1、今日铜价下跌（） 离岸人民币兑美元跌破6.75关口，续创2020年11月以来新低。

2、期钢大跌182 ！钢坯再跌30！铁矿石跌超5%！焦炭提降200！发改委预告，钢价...

3、美联储加息缩债加速，大宗商品何去何从？

1、今日铜价下跌（） 离岸人民币兑美元跌破6.75关口，续创2020年11月以来新低。

☆ （5月9日）1号好铜升贴水：升水280元/吨～320元/吨，升贴水与前一交易日下调60元/吨，疫情对物流的扰动尤存，供需结构发生变化，预计铜价目前震荡运行。

☆ 现货铜的进口成本（5月6日）约74594元，进口盈亏为-1769元左右。

☆ 5月9日废铜精废差价为元/吨左右，与前一交易日下跌100元/吨，1#光亮铜元/吨（现金价），长江现货铜价下跌340元/吨，废铜买方交易较昨日活跃度提升，但废铜供应偏紧。

今日现货1号铜市场整体价格在72580—72620元/吨之间，均价在72600元/吨，长江现货与上一交易日相比下跌340元/吨。

佛山市场1#光亮铜线（废铜）元/吨（不含税），较前一交易日下跌100元/吨。（初步计算，不含税1#光亮废铜在26.0-29.3元/斤左右）；H62边角料元/吨（不含税），与前一交易日相比下跌100元/吨。

1、今日长江现货1#铜均价：72600元/吨，下跌340元/吨；

2、今日广东市场现货1#铜价格：72360元/吨，下跌290元/吨；

3、上海市场现货1#铜价格：72450元/吨，下跌375元/吨；

COMEX市场 单位：短吨 更新：5月6日83161短吨，减少164吨。

上海库存周报 单位：吨 更新：5月6日52291吨，增加3928吨，增加8.12%。

伦铜现报9347美元/吨，下跌0.71%。

上海原油上涨2.67%，现报718元（人民币）/桶。

沪铜下跌，目前下跌330元/吨，报71840元/吨。
动力煤下跌1.09%，现报837元，
螺纹钢下跌3.25%，现报4677元，

美元指数高位震荡，目前报103.97，日内目前最高达104.07。人民币贬值的趋势延续。

5月9日黄金零售价格为418.3元/克，与上一交易日相比上涨1.6元/克；

1#白银价格为定盘价：4808.00元/千克，昨结算价：4808.00元/千克

据消息称：人民币贬值势头不改，有色金属承压下行，4月PMI降幅较大，基于美元的强势和对需求的担忧，铜价重心或将下移。预计近期铜现货价核心价格的参考区间为元/吨。（现货铜价行情）

2、大跌182 ！钢坯再跌30！铁矿石跌超5%！焦炭提降200！发改委预告，...

摘要：今日黑色系期货现货均继续下跌。在这样的情况，国家多部委接连释放稳经济强音，增量政策工具蓄势加力，稳定经济发展大局，且10日发改委要召开会议托底经济，或将提振钢材市场。综合来看，短期钢价将弱势调整，并逐步趋稳运行。

维护大宗商品市场价格秩序，钢材成本支撑弱化

市场监管总局表示，将密切关注当前市场运行新情况新问题，全力维护价格秩序、促进保供稳价。加强能源资源保供稳价和重点领域价格监管，密切跟踪能源、化肥、有色金属等大宗商品和原材料价格走势，协同有关部门建立健全相关原材料保供稳价专项机制。

分析师观点：对于钢市来说，以焦炭、铁矿石等炼钢原材料的价格虚高可能造成钢企生产成本增加，利润被压缩，生产积极性降低，钢材供应趋于紧张，推高市场钢价，进而导致下游用钢单位成本增加，特别是制造业首当其冲。当前，维护大宗商品市场秩序，保障大宗商品价格运行在合理区间，对来说主要是抑制炼钢原材料价格的虚高发展态势，弱化钢铁成本端的支撑，降低钢材价格，抑制投机，保障钢铁市场平稳运行，利空钢价。

多部委接连释放稳经济强音，增量政策工具蓄势加力

中共中央政治局常委、国务院总理李克强表示，加大就业优先政策实施力度，保持就业稳定和经济平稳运行。中国人民银行表示，将主动靠前服务实体经济。重点是加快落实已经确定的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，全力以赴支持市场主体纾困发展。商务部：要深化汽车流通领域改革，支持新能源汽车加快发展，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。 交通运输部：扎实做好外防输入和常态化防控工作，巩固和拓展物流保通保畅工作成效。

分析师观点：进入五月以来，钢市强预期转弱需求现实，市场信心不断滑坡，对于钢材需求的兑现多持悲观态度。国家各部门针对当前市场弱势运行态势，重点研判，不断推出有针对性的应对措施，稳定经济增长预期。对于钢市来说，稳经济增长意味着更多的用钢需求潜力，也意味着更加宽松的财政货币政策，都将提振钢市信心，利好钢价。

南方多地汛期将至，钢市将进入淡季

据气象水文预测，受冷暖空气共同影响，5月9日至13日，江南、华南、西南东部南部等地将出现今年入汛以来最强降雨过程。

分析师观点：五月以后，我国南方地区开始进入雨季，多数城市将迎来汛期，钢材市场也随雨季到来将进入淡季。今年在宏观经济受房地产市场拖累的大背景下，今年钢材需求预期相对去年偏弱，叠加疫情长时间的压制需求释放，旺季未至，淡季却按期归来，这对钢市来说，可以说真是雪上加霜，利空钢价。

中钢网APP数据显示：

螺纹钢24个市场中，22个下跌20-90，无上涨，20mmHRB400E平均价格4993元/吨,均价较上个交易日下调46元/吨；

热卷24个市场中，22个下跌10-110，无上涨，4.75热轧板卷平均价格5073元/吨,较上个交易日下调57元/吨；武汉4.75热扎板卷跌110；

中厚板22个市场中，20个下跌20-80，无上涨，14-20mm普中板平均价格5255元/吨,较上个交易日下调32元/吨。

唐山迁安地区普方坯资源出厂含税降30至4680元。

据中钢网资讯研究院数据显示，今日共15家钢厂调价，其中：
下调12家，占比80%，调价幅度20-60元/吨；跌幅最大为山西建邦线螺；
持平3家，占比20%。

调价：山西建邦废钢累降50：特级（15）3630，重一（10）3590，重一（油）3560，重二（6）3530，重二（油）3500，重三（4）33080，优质废铁3540，高密一级（6）3660，高密二级（4）3520，税前

调价：甘肃兰鑫二期废钢采购价格下调50，执行价：钢筋切头3430，特级料3430，重废14厚3390，10厚3350，8厚3300，6厚3240，4厚3160，机件生铁3220，前后桥3350，钢筋压块3360，不含税，单位：元/吨。

调价：邯郸华信废钢降30：钢筋头冲豆铁饼模具钢纯道轨U型钢3730钢板料工角槽板料马蹄铁火车小料3730剪切料税前

调价：山西新金山废钢再降30：16厚特级料3660，10厚特级料3630，一级料3550，10厚边角料3660，6厚边角料3600，10厚马蹄铁3660，6厚马蹄铁3640，3-6厚马蹄铁3620，钢筋颗粒、冲豆3660，税前，累降50

调价：山西华鑫源钢铁废钢降30-40：优质重废3620，一级3580，二级3510，三级3410，中废3310，税前

当前国内疫情防控持续，钢厂生产状况平稳，钢材供应稳步上升，但需求在长时间的压制下持续走弱，钢市信心正在经受严重的考验。同时，五一之后市场开始执行原材料价格运行管制措施，铁矿石，焦煤，焦炭等炼钢原材料价格均出现大幅回落，钢材成本支撑弱化，叠加证监会加强对期货市场监管，成交量资金沉淀极低，黑色系期货近日持续下跌。今唐山、山东、邯邢、山西部分钢厂计划联合对焦炭进行第：二轮提降200元/吨。在这样的情况，国家多部委接连释放稳经济强音，增量政策工具蓄势加力，稳定经济发展大局，且10日发改委要召开会议托底经济，或将提振钢材市场。综合来看，短期钢价将弱势调整，并逐步趋稳运行。（中钢网）

3、缩债加速，大宗商品铜价何去何从？

热点事件：5月5日凌晨时分，美联储公布最新利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。

根据美联储声明，初始阶段美国国债的缩减规模将为每月300亿美元，3个月后每月减持规模将扩大至600亿美元；机构抵押贷款支持证券初始缩减规模将为175亿美元，3个月后每月减持规模将扩大至350亿美元。

美联储加息的原因：美联储之所以采取激进措施收紧货币政策，与当前美国的通胀形势密不可分。美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说，目前劳动力市场极度紧张，通胀率太高，美联储正迅速采取行动使通胀回落。从已经公开数据来看，在过去一年时间里，通胀数据从1.4%上涨到8.5%，创下40年来最高记录。

美联储加息的影响：全球通胀加上疫情的影响以及地缘政治的动荡不安使得投资者倍感担忧。美股之前表现相对抗跌，但是周四也出现比较大的下挫，影响到全球资本市场的表现。对于周五全球股市普遍出现比较大的调整，A股和港股均出现较大幅度回落。其他国家股市多数出现一定的调整。美联储被誉为世界央行，美联储加息缩表必然会使得世界多国央行进行加息。这可能会造成全球资本市场新一轮的动荡。美国多数科技股跌幅较大，整体来看，科技股创出2020年9月以来的最大跌幅。在2020年3月发生疫情之后，美股一度出现四次熔断之后，在美联储放水的带领之下，美股则是出现持续的回升，但是在连续上涨两年多之后，美股已经处于历史的高位。

美联储此次加息对大宗的影响？按照市面上教科书的观点，加息利空大宗商品，属于紧缩的货币政策。但是从历史上看，美联储加息对于大宗商品的多空影响并不存在统计意义上的显著性。例如，从1987年以来的历次加息周期看，每一轮大宗商品都录得正收益。分析原因，历史上美联储开启加息时大部分是全球通胀不断升温的阶段，在这个过程中，大宗商品价格基本处于持续攀升的态势，直至美联储加息周期到了尾声，此时全球经济增长放缓走弱，逐渐进入衰退阶段，大宗商品的价格才开始出现较为明显的调整。因此，大宗商品的价格在全球市场情绪面刺激下，短期内市场会受情绪面影响会有所下调，中期依旧会维持震荡高位运行，长期则将会从高位回落调整。

从这一轮加息周期来看，未来对全球大类资产的影响也可能呈现出一些新的特征，不排除超出市场预期。但是短期内，由于加息缩表节奏较快，可能对市场流动性造成一定冲击，这对大宗商品价格将会有一定压制。但目前来看，由于全球地缘局势等问题，全球大宗商品供需矛盾主要还是集中在供给端，这将对大宗商品价格形成较强支撑。

铜是否会面临下跌风险？新冠疫情发生后，铜价格与大宗商品的走势高度相关，这是由于铜的工业原料和金融属性两重性质影响，前者在经济复苏带动的消费复苏中成为上涨品种，后者则在宽松货币政策影响下进一步走高，此次疫后复苏可以说让铜尽享两种属性的光环效应，成为受资金青睐的大宗商品之一。疫情发生以来，LME铜已从2021年年初的7995美元/吨反弹至9388美元/吨，上涨了22.5%。面对美联储紧缩货币周期进一步强化，大宗商品可能面临短中期偏强，长期偏弱的走势，铜运行趋势应该说也可能较为相似。

图2 年沪铜主力合约及LME3月期铜价格

据国家统计局统计数据，我国2022年3月份有色产品产量及增长速度，电解铜产量为93.5万吨，同比增长7.2%，电解铜产量为264.4万吨，同比增长6.1%。铜精矿冶炼费较年初显著回升且基本稳定在2019 年的水平，进一步上行的动能减弱，表明铜矿供应增加的速度已放缓。上海疫情多点扩散，不得不全域管控，对华东地区以及全国铜生产加工销售运输都造成了严重的阻碍，总需求并不乐观，但从库存的持续去化来看，全球供需持续偏紧，对铜价具有较强支撑，在宏观承压的背景下，继续支撑铜价维持区间震荡。

目前俄乌局势进展也存在不确定性，新一轮的制裁与反制裁正在酝酿，对铜等相关品种来说风险溢价仍存。而短期市场关注的焦点在于国内复工复产的具体进度，虽然部分地区对封控措施有所放缓，下游铜材开工率将触底反弹，不过终端电缆、地产、开工等依然低迷，目前上海及其周边地区也面临港口物流堵塞和复工人员返岗困难等情况，未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间。

当前市场关注秘鲁智利铜矿供应受限消息面因素等成分较强，但中国疫情蔓延、俄乌冲突，以及美联储加息各国跟随的背景下，下游需求较难再现2021年的强劲反弹，尤其是作为全球一半以上铜消费市场的中国，正努力在控制疫情蔓延，在控制过程中对生产消费及运输扰动较大，市场信心受到很大的影响。铜高位正在面临全球需求的负反馈，铜价高位运行风险将明显增加。（中联钢联合钢铁网 ）

3、俄石油供给仍面临不确定性，油价继续上行？

过去的一周，全球持续振荡走高，其中纽约油价和伦敦布伦特油价的累计涨幅均超过4.5%，内盘原油价格也继4月19日后再次突破710元/吨关口。

海证期货能化研究员郑梦琦在接受期货日报记者采访时表示，上周原油价格大幅上涨主要受到四方面因素影响。具体来看，一是美联储宣布加息50个基点，并宣布缩表计划，符合市场预期，加息缩表预期落地后，原油反而走强；二是OPEC+会议无视美国和欧盟大幅增产的要求，继续坚持原定的小幅增产计划，上调6月日均产量43.2万桶；三是欧盟提议在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油，以逐步淘汰俄罗斯石油，同时打击俄罗斯联邦储蓄银行，俄乌冲突尚未解决，俄罗斯原油断供预期仍在；四是美国正在启动一项长期补充美国战略石油储备（SPR）的计划，将在2022年秋季进行招标采购6000万桶原油来补充SPR，美国战略石油储备已连续34周下滑，未来补库需求较强。

在方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影看来，俄乌冲突下俄罗斯与欧盟之间的能源博弈加剧令原油供应端不确定性加大，是持续提振国际原油价格的主要原因。

据悉，目前欧盟正在考虑针对俄罗斯实施第六轮制裁，包括分阶段禁止进口俄罗斯石油，禁止使用卢布进行能源进口支付，禁止俄罗斯石油在全球范围内的运输、融资和保险服务等，但欧盟提议在2024年之前，匈牙利和斯洛伐克可豁免执行俄罗斯石油禁令，捷克可在2024年6月之前享有豁免。

今日俄罗斯网站5月7日针对欧盟计划对俄罗斯实施石油禁运发表评论文章称，这一制裁对欧盟自身的伤害似乎将大于对俄罗斯的伤害。禁止进口俄罗斯石油意味着欧盟现在不得不增加从其他国家的进口。在努力减少对俄罗斯的能源依赖的同时，欧盟只能寻求对其他地区的依赖，这也可能将引发新的风险。

“展望后市，俄乌冲突尚未结束，欧盟对俄罗斯的制裁也没有达成一致，俄罗斯原油短期内剧增或剧减的可能性都比较小，预计将继续逐渐下滑。OPEC方面则因闲置产能较低，将继续维持超高减产执行率。此外，虽然近日美国参议院委员小组通过了‘NOPEC’的法案，但该法案在过去20年中被多次提出却从未有过任何效果，关注该法案是否会提交到参议院或美国总统拜登，并且由总统签署成为法律。”郑梦琦表示，当前原油市场供应端问题依然突出。

需求方面，郑梦琦表示，目前成品油裂解处于历史高位，炼厂加工需求表现尚可，国内疫情形势好转后，经济恢复也将带动需求回升。但成品油价格高企，也将引发需求端的负反馈。“因此总的来看，当前原油市场供需矛盾依然存在，油价下方空间有限，但上行突破也需其他因素的催化，油价仍以高位振荡为主。”

隋晓影认为，由于欧美发起对俄罗斯的一系列制裁，使得俄罗斯石油供给未来面临不确定性，在当前需求面相对平稳的情况下，全球原油供需结构仍然会维持偏紧状态，油价仍有支撑，预计整体维持高位区间运行，而能否进一步上涨取决于地缘政治的演变。

此外，值得注意的还有伊核协议的进展。据悉，伊核协议距离第八轮伊核谈判暂停已过去近两月时间，在全球油价位于多年高点之际，欧洲方面将做出努力来挽救伊核协议。据隶属伊朗最高国家安全委员会的光明通讯社5月7日报道，欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉将于5月10日访问伊朗，以推进伊朗核问题全面协议相关方谈判。

欧盟外交政策负责人Josep Borrell近日在接受英国《金融时报》采访时表示，他正在寻求用一种“中间道路”来结束僵局，而伊朗以大幅限制核计划来作为回报。但谈判代表并不会向伊朗发出最后通牒。分析人士对此认为，欧洲担心单方面与伊朗发生危机，并希望伊朗能够增加石油出口，以此遏制住欧洲能源价格的飙升。从伊朗方面来看，有伊朗官员指出，当下伊朗经济并不十分依赖伊核协议的恢复，而这将为伊朗谈判代表提供强有力的筹码。（期货日报）

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