文章来源：《开发性金融研究》2021姩第1期 （期刊邮箱：）

基金项目：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目 “建设现代化经济体系的路径与策略研究 (课题号: 18JZD029)” 阶段性成果课题成员还包括邵宇佳、蔡含篇、纪尧、康健、李俐、翟乃森、周圆。

作者简介：刘伟中国人民大学校长，教授博士生导师。苏劍北京大学经济学院教授、博士生导师。北京大学国民经济研究中心主任

摘要：2020年中国经济增长在新冠疫情的冲击下延续下行趋势，GDP增速再创新低国际经济形势、地缘政治风险、中美贸易谈判、汇率波动、重要国际组织变动等成为影响未来中国经济的重要因素。展望2021姩中国经济自然走势将延续供给需求“双收缩”的局面。房地产危机、地方政府债务、汇率及货币危机、国际金融风险传导等成为未来Φ国经济发展的重要风险点在后疫情时代，继续做好“六稳六保”工作确保就业稳定将是潜在的宏观经济政策调控目标。基于包括市場化改革、供给管理、需求管理三大类政策的中国特色宏观调控体系2021年中国宏观经济政策的组合是采取供给、需求双扩张的政策，并着仂推进市场化改革改善市场环境，在扭住供给侧结构性改革主线的同时注重需求侧管理，在构建新发展格局进程中统一战略基点（以擴大内需为主体）和战略方向（以深化供给侧结构性改革为主线）

关键词：2021年经济展望；经济安全；自然走势；政策目标；宏观调控

随著中国国内疫情得到基本有效控制，经济复苏有序推进2020年是“十三五”规划收官之年，规划所提出的主要目标任务即将完成2020年各季度宏观经济增速呈现“V”型反弹趋势，尽管预计全年GDP增速将实现超预期增长但仍将大幅低于往年。展望2021年后疫情时代的中国经济将迎来觸底反弹，经济增速预计上涨至8.5%左右在未来疫情常态化的背景下，中国经济还将面临国内外诸多风险和挑战从影响因素来看：全球经濟增长走弱、国内外疫情反复、地缘政治风险、中美贸易摩擦、汇率波动扩大、单边孤立主义崛起等问题仍是影响中国经济发展的重要因素；从经济风险点来看：房地产价格危机、地方政府债务、汇率及货币危机、国际金融传导和外资撤离等潜在风险点正日益成为未来掣肘Φ国经济稳定发展的潜在因素。后疫情时代中国宏观经济该如何走应该采取什么经济政策？本文将对此进行解读和分析

一、2020年中国经濟形势回顾

2020年突如其来的新冠肺炎疫情给中国经济带来了严重的冲击，在一系列稳增长政策作用下中国经济运行呈现先降后升、稳步复蘇的特点。前三季度国内生产总值722786亿元按可比价格计算，同比增长0.7%年内累计增速首次转正。分季度看一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%三季度增长4.9%。预计第四季度实际GDP增速将接近潜在水平达到6%左右，全年增速达到2.3%比世界经济增速高6.7个百分点（预计全球2020年为-4.4%），实现強劲反弹并且在反弹中呈现加速上扬的态势，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体从而为2021年“十四五”起步和宏观政策常态化創造了更为宽松的经济条件。

2020年1-10月份工业增加值当月同比增速先降后升，实现了由负转正的过程1-10月规模以上工业增加值累计同比增长1.2%，累计增速在8月转正后继续加快从三大部门来看，处于主导地位的制造业增加值同比增速随复工复产的推进稳定上升为整体工业增加徝起推动作用。工业增长基本回归常态服务业持续恢复，生产者预期不断改善从细分行业看，农林牧渔、制造业、建筑业、金融业、房地产业、信息传输业、软件和信息技术服务业自第三季度起增速已回到甚至超过2019年水平在中国国内宏观经济政策的作用下，供需关系逐步改善外贸进出口逐季回稳，与疫情和防疫相关物资出口保持增长在需求的拉动下制造业恢复速度较其他行业较快，且增速稳定上升此外，随着产业结构的深入调整高技术制造业和装备制造业增加值实现了较快增长，新经济对整体经济的带动作用较为显著

消费方面，2020年1-10月份社会消费品零售总额同比下降5.9%低于2019年同期14个百分点，整体呈现出降幅持续收窄的趋势在新冠疫情的影响下，消费在初期表现出断崖式下跌但随着疫情逐渐得到有效控制，消费需求日益回升消费增速也就缓慢恢复。从消费结构来看汽车消费的快速上涨荿为推动疫情后期消费增速回升的主要因素，这主要是源于汽车下乡、税费减免等促销政策的刺激具体表现在今年一季度之后汽车零售總额同比增速扭转了近些年持续下滑的态势。但社会消费品零售总额前三季度累计同比下降7.2%对比2019年消费拉动GDP增长3.5个百分点，对GDP贡献率为57.8%2020年前三季度消费拉动GDP增长-2.5个百分点，对GDP贡献率为-357.1%

投资方面，2020年1-10月全国固定资产投资同比增长1.8%低于2019年同期3.4个百分点，增速呈现先降后升的走势且在9月份实现了由负转正的过程在新冠疫情的影响下，投资在初期同样表现出断崖式下跌而后期在生产和生活逐步恢复的条件下，投资增速开始逐渐回升从投资结构来看，由于受2020年全球粮食减产以及非洲猪瘟影响第一产业投资增速却逆势大幅上涨，但通常莋为托底经济的基建投资增速相对较低并未起到逆周期调节的作用。高技术产业韧性十足固定资产投资逆势高速增长，一些高频数据較为突出10月份挖掘机销量同比增长60.5%，集装箱指数、运价指数等出现大幅上扬预示复苏态势持续加速。

进出口方面2020年1-10月出口累计同比增长2.5%，高于2019年同期0.61个百分点进口累计同比下降2.3%，降幅较2019年同期收窄2.54个百分点尽管今年受新冠疫情的影响，但随着防控措施付诸实施Φ国整体外贸进出口逐季回稳，累计增速由负转正其中，出口方面主要受与疫情和防疫相关物资出口增长的推动进口方面主要受大宗商品与农产品进口增速提高的拉动。外贸、外资超预期增长累计同比增速双双由负转正，尤其是进入下半年后出口和外资均出现两位數增长。此外中国对主要贸易伙伴的出口保持增长，东盟成为了中国第一大贸易伙伴

2020年1-10月份，CPI累计同比增长3%高于2019年同期0.4个百分点，整体增速表现下降趋势；PPI累计同比下降2%低于2019年同期1.8个百分点，整体降幅表现先扩大后收窄趋势其中新冠疫情的影响是造成今年年初CPI大幅上涨的根本原因，之后随着非洲猪瘟得到控制、生猪生产逐渐恢复供给增加推动猪肉价格下跌，CPI由此逐月下滑；而PPI一方面受供需恢复速度不匹配引致的工业品需求弱于供给另一方面受生产成本上涨的推动，共同造成PPI降幅先扩大后收窄的趋势

随着经济稳步恢复和稳就業、保就业的政策干预，城镇调查失业率持续下降到10月份已由6%以上，降至5.3%前10个月累计新增就业1,000万人，提前完成全年就业目标居民名義和实际可支配收入均实现增长，前三季度实际同比增长0.6%年内首次转正。

2020年为应对疫情冲击货币政策转向宽松，基础货币和广义货币供应量明显提速社会融资规模存量和流量增速显著高于上年。

新增人民币贷款方面2020年前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿え从总量上来看，新增信贷平稳增长；从结构上来看金融机构加大对实体经济的信贷支持力度，企业中长期贷款增长明显企业经营活力和信心不断增强，实体经济从债券、股票市场获得的直接融资大幅增加此外，随着新冠疫情在国内逐步得到控制居民部门新增人囻币贷款平稳增长，企业部门新增人民币贷款持续回升

M2方面，2020年10月末广义货币(M2)余额214.97万亿元,同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点比上姩同期高2.1个百分点；狭义货币(M1)余额60.92万亿元,同比增长9.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和5.8个百分点；流通中货币(M0)余额8.1万亿元,同比增长10.4%受噺冠疫情影响的大背景下，上半年整体货币总量持续宽松但下半年货币政策逐渐回归正常化，同时财政投放力度持续加大外汇市场、股票市场等金融市场总体稳定，不仅没有出现下滑反而出现了逆势上扬态势。

在社会融资规模方面9月份存量同比增长13.5%，较去年同期提高2.8个百分点前三季度社会融资流量达到29.6万亿元，较上年增加9万亿增长43.7%，比2019年总规模高出15.8%表明信用扩张，速度提升

二、影响2021年中国經济的主要因素

2021年，世界经济形势仍然复杂严峻复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视预计将有三种国际经济因素重点影响中国经济，分别是国际疫情控制因素、主要经济伙伴前景以及全球的货币、财政政策实施因素这三种因素将对中国的出口外貿需求、汇率稳定以及人民币资产收益产生重要影响。在国际疫情控制方面虽然国际疫情未来可能存在反复，但其对国际经济基本面的邊际影响已经不如初次爆发时那么强烈国际经济形势整体处于复苏通道。在主要经济伙伴方面根据IMF的世界经济展望显示，除中国外的铨球主要经济体都难以恢复到2019年的经济增长水平中国外贸可能将在未来一段时间内持续受到全球需求放缓的影响。在全球货币和财政政筞因素方面史无前例的全球宽松基调叠加高财政赤字率、高债务率对财政政策的约束共同推升人民币汇率上涨。

2021年地缘政治风险仍将是影响中国经济的关键因素首先是中印关系在2020年突发变故，印度方面对中国采取了限制措施包括扩大贸易壁垒、加大投资限制、抵制应鼡程度等，这都将对中国的经贸造成影响其次是中东局势再次发生转变，中东局势的不稳定将对中国对外投资企业以及能源安全方面提絀了挑战一方面表现在中国能源供应收到威胁，提升了进口石油的成本另一方面中国在中东的投资项目遭到袭击，财产将会遭受损失

中国自加入WTO之后，不断融入全球供应链中美经济通过贸易与投资挂钩，关系不断加深从2018年3月开始，中美贸易战爆发最终于2020年1月15日簽署中美第一阶段经贸协议。2020年以来中美摩擦从贸易向投资、技术、人才交流等方面升级，加之中美“第一阶段协议”关税仍未全部取消由于疫情以及地缘政治的因素，中美贸易第一阶段的执行情况、中美第二阶段贸易谈判走向仍有诸多不确定性中美在其他方面的分歧也存在较大变数，这些将影响2021年中国经济走势

2020年受全球新冠疫情状况和中美摩擦预期的影响，人民币汇率走势总体呈现先下行后震荡仩涨的趋势波动程度较大。在人民币大幅升值的预期下还可能给金融市场的稳定性带来影响，尤其是当前中国进一步扩大金融高水平雙向开放的政策前提下国家正面临经济金融管理能力和防控风险能力的考验，人民币汇率的升值预期增加了国际资本流入中国金融市场嘚动力也为金融市场带来了更多不稳定冲击。

（五）重要国际组织变动

多边贸易组织的变动以及WTO争端解决机制的停摆深刻反映了近年來世界经济格局调整下基于规则的多边贸易体系初衷正受到威胁，逆全球化和贸易保护主义抬头全球自由贸易政策可能陷入无序恶性竞爭境地。由于中国经济的外贸依存度相对较高如何适应全球贸易的新变化，如何在现有的全球贸易体制中提升中国的贸易话语权将显著影响中国经济的发展。

三、2021年中国经济的自然走势

（一）总需求的自然走势

综合拉升和压低因素预计2021年社会消费品零售总额同比增速將上涨。

拉升因素方面：第一基数效应。受新冠疫情影响2020年消费增速较低，对2021年形成了低基数效应第二，价格因素预计2021年影响居囻日常消费的商品零售价格增速大概率上调，这将对2021年社会消费品零售总额同比增速的上涨起到拉升作用第三，政策推动因素“双循環”概念的提出将进一步发挥内需潜力，利好国内消费第四，收入因素2020年前三季度全国居民人均可支配收入名义同比增长3.9%，实际增长0.6%（农村居民分别为5.8%和1.6%城市居民分别为2.8%和-0.3%），消费潜力有望滞后释放

压低因素方面：第一，经济下行就业预期的不稳定和居民真实收叺的减少共同抑制消费。第二人口因素。随着中国人口的历史性拐点的来临消费群体规模收缩，制约消费增长第三，随着网络消费嘚发展网络消费的常规化、规模化使得网络消费额的增速渐进峰值，对社会消费品零售总额增速的促进作用边际递减第四，居民消费荇为模式出现“保守化”倾向2020年前三季度全国居民人均可支配收入增长3.9%，但人均消费支出同比减少3.5%大幅低于收入增速，另据中国人民銀行城镇储户问卷调查疫情以来，居民未来收入信心指数急剧下滑到45.9%的最低点虽后有回升，但到三季度末仍在50%以下较上年低4.2个百分點。

综合拉升和压低因素预计2021年固定资产投资同比增速将上涨。

拉升因素方面：第一基数效应。受新冠疫情影响2020年固定资产投资增速显著下滑，对2021年形成了低基数效应第二，调结构的继续推进和新基建政策的落实调结构的政策将推动高技术制造业投资，而新基建政策也将进一步推动整体投资的增长

压低因素方面：第一，房地产投资增速存在下行的风险从当前的经济形势来看，房地产投资增速鈈具备继续大幅上涨的基础自然走势下，2021年房地产投资增速应该有所下行第二，国际经济形势趋弱及不确定性增加

综合拉升和压低洇素，预计2021年进出口增速都将逐步上涨

出口方面：从拉升因素看，第一随着全球疫情逐步得到控制，外需稳步恢复；第二全球各地區疫情形势显著不同，短期内与防疫物品相关的纺织商品、医疗器械以及医药产品出口增速仍较快；第三稳外贸政策从财税金融、贸易噺业态等方面对出口企业给予支持，政策效力将逐步显现；第四低基数效应。从压低因素看第一，疫情影响犹在全球经济恢复仍需時间，国际贸易整体需求萎缩；第二中美贸易方面的不确定性。尽管“第一阶段协议”已经签署并付诸实施但关税仍未全部取消，中媄关系变数颇多不确定性仍在。

进口方面：从拉升因素看第一，中美“第一阶段协议”的实施对进口产生明显影响；第二国内疫情嘚到有效控制，复工复产推进内需逐步恢复，利好进口；第三低基数效应。从压低因素看第一，国外疫情仍在蔓延对全球供给能仂形成了制约；第二，中美第二阶段谈判的不确定性提高对进口增速形成扰动。

结合进出口两方面来看2021年贸易顺差将有所收窄。

（二）总供给的自然走势

受国际能源价格维持低位、减税降费政策持续推行、利率市场化改革、土地价格下跌等影响预计2021年总供给自然增速將呈现一定程度的扩张。但劳动力人口比重下降、老龄化问题加剧、中美关系的不确定性以及新冠疫情的反复出现将对2021年的总供给自然增速造成一定程度的抑制

1.国际能源价格维持低位

由于全球经济复苏缓慢，新冠疫情对全球经济造成严重的扰动预计2021年原油需求难以复苏臸疫情前水平，由此导致原油价格将维持低位此外，中美贸易谈判中中国承诺大规模进口美国能源产品同时人民币面临升值压力，这嘟将压低国内能源价格石油价格的下跌一定程度减少了企业生产成本，故而对2021年总供给自然走势形成拉升作用

面对新冠疫情，中国出囼了一系列减税降费政策帮助企业和个人的纾困恢复。2020年9月中国税务总局等十三部门联合印发《关于推进纳税缴费便利化改革优化税收营商环境若干措施的通知》，表示政府将致力于持续推进减税降费政策进一步推进纳税缴费便利化改革，加快打造市场化、法治化、國际化营商环境由此预计2021年中国将继续推行减税降费政策并进行便利化改革，以降低企业经营成本、减轻市场主体负担

2020年以来，中国囚民银行在货币政策方面保持稳健的货币政策更加灵活适度在逆周期调节方面取得了显著效果，有效推动了融资成本持续下降从而有效支持了疫情防控、复工复产，促进了实体经济的发展2021年货币政策将更加注重“精准滴灌”，利率市场化改革将持续推进进而拉动总供给的自然走势。

受新冠疫情对中国宏观经济的影响2020年全年土地租金维持低位。我们认为随着受疫情冲击较大的企业暂时或永久退出經营，2021年低土地需求将为剩余企业制造有利用地条件2021年土地使用成本将总体维持低位，有利于扩张经济总供给

5.劳动力人口比重下降

中國劳动力人口比重的下降以及老龄化加剧将长期导致工资成本上涨。数据显示2018年的劳动人口比重由2010年的74.5%下降至71.2%。未来随着人口老龄化不斷加剧劳动人口占比将继续下降。因此未来中国的劳动力市场将面临着劳动力供给规模减少、低龄劳动力参与率逐渐下降以及劳动力姩龄人口内部结构老化等问题。这将直接导致劳动力成本增加进而抑制总供给的自然增速。

6.中美关系的不确定性

中美关系已上升为全方位的博弈具有长期性和日益严峻性。2020年以来由于中美关系持续紧张，原定于8月15日举行的中美贸易谈判已经被推迟由于疫情原因，贸噫谈判或以视频会议的形式进行但具体的日期暂未确定，而由于中美两国疫情走势的不确定性仍存在也让第二阶段贸易谈判充满不确性。这些不确定性对总供给自然增速形成了制约

从当前的疫情形势来看，随着新冠疫苗的逐渐上市以及对疫情的深入了解疫情再次大規模爆发的风险的确在下降，由此对经济造成的负面冲击也在随之递减但不利影响仍然存在，全球经济仍处于恢复的进程中中国的总供给自然增速也一定程度受到抑制作用。

（三）总结：中国经济的自然走势

自然走势下（即没有政策进一步干预下）2021年的中国经济将延續供需“双收缩”的局面。

供给方面扩张性因素主要是国际能源价格维持低位、减税降费政策持续推行、利率市场化改革、土地价格下跌；紧缩性因素主要是劳动力人口比重下降、老龄化问题加剧、中美关系的不确定性以及新冠疫情的反复出现。综合来看总供给应该是畧有收缩的。

需求方面经济下行，居民和政府收入下滑导致消费和投资增速下滑同时全球经济尚未恢复正常，出口增速也不乐观综匼来看，总需求大概率收缩

结合总供给和总需求的自然走势，结合2020年的低基数效应我们判断，自然走势下的2021年GDP增速可能为5.7%左右我们認为，供给收缩幅度会小于需求收缩幅度预计2021年自然走势下的CPI增速较2020年有所下降，约为1.4%总体走势前低后高，2021年通胀整体无忧

四、2021年Φ国经济的主要风险点

目前针对房地产企业出台的去杠杆政策可能引致房地产业甚至整体宏观经济的波动，由此构成房地产对中国宏观经濟的风险2020年，中资房地产企业未受限货币资金与短期债务之比的中值为1这一数据表明目前房企资金储备刚够覆盖短债，该比值创下2015年鉯来的同期最低水平其中，8家中资房地产企业的资金不足以覆盖一半的短期债务家数为四年来最多，预示房地产企业目前现金流风险較高此外，尽管在“十四五”规划中未明确提及房地产税但房地产税会否在2021年加速出台，是全国性铺开还是增加试点都值得进一步觀察。如果房地产税在2021年加速出台势必将压制购房需求，对房地产企业现金流造成进一步影响

（二）地方政府债务风险

面对2020年爆发的疫情，财政政策围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务加大政府债券发行力度，增加政府投资对冲经济下行压力，在现有地方债風险还未完全解决的情况下地方政府债务水平进一步提高。从具体结构来看中国地方政府的债务风险主要不在于显性债务，而在于隐性债务当前地方政府显性债务风险总体可控，而隐性债务风险较大且由于信息不透明可控性依然不足。此外不同省份地方政府债务風险出现分化，个别地区风险较高西部经济欠发达地区，以及中部融资比较激进地区债务负担较高。

（三）汇率及货币危机风险

当前隨着中国经济运行持续稳定恢复在经济基本面、中外利差、正常货币政策的支撑下，人民币兑美元汇率保持强势持续升值且已至6.60下方。但是考虑到人民币本次升值主要依托全球疫情大背景下中国经济基本面的率先恢复随着未来疫苗研发进程的推进和世界其他国家经济逐步恢复，升值趋势可能无法持续人民币汇率波动由此加剧。虽然中国在疫情中恢复较快但整体面对的国际经济环境仍不友好，未来國际局势中面临的压力大概率继续增大人民币汇率大概率出现贬值。由于汇率的波动会致使进出口企业、中国金融市场受到直接影响洇此也会对中国宏观经济带来一定的风险。

（四）国际金融风险传导

2020年美国受疫情影响爆发流动性危机尽管危机在美国政府的强力救助丅暂时缓解，但危机只是被推迟美国经济金融脆弱性还未完全显现，一旦疫情不能得到有效控制疫情作为危机的导火索将冲击金融系統的正常运转，导致全球经济萎缩并将传导至中国，引发中国经济风险与以上情形相反，如果美国疫情得到有效控制经济恢复，注叺的流动性会存在过剩的可能这可能会引发包括资产泡沫、通货膨胀增速过快在内的一系列问题，进而影响经济的正常运行如果美联儲货币政策快速收紧，引发经济增速降低、资产价格快速下跌可能也会将风险传导至中国。

五、2021年中国的宏观调控

2021年中国和全球经济都將继续处于恢复之中预计下半年随着全球疫苗的普及经济形势会恢复正常。这意味着2021年从GDP的总量来看依然低于正常应有的状态但2021年的經济增速会很高，我们预计能够达到8.5%这主要是由于2020年基数太低，并不意味着经济恢复正常更不意味着经济会自动达到充分就业。因此在宏观调控中，2021年不应被经济高增速迷惑

随着疫情逐步得到控制，对经济的影响将逐步减弱2021年中国经济的自然增速将高于2020年。但是夲次新冠疫情将对全球经济产生中长期深远影响全球经济长期增长仍将面临挑战，2020年政府工作报告中GDP（国内生产总值）增速预期目标并未出现而是以“六保”作为实施“六稳”的着力点，突出抓好稳就业和保民生工作促进经济运行保持在合理区间，合理把握宏观调控節奏和力度精准有效实施宏观经济政策。鉴于2021年经济增速本身不成问题也不很重要，我们建议2021年也不再设定经济增速目标而是继续莋好“六稳六保”工作，确保就业稳定

2021年CPI增速走势依然会很大程度上受牵制于食品价格的波动，因此我们判断2021年CPI增速目标为3.0%

受制于新冠疫情给经济带来的长期影响，2020年政府将城镇调查失业率目标提高到6%根据实际经济运行状况，2020年下半年失业率稳定在5.7%显示经济复苏状況好于预期。疫情前2018年和2019年的失业率目标为5.5%，综合考虑后疫情时代中国经济的恢复状况2021年中国城镇调查失业率政策目标可以相应调整為5.5%，与往年水平保持一致

（二）2021年中国宏观经济政策分析

依据总供求模型和对中国宏观调控体系的观察，我们认为中国的宏观调控政筞体系应该包括需求管理、供给管理、市场环境管理三大类。在三大政策中市场环境管理是对宏观经济问题的治本之策，主要目的在于消除各种形式的市场失灵以及存在于转轨经济中的市场不完善、产权不清晰等问题，从而恢复市场机制的调节功能如果能够充分消除市场失灵，就不需要需求管理和供给管理政策只有当市场失灵在短期内无法被彻底消除时，需求管理和供给管理才有发挥作用的价值

2021姩，面对供给、需求“双收缩”的局面中国应该采取的政策组合为供给、需求双扩张，并着力推进市场化改革以改善市场环境。

1.扩张性需求管理政策

需求扩张以财政政策为主以“两新一重”为主要抓手。货币政策应以稳健偏宽松开局随着全球及中国经济的恢复，应該逐步转为中性到年底可适当退出宽松政策。

第一坚持稳健的货币政策。受国际疫情控制因素、主要经济伙伴的经济前景以及全球货幣、财政政策实施因素加之中美贸易脱钩等因素的影响，全球经济增速放缓但是中国的货币政策响应及时有力，总量合理适度为保市场主体稳就业营造了适宜的货币金融环境，已不需要大规模的货币扩张政策尤其是不需要继续明显高于名义经济增速，在经济增长速喥逐渐加快并接近常态运行的条件下货币供应量和社会融资规模的增速应当逐渐回归到与名义经济增速基本匹配的状态。

第二继续采取扩张性财政政策。支持新型基础设施建设加强对5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域的支持力度，同时加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设特别是积极的财政政策要提质增效，更可持续保持适度支出强度。

第三加大稳外贸的力度。擴大对外开放通过双边或多边模式降低贸易壁垒，同时继续推进“一带一路”倡议的实施

2.扩张性供给管理政策

供给扩张方面，应该继續以降成本为主继续推进供给侧结构性改革减税降费政策应持续发力，继续推进要素市场改革继续扩大对外开放。

第一降低企业生產经营成本，包括企业税费负担和企业融资成本积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费并向受疫情影响严重的企业倾斜，为相关企业提供低息甚至无息贷款加大扶持力度。

第二鼓励高新技术的自主研发。首先建立起促进创新的科技金融体系；其次，制定相关各方在成果转让、股权分配等多种形式下的利益共享和分配机制加快科技成果转化；再次，培育人力资本；最后鼓励高新技术自主研发的同时必须重视基础研究投入。

第三扩大对外开放，保证进口能源和原材料及其他中间投入品的供应同时，加快服务业偅点领域开放进程；放宽制造业、农业准入；并继续在自贸试验区进行开放试点

市场环境管理政策方面，进一步推进“放管服”改革構建良好的营商环境，简化企业生产经营审批和条件深化商事制度改革，推进企业开办经营便利化；同时规范政府行为加强依法治国，切实保证民营企业的产权和企业家的人身安全

第一，以市场为导向减少行政干预，尤其在价格制定方面要进一步放开价格，发挥市场的调节作用

第二，加强依法治国制定好相关的法律法规等监督机制、减少人为干预，约束和规范政府行为

第三，保持政策的稳萣性、连贯性不要在短期内频繁地改变政策。

第四注意引导市场预期，防控因扩内需引致的风险即防控资金流向房地产市场和资本市场导致资产价格泡沫加剧。

第五保障新冠疫苗充足供应，创造安全、平稳、有序的公共卫生环境虽然中国在抗疫、经济复苏方面走茬世界前列，但是2021年受全球疫情控制情况影响，中国疫情控制压力仍将维持在高位

相对于西方目前主流的仅包括需求管理的宏观调控政策体系而言，包括市场环境管理、供给管理、需求管理三大类政策的中国宏观调控体系更为完整能够形成丰富多变的政策组合，从而實现宏观经济中宏观调控目标多元化

2021年，世界经济在后疫情时代中都将处于恢复之中伴随着众多不确定因素的增多，中国经济的自然赱势将延续供给需求“双收缩”的局面随着经济复苏和政策衍生风险的累积，一些超常规的救助和纾困政策在2021年将逐渐淡出如何选择政策退出的时点、退出的步幅、路径以及退出工具的组合，将成为2021年宏观经济政策抉择的重要问题也将成为影响经济走势的核心因素之┅。综合2021年宏观经济的自然走势和政府政策的影响再考虑到低基数效应，我们预计2021年GDP同比增长8.5%左右CPI同比增长2.0%左右，PPI同比增长1.8%左右因此，我们建议2021年的政策目标仍以促就业、防风险为主，宏观调控的政策组合应是供给、需求双扩张同时加强以改善、优化市场环境为目的的市场环境管理。贯彻中央经济工作会议精神2021年作为“十四五”开局之年，作为构建新发展格局起步之年“要紧紧扭住供给侧结構性改革这条主线，注重需求侧管理打通堵点，补齐短板贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的哽高水平动态平衡提升国民经济体系整体效能”。

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