导语：连续15个跌停板背后，是仁东控股眼花缭乱的资本运作之谜。赵风
文仁东控股的资本大戏始于2015年5月，当时已在北京市朝阳区地税局工作了13年的郝江波辞职下海，成立天津柚子资产管理公司，注册资本10亿元，半年后增资至20亿元，开始筹划收购濒临退市的宏磊股份（仁东控股曾用名），实现借壳上市。郝江波的丈夫是山西德御系的掌门人田文军，德御系此前曾操盘控制了至少3家上市公司和3家挂牌公司——包括*ST北讯、顾地科技、德御坊、金粮股份、在美国上市的稳盛金融以及德御农业，这些股票被德御系操盘后都出现过股价大幅波动的情况。当时宏磊股份的营业利润连年亏损，2014年亏损6900万元，2015年则亏损了3亿元，靠倒卖资产才勉强保壳，因此宏磊实控人戚建萍有意出让公司控股权。2015年7月至2016年4月间，以天津柚子为首的一致行动人共计收购了61.52%的宏磊股份，处于绝对控股地位，耗资约30亿元。与天津柚子共同出资实施收购的一致行动人，还包括深圳健汇投资有限公司、杭州焱热实业有限公司、中融汇通（天津）投资有限公司、自然人景华，这些投资人也曾出现在德御系操盘的顾地科技的前十大流通股东中，而深圳健汇投资有限公司的实控人张永东长期跟随田文军，是德御系二号人物。可见德御系及田文军才是收购宏磊股份的幕后操盘手。收购完成后，宏磊股份立刻进行了一系列资产重组，包括变卖主营业务资产铜制品厂及应收账款给原实控人戚建萍，变现了14亿元；斥资1.5亿元收购了拥有第三方支付牌照的广州合利宝支付科技有限公司；变更公司主营业务为金融业务，上市公司更名为民盛金科，摇身一变成了炙手可热的金融科技概念股。经过复杂的资产重组停牌之后，民盛金科于2016年8月复牌，虽然制造了一系列概念，但是复牌当日并没有出现预期中的大涨行情，市场反应平淡。随后天津柚子等一致行动人质押了其手中持有的所有民盛金科股票，套现大笔资金。然后民盛金科交易开始变得活跃，在公司宣布送配股利好的助推下，股价出现了连续上涨的行情，股价从8月复牌时的22元上涨至12月份的70元。天津柚子本来就是一个为控制上市公司而突击成立的空壳公司，当然没能力为上市公司注入任何核心资产，仅对外购买了一个第三方支付牌照，上市公司业绩继续毫无起色。剥离铜制品业务后，公司年营业收入由44亿元直接降至9.5亿元，依然靠变卖家当维持生计。实际上，股价大涨的背后是田文军在这期间集中资金优势和持股优势，使用19个关联证券账户，频繁买卖民盛金科股票，买入金额超过21亿元，推动股价上涨。相关处罚决定直到2020年10月才由证监会作出，仅对田文军个人罚款280万元，而德御系本次坐庄的浮盈高达百亿元。天津柚子带领下的一致行动人在高位陆续减仓，2018年1月间，持有5.27%民盛股票的中融汇通公司整体变卖给内蒙古仁东科技有限公司，更名为仁东（天津）科技有限公司；深圳健汇投资有限公司更名为阿拉山口市民众创新股权投资有限合伙企业，并将10.77%民盛股票转让给内蒙古仁东科技有限公司。两者合计转让了16.04%股票给内蒙古仁东公司，转让完成之后民盛科技股价便出现连续4个跌停。见此情形，内蒙古仁东科技继续接盘的意愿大大降低了，收购民盛股票的步伐慢了下来。直到2019年4月，内蒙古仁东才开始继续接盘民盛科技股票，受让天津和柚技术有限公司（天津柚子更名）所持11%民盛科技股票，并继续在二级市场加仓。内蒙古仁东及关联公司仁东（天津）合计持有民盛金科28.95%股权，超过德御系28%的持股量，天津和柚同时出具了不谋求公司控制权的承诺书，至此，霍东掌握了民盛金科控股权。1接盘者何许人也内蒙古仁东科技有限公司成立于2018年1月15日，其实控人霍东出生于1987年，是前内蒙古首富霍庆华之子，此前一直在家族的中国庆华能源集团工作，但从未担任过企业高管。内蒙古仁东是专为接盘天津柚子持有的民盛金科股份而突击成立的，成立当月即着手接盘德御系所持民盛股票。很明显，霍东个人没有能力完成对民盛金科的收购，背后出资人是霍庆华及他的中国庆华能源集团。资料显示，庆华能源集团主营业务是煤矿产及煤化工，早在2015年时企业经营便进入困难阶段，营业收入同比下滑87%，后面临多达数十项债务诉讼，霍庆华于2018年被北京市第二中级人民法院列为失信被执行人，公司于2019年4月申请破产。巧合的是，霍东也是在2019年4月完成了对民盛金科控股权的收购，而在对民盛金科展开收购的这段时间，是庆华集团濒临破产、被债权人堵门的时候。根据从各种渠道获得的数据统计，霍东收购民盛金科股份估计共计花费约24亿元。收购完成不久就将大多数仁东控股的股权，质押给“德御系”参股的山西晋中银行和阳泉商业银行。内蒙古仁东成为民盛金科大股东后，先把上市公司更名为仁东控股，然后就是制造概念进行炒作，具体措施包括：将公司交由北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司托管，制造金融国资概念；申请小贷公司牌照，制造金融控股集团概念；释放公司将与支付宝合作的利好消息等等。最后一步就是在二级市场坐庄炒作，拉升股价。这些做法与德御系如出一辙，很明显是得到了某些人的授意。2019年4月至2020年11月，仁东控股股价自14元上涨至64.7元，市值由80亿元拉升到350亿元，德御系继续减持。在此期间公司基本面无任何变化，其释放的将与支付宝合作的消息被证监会出具警示函，认定为缺乏事实依据。其宣传的，将得到北京海淀科技金融资本集团50亿元注资的消息，实际上一分钱也没得到。2020年10月30日，公司还解聘了财务总监赵岑，理由是赵某人在三季报中签署：“无法保证该报告内容的真实、准确、完整。”意见，导致财报无法按期发表。公司业绩不增反降，2020年上半年，业绩下滑了160%，亏损近2000万元。泡沫之后就是崩盘，自2020年11月20日以来，仁东控股股价连拉15个跌停板，截止12月21日，收于14.82元。危机不止于此，2020年11月15日，北京海淀科技金融资本与霍东签署了《终止股份委托管理关系和一致行动关系的协议》，控股股东又变成了霍东。2020年7月，山西潞城农村商业银行将仁东控股告上法庭，理由是仁东控股在银行对晋中市榆糧粮油贸易有限公司的15亿元贷款中出具了《担保函》，而借款人逾期未还上述贷款，一起列为被告的担保人还有田文军。仁东控股管理层对此担保事项茫然不知，表示未经过董事会授权和用印程序，担保无效。实际上，德御系在山西潞城农村商业银行中有多笔参股，对银行决策有相当的影响力，晋中市榆糧粮油贸易有限公司是德御系旗下公司，而担保事项发生时，仁东控股也在德御系实际控制之下。也就是说在这笔贷款违约案件中，贷款人、借款人和担保人三方都在德御系田文军的实际掌控之下，因此晋中市榆糧粮油贸易有限公司没必要伪造仁东控股的印鉴，直接拿来用便是了。目前公司有12.13亿元货币资金被银行冻结，净资产只有10亿元，而商誉价值竟高达9.98亿元。商誉来自第三方支付牌照的价值，2016年公司收购此牌照时只花费了1.5亿元，可见估值虚高。2总结梳理霍公子操盘仁东控股以来的各种操作可以发现，其实他并没有赚到钱，由于没有在高位将股票套现，旗下子公司仁东（天津）科技有限公司所持的5.27%上市公司股票被底部强平，北京仁东信息技术有限公司所持剩余股权也公示了可能被强平的风险。目前股价14元，与霍公子入手时的价格差别不大，利润也不多，陪玩而已。仁东控股幕后真正的庄家还是德御系，在2016年对仁东控股炒作一番后，其操盘资本随即获利离场，剩下的大部分股权则转让给了霍东。德御系以允诺可以将股份质押给其控制的银行，实现资本套现为诱饵，引霍东入场编造重组概念，为了继续榨干上市公司剩余价值，德御系故技重施，操盘在二级市场大肆炒作拉台股价，引无知小散入瓮，最后获利离场。仁东控股核心资产只有第三方支付牌照一项，其余租赁、担保业务皆规模偏小且亏损中，目前公司面临大额贷款逾期和担保诉讼压力，以仁东的信用已不太可能在资本市场融资，等待它的将是何种命运？声明：本文内容由脉脉用户自发贡献，部分内容可能整编自互联网，版权归原作者所有，脉脉不拥有其著作权，亦不承担相应法律责任。如果您发现有涉嫌抄袭的内容，请发邮件至maimai@taou.com，一经查实，将立刻删除涉嫌侵权内容。}

截止12月7日收盘，此前6年30倍的超级大庄股仁东控股如今已经连续9个一字跌停板，今天的换手率一如既往不倒0.1%，成交额仅有815.38万，与前几日并无增多。从最高价算起，该股的市值已经惨被“膝盖斩”，累计蒸发230亿元。从仁东控股的近1年来股价诡异走势可以很明确看出，其是一家高度控盘的庄股无疑。让市场毫无觉察的长期小幅度单边小碎步走势，无论日线、还是分时线，都稳定得让人觉得诡异。截止2020-09-30，前十大流通股东持有3.2亿股，占流通盘57.22%，控盘特征非常明显。不仅如此，改公司的基本面业绩一直很差，并且贷款逾期、重大担保诉讼、国资离场、现金流紧张等重大风险问题，种种风险催化之下，这家不声不响的超级庄股终于主动溃败了。冰火两重天：散户亏惨，重要股东提前出逃按照仁东控股三季报披露的股东数据，截止9月底，这1.31万户股民人均持股金额240.44万元，如今这部分价值只剩百万出头了。可怕的是，在仁东控股连续跌停的每一天都几乎没有多少成交，这意味着背后的1.31万户股民连出逃的一点机会都没有，硬生生地挨下了“膝盖斩”，并且还不知道接下来还有多少个跌停板在底下等着。更惨的是，在三季报的流通股东中，张留洋、刘祥代、康秀荣、许俊杰个人投资者等才刚刚新进入的前十大，如今这些个人股东们的账面亏损已经高达上亿元。在仁东控股股吧中，晒出持仓比惨的帖子源源不断涌出，比杀猪盘还惨烈。其中有不少股民晒出的持仓单中亏损少则数十万，多着超百万，更有甚者一些融资数百万进去的持仓目前已经被打爆，还倒欠一大笔券商的钱。而一边是散户投资者账户亏空的比惨大赛，另一半却是有不少仁东控股的主要股东在暴跌之前大笔减持，成功套现巨资逃顶。在其中，天津和柚技术公司的实控人郝江波也就是仁东控股的原实控人，在过去的一年多里套现最大。根据公司公告，郝江波在2018年度披露还持有后者28.35%的股权。仁东控股近期的4.15亿元借款，就是由天津和柚技术有限公司、郝江波及配偶田文军、张永东及其配偶黎碧等联合提供担保。但自从2019年开始，郝江波就开始一边随着仁东控股股价持续大涨一边大幅减持股份退出，目前股份还剩下8.63%，大致算下来，其从中套现规模或已有数十亿元。此外，在仁东控股自从2019年来的这一波上涨大潮以来，陆续从前十大流通股中套现走人的还有景华及其重庆信三威投资咨询中心（有限合伙）-润泽2号私募基金，合计占8.47%的流通股比例在今年Q3的前十大股东中消失；持股1.29%的王逑也同样已经清仓套现退出；更早点清仓套现的还有持股7.76%的陈家荣；各持股1.04%的上官世宇、阎金娥等个人投资者。上述这些个人股东，一个很大的共同特征是短期快速进出，在做一波股价之后套现很快走人，躲开了这一轮暴跌。麻烦缠身：贷款逾期、重大诉讼、股权冻结造成仁东控股这一次连续跌停的背景，除了业绩差得一塌糊涂之外，还有很多方面，包括陷入流动性断裂，贷款逾期、重大担保诉讼、股权冻结等多重问题。12月6日晚间，公司公告称，控股股东仁东信息的所持股份比例的11.33%，占上市公司总股本的2.66%股权在12月4日遭到司法冻结。除被冻结外，目前仁东信息及一致行动人所持股份6成以上已被质押。其中仁东信息、任东天津分别有8895万股、1088万股股份处于质押状态，占其所持股份比例分别为67.63%、36.91%。同时，公司的原实控人所控股的天津和柚技术有限公司也把剩余所持有的8.63%股权全部质押。不过根据未解除的质押明细显示，大股东所质押的股份价格区间在13.35元-17.27元之间，比目前的收盘价还有近半的空间，离大股东爆仓还有约5个跌停。这个区间也是仁东控股这一轮大涨的起步区间。截至三季度末，公司流动负债达23亿元，其中金融机构借款本息6.41亿；经营性负债3.32亿；其他流动负债13.27亿，三个月到期的流动负债为8.15亿。虽然公司账面上货币资金虽有13.65亿元，但受限的货币资金为13.14亿元，占比高达96%，已经几乎可用的现金流。10月29日，公司发布公告称兴业银行向公司发放的3.5亿元银行贷款发生逾期。不仅于此，公司还被卷入了一起担保金额达15亿元的担保诉讼纠纷。因“大业信托·盛鑫17号单一资金信托合同”到期，晋中市榆糧粮油贸易未能偿还贷款本息。因为仁东控股则为该资管计划的投资收益提供了连带责任保证。潞城农商行对晋中市榆糧粮油贸易、仁东控股等多家担保方提起诉讼。资本迷局：4年3易手，德御系继续埋雷随着媒体的大量报道挖掘，仁东控股被挖出来的信息细节越来越多，其关于资本运作的迷局反而越让人云里雾里。仁东控股的背景较为复杂，在过去的4年里已经被易手3次。2016年，低调隐秘的晋商“德御系”联手港股资本玩家张永东及景华等自然人，斥资29亿元入主宏磊股份，转型金融业务后改名为民盛金科。彼时，德御系核心人物之一郝江波通过柚子资产（现和柚技术）出资15.4亿元，持股25.9%成为上市公司实控人；张永东控制的健汇投资（现民众创新）出资11亿元，持股18.56%为第二大股东；景华等疑似与德御系关系密切的自然人合计持股13.82%。但在2018年初，随着宏观去杠杆大趋势，“德御系”的资金盘陷入现金流危机，其又将民盛金科转手给内蒙庆华集团霍氏家族二代霍东，上市公司再次改名为如今的仁东控股。霍东控制的仁东集团通过北京仁东、仁东（天津）合计持有仁东控股28.92%股权。而在上述的一笔15亿元担保诉讼纠纷中，涉及的债务主体晋中榆糧粮油贸易正是德御系旗下公司，山西潞城农商行也是德御系参股银行之一，连带担保的主体也多为德御系公司和核心人物。也就是时候，上述贷款的实质是德御系参股银行向德御系放贷，这背后到底还有多少未为人所知的秘密，还有待调查。话又说回来，仁东控股业绩表现之差不是一两年，关于公司的业绩暴跌，股权质押、贷款逾期、证监会经频频发函问询等各种风险事件提醒和媒体报道也出现了无数遍，用脚指头去想都知道这绝对是一只理当为恐怖之不及的超级问题股。人家多数股东都在不断清仓套现离场了，却还是有人止不住的融资加杠杆往火场里面冲，如今账户亏成这样，除了庄家的坏，还能怪谁呢？}