相信大家也看过电影《终结者》，T-1000是终极者系列令人闻风丧胆的一款机器人，它由纯液态金属打造而成，可以随意变身成任何形状，能伪装成任何人类或机器人。液态金属是指一种不定型金属，液态金属可看作由正离子流体和自由电子气组成的混合物。液态金属也是一种不定型、可流动液体的金属。而如今，液态金属的元素因其极具未来感而风靡设计群。现在就让Pixso设计师来为你揭开液态金属的神秘面纱吧！ 

液态金属实际上带有锋利光芒的3D纹理效果。我们可以随心所欲地称呼它——液态金属、彩色图形、chrometype。放眼设计圈，这种闪闪发光的排版、3D 徽标和纹理插图随处可见。它的外观明显是计算机化的：它有着被像素填充的弯曲、锯齿状的字体，或者看起来像是从熔化的铅管中滴下的水滴曲线。我们可以通过 3D 渲染软件来实现液态金属的风格，也可以巧妙地应用一两个滤镜也可以做到这一点。虽然宇宙飞船银是该款式的默认光泽，但液态金属可以呈现水红色、哑光黑色或90年代Windows 屏幕保护程序的氛围。

液态金属风格其实也是一种“酸性平面（Acid Graphic）”的视觉美学。这种风格的设计与迷幻物质带给使用者的视觉体验相似，常以反复出现的几何图形或高饱和度颜色呈现。“从设计美学上讲，这风格更迷幻和抽象风格，充满无限想象，具有高度失真或超现实的视觉效果”。

借助设计工具，我们通过调整图层样式如斜面浮雕、柔光、投影、渐变等实现液态金属风格的效果。如下图所示，“PIXSO”的英文字母摇身一变实现液态金属效果，极具视觉冲击力与未来感。除了在Pixso上完成界面外，你也可以选择每天花时间浏览Pixso社区学习基础知识，了解最新设计趋势，探索各种设计风格，为自己的项目收集大量视觉灵感和创意。

为什么液态金属风格那么受欢迎

为什么设计师喜欢它？最简单的解释是液态金属看起来很酷。“这很不寻常，几乎是超现实的。”设计师朱子鹏说，“像水一样流动的闪亮金属非常迷人。” 确实如此，但让我们再深入了解，公平地说，液态金属的一些未来主义迷幻感要归功于金属场景中出现的细长排版。这种流派的根源要归功于迷幻设计早期的设计师rawk。因此，液态金属也与更现代的迷幻药紧密结合是有道理的。

液态金属是酸性图形宇宙中的关键行星。这种流派因大卫鲁德尼克错综复杂的几何层和锯齿状字体而广受欢迎，是所有闪闪发光、难以辨认和明显人造物的天堂。但是，镀铬闪烁是对早期计算机图形学的回溯，还是对我们机器人设计未来的展望？这真的取决于你的观点。采用这种计算机化光泽的设计师将其用于多种用途，从怀旧复古到有意传达未来主义氛围。

打开，我们可以轻松把创意落地。无论你从事该行业多久，强大的工具可以帮助你更有效、更准确地完成工作。用户体验设计就是关于体验。如果你没有为客户建立积极的产品和品牌体验，那么你就没办法落地产品业务。作为专业的在线UX设计工具，Pixso可以实现视觉效果、交互效果、体验效果一站成型，为你的目标用户创造流畅体验。

到目前为止，液态金属无处不在，以至于很难说这种趋势真正开始于何处，但近年来，它被那些以文化为中心的设计师们热情地采用。音乐家、鞋履品牌和一般的“青年文化”往往是这种风格的主要传播者。这种视觉处理是一种风格上的 F-you 对极简主义的有序性。

液态金属的设计手法也非常受各大电子产品厂商青睐，用于壁纸与产品包装等，妥妥的科技风！抽象的液态金属搭配高饱和的色彩，是一种另类随性的美，是一种让人惊艳有感觉迷离的视觉冲击，更是一种来源于生活的艺术表现。另一方面，早在2020年，苹果与专攻液态金属的Liquidmetal intellectual公司展开了合作。根据苹果提交的专利文件显示，未来苹果产品外壳上的凸出logo将会采用液态金属来打造。在未来， iPhone 会完全使用液态金属作为机身外壳吗？我们拭目以待。

材料的创新会催生设计的创新。设计师们，我们可以用液态金属来设计出哪些极具未来感的设计呢？未来可应用于市场的哪些产品呢？发挥你的创造力！打开Pixso试试吧！自带各种硬件设备的标准尺寸，直接在Pixso编辑器里创建不同设备（手机、平板、电脑等）尺寸的画板，预览你的设计效果。并且Pixso还具备实时在线协作、一件交付、多功能文件导入、全局样式自动布局、团队协作等多个功能，有效解决以往设计中，团队沟通难、设计效率低、资源管理乱等痛点。

正好在学有关的东西，没腰自来！

先回答问题，液态金属科技公司 是加州一家科技公司，他们把自己的产品命名为液态金属，还用了一个很炫酷的logo来强调自己和液体的关系，其实这类合金的名字应该是非晶态合金，这种材料虽然结构上和液体有部分相似，但绝对不是液体！！

金属是由原子构成的，根据构成金属的原子排列的有序程度，可以分为三类：晶体(Crystalline)，准晶体(Quasicrystalline)和非晶体(Amorphous)。顺便提一句，@小名马克思分类中使用了Semicrystalline， 这个词的中文是半晶体，用于指代结晶聚合物的状态，与准晶是完全不同的概念。

晶体是最有序的结构，原子有平移和旋转对称性。神马叫平移和旋转对称性，看JB！现在向我们走来的是神烦狗方阵，他们高举集体主义的大旗，手拉着手，肩并着肩，排成气势恢宏的大阵，接受祖国和人民的检阅。（不要问我为什么atom变成了doggie我就是这么喜欢狗狗哈哈哈）

与有序的晶体相对，还有一种材料，它的原子呼吸着自由民主的空气，不喜欢搞这种举国体制的规则队列，于是他们上街的时候就随便挑个地儿占了，这种原子无规则排列的固体叫作非晶体，其中最典型最常见的是玻璃。所以，非晶合金（Amorphous Alloy）常常又被叫作金属玻璃（Metallic Glass）或玻璃化合金（Glassy Alloy），由于非晶合金最早是通过快速冷却的金属液体制备的，历史上有（已被打脸的）科学家曾经认为非晶合金是液体，所以在某些古老的文献上还可以看到过冷液体（Supercooled liquid）这样的讲法。这三个名字稍有区别，但是现在普遍使用的称呼是非晶合金。

还有一种傲娇的有序结构，叫作准晶（Quasicrystalline）。准晶是有序的，但是只有旋转对称性没有平移对称性，恩看图意会吧，这种美得像画一样的结构简直就是科学和艺术的完美结合，怪不得2011年物理学诺贝尔奖给了准晶研究。

非晶为何这么屌？因为它就是不弯

评价结构材料力学性能主要看两方面，受力和形变，通俗地讲：给它多大力你会断（强度），给它多大力它会不可逆地弯（弹性极限）和弯的受力区间有多少（塑性）。比如一个iPhone 6 plus，一个刘看山坐上去，iPhone会有肉眼不可察觉的变形，再把刘看山取下来，iPhone还是直的，但是如果继续让若干个刘看山坐上去，总有一天，就算把刘看山全部取下来iPhone也恢复不了原来的样子了，这就是弹性极限；再放刘看山上去，iPhone就弯♂了再也回不来了，但是还能用用，这叫塑性；等我们挂第一万个刘看山上去，iPhone就菊花碎了一地了，这就是强度。

接下来，我们来看图说话。

玻璃态合金与其他结构材料力学性能比较

假设大家都不喜欢用弯♂的iPhone，所以我们来看看强度和对应弹性极限的形变这两个指标。强度高，说明这种材料不容易断，弹性极限高，说明材料可以容忍较大的弹性形变（暂时配合你们弯一弯）。仅从这两个指标看，非晶合金（图中的Glassy Alloy）简直把钢、铝合金、聚合物这类传统的结构材料碾压得渣都不剩，听起来很高大上的钛合金也比不过非晶。

如此牛逼的力学性能，再加上不错的抗腐蚀性和热稳定性，足以使非晶成为一种非常（厉害）的结构材料，也难怪最爱玩未来科技的苹果公司会选择它。

最早用于iPhone中的非晶材料是由Liquidmetal公司生产的取卡针（iPhone 3G自带），因为与传统合金相比其弹性极限极高，所以「除非你想把你的手弄出血，否则这个取卡针是掰不弯的」（）。我觉得用非晶合金作为取卡针的材料还蛮有道理的，一个简单的道理嘛，弯♂了还怎么插得进去呢？

从iPhone 3G推出非晶取卡针以来，7年过去了，每一代iPhone推出之前都会有各种关于是否采用非晶的猜测，然而最后我们拿到的iPhone 6 plus还是会一屁股坐下去就多出一个弧度，采用非晶作为机身材料不是更好吗？我相信这不是因为库克不care弯不弯，最重要的问题是：大块非晶制备还没有大规模产业化。

如前文讲到，非晶是具有无序结构的固体，这种结构和液体很相似。液体在正常的凝固条件下（平衡凝固），到处乱跑（做布朗运动）的金属原子会随温度下降慢慢降低四处蹦跶的活力，最后形成能量较低的规则排列的晶体形态。平衡凝固的降温速率是很慢的，因为从无序结构到有序结构，原子的迁移需要一段时间。于是脑洞大开的科学家们想到一个方法，使用快速冷却，让这些原子来不及运动到晶体格点就被固定下来，从而形成非晶材料。近年来，虽然机械合金化等固态成形方法逐渐被证实能够用于某些非晶系统，但是快速凝固依然是最普遍的制备非晶方法。

那么问题来了，制备大块非晶材料，由于降温过程的热传导，可能会遇到各个部分降温速率不一样，材料表面比内部冷得快，那么很可能表面形成了非晶，内部还是晶体或准晶，这种不均匀性常常是材料缺陷和失效的源头。对于取卡针来说，由于两个方向上的空间尺度较小（几乎可以看成一条二维细线），热传导造成的冷却速率不均匀性几乎可以忽略不计，而且Liquidmetal还费尽心机的把那卡针中间挖空了来促进热传导，所以制备取卡针的技术是相对容易的。对于手机背板来说，它只在一个方向上尺度较小，可以看作一种二维材料，热传导在板面内受到限制，对快速凝固的技术要求更高。

值得一提的是，Liquidmetal公司的产品介绍上写明他们只生产1g到80g的部件，而从最近的消息看，苹果已经取得了自己的非晶合金专利，所以大概是要抛弃Liquidmetal自己做非晶手机背板或者手表板面啦？

从另一个角度看，Liquidmetal作为一家材料公司，7年前能做取卡针，现在还没有攻克大块非晶技术难题，而苹果作为一家主营消费电子的科技公司，7年前取卡针是委托别人加工，现在已经有了自己的专利。恩，苹果果然变态。

据媒体报道，近日，清华大学医学院生物医学工程系联合中国科学院理化技术研究所，在《中国科学：材料科学》上首次报道了一种具有普适性的超快速柔性电子制造技术，可在数秒之内打印出大面积高精度复杂液态金属电路，速度远远超过迄今已发展的各种电子加工技术，相应方法被命名为SMART Printing(智慧印刷)。

利用该技术制备的柔性电路，最高精度已达50μm，且在基底弯曲折叠过程中仍能保持电路连接的稳定性。研究小组制成了一系列柔性和可拉伸功能电路，如多层电路、大面积电路以及可拉伸传感器等，试验展示出各相应器件优良的电学稳定性、适应性及可回收优点。该方法的实施无需复杂设备，制造出的柔性电路可用于穿戴式医疗设备，这为可穿戴式医疗及个性化电子健康产品的快速制造提供了崭新的技术和工具，具有十分重要的科学意义和应用价值。

:外拓疆土,内部整合,单季重回盈利

公司发布三季报,单季营业收入同比增速1.88%,重归正增长。公司3季度单季营业收入为8.95亿元,同比增长1.88%,前3季度营业收入为28.18亿元,同比降幅为1.00%,较中报降幅2.28%已有收窄。

单季重归盈利,业务整合压力最大时刻已经过去,扣非归母净利润同比降幅已由由中报的52.01%收窄至三季度的1.00%。2016年半年报显示公司2季度单季亏损269.77万元,三季报单季归母净利润5739.81万元,表明业务整合压力最大时期已经过去。三季度单季扣非归母净利润289.40万元,同比增长350.49%,前三季度扣非净利润6636.01万元,同比降幅由中报的52.01%降至1.00%,盈利能力大幅好转。

安泰环境外拓疆土,与黄河集团合资成立安泰万河,总投资4.76亿元并有望获得该项目订单。公司10月28日公告与黄河集团合资成立内蒙古安泰万河清洁能源有限公司,其中安泰环境以现金出资7650万元,占比51%,黄河集团出资7350万,占比49%,并拟由合资公司投资 4.76亿元建设和运营“安泰环境乌海煤焦油清洁利用示范工程项目”,建设 10万吨/年蒽油加氢装置及配套系统,2016年11月启动,建设期18个月。安泰环境负责为该项目提供完整核心工艺技术并承担EPC 总承包任务,将有望获得该项目订单。

清算靖江三英焊业,内部整合加速进行。公司公告将对靖江三英焊接进行清算。该公司成立于2006年,注册资本1200万元,受外部造船行业持续低迷和靖江三英目标客户经营状况下滑的影响,导致其内部产能利用不足、成本大幅上升,连续数年呈现亏损状况,截至2016年3季度净资产仅104.67万元,今年前三季度亏损139.90万元。为贯彻聚焦主业、提高经营效率的战略方针,公司决定对靖江三英进行清算,这表明公司内部整合正在加速进行。焊接业务对业绩拖累较大,未来充分清理整合后,有望进一步减轻公司经营压力,快步向前。

继续坚定看好安泰科技（000969）,公司混改重生,成长性极强。一是2015年发展战略、激励机制和经营业绩三大已经到来。二是大股东承诺2016年底前注入稀土资源,磁材业务充分受益稀土价格上涨。三是内生增长潜力巨大,非晶带材和粉末冶金等主业高增长可期。四是外延实力强劲,产业链上下游资源丰厚,资本运作空间巨大。

投资建议:给予公司“买入-A”投资评级,6个月目标价18.00元/股,对应2017年50xPE。我们预计公司年EPS 预计0.20元、0.36元和0.54元,对应净利润增速分别为133.3%、83.2%和47.7%。考虑公司新材料领域业绩拐点到来,内生增长潜力巨大,外延并购空间广阔,给予公司“买入-A”投资评级,6个月目标价18元/股,对应2017年50xPE。

风险提示:1)混改低于预期;2)各类新材料下游需求低于预期;

:液态金属技术交流研讨会

问:现在CNC 已经非常成熟,能够进行大规模生产,那对于液态金属大规模生产跟线件生产有什么区别?

答:这需要看你是跟什么在比较,如果跟普通拉伸的产品比较,液态金属绝对是贵的,因为液态金属的材料大概贵200块钱一公斤。我们将液态金属压铸出来就差不多有90%的成品能做出来,所以跟昂贵的人工相比,这方面量产是便宜很多,我们自己做一个框,假如不复杂的话,一百多块人民币,假如比较复杂的话,不到两百块钱。假如从设计开始就考虑液态金属的话,成本方面比现在的铝合金还更有优势一点。

问:现在小批量生产到以后大批量生产,在一致性上会有区别么?

答:几乎可以说没什么区别,因为我们是依靠模具生产出来的,我们的模具寿命算比是3到4万件,三四万出来的样子都差不多,当然有些小部分的零件的某些部位,我们可能需要后加工,比如打磨等。但基本都很准确,重复性非常好。我们喜欢把液态金属和粉末冶金相比,粉末冶金大概会有22%到24%的一个收缩率,而且横向收缩跟竖向收缩都不相同,液态金属的收缩率有些不同,大概是千分之2.5到千分之3.5左右,是非常可控的,所以液态金属的重复性都是非常好的。

问:目前我们的技术非常先进,但从推广的角度来说是需要克服的困难,这个问题未来如何解决?

答:去年开始我们已经进行小件推广,现在开始推广一些比较大的产品,这主要有客户认知的过程,至今为止发展还不错,至于什么时候能够做到大件产品推广成功,这倒没有一个确定的时间点,但是我们现在开工率是越来越高。

问:宜安跟中科院和liquidmetal 的合作实际上在材料成本、材料工艺和设备方面把液态金属相关的部分知识产权掌握在手里,目前相对地位还比较高,但还是会面临一些技术上的竞争,在知识产权方面总体的战略是什么?

答:Liquidmetal 那边大概有128个专利,这128个专利把几乎所有能够想到的配方或类似的配方全都保护起来了,所以其他人是不能够把液态金属出售到美国的,必须有liquidmetal的授权才行,liquidmetal 本身对知识产权就有足够的保护了。

问:宜安并没有把自己定位成生产型企业,更大程度上是一种资源的整合,将技术和产业对接,具体到液态金属层面,将来公司是想做一个生产型的企业,还是和以往一样做一个资源整合型的企业?

答:在生产型企业里,宜安是非常小的一家公司,小到像苹果、三星这些公司不会把市场分到我们手里,我们没有足够的机器去生产,也没有足够的能力去管理大量的机器,所以我们在找伙伴一起去做产品,我们教你怎样去做,把配方告诉你,把机器设备、材料等告诉你,宜安只有十几二十台机器,宜安作为一个示范单位,通过其他与苹果、三星等熟悉的厂商各自进行联系。

问:目前手机边框无法完全用液态金属来替代,公司对此种产品的渗透有何预期?

答:目前只有我们可以做液态金属手机边框,但是稍微好点的手机品牌不可能找单一供应商,需要货比三家,而且目前我们的规模还太小,无法承载如此巨大的市场体量。所以我们现在正积极推动其他企业一起来开发液态金属产品,因为我们规模有限,所以希望把它做成一个,一个产业链,有二三十家公司一起来推动它的发展,从原材料、机器设备、加工以及运用,这个如果只靠宜安科技（300328）会走得很慢,需要大家的共同努力;

问:我们在长期的新材料研究过程中,发现新材料如果有特殊的运用方向,那么它会发展的比较快。此种情况一般会有两个特点,一是运用之后,它的综合成本会下降很多,这样下游企业就会有很强的使用动力。另一个则是整个市场必须足够大。目前大家的关注点都在手机外壳,但我认为液态金属在手机外壳方面与铝合金(目前iPhone 的外壳材质)相比并没有太多的综合运用成本优势,那么除了手机外壳领域外,还有其他领域还有符合上述两个特点的吗?

答:其实除了你刚才讲得那两点之外,手机还有一个比较特殊的就是,乔布斯在去世之前力推液态金属,但是并没有真正的成功(只有卡针使用的是液态金属)。如果液态金属手机外壳能做出来那么在苹果的运用领域还有一个明显的广告效应、一个噱头(新材料的运用往往会成为手机产品的新卖点)。目前而言,消费电子能让液态金属最快成长。一是因为它数量大、需求广阔,二是乔布斯与苹果手机的存在使这个市场充满了明星效应,所以当把一个手机外壳生产出来,会有一两年闹哄哄的市场效应。即使价格贵点,但是消费电子市场可以接受。以小米为例,小米4在产品发布会中讲了一个不锈钢之旅的故事,成为它当时的主要卖点。小米4不锈钢成本刚开始要250块,后来经过不断的改进和大规模生产,降到200块。

而我液态金属外壳只要180块钱,以后价格会更低,和不锈钢304相比,无论是价格还是逼格,液态金属外壳毫无疑问都处于领先地位。另外,在手机外壳领域,液态金属的强度要超过它的使用价值,铝合金高强度才400pa,而液态金属最低也有1000pa,所以不需要用到液态金属这么高级的材料。我自己从来不把消费电子放在液态金属的头号运用领域,我个人最看重的是汽车方面,包括汽车转轴、紧固件、锁等,这个量不会比消费电子少的;

问:我是车载显示屏的企业,考虑到以后我们车载显示屏会越来越大,10寸以上的显示屏液态金属外框什么时候可以做出来?

答:我们应该可以做到,但是液态金属对于车载显示屏而言性价比很低。液态金属对于手机而言是一个卖点,但对于车载显示屏却不是,你很难为它去支付这个溢价。手机一个小框要180块钱,而车载显示屏那种框要1000块钱,不仅现在价格太昂贵,消费者不愿支付,而且即使以后成本降下来,液态金属对车载显示屏价值提升作用也是非常有限

问:国内专利环境还是比较恶劣,我们在国内专利是如何布局的?有多少?

答:我们在国内的非晶专利不多,十几个。但是我们的专利拿出来都是可以用得上,其他的公司多的听说有七八十个,但是他们的专利是否好用并不知道。而我们在国内的专利甚至比Liquid metal 还好用,我们有一个专利在液态金属中加入适量的银之后,可以产生抗菌作用, 基本上99%的大肠杆菌可以消灭,在穿戴设备、医疗、电子领域具有广阔前景。Liquid metal他们做液态金属已经20多年了,在国外拥有120多项专利技术,涉及到手机外壳的方方面面。入股Liquid metal 可以保证以后我们在外国知识产权诉讼中处于优势地位;

问:宜安科技有20多台设备,但是无法满足一些大的3C 厂商的需求。很快上设备是产业发展的瓶颈吗?

答:不是,目前材料、设备生产公司我们已经找到了三家合作企业,大家一起推动的话的话瓶颈不是问题。因为宜安科技是研发型企业,在设备生产方面并没有优势。以后我们要和相关的材料、设备生产企业共同成立合资公司,我们控股,授予知识产权,交给大家去卖,共同壮大这个市场;

问:液态金属最大的特点是强度高、硬度高,这种特性作为手机外壳比较浪费,它其实应该运用于空间有限但承载力要求比较高的场合,但是目前机械设计者不了解这种材料,需要我们推出一些譬如标准以及制作手册类似,我们在这方面有计划吗?

答:Lqmetal 已经在美国制定出了行业标准,所以我们需要在中国做同样的事情。目前行业标准的制定还需要至少一年时间,我们正在不断推动,这个是非常必要的,是我们把握行业发展主动权的一个全新途径;

问:要大力推动液态金属市场化,就要寻找很多合作伙伴,但是这样会有技术风险,如何保护公司的知识产权?

答:其实在中国很难保护知识产权,一方面我们要把这个事情推广出去是因为液态金属的发展是需要整个产业链作为支撑的(只有一家可以生产难有市场、难以赚钱),另外一方面,作为国内第一家可以生产手机外壳的液态金属生产企业,我们有这个使命感把它培育起来,如果以后成功这在整个液态金属产业发展史上将是浓墨重彩的一笔,不单单是钱可以衡量的;问:请介绍一下相变过程?答:比如玻璃既不是也太也不是固态,玻璃是玻璃态,时间久了也会发生相变。同样道理,非晶合金超过300多度去应用的话也是会变的,相不一定会变,但形状肯定会变的,力学特征会变化。

问:刚才提到注塑,注塑一般是在塑料领域应用的,跟压铸有什么区别?

答:真正来说是一个压铸的过程,但因为不能叫压铸,所以叫注塑。

问:消费电子产品方面,消费者追求一种轻薄,但是锆基液态金属在重量上要重于其他同类产品,未来如何解决这种问题?

答:我以车的门轴举例来讲,一个车门有两个轴,每个轴大概400-500克左右。现在还不能改用非晶,我们先来探讨可行性。非晶合金强度是高强钢的2.5倍左右,而且非晶比重是6.5左右,铁是7.8,又重了20%。加起来看的话,意味着1/3体积的非晶可以替代1体积的高强钢强度。4个门4公斤,加上车头车尾6公斤,理论上可以减轻4公斤。因为它的单位提及强度比其他品种要强很多,这就是能够减重的根据。

问:那在消费电子产品比如手机上呢?

答:道理是一样的,我们现在做出的是0.8mm 的,但其实0.3mm 就够了,做得很薄就已经足够有这个强度了。

问:我们知道很多时候有些好的材料要大规模应用,主要取决于材料自身由于规模效应带来成本下降。公司将液态金属在全国和全球大规模推广,这个想法很好,但是何时能变成现实?

答:这是我们的意愿而已,也是我们收购LQMT 比较重要的一个想法,因为它跟苹果的关系很紧密,双方共用一个研发组。苹果之前没用液态金属是因为没有人做出来,现在我们做出来了。今年年底之前要跟他们去商讨,当然预计它会很强硬的要求公司产品只能供应给它,我是持保留态度的。因为目前国内已经有很多优秀的手机厂商,不会买断给苹果或者其他任何一家手机厂商。但是我们会很快去跟苹果对话,不一定能达成合作,因为分歧还是比较大的。

问:这个行业大规模推广之后,有可能会出现材料升级换代的问题,下一代或者下下一代会出现,替换成其他新型材料,这会不会阻碍产业大规模投入的决心?

答:这是一个比较宏观的话题,但是我个人认为目前处于爆发期初期,不会出现大规模采购现象,刚开始采购量会比较少,研发成熟后再继续加量,因此风险不会很大。

问:未来液态金属最大的一个推广领域是汽车?答:汽车领域的应用需要两三年,我们比较幸运有个T 字头的车企去年开始引用了我们的产品,这家公司比较有意思,它的产品既算汽车领域又算消费电子领域。消费电子领域有个好处,对新兴事物接纳程度比较高。

问:军工领域公司有涉足吗?

答:因为我是香港人,身份问题不方便涉足军工,这块可以找金属所合作,他们有丰富的相关经验。

问:目前液态金属技术储备主要三个方向,第一个是带状,这个已经比较成熟了,第二个是我们目前在做的块体非晶,还有一个就是做粉末。粉末的话有一个应用方向是3D 打印,这方面您能介绍一下吗?

答:粉末有两个用途,一个是表面涂层,具有耐磨、防腐等功能,还有一个就是3D 打印。我们有个公司辽宁金研液态金属科技有限公司,公司占比70%,中科院金属所30%。辽宁液态金属有个子公司叫沈阳金研新材料制备技术有限公司,从事3D 打印从粉末生产到最终产品制备,但还没有推广。我们最近从广东省政府拿到300万来资助这方面的科研,真正应用大概会在明年初,会专注在材料方面,向客户供给粉末,打印环节我们不会做,技术含量太低。

问:是否做液态金属的粉末?

3D 打印过程中还会保持非晶合金的特性吗?答:也在做,而且强度等方面表现还是比较优秀的。在3D 打印中我们采取特殊的冷却方式来满足形成条件,因此打印出的材料还是液态金属,这也是我们跟普通3D 打印不同之处。

深度报告:镁合金龙头,业绩持续能力强,深加工多点开花

镁产业:内外因共同作用致公司2016年业绩大涨,未来业绩持续能力强,深加工多点开花。

2016年镁价上涨以及公司销量增长带动镁合金毛利率上升至21%,而同时随着镁冶炼技术问题的逐步突破,子公司五台云海和巢湖云海盈利能力逐步恢复和改善,未来将持续稳定的为公司提供业绩保障。

压铸件毛利率在30%以上,目前市占率约10%,公司镁合金的龙头地位和汽车轻量化将进一步提升公司市占率水平。目前我国汽车平均用镁量约为3kg,随着未来汽车轻量化成为趋势,预计2020年将达到30kg。

公司正在进行军工认证,目前具备2,000吨产能,毛利率有望超过50%。

公司生产的镁合金挤压板正在进行Surface认证,该行业平均毛利率高达30%。公司未来将具备国内先进的镁合金挤压板线生产商和先进3C产品镁合金挤压外壳供应商。

铝产业:铝合金是公司第一大产品,是公司最主要的收入来源,铝合金营收占比在总营收的50%以上,毛利率水平稳定,而铝空调扁管项目是未来铝产业板块的利润增长点。

空调扁管产品的毛利率在10%以上。空调的更新换代和国家环保节能优惠政策将为公司铝空调扁管业务带来广阔的市场空间。

公司盈利预测及投资评级。我们看好公司镁合金龙头企业地位,拥有完整的镁产业链,未来在产业链两端并购优质标的空间巨大。

我们预计公司年营业收入分别为37.33亿元、42.47亿元和48.46亿元,每股收益分别为0.53元0.77元和1.01元,对应PE分别为35X、24X和18X;我们给予公司6个月目标价25.27元,维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示:镁价持续下降风险,下游订单持续下滑风险。

:盈利能力改善,未来业绩可期

10月20日晚,公司发布2016年三季度报告:1-3Q2016实现营业收入3.7亿元,同比上升29%;归属于母公司净利润为300万元,同比上升104.8%,首次扭亏转盈;从单季度来看,3Q2016实现营业收入0.93亿元,同比下降22.3%,归属于母公司净利润为0.16亿元,同比增长1000%。

1)第三季度单季归母净利大幅上涨1000%,盈利能力持续改善

第三季度单季归母净利大涨主要由于锆产品生产结构调整,成本降低,而单季度营业收入下降主要是由于澳洲铭瑞停产。公司前三季度的经营性净现金流为-8005.98万元,较同期降幅收窄。

2)前三季度毛利率同比上升6个百分点,期间费用率同比下降12个百分点

报告期内公司毛利率为26.4%,较上年同期上升了6个百分点。单个季度来看,三季度公司毛利率为39.5%,较上年同期上升12个百分点。我们认为公司产品结构优化以及行业的逐步回暖是三季度毛利率大幅提升的主要原因。预计未来公司还会持续优化产品结构,同时伴随着9月底的产品提价,高毛利率仍将维持。公司前三季度的期间费用率为26.3%,较去年同期下降12个百分点。

3)2万吨高纯氯氧化锆项目有序生产,150吨核级锆通过合格性鉴定以及年内的首次提价,未来业绩可期

公司2万吨高纯氯氧化锆项目于6月竣工以来,目前有序生产。项目达产后会为公司带来2.1亿元营业收入,3000万元净利。150吨核级锆6月通过合格鉴定,表明公司产品逐步向高端领域进发。核级锆较高的定价未来有望带给公司高额的毛利。9月底公司年内首次提价预示。根据往年四季度的产量估算,提价可为公司四季度带来600万元额外利润。我们认为项目的有序生产,核级锆通过鉴定以及年内的首次提价会显著提升公司未来业绩。

升华拜克:转型布局泛娱乐中

公司成立于1999年,2000年在上海交易所首次发行A股,是中国规模最大的新型农药和兽药生产企业之一。基于自身转型发展需要,公司意欲转型,2015年6月公司原控股股东升华集团与沈培今先生签署了股份转让协议,公司实际控制人变更为沈培今先生,截至3Q15,沈培今先生持股15%,为第一大股东。

2015年6月,公司实际控制人暨第一大股东变更,并陆续转让子公司以优化资产结构。2016年4月公司发布《未来发展战略规划(年)》,将泛娱乐作为公司未来的战略重点。目前发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方案在持续推进。2016年5月方案中的炎龙科技的主营业务为网络游戏的研发、代理发行及IP与源代码合作。具体包括:网络游戏研发及授权运营。炎龙科技通过独立研发、合作研发等方式研发网络游戏产品并授权网络游戏运营商运营。

考虑到公司有有可能成功转型,建议投资者积极关注,首次覆盖给予“增持”的投资的评级,目标价设定为12.00元,目前股价隐含上涨空间9%。

:多方借力,水涨船更高

普钢热轧强势、不锈需求稳定

作为国内不锈钢龙头,公司总产能逾1000万吨,其中不锈钢产能约400万吨,普钢产能约700万吨,热轧占比相对较大的普钢品种结构,使得其普钢业绩在今年热轧价格相对强势的行情中具有一定相对优势,而一贯因需求更为分散而供需格局相对较好的不锈钢,则在今年下游制造业景气带动下,业绩有望获得更好表现:1)历经2015年下半年严重亏损而减产较多、冷轧产能集中投放及景气提升挤压热轧商品材供应,供给端因此收缩更大使得今年热轧价格明显更强;2)主要受益于终端需求好转及公司加大“调结构、增品种、提品质、创品牌”挖潜增效力度,不锈钢销售今年以来齐升。

去产能政策加码,供给边际改善

供给侧改革是2016年钢铁行业区别于往年的最大特征,不锈钢领域也不例外。在近期工信部核查违规产能行动中,不锈钢区域性龙头德龙镍业约200万吨违规建设产能被迫关停,由此将削减不锈钢行业约5%供给。虽然由于产能过剩严重,目前不锈钢行业产能利用率仅61%,德龙镍业关停中长期并不能逆转行业整体供需格局,但供给边际改善仍有助于强化钢价短期上涨。

原料铬/镍涨价,销售/存货受益

铬、镍矿中长期仍然面临供给过剩矛盾,但供需小众化特点使得其供需格局更容易受到事件性冲击而波动较大:今年以来,在供给端收缩叠加需求端转好配合下,镍、铬价格年初低点至今分别累计上涨46.95%、118.56%。在需求尚且景气前提下,由于主产地菲律宾环保减产等事件尚未完全结束,南非龙头厂商仍在限产,镍、铬价格短期依然偏强。而历史经验表明,对于渠道相对稳定、品类众多的不锈钢而言,成本支撑驱动钢价上涨,往往有助公司盈利改善:1)替代效应带动下,无镍400系不锈钢跟随含镍300系涨价,使得公司吨毛利随镍涨价而大概率提升;2)对于相对高端的不锈钢而言,涨价与需求间的正向反馈相比普钢更为明显,价格反弹阶段中的销量扩张进一步利好不锈钢业绩;3)铬、镍反弹一定程度上有利于公司存货变相升值。

投资:扶摇而上,水涨船更高

公司当前1.06倍PB处于近5年均值水平,但从估值分位上看,处于历史上约30%水平,相对较低。在目前钢价涨幅扩大致使行业盈利好转并持续、钢铁板块因此存在超额收益阶段,公司因供需基本面具有相对优势、铬涨价催化且估值不算太高而有望在板块阶段性行情中水涨船更高。预计公司2016、2017年EPS分别为0.21元、0.25元,维持“买入”评级。

风险提示:1.市场出现系统性风险;2.不锈钢和普钢行业供需出现超预期波动。

:受益铅锌价格上涨业绩改善明显,维持公司“推荐”评级

中金岭南（000060）发布2016年三季报,公司2016年前三季度实现营业收入110.76亿元,同比下降3.50%;实现归属母公司股东净利润1.64亿元,同比增长62.10%;实现每股收益0.07元,同比增长40%。

(一)铅锌价格发力驱动公司大幅释放业绩

报告期内,在铅锌精矿供应愈发紧张的刺激下,铅锌价格维持强势上涨趋势。三季度沪锌价格从16295元/吨上涨至18200元/吨,季度均价达到了17414元/吨,同比、环比分别上涨17.35%、15.69%;而沪铅价格从13285元/吨上涨至15350元/吨,2016Q3单季度均价达到了13924元/吨,同比、环比分别上涨7.70%、6.99%。

铅锌价格的大幅上涨,使公司盈利能力大幅增强,驱使公司业绩大幅释放。公司2016Q3单季度业绩达到了1.20亿元,创下2015年以来的单季度盈利之最,较去年期同期上涨303.39%、环比上涨25%。在三季度业绩的助推之下,公司归属母公司股东净利润从半年报的同比下滑72.79%一跃变为三季报的同比增长62.10%。随之铅锌价格的持续走高,公司四季度业绩将更为靓丽。

(二)锌矿短缺即将传导至冶炼,锌价强势不改

因海外大型锌矿山资源枯竭闭坑与锌价暴跌倒逼锌矿减产停产,但是新兴锌矿山大规模投产周期又在2018年以后,近期的产出缺口无法被新增产能弥补,这导致锌精矿供应端在2016年起将产生实质性的收缩。预计2016年全球锌精矿将出现60-80万吨的供应缺口。而外海锌精矿缺失、国内进口锌矿大幅减少将使国内锌矿供应也出现缺口。在锌精矿短缺逻辑支撑下,沪锌价格已从年初低点的12375元/吨上涨52%至目前的18875元/吨。锌矿紧张持续,国内冶炼厂实际加工费在9月份遇向下拐点,而冶炼厂锌精矿库存量已从年初的2个半月下降到现在的1个月以下,冬储来临将使锌矿原料愈发紧张。无论从冶炼厂盈利角度还是锌精矿库存角度,冶炼厂大概率在明年1月份发生集体减产行为,导致锌矿短缺真正传导至锌锭短缺,催化锌价大涨。预计锌价在2016年年末、2017年年初向20000元/吨的高点冲击。而锌价去年前高后低的走势余今年前低后高的走势正好相反,使铅锌企业将于下半年迎来业绩拐点。三季度铅锌企业俊业绩同比改善明显,而在铅锌均价差值更大的四季度,铅锌企业的业绩释放将更为显著。

公司作为我国的铅锌采选冶炼行业龙头,将直接受益于铅锌价上涨,下半年有望在铅锌价格进一步上涨情况下迎来业绩估值的双提升,铅锌股将在今年四季度、明年一季度迎来最好的投资时点。而公司定增网络平台和发展新材料,拓展业务,积极实施转型,也将为公司带来估值溢价。预计公司年EPS为0.18、0.35元,对应PE为60x、31x,维持“推荐”评级。

1)铅锌价格大幅下跌;2)公司定增进程不及预期。

:三季报符合预期,长期看好高端钢材料龙头

事件:久立特材（002318）发布三季报,1-9月份实现营业收入20亿元,同比增加3.8%,归母净利润1.1亿元,同比减少8.4%。三季度单季,公司实现营业收入7.1亿元,同比增长9.1%,归母净利润4442万元,同比增长2.9%。此外,公司预计2016年全年实现归母净利润1.1-1.5亿元。

高端钢材料龙头,产品结构高端化:公司工业用不锈钢管市场占有率均居国内同行业第一位,行业龙头地位和规模优势明显,具有显著的技术优势,先后开发出超临界电站锅炉不锈钢无缝管、镍基油井管、核级不锈钢无缝管等高端产品,借此,公司也顺利进入火电、核电、油气领域,为公司后续的发展打开了广阔的空间,产品向高端化发展,增厚公司盈利能力,增强公司竞争力。

公司油气用管将受益于油气建设新一轮周期:受油气反腐的影响,国内油气资源开采持续走低,目前国内订单已经触底,进入“十三五”,国内油气将进入新建设周期,国内订单有望反弹,公司传统的油气产品(大口径油气输送管等)将重返高产能利用率。同时,公司募投LNG低温输送管受益于国内LNG建设,未来产能将持续释放。此外,国内腐蚀性油气开采比例上升,国内G-3镍基合金油井管仍存产能缺口,公司镍基合金油气管产品有着巨大的进口替代市场空间。

高端核电用管潜力巨大:公司是国内唯一两家核电蒸汽发生器U型管供应商,公司690合金U型管已经通过认证,具备向二代改进堆型CRP1000以及三代堆型AP1000、CAP1400、华龙一号的供货能力。我们预计随着全球核电建设逐步复苏,核电国产化以及核电“走出去”的逐步推进,公司核电用管有巨大的潜力。

盈利预测与投资建议:公司是国内工业用不锈钢管的龙头,将受益于新一轮油气建设推进,以及核电行业的逐渐回暖,预计公司年EPS分别为0.16元、0.20元、0.24元,维持“增持”评级。

风险提示:市场需求或不及预期,原材料价格波动风险等。

:临兵斗“锗”,军工新贵

军工资质认证已进行到最后阶段,涉军业务将使公司业绩大幅增长。公司子公司目前已经通过国军标质量管理体系认证审核,获得武器装备科研生产单位保密资质以及武器装备科研生产许可证,目前正在办理装备承制单位资格认证。军工认证的通过将使云锗切入军工领域,获得军用相关装备的生产、研制、供货资格。红外锗系列产品的军事应用是其应用占比最大的领域。预测云锗在红外军工产品的营收与毛利方面将会有大幅度的变化。

光伏级锗产品订单放量,四氯化锗达产可期,砷化镓产品蓄势待发。

公司今年光伏级锗产品订单放量,预计全年产量达30万片/年,且结构在向高毛利产品逐步转化,预计光伏级产品营收将翻番。公司目前光纤级产品四氯化锗产能为30吨/年,受益光纤光缆市场需求的持续旺盛,未来达产后仍有扩产预期。公司砷化镓技术国内领先,砷化镓单晶及晶片项目已经完成试生产,待取得关于环保、安全生产等行政许可后就可以正式投产,进口替代市场空间很大。

锗价目前已接近成本线,相变存储应用或刺激锗需求,看好中长期锗价拐点。

锗价目前已接近成本线,锗本身是国家战略储备的稀有金属,今年仍有收储预期。锗是相变存储材料GST 中的一种主要原料,随着相变存储器未来替代闪存成为主流存储设备,会刺激锗的需求将会进一步增加。看好中长期锗价拐点。

盈利预测与投资建议:我们认为,军工转型及新材料预期的双重催化下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2016年~2018年EPS 分别为0.09元、0.17元和0.28元。当前股价对应的动态PE 分别为184倍、102倍和60倍,给予“增持”评级。

风险提示:军工需求不及预期;砷化镓投产进展缓慢;泛亚库存快速流出。

业绩概要:钢研高纳（300034）发布2016年三季度业绩报告,公司2016年1-9月实现营业收入4.74亿元,同比增长2.55%;实现扣非后归属于母公司股东净利润0.64亿元,同比下降2.8%,EPS为0.16元。其中三季度单季盈利0.20亿元,折合EPS为0.05元;去年同期实现扣非后归属于母公司股东净利润0.66亿元,EPS为0.21元,其中三季度单季盈利0.25亿元,EPS为0.08元;

三季度盈利有所下滑:从公司业绩释放节奏来看,前三季度分别实现净利0.20亿元、0.24亿元、0.20亿元,整体表现平稳,但同比去年同期相比仍下滑0.05亿元,盈利呈现小幅收窄态势。公司作为高温合金下游铸件领域龙头,在航天发动机精铸件领域市场占有率超过90%,其主要产品变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金等精密铸件类产品交付周期一般在3-6个月之间,按照公司之前产品签订及供货情况来看,预计在今年四季度将是公司产品交货的高峰期(公司子公司天津海德2亿元大单目前确认较少);

高温合金市场前景广阔:目前我国高温合金材料年生产量约1万吨,但需求却达2万吨以上,市场容量超过80亿元。随着我国发展自主研制的更高性能航空航天发动机,其所用的高温合金材料对我国企业研发能力和装备水平提出了更高的要求。公司面向航空航天、发电领域使用的高端和新型高温合金,每年需求量在3000余吨,且在在其他装备如燃气轮机、核电设备等市场带动下,每年呈15%以上的速度增长,行业景气程度长期向好;

投资建议:未来在“两机专项”等一系列产业优惠政策扶持下,以高温合金为代表的航空航天新材料市场空间将有望获得持续突破。公司作为我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一,细分市场龙头地位叠加行业极高的进入壁垒,行业需求爆发将驱动公司业绩驶入快速增长轨道。预计公司年EPS分别为0.29元、0.34元以及0.39元,维持“增持”评级。