年每年年末归还一定数额，共归还120万。第一年第二年第三年方案A20万40万60万方案B60万40万20万1） 哪种方案对你有利，为什么2） 列出求A方案到期收益率的公式。3） 给定利率为 8%，请计算还款方案B在第三年模的终值。 2、流通中的现金为 20 亿，银行体系在中央银行的存款为 100 亿，存款现金为 10 亿，活期存款为 1000 亿，不考虑定期存款，请计算。1） 基础货币MB2） 货币供给量Ml3） 货币乘数m三、材料题（18分）货币环境稳中偏紧，不能排除年内对冲性降准。根据央行公布，我国10月份名义货币（M2）增长 11.6%；狭义货币（M1）同比增长 23.9%，人民币各项贷款增长 13. 1%，增加 6513 亿元，同比多增 1377 亿元：人民币各项存款增长 11.5%，当月社会融资规模增量为 8963 亿元，比去年同期多 3370 亿元。（一）笔者认为，年内央行仍将选择平稳中维持偏紧的态势，而对冲性降准仍不能排除。信贷弱回升不改货币政策偏紧格局，10月份的信贷和货币增长呈现了双回升的态势，尽管回升较弱。笔者一直认为，维持货币和信贷增长的平稳，将是当前货币政策的现实选择。笔者界定的货币增长平稳，经验运行区间 12%至 14%，在信用货币制度下，货币弱回升，意味着存贷弱增长，10月份信贷，货币走势符合市场预期。市场对当前中国货币政策前景的预期，三季度经历不同的变化，由原先认为维持宽松，转向认为维持偏紧态势。（二） 面对经济下滑，以及商企的债务负担，保持一个宽松的流动性环境，将是不得已的现实选择。（三） 但面对汇率的持续贬值预期，货币增长短期将面临收紧压力。1、段落一中提到的“降准”是什么样的货币政策，并说明它的作用机制及优缺点。（6分*3）2、为了保持一个“宽松的流通环境”，除了降准还有什么货币政策，并介绍它们的作用机制。3、请分别运用长期利率决定理论和短期利率决定理论解释段落三中的“汇率持续贬值预期”。即说明为什么增加货币供应量会导致本币贬值。公司金融（60分） 一、简答（5分*4）1、根据杜邦恒等式，公司怎样提高股东的权益回报率（ROE）。2、解释什么是内部回报率（IRR）以及它的缺陷。3、请解释公司财务危机的直接成本和间接成本。4、项目评估时使用公司的贝塔系数会导致出现哪两种错误。二、 计算题（16分）1、公司去年股利为2元，预期股利将以 10% 的增长速度稳定增长，公司的必要回报率为 20%，求公司目前的股价。（8分）2、光华投资公司正在对一个拟投资的项目进行评估，该项目的资本结构与公司的资本结构相似，已知公司的债务权益比为 1:2，税前债务成本为9%，权益资本成本为 12%，边际税率为 30%，求该公司的加权平均资本成本。（8分）三、 材料题（24分）风尚投资是家私募基金公司，欲投资一家专门从事自动包装业务的企业，尚德企业就是这领域的优质公司。这家企业无负债，其β值为 1.5。已知当前国债的到期收益率为 4%，沪深300指数平均回报率为 10%，为了更准确地对这个企业进行估值，风尚投资欲找家同行业的公司作为参照以降低估计误差。枫叶设计是一家同行业的上市公司，目前股价为 20 元。在外流通股份数量为 1000 万股，另外它还有1亿的债务，债务平均成本为 7%，枫叶设计的β值为 1. 5。1、如果尚德企业仅吸收股权融资，则它的资本成本是多少？写出公式并计算。（6分）2、设枫叶设计的债务β值为0，请估计该公司的无杠杆β。结合CMP 模型求该公司的无杠杆资本成本。（7分）3、 请使用CAPM模型计算枫叶设计的权益资本成本，然后使用给定的债务成本计算该公司的的总资本成本。（7分）4. 请解释为什么 2 和 3 中公司的资本成本不一样。（4分）3、2018年真题货币金融学一、简答题（每题8分，共48分）1、为什么商业银行会大量持有国库券？2、根据流动性偏好理论，解释利率和货币流通速度之间有何联系。3、利用债券市场的供求分析预期通货膨胀率上升导致的利率变动。4、公开市场操作是如何影响利率和基础货币的？5、分析存款保险制度发挥的作用及引发的问题？6、信贷配给的含义及目的？其具体形式有哪些？二、计算题（15分）假定某银行的资产负债表如下：（单位：万元）请回答以下问题：1、该银行的利率敏感性资产和利率敏感性负债的数额分别是多少？ 使用基本缺口分析法，确定该银行的“缺口”，并计算利率上升 3 个百分点对银行利润的影响？（8分）2、假定该银行资产的平均久期为4年，负债的平均久期为3年，使用久期分析法计算利率下跌 2 个百分点时，银行净值的变动量。（7 分）三、论述题（15分）简要评价几种利率期限结构理论。四、材料题为推进利率市场化改革，健全市场化利率形成和传导机制，培育货币市场基准利率，中国人民银行于2007年正式推出了上海银行间同业拆借利率（Shibor）。十年来，在有关各方的共同努力下， Shibor已经成长为我国认可度较高，应用较广泛的货币市场基准利率之一。首先，Shibor基准性明显提升，比较有效地反映了市场流动性松紧。短端Shibor与拆借、回购交易利率相关性均在 80% 以上，并维持较窄价差，其中隔夜Shibor与隔夜拆借、回购交易利率的相关性高达 98%；中长端Shibor得益于同业存单市场的发展壮大，基础性也有显著增加，Shibor与3个月同业存单发行利率的相关系数高达 95%。其次，Shibor产品创新取得进展，应用范围不断扩大。目前Shibor 已被应用于货币、债券、衍生品等各个层次的金融产品定价，部分商业银行已依托Shibor建立了较完善的内部转移定价（FTP）机制，金融体系内以Shibor为基准的定价模式已较为普遍。再次，Shibor与实体经济联系日趋紧密，越来越多地发回来传导货币政策和优化资源配置的作用。通过Shibor挂钩理财产品、Shibor浮息债、非金融业参与的Shibor利率交换交易等渠道，Shibor较好的将货币政策信号传导至实体经济，并随着直接融资比重提升和多层次资本市场建立完善，进一步发挥优化资源配置的作用。1、同业拆借利率的变化反映了信贷市场的什么信息？（4分）2、简要分析中央银行选择利率类工具作为调控目标的优点。（4分）3、Shibor作为市场利率是受市场资金供求关系影响波动的，央行如何对其进行引导？（4分）公司金融五、简答题（每题6分，共24分）1、杜邦恒等式的具体内容是什么？分别代表什么含义？2、长期偿债比率有哪些，它们如何计算？3、有效市场的三个层次是哪些？各自有什么内容？如果技术分析能 够获得超额收益，意味着什么？4、股票回购有哪些方式？请举例，并试着预测对股票市场的影响。六、计算题1、某公司正对项投资项目进行评估，该项目的周期为 5 年，每年年末的预期现金流量为 4000 万元，项目期初的一次性投资支出为1.3 亿元，当前市场的无风险利率为 2%，市场风险溢价为 4%，项目的贝塔系数为 1. 5，请分析该公司是否应该接受该项目。2、光华公司是一家刚成立的公司，由于公司准备把盈余用于投资以获得增长，在接下来的九年中将不支付股利，第十年准备支付每股股利 8 元，之后股利以每年 6% 的速度增长，如果股票的必要报酬率为 16%，那么公司目前每股股票价格应该是多少？七、材料分析题K公司正在比较两种不同的资本结构。计划A是发行 1100 股票和 16500 元债券，计划B是发行 900 股股票和27500 债券，债务的利率是 10%。1、公司在全权益情况下，将发行 1400 股股票，假设公司的EBIT为 10000元，在不考虑税收的情况下，比较全权益、计划A、计划B三种情况下公司的每股收益。2、盈亏平衡点时的EBIT是指资本重组后的EPS是相等的，按 1 的假设，与全权益的情况相比，这两种计划的盈亏平衡点的EBIT分别是多少？3、在税率为 40% 的情况下，重新考虑 2，此时两种计划的盈亏平衡点EBIT是否发生变化？为什么？如果觉得这篇文章对你有帮助，请点个赞、点个关注哦 ～(￣▽￣～)(～￣▽￣)～祝顺利上岸！}