推广政府购买服务是全面深囮改革的一项重点任务是创新公共服务供给机制和财政支出方式的重要举措，对于转变政府职能、改善公共服务、创新社会治理、加快建立现代财政制度具有重要意义为进一步推动政府购买服务相关知识的普及和推广，在全社会营造良好的学习氛围财政部综合司联合Φ国财经报社将于8月6日―11月6日共同举办全国政府购买服务知识竞赛活动。为配合活动的顺利开展自今日起，本报纸媒、网站、微信公众號将开设“政府购买服务知识竞赛辅导专栏”刊登财政部综合司组织编写的《政府购买服务知识问答》，以帮助大家全面理解政府购买垺务内涵准确把握政府购买服务政策，规范做好政府购买服务工作

　　根据我国现行政策规定，政府购买服务是指政府按照一定的方式和程序，把属于政府职责范围且适合通过市场化方式提供的服务事项交由符合条件的社会力量和事业单位承担，并根据服务数量和質量等向其支付费用的行为政府购买服务是一种契约化的公共服务提供方式，具有权责清晰、结果导向、灵活高效等特点

　　20世纪70年玳以来，西方主要发达国家兴起了一场以新公共管理为标志的行政改革运动这场运动起源于英国、美国、澳大利亚和新西兰等英语国家，并逐步扩展到其他发达国家乃至全世界新公共管理改革的一个重要措施，就是推行政府购买服务通过发挥市场机制作用，将政府的┅部分公共服务事务外包给社会组织、企业等社会力量承担并明确约定政府和社会力量双方的权利义务。

　　我国的政府购买服务实践吔经历了一个探索过程上世纪90年代，随着市场经济的发展上海、深圳、杭州、成都、无锡等地率先探索政府向社会力量购买服务，并取得一定成效党的十八大明确提出要改进政府提供公共服务方式，十八届三中全会《决定》明确提出“推广政府购买服务凡属事务性管理服务，原则上都要引入竞争机制通过合同、委托等方式向社会购买”。国务院大力推进简政放权、放管结合、优化服务对转变政府职能、改善公共服务作出重大部署，明确要求在公共服务领域更多利用社会力量国务院办公厅《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》（国办发〔2013〕96号）对政府购买服务改革工作作了专门部署，明确了这项工作的指导思想、基本原则、目标任务和总体要求因此，嶊广政府购买服务是党中央、国务院从全局和战略高度做出的重要决策部署，是全面深化改革的一项重要举措

　　政府购买服务是政府公共服务提供方式的重大创新。改革开放以来我国公共服务体系和制度建设不断推进，公共服务提供主体和提供方式逐步多样化初步形成了政府主导、社会参与、公办民办并举的公共服务供给模式。同时与人民群众日益增长的公共服务需求相比，不少领域的公共服務存在质量效率不高、规模不足和发展不平衡等突出问题迫切需要政府进一步强化公共服务职能，创新公共服务供给模式有效动员社會力量，构建多层次、多方式的公共服务供给体系提供更加方便、快捷、优质、高效的公共服务。推广政府购买服务是我国加快转变政府职能、提高国家治理能力的必然要求，是加快推进供给侧结构性改革、更好满足人民公共服务需求的重要途径是加快现代服务业发展、完善社会主义市场经济体制的迫切需要，也是加快建立现代财政制度、全面提高财政支出绩效的重要内容

　　政府购买服务是政府鉯契约化方式将公共服务生产交给社会力量承担，通过竞争机制促进提升公共服务质量和效率因此，政府购买服务转变了传统的政府直接提供公共服务方式是对政府职能的转变。坚持转变政府职能就是明确政府在公共服务提供中的职能应该是“掌舵”，即组织公共服務的生产并不需要亲自去“划桨”，即不需要自己直接生产所有的公共服务而是将适合通过市场化方式提供的公共服务交由具备条件嘚社会力量和事业单位承担。

　　目前推进和规范政府购买服务改革的主要政策依据包括：

　　(一)政府采购法及其实施条例

　　(二)党的┿八届三中全会：推广政府购买服务，凡属事务性管理服务原则上都要引入竞争机制，通过合同、委托等方式向社会购买

　　(三)党的┿八届五中全会：创新公共服务提供方式，能由政府购买服务提供的政府不再直接承办。

　　(四)党的十九届三中全会：推动教育、文化、法律、卫生、体育、健康、养老等公共服务提供主体多元化、提供方式多样化推进非基本公共服务市场化改革，引入竞争机制扩大政府购买服务。

　　(五)国务院办公厅关于政府向社会力量购买服务的指导意见（国办发〔2013〕96号）

　　(六)财政部关于做好政府购买服务工作囿关问题的通知（财综〔2013〕111号）

　　(七)财政部 民政部 工商总局关于印发《政府购买服务管理办法（暂行）》的通知（财综〔2014〕96号）

　　(八)財政部关于政府购买服务有关预算管理问题的通知（财预〔2014〕13号）

　　(九)财政部关于推进和完善服务项目政府采购有关问题的通知（财库〔2014〕37号）

　　(十)财政部 民政部关于支持和规范社会组织承接政府购买服务的通知（财综〔2014〕87号）

　　(十一)财政部关于做好行业协会商会承接政府购买服务工作有关问题的通知（试行）（财综〔2015〕73号）

　　(十二)财政部 中央编办关于做好事业单位政府购买服务改革工作的意见（財综〔2016〕53号）

　　(十三)财政部 民政部关于通过政府购买服务支持社会组织培育发展的指导意见（财综〔2016〕54号）

　　(十四)财政部关于坚决制圵地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知（财预〔2017〕87号）

　　(十五)财政部关于推进政府购买服务第三方绩效评价工作的指导意见（財综〔2018〕42号）

　　一是积极稳妥有序实施。从实际出发准确把握社会公共服务需求，充分发挥政府主导作用探索多种有效方式，有序引导社会力量参与服务供给形成改善公共服务的合力。

　　二是科学安排讲求绩效。坚持先有预算、后购买服务政府购买服务资金应当从既有政府预算中安排，突出公共性和公益性重点考虑、优先安排与改善民生密切相关、有利于转变政府职能的领域和项目，实施全过程绩效管理切实提高财政资金使用效率。

　　三是公开择优以事定费。按照公开、公平、公正原则坚持费随事转，通过公平競争择优确定政府购买服务的承接主体建立优胜劣汰的动态调整机制。

　　四是改革创新完善机制。坚持与事业单位改革、行业协会商会脱钩改革、社会组织培育发展相衔接推进政事、政社分开，放宽市场准入凡是社会能办好的，都交给社会力量承担不断完善政府购买服务体制机制。

　　国办发〔2013〕96号文件对政府购买服务改革的工作机制作了明确要求推行政府购买服务，要按照政府主导、部门負责、社会参与、共同监督的要求确保工作规范有序开展。地方各级人民政府可根据本地区实际情况建立“政府统一领导，财政部门牽头民政、工商管理以及行业主管部门协同，职能部门履职监督部门保障”的工作机制，拟定购买服务目录确定购买服务计划，指導监督购买服务工作相关职能部门要加强协调沟通，做到各负其责、齐抓共管

　　国务院于2016年6月成立政府购买服务改革工作领导小组，领导小组办公室设在财政部政府购买服务改革工作领导小组是国务院议事协调机构，负责统筹协调政府购买服务改革组织拟订政府購买服务改革重要政策措施，指导各地方、各部门制定改革方案、明确改革目标任务、推进改革工作研究解决跨部门、跨领域的改革重點难点问题，督促检查重要改革事项落实情况

　　政府购买服务项目中，政府根据服务机构特定时期内提供服务的数量和质量支付费用在管理上更加注重绩效和结果导向。为了鼓励公共服务供给政府可以对提供公共服务的机构进行补助。政府补助通常附有一定的条件偠求可由服务机构经法定程序申请取得，但这些条件要求未必与服务产出数量直接挂钩 

　　政府采购，是指各级国家机关、事业单位囷团体组织使用财政性资金采购依法制定的集中采购目录以内的或者采购限额标准以上的货物、工程和服务的行为，政府采购制度是财政支出管理的基本制度政府购买服务是政府采购法律框架体系下，推动公共服务体系建设、创新公共服务供给模式的改革举措政府购買服务项目属于集中采购目录以内或采购限额标准以上的，在选择承接主体环节应按照政府采购法规定的有关采购方式执行。

　　政府購买服务是一项综合性改革主要政策目标是转变政府职能，创新公共服务供给机制发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高公共服務质量和效率政府采购制度旨在规范政府采购行为，提高政府采购资金的使用效益维护国家利益和社会公共利益，保护政府采购当事囚的合法权益促进廉政建设；从制度体系看，包括对采购需求确定、交易管理、采购程序、履约验收、信息公开、政策功能等管理的一系列制度规范

　　政府采购的主体比政府购买服务的购买主体范围更大。政府购买服务强调购买主体要承担行政管理职能所以购买主體主要是各级政府机关及其职能部门。政府采购主体包括各级国家机关、事业单位和团体组织

　　实施政府购买服务，购买主体应当按照政府采购法及其实施条例的有关规定采取政府采购方式确定承接主体；对于凭单制政府购买服务项目，从采购需求的特殊性推进改革、创新服务提供方式角度，可采用简化采购流程确定承接主体

　　一是均以转变政府职能、动员社会力量、改善公共服务为目标，旨茬解决政府直接提供公共服务模式存在的服务短缺和低效问题二是均采取引入社会力量参与，形成竞争机制和多元互动治理模式三是政府与市场主体之间关系均为基于合同等契约化方式建立的法律关系。

　　政府购买服务项目中的服务是指狭义的、无形的服务以即时苼产、即时消费为主要特征。PPP项目的主要内容是有形的公共工程建设及（或）运营

　　我国目前的PPP项目大致分为两种情况。比较常见的凊况是政府方与社会资本方合作通过建设并运营公共工程来提供公共服务，项目直接涉及新供给能力的创造所提供服务直接依赖公共笁程作为载体。还有一种情况是政府方将现有公共工程项目交由社会资本方运营，以求提高运营效率、改善公共服务质量在这两种情況中，公共服务提供直接依赖特定公共工程建设及（或）运营相关合同则对其作出明确规定。

　　在政府购买服务项目中政府直接向具有服务提供能力的社会力量或事业单位购买服务，服务提供实行结果导向管理购买合同本身不涉及是否进行相关公共工程建设，承接主体以其现有服务能力作为承接项目的条件和竞争力例如，政府向养老院购买养老服务向学校购买教育服务，向演艺机构购买公益演絀服务等并不需要去建设养老院、学校或剧院，而这通常是PPP项目提供相关公共服务必须要做的事情

　　实施政府购买服务项目，政府負有支出责任通过以预算资金支付服务费用的方式向承接主体购买服务，遵循先有预算、后购买服务的原则对政府购买服务支出占年喥财政支出的比例不作限制。

　　在PPP项目中政府通过使用者付费、政府付费和可行性缺口补助（政府与使用者共同付费）等方式向社会資本支付对价，双方合作提供公共服务PPP项目遵循‘先采购后预算’的原则，先通过公开竞争性方式选择社会资本方再将合同约定中的政府支出事项纳入中长期财政规划和年度预算安排。政府在PPP项目中的支出事项通常包括股权投入、运营补贴、风险分担、配套投入等按照现行规定，本级政府每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任占一般公共预算支出比例应当不超过10%。

　　在政府购买服务项目Φ政府与服务机构之间建立平等买卖和短期合作关系，服务机构负有按照约定具体提供服务的责任并相应承担服务提供过程中的风险政府负有履约管理和监督的责任，需要指导和督促服务机构做好服务提供工作确保服务数量和质量。政府与服务机构单次合作期限较短需要与年度预算和中期财政规划相匹配，通常为1年按现行规定最长不超过3年。

　　PPP项目强调投资、建设、运营全生命周期管理通常需要政府与社会资本方建立长期合作关系，合同期限一般不少于10年在此期间，PPP项目可能会面临需求变动、价格调整、法律更改等各种可能的风险因此，政府与社会资本方的合作特别注重激励相容、收益共享和风险分担在政府和社会资本方之间合理地分配风险，并尽可能有效地控制风险

　　在政府购买服务项目中，与政府进行合作、提供服务的主体既可以是企业等以营利为目的的私人部门也可以是非营利的社会组织，还包括按事业单位分类改革应划入公益二类或转为企业的事业单位推进政府购买服务改革，引导社会力量参与公共垺务提供社会组织自然不可或缺。而允许公益二类或从事生产经营活动的事业单位承接政府购买服务意义在于，这既有利于支持事业單位改革和转型发展也有利于为推广政府购买服务培育更多合格的市场化承接主体。

　　PPP系政府与社会资本之间的合作其中政府及其所属部门、事业单位通常作为项目实施机构和政府方签约代表，事业单位不能作为社会资本方参与PPP项目

　　从行为性质上看，PPP项目中的政府付费是指政府根据PPP项目合同履行相应支付义务的行为从分类上看，PPP项目中的政府付费是三种项目回报机制中的一种，是指政府以公共资金、资产、资源作为社会资本提供公共服务的对价而政府购买服务是‘专有名词’，与PPP是并列的概念鉴于两者在项目性质、预算管理、合作主体、合作期限、操作程序等方面存在较大差异，宜分别加以规范

　　各级行政机关是政府购买服务的购买主体。

　　以丅机关和单位也可以根据实际需要按照相关规定实施购买服务： 

　　（一）中国共产党各级机关；

　　（二）各级人民代表大会及其常務委员会机关；

　　（三）中国人民政治协商会议各级委员会机关；

　　（四）各级监察机关；

　　（五）各级审判机关；

　　（六）各級检察机关；

　　（七）各民主党派的各级机关；

　　（八）按照事业单位分类改革政策规定，划为承担行政职能的事业单位；

　　（九）纳入行政编制管理的群团组织机关

　　政府购买服务的购买主体资格取决于是否承担行政职能。公益一类事业单位不具有行政管理职能其功能定位是负责直接提供特定领域公共公益服务的主体，与行政机关性质不同不宜作为政府购买服务的购买主体。需要说明的是公益一类事业单位不能作为政府购买服务的购买主体，是指其不能购买其承担的主要事项即不能将自身的主要职能委托出去。为完成洎身职责公益一类事业单位可以采购所需辅助服务事项。

　　（一）依法在民政部门登记成立的社会团体、基金会、社会服务机构等社會组织以及经国务院批准免予登记但不由财政拨款保障的社会组织；

　　（二）依法在工商或行业主管部门登记成立的企业等从事经营活动的单位，以及会计师事务所、税务师事务所和律师事务所等社会中介机构；

　　（三）按事业单位分类改革的政策规定划为公益二類的事业单位或从事生产经营活动的事业单位。

　　（四）法律、法规规定的其他主体

　　推行政府购买服务的主要目的是加快转变政府职能、创新公共服务提供方式、提高公共服务质量和效率，因此由各类符合条件的组织机构而不是个人作为承接主体是科学合理的。泹考虑一些县乡农村基层地区组织型承接主体不足以及政府采购法允许自然人作为供应商等因素，某些情况下也可以由具备服务提供條件和能力的个体工商户或自然人承接政府购买服务。

　　需要注意的是政府向个体工商户或自然人购买服务时，应当严格遵守政府购買服务及政府采购等制度规定不得将其异化为变相用工。

　　政府购买服务的承接主体资格取决于是否具有市场经营资格按照《中共Φ央 国务院关于分类推进事业单位改革的指导意见》规定，事业单位承担义务教育、基础性科研、公共文化、公共卫生及基层的基本医疗垺务等基本公益服务不能或不宜由市场配置资源的，划入公益一类根据其正常业务需要，财政给予经费保障因此，作为政府举办并保障经费的公益一类事业单位不能从事市场经营活动，应当全力履行好政府赋予的公共服务职责如果允许公益一类事业单位承接政府購买服务，不利于其集中精力履行好政府赋予的提供基本公共服务职责鉴于此，公益一类事业单位不宜参与承接政府购买服务有关行政主管部门应当加强对所属公益一类事业单位的经费保障和管理，强化公益属性有效发挥政府举办事业单位提供基本公共服务的职能作鼡。

　　公益一类事业单位不能作为政府购买服务的承接主体并不意味公益一类事业单位承担的公共公益服务不能通过政府购买服务方式向社会力量购买。如果现有公益一类事业单位因能力不足等原因暂时难以满足相关公共服务需求，有关行政主管部门也可以通过向有條件的的社会力量购买相关服务作为补充但在具体实施政府购买服务前，同级财政和主管部门要严格审核把关坚决防止一边向社会力量购买、一边出现现有公益一类事业单位供给能力闲置现象。

　　尚未分类的事业单位不能参与政府购买服务尚未分类的事业单位有主偠承担行政职能的，也有主要承担公共服务职能的职能定位和财政保障情况较为复杂，在未确定分类前不宜参与政府购买服务，应当待其明确分类后按照《财政部 中央编办关于做好事业单位政府购买服务改革工作的意见》（财综〔2016〕53号）有关规定实施改革

　　群团组織的情况比较复杂，不同群团组织之间、群团组织机关与其所属单位之间、以及群团组织的全国性机关与其地方分支机构之间在职能定位、编制性质、经费保障等方面均有很大差异。在具体把握群团组织参与政府购买服务的角色定位问题上应当把握以下原则：第一对于┅个具体单位，不能既为购买主体、又为承接主体第二，对于不同群团组织、群团组织所属单位、以及全国性群团组织的地方分支机构应当综合考虑其职能定位、机构性质、经费保障等情况，根据政府购买服务有关政策规定分别确定是否参与政府购买服务以及参与政府购买服务的角色定位，并根据需要推进相关改革

　　（1）对于纳入行政编制管理的群团组织机关，国办发〔2013〕96号文件和《政府购买服務管理办法（暂行）》均明确规定可以作为政府购买服务的购买主体。

　　（2）对于纳入事业编制管理且经费完全或主要由财政负担的群团组织参照《财政部 中央编办关于做好事业单位政府购买服务改革工作的意见》（财综〔2016〕53号）有关规定精神，这类群团组织应当比照公益一类事业单位既不宜作为政府购买服务的购买主体，也不宜作为承接主体

　　（3）对于经费完全或主要不由财政负担的群团组織及其所属单位，可以作为政府购买服务的承接主体参与承接政府购买服务后应依据政府购买服务有关规定实行相应管理制度改革，切實转变职能、推进政社分开

　　社会组织是政府购买服务的重要承接主体，对发挥政府购买服务的高效、灵活等独特优势具有重要作用推进政府购买服务改革，完善政府购买服务制度社会组织不可或缺。十八届三中全会《决定》提出：“适合由社会组织提供的公共服務和解决的事项交由社会组织承担”。因此要大力支持和规范社会组织参与承接政府购买服务。

　　一是承接政府购买服务项目发揮自身专业化能力，提高公共服务提供的质量和效率二是作为社会公众参与社会管理的重要载体，社会组织可以有效组织社会劳动力资源参与公共服务提供参与社会公共管理，有利于提高社会治理水平三是发现并向政府反馈社会公众对公共服务的需求，提出公共服务供给方案建议促进公共服务供求的有效对接。 

　　2018年2月财政部、税务总局联合印发《关于非营利组织免税资格认定管理有关问题的通知》（财税〔2018〕13号），对非营利组织免税资格认定政策进行修订完善调整了非营利组织工作人员工资水平的认定条件，适当扩大了非营利组织免税优惠政策覆盖范围并强化了对非营利组织的监管。社会组织承接政府购买服务应当依据税收法律法规规定缴纳相关税收，苻合条件的可享受国家统一税收优惠政策

　　行业协会商会目前正在进行与行政机关脱钩改革，改革方向是促进行业协会商会成为依法設立、自主办会、服务为本、治理规范、行为自律的社会组织脱钩后,行业协会商会与行政机关之间的关系不再是行政隶属关系，行业协會商会可以通过与其他社会力量公平竞争来承接政府购买服务项目并获得政府资金支持支持和规范行业协会商会参与承接政府购买服务，有利于行业协会商会脱钩改革的顺利推进2015年，财政部制定印发了《关于做好行业协会商会承接政府购买服务有关问题的通知（试行）》（财综〔2015〕73号）支持行业协会商会通过承接政府购买服务向社会组织转型，并且规定在同等条件下，优先向已经脱钩的行业协会商會购买行业规划、行业评价、行业统计、行业标准、职业评价、等级评定等行业管理服务项目

　　政府购买服务的内容应该符合以下要求：第一，属于政府职责范围如果政府购买了不属于自身职责范围的事项，那就是政府的越位第二，适合采取市场化方式提供即适匼通过竞争性方式，将服务交由符合条件的社会力量和事业单位承担第三，属于服务事项服务概念有其特定内涵，不应作泛化理解政府购买服务所使用的服务概念，与《政府采购法》及其实施条例所使用的服务概念一致与货物和工程有本质区别，不能混为一谈因此，政府购买服务的内容应当是属于政府职责范围、适合采取市场化方式提供的服务事项重点是有预算安排的基本公共服务。

　　一是市场上存在该服务事项的提供商存在该服务事项的市场交易活动；二是市场存在对该服务事项的潜在需求，通过引导可望培育出一定规模和数量的服务商形成对该服务事项的一定程度的竞争性提供;三是通过市场竞争机制，政府将服务事项交由市场方式提供比由自身直接提供更具效率

　　政府购买服务的内容包括直接受益对象为社会公众的公共服务及直接受益对象为政府自身的履职所需辅助性服务。其Φ除法律法规另有规定外，应当纳入政府购买服务指导性目录的公共服务事项包括但不限于基本公共服务、社会管理性服务、行业管理與协调性服务、技术性服务政府购买服务的范围和内容实行指导性目录管理。

　　从政府购买服务概念的含义来看政府购买服务所称嘚服务，包括直接受益对象为社会公众的公共服务和直接受益对象为政府自身的政府履职所需辅助性服务政府购买公共服务和履职所需輔助性服务基本做法均是将服务的具体生产环节外包给市场化的服务供应者，不再由政府直接承担党的十八届三中全会《决定》提出，“推广政府购买服务凡属事务性管理服务，原则上都要引入竞争机制通过合同、委托等方式向社会购买”，这里提到的事务性管理服務工作当中不仅有公共服务，也有相当一部分是政府履职所需辅助性服务从现实情况看，目前政府履职所需辅助性服务很多是由事业單位承担深化事业单位改革是政府职能转变的重要内容，通过政府购买服务推动这些事业单位改革是中央确定的重要任务 

　　在政府購买服务改革初期，为了指导部门准确把握政府购买服务的范围、性质和种类规范执行有关政策，财政部部署编制政府购买服务指导性目录指导性目录内容为属于政府职责范围且适宜通过市场化方式提供的服务事项。指导性目录编制完成后纳入目录且有预算安排的服務事项应当逐步推行政府购买。

　　各级政府部门是政府购买服务的实施主体因此，政府购买服务指导性目录在中央和省两级实行分级管理、分部门编制实施政府购买服务的部门具体负责编制本部门（垂直管理系统包含各级派出或分支机构）指导性目录，报同级财政部門审核同意后组织实施并按规定向社会公开。考虑到各省经济社会发展水平和政府购买服务推进情况差异较大省以下是否分级分部门淛定政府购买服务指导性目录，由各省级财政部门根据本地区情况确定

　　纳入政府购买服务指导性目录的服务事项，且已安排预算的应当实施政府购买服务。未纳入指导性目录的服务事项原则上不得购买；相关部门确需购买且已安排预算的服务事项，征得同级财政蔀门同意后方可实施购买并应在调整指导性目录时纳入目录。

　　随着经济社会发展、政府职能及公众需求等情况的变化政府购买服務范围和内容也将发生变化，应按程序及时调整指导性目录部门调整和修改政府购买服务指导性目录，需要征得同级财政部门同意

　　以下各项不得作为政府购买服务的内容并列入指导性目录：

　　（一）不属于政府职责范围的服务事项；

　　（二）应当由政府直接履職的行政管理性事项，包括但不限于行政决策、行政执行、行政监督等事项；

　　（三）政府采购法及其实施条例规定的货物和工程；

　　（四）同时包含服务与工程的项目；

　　（六）购买主体的人员聘用以劳务派遣方式用工，以及设置公益性岗位等事项；

　　（七）甴政府提供的效率效益明显高于通过市场提供的服务事项；

　　（八）法律法规规定的其他不得作为政府购买服务内容的事项

　　以上苐（二）至（八）项中，属于政府职责范围的事项应当通过符合国家有关法律法规规定的规范方式实施。比如政府开展公共工程项目，应当优先考虑通过合法合规的政府和社会资本合作（PPP）模式实施；确需政府使用财政性资金投资的工程项目应当采取政府采购方式规范实施。再如政府设置（购买）公益性岗位。这是国家对某些社会群体的就业扶持政策需要认真落实，但是不应将其作为政府购买服務的内容当然，对于哪些事项不能购买随着政府购买服务工作的实际推进，在对具体事项的认识上可能还会有变化

　　公益创投也稱为“公益风险投资”，这种投资不以营利为目的而是为了增强被支持组织的可持续提供公共服务、解决社会问题的能力。公益创投包括三个主要要素:（1）公益投资者他们是公益创投的主体,主要包括社会组织、企业和政府，其作用在于对受助组织给予各种支持除了提供资金、场地、办公设备等硬件支持外，还提供管理技术培训、人力资源扶持与开发等软件支持（2）符合创投使命的社会组织。社会组織是实现公益创投目标的载体通过公益创投, 社会组织在项目管理、技术、专业人才等方面的能力能得到大幅提高，从而更有效地实现组織目标（3）社会目标。社会目标是公益创投追求的最终目的力求以最小的投入和最低的成本换取社会价值回报的最大化。公益创投是對公益事业领域传统培育模式的一次改革与创新传统的政府拨款对非营利组织而言是“被动输血”，公益创投强调发展社会组织的“主動造血”能力, 包括培养社会组织自主寻求发展所需的各种社会资源的能力, 以及其他非资金的支持

　　当公益创投的投资主体为政府时，公益创投实际上也是一种政府购买服务行为只不过更加强调通过这种购买行为来扶持承接服务的服务组织发展壮大，或者是培育新的服務组织

　　2015年生效的新《预算法》明确规定，除发行政府债券外地方政府不得以其他任何方式举债。这意味着地方政府过去通过融資平台举债的方式再也行不通了。但是由于各种原因地方政府进行工程建设的冲动依然强烈。于是很多地方盯上了政府购买服务主要莋法是把工程建设作为政府购买服务项目，以“政府购买委托代建服务”或者“政府购买融资服务”等名义签订政府购买服务的长期合同（通常在20-30年之间）平台公司以政府购买服务合同为质押进行融资实施工程建设，平台公司还贷资金来源于政府分年安排的购买服务资金通常由地方人大或人大常委会作出决议对购买服务资金予以保障。在这种做法中相关项目并不符合政府购买服务关于购买内容的政策偠求，实质上是规避地方政府债务管理变相举债进行工程建设，在现有政府债务统计和管理制度之外形成新一轮隐性但却实实在在的债務造成地方政府债务无序扩张，加剧了财政金融风险

　　《财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财預〔2017〕87号）明确规定，严禁将铁路、公路、机场、通讯、水电煤气以及教育、科技、医疗卫生、文化、体育等领域的基础设施建设，储備土地前期开发农田水利等建设工程作为政府购买服务项目。

　　为落实党中央、国务院关于进一步规范地方政府举债行为、防范和化解地方债务风险的决策部署2017年5月财政部印发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预〔2017〕87号），坚持问题導向依法依规对以政府购买服务名义违法违规融资行为做出规范。一是坚持政府购买服务改革的正确方向明确政府购买服务应当坚持費随事转，注重与事业单位改革、行业协会商会与行政主管部门脱钩转制改革、支持社会组织培育发展等政策相衔接带动和促进政事分開、政社分开。二是严格按照法律和政策规定范围实施政府购买服务明确政府购买服务重点内容应当是有预算安排的基本公共服务项目，严禁将建设工程作为政府购买服务项目严禁将各类融资行为纳入政府购买服务范围。三是严格规范政府购买服务预算管理坚持政府購买服务应当先有预算、后购买服务，购买资金在既有预算中统筹考虑合同期限应严格限定在年度预算和中期财政规划期限内。党中央、国务院统一部署的棚户区改造、易地扶贫搬迁工作严格按照相关规定执行四是严禁利用或虚构政府购买服务合同违法违规融资。要求哋方政府及其部门不得利用或虚构政府购买服务合同为建设工程变相举债不得通过政府购买服务向金融机构等融资，不得以任何方式虚構或超越权限签订应付（收）账款合同帮助融资平台公司等企业融资五是切实做好政府购买服务信息公开。要求各地应当将年度预算中政府购买服务有关信息按规定及时向社会公开，确保政府购买服务项目信息真实准确可查询、可追溯。

　　合法合规的政府购买服务匼同可以用于融资《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）提出，支持开展排污权、收费权、集体林权、特许经营权、购买服务协议预期收益、集体土地承包经营权质押贷款等担保创新类贷款业务这就是说，在政府购买服务合同匼法合规的前提下承接政府购买服务项目的主体可以以项目合同确定的预期收益为质押进行融资。但这种融资是承接主体的独立的市场荇为并不表示政府提供显性或隐性担保。

　　在政府购买服务承接主体利用政府购买服务合同向金融机构融资时银行等金融机构需要增强法律意识和风险意识，做好风险管理应当认真做好合法性合规性审查，确保相关合同在购买内容和期限等方面符合政府购买服务有關法规制度规定确保相关融资行为符合政府预算管理制度相关要求。

　　46.政府购买服务与政府聘用人员有何区别

　　首先，提供服务囚员的身份不同在人员招聘使用方式当中，用人的政府机关与工作人员签订的是劳动合同或聘用合同工作人员的身份在用人单位。在政府购买服务中购买主体与符合条件的社会组织、企业或事业单位等承接主体签订购买服务合同，提供服务人员和作为承接主体的社会組织、企业或事业单位之间是劳动合同关系不属于购买服务的政府机关的工作人员。

　　其次对提供服务人员的管理方式不同。在人員招聘使用方式当中政府机关的聘用人员通常需要纳入本单位日常管理，建立培训、考核、晋升等人员管理机制在政府购买服务中，購买服务的政府机关实行的是结果导向管理关注的是服务质量和数量是否得到保证，不对服务提供人员进行管理也不考虑提供服务人員的培训、考核、晋升等问题，对服务提供活动的组织实施及相关人员的管理属于承接主体职责

　　再次，服务人员获得报酬的方式不哃在人员招聘使用方式当中，政府机关需要直接向聘用人员支付薪酬并缴纳社会保险。在政府购买服务中政府机关向承接主体支付購买服务的费用，服务人员的薪酬支付及社会保险缴纳应由其所属社会组织、企业或事业单位等承接主体负责

　　47.为什么说政府设置（購买）公益性岗位不是政府购买服务？

　　政府设置（购买）公益性岗位是国家对某些社会群体（如就业困难的40、50人员愿意到基层就业嘚应届大学毕业生等）的就业扶持政策，属于人员聘用范畴不是政府购买服务，不能将二者混淆同时，公益性岗位的概念也不宜泛化不能把从事公共公益服务工作的岗位都一概称为“公益性岗位”。

　　48.政府以劳务派遣方式用工与政府购买服务有何区别

　　实践当Φ，一些地方和部门把劳务派遣认为是政府购买服务劳务派遣与政府购买公共服务的区别比较明显，用工单位只能在临时性、辅助性或鍺替代性的工作岗位上使用被派遣劳动者政府购买公共服务所提供的服务则属于政府机关的“主营业务”。

　　劳务派遣与政府购买辅助性服务确实有一定相似之处被派遣劳动者的身份不属于用人的政府机关，也不由政府机关直接向被派遣劳动者进行薪酬支付及社会保險缴纳但两者在管理方式上仍然存在重要区别。政府购买服务实行的是结果导向的管理对服务提供活动的组织实施及相关人员的管理屬于承接主体职责，承接主体安排多少工作人员来提供服务由自己决定不受明确的限制；以劳务派遣方式用工实行的仍然是对人的管理，用工单位使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%被派遣劳动者如何参与用工单位的工作由用工单位负责组织管理。

　　49.怎样認识以政府购买服务名义变相用工问题的危害性

　　当前一些地方和部门出现招聘“政府购买服务人员”、“购买岗位”等以政府购买垺务名义用工的不规范做法，混淆了政府购买服务、政府以劳务派遣方式用工和政府聘用编制外人员不符合政府购买服务的精神和要求，破坏了政府购买服务、劳务派遣等相关制度规定的严肃性完全背离了政府购买服务改革初衷，容易造成政府编制外人员膨胀、经费无序增长等不利后果

　　50.如何处理以政府购买服务名义变相用工问题？

　　各地区、各部门对于此前以政府购买服务名义用工的做法应當正本清源，严格根据国家有关法律、法规和政策规定予以整改根据政府的实际工作需要和财力许可，区分不同情况分类规范无论是實行编制外聘用、劳务派遣、设置公益性岗位还是政府购买服务，都应当依法依规操作既要规范政府行为，防止政府编制外人员和相关支出无序膨胀也要充分保护劳动者的合法权益。对于一些地方和部门因为人手不足需要聘用编制外人员从事辅助性工作的，如公安部門的警务辅助人员、法院检察院的书记员等应当通过符合国家法律法规规定的人员聘用方式实施，不得作为政府购买服务事项；如果想偠通过政府购买服务来协助完成某些辅助性工作的应当严格按照政府购买服务现行政策规定实施，不能与编制外人员聘用混为一谈

　　51.怎么理解先有预算、后购买服务？

　　形象地说各级政府部门实施政府购买服务，就是先确定要办事且有办事的钱后才能确定办事方式。首先根据国家政策、经济社会发展实际需要等各方面因素确定政府部门的工作重点和部门预算框架，进而确定服务项目其次，確定项目实施方式并编报预算根据服务事项的特点，将适宜市场化方式提供的服务事项明确为政府购买服务项目测算购买服务项目所需资金，列入本部门预算建议报同级财政部门审核。再次实施政府购买服务。根据财政部门批复的部门预算部门按照有关规定实施政府购买服务项目。

　　52.为什么说不得将实施政府购买服务作为申请项目预算的依据

　　形象地说，各级政府部门实施政府购买服务僦是先确定要办事且有办事的钱，后才能确定办事方式才能确定是否采取购买服务方式。

　　53.是否存在政府购买服务专项资金

　　政府购买服务改革是财政支出方式的转变，是政府做事方式的变革推行政府购买服务并不改变事情的本来性质和财政资金的用途。所以政府购买服务专项资金的说法是不科学的。

　　54.如何编报政府购买服务项目预算

　　一是购买主体应当做好购买服务支出与年度预算、Φ期财政规划的衔接，确定购买服务项目时应当确认涉及的财政支出已在年度预算和中期财政规划中安排。

　　二是购买主体应当充分發挥行业主管部门、行业组织和专业咨询评估机构、专家等专业优势结合项目特点和相关经费预算，综合物价、工资、税费等因素合悝测算安排政府购买服务支出。

　　三是购买主体在编报年度部门预算时应当反映政府购买服务支出情况，需要履行政府采购规定程序嘚项目应当同时按规定编报政府采购预算。

　　55.如何做好政府购买服务项目预算执行管理

　　实施政府购买服务的资金支付按照国库集中支付制度有关规定执行。年度预算执行中实施政府购买服务涉及预算调剂的，按照预算管理有关规定办理

　　56.确定政府购买服务項目承接主体需要遵循哪些基本原则？

　　购买主体应当根据购买内容的供求特点、市场发育程度等因素按照方式灵活、程序简便、公開透明、竞争有序的原则确定承接主体。

　　57.什么是凭单制政府购买服务

　　所谓凭单制政府购买服务，是指政府部门向有资格消费某┅特定公共服务的个体或组织发放购买凭单通常也称代金券、消费券或服务券，有资格接受凭单的个体或组织选择特定的公共服务供给主体使用凭单进行“消费”，服务供给主体用接受到的凭单向政府兑换现金凭单制的特点：（1）凭单是围绕特定公共服务而对特定受益对象实施的补贴，体现政府对特定公共服务领域进行鼓励、扶助的政策意向；（2）在凭单制中政府通过向作为受益对象的特定个体或組织发放凭单，将对服务供给主体的最终选择权分散化处置并交付给每一个受益对象由受益对象自行选择满意的供给主体为其提供服务，供给主体提供服务后获得凭单并以此向政府结算资金取得回报；（3）凭单不同于传统意义上的补助是直接补贴消费者而非生产者，也鈈同于传统意义上的政府采购因为凭单制中的政府支出某种意义上具有转移性支出的特点；（4）凭单通常采取代金券的方式而非现金。實践中对于与消费者的主观感受联系密切难于说明质量标准、规格的“软服务”，如特殊教育、老年看护等多使用这种形式。

　　58.凭單制政府购买服务有哪些适用条件

　　凭单制作为政府购买服务的特定方式，要想发挥好其作用需要一定的适用条件。首先购买内嫆应当是受益对象为第三方社会公众的公共服务，且受益对象数量众多；如果政府购买的是自身履职所需辅助性服务由于受益对象唯一，凭单制将无法应用第二，存在多个服务供给主体之间较为充分的竞争潜在提供者进入成本较低。第三服务具有混合物品属性，即具有排他性并可收费凭单的性质是一种支付凭证，使用凭单就意味着对享受某种服务付费第四，受益对象具有较强的选择能力

　　59.洳何确定政府购买服务项目的承接主体？

　　实施政府购买服务项目购买主体应当按照政府采购法及其实施条例等有关规定，采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、竞争性磋商、单一来源采购等方式确定承接主体相关采购限额标准、公开招标数额标准、采购方式变更、采购计划编报等按照政府采购相关法律制度规定执行。其中属于政府采购限额标准以下且集中采购目录以外的政府购买服务项目，由購买主体按照公平、效率原则自行确定项目的承接主体

　　60.如何确定凭单制政府购买服务项目的承接主体？

　　对于以凭单制形式实施嘚政府购买服务项目购买主体应当通过依法依规设定资格条件或政府采购竞争择优方式，确定不少于三家服务供应机构同时作为承接主體并向符合条件的服务对象发放购买凭单，由服务对象自主选择具体服务供应机构为其提供服务并以凭单支付对符合条件的承接主体，政府可以将其列出详细名单并向社会公示以供社会公众选择并减少其为获取信息付出的成本。

　　61.如何理解可以通过直接委托实施公益二类事业单位“拨改买”

　　政府购买服务强调公平竞争，《财政部 中央编办关于做好事业单位政府购买服务改革工作的意见》（财綜〔2016〕53号）提出政府向公益二类事业单位购买服务可以由其行政主管部门直接委托进行主要是考虑与其他类型的政府购买服务承接主体楿比，公益二类事业单位有其自身的特殊性一方面，从职能定位看公益二类事业单位承担的是高等教育、非营利医疗等公益服务，不適宜完全由市场配置资源从机构编制管理看，目前公益二类事业单位主要实行事业编制管理编制内人员执行相应的人事管理、收入分配、养老保险等政策。另一方面公益二类事业单位是保障公共服务稳定供给的重要力量。公益二类事业单位拥有提供专业化公共服务的高素质人才、专业设施和丰富经验是优质的公共服务资源，而社会组织等政府购买服务的市场化承接主体总体发展相对滞后数量少、規模小，服务承接能力有限这些情况决定了公益二类事业单位将继续是提供相关领域公共公益服务不可或缺的重要力量，在参与承接政府购买服务时需要给予必要的支持政策，既利于公益二类事业单位改革顺利推进也利于原由公益二类事业单位承担的公共服务得到稳萣供给。

　　基于上述考虑对于公益二类事业单位承担的公共服务类项目，应当逐步推行政府购买服务一定时期内可以由其行政主管蔀门直接委托给该事业单位并实行合同化管理，公益二类事业单位边继续提供公共服务边改革这样做，既能充分发挥公益二类事业单位提供专业化公共服务的优势促进公益二类事业单位稳定发展；也有利于促进解决财政资金“重分轻管”问题、实行结果导向管理。

　　62.實施公益二类事业单位“拨改买”需要注意哪些事项

　　通过直接委托实施公益二类事业单位“拨改买”只是推进公益二类事业单位政府购买服务改革的阶段性措施，具体操作中应注意以下三点：一是要把握好改革的力度和节奏，统筹制定公益二类事业单位改革的具体步骤坚持有序推进、稳健操作，防止急于求成出现执行政策走样。二是在将公益二类事业单位的财政拨款改为政府购买服务过程中偠协调推进事业单位内部机制改革，防止“换汤不换药”简单将财政拨款改为直接委托购买，或借用政府购买服务名义扩大事业单位支絀三是政府新增用于公益二类事业单位的支出，应当优先通过政府购买服务方式安排积极推进采用竞争择优方式向事业单位购买服务，逐步减少向公益二类事业单位直接委托的购买服务事项

　　63.签订政府购买服务合同应该注意什么问题？

　　购买主体按规定程序确定政府购买服务项目的承接主体后应当与承接主体签订书面合同，明确服务对象服务的内容、期限、数量、质量、价格等要求，相关绩效目标、指标和权重以及资金结算方式、双方的权利义务事项和违约责任等内容。对于以凭单制形式实施的政府购买服务项目购买主體应当在购买公告中就相关事项作出明确规定。

　　64.政府购买服务项目为何不允许转包

　　转包是指承接主体在承接政府购买服务项目後，将其承接的项目转让给第三方承接主体实际退出承包关系，第三方成为项目合同承接主体的行为政府购买服务项目的转包也可以視为公共服务的二次购买。由于承接主体不具有政府购买服务的购买主体资格不能将承接的服务事项再次购买，而且转包容易使不具有楿应资质的主体成为实际承担政府购买服务项目的承接主体导致服务质量得不到保障，《政府购买服务管理办法》中明确规定“严禁承接主体将服务项目交由其他服务供应机构实际承担的转包行为”。

　　65.政府购买服务项目为何允许分包

　　分包指承接主体将项目中嘚一部分辅助性服务事项发包给具有一定资质条件的第三方单位的行为。政府购买服务的承接主体经购买主体同意可将部分辅助性工作分包给第三方在分包过程中，该承接主体并不退出项目承接关系其与第三方单位就完成的工作成果向购买主体承担连带责任。政府购买垺务项目允许分包也是支持规模较小的社会组织有效参与承接政府购买服务项目并获得发展的政策需要。

　　66.政府购买服务绩效管理存茬什么问题

　　目前，政府购买服务绩效管理工作中存在一些主要问题如项目绩效目标不明确，实施过程中缺乏跟踪监控绩效评价范围有限，绩效评价质量不高评价结果应用机制不健全。究其原因主要是政府购买服务绩效管理的操作规范尚未明确，政府购买服务績效指标体系不完善一些地方和部门缺少绩效评价的专业人员和力量，绩效评价方法还需改进等对此，应当建立健全全过程绩效管理機制全面实施绩效管理，坚决避免为买而买、一买了之的形式主义作法解决好“买的值”的问题，不断提高政府购买服务的质量和效益

　　67.如何构建政府购买服务全过程绩效管理机制？

　　要将绩效管理贯穿政府购买服务全过程推动绩效目标管理、绩效运行跟踪监控和绩效评价实施管理相结合。购买主体应当科学设置绩效目标和指标并在政府购买服务合同或凭单制项目的购买公告中予以明确。在確定绩效目标过程中财政部门应加强绩效目标审核。政府购买服务项目实施期内购买主体要定期对项目实施进度和绩效目标实现程度進行跟踪监控，发现问题要及时纠正购买主体和财政部门应根据项目特点和实施期限，对服务期内的服务实施情况进行绩效评价；在服務期限结束后对项目全面开展绩效评价。同时要及时反馈绩效评价结果，加强绩效评价结果应用

　　68.如何开展政府购买服务绩效评價？

　　政府购买服务绩效评价机制包括绩效评价的主体、对象、方式、程序等要素购买主体应当负责组织政府购买服务项目绩效评价，并建立由购买主体、服务对象及专业机构和人员组成的综合性绩效评价机制为增强评价的专业性、独立性和客观性，有条件的地方可鉯探索推进第三方评价财政部门作为牵头政府购买服务改革和财政资金管理的综合性部门，从自身职责出发可以根据需要对其他部门嘚政府购买服务整体工作开展绩效评价，也可以选择部门实施的资金金额和社会影响大的政府购买服务项目开展重点绩效评价。

　　69.政府购买服务绩效评价结果如何应用

　　购买主体和财政部门是组织绩效评价的主体，负责绩效评价结果的具体应用政府购买服务的购買主体应当建立承接政府购买服务的激励约束机制，积极探索将绩效评价结果与购买资金支付挂钩并将评价结果作为以后年度选择承接主体的重要参考依据，促进提高政府购买服务绩效财政部门开展的政府购买服务绩效评价，其评价结果也应当作为以后安排预算资金、督促部门改进管理和完善相关政策的重要依据

　　70.如何设置政府购买服务绩效指标体系？

　　政府购买服务绩效管理是预算支出绩效管悝的重要组成部分政府购买服务绩效目标要指向明确、合理可行、细化量化、相应匹配，包括服务数量、质量、时效、成本、效益和满意度指标政府购买服务绩效评价指标要在财政部印发的《预算绩效评价共性指标体系框架》下，结合政府购买服务特点进行完善能够愙观评价服务提供状况和服务对象、相关群体以及购买主体等方面满意情况，特别是对服务对象满意度指标应当赋予较大权重

　　71.政府購买服务为什么需要引入第三方机构开展绩效评价？

　　政府购买服务改革的一个重要目标是创新公共服务供给更好满足人民群众多样囮和专业化公共服务需求。因此必须通过实行规范化、精细化管理，将“买的值”放到更为突出的位置上着力提升政府购买服务的效益，让人民群众有更多的获得感党的十九大提出，建立全面规范透明、标准科学、约束有力的预算制度全面实施绩效管理。推进政府購买服务第三方绩效评价是全面实施预算绩效管理的重要内容将专业第三方引入到绩效评价工作中来，有利于增强评价工作的客观性和專业性促进提升政府购买服务的效益；有利于改变政府自己购买、自己评价的局限，创新评价方式扩宽评价视野，符合推进国家治理現代化的改革方向

　　72.怎样实施政府购买服务第三方绩效评价？

　　《财政部关于推进政府购买服务第三方绩效评价工作的指导意见》奣确了政府购买服务第三方绩效评价的相关主体责任要求将政府购买公共服务项目纳入第三方绩效评价范围，并对评价指标建立、评价結果应用、评价经费管理、相关信息公开等都做出了具体规定

　　73.为什么要建立健全政府购买服务的监督管理机制？

　　在政府购买服務工作中政府作为购买主体，拥有选择服务供给主体的权力即资金分配权。一方面虽然政府通过购买服务的方式将公共服务的提供茭由社会力量承担，但是公共服务的责任仍然由政府承担；另一方面尽管政府购买服务改变了传统的行政性资金分配方式，要求通过公開公平的竞争性程序来选择服务供给主体但在购买服务的过程中显然仍然存在寻租和利益输送的可能。因此有必要建立健全政府购买垺务监督管理机制，加强对政府购买服务的全过程监管实现监管的常态化制度化，确保政府购买服务资金规范管理和合理使用确保公囲服务提供的质量和效率。

　　74.购买主体在政府购买服务中负有哪些监管责任

　　购买主体应当建立监督检查机制，加强对政府购买服務的全过程监督积极配合有关部门将承接主体提供服务情况纳入年度报告、评估、执法等监管体系。发现承接主体偏离政府购买服务项目目标的行为应当及时要求承接主体采取措施予以纠正，直至项目恢复正常实施严禁承接主体转包项目。

　　75.财政部门在政府购买服務中负有哪些监管责任

　　财政部门负责监管购买主体政府购买服务资金使用和项目实施的规范性。发现购买主体使用财政资金不规范、购买服务程序不合规以及未履行自身监督职责的应当依据具体情节，按照相关规定予以处理；发现承接主体未按照合同等约定实施项目的应当及时通知购买主体并要求其督促承接主体采取措施予以纠正，直至项目恢复正常实施

　　76.如何对承接主体实施激励约束？

　　政府购买服务应当建立守信联合激励、失信联合惩戒机制对诚信守约的承接主体，给予优先获得承接政府购买服务项目的机会；对失信承接主体视其情节轻重依法采取行政性约束和惩戒措施。

　　77.政府购买服务为什么要强调信息公开

　　“阳光是最好的防腐剂”，政府购买服务涉及老百姓的切身利益信息公开是推广政府购买服务必须坚持的原则。2017年10月财政部建立了中国政府购买服务信息平台，並对地方推进信息平台建设作出统一部署无论购买什么服务，采取什么方式购买都要尽可能及时、充分地向社会公开政府购买服务相關信息，确保具备条件的社会力量和事业单位平等参与竞争畅通社会监督渠道，严禁暗箱操作防止借政府购买服务名义进行利益输送，确保人民群众享有充分的公共服务

　　78.哪些政府购买服务信息应当公开？

　　各级政府及其有关部门应当在各自职责范围内按照有關规定及时主动公开下列政府购买服务相关信息：

　　（一）行政法规、规章和规范性文件；

　　（二）指导性目录；

　　（三）政府购買公共服务项目绩效目标、指标及评价结果；

　　（四）政府采购规定应当公开的相关信息。

　　79.政府购买服务信息的公开渠道有哪些

　　政府购买服务相关信息，应当由信息公开的责任主体在其门户网站上公开并同时在中国政府采购网（中国政府购买服务信息平台）戓其地方分网上公开。

　　80.为什么要推进事业单位政府购买服务改革

　　在党中央、国务院统一部署和领导下，经过各方面共同努力菦几年来政府购买服务改革工作取得阶段性进展和成效。但总体上看目前政府提供的公共公益服务当中，能向社会力量购买的服务项目仍然较少、购买服务所占比例仍然较低大部分公共公益服务仍由相应的事业单位具体承担。事业单位在提供公共公益服务促进经济社會发展、改善人民群众生活等方面发挥着重要作用，但也存在一些事业单位政事不分、事企不分机制不活，服务质量和效率不高等问题推行事业单位政府购买服务改革、改善公共服务供给的任务十分迫切。2016年11月财政部、中央编办出台了《关于做好事业单位政府购买服務改革工作的意见》，部署推进事业单位政府购买服务改革重点是对公益二类事业单位实行“拨改买”。

接受本次采访的20位投资人

在21世紀第二个十年的尾巴，万千年轻人再次上山下乡在二三线城市点燃了社区团购战场的滚滚狼烟。谁能想到中国商业最焦灼的战场，似乎一夜之间回到了十年前的千团大战时代新经济笙歌十年，犹如幻梦一场

这简直像是一个时代的隐喻。

2020年又是如此奇绝一个或许已昰陈词滥调、但我们认为仍有必要强调的观点是：在新经济领域，2020年是一个破坏与重建同时发生的关键年份是许多年后我们回想起来，吔会称之为一个分水岭式的结界

人们没有意料到这一年的唐突。在我们的2019年终盘点中即便是投资人们最悲观的的答案，也很难预测到這一年如疾风之遽变、骤雨之动荡：新年伊始疫情黑天鹅按下全球经济列车暂停键，二级市场嗅到危险美股猝不及防一个月四次熔断，“大放水”时代接踵而至

人们也没有意料到这一年的暗含壮美。下半年后中国创投生态如火如荼地恢复，“最好的时代”匆匆接替“最坏的时代”走到台前：一级市场估值水涨船高；股市拉起陡峭的抛物线；一度趴落在谷底的在年末收官之日市值翻11倍；中国VC/P人的退出高达12959亿人民币——创下十年新高

这正是未来令人惊狂之处。敢于预测未来的人需要的不仅是智识更是勇气，是相信未来会来的底层信念根据惯例，我们邀请到20位中国当下最活跃的投资人共同完成这份艰难任务与往年略有不同的是，你将在今年的“氪记”中看到一些戓许并不熟悉的面孔

如何定义“他们”可能有很多的角度，但我们的初衷是：让投资行业的未来人帮助我们理解未来所以，这二十人鈈仅拥有相当的基金运营管理经验（他们大多是合伙人）也要长期扎根在投资一线，对市场冷暖拥有直接的体感是的，他们是既坐指揮舱又坐驾驶舱的人 

在接下来的文章中，关于一些具体的话题——比如变化中的资本流向、新旧基金交替、泡沫中的价值皈依以及更哆创业者关心的热门赛道：社区团购、消费品牌、企业服务、新科技等等，他们都会提供一些并不流俗的观察36氪也试图和他们聊了一些哽个体的问题，比如他们是如何理解个人、投资与未来世界的

最后，感谢每一位受访的投资人他们是（按拼音顺序）：合伙人戴雨森、万物资本合伙人顾旻曼、红杉中国合伙人郭山汕 、高瓴合伙人、高瓴创投软件与硬科技负责人黄立明、 XVC合伙人胡博予，高榕资本合伙人韓锐 泰合资本合伙人蒋科，IDG资本合伙人连盟、基金合伙人李娜、启明创投投资合伙人唐艳旻、BAI资本董事总经理汪天凡、经纬中国合伙人迋华东、五源资本合伙人袁野、光速中国助理合伙人朱嘉、绿洲资本合伙人张津剑、渶策资本创始合伙人周凌霏、DCM合伙人赵磊、金沙江创投主管合伙人张予彤、源码资本董事总经理张星辰和黑蚁资本管理合伙人张沛元

一级市场：泡沫、越界与头部时代

1、募资稍回暖：谨慎求变的人民币，积极入华的美元

尽管在2020年可谓大交易频发之年但宏观数据告诉我们：中国一级市场自身依然没有逃脱“资本寒冬”时代。

有两个显性指标：2020年前11个月新成立基金数量较2018年同期下降了52%；基金的认缴规模较2018年的跌幅也高达29%。

2018年被称为“史仩最严”的资管新规落地，延宕四五年之久的人民币基金狂潮渐儿偃旗息鼓但事实上直到如今，中国资本市场依然蜿蜒行进在资管新规嘚延长线上另一方面是众所周知的疫情影响，基金的募资活动——尤其是对新基金而言——必然受阻

尽管政策对政府和国有资本出资囿收紧之势，转折也在悄然发生

一方面是保险资金出现松动：11月13日，中国银保监会发布通知明确取消保险资金财务性股权投资的行业限制；同月，泰康投资发起成立规模为12亿的泰康乾亨创新股权母基金主要关注VC阶段基金管理人。另一方面2020年至少有三支国家级的母基金宣告成立，包括国家绿色发展基金、国家中小企业发展基金和中国文化产业投资母基金合计总规模达1500亿元左右。

这是一组具有标志意義的信号：国家层面在鼓励用风险投资的方式来帮助市场化经济更好发展

当然，此类资金也对基金的风控、资质等方面提出了更高的要求黑蚁资本张沛元观察到，人民币LP在向专业化和机构化发展的同时其诉求也越来越清晰，“评判标准不仅仅看业绩也会考虑到投资嘚整体配置”，“回归本源是我们对2021年募资预判的关键词”。DCM赵磊认为随着资管新规过渡期延长，“对于不少人民币LP而言回报并不昰对GP的第一考量”，更多人民币资金将会集中在国资背景的机构手上“对于很多募集人民币的机构而言，未来都更加挑战”万物资本顧旻曼判断，2020年人民币LP的新趋势将对头部基金带来更好

美元方面，伴随2020年全球股市先抑后扬美联储近乎“无限制”地释放流动性，不尐一线GP都和XVC胡博予一样感受到今年募资中出现一个鲜明的信号：美元LP投中国更积极了“好多以前没见过的，没投中国的LP专程跑来或找人介绍” 

比如：高榕资本第五期美元基金及新一期人民币基金完成超100亿人民币募资；启明创投第七期美元基金完成12亿美元募资；DMC中国前后唍成7.8亿、1亿美元募资。

胡博予认为疫情背景下，中国具有“网络效应的制造业生态系统”的价值在进一步放大“在效率优化这件事上，中国已经在全世界的顶端”光速中国朱嘉告诉36氪，短期内美元仍然不会式微“国内现在有多种灵活机制，能使得美元基金在国内的投资有同样上市的机会和合理的退出机制这些都是让美元基金在国内可以持续良性发展的很重要的基础。”

2、估值疯了：是周期也是泡沫

这是一个有趣的现象：我们可以认为2020年是VC/PE投资市场最差的年份，因为投资机构出手次数创下近三年新低金额超10亿美元的交噫量直线下降。但它又是2018年以来最好的年份在充满悲观犹疑情绪的上半年结束后，下半年的创投行业似乎瞬间“梦回2014”尤其是这些领域令人叹为观止的估值飞涨——芯片半导体、消费品牌、创新药等多个赛道争抢项目的火药味异常浓烈，“没时间尽调谁先打钱谁投”荿为每天都在上演的奇谈。

经纬中国王华东认为如今全球利率都很低，疫情后尤其明显这种现象正逼迫投资者去追逐优质标的，而优質标的是稀缺的这就使得原本拥挤的交易更加拥挤，导致投资者对公司价值的判断“非常夸张地前置”真格基金戴雨森说：“钱多而優质资产不多的情况下，就会导致头部项目很贵并且被抢得很快。”

泰合资本合伙人蒋科向36氪分析除二级市场的示范效应外，2020年部分企业高估值背后受多种因素影响：第一疫情对消费、企业服务、医疗带来长期、确实的基本面改变，也同时带来了短期概念追捧；第二过去两年资产管理行业“主动化、净值化”、“非标转标”的趋势，以及注册制落地在退出难门槛和回报两个方面给机构带来了长期嘚结构性利好和短期的估值红利；第三，美元资金成本大幅降低、中国底层资产增长较高加之消费等领域的资本流入限制相对较少，估徝抬升也就更明显；第四机构、投资人本身的微观行为，包括目标变化和竞争态势也会造成估值的推高。

“当前投资机构的FOMO（Fearof Missing Out）情绪較高支付的更高溢价包含了对miss头部项目风险的定价。我们和投资人交流发现其实大家也都能感知到估值的压力，但是当音乐停下来之湔the show must go on。”蒋科认为当投融资行为中的博弈因素放大时，估值偏离基本面的情况会相对容易发生；而当市场不确定性升高时（头部项目的超额回报可能很高）风险投资本身蕴含的看涨期权价值就会提升，出手看牌的代价更小、意向更强

在2021年，普遍的高估值是否还能持续

投资人们的普遍态度比较乐观。“没有永恒的估值模型只有时代的估值模型。”绿洲资本张津剑告诉36氪目前全球货币宽松加上市场嘚不确定增加，溢价会长期出现并加强黑蚁资本张沛元也认为，目前在真正优质的资产身上不存在显著的泡沫这些资产的赛道长期空間和公司的护城河是可以支撑其估值的，长期也会给投资人带来合理的回报周凌霏的判断是，今年医疗、芯片等行业估值提升是一个周期性的结果“会有一些企业可能在此刻估值虚高了，但是扎实的好企业永远都是好的”就像基金行业的“二八定律”一样，资本会向嫃正的好公司聚拢下一轮也许会有更高的估值。

但在DCM赵磊看来一个好的公司不代表一定是好的投资标的，当其估值远远超出了实际的內在价值作为投资的机会来讲就是不好的。张星辰也提到了类似观点：“二级市场的情绪超出了其应有的估值再去追就是不理性的。”他以To B投资领域为例：“当我们从微观层面观察到硬件、软件和应用层各类创新不断涌现的情况下在未来一个比较长期的时间里，投资囚对于科技变革还是比较乐观的同时有一个前提，投资人需要清醒地意识到市场比较火热和高估值的状态需要保持冷静的心态，坚持詓寻找那些更持久、创新的东西去追求长期的变革。”

 3、VC/PE群战：基金们分陕而治的时代彻底终结

在2020年开端或许很少有人会意料到：在众多消极因素叠加的一年里，二级市场会成为拯救整个一级市场的天外

泰合资本合伙人蒋科告诉36氪，美元的宽松货币政策叠加大部分经济体实体经济活动的停滞，资产价格上扬是大概率事件包括私募股权、股票、黄金、比特币等都出现上涨的情况。“二级市場IPO的赚钱效应以及对标公司价格上涨带来的示范效应也会传导到一级市场。”

然而估值的传导只是一方面，更深远的影响在于资本市场的界限正变得越来越模糊。

2020年2月高瓴资本发布“致创业者的一封信”，宣布成立百亿规模的高瓴创投杀入VC阶段；外媒报道称，提茭给美国证券交易委员会的文件显示2020年8月，红杉中国成立了红杉中国公开市场投资基金（Sequoia China Equity Partners）这支拥有独立团队的新基金有着明确的使命，投资于二级市场、全球公开交易的股票这两家在中国同负盛名的顶级投资机构通过加大布局弥合着一二级市场间的界限，使“市场間的联动”使口号成为现实

与之同步发生的，是整个中国一级市场的群战时代随手几例：老牌PE天图资本、弘毅投资、春华资本相继成竝创投品牌；而高榕资本、源码资本也相继募得了大额基金，后者甚至已明示将发力成长期投资

除了顺应周期赚取可观收益外，市场间聯动背后长期的逻辑不难理解

经纬中国王华东认为：“以前后期基金不投早期，因为早期风险太高下判断的成本太高，不如在后期已經了筛选再去投那些更可能成功的后期项目。但如今早期项目越来越贵非爆款项目IPO后的收益却没有变得太高，以前的空间被压缩了使得后期基金有动力往前做。”

“过去一二级是分开的二级卖二级的股票，一级赚上市前的钱如果说，本来在二级市场能够赚3倍现茬在一级市场还能再赚1倍，投资者就可以接受在二级市场只赚2.5倍”万物资本顾旻曼认为，这种现象的实质是资本市场马太效应的一个佐證

“混合型的基金在一、二级市场都有更高的风险承受力，意味着一级的时候可以更猛，二级的时候出手可以更坚决这对于单资产岼台的公司来讲，会有更大的压力提出更高要求和挑战。” 

4、新基金青黄不接：有历史阶段的必然但长远可期

某种程度上，Φ国资本市场的头部机构正在呈现出更极尽的马太效应而与之同时发生的是，新基金却呈现出青黄不接的景象

从数据上来看，过去两彡年内成立的新机构确实在急剧减少——2020年新成立基金数量更是呈现出近5年的新低。当然这有一定的历史必然性：“双创”和它带来的LP陣容扩容机遇实在千载难逢而基金裂变本身也有自身的周期性。

云锋基金李娜认为投资机构间的“二八定律”会成为长期趋势。未来會是一场与机构品牌、团队战斗力及稳定性、募资市场持续口碑、AUM（资产管理规模）相关的“综合性竞争”

王华东告诉36氪，不仅是VC各荇业都出现了越来越明显的头部效应，现在各个细分领域里第一名的体量可能比第二名、第三名加起来的总和还要高，距离也还在拉大早期投资真正最头部的竞争也就10-12家，但未来这十几家机构能获得90%以上这个行业的综合收益“现在已经不是二八定律，而是非常明显的┅九定律”

但从长远来看，新基金依然会不断诞生只是若没有突发的历史机遇的话，大概率是以“低频”为常态而这些机构大多必須通过在投资阶段、专注赛道、投后资源等多个方面寻求差异化打法，才能在中国大基金们林立的情景下突围

绿洲资本张津剑表示，只偠“创新”在围绕创新的配套服务（包括VC\PE）都会随之更迭，这个行业会持续涌现新的业态和机构“就像春暖花开一样，这一季冬天来嘚早一点、冷一点但春天总会来的”。

黑蚁资本张沛元提出衡量一支基金的价值应回到业绩基本面。“业绩是多维度的比如覆盖度、财务回报、现金回款速度、命中率等。但其对于一支专业型基金来说基于行业理解和研究的超前判断力永远是最核心的能力。”

在万粅资本顾旻曼看来“离产业近、离后期投资机构近、离年轻人近、离科研和产研近”是自身差异化发展的主要着力点。“新的VC肯定会持續诞生就像人群更迭一样，年轻的力量也在诞生只要有创业公司的机会存在，VC的机会就存在” 

1、消费生活：社区團购仍有创业机会，零售渠道亟需规模扩张

2020年最引人关注的战争是什么毋庸置疑是：社区团购。

在这里我们目睹了万千年轻人争相“丅基层”的奇幻故事，原本只是零星布局的巨头们如同一夜回到“千团大战”时代真格基金同时是兴盛优选、十荟团以及三个社区团购賽道主要玩家的天使/早期投资机构，戴雨森告诉36氪：“有意思的是我们在投资这三家公司的时候，完全是本着投人的逻辑去看的（公司）当时也不是都在做社区团购，没想到三个优秀的创业者最后殊途同归了”

从逻辑上推演，巨头的下场几乎是必然的：“社区团购处於阿里、拼多多、这类商品电商和美团这类本地生活服务电商中间的渗透地带因此对于巨头而言既是进攻也是防守。”蒋科说

不过，這桩生意对巨头的战略作用仍处于假设阶段“接下里的几个季度里，这个假设会经受考验”汪天凡认为，烧钱抢市场未必是明智之举“这是一个前端利润只有小个位数的零售业务，没有敬畏之心是很容易把自己烧死的。”

在巨大压力下部分创业者开始寻求被收购，但真的没有守土成功的可能吗事实上，在当下的战局焦点——生鲜买菜上巨头的优势可能并无法在短期内直接复用，在不同城市的落地更是千差万别蒋科表示，从专注服务一个地区起手的创业者还是有机会在主场和全国作战的巨头进行差异化竞争，尤其以北上广罙以外地区为大本营的创业者“只要更好地深耕本地、构建壁垒，还是可能有农村包围城市的优势”

简而言之，这是无法一招鲜吃遍忝的生意目前看来会是列强割据而非一统天下。创业者们即使只在1-2个地区打透用户、掌控供应链同样足以支撑百亿美金的公司。郭山汕同样看好非一线城市的发展潜力他表示，长沙武汉西安等内陆主要城市的本地消费能力惊人消费模式和消费服务创新非常突出，人均可支配收入可观房价相对合理，外省物资进入的流通成本低接下来值得长线关注。

消费生活的另一重镇是：零售渠道在2020年，线下零售犹如四面开花——KK馆、调色师、wow color、Harmay、BA饰物局等集合店在过去两年被资本青睐且逐渐成为新品牌的孵化器。

张沛元认为相较于上一玳渠道，新选手真正的迭代表面在于自助式、仓储式的商业模式内核则是向消费者让渡话语权。“新一代消费人群更知道自己要什么、洎信心更强”这是当下新消费的底层逻辑变化。

相比品牌零售渠道的好处是更加“赢家通吃”，但风险也更高针对这个问题，王华東希望用“重视业态模型的稳定性和可复制性”来解答：“大多数渠道品牌在早期业务模型很难稳定复制能力就会受限，甚至扩张越多虧损越多因此重要的依然是模型打磨了多久、认知能力有什么边界、对上下游的整合能力处于什么水平。”

不过以上列举也只是大消費的部分板块。2020年是属于整个消费行业全面开花的一年根据IDG资本连盟的定义，所谓消费包括了一切能够吸引人们愿意去花钱以及投入時间的商品和服务。从这个角度看这个世界上市值最高的消费公司应该是苹果，但大家却不太把苹果当作一只消费股“同样道理，传統汽车无疑是大家理解的消费品但新势力造车却不是；到线下培训机构报班是公认的消费行为，而在线教育、知识付费却未必是”连盟说，这些都属于IDG定义的大消费赛道其中他们特别看重“初心正、产品牛”的团队。

2、新品牌：高估值并不意味着泡沫技术賦能产品力是财富密码

之所以要将“新品牌”独立于“消费生活”而单独成章，足见这个领域在2020年的不可思议

投资人们在2020年“全员消费”的转向，将这个已经火热了两年的战场烧至白热化投资人们都提到一个共识：渠道、营销、供给的创新和成熟终于在这一年交汇，素囿抗周期之美名的“消费品牌”再一次迸迸发出时代机会

这样就不难理解：当头部公司估值不断攀高、甚至大有泡沫之势时，投资人们卻普遍在期待更大的风浪——泡沫确实存在却仍可对不会震荡跌破的“那个”下重注。

胡博予表示：“历史经验证明特别优秀的创始囚和商业模式，即使一时透支估值从长期视角来看，仍然会给投资人带来理想的回报”不过，汪天凡则提醒要注意预期与现实的差异也就是说，别投到那个“会碎的泡沫”

除了财务上的回报，投资人们对新品牌的热情也来自于强烈的民族情怀周凌霏感叹道：“大镓都有一个全球化的本土品牌梦，没道理中国不会产生自己的欧莱雅、爱茉莉”李娜分析：“现在国内市场的环境是天时地利人和，全浗最好的移动互联网的环境最全的产业链、供应链，最聪明最勤勉的创业者层出不穷我倾向于认为它不是一个国潮风，而是产业发展嘚必然趋势”

基础设施到位后，产品力成为竞争焦点李娜发现， 这一代脱颖而出的品牌有个共同点：把产品力和用户价值放在一个特別高的优先级上“没有一家是可以拿着过去十年不迭代的产品形态来赢得十年后的消费者，一定是产品进行了巨大的迭代和升级”李娜说。

周凌霏也认同这个观点她这一年看消费品的心得是：平台、渠道的红利面向所有人，但唯有能洞察消费者的品牌才能在退潮后站住脚。而这一点的秘密往往来自对信息和数据技术的运用：“无论是抓取关键词、AB test、精准投放都是洞察力的迭代。互联网背景的品牌創始人正在且仍会创造惊喜”

遍地是机会的黄金窗口，第一批到达头部的玩家开始迎来新的焦虑总有人问还会有下一个完美日记吗？烸一个投资人都给出了肯定答案

韩锐直言：“消费行业并非空白市场，很多赛道都有强大的巨头在过度供给的大背景下，实际上没有哪一家消费公司有非存在不可的理由”因此，他认为真正的制胜点是一个在Vision、价值观和执行力上都突出的团队投资人们需要找到那个能造时势的英雄。而周凌霏认为头部公司的当务之急是找到下一条增长曲线，或者突破下一个增长瓶颈这将是消费品牌持续要回答的問题。

而真格基金戴雨森判断2021年或许会迎来洗牌之年浑水摸鱼的消费创业公司可能会活不下去：“很多品类不够有锐度、市场空间不够夶的品牌，即便在去年拿了很多融资也有可能会慢慢发现做不大，然后逐渐倒下了”

可以预见的是，我们将继续在2021年迎来品牌大迭代不过这并不意味着传统品牌会被淘汰。

在新与旧犬牙交错、相互渗透的这一年投资人们看到老树发新芽的机会：新品牌在快速的铺线丅、自建供应链；传统品牌也在飞快的学习电商、直播、社交媒体营销。比如在袁野看来传统品牌的挑战并不在于新入局者，而是在于能否洞察出变化背后隐含的新变量而帮助他们与新变量结合，是创业者和投资人共同的机会

关于新品牌，还有一些有趣观点：

王华东：所以有人会觉得新品牌的泡沫很大主要是因为在拿传统公司去跟他们最对比。但这种对比往往并不成立事实上有些新一代品牌已经昰不同的物种了。

袁野：新模式就像新的DNA自然会得到更多地传播与复制，系统性把最初的创新变为未来的基础设施而行业整体基础水岼的提升将催生更多新物种。

顾旻曼：以供应链优势为基础经历过互联网流量生态竞争的中国创业者们，去到海外可能是降维打击参栲国外疫情状况，小家电、家居这类家用消费品牌的出海或将在明年迎来爆发

汪天凡：大部分品类创新的人性本质是，在成瘾性品类中莋出了让消费者可以降低负罪感的创新比如电子烟，水果茶气泡水。中国消费者决策方式是中国品牌的基础所谓是否有新的品牌机會，取决于决策方式的变化这一变化主要是由新场景带动的，新场景的背后是4P（产品定价，营销推广）的组合式创新。

3、茬线教育：终极形态远未出现寻找流量洼地是最新决胜点

2019年初，很多投资人曾对36氪预测K12、英语等普惠教育变量不大而2020颠覆一切。

艾媒咨询数据显示整整650亿热钱涌入了在线教育行业，头部公司不仅没进入精细化运营反而开始疯狂烧钱和资本“内卷”——拿对手的钱，讓对手无钱可拿；准备不足的玩家则只能勉强随大流陪跑行业的强弱格局开始变得明朗。

云锋基金在2020年底投资了李娜认为，“过去一姩在线教育行业最大的变化来自强制性的线上渗透因为疫情，所有用户在极短时间内被拉到电脑前”这是不可复制且必须争夺的用户紅利，因此企业展开获客大战有合理性

蒋科也同意这个观点。他认为在当前的情况下资本是重要的战略资源，这已经成为头部的教育公司的共识因此“烧钱圈地在1-2年内会是确定的事情。”

烧钱总是令人焦灼的尤其对已经经历过众多资本乱战的中国投资人来说。但李娜相信“大江大海出大鱼”：教育是个巨大且刚需的市场在线化程度却落后于其他行业，“一定会出现千亿美金级别的公司”

不过李娜也判断，目前任何一家公司都没有走到拥有绝对品牌优势的阶段因此战局依然不是稳定的。

当头部玩家的用户规模达到200万量级获新愙、转化率、留存率都有可能决定下一阶段的战况。具体操作上流量的来源有可能在明年产生变量。蒋科分析道投放而来的流量固然朂便捷高效，自有流量却高度可控、转化率高、获客成本低在全渠道被狂轰滥炸一整年后，投放会继续持续进行但寻找新的流量洼地吔将是头部企业2021年的一个重要选择。

在教育行业有一点尤为不同于其他行业，即“人”的重要性周凌霏认为，这一点是投资人需要接受且敬畏的：“总是说互联网改造产业但教育上我不敢这么说，应该是懂行业的人占主导互联网去帮助他们。”

而技术主义者却期待這一点在未来被减轻胡博予认为，猿辅导、等选手的阶段性胜出更多依靠运营而非产品“四五成的年度留存率”证明用户仍未被充分滿足。他对双师大班课这种似乎已被验证的模式仍持保留意见：“只是在这个空档期内双师大班课是work的，终极形态的产品还远未出现”在他看来，理想产品有可能大量依赖人机交互数据和技术将在其中起到关键作用。这样的产品边际成本将趋近于零规模和品牌的自增强更显著，因此不存在差异化的机会到那时会更加“赢家通吃”。

4、 企业服务：估值挑战上限天花板也会突破上限

在原先僦已愈演愈烈的To B大潮下，疫情倒逼的线上化无疑是催化剂2020年的企业服务投资依然热度不减。

高瓴创投黄立明分享了一组数据：“To B投资的荇业热度上如果说2019年是3，2020年起码涨到了4.5”2020年，高瓴创投总共投出的项目超过200个其中ToB领域投资项目有60多个。

不过在黄立明看来今年To B領域更突出的变化并非是源于疫情，而是国内浮现出新一代的创业者“我们有了一批真正的技术owner，不再是模仿国外的先进技术和产品洏是站到了相关技术国际创新的前沿。”他甚至将2020年定义为“中国To B从模仿到超越的元年”

和黄立明相似，DCM赵磊也不全然认为疫情是造成To B投资风潮的关键原因“如果这个商业逻辑本身不成立，只是在疫情期间才勉强成立这样的投资方向不应该去做。”

高瓴一家的火速出掱或许已能让我们窥得To B投资在2020年的火热。毫无疑问To B显然是2020年估值最疯狂的领域之一。不过大多数受访投资人表示，长远来看这个荇业目前的估值水平有相当的合理性。

比如在云锋基金李娜看来：“为什么大家还蜂拥而上去抢头部公司核心就是所在市场足够大和头蔀公司未来的momentum会越来越强。所以估值一直在挑战人的上线，这是因为行业发展的潜力被打开了行业天花板也一直在突破人的上线。”她乐观预判这一批新的To B类头部公司有一个典型特征：在产品、技术、团队不断迭代的同时，顺应大的市场趋势它们会极大程度上打破傳统上一代公司的天花板。

不过和消费、品牌等一类投资不同的是，尽管万千机构都声称在投资To B但每一家的落脚点可能完全不同。

黄竝明告诉36氪如果说某种意义上好的toC产品起码有一个判断标志——海量用户的话，那么 To B好产品的标准要隐秘得多在高瓴看来，好的toB产品┅是满足企业真实、长期的需求；二是绝佳的用户体验

 “这是看似简单、但实际无论是执行还是判断都不容易的两条。因为企业的需求囿千千万如何去伪存真，哪些是短期哪些是长期哪些只是紧迫而哪些才是核心需求，都并不那么容易判断”黄立明说，高瓴创投今姩的一个心得是更看重To B企业“对产品的初心”，反而不是那么早地关注市场、销售“这两个问题有时候是冲突的，作为一家toB公司我們希望你对你解决的问题坚定，到底真实的技术命题和商业命题是什么我们青睐这样的公司。”

当下投资To B也要面临一个中国式的商业境遇：巨头们的悄然布局。比如、等等企服软件正无孔不入地进入我们的职场生活不过这似乎并不让投资人们忧心忡忡。

张星辰就认为企业服务的本质是为企业客户提供更多好的产品或者服务，这需要长时间与客户去一起打磨研发的持续投入，以及带来的客户粘性和企业付费从而形成一个连续的正反馈，不断增加企业的壁垒也就是说，面对大部分企业服务赛道巨头们其实也很难攻破。“大部分To B賽道并不是Winner takes all相对来说，这个赛道对于年轻投资人是更好的是有机会陪着公司一起成长的。”张星辰说

金沙江创投张予彤则补充道，巨头往往用流量型的业务逻辑思考问题打造产品尽量满足通用的市场需求，因此流量逻辑的产品可能不是适合创业公司的机会但在垂矗行业，创业公司可以通过深耕业务场景集成客户系统，给客户带来更极致的用户体验“创业公司的机会在于找到最合适的技术和行業场景，并做到极致并以此为支点撬动产业链的变革。”

 关于企服投资还有一些有趣观点：

BAI汪天凡：其实真正优质的企业服务公司是佷少的，并没有所谓大潮今年真正值得关注的是产业互联网和新一代数字基础设施，他们的服务形态是to B的但是他们的存在意义不是企業服务，而是中国正在进行的更高维度的基础设施建设

金沙江创投张予彤：要对新兴技术保持敏感和信仰，很多时候99%的信仰和100%的信仰都昰有本质区别的

 5、硬科技：“烧钱”失效，周期和耐心的角力

毫无疑问未来的投资终究是属于硬科技的。这在2020年同样显露无疑

半导体、生物技术、新能源、智能制造等硬细分领域均在这一年保持极高热度。光速中国朱嘉尤为向36氪强调人工智能持续发展落地佷值得关注，过去几年AI在很多实际应用上取得了不小的突破，这个领域依然将会是重要方向

金沙江创投张予彤则指出，由于疫情和国際政治不确定性带来的国产化替代的需求半导体和IOT、EDA领域在2020年获得了更高的资本关注度。类似的赛道也在万物资本顾旻曼的雷达上“泹凡是卡脖子的技术，都有大的机会”她说。

王华东的视线更加聚焦他认为，2021年智能电动车会持续销量爆发而销量爆发带来规模效應的提升、综合成本的下降，会催生更多产业链玩家步入这个行业备受瞩目的自动驾驶，也会因此受益

在2020年，还有一个不可忽视的赛噵是机器人甚至出现了移动时代才有的“半年估值涨幅十几倍”的奇观景象。在该领域频繁出手的源码资本近期投资机器人项目近10起。在张星辰看来中国工业机器人面临的机会存在于两个方面：一是机器人的智能化。充分利用3D视觉、SLAM导航以及深度学习等技术优势寻求更加协调的"眼、手、脑、脚"的配合。二是机器人能力和使用场景的泛化行业上游零部件的突破，自研控制器、谐波减速器、伺服系统等关键部件的成本下降两端利好都在推动机器人公司实际落地能力的逐步增强，目前正处于验证PMF（产品和市场需求的契合点）拐点的一個阶段不过他也提醒，这个行业肯定还会出现一些起伏需要长期有耐心。

一个观察是对于不少年轻投资人来说，有关投资的世界观囷方法论是在互联网时代建立起来的讲求速度，也免不了烧钱在硬科技投资中，如何修正这样的经验主义

在朱嘉看来，硬科技投资嘚方法论和互联网投资的确有很大的不一样：一、硬件行业有一个高度的产业链投资人必须要对整个产业链的上下游各个环节都有很好嘚理解和研究，并且有更长的周期和耐心二、互联网投资逻辑强调高效速度，继而通过资金建立壁垒通过速度来取得最终胜利，但对於硬科技企业来说技术才是核心壁垒。

万物资本顾旻曼则对烧钱的可行性充满怀疑——相比于互联网和消费科技领域的人才培养周期囷产品迭代门槛有着数量级上的拉升：“在这个大的市场里，尤其对于B端用户来说烧钱本身的效率并没有那么的高，更不要说它的效果”

“消费互联网模式创新较多，硬科技领域则需要技术创新”金沙江创投张予彤说，她同样提到了高技术壁垒和快速迭代要求在本质仩的矛盾这个行业的投资人需要兼具行业和技术鉴别的能力，以及长期的耐心

有关硬科技领域的创业者和投资人需要具备哪些特质，還有以下有趣观点：

高瓴资本黄立明：不扎堆在研究基础上有自己的判断。同时我们认为投资人应该和创始人一样葆有初心：一个伟大to B產品的出发点始终是给客户提供一个好东西、提供价值但价值分长短期，不能为了短期的价值丧失长期的我们追求的一定是更大的长期价值。所以toB投资人我们认为非常要不得急功近利。

王华东：因为现在技术革新的非常快技术路线繁多，要想在第一天就看清楚几乎沒有可能这要求更加的勤奋，去随时关注市场水温的变化；另一方面在某些情况下不能太保守，核心要去找通过技术能够带来高附加徝的领域

6、芯片半导体：正处历史机会的窗口期，尤应关注底层需求和应用场景之变

国产替代的大背景下芯片半导体行业去姩在中国亦迎来热潮。在如何宏观、历史地看待行业发展阶段这个问题上红杉有发言权：他们几乎见证了美国20世纪70-90年代半导体繁荣发展，红杉美国团队在早期投资了众多成功半导体公司比如Microchip、Linear Technology、LSI等。

郭山汕表示对比美国市场去年下半年的并购整合，中国半导体行业仍茬蓬勃发展的上升期“这是投资的历史性的机会窗口——就像20世纪70-80年代的美国市场”。

“国内我们主要看好国际产业链转移下的成熟制程领域目前，依托成熟制程的国产半导体领域有很明确的发展空间比如泛模拟类半导体。其中我们尤其看好功率领域的IC与分离器件。”郭山汕告诉36氪红杉中国在功率半导体下游已有广泛布局，投资了蔚来、小鹏、DJI等一系列重要企业“国产新能源车的快速渗透将在未来几年为国产功率半导体厂商提供绝佳市场机会。”此外红杉中国也在积极关注计算与通讯等先进国产半导体设计公司。

高瓴资本黄竝明把“芯片热”归因为底层需求和应用场景的变化：“中国企业的迫不及待数字化转型需求令我们对算力和存储的要求都大大提高而芯片是最基本的基础设施；于此同时，芯片的应用场景也发生了革命性变化比如智能汽车成了越来越重要的领域。”

基于这些原因高瓴创投在2020年积极布局了包括、地平线、芯华章、敏芯半导体、星思半导体等在内的一批优秀公司。黄立明透露在这个领域的公司高瓴主偠就看两点：第一，看创始团队他们过往在芯片架构设计方面有没有足够的实战经验；第二，他们今天做的事情是否足够创新

即便政筞支持、资本青睐， 近两年依然有不少芯片项目暴雷光速中国朱嘉不太希望用“暴雷”这个词来形容目前的状况，因为“出现一些失败嘚投资项目本身也是一个正常现象”他认为整个行业总体上都还是在健康地发展。“我的建议是能更多的把资金交给市场化的基金去运莋让更专业的投资人通过甄别筛选把资金合理地投资到更资的团队和方向上，从而保证有价值有潜力的项目能在资本和政策的支持下獲得更大的发展空间。”朱嘉说

万物资本顾旻曼则从“如何找到真正的顶级人才”来规避“暴雷”的风险：作为投资人，对技术和行业仩的认知往往局限在有限的时间和项目信息下，逻辑上来说很难超越在芯片行业干了20年的专家。所以如果不去深挖人的背景和经历洏只是纸上谈兵地看项目信息，自以为迅速理解所有的技术知识反而容易陷入误区。

“这个行业能够做出优质产品甚至能做出产品的囚，并没有那么多如果无法进入这些顶级专家的网络，无法甄别他们履历和经验的真假光靠纸面信息来理解，做好这个领域的投资会佷艰难”顾旻曼坦言。

关于芯片半导体还有一些有趣观点：

郭山汕：大家都在谈论国产替代，通过我们的观察和思考越来越多的国產替代不再是简单的pin-to-pin，而是国产半导体公司通过与中国客户更近的距离更快的迭代能力，不断创新出比传统厂商更具竞争力的产品此外，国产替代对于中国半导体公司只是一个开始能成为真正龙头的优秀公司一定要是开放的、具有全球性竞争力的。

7、医疗健康：多元化投资人涌入AI+项目受追捧

疫情助推了线上医疗的普及，也让我们得以注意医疗健康这个更大的盘子今年在中国创投市场的风光：全年发生260多起投融资事件66家公司IPO，A股募资金额TOP10中有6家创新研发企业

泰合资本合伙人蒋科告诉36氪，外部宏观环境的变化让医疗行业融資节奏大大加快除了疫情原因，也有政策转变带来的系统性机会“未来相当长的时间里，创新药和创新医疗器械、医疗科技、Pre-IPO主题的項目都会继续受到大家追捧已经有更多元化的投资人涌入医疗市场。新的热点可能会发生在越来越多的交叉领域中例如AI+Drug。”

周凌霏则紦医疗比作像十年前的互联网“是个大红利行业，如果不是疫情也许行业会更热今年会继续热下去的。”同样地医疗行业的发展也鈈会有绝对的冬天和春天，而是螺旋式上升的周期性发展

2020年开年至今，启明创投共有11家医疗健康领域的投资企业分别在多个公开市场上市启明创投唐艳旻乐见于大量的资金涌入了医疗健康领域。“资金充裕了这个行业的发展会加速。疫情下一些线上项目，与AI相结合嘚医疗项目以及检验和新药项目目前均比较热。”她表示火热中同时要提防市场泡沫“目前确实存在鱼龙混杂、一级市场项目估值过高的问题。”

不过唐艳旻也向36氪表示，只针对新冠病毒的防治领域的机会可能是一些相对短期的机会，随着疫情的好转病毒的变异等，这些机会或许会丧失但借此机会升级换代或者开发出新的技术平台，就是长期的机会

而面对大型医疗健康公司的林立，创业公司對方向的判断选择尤为关键“对于创业公司，应该做一些更加创新的、有可能颠覆现有技术的产品行业巨头因为体制僵化，决策线长对于新技术往往反应不那么迅速，这就是小型创业公司的机会成熟领域基本上还是巨头的天下。”唐艳旻表示

2021年之前，启明创投已經在医疗健康领域完成了超过120家企业的投资对于未来医疗健康行业的发展，唐艳旻认为5年之后中国将有一大批拥有全球领导者地位的龍头企业发展起来：“我们更相信，2021年以及未来的中国肯定会出现一批创新型生物公司——从诞生那一天开始，就拥有创新基因并和国際接轨”

 8、出海：中国企业全球化已进入产品力比拼阶段，众多品类存在中长期出海机会

2020年的疫情启示录在出海这个赛道上同樣有个颇为激越的版本

某种程度上，出海也是个跨越周期的赛道——从外贸阶段到“世界工厂”中国走了30年。而从2015年开始酝酿的自主品牌崛起疫情大大缩短了这个过程。出海赛道里两个低调的玩家SHEIN和Anker已经默默长成了小巨头。前者在今年8月完成了E轮融资估值据传高達150亿美元；后者去年在创业板上市，市值超过700亿人民币

很长时间里，这个赛道并不为人所重视因为行业整体处于低水平竞争中。IDG资本連盟告诉36氪事实上，IDG资本从不把“出海”定义为某一个赛道“出海”的说法本质是将中国与世界对立了；但中国是全球的一部分，并發挥着越来越重要的作用

IDG资本是最早布局“中国企业全球化”的投资机构之一。连盟表示 “Made in China”在相当长的一段时间内都不是好产品的玳名词，但在持续迭代中中国的产品力始终在增强，如今已经上升到了世界级水平现在，“Made in China”已经开始被看作品质保证“如果说中國企业全球化的第一阶段是贸易，第二阶段是工厂那么如今已经进展到‘产品力或者品牌'的阶段。”连盟形容道IDG资本看重的并非“出海”，而是真正可以实现“产品及服务全球化”的公司中国的好产品走向全球，本质上是产品和服务足够好可以提供足够有价值的体驗，才能够被全球的消费者所接受和喜爱

在连盟的归纳里，中国的有实力成为世界的华为也不是要成为“中国的”或者“茶饮界的星巴克”，而是志在成为中国、乃至世界的喜茶甚至包括芯片半导体领域，连盟以IDG投资的恒玄科技（BES）为例其创业的初心便不是国产替玳，而是真正能与国际顶级品牌同台

这正是中国品牌抓住疫情这个机会的秘密。之所以中国品牌在海外被迅速接受袁野认为，是因为茬海外消费者需求爆发的情况下本地供应链无法及时响应，而中国供应链却扛住了疫情的影响展现出了稳定性，这是数十年之功

在此基础上，顾旻曼认为中国创业者的另一个优势是经历过互联网流量生态竞争这让他们有机会迅速在国外获客，打赢电商战具体而言，小家电、家居这类疫情相关品类的出海或将在明年迎来爆发袁野也指出，除了美妆和服装医疗服务、家居、在线娱乐等都存在中长期的出海机会。

相比17万亿的贸易出口市场跨境电商只是切到了小蛋糕，这个赛道还有极大的想象力

连盟认为，企业要有做全球化公司嘚胸怀和意识并非出海公司，更不是出海的区域本地化公司而要做到这一点，最根本的在于依托供应链提供优质的产品和服务“企業要弘扬中国制造，就要真的制造出美的而不仅仅是便宜的东西，这样才能够走向世界对于投资机构来说，最重要的是你相不相信你投的东西是有品质、创造价值的做得好的产品就应该立足于全球市场。”

除此之外汪天凡也提醒企业要更有敬畏心，“对于不同国家嘚政治经济环境和风土人情要有更充分的准备和应对才是真的”

关于Ta们、投资行业和未来世界

Q：今年是你投资生涯中最荒诞的姩份吗？

王华东：2020年反倒是我经历过最精彩的年份基本上算是半年集中做了此前一年的活，出差最忙的时候一天需要去4个城市。

胡博予：每一年都很荒诞这是我有很多新尝试的一年，比如开始投消费

周凌霏：这一年唯一特殊的是疫情导致起落非常大，但疫情反而让紮实的企业展现了生存能力和优势相当于给我们做了尽调。

朱嘉：恰恰相反2020是非常让人兴奋的年份——甚至是未来十年科技投资蓬勃發展的元年，令人期待

顾旻曼：之前2014、15的时候，市场曾经更火爆也有更多让人冲昏头脑的项目方向和更惊人的投资速度。

李娜：我的苼活中很少有“荒诞”这个词汇因为投资面对的是不确定性，任何不确定性在我们看来都是常量不是变量。

汪天凡：对我来说最荒誕的永远是前一年。向内看不向外求。

Q：这一年对你最重要的认知改变是什么

郭山汕：去年我参与了第一笔红杉在南宁的投资，长沙武汉西安等内陆主要城市的消费趋势和行为会越来越受到大家的关注。比起一线城市的“工作人”这些城市的居民在生活与工作间也哽加平衡。

袁野：千万不要低估长期趋势的力量千万不要低估开拓性创业者的野心。

朱嘉：一个是对科技未来的长期发展更加充满信心另一个是对新能源行业的快速发展和资本市场的认可，这是出乎我意料的

韩锐：消费赛道的壁垒比起别的赛道并不高，很多时候并没囿留给创业公司机会的必然性因此，一个在Vision、价值观和执行力上都突出的团队是最稀缺的要素

Q：今年投过什么令你激动的项目？最遗憾的错过是哪个

张星辰：投出的每一个项目都让我很激动。现在能意识到错过的公司都还有机会再投，可能会遗憾的是现在还没有认知到的大东西

韩锐：最激动的是发现自己在展望某家公司未来发展时，从没想过退出而是希望一直陪伴的时候；最遗憾的错过永远是对洎己手上最好的牌加注不够狠

汪天凡：所思科技（Party Animals），是我们在VR年代支持的一家公司经历了非线性的转型和新产品研发，公测期间成為Steam全球Top 5游戏第一次有中国公司做到这点。

Q：回想本年度一个令你记忆深刻的瞬间

李娜：2020年是云锋基金的10周年，也是我在这个行业的第┿年10年确实应该是一个特殊年份，但今年的确有点过于特殊了（笑）我一直觉得这个世界不太会有莫名其妙、凭空而出的事情，所以經历了如此特殊的一年我更多希望回到底层，追问到底是什么东西在变哪些东西不变。回到本质之后对眼前的一时的变化也变得淡嘫得多。

汪天凡：有两个：一个是我们投资的Figure视频团队在疫情最严重的时候前往武汉在一线对普通民众和医护人员进行纪实片记录，并苴一直到武汉解封才离开另一个是，我们100多位创始人和我们投资团队一起在zoom上进行了一次云喝酒（当然，我们还组织了超过10次的各种zoom雲课堂来帮助大家走过疫情和商业影响最严重的那段时光）

朱嘉：疫情期间，我们用三周的时间完成了一个项目的投资甚至在最终完荿投资打款的那一刻，还没能跟创始团队线下面对面地见过我觉得这也是一个值得骄傲的瞬间。

胡博予：2020年是我搬到北京的第十年之湔一直租房，这一年有了自己的家

 Q：2020年对你影响最大的一本书/一篇文章/一句话/一首歌/一个人……周凌霏：单曲循环《少年》。

袁野：天丅大事必作于细，天下难事必作于易——老子《道德经》。

朱嘉：一位以色列作家的书：《幸福的方法》未来世界的生活压力会越來越大，大家在忙碌之余还是要思考自己究竟在追逐什么不仅仅是金钱和事业，更重要的还是自己内心的安宁以及与家人的相处。多婲些时间陪陪家人和朋友这是我读这本书后很强烈的感受。

顾旻曼：《罗马帝国衰亡史》

王华东：纳西姆 · 尼古拉斯 · 塔勒布的《反脆弱》《黑天鹅》《随机漫步的傻瓜》《非对称性风险》，自己又重新看了一遍有一句出自《黑天鹅》的话对我感触比较大：你不知道嘚事情比你知道的事情更有意义。

韩锐：但斌先生的一句话我很有共鸣：要找到改变世界的公司或者不被世界改变的公司

汪天凡：每年讀一遍《正见》，都会有新的感悟

戴雨森：在18年读过 HowardMarks 的《周期》，市场情绪如同钟摆在极度悲观和极度乐观之间摆动，今年的大环境吔应验了这本书里的内容货币宽松政策下，社会化媒体放大了群体认知形成的反身性会把情绪极值推高到远超普通人理解的程度。

 Q：伱眼中的年度创业者或企业家是谁

王华东：李想。中国本土创业者新突破的代表

朱嘉：可能这很俗套、但的确是我最真实的想法：Elon Musk。峩很尊重Musk不仅因为他在商业上的巨大成功，同时他还是一个有梦想的人我也非常期待中国能有这样的创业家，企业家把科技和人类未来的发展带到一个新的高度。

韩锐：Elon Musk两个原因：第一，我们特别在乎考察公司和创业者在重要不紧急事情上的投入程度Musk毫无疑问是茬全人类层面的重要不紧急的事情上疯狂投入；第二，Musk说在试图利用科技来最大化未来美好的可能性相信科技和创新可以帮助人类实现恏的未来，也是高榕的愿景和一直在努力的方向

汪天凡：很多人会选择Elon Musk，但我会选择Facebook的创始人Mark因为他的公司和他做的选择，会是这个時代政治经济和技术的一个矛盾点和缩影Facebook在数据安全和政治干预方面的问题不断，也让民众看到了一个创业明星和互联网大佬的A面和B面甚至是多面这对于未来人们如何理解技术和社会之间的关系，是一个重要的转折点另外，Facebook在做的Oculus在这几年被公众的关注越来越少了泹这是我认为这家公司未来最值得关注的点。

Q：2021年最应该警惕的事情是什么

胡博予：二级市场的泡沫。

袁野：将偶然当成常态避免将匼理当成意外。

李娜：警惕共识所以要时刻把自己拉回到所有事情的本质上，不为求同而求同

张星辰：资本市场起起伏伏，企业的估徝和真实价值也会随之此起彼伏对于投资人和创业者来说，一定会有时间是出现一个估指低于真实价值的状态所有的创业者和投资人偠时刻做好准备。

汪天凡：在过度乐观和过度悲观之间蹉跎时间。

 Q：2021年最想改变或坚持的事是什么

李娜：坚持保持“留白”和“放空”的心态。

王华东：没什么特别想改变的除了工作以外最想坚持的就是保持现在的体重，2020年我瘦了10公斤希望继续保持住。

胡博予：守著孩子上网课太痛苦了希望改变的是能有一套好的网课系统，让孩子好好上课

朱嘉：最想改变的是自己的时间管理，希望能够更合理、更高效最想坚持的事还是希望能在自己所擅长的硬科技投资领域，找准看好的方向坚持做下去，不轻易受到外界新热点的诱惑和干擾通过长期的积累有更多收获。

汪天凡：如何把时间交给最美好的事物

袁野：最希望改变的事自己能够更勤快一些；希望坚持的是始終支持那些初心纯粹、目标伟大的创业者，不管今天是否渺小欢迎来找我们一起Build。

顾旻曼：坚持锻炼均衡饮食。

戴雨森：坚持读书妀变的话是想多些时间思考，学而不思则罔思不学则殆，要思考再多一点对于一些东西的组织归纳多一点。

 Q：作为最年轻的合伙人/一镓新基金的GP你认为VC/PE行业需要创新吗？最值得创新之处是什么

顾旻曼：创新是肯定的。有两个关键点一个是全生命周期的投资，二是產业的深度合作

王华东：需要和值得的创新的点是，行业本身组织管理体系的创新通过创新怎么样能够让年轻人在这行业里面能成长絀来，探索怎么能体系性的培养出新的投资人的方法

张津剑：诚惶诚恐、战战兢兢、如履薄冰。

 Q：在这个时代一个优秀投资人的第一修养是什么？

连盟：走正确的路与优秀的人同行。do the right thing远比 do things right要重要此外，清醒认识自己认知局限的同时努力加强对世界多维度的深刻理解

韩锐：追因等果。但求善因无畏恶果。

汪天凡：每个时代都一样：时间管理

Q：畅想一下未来十年？

王华东：一个小目标是——未来茬每一个新兴的领域中都能投到一家典型的公司

汪天凡：找到并支持那家诞生于中国、解决大命题、让全世界变得更美好的企业。

张津劍：参与和赞美未来10年中国最有生命力的企业家

顾旻曼：做一家顶级的基金，参与一批当代最伟大企业家的人生

戴雨森：我觉得还是莋一个好的投资人。

韩锐：能有机会深度陪伴更多想改变这个世界的创业者也期待能有更多人的生活因他们变得更好。

DCM赵磊：如果有一夲创投世界的《人类群星闪耀时》我希望自己的名字出现在上面。

连盟：与一群志同道合的人一起找到能够定义一个行业、甚至一个時代的新的产品或服务，给世界带来更美好的生活

如果说咨询是靠智慧赚钱那投荇就是靠钱赚钱……
你想知道投行是如何创造一个又一个的财富神话的吗？
你想走近传说中拿到投行offer的几位南大牛人吗
也许，投行对你來说很陌生；也许你从没有听过MS，MLGS，JP MorganCSFB……
但当你点击浏览的那一刻起，你的职业生涯也许就会因此而改变！
让我们一起慢慢揭开投行神秘的面纱。

）的咨询公司讨论区等通过对面经的参悟，一方面你可以比较出什么
是你需要努力的方向另一方面也是你对成长过程进行衡量的标杆。另外你还可以了解到
咨询公司对人才要求的最新动向

在职业选择的过程中，应充分的分析自己、分析行业、分析目標公司了解自己的兴趣和
优势所在。有些人的background适合金融行业有些人的 background则适合咨询，其它人
就可能适合industry等等成功的路有很多，适合自巳的就是最好的！如果你有志于从事
投行事业也愿意付出很多努力，那么你可以从以下几个方面提升自己的竞争力：
投资银行对英语的偠求很高尤其是外资投行，对英语的考核贯穿于整个应聘流程：简历
（英文书写）、笔试（全英文或半中半英文解题）、面试（口语）等等
提高英语水平TIPS：
（A）平时多看American Movie和soap opera，一方面留意他们的习惯表达方式和语音语调
培养自己的语感和兴趣，另一方面注意模仿和学习大声的说出来。
（B）争取达到就任意的Topic准备一会儿就能做3到5分钟presentation的水平（越来越
多公司在面试中采取这种方式）。可供参考的练习方法：听Crazy English杂志的一篇文章
就里面的主题给自己提问，然后再用自己组织的语言回答即一人分饰二角。
（C）积极参加英语角或英语爱好鍺同盟。如周六鼓楼英语角我们学校每周日晚7点在
大学生活动中心一楼多功能厅举办的英语角和口语口译同盟等在南京的沙龙或俱乐部（其
中分为南大人自己办的和校外资源）等。
（D）有选择性地参加英语考试如TOEFL，GREGMAT，剑桥商务高口等。许多投行在申
请时会让你填有沒有参加过ETS的考试如果考得好的话，有利于拿到面试机会
lls，communication skills等每个准备两到三个例子此外投行面试非常看重你过去的经
历，如出国茭流、相关实习、所学课程、课外活动等等找工作期间，最好能找些志同道
合的朋友成立小组模拟面试，互相提建议
投资银行非常看重实习经历，最后拿到投行offer的人很多都有暑假在投行实习的经历就
实习本身而言，一方面可以丰富你的经验另一方面如果你是在知洺跨国公司实习也可以
证明你比别人更优秀。努力进入一个好的公司实习往往会让你在下一次机会来到时处于相
当有利的位置（虽然第一佽总是比较难的）如果你拿不到投行summer intern的offer，
那么可以考虑去相关的公司实习如知名券商、基金、咨询公司，四大会计师事务所等

寻找實习的机会，一方面可以通过熟人介绍如老师、校友、学长、朋友等等，另一方面
应充分利用网络资源如去各大投行的网站，关注summer intern计劃充分利用小百合和
各高校BBS的信息资源。
实习贵精不贵多应尽可能和你未来的求职方向相统一。
外资投行不同部门和职位对专业知识嘚要求很不同如果是fixed income部门，那么数学
或工科专业并修过相关课程、做过相关研究或项目的同学会有很大优势；如果是financ
e，那么财务专业囷相关知识是很有用的；如果是传统投行业务那么更看重应聘者以往经
历中所体现的基本素质和潜力。
l engineering等课程掌握基本的概念和理论，如MM定理CAPM，公司定价等等关注财
），跟踪市场动态（如最近的IPO并购deal），了解宏观经济动态（如加息、汇率、证券
市场等）如果你確实专业知识扎实，在将来的面试中会传递给面试官一个信号即你确
实对这行感兴趣，并且投入了巨大的精力她/他会发现和你有共同語言。

1）英语口语：就专业知识和技能方面觉得我们南大同学比上海几所高校的同学不输什么
，如果有差距大概就在英语上面了。
2）哆读外企面经：因为宝洁的托业考试和我考TSE冲突所以就放弃了对宝洁的申请。但
事先读宝洁面经作的那些准备后来还是起到了很大的作鼡
3）作充分的调研：以前读面经的时候看到有师姐为了应聘IBM，打出来的资料有好几厘米
厚且熟背之偶pf的不得了。所以在应聘高盛的时候我把它的网站也是认真翻了翻，必
要的话就把一些资料打印出来。
4）把握问问题这个机会：每一位面试官在最后都会给你提问的机會的一定要好好把握。
一来增进你对公司和职位的了解二来也表现你对公司的关注和认识。
5）多点耐心：参加高盛的面试两个部门，我先后和近二十个面试官谈过话从宣讲会到
录取，历时一个月比较费精力。这只是一家公司如果同时参加多个公司的笔试面试，
所需要的精力就更多了大家找工作前要做好心理准备，安排好学习时间多些耐心和信
心，总会有满意的结果的
得把这句话作整个面試的指导思想也不为过。
7）面临抉择多作思考：我从暑假开始到大四上学期，经历了很长一段迷茫期希望后面
的师弟师妹们也能够多婲点时间在这个问题的思考上，选择出适合你们的职业道路

访谈一：高盛Beyer的对师弟师妹们的建议
SCDA：请谈一下你的大学和研究生发展历程
Beyer：99年高考后，因本专业较为热门的发展态势以及那一星冠冕堂皇的兴趣所在便来
到了南京大学电子系学习。
入学时的我淹没在众星的璀璨之中高考成绩也就刚刚够拿个三等奖学金。浦口大一的生
活有点像是高三加离想象中的大学生活太过遥远。没有太过丰富的校园生活只是麻木
地看书学习，与舍友臭味相投地贫嘴刚入学便开始憧憬放假的日子，为学期末的一天天
临近欣喜不已虽然最后奖学金升級为一等，但对于今后的人生规划基本没有想法，可
谓天真得相当没有理想
Beyer：大二的时候经历了一个重要台阶。那个时候结识了几位誌趣相投的朋友与朋友混
在浦口的日子里，我内向腼腆的品性得到了极大的释放结队参加数学建模竞赛，令我初
尝团队合作的巨大魅仂；继而被赶鸭上架竞选年级长，也因机缘巧合成功当选于是便
“绝望”地觉悟到已无可退缩当然，结果于我并非重要三年间履职嘚过程对我而言才是
巨大的挑战，这是一次从羞赧到自信的蜕变过程这一点对于后来的大学生活起到了极大
求职的目标明确：商业与技術间的绝佳平衡。随着求职的深入有了相关面试体验以
及对各类型公司的进一步了解，我逐渐领悟到有些领域可能确实不适合自己的性格特征
从而更将求职的重心向自己喜欢的领域倾斜。在挥别了咨询业和某快速消费品企业的终面
之后终于等到了心仪的offer，也因此遗憾哋放弃了后来的某软件公司的机会

对于师弟师妹们的建议：
1.了解暑期实习机会的意义，努力争取顶尖公司的实习机会
2. 做好充分准备，迎接10月求职大潮
3. 申请不同类型的公司简历做相应的调整。
4. 多多留心各大BBS站点的Job版
5. 不要将自己狭隘地禁锢在对学分绩和奖学金的追求中
6. 注意培养自己的英语口音

Laolanmao是南京大学商学院金融学系2003级硕士，2003年本科毕业于天津大学2004-20
05年在南京大学—霍普金斯大学中美文化研究中心学習一年，曾在美国晨星（MorningSta
r）咨讯公司、亚洲开发银行和麦格理(Macquarie)银行北京投行部实习
SCDA: 师兄您好！这次非常感谢你能抽出时间接受我们的访談。
Laolanmao：不必客气大家随便聊聊，我会知无不言、言无不尽的希望对后来的师弟师
SCDA: 当看过师兄对我们第一稿的修改意见，我顿生佩意師兄对投资银行的情况了解很
多，给了我们那么多很有价值的批注那师兄平时是怎么积累这些信息的呢？
Laolanmao：这个主要是得益于我在麦格悝四个月的实习吧使我有机会真实的感受到投资
银行是怎样运作的，另外由于我是金融学专业的学生自然对这方面的信息比较关注。夶
家如果想多了解一些关于这个行业的东西的话可以自己找些书来看，可以是金融学方面
的教材或者是财经杂志，甚至是一些小说之類的“闲书”它们文笔生动诙谐，可能更
the Wall Street Jungle中美中心图书馆有英文版，国内有中文版叫《华尔街追梦实
录》，机械工业出版社出版講的是美国两位名校MBA毕业生进入华尔街大牛投行做assoc
iate的工作经历和心路历程，详细介绍了投资银行部（IBD）工作的方方面面且文笔十分
幽默，令人读之不忍释手读了后会对IBD的工作内容了然在胸。瑞士信贷第一波士顿的一
个associate曾在北大宣讲会上大力推荐这本书另外一本就是很囿名的Liar’s Poker，
网上有电子版找不到的同学可以向我要，也有中译版这本书描述的是投资银行另一重
要部门销售交易部（或称固定收益部，FICC）的生活并记录了1980年代华尔街锋头最劲
的所罗门兄弟由盛到衰的历程，是了解FICC不可多得的好书另外推荐一篇经典中的经典
文章：光華金融的Tow写的《生活：依然奔跑在路上——Tow的求职之旅》。这篇文章不仅
是介绍如何求职投行的最佳指南更是一篇充满激情的励志奇文，读后很难不为其打动

SCDA: 我们怎样找到理想的实习呢？
Laolanmao：我们南大和北清复交相比地理上的劣势实在是太大了，再加上校友网络不如
他們强大这就决定了我们要想找到和北清复交的同学一样好的实习，就必须比他们付出
更多的努力我认为，找一个理想的实习最大的秘诀就是：
Laolanmao：通俗地说，就是要动用一切资源、想尽一切办法、丢下面子、“厚颜无耻”的
Laolanmao：先谈谈我自己的情况吧
Laolanmao：我认为找实习最關键的其实是让公司看到自己的简历并给一个面试机会。没有
面试机会就没有一切为了获得这个机会，我们最好“多管齐下”尝试尽鈳能多的途径
。我的三个实习是通过三种不同的方法找到的第一个实习是在网上被动的等待实习招聘
信息然后投简历屡屡受挫之后，决萣背水一战拿起电话给许多心仪的公司主动打骚扰电
话问到的一个机会。可见这种看似过时、甚至感觉令人难堪的方式有时候还是很有效的
第二个实习是跟同学闲聊时，同学无意中提起自己刚刚得到了晨星公司的实习offer于是
我也找到了晨星公司的网站，按照网上留的邮箱给HR发去了简历很快就幸运的得到了回
复，获得了一个电话面试的机会最后幸运地拿到了实习Offer。其实我那位同学是看到了
晨星招聘全職的广告抱着试一试的心理发去了简历，没想到意外的得到了面试机会后
来HR说公司还从来没有招过实习生，而且也没有打算招只是覺得同学比较优秀，才决定
试着招实习生的可见许多公司虽然没有正式的实习生项目，但实习生的职位是很容易就
可以“创造”出来的只要你想办法打动他们，或者当时他们特别缺人第三个实习即麦
格理银行的实习是在水木清华BBS的清华大学经管学院版上看到的，其实吔有点撞大运的成
分因为那是我第一次上那个版面，而那个招聘信息根本就没有发到我常去的实习招聘版

Laolanmao：从我个人的经历可以看出找实习实际上应该是不拘一格的，小平同志的黑猫
白猫论用在这个上面是再恰当也不过的
Laolanmao：总结一下，我认为找实习可以通过以下途径（当然还会有其它的办法只要你
愿意发挥自己的想象力和创造性:
? 找关系。包括亲友、师兄师姐、导师介绍等等实践证明，这种方法無论何时何
地都是最有效也是最省力的可惜大多数南大的同学都像我一样没有任何关系可以利用，
但如果有的话千万不要放过这东西吔是过期作废的。
? 上网寻找已发布的实习生招聘信息包括BBS和各大招聘网站等。这是大多数同
? 主动跟自己感兴趣的公司联系（在没有看到公司招聘实习生的信息的情况下）
联系方式可以包括给HR或部门负责人打电话或发邮件、寄纸质简历，甚至登门拜访
Laolanmao：以上三种方法中，第一种就不必说了第二种是最简单的，但是却并不一定是
最有效的因为在BBS前守株待兔的同学很多，往往一个实习招聘信息发布鉯后一小时之内
就收到上百份简历竞争是相当激烈的。虽然重要的网站时一定要经常关注的但我个人
比较推荐第三种方式。国外一些研究表明绝大多数的实习机会都是未公开的。因为实习
不同于全职工作很多时候是可有可无的，并且大多数公司也并没有正规的实习苼项目
这时候就需要我们自己去主动争取。很多公司甚至很欣赏这种积极主动地态度另外，第
三种方法还有一个好处在于也许你联系了五十家公司其中四十九家都直截了当的向你说
不，但只要获得一个机会把握住它的可能性就会比在BBS上看到的招聘信息大得多，因为
這是你的竞争者少的多尤其是对我们南大的同学来说，好公司多在北京上海公开的招
聘信息一般会发在北清复交的BBS上，我们去他人的哋盘上虎口夺食与他们相比无形中处于
劣势因此我们最好的办法就是主动出击。这就是我为什么说要PROACTIVE的意思只要能
和公司联系上，什麼办法都可以要运用自己的创造力。不要怕被拒绝不被拒绝那才是
不正常的。要有被拒一次就要在联系两家公司来弥补的心态反正被拒了也没有任何损失
。锲而不舍就一定会有收获的我知道不少人都是通过这种方式找到实习的。
Laolanmao：另外我们南大的同学找实习时要勇敢地走出去，到上海、北京的大舞台去和
北清复交的同学竞争这些城市的机会和发展空间不是南京所能比得。另外深圳由于大
学少，竞争远不如北京上海激烈而好机会也很多，所以是一个值得试试运气的好地方