百战沙场碎铁衣。没有交易框架的DNA，永远赚不了一分钱今天继续讲述徐翔师父的故事一、黄金与美元，世界第二战场黄金是我接触到的最早的货币知识启蒙了。早在六岁的时候，妈妈就拿着一根金条摆在我面前，对我说，“这个东西不能吃，知道吗？但是你看！它闪闪发光，可以做成项链耳环戒指待在身上漂漂亮亮，还可以当钱去花，比你手上拿着那张100纸币变的东西要多得多，可以变整整一屋子好多好多吃的。”“哇，好厉害哦，那它可不可以变只母鸡下个蛋，再生个小鸡呢？”我好奇的问。“哈哈哈，可以的，可以变一大窝母鸡和小鸡”，妈妈乐了。把思绪从回忆小孩子懵懂的对货币产生概念，拉回到大学真正去细读货币通史，研究世界货币规则。这十几年电影小说电视剧和现实人们对黄金的痴迷状态，使得我一直围绕着黄金产生浓厚的兴趣。从小到大就觉得黄金特别有意思：一样既不能吃也不能穿还不能生蛋创造财富的硬疙瘩，却要耗费大量人力物力财力从一个山洞挖出来专门重兵把守再埋进另一个大山洞里。人类关于黄金的一切欲望，是不是非常可笑？可黄金作为最早在全世界通用的贵金属货币，在人类历史上已经沿用了几千年。二次世界大战结束之后，1944年开始全世界建立起以其他货币挂钩美元，美元挂钩黄金的布雷顿森林体系，一直到1973年美国总统尼克松宣布黄金与美元脱钩布雷顿森林体系瓦解。虽然脱钩之后，美元大幅贬值，可直到今天，美元依旧是全世界交易量最大流通量最广第一大支付货币。黄金原油等等大宗商品都是以美元计价为主。通常情况下美元涨黄金跌负相关，也有少数同涨同跌的情况。稍微有一点金融常识的人全都知道，我就不做赘述了。谈黄金就必须谈美元，而谈美元又不得不谈美联储了。作为全球权利最大的私人银行机构，我就非常关注美联储特别是主席伯南克一举一动。在我眼里，伯南克是现代银行家中最为杰出的天才之一， 也是一位最为优秀的学者型银行家之一。伯南克年轻的时候学霸一个，考试了得。哈佛大学毕业之后也是一位教书匠，可以说他大半辈子时间是在校园度过的。从一个教书匠走到美联储主席，好像一直都没有什么可以特别拿出手的成绩来。直到08年，伯南克才做出一件可以名垂青史的大事来：这就是闻名全球的美联储QE。QE是怎么来的呢？我稍微科普一下，带一带小学生看文章。2008年全球出现了流动性危机，这一场危机震惊了全球，也影响到了中国，也惊醒了正在梦中期望高增长赚大钱的中国人，当时普遍认为，如果美国经济衰退对中国商品的需求就更多，对我们就更有好处。但是，次贷危机是一下切断了国际贸易的现金流，雷曼兄弟破产后，美联储为了刺激本土经济，推出了第一期货币宽松计划，美联储决定购买美国国债放出第一批货币，在高盛鼓吹“金砖四国”的疯狂洗脑下，直接注入到中国、巴西、印度和俄罗斯四个国家，增大国际市场的流动性，挽救国际贸易。这就是所谓的QE1。QE1：2008年11月25号开始，于 2010年3月结束。QE2：2010年11月3日开启QE2，于2011年6月底结束。QE3：2012年9月13日开启QE3，于2013年3月结束。2009年的时候，我经常性的仔细翻阅美联储资产负债表，相比中国央行我发现问题还真是不少：2009年末中国的M2为610224亿元人民币，按该时点汇率中间价折合为8.94万亿美元，美联储公布的2009年末美国的M2为8.54万亿美元，而2009年中国的名义GDP约为美国GDP的34%。也就是说，2009年中国的实体经济只有美国的1/3多一点点，但广义货币却高出美国近5%。换一句话来说，就是当所有人都以为伯南克开动印钞机的时候，而我发现这不过是表象而已，因为美联储为次贷危机救市提供的大量低息贷款，造成了中国2009年的流动性过剩！这一年伯南克压根就没摆弄印钞机，只是将流动性驱赶到中国，短期内掠夺中国的财富。这才就是伯南克发起QE的真正目的之一。伯南克的大作推荐，值得一读二、QE世纪大谎言为什么我会有这样的判断呢？因为当时所有人都知道美国深陷次贷危机不能自拔。可以说，美国经济非常危险。但只有伯南克以独特的视角，有效抓住了国务院决策下褒贬不一的4万亿大放水契机。当时美国人都是一屁股烂帐，有钱的主也不知道钱丢往何处。这时候美联储政策成了全球的流动性风向标。所以伯南克意识到次贷危机过程中，美元全部烂在国内根本毫无出路，这些钱根本不会流入股市，而且还会引发流动性过剩带来的通胀。钱堆在国内就是等死，必须把他们撒出去。于是伯南克开会对那些落魄的投资家银行家企业家说，大家在国内很难玩下去了，去国外赚钱吧，哪里好赚钱去哪里，你们的负债我来背着，给你们全世界最低的利息，不用担心还钱的事情。“只要手上有赚钱去处，我都借钱给你们”。听到伯南克如此一说，大家喜出望外，热情高涨。接着伯南克又说，“欧洲一屁股屎别去了，南美洲也没得机会，中国印度这些东南亚国家钱好赚，中国市场最大，人傻钱多，去那里赚钱吧”。你们赚钱了回来正好可以弥补美国经济衰退时财政漏洞。 于是在中国4万亿大投资浪潮下，这些银行家企业家投资家带着满箱满袋的美元大幅度涌进入中国，迅速炒高了大宗商品价格和推高了中国土地市场。中国一片建设发展可谓大好形势，直到2013年，5年过去了，2009年索罗斯说中国房价就要崩盘，可他没想到伯南克还有如此高招，缓解了美国次贷危机。把钱注入中国，让中国继续膨胀，去中国掠夺财富。所以在2010年到2013年、也就是QE2到QE3这段时间，美联储负债几乎没动。这就很好解释了。而国内在流动性投资大浪潮下，中国房价随着土地市场迅速火热，房价迅速翻番。不但铁公基项目如火如荼开工，各类高规格大投资跨越式上马。而且在那个疯狂的年代，当时只要是手上有订单合同的都能贷款拿到钱。大型国企就不用说了，银行贷款专员天天蹲守要借钱给他们，就连中小民企也守着人家老板别墅，半夜都要送钱上门。可随之而来大量美国商品流通到中国的大街小巷。尤其是电子产品比如iphone手机，大家都很惊奇，看到别人使用都有一种羡慕眼光，一段时间后大家发现身边到处都是，新手机更新换代，“见异思迁” 看到使用过时手机的人都觉得落伍。可大家想过没，往往很多人都拥有的时候，你的“手机”也没过多久就大幅贬值了，最后自己也把曾经渴望得到的“手机”抛弃，花大价钱去买新品，然后再循环。你会发现很多美国商品贬值速度非常快，而且根本不值那么多钱。新功能产品替代你的过时货，大多数廉价劳动力的悲剧制造了今天美国的繁荣，他们见证了美国经济发展，还低廉的提供了人家丰富的物质生活。而中国出口到美国的那些靠廉价劳动力耐用商品，本身产品附加值极低，赚不了几个钱还有效的拉低了美国的通胀水平。这使得在美国经常可以买到比国内还便宜的中国商品。当年离开深圳老大还没有加入泽熙私募的那半年里，我就天天干着炒房的事情，还特地去美国呆了一个月国情考察，我发现在美国只需1500美元一个月的生活费，就能满足一个美国普通家庭，一家四五口人的日常生活开销。这么低的消费水平，中国廉价商品功不可没。很多事情都是如此，而QE2到QE3，也就是2010年到2013年3月，你发现美联储的资产负债有多少变化吗？没有；到底买了多少抵押证券呢？几乎没有。而且QE2结束之后，美联储的负债居然还减少了。问题说到这里，也很明显了！我们在玩一个空虚的通胀泡沫，实际上是一个“假通胀真通缩”的全球共鸣大时代，所谓的全球通胀不过是21世纪第一大谎言。长期看，2013年美元除了QE谎言之外，开始走强的主要因素还有美国经济复苏步伐在加快，但是现在还不稳定。新建房屋和房屋销售数据在稳步增长，非农数据和失业率正在转好。制造业回归已经完成39%，2013年要达到70%。因此，2013年美元指数预计上升得不多，大概只能达到90点，但是美元一旦上涨，那么全球资产价格下跌，风险货币贬值，这是基本的货币规律。所以尽管黄金价格下跌得不多，但是黄金价格跌破1500只是时间问题。如果我们反身性加强这一趋势，那么也许效果会完全不一样。美联储负债表图美联储负债曲线与标普500走势对比图三、黄金风暴的前夜用了两个大段的篇幅，总算是把2013年当下的美元骗局给各位看官说清楚了。正因为美元与黄金息息相关，假通胀真通缩的谎言把美元指数打压到自和黄金脱钩以来的历史最低区域，弱到一直在70-80附近，在80下方徘徊的时间非常久，连站上80都极为勉强。这也侧面说明美元已经大幅流出美国，跑到了全世界尤其是中国。而QE熊熊烈火正是推高黄金一路大牛市最核心的DNA，使得黄金从2008年最低682美元一盎司涨到2011年最高1921美元一盎司。美联储负债没有增加之后，2011年到2013年黄金就只能在1800-1500美元每盎司来回震荡。美元自然是黄金目前的最大空头。而中国黄金消费总量已经跃居全球第一，连续两年第一，很明显是以中国为首的新兴经济体为主，还有欧美国家被动的多头力量。既然美元指数居然是披着羊皮的狼，那么一旦美元发力，华尔街做空黄金的力量将势不可挡，同时打压人民币欧元一举三得。这也是我看空黄金的最主要DNA。国际货币基金组织（IMF）2013年初公布的数据显示：巴西2012年10月增加17.170吨黄金储备，达到52.518吨，创11年来新高；而欧元区2012年10月黄金持有量则下降了4.168吨至10783.609吨。深陷债务泥潭的欧元区减持黄金储备更多是出于用黄金换取现金应对欧债偿付危机。而以中国为首的新兴经济体更多是出于保护资产安全、实现储备多元化的考虑；同时对美元实施侧面打压，从而为人民币进一步国际化铺平道路。新兴经济体对黄金储备配置的热情，更多的是反映出全球债权国与债务国利益分配格局的调整，是为了获得国际贸易更多的话语权，而不是针对黄金价格的盘面厮杀。而中国作为多头最主要力量来自于中国外汇投资集团。对他们的故事大家已经够熟悉了，他们拿着外汇到处分散投资和关于黄金的各种烂操作啼笑皆非。历次主动增持黄金都是买在最高点浮亏的状态，然后才有机会被动解套。也就是说，以中国外汇投资集团为首的黄金多头并不强大，最多只是一个虚胖的大胖子而已，根本不是华尔街金融精英的对手。整个2013年3月份黄金一直在很小的区间下限位置窄幅震荡。这个时候中国外汇投资集团更不可能主动增持黄金抬高价格。这其实主要是一个政治因素。所谓政治因素，就是说可能出于两个目的，一个是央行还有增持黄金储备的空间，预计不会太多，大概2013年还有75吨的规模。因为国投手上子弹能够分配在2013年的大概只有这么多。而且以国投的一贯风格，大概率不会全部一下子增持出来，这75吨新增储备顶多只能是拿来护盘，不可能形成上涨势头。第二个目的是帮助拯救欧元。综上所述，在黄金再次跌破下限区间1500美元的时候，国投极有可能会进场护盘增持黄金储备。虽然75吨并不太多，对应市值不过是5291.1万美元。以国投的风控要求，最多放个20倍杠杆的话，也就是10.5亿美元而已。不过对此我应该先有充分准备才行。再看看外围。2013年一季度以来，美元传来的好消息接踵而至，而在金砖四国传出的都是一些负面新闻比较多。除了美国媒体的造势以外，本身市场舆论环境一旦形成，避险资金就会纷纷涌回美国，形成美元上涨强劲的认可势头——反过来说，抛空黄金的舆论氛围也在慢慢形成。当然，这不是金融市场内部达成的趋势，而是整个市场的共识。这种力量突然膨胀的时候，在我看来，黄金多头在市场认知上也很难把持得住，一旦出现区间破位大跌，以全球群狼热钱资本为首的空头势力将猛烈撕咬黄金多头。在这一点上，黄金多头的市场认知高地早就被空头给占领了。金砖可是各国防御金融风险的重要工具之一四、做空黄金DNA大厅这时候非常安静，大家都在忙，我边用笔写着黄金的DNA，边叫助理过来热一下饮料。不得不说这里的工作环境还照顾得非常细致入微的。慢慢品着葡萄干，喝着港式碳烤奶茶，好好想想还有什么多头没有想到的。可能还要注意除了中国以外，印度因为宗教需求的黄金消费一直很旺，巴西、俄罗斯也是中国阵营打算增持一部分黄金。但是印度消费属性短期对盘面影响很小，巴西俄罗斯短期外汇储备吃紧，外汇里面能兑换黄金提高子弹估计不会有多少。想想目前应该就是黄金多头持仓最为虚弱的时候。真是天时地利与人和，万事俱备只欠东风。当时还有一个导火索，就是德国意大利法国先后提出要将存放在美联储纽约储备银行地下金库里的黄金部分运回国内。德国在这个月已经连续发难多次，指责美联储只有保管义务，无权干涉该国取回本属于自己的部分黄金。虽说是“部分”，可数量也达到了七百多吨。而且自1950年以来，存放在美联储的黄金就从未实物审计过——53年来，每次提出，每次都被以安全或者运输困难等等借口拒绝，最后不了了之。德国方面派代表到美国交涉，一个月连续发难多次。似乎是想告诉全世界拆穿美联储的谎言：你们金库里面黄金是不是挪用了？根本没有那么多？放在你那边不安全，我要取走，你的美元根本就没有那么多黄金支撑其信用。而美国也不是吃素的，想动摇我美元地位，是不可能的事情。就在德国强烈抗议的时候，美元的地位其实就是美国霸主地位的核心，中东原油敢不用美元结算，立马开赴军队到你政府门口。新沙特政府上台第一件事情就是宣布原油用美元结算。从这个事件可以很明确的看出来，黄金下跌迫在眉睫，否则未来还会有其他国家站起来要求运回黄金。总不能别人一提要求就拿着枪指着对方吧？现在多头无力黄金弱势，正是黄金空头发力的好时机。而且欧洲整个在通缩状态下运行，只会出售黄金。但运回国内去出售，权衡利弊，美联储肯定不愿意干。何况像2012年这样大规模购买黄金的现象在2013年不会出现，因为全球经济都在衰退，该买黄金的已经买了，无需再增加储备。为了打有准备的大战，我把之前十几年对黄金的认知好好总结了一番，又连续不分昼夜的研究了三四天。这几天都没有跑去博爱会见晶晶和青青，主要是担心自己杂念太多影响思维。对于做空黄金已经有充分心理准备和硬战状态了，那么接下我就要拿出自己详细的操盘计划，来打动所有成员，支持我加入白虎战队。在全球巡航的美军航空母舰可是支撑美元的中流砥柱之一五、交易思维之：交易框架虽然已经收集好了做空黄金的DNA，但那只是完成了交易的第一步而已，接下来就要选用合适的交易框架来实践做空计划。DNA和交易框架的关系，好比细胞里面除了DNA以外其他所有的细胞组织。也就是说DNA不能离开细胞单独存在。包括病毒都是有简单的组织结构的，细胞少了DNA当然也不能存活。如果换一个比喻，这个投资逻辑相当于发动机。单有了发动机还不行，还必须有一个车架，有座椅有轮胎有大灯有玻璃等等所有零配件全部组装在一起，才是一台完整的车子，才能开出门。稍微懂车一点的人都知道，一台高功率发动机要配上很多优秀的零配件，车子跑起来才有乐趣。如果你把丰田凯美瑞2.0升发动机装入兰博基尼的引擎盖下面，那开起来会不会跟拖拉机一样笑掉大牙。相反如果你把法拉利3.9t发动机塞进卡罗拉的车身里面，先不说能不能塞得下，就算塞得下，你确定卡罗拉的刹车减震轮胎还有车身刚性能支撑这台发动机吗？以上的比喻不过是想告诉大家，什么样的DNA必须有什么样的交易框架来匹配。否则一旦失去交易框架，再好的DNA都赚不到钱。这就是研究员的最大软肋所在。他们以为只要有DNA就是钱，其实大错特错。那是小毛孩没上过战场，不知道生死苦难。换句话讲，好的交易框架是保证投资者在市场生存的第一大要素，是房屋的龙骨，是人体的骨骼。DNA作为血肉作为砖瓦附加在交易框架之上，才能为使用者带来真正装入口袋的实际收益，才不会来回坐过山车来回打脸，搞得刚刚赚一小点又割肉一大块，经常手足无措，懊悔不已。如果把DNA比成赚钱、博取收益，也就是战场上的进攻行为，那么交易框架就是你保证生存、尽量减少亏损的防守动作。二者紧密联系相互促进缺一不可。这是实现战略胜利的基本前提。而在描述我的交易框架之前，想请大家思考一个问题：你的交易框架和思维模型可以装得下多少流动性？也许我提的这个问题很多人没有概念，因为500万以下的资金量做什么样的策略都不存在什么的流动性困扰。绝大部分人资金都过不了这个数。可是当你资金量超过500万了，买很多股票就不能一次一笔单买进了；达到2000万以上，很多小盘股必须分几天来买才行；5000万以上抓涨停板都不能全进全出；1个亿的时候，对很多小股票的短线盘面就会有比较明显的扰动，绝大部分股票很难一次买进去很多。通常的短线策略，在资金体量达到1-2亿的时候，就会遇到撞墙问题，策略开始失效。短线再做下去收益就很难保证了，风险也很难控制。这也是很多私募基金规模非常小的原因。因为都是一些短线快手股民出身，思维高度不够，能力摆在那里。等资金过了5亿，往往需要中长线策略配合短线策略；资金过了10亿以上，日内短线策略变得捉襟见肘；20亿以上的资金规模频繁短线很难产生收益影响。正是因为如此，早在深圳看守打印机的时期，我就立志要为自己的交易模型能够装得下足够百亿以上的规模。说出来不怕大家笑话，当时我真是这么想的。交易模型决定自己的能力上限，一开始不找好自己的地基，想着就是在市场里面来赚个买菜钱的大有人在。但是一开始就想好做百亿以上大规模资金的同年人几乎没有，绝大同行都没有这样的想法，至少我都没见过。这也是我从一开始就没有把短线策略放入交易框架的原因。首先，从层次上就要和同行拉开身段。眼光放长远才有高度思考交易框架做升维俯视。其次，我并不热衷于各种所谓的K线交易手法和理论。那种东西对于百亿资金来说根本一点用处都没有。想做百亿资金，思维比技术更重要，比读懂财务更重要。如果你说自己有个什么交易技术，那么只能是初入门或者小白水平；能搞懂基本面了，按公司质地买入股票了，这是一般般的同行水平；高一级的往往拼的是交易思维。而在这里，我通篇强调的全都是关于思维的东西。对于大多数人，先把金融基础知识，财务基础知识搞透了，再过来看我写的这些东西，会深有体会很多。结构框架决定交易质量，大多数人意识不到这一点六、交易思维之：1/2交易法则那么我的交易框架到底是什么？在这里先把自己的交易框架从最简单到最复杂，一一列出来。因为这套交易框架法则以50%也就是1/2为数字核心，所有我把它命名为“1/2交易法则”。因为1和2的关系在数学和哲学里面是最简约也是最美妙的。我实验了上万种复杂数学公式与金融模型，把自己搞到吐了又吐，最后反而回归到了本源，1,2,4,8,16永远是2的1,2,3,4次方。这也是最基础的投资数学关系，也是中国古代所有哲学与数学的最早起源。“1/2交易法则”是一种逻辑DNA交易法则。逻辑DNA内涵已经在上篇介绍过，这一篇不再重复叙述（下载市值风云APP搜索我的历史文章）。1/2交易法则强调交易框架的严谨性，强调逻辑DNA交易的有限模糊的正确，强调验证逻辑DNA的空间和时间范围，强调金融市场内逻辑DNA的动态变化。逻辑交易不是技术分析不是看图说话，不是赌场赌博。逻辑DNA是必然而然的市场反身性规律，是观察市场的动态发展，观察参与者的情绪表达与市场的反身性作用。初级法则：强调单个逻辑递进到下一个逻辑的衍生性反身性。中级法则：强调两个逻辑相互独立相互交叉而存在的一个半逻辑，进而先后产生两个新的逻辑。高级法则：强调多个量化明确和模糊的逻辑DNA群，与其相互对立矛盾的逻辑DNA群，同时进行对冲交易或量化交易的套利。在这个交易法则框架内，每个逻辑DNA都是两两相连形成具有延续生命力的一个半逻辑。一个半逻辑就代表逻辑是有生命力的。这样的投资逻辑DNA具备以下特点：衍生周期性，新生独特性和记录信息与收益确定性。在股票市场里，如果不能衍生，则说明难以被投资者接受，说明投资逻辑或者公司很可能存在重大问题没有发现。有且只有当有生命的逻辑反复形成较多数量的子逻辑和孙逻辑时候，资金风口才会形成。所谓星星之火可以燎原，就是这个道理。从我个人的历史投资案例看，资金风口一旦形成，投资收益确定性往往非常高，带来的赚钱效应也非常惊人。初级法则适用有五年以上投资经验的个人投资者，或者1亿以下资产的机构投资者。但是流动性支撑的大品种比如黄金原油，其适用资金可以超过百亿市值，没有太多的上限。首先将全部流动资金分为无风险投资与风险投资两部分。为了方便直观，我们以100%正好100万为例，50万投资货币基金国债和低于100的做低风险固定收益类金融产品，另外50万投资股票或者期货风险类投资品种。1、第一步骤在自己预先准备的3-5个交易逻辑中，挑选一个认为最合适自己能力匹配的DNA的买入12.5万（交易品种不超过三个），观察逻辑DNA在有限范围内是否存活并开始复制。如果逻辑DNA没有被否定，反而出现复制，则加仓12.5万。加仓位置个人一般选在其他因素导致市场犯错、价格产生短期回调的时候，回调有可能高于或者低于第一次买入价格。但是这个并不重要，重要的是逻辑是否已经得到认可。这个还分很多种情况，比如业绩大增，并购重组，行业政策影响，公司突发利好……。可以根据实际情况对第一步骤的两次操作做灵活调整。如果逻辑错误DNA死掉被否决，止损持仓绝不加仓（不加仓原则请参考我的历史文章）。此时亏损一般不会超过10%。这和徐翔对我的要求是一致的。第一步骤持仓占总仓位不超过25%。从我的多年交易经验来看，第一步骤如果实现，将产生持仓20%以上的收益（个人长期都在30%以上）。如果DNA死掉，就意味着第一步骤全面停止，又回到找寻收集新的DNA的状态。1/2交易法则要求使用者如果是十年以下投资经验的小学生，一年最好只交易两次，十年以上的职业投资者一年最好只交易四次。减少交易是为了避免陷入频繁交易、频繁止损的恶性循环。再差的市场环境即使是大熊市一年总有两次机会让你赚钱，单边大牛市或者震荡行情更不用说。而十年以上的职业投资者对框架已经深入骨髓非常熟悉了，可以放宽交易限制，达到四次。数学模型都是为逻辑DNA服务的所谓养兵千日，用兵一时，这样做好处有很多。首先，有充足的时间准备DNA。作为职业投资者，每天都要把主要精力放在收集培养DNA上。机会往往留给有准备的人，准备越充分，那么DNA的可靠性就越高。其次，我在以前的文章里说过，弱水三千只取一瓢，准备了十个DNA，最后也只集中选取一两个来装入交易框架。有舍有得，目的是为了保证你有足够精力，集中在最熟悉最擅长的位置赚钱；同时避免陷入什么钱都想赚，什么妞都想上的性饥渴状态。在残酷市场里面，越饥渴往往越危险，“财不入急门”，心静止水是长期保持复利的基本身心状态。2、第二步骤第二步骤：如果第一步洲里的逻辑正确，还需要再观察逻辑的衍生递进性是否产生。如果没有产生，DNA昙花一现，终止持仓，收益掉入口袋；如果产生递进衍生的第二个子逻辑，再买入25万。注意，第二步骤持仓不超过50%。我多年交易经验得出的结论是：第二步骤完成，将产生自第一步骤上来50%以上的收益（个人长期都在70%以上）。第二步骤实际上是逻辑DNA已经开始衍生子逻辑的过程。而产生子逻辑的过程，有必要把最基本的衍生模型介绍一下。首先要定义模型内的投资者群体，其次是如何参与衍生过程的。广义上的投资者，包括A股市场所有的参与者和对市场有重大影响的群体，不同时期不同的主体扮演不同角色，演绎A股的千姿百态。 我的投资者预期模型中主要有以下群体： 上市公司大股东，产业资本群，中小股民，券商（分一梯队二梯队）中小公募和私募基金，大型公募和私募基金，单个大户和游资（多个志同道合的大户），国务院，证监会，上交所深交所，财经媒体（包括网站论坛） 衍生建模基本公式（索罗斯反身性原理） ：因为 y=f(x) x=(y) 所以 y=f[(y)] x=[f(x)] 狭义上的投资者，只是单个上市公司和持有者、监管者之间的国产连续剧：观察管理层和员工对公司的态度和期望，往往能够找到股价之外的答案；持有者和监管者对股价的短期波动影响反过来又影响上市公司的经营决策。这是反身性相互作用的过程。 如果持有者目光长远对公司抱有信心，那么即使公司短期股价不振，管理层也充满干劲能发光发热度过难关。那么股价就有长期走牛的必备基础条件。 相反，如果持有者只是关注股价短期波动而忽视公司自身经营情况，那么管理层也很容易变得急功近利，投市场喜好，蹭短期热点，大搞资本运作。长期下去，公司必然在错误的道路上越走越远，最后卖壳走人，甚至走上犯罪道路。（市值风云研究过很多类似的案例，就不再一一列举了，也实在是不胜枚举）。如果调研上市公司发现管理层某段时间状态集体低迷，或者集体亢奋，对股价反应非常惰性或者非常敏感。找到根源就很自然地看懂股价波动。 投资者预期如果和公司自身价值脱节，形成相互漠视状态，通常就要出现顶部或者底部区域了，这是我考量买入卖出的重要指标。 这些内容都写在我的《十年选股思维》中了，有兴趣的朋友可以下载市值风云APP，去搜出来看一看。进行到第二步骤的时候，1/2交易法则在保持个人身心平衡状态上还有天然的优势：在股票市场，持仓低于50%很容易看空，形成偏见；持仓超过50%又很容易打鸡血看多。是不是有屁股决定脑袋的感觉？所以，如果正好持仓50%，你的屁股看上去就左右对称了，饱满丰润……呃呃呃，相对就容易平衡很多。在实际交易过程中，自我认知状态也很容易跟着市场起起伏伏：如果一下子就怼到满仓，相当于贴着海面去看，哪哪都是波涛汹涌，被市场搞得晕头转向，心态很难保持平衡；相反，如果持仓过低又好像在2万米高空飞机玻璃窗里望海洋，即使是惊涛骇浪也看不出所以然来。所以选取50%是相对最为理想的状态。1和2，50%这些数学关系非常微妙有美感3、第三步骤如果第一、第二步骤都已经实现，衍生模型中各类因素已经发酵，产生倍增的协同叠加效应，那么恭喜你，你将有机会进入第三步骤。在第三步骤阶段，股票或者标的按DNA已经形成比较全面的共识，市场上有相当多的投资者正在关注标的物价值，成交量跟随股价朝着最小阻力方向持续上升。投资者情绪将持续高涨，标的价格朝着收益方向大跨度奔跑，任何回调都是上车机会。第三步骤将是肥肉最多也是利润最为可观的阶段。因为在这个阶段，资金已经形成认知风口。有句玩笑话是：只要在风口上，猪都能飞上天。在这个时候我们的持仓已经50%了，把一半的固定收益类的换成风口持仓，意味着我们再加上25%的持仓，也就是75%的持仓了。另外25%固收类产品交易一般不参与风险类标的。除非一种情况，出现5年甚至10年都难遇一回的超级大行情，意味着子逻辑DNA不断复制衍生出相当多的孙逻辑DNA，成为市场上最为靓丽的一道风景线。老人们经常说的：三年不开张，开张吃三年，就是在第三步骤阶段。第三步骤阶段是爆发力最强的阶段，这时候最需要注意不要过于追高。个人经验在第二阶段结束的时候，价格往往会出现回头。但股价持续被大量投资者关注，那么资金的价值挖掘功能就会很快的和股价形成鲜明反差。在这种反差下，股价回头买入，必定会形成大爆发行情。最后把问题描述得更通俗易懂点吧，不折磨大家的脑细胞了。假如股价在第一阶段DNA刚刚萌芽的时候，市场上假定可能只有1万人在关注这只股票和公司。流动性稀少往往价值发现功能很弱，毕竟可以拿来做比较的公司有很多。到了第二阶段，对比同类型公司和股价就大大减少，市场关注度可能已经超过10万人。短期的回调一般是获利盘回吐形成的震荡阶段。而到了第三阶段，当前市场上这样的对比标的屈指可数，关注度往往超过100万人。有了这个基数，流动性的价值可发现功能就会格外凸显。100万人只要有1万人发现价值低估，就会趁机买入，自然逐渐抬高价格。随着买盘越来越多，一旦价格形成突破就会有大爆发行情。这时候已经成为大热门有几百万甚至上千万人关注，从而形成壮观的大牛股行情。如果大热门持续热度不减，DNA持续衍生不退化，那么恭喜你，你持有的大概率是一只穿越市场熊牛的大牛股。以上三个步骤属于层层递进密不可分的关系，少一个环节往往意味着逻辑DNA的变异和持仓风险。有的人看到1/2交易法则基础框架可能会不屑一顾，觉得太麻烦：既然看好那就一次满仓，不就得了吗？对此我只能呵呵，如果能这么简单我还想不到吗？多少次交学费多少次被打脸，打到不认识自己原来长什么样，我才慢慢走上正轨的。大量资金围观容易形成风口七、我的入队仪式1、“给我10亿，我要做空黄金”通过几天的思考，黄金做空的DNA已经确定了，交易框架也拟定好了。我特地做了一个非常详细的PPT，准备用在晨会上给大家一个最直观的感受。考虑到发言时间只有15分钟，可能有很多的东西都不一定能全部讲到。除掉我和PK的队员，四个队加徐叔共37人，我打印了38份纸质交易计划书，也给PK对手好好看一看。巧合的是，4月份第一周的星期一正好就是2013年4月1日。也就是说，连四月份一天时间都没耽搁。我已经把所有的精力全部用在PK上，如果不能进白虎战队，其他三个战队没有做任何的准备。所谓破釜沉舟，大概就是我现在这个状态了：投票失败，直接卷铺盖走人。4月1日起了一个大早床。胖哥夸我精神状态不错，今天会有好戏看。我们俩最早来到了公司的会议室，我给每个人的座位上放了一份计划书。然后打开电脑连接好背投，把PPT放在首页等着大伙到来。徐叔是第一个进来的。他拿着茶杯慢慢的坐在了会议室前排正中央，随手操起计划书翻阅了起来。一个助理在旁边拿着点心伺候着，另一个助理递给我一个盒子。打开一看，居然是一块如同银元大小沉甸甸的纯金币，正面印着我的代号：60。反面印着我们队的队徽：白虎玄武朱雀青龙四大神兽。胖哥掏出了他的金币在我眼前晃了晃。原来金币是队员身份的象征。有了金币相当于我已经是徐叔团队的一员了，每个月的队员选举大会必须拿金币出来做投票用。看着手上的金币心里有点打鼓：金币不会刚到手还没捂热，选举失败就要还给徐叔了吧？我拿着金币在手上抛了抛把玩，以放松自己绷紧的精神状态。大战不是没打过，这次可谓卯足了劲，先给自己按一按太阳穴，让大脑放空一下，准备好发言腹稿，好进入PK 状态。8点整，所有队员已经全部到位。徐叔开始简短发言，先总结了上个月的团队作战情况，对4月份的战略方针做了部署，接着他用两句话介绍了我一下，给我15分钟发言。我站起来给徐叔鞠躬，走到笔记本前，点开第一页，掷地有声的向全体队员们宣言：“我要加入白虎战队，请给我10亿额度做空黄金”。话音刚落，所有人的目光集中到了我这里。开头开得果然效果不错，哈哈哈。总共15分钟时间，10分钟用于讲PPT，5分钟让大家跟着我的思路看计划书。整个过程演讲节奏必须把握的又快又稳，好让所有人没有时间精神开小差。这是我惯用的演讲风格。通常我在同行面前演讲，300分钟的海量干货内容我会压缩到150分钟讲完，以非常快的节奏、非常清晰的认知、带着所有人跟着我的烧脑大片跑，让他们连喝水擦眼睛的时间都不敢耽搁，大脑超频运转过快造成持续高温。等到我说谢谢大家，我的演讲完毕，同行们鼓掌之后想起来的第一件事就是去上厕所。如果现场有50人，那么基本上有49人会冲向厕所挤得水泄不通。还有一个是长了见识，提前准备了成人尿不湿的。如果现场有100-200人甚至3-400人，这一层的厕所肯定会挤爆，立即波及到上下楼层。大家会连电梯都不来不及等，夺门而出不是爬楼梯往上跑就是走楼梯往下跑。至于上千人数的演讲……，呃，我没有做过。但是我们可以畅想一下嘛：比如在一个可以容纳3-4000人的大剧院里面，做大型演讲加上舞台效果，我讲150分钟后，观众会不会变成行尸走肉塞满厕所缝隙？憋不住的只能随地大小便，最后剧院一发不可收尿骚冲天？哈哈哈，好想挑战试一试，争取抬几个尿失禁晕倒的同行去医院。所以有同行评价：听别人演讲经常翻车催眠想睡觉，听我演讲每次都是烧脑过度爆膀胱。同样看别人一万字研报，你会嫌啰嗦手指不停的往下翻。而看我的文章字数过两万，你会慢慢读一点不嫌多，看完可能还想再看一遍。这是我喜欢干的事情。想想几千人憋尿场景会多么的壮观2、“给我10亿，我要做多黄金”在我讲完之后，所有人给起了掌声。我抬头看了一眼徐叔，他眉头紧锁正在思考着什么。100亿额度对应10个队员可不是平均分配的，一加入公司开口10个亿，想必小六子来者不善呀。白虎队队长站起来，看上去年纪与徐叔相当，又高又廋的单薄身躯，应该是除了我之外，团队第二身高的队员了。队长扶了扶金丝框眼镜，念出了将要和我PK的末位队员老李的名字。老李同样年纪很大，看上去比徐叔和白虎队长老蒋更年长一点。他挺着肚子缓缓的站了起来，先表示了一下惭愧，拖了白虎小队的后腿。接着他好像专门针对我一样，一字一顿，虽慢但是很重的说出了下面这句话：“请给我10亿额度，做多黄金”。同样10亿额度，一个做多一个做空。好家伙，这是真刀真枪的对着干呀！而且他也做了PPT，准备得也很充分，只是没有打印计划书出来。他的发言前5分钟的表述和我基本一致的，但是得出的结论却和我正好相反。看来他是想通过翻阅我的计划书找出破绽来反方向操作。只是他的策略并不太对。老李将计就计的策略正中我的下怀，给了我将计就计再就计的先发优势。为啥这样说呢？因为我的计划书足足准备了一个星期时间，如果被他随手一翻就能否定，显然我们不是一个级别的对手。既然敢把计划书交到老李的手上，那么我就敢确定，他短时间翻阅思考出来的结果，肯定已经被他自己演练过无数次了。这些演练结果全部集中在我的发言当中，所以他的发言不过是反向来论证我的逻辑罢了。他抓住了QE对美国经济影响不明朗，全球央行同步QE正在如火如荼的进行中，负利率时代将要到来的观点。他预计黄金很快有一大波向上行情突破1800美元每盎司。这些话其实全在我意料之中，老李的假逻辑一一被我戳破。单论PK，老李已经输了。可老李在徐叔这里已经呆了很久了，大家对他非常熟悉，是元老级的队员。论辈分资历可谓是徐叔手上的开国大将之一，而我只是年纪最轻的刚加入队员。现在就看其他队员们权衡利弊后，他们对我的接受程度和投票过程了。老李演讲完毕后，大家的掌声似乎更热烈一些。可以看出元老队员人气很高。徐叔的助理拿出了两个透明玻璃箱子，上面分别贴着我和老李的名字，并示意所有队员思考三分钟，然后投票。可三分钟时间给我感觉太长了，每一秒钟都是煎熬。听到满是自己扑通扑通的心跳声。投票开始了。玄武战队开始投票。9个人有8个人投了老李，我只获得了一票。玄武战队是做债券等固收品种的小队，他们的投票结果意味着他们认为债券市场还是大牛市，通胀之火还会推高黄金价格。接着青龙战队开始投票。这是做股票的战队，8个人又有6个人投票给了老李，我只获得了两票。两个战队将近一半的人投票完毕后，老李有14票，我只有3票，我的心都急到嗓子眼来了。可到了朱雀战队这边，局势马上反转了。8个人投票我获得了7票，只有1人投给了老李。朱雀战队唯一投给老李的还是胖哥。还真没想到胖哥会投给老李，可见胖哥是带着初衷投票，从内心出发投的一票，丝毫没有偏袒我的意思。到了白虎战队投票，老李已经15票，我才10票。包括徐叔在内，总共35票，只需要拿到18票，就意味着投票过半已经赢了。而老李现在15票，9个白虎队友加徐叔10票，只要再有3票投给老李，那么就意味着我要直接交金币撒哟啦啦了。白虎战队所有队员起立排成一行，队长老蒋和一名队员投票给了老李。我心里一凉，完了，老李已经17票了，后面7名队员只要有一人投给他，投票就结束了。耳边仿佛旁边已经响起了非诚勿扰里面嘉宾遗憾离场的音乐，那是首梁静茹的《可惜不是你》，可惜不是你陪我到最后……胖哥走过来递了个纸巾给我，我才发觉自己额头上有豆大的汗珠在往下滴。我的心拔凉拔凉的……第3名队员可能是电影学院专业出身的吧？把金币伸进了老李的投票箱，又抽出来，放进去再抽出来，连续玩了三次。我有些生气了，钝刀子杀人么？你当这是在东莞做服务呢？一进一出弄得很爽是吧！我和老李虽然此刻性质和技师没啥区别，但也不能这么玩我们对不对？最后，他还是投入了我的投票箱里面，助理随即唱票：老李对60，17比11。白虎战队接下来6名队员就直接了当多了，都是快枪手，似乎商量好了一样，一个个接着放入了我的投票箱，投票结果瞬间变成了17平。“哇！哇！哇！”胖哥从椅子上惊喜的跳了起来，“自公司成立以来投票第一次平局啊！”我回头望向胖哥。大家一下子气氛也活跃起来，全部站起来共同见证了这戏剧性的一幕。因为徐叔手里的这一票，是自团队投票以来从来没有投出过就结束了。徐叔要投出最后一票，也是最关键的一票了。助理大声宣告：“有请徐元帅为我们投出最后一票”。战略开局输步步输，一招棋错全盘皆输。3、徐叔定乾坤：理智，还是情感？徐叔站了起来，做了个手势，示意大家都坐下来。助理拿出一个雕刻非常精美的木盒子，里面放在一块比大家手上体积大一倍的金币。徐叔用右手把金币高高举起，“大家都没见过我的金币吧？总算是要拿出来用一用了”。在灯光的照耀下，徐叔的金币格外闪闪发光，正面是汉字壹，背面图案和我们一样。徐叔用壹代表自己，内涵也是非常丰富有多层意义的。我望着金币，突然想起一件事。98年徐叔和三位外汇管理局的大佬们共同击退了索罗斯。如今15年后，年纪最大的那位早已经退休。其中一位大佬现在国家外管局。最大的多头，就是以另一位大佬为首的中国外汇投资集团和主权管理基金。如果徐叔把金币投给老李，就意味着他将和15年前的老战友再次汇合，又开始一起为中国共同大战华尔街群狼，同时还包括索罗斯的旗下量子基金。老战友重逢风光不减当年吧，再来一次黄金大反击，击退索罗斯和华尔街大佬，是不是会比15年前留下更加光彩夺目的历史一刻呢？相反，如果徐叔把金币投给了我，徐叔是站在理智的一方。有一说一，不管再有爱国情结，以中国在2013年时的各方面综合实力，都难以在短期内掀翻美国的老大地位和以美元为主的世界经济规则。那黄金就必须是下行通道！在我的《交易思维》第二集提到过，2009年索罗斯曾亲赴香港与徐叔见了一面，听胖哥说，当时聊到黄金泡沫，他们是有一致共识的。做黄金空头，也意味着他将与华尔街精英成为战友同盟，与15年前的索罗斯化敌为友，共同对抗目前虚胖且华而不实的国内资金管理者，并且和曾经一起保卫香港的老战友在金融战场开始厮杀拼命。如果徐叔是理智的，他应该要投票给我；但如果他有战友情怀，肯定会投票给老李。想想这理性和情怀摆在一起抉择，想要完全保持心态平和，人格是不是太分裂了？我突然觉得呼吸急促困难。这哪里只是一次普通的进队投票？这是在考验徐叔是自己作为投资者的初衷而战，还是为昔日老战友情怀而战。不过，如果有人强拉硬拽政治高度，我也可以好好的教训一下那些无知的蠢蛋。众所周知，1998年香港保卫战是由索罗斯等巨头发起的香港金融体系的攻击战。徐叔和中国香港是处于被动迎战，香港的经济繁荣与内地息息相关，击退索罗斯等金融大鳄也可以说是爱国保卫战。这一点毋庸置疑。但2013年发动黄金大战完全不一样。首先黄金不是股票，本身不产生任何价值，所有的交易都是零和博弈！与其说是黄金大战，不如说是以中国为首的金砖四国，趁着美国次贷危机后院失火，向整个美元流动体系发起的世界霸权争夺战。这一次是中国主动出击把战火烧到了美国沿海岸，美联储华尔街属于内忧外患的被动还击状态。徐叔做多表示要与中国一道攻破美元争夺金融霸权，做空则是戳破虚假黄金泡沫维护美元体系。试问，2013年人民币信用体系和军事、经济实力能坐得稳世界老大位置吗？是不自量力还是虚张声势？美元是不是应该作出回应打击一下黄金多头的嚣张气焰？徐叔会拿自己当炮灰做愚蠢的爱国行为？还是做回自己，站在大势所趋的正确一方，让主权基金改革机制运作起来？而且完全相信即使黄金大跌，媒体没有一家会站出来骂华尔街美联储欺负中国，收割国内主权基金，反而会要求我们改变投资策略方针。不是我把话说得这么绝对，而是真没有人会如此厚颜无耻！就好像我带着球跑到美国去挑衅右手受伤的詹姆斯，结果被詹姆斯左手隔着我在头上暴扣，球打输了还要骂詹姆斯欺负我不成？那不是无赖是什么？想到这些，赶紧安慰自己平复心境，别把事情想那么复杂那么有高度。交易行为本身没有任何政治意义也没有任何好坏之分，10亿元也不代表什么国家大战。此时徐叔也做出了选择，把右手放了下来——他将金币放入了我的投票箱里面！“小六子赢了！”胖哥站起来双手握拳，比我还兴奋，贴着我耳朵大喊：“小六子真有你的，刚加入团队就把元老干翻了。”好吧，看胖哥这么兴奋，我礼貌性的微笑回应，就当你投给老李那一票，是给我多一点点锻炼好了。助理宣布最终投票结果：小六子加入白虎战队，并获得10亿资金做空黄金。徐叔带头鼓掌，大家跟着响起了掌声。每一个成功多头的内心，都装着另一半空头思维，反之亦然八、黄金风暴：10亿操盘计划接下来只有两个队员换队PK，他们讲什么我一句没听进去。投票也只投给了熟悉的交易方式。因为心里清楚得很，我只是获得了领兵登上战场的机会，战场瞬息万变，什么事情都有可能发生。第一次领兵过亿还是直接10个亿，相当于给一个带兵100多号人的排长，乘直升机提拔到了万人左右编制的师长。所谓兵熊熊一个，将熊熊一窝。前面文章中提过每个队有三个顶尖交易员，而单个交易员做黄金就必须使用最高规格的十三块屏幕。白虎队长老蒋分配了最熟悉黄金市场的交易员听我指挥，今晚我的上万雄兵终于要开赴前线了。大战在即！我使用九字真言 “临”手印，悟天地人三才，万物本来！想起祖师爷训导！闭上眼睛默念道德经《三十三章》：知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。知足者富。强行者有志。不失其所者久。死而不亡者寿。晚上8点，作为伦敦金交易时间最活跃时间，我坐在交易员面前，按事前作战方针，实行75%持仓以做空伦敦金现货的交易计划。选择伦敦金是因为该品种是全球黄金第一大交易市场，历史悠久且流动性足够充沛，这一点不用赘述了。根据1/2交易法则基础框架和黄金的实际情况，第一步骤选择直接25%持仓。4月1日这一天盘面波动很小，交易员按计划在盘面布局25%的资金仓位，伦敦金最高可以使用100倍杠杆，如果满仓波动超过1%就会爆仓。按白虎队的风控要求，平常最多允许亏损20%，而老蒋考虑到我年轻刚来，给了比平常要求多出一亿的止损空间，也就是最多只能亏损3亿，必须止损清盘出局。也就是说，如果我使用十倍杠杆的话，1亿持仓，10亿保证金满仓亏损不能超过30%。经过我对黄金交易的精细波动测算，使用12倍杠杆，亏损不超过2.5%出局,，是风控和利益最大化的很好结合点。于是我要求交易员每一笔交易尽力开空仓位置高一点点。这样给自己多一点点生存空间。4月1日完成第一次12.5%进场，当晚黄金涨幅0.11%最高价1601收于1599。交易员在盘面上表现出足够的定力，交易持仓成本1598。对此我非常满意。凌晨两点半后我回家睡觉。交易员还在蹲守，他必须交易25%的持仓才算完成。路上一直在想昨天到今天两个交易日整个盘面波动极小，小得有些不正常，有点暴风雨之前的宁静的感觉。事后看，我的盘感完全正确。4月2日晚上8点，黄金迎来一些买盘，继续上升到了1604，我们摆在1603的空单开仓全部被动成交。第一步骤的25%持仓全部完成，盘面从1599到1603来回出现了一些大一点点多单和空单成交，而且空单表现非常被动。当我预感不妙，多单蠢蠢欲动的时候，突然出现一笔大空单砸穿了1600。接着空单像砂砾一样越漏越多，当天最低1573，收盘价1575，1600美元每盎司当天彻底失守。第一步骤风调雨顺的成功了。虽然三月份多次跌破1600，却始终没有出现破位大跌，多头还是比较顽强的打起持久战。这一次再跌破，市场应该可以形成了跌破1600的共识了。我连续两天未眠的紧张状态终于松了一口气。但是这只是第一笔持仓达到浮盈状态，现在要等着第二步骤产生子逻辑进场机会了。第二步骤能否实现，关键在于能否连续出现破位下跌。4月3日到4日，果然不负空头所望，连续下跌两天，最低到了1540才有买单开仓涌出来。同时也出现不少短线卖单平仓。当天价格收出下影线，报价1554。这就意味着空城计唱了这么久，纸老虎一捅就破，想打持久战已经不可能了。第二步骤DNA开始发酵。同时我在前面提到过，一旦形成大量关注，价格回调，那么资金的价值重估功能就会真正开启，而且1600美元每盎司这个关键价位的失守应该会有反复，多头不至于一上来就缴械投降，即使是主动撤退也不会。这时候就是试一试多头含金量的时候了。对空头来说，也可以利用这个机会在1600这个关键点位也布一次多头陷阱，让大量多头在这个位置开仓。那么我们也可以在多头陷阱的位置，加上25%的第二步骤持仓上去。黄金交易十亿资金十三块屏幕是完全有必要的九、黄金风暴：欧美群狼与东方雄狮4月5日，黄金价格大幅反弹1.66%，最高1581收于1580。我仔细的查看了所有成交单，基本上都是空单主动平仓止盈造成的上涨，多单开仓不到4成。这符合我之前的交易思维判断。交易员非常熟练的发挥自己操作能力，展现了他的应有价值，在5日这天做T+0短线交易，顺势平仓掉了一些空单，在1580附近全部开仓拿回来，给自己的持仓价格抬高了17美元，让我倍感欣慰。这意味着我的空单成本又多了17美元的生存空间。4月8日，周一，又有不少空单开仓造成价格小幅下跌到1573。5-6日按计划我们并没有任何增加持仓，还在等待是否有空头陷阱出现。9日周二果然出现了很多多单开仓的苗头，价格最高到了1590，大笔多单空单打开仓战。我们增加的25%空单再一次在1589全部被多头击穿成交。此后多头当天没有再发力了，空头优势非常明显，价格最后收于1585。如果击穿1600整数关键点位，我们的空单成本1606将全部止盈出局，我的这次操作恐怕就要告一段落了。在围绕着1590的开仓战中，我一直双手紧握座椅扶手，每一笔成交，感觉都像炮火在硝烟弥漫的战场四次轰炸，使得耳朵已经完全听不到声音一直处于耳鸣状态。手心里的汗水浸透了扶手上那块皮革，满脸胀得通红，血管青筋暴起。那样子好像被捆在椅子上电击用刑了一样。4月10日，周三，多头没有摸到1590，只是在1588徘徊，大量空单开仓导致价格根本挺不住。如果预计没有错的话，我们的盟军，华尔街群狼们，国际热钱们，索罗斯的量子基金已经开始发力了。4月10日，黄金一路下跌1.72%收于1558。跌到1558也意味着多头开始溃败了，直觉告诉我肯定不是跌一点点那么简单。交易员说他做了20多年黄金，直觉和我是一样。看样子如果跌破1500之后，可以形成风口再加25%仓位。4月11日，周四，多头出现了一些顽强的抵抗，但是无论数量上还是交易能力上，华尔街空头完全占据绝对优势。很快，我坐镇指挥中发现，连续三天多头开仓合约市值已经超过了10亿美元。换句话说，国投集团手上的子弹至少打出去六七成了。交易员也建议我应该把仓位提高到了75%。他和我的观点不谋而合，在收盘价1561上我们完成了75%的持仓。既然我能看得明白，华尔街空头和索罗斯的量子基金应该比我更明白不过了。那些国际热钱正虎视眈眈，欧美群狼攻击东方雄狮的决战大幕要全面拉开了。4月12日早晨，徐叔罕见的要求全体白虎战队成员到会议室开会。徐叔开口直接说，凌晨接到了索罗斯的电话，希望我们共同参与此次黄金泡沫之战。十、黄金风暴：十五年中事，徐叔再出马所有队员，包括我，都惊愕从座椅上站了起来！难道徐叔这一次真要和索罗斯联手吗？哇塞！这是什么级别的金融大战！十五年一遇啊！徐叔示意我们坐下，接着说：希望把大家把资金的指挥权限全部交到我这里来，所有风险我来承担，收益归全体白虎队员所有，可以吗？我想同索罗斯的量子基金一起做空黄金！怎么样？说完徐叔面朝我笑了一笑。“好啊，我举双手赞成！”这天大的好事干嘛不做！说不定历史时刻又来了！其他队员也非常兴奋！立即表态听从徐叔安排。这样，白虎战队所有人在交易系统上按过指纹之后，指挥权限全部交到了徐叔手上。队长老蒋要求三个交易员全部听从徐叔直接指挥。徐叔要三个交易员做的第一件事情就是：“回笼资金，平仓所有能平仓的金融衍生品合约。”截止到下午6点，除了我手上的黄金持仓还在原来账户外，三个交易员操作总共100亿回笼资金70个亿人民币到了徐叔母账户。这撤退效率真是高得吓人！徐叔是怎么训练出四个战队共12名交易员的？让他们作战行动如此高效服从命令！同时让我们37名基金经理12名交易员共49人280亿资金规模的操盘团队保持高度一致的军事协同作战能力。徐叔真不是一般人！六点吃过晚饭，所有白虎战队员都守在交易室里面，准备等待徐叔亲自上阵。听老蒋说，最近十年来徐叔都没有亲自上过战场。大家真是太荣幸赶上好时候了。我们围着徐叔座椅距离三米的位置，搬过椅子围成一个半圆。我特地找了个好位置坐在徐叔的右后角，生怕错过一丝一毫的操作细节。晚上7点，徐叔坐在了指挥席上。他面前的三位交易员早已经就位。盘面上交易逐渐活跃起来，徐叔先指挥交易员把我账户上的资金全部满仓开空单。接着在盘面上迅速的先后两个点差摆出三个1亿美元的巨型开仓大空单，试探整个盘面的弹性。此时一小波主动开仓的空单把盘面位置压低了10美元，徐叔主动平仓掉我账户一半的空单，将价格又拉回到巨型大空单位置。从盘面上看，这应该是徐叔最擅长的价格陷阱、请君入瓮。好像有那么一丝15年前请索罗斯入口袋阵的意思。同时徐叔指挥中间交易员慢慢撤掉巨型空单，左手边交易员用我的账户主动开空，恢复我之前平仓的部分。于是价格在巨型空单面前，犹犹豫豫小幅波动，甚至开始上涨。盘面上布局出一个诱敌深入的战术。金价在上涨过程中我的账户又已经悄悄满仓了，徐叔指挥右边的交易员偷偷开仓诱使多单继续向上开仓。突然一个巨型大空单平仓砸穿了徐叔的空单开仓，价格从昨天收盘1561拉回到了1567的位置。我猜测这是华尔街空头欲擒故纵战术，自己打穿盟友的空单。经过来回诱惑摆弄，大鱼终于上钩了。多单开仓摆出了一个铁桶阵。哇塞！熟悉的感觉有没有？98年徐叔就用过这一战术，现在还能依葫芦画瓢的，只有国投那位一起战斗过的大佬了。徐叔露出了微笑，他故意平仓掉一些空单，让空头看起来摇摇欲坠。而多头士气随之上来了，步步为营，价格挺进到了1568。看着买单开仓，我粗略的心算，国投应该把所有剩余的三成子弹全部押上了。 徐叔高举7个手指头，对交易员喊：“准备7个亿美元大空单开仓！倒计时10秒之后连续发射！务必全部成交。”“我的天，7亿美元大单！”按当时6.19的美元兑人民币汇率。这合约保证金相当于43.33亿人民币！徐叔手上70亿人民币，一下子要打出去过半子弹吗？交易室安静得蚊子飞过都能听见。10秒以后腥风血雨要来了！我死死抓住自己座椅的扶手，瞪圆了眼睛盯着屏幕，交易员大声开始倒数10-9-8-7- 6-5-4-3-2-1——喊到1的时候，全体默默倒数的队员都双手握拳站起来了！1的声音还在交易室回荡的时候，三名交易员开始神级手速操作，7亿美元犹如激光手术刀一样把多头铁桶阵的大单在一瞬间划开，顷刻瓦解。铁桶阵被击穿后，空单汹涌而出，黄金价格急剧跳水，1550-1540-1530每个整数关口被洪水一般的空单给瞬间淹没。跳水还没有停下来，徐叔的7亿美元空单成交了5.4亿，一直到1520-1510之后，空头渐渐缓和下来，有不少获利的空头已经开始平仓收割利润了。此时跌幅近4%，创造了去年2月份以来的黄金最大跌幅。徐叔指挥交易员不要停，慢慢押上空单开仓逼到1500整数点位置。可到了1500的时候，把我吓了一大跳，多单居然高达20亿美元保证金。我擦了几下眼睛，深怕少数了一个零，没错，是20亿美元保证金合约多单开仓！三个交易员操作80亿资金战场驰骋十一、黄金风暴：马革裹尸英雄事，纵死终令汗竹香天哪，20亿美元什么概念！国投集团带领金砖四国的多单已经超出当年额度，准备拼死一搏也要顶住1500吗？自我生下来有记忆就没见过20亿美元的大单在任何一个标的上。徐叔从座椅上站了起来，手上有节奏的比划着对交易员说，把剩下资金留出10亿人民币其他全部仓位押在1501位置。这样盘面上看得到两边巨型大单形成对峙形势，盘面一下子就卡在1美元的很小波动区间来回成交。当然多头那边20亿美元多单相当于两艘航空母舰战群，对比之下，空头徐叔这边不过是四五条常规巡洋舰而已。我很清楚徐叔这么做是在干什么！他的意思是，已经把目标卡死在了战略高地！就等待华尔街来开炸群轰了！此时我在想华尔街群狼中谁能砸开这20亿美元多单，想来想去，高盛，桥水应该不会这么大手笔，非量子基金莫属。徐叔好比在山头立了个超大口径火炮，已经瞄准好了敌人碉堡，就等索罗斯扛着炮弹过来上膛。正所谓英雄相惜，15年前通过盘面不打不相识，15年后两个人在盘面上的配合可谓默契十足。索罗斯当然一眼能看出徐叔想要做什么，5分钟后，一笔20亿美元的空单开仓砸出来全部成交，创造了伦敦金历史上的天量成交之一！全世界交易者见证了历史！20亿美元，我们全部惊呆了。即使有10亿美元是来自银行垫资，要开仓20亿也必须手上有10亿美元一单打出来。失守1500之后，黄金价格一路下滑到了1484。徐叔开始平仓一部分空单回收子弹，价格最后报收于1482，跌幅达到了5%。首战胜利，收获满满。老蒋问徐叔明天怎么办？徐叔说：“今天只是开始，我们不仅仅是要教训敌人，更是要把敌人按死在泥土里，一定要把对手手上的合约全部打爆仓才是全面胜利”。听完徐叔这句话，我好像被一声巨响轰炸到双耳失聪了。突然想起大学教练跟我们说过一句话，尊重对手最好的方式，不管是强是弱，拼劲全力拿下他。如果能赢30分，赢29分都是怠慢对手的表现。结果那一场球印象深刻，我们根本没有放水，拼尽全力直到第四节最后20秒我们发前场球，已经领先了35分，教练还叫了暂停，布置了一次三分球战术，最后读秒投出压哨三分命中，全场赢下对手38分。何况这里不是篮球场，是金融市场零和博弈最残酷的战场，残酷性比球场强过百倍，我们都是拿真金白银在拼命！不是你死就是我活！多头已经没有子弹了，如果不抓住这个机会打爆他们，也不过是沽名钓誉的假惺惺鼠辈罢了！是对对手最大的不尊重。让敌人战死沙场，马革裹尸就是对敌人最大的尊重！4月15日，周一，注定是载入史册的日子。这一天徐叔和索罗斯高盛等欧美资本大军，将国投集团手上的持仓军队完全围得水泄不通，持仓基本上已经缴械投降，大势已去。我相信国投已经超额困死的持仓，不会再投入一分钱去救援。因为这时候空头正盛，所有多头关口全部失守，投多少钱就等于送多少钱羊入虎口。晚上7点，徐叔指挥交易员先平仓一部分空单，试试对手的弹性。黄金价格从1482回升到了1495，一小波一小波的抄底资金开多单进场。这些资金太不自量力了。真的当炮灰都不够用。国投已经完全放弃了抵抗，盘面上完全没有任何开多巨单打出来。由此也可以看出来，除了国投之外的其他多头已经子弹基本打完了，也没有任何要开仓的意思。徐叔说：“上吧，全部资金都空单开仓打出去，直到多头爆仓为止。”此时空单开仓如巨浪来袭，一下子击穿了1480的最低位置，至此，空单一发不可收拾，1470，1460，1450没有任何多单抵抗。十二、黄金风暴：兵败如山倒“1400，务必满仓高杠杆乘数全部成交”，徐叔对三位交易员喊道。交易员好像被徐叔激发了活力一样，火力全开，油门踩进发动机仓，黄金价格一路狂泄到1410逼近1400位置。空头完全杀红了眼，几个上亿美元的巨单蜂拥而出，十秒钟徐叔的账户完全满仓了。累计超过了20亿美元多笔空单砸出，我仿佛看到了欧美群狼分食东方雄狮的历史场景。1400被瞬间打穿之后，汹涌而出的多单平仓爆了出来，意味着国投完全爆仓一溃千里。大坝溃堤一般的逃兵多单爆仓，把多头压得血流成河。多杀多已经到尸骨成山，1390，1380，1370多单平仓越来越多。多杀多的巨浪一举砸穿1360，黄金10分钟内狂泄30美元。那一年我28岁，看到了黄金盘面出现至少28年来没有过的大跌狂跌，而且很荣幸以胜利者姿态见证了历史。巴菲特活了89岁才见到5次熔断，我比他幸运多了。上一次出现这样大跌行情我才刚出生。我眼眶湿润了，喜极而泣留下幸福的泪水，每一个多头爆仓都是我们丰收的战利品。我的持仓成本至少已经覆盖到1单至少250美元利润了。欣赏爆仓就好像欣赏眼前28年来最大的烟花盛景一样，已经不能用激动来形容我的心情了，任何词汇放在内心里面都是干瘪无味的。我回头望了一眼白虎队友们，发现每一个人脸上都挂满了泪水，包括队长老蒋，他哭得像个孩子一样。大概心情都跟我一样吧。我们多空一起创造的历史场面，只要是参与过此次黄金大战的多头还是空头都会哭起来。空头是幸运的乐极生悲，而多头是悲从心生，爆仓的投资者已经不能用流泪吃面这种小儿科的词汇去形容了。不管多头空头，有生之年能有经历一次世界金融大战，都是求之不得的事情。而我们的三个交易员哭得也非常厉害，好在他们保持着极高的专业素养，泪滴打湿了大腿一大片。却没有人停下用手来擦一下。此时一个小动作和手上的湿润都会极大的影响操作，甚至有可能前功尽弃打出乌龙指造成严重后果。而我们所有队员坐在椅子上抓着扶手哭也没有一个人站起来。我们知道，旁观是不允许发出任何声音打搅到徐叔。回到盘面上，1360都没有停下来，反而爆仓越来越多，多头爆仓继续狂跌到1350，徐叔数着爆仓量考虑准备退出了。应该超过十亿美元的多单已经爆仓了，空头没有费丝毫力气继续击穿了1350整数关键点位。“可以有序收网撤退了，账户全部平仓”，徐叔一字一字顿着说。1350继续下跌途中跑出大量的空单获利盘平仓，徐叔每笔一个空单平仓对应着一笔多单平仓。这是收获战利品，高奏凯歌要回家了。撤退过程非常顺利，在跌到1335的时候，交易员打出巨量空单平仓使得价格止跌下来，随后连续不断的平仓吸引不少抄底的多单进来。最后金价收于1348，成交量慢慢小了下来。三个交易员打完最后一笔平仓交易之后，全部累昏了，直接摊在座椅上不能动弹了。 十三、黄金风暴：二十八载“水寒风似刀”徐叔站了起来，回头望了我们一眼：“恭喜大家！我们大获全胜！见证了28年一遇的历史时刻！”老蒋第一个也是唯一一个，冲上去抱住了徐叔。哭得稀里哗啦，“徐哥啊徐哥，你太不容易了！”老蒋一边哭一边喊道，抱着徐叔吆喝着。我当时还不知道老蒋为啥会说这句话。感觉他们等待这一场胜利已经等了太久了，多年隐藏在心中的心结终于打开了一样。我看了眼其他队员，发现自己还算哭得比较正常的，只是待在原地站着流泪而已，有四个队员抱在一起弯腰低头大声猛哭，鼻涕眼泪像瀑布一样倾泻到了实木地板上。还有两个各自躲在交易室的角落抽泣，有两个队员居然五体投地趴在了地上，用头撞地板狂哭。大概因为我是徐叔全公司最年轻的基金经理吧，阅历比较浅，没有他们经历得那么多。哭得远不如那些长辈激动。但是他们的心情我是完全能理解的，这也是我职业生涯第一次也是目前唯一一次见证全体队员同时哭泣的场面。可能场景气氛过于感人，徐叔看到大家哭得感天动地，眼睛也有点发红，有一点点泪水在眼眶里面转。哭了大约有半个小时，大家慢慢平复了情绪，聚在一起看账户，盘点胜利的果实。这次黄金大战，按当日汇率，我的账户四月份11个交易日合计盈利25.5亿人民币，其他队员账户只一天时间盈利51亿人民币，黄金大战总共盈利76.5亿人民币。据我不完全预估：这76.5亿人民币中，我们的直接对手至少贡献了40-45亿元收益，也就是约7.25亿美元。对手在整个四月黄金大战中，损失应该超过30亿美元。按20%收益的公司业绩提成，公司再和我的收益按比例提成——黄金大战是可以实现王健林所谓小目标。而其他9位队员一天人均赚了5.66亿，按比例提成的话，等于徐叔送了所有队员每人一个超豪华大红包。同时15年前徐叔今日风采重现，主导了一次28年一遇的黄金风暴，难怪队友们哭得如此感天动地。老蒋说徐叔创造了团队历史上最多的当日盈利，也是最多的当月盈利。而我也创造了白虎队历史最短最多的当月盈利记录，日均赚了2.3亿人民币。自那天以后，除了徐叔，大家不再叫我小六子了，尽管年纪最小，年长的叫我六哥，平辈的叫我六爷。连胖哥都管我叫哥了。凭君莫话封侯事,一将功成万骨枯十四：终章：舔舐伤口的东方雄狮大家都在庆祝的时候，徐叔好像还沉浸在战斗状态略有所思，原地敲着桌子，嘀咕了几句：“量子基金应该获利平仓了，国投有一次反击打击空头嚣张气焰的机会。”他对老蒋说：“我们今天能取得胜利完全是戳中了国投的软肋，以我对曾经战友的了解，他不会善罢甘休的，很可能明天卷土重来就借着空单平仓追打空头暴打。明天起你领兵10亿人民币做多黄金，如有收获10个交易日内务必退出战场！”老蒋像军人一样立正敬礼：“是！保证完成任务！”事实证明，徐叔确实是对国投了如指掌。第二天，全国媒体大肆报道黄金出现28年来最惨暴跌，黄金最保值，黄金抗通胀，看多黄金的文章铺天盖地而来。黄金最低到了1321，老蒋开始介入做多。当时中国大妈被煽动激发起超强的消费欲望，那一个星期买黄金个个都是按斤来买。国投趁势反扑，毒打还躺在浮盈做白日梦的空头们！其实15日这一天主要空头大部分已撤出，留下来的空头持仓被国投连续逼空最后逼到爆仓，十个交易日最高涨到了1488，虽然成交量不大，但也算挽回了一些大国颜面和损失。胜败兵家事不期，包羞忍耻是男儿毕竟白虎队长，“姜”还是老的辣，老蒋这十个交易日收获7.2亿人民币，又立了一大战功。我们把时间轴转回到当前，徐叔转身准备离开交易室，我们所有人自觉排队和徐叔握手。徐叔双手捧起每一双手都说“辛苦了”。其实我们都知道，最辛苦的是徐叔。我辈分最小自然排在末尾。徐叔双手紧握我的时候，居然说出了当年大学实习时期，老师对我说的那句话“小六子，好样的，年轻人前途无量！”我不好意思故作腼腆的摸了摸后脑勺，接着他拍了拍我肩膀，“明天早上到我办公室来，我们讨论一下你加入博爱会的事情。”“哈哈哈，太好了，看来有戏了”，我嘀咕道，这是双喜临门呀。徐叔见我喜悦表情，稍微皱了一下眉头，啥也没说，走出了交易室。回头看，徐叔果然有远见，我后来还真给他添了不少麻烦。凌晨回家之后，我彻夜未眠。香港之行果然是太刺激了，就目前我的消费水平，今天的收获至少20年30年根本花不完。可还没想到的是，香港之行的跌宕起伏才是刚刚揭开了序幕而已。欲知我在香港的后续如何，请看下集。预告：二分之一交易进阶法则—价值投资与投机的双重演化。末尾附诗一首六十一甲子 天道好回环六六三十六 九九八十一山呼皇万岁 岁岁难平安妻喜惜姻缘 夫怨斜屋檐宝岛一归心 海面啸引擎幕府携帝王 宫空难称王虎伏风云换 江山易主忙罪不及草芥 百姓复安康声明：以上内容纯属虚构，如有雷同，实属巧合。来源：市值风云 作者：职业股民60（来源：懂私慕的财富号 2020-03-30 14:46） [点击查看原文]郑重声明：用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！}