2021-03-05 09:31
来源:
融跃教育
净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值。在备考CFA考试时，你对净现值NPV了解多少呢？会不会做这样的题呢？好多考生不知道会出怎样的考题，今天融跃老师给你说说净现值NPV考题是怎样解答的。
那首先问大家一个问题，什么是净现值NPV呢？净现值NPV代表着什么呢？我们就从这两个问题入手，了解一下知识。
净现值NPV（Net Present Value）指的是一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。
我们就看看CFA考试中的一道考试题，对此做个详细的分析，这样大家会对净现值NPV有清楚的认识。
2018年假设有4个备选投资项目，都是2019年投入现金100万，2020年-2023年为项目的生命期，每年都有净现金流流入，总额都是160万收益。
项目现金流预测如下（单位：万）
到底应该选择哪一个方案？
假定公司确定的折现率为10%，我们先通过折现率，将每个项目2019年~2023年的收益都折算成今年（2018年）的资金现值。
依次计算其他项目，项目折算成2018年净现值的收益（折现率：10%）：
可以看出B方案*，我们投资100万，所有收益都折算成今天的货币价值，净收益相当于104.13万元。或者对比的说法，如果银行的存款年利率是10%，我们这100万没有选择存款，但是选择投资B项目，就比银行多赚了104.13万元。
假设银行的存款利息很高，比如高达45.84%，我们那这个利率作为折现率，算下到底是银行存款好，还是项目好，算法一样，只是将10%的折现率修改成45.84%。结果如下：
项目折算成2018年净现值的收益（折现率：45.84%）：
如果做A项目，相当于100万存银行，年化收益率45.84%。如果做B项目，同样的折现率，则可比A方案多赚19.93万。
实际上，这个45.84%就是A项目的内部收益率IRR。
8）IRR（Internal Return Rate）：资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，也即净现值等于零时的折现率。内部 收益率是效率型指标，它反映项目所占用资金的 盈利率，是考察项目资金使用效率的重要指标。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。
比如上述项目A，如果碰巧找到一个折现率（如45.84%），而这个折现率去折算我们未来的投资收益时，可以使净现值总和为0，那么这个折现率就是我们说的内部收益率。
所以净现值NPV的知识明白了吧，在CFA考试中遇到净现值NPV相关的考试题也不会担心了吧！认真的备考，早日成为CFA持证人。返回搜狐，查看更多
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