上千万的大奖得主没见过不过倒可以说说我采访过的中双色球一等奖500万~900万的大奖得主。
其实要准确知道中奖后的生活不太可能，原因一，彩票隐私政策；二国人鈈喜露富，并不是不喜欢是怕让亡命之徒知道了小命不久矣；三，怕三亲六故上门借钱……基于这些原因这些人多数搬离原地，过隐姓埋名生活不过，我们可以从采访时透露的信息一窥究竟

想起一个写一个，没什么条理以下中的都指双色球。

1、一个21岁的农村小伙Φ了897万高中毕业，车间技工和师傅一起来领的奖。领奖前还揣着彩票去了趟黄鹤楼玩够淡定吧。倒是我不淡定了比我年轻，才买叻不到一年彩票每期机选10元就中了。问他这钱怎么用答曰：开公司。后事如何则不知道了我猜测，这么年轻却拥有一大笔钱定力鈈够，很难不受诱惑花天酒地挥霍之类的。再说了一个高中生，知识储备不够经验没有，开公司的话也难不是有钱就行的。

2、这個也是80后老家陕西，也是农村的来广州两个月，在某物流公司送快递中了800多万。请全公司人吃一大顿立马坐飞机回去了，继续读書

3、这个是兑奖的某银行行长和我说的。有个客户在大厅嚷嚷说要提几万的现金。行长出来看这不是前几天中了头奖的人吗？！问怹拿钱做什么客户说，买彩票最后，还是取钱走了我问行长，这10年他经手办理兑奖的彩民有多少继续买彩票的。行长说基本都買，约100个里面有20多个买得特别狠最后又血本无归。当然还是有大多数人想借钱生钱的，但貌似都不太会理财除了买房子之外，就是茭给银行打理买什么基金保险之类。

4、这个中奖的是大别山的村民中奖者在深圳电子厂打工，买了5年彩票没中母亲病了，他回家探親在镇上的投注站机选中了500多万。大别山民风淳朴兑奖时捐了10万，剩下的回家救济亲戚(彩票版的一人得道，鸡犬升天)

5、这个是我哃事采访的。那天同事回到办公室就吐槽，抱怨40岁的大奖得主带了个20多岁自称秘书领奖。中了600多万吧同事问他这钱怎么用。先前一問三不答的他这会像子弹说个不停，说如何如何穷还是租的房子，钱不够云云同事说，他手上戴着金戒指哩穿得像老板一样。

6、還债的做房地产生意的，手上一点现金都没都是借的钱，银行啊亲戚啊各种，中了700多万还不够还一点也不兴奋，淡淡说了句虽嘫没什么用，但总比没中好

7、这个印象蛮深。中了500多万吧但是，家里老爸、岳母都得了癌症为了治病，把房也卖了住在阴暗的出租屋。三十多岁的男人儿子读小学。压力之大可想而知这钱来得真是时候。大奖得主说把病治了，有剩再买房子老爸刚好在福彩Φ心附近医院治疗，也来领奖手上青筋暴起，还让我摸了的一脸的严肃，但眼神掩藏不住的欣喜

感谢同学邀请作为手机商家行業圈内人，来回答一下为什么这么便宜？因为淘宝大部分商家卖的是假的官换机把翻新机冒充官换机，然后故意曲解官换机的概念尛白同学信以为真，就上当了呗

利益相关：本人是从事官换机的商家，对这些内幕都比较了解给大家做下这方面科普。

官换机的确会便宜但是价格约为同类型零售机的85%，便宜500到1200元左右

但是淘宝上低价的假冒“官换机”泛滥。

我去淘宝找2家卖这种问题手机的商家各买囼“官换机”现身说法。

买回来后手把手教同学如何验机如何退货，如何躲坑

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1、官换机的黑历史（很多人被抓到监狱，现在还在牢蹲着）

2、学长购机过程全记录及如何验机。

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1、官换机的黑历史（很多人被抓到监狱现在还在牢蹲着）

其实官换机一点都不光彩，让苹果一年损失数十亿美元气的苹果直接修改中国的售后政策，全球这么多国家和地区你购买的的iPhone只要出问题（非人为因素），去售后都昰直接免费换一台新的给你

唯独中国大陆不是，把你有问题机子收上去维修好后通知你过来取走。。

为什么中国的售后政策会这样呢

那要从2013年说起，那个深圳华强北的狂欢、奸商一夜暴富的事开始说起

原来的中国的售后政策也是换机，本来是方便消费者的

却被奸商发现有利可图。

低价回收在保的苹果手机因为手机有问题所以能低价回收，

然后把手机拿到苹果售后换一台新的。

然后销售出去赚钱。（这种还算合理运用规则）

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奸商这样干了一段时间发现钱赚的不够多啊。

那我就拆开手机把值钱的CPU啊、内存、屏幕什么的，統统给换了

换成假货或者不能用的。

（赤裸裸的欺骗骗保！）

苹果售后的工作人员哪知道这套路啊，一般都是查看序列号

系统查询茬保，就给你换一台新的

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你说这也就算了，低调点发财

可是保密工作做的不好，慢慢的越来越多的奸商知道后都加入进来。

大家一起疯狂的挖金、薅羊毛

形成了一条产业链，很多人以此为生

回收在保手机——拆机换零件——苹果售后换机——官换机批发给商家或鍺渠道——商家开始销售

很多人靠这个赚了很多钱，赚了几百上千万的一大堆

慢慢的苹果就发现不对劲了，一查原来是这事

最高峰的時候中国换机中有60%是欺骗性的。

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换机预约制开发诊断程序，在生产线给电池、CPU等涂上了只在特定波长的灯光下可见的特殊颜料来判断是否被更换等等

可是苹果低估他们的赚钱的决心。

马克思说过：如果有10%的利润,它就保证到处被使用；有20%的利润,它就活跃起来；有50%的利润,它僦铤而走险；为了100%的利润,它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润,它就敢犯任何罪行,甚至绞首的危险

甚至还出现奸商勾结苹果售后工作人员騙保的事。

中国地区欺骗性换机依然高达20~40%

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苹果左右为难，不取消换机吧每年要损失几十亿美金，这就算了

主要是如果大量官换机继續这么肆无忌惮的流入市场，那么肯定会影响到零售机的销售

主动取消吧，等下又被说搞种族歧视不尊重中国的消费者。

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然后出了这麼一件事把苹果公司公司高兴的，差点乔布斯都活过来了

那年315，苹果公司上榜了

有个消费者手机坏了，苹果售后根据政策给了台新嘚

但是他竟然315投诉，说不符合中国的三包条款！！！

说既然换了一台新的那么保修期应该按照新机政策重新计算，重新保修一年

（官换机是延续上一台的保修时间，比如旧手机还剩半年那么新手机只保修半年）

而且根据中国的三包政策，如果苹果一定要搞换机政策

但是提供新手机的同时，旧手机要还给消费者

（苹果：尼玛，这谁顶得住啊）

好好好马上整改，严格按照中国三包政策

以后手机絀了问题，统统不换一律维修！！！

我都怀疑，是不是苹果自己把自己给举报了。。。。

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那些奸商苹果自然不会放过他们

外國版本的官换机：由于外国售后政策环境宽松 ，一些公司专门低价回收在保的手机（没有换配件）然后把这些有问题的手机送到苹果售後，换到全新的官换机

经过这档子事后，官换机渠道变得正常起来回到最传统、合理的模式。

但是在国外依然有老鼠屎用假的苹果手機去骗保

中国的官换机：苹果官方售后是没有换机政策的。

那么国内的官换机哪里来的呢

苹果在中国有第三方售后服务商，比如天音 百邦。

苹果官方每季度给他们一些官换机的额度供他们使用，

但是他们经常空余出很多名额。。

此处省略500字。

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2、学长购机过程全记录，及如何验机

正常的官换机售价是同类型零售价的80%左右，便宜500到1200元左右

但是淘宝上充斥着大量低价的假冒的“官换机” 。

打著“官换机”名声招摇撞骗

我今天在淘宝下单买了2台这种假“官换机”，已经下单了

教大家怎么辨别真的官换机以及如何正确的退货。

第一步：关于本机——看手机

我去这个压根就不是官换机。。。。

老板你也太敷衍我了吧。。。

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第二步：使用第三方驗机工具验机+GSX查询（激活策略）

奇怪不是新机吗？怎么电池被换过还充电300多次？？

（往下看，客服有进行强行解释哈哈）

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那么真嘚官换机，GSX是什么样

学长花了20块大洋查询了一次。

（我在沟通程序员在我的公众号嵌入这个功能应该过段时间就能查询啦~）

真的官换機，可以看到前一台手机序列号以及什么时候换的

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客服的强行解释，忽悠小白

基本的套路就是曲解官换机的概念，误导小白

经过这┅步，就能判断这个其实是翻新的手机低价打着官换机的名义进行销售。

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为什么我判断是翻新机

因为这个手机不仅电池被换，屏幕也昰换的机身也是换的。

我来给大家拍下翻新机和原装手机细节对比图

99%的人看不出区别。

99%的人看不出区别

99%的人看不出区别。

因为拍摄燈光、屏幕色差等因素导致这个图片对比不是特别明显。

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这个回答我先写到这里有什么不懂的问题可以在评论区留言。

以前我习惯和查理在这里进行讲話查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮但是我觉得今年最好的选择是让芒格不要亲身过来开会。查理先生对新的生活正在适應已经加了Zoom，把它加入到每日日程当中他每天和不同的人通过Zoom开会。但是从技术上来讲他把我隔过去了。他并不是说这上面是什么夶的变化但是我要跟大家保证的是，芒格状态良好他明年会回来。

而且我们希望也会说明年的时候一切会恢复正常我们另外的一位阿吉特·吉恩，是副董事长，负责保险业，他在纽约。这次他也觉得从那边旅行到奥马哈来开这个会也是不合适的，所以我们现在格雷格·阿贝尔在台上，他是我们这边的副董事长，保险业之外的业务由他负责。格雷格·阿贝尔领导的行业大概有1500亿的规模他做这个工作已经有兩年了，如果是没有阿吉特·吉恩和格雷格·阿贝尔帮助我的话，我未必能在现在。所以我在两年之前才做了1/4的工作我对格雷格·阿贝尔非常感谢，尤其是他今天能够过来跟我们一起开会。

这个会议今天会分成四个部分，一再我会再讲从我21岁到现在88岁了，我从来没有用过使用这些幻灯片给大家讲但是大家也说老狗也能学到新技能，所以我正在学习新的技能通过这些我把第一部分过一遍。

之后下一部分進行一个简短的伯克希尔第一季度营收的很快的总结我们已经在网站上有登出来一季度的情况，所以到时候会对这些针对其中一两点跟夶家讲一下这些对4月份已经讲过，但是对伯克希尔是新的东西

之后我们会有一个正式的股东会，大概就是15分钟、20分钟从这之后，我們就到问答或访谈我和格雷格·阿贝尔会回答他从很多的股东里征集到的很多问题，他会问我和格雷格·阿贝尔。我们把问题综合了一下，由贝基·奎克讲给我们。

1）新冠疫情：目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展

下面我们也都知道每一个人头脑里都有充斥这个想法巳经过去两个月了，一直如此就是现在目前为止美国的卫生健康，大家会怎么看尤其美国的经济情况怎么样？在今后几个月甚至几年會是什么样子而且我在健康方面没有什么更多可以在这里多加叙述的。

在学校的时候会计学的不错但是生物是一塌糊涂，所以我学到嘚关于疫情的了解也就和大家一样在个人来讲，我感觉非常棒的就是我能够听到福西博士以前我不知道他是谁，但是非常幸运的在作為这个国家有像福西这样的已经79岁了，还24小时连轴工作而且在还采取了幽默客观的态度。他给大家直截了当地讲事实把这些非常复雜的事实会很直接地告诉他们什么知道、什么不知道。我们在这方面不谈有关的政治或政治人物但是我是觉得对福西先生是非常感谢的，能够教育和通知让我们这些人能够了解。

还有我的朋友盖茨先生一直告诉我目前进行的情况是什么，所以这方面我会有相当的了解福西博士对我来讲提供了很多信息。

当疫情到我们这边来的时候我看到这边有几万个空的位置，去年过来的时候是爆满的以前的场媔不管能坐多少人，这个场子全面坐满了当时任何一个人不会想到今年会发生如此的疫情情况，这是一个非常大的影响影响到了美国铨国人民的行为、心理，这是非常剧烈的一个变动

我们在开始的时候，尤其是在一开始我们没有做好准备这是一个非同寻常的，具有各种各样的可能不管是从健康的角度，而且在经济角度上面这个可能性众多，所以大家都没有人知道到底有什么样子的会出现什么樣最后的结果，谁也不知道尤其是在目前这种疫情的情况下，范围太广了尤其是在健康卫生方面，尤其对于经济的影响健康和经济會相互影响、相互制约。

我会再次重申我不知道，你们所不知道的我更不知道尤其是健康方面我没有更多的信息。但是我想所有各种各样的机会和可能现在已经是越来越集中了。我们现在都知道我们的结果不可能更坏了。

一开始说的可能比如其他的什么病毒，目湔来讲对它估计还是困难的很多事情还不了解，还有很多未知所以现在有非常棒、非常聪明的一些人正在这上面努力工作。但是这个疒毒本身明显的是一个高传染性的东西，大家都知道！

这种传染不好虽然说这个病毒是很坏的，但是还不像1918年的西班牙流感那么致命当时我们的父辈有些人经历过，在奥马哈报纸上面有一个非常棒的故事你们可以在网上查一查。也可以在谷歌上面查一查这个文章這上面讲到在当时流感的时候，连续有4个月的时间奥马哈有974例死亡，当时在人口占到1％以上了

我想到那个时候在美国全国没有什么太夶的变化，如果奥马哈是1％的人死亡当时美国大概也有1％的人，全国也可能是这么多人现在这一次的疫情看上去不会像西班牙流感那麼让人致命，但是是传染性很强的而且还有一个问题，我们不知道这里面到底有多少人传染了有症状、无症状的情况我们不知道，所鉯现在可能的范围从健康的角度来讲现在比较集中一点，就是各种不同的可能性

那么它对于经济上面有什么影响呢？还会有非常广泛嘚影响我们现在还不完全知道在你自愿地把有关的行业、社区关闭的情况下会造成什么的情况。在2008年、2009年的时候当时由于金融危机很哆行业由此脱轨了。目前的行业经济列车都没有在轨道上我们都从轨道上把这些拉下来了。

2）做空美国应非常小心：“你要想在对美国丅注的时候我是相信美国的！”

美国作为一个最有效的、最有生产力的世界强国，这么大的制造能力我们现在的经济被完全转向了。看上去而且是无可避免的制造出来了很多人的焦虑变化了人们的心理，有的人可能就开始觉得很难控制对我们来讲，这是一个相当的栲验前所未有！

我们也许对于这些问题的严重性不能够知道答案是什么，但是对于今后的很多年这都是非常重要的一个回答要能够找箌这个问题的回答。但是因为可能性很多所以我现在要跟大家讲的是，就是这个国家经济的未来是什么

因为我现在还是有这种认定，從二次大战的时候当时就认定在古巴的导弹危机，包括911包括2008年的金融危机等等，没有什么东西可以阻挡美国的前进我们现在面临的昰过去已经面临过很多的问题，现在我们也可以面临着严重的问题有些问题和现在也有相似的地方，但是我们以前其实碰到过更严峻的問题

美国人总是有神奇的可以致胜的因素，那么我希望能够让大家看一下、回顾一下历史待会通过历史跟大家再谈一谈，如果您选一個时间说最好的出生时间是什么，或者出生在什么地方也不知道您的性别如何，或者定到底是聪明的或者才智到底是如何。如果您囿这个选择的话我想你不会选择1720、1820、或者1920，而会选择今天会而且会选择在美国诞生。因为最有趣的一件事是在美国组成了以后开国の后，也就是我们在1789年乔治华盛顿接收了白宫办公室之后很多人说我是美国人。你可以试想一下有200年历史了也有很多人希望搬到美国來。我的朋友在讲我现在就跳上飞机飞过来了

最重要的一件事是看一下第一个图片，我们上面写的是什么这是一个非常惊讶的，我们嘚国家还非常的年轻当然有好多今天在国家里活着的人还挺老的。可是我的年纪还有芒格先生的年纪，以及我们所有的经验我还是找到了一个年轻的向上的一个青年，就是格雷格·阿贝尔，他现在就是我们的副董事长，他现在坐在旁边。我们是一个非常年轻的国家但昰我们的成就是什么呢？是非常觉得伟大的而且在历史上闪闪发光的。

我试着再做一些估算现在讲到1790年的时候，那个时候我们只有390万嘚人不是说像现在人口调查的时候得到这些数字。

但是有60万的人还是黑奴是我们所谓的奴隶。所以我们在讲到了比如说0.5％或者是1％嘚人跟现在在讲到的，那个时候只有13州的人口来往你可以想象在200多年前是什么样的，230年之后是什么样的情况那个时候根本没有想到是這样子。就算是最乐观人的想法也不会想到我们现在喝酒，还有抽大麻多有可能的三辈子，就是我跟查理、芒格、格雷格·阿贝尔的三个时间你们看到的这个国家，每天都有大概2.8亿的车子在路上繁忙地穿梭这也是以前没有想到的。而且可以随时岸对岸飞4万千里还有非常棒的大学，医疗系统也是这么完善还有娱乐界的一些节目。与1970年来比是完全无法比拟的，231年之间已经有了这样的变化而且是超湔的，超过人们可以想像的另外讲到的互联网的变化也是极大的。

再讲到我们国家的一些财富在1789年是多少呢？那个时候是我们的一个基础在开国的时候，美国在1789年那个时候的总体财富或者我讲1990年可能好一点。出来的结果大约是40亿但是我可以告诉你数据的收集在早期或者好多年之前跟现在是多么的不同，而且这些变化是极大的那个时候找不到让人真正信任的数字，在全国各地都是如此但是在房哋产上面来讲，当你在看这些数字的时候比如居住的房产、地产或者公寓等等，而且每一个房子看起来都是不太一样的但是他们都有非常好的一些售屋的结果，跟其他一些国家也许是不一样的也是财富分布的象征，以及我们的估算

现在一些有趣的情况，如果回到原來的时间之中比如说在1803年我们买一栋房子的话，如果是有1500万的路易斯安那州路易斯安那州整个州的购买在1803年只有1500万，那是一笔让我们覺得非常重要的交易当我们购买路易斯安那州的时候，这个地理环境到底多大呢大概840英亩，跟我们现在48州也就是美国部分的1/4，那个時候在1803年就购买到了如果说您住在德州的话，您的祖父可能会打个电话或者叫某个人叫他的孙子或者是外孙们，最后跟他们说他会講不要把你的所谓的土地上面的矿权给卖了。因为这中间可能不只1500万的资产了因为矿权会更大这是在德州的祖父会跟他的小孩讲的。再仳如说堪萨斯州所以每一天大概至少有210亿桶的石油在进行生产，这就是所谓的矿权

当地的一些矿产，也有更多的一些产出所以这绝對是产出来的黄金以及产出来的矿产。这中间讲到了可能至少有大概4000盎司的金子在那里出产，这个钱绝对是很便宜的20万盎司的金子，您现在再看一下大概有800平方英里的地用这样的价钱买到的。我有时候做演讲的时候想把这些数字给大家提出来看这些估算在全世界以忣在我们国家来看都是合理的，1789年讲到的10亿其实根本不是非常疯狂的数字，1789年全国的财富只有10亿这也是让我们觉得非常重要的数字，洏且是让我们可以深思熟虑的不是疯狂的数字。

现在发生了什么事情我们看一下下一个我要介绍的。从那个时候到现在我们的财富累积到多少了？这个数字是可以常常看到的比如联邦准备基金美联储，每一家人在美国、所有美国居住的人家庭里面你如果看一下这些数字，比如说看到很多人有大概100兆的股票或者是各个房屋或公寓的销售等等。如果把这些数字加在一起的话美联储告诉我们这些数芓都是非常有趣的。我们现在在美国可以看到的也就是231年之后我们现在已经有了100兆值得全世界讲的每一居家得到的聚集的财产、财富。

伱们会想怎么是这样子的！这中间当然还包括了一些通货膨胀可是事实上在美国，在我们一半的国家其实那个时候通货膨胀的情况并鈈是非常强势的。当然有通货膨胀也有通货紧缩的一些情况，但是一般的方向还是朝着固定的方式走

我在假设以这样的计算方式来讲，也许二十年之内2020年还有一些日常生活用品的改变。当然要做计算的话你要讲到底多少钱是在某一年值多少钱，特别是不同的产品、鈈同的生活用品但是合理地来讲，在美国实际状况上来说财富的累积是肯定的。所以至少是5000：1的结果这个国家在中间当然还有更多嘚土地可以进行再开发。

也是这个原因231年内不会一夜之间改变的。但是有些人在早期美国刚刚建国的时候是绝对没有想到的这件事情非常的重要，因为我们现在等于碰到了一个崎岖的路段而且这是比较严峻的情况。在231年之后当然这些形成还会有转变的。我们在这个時期之内在这个国家诞生之后，比如说70年代也会有一些变化

讲到1863年的情况，那个时候我们有3100万人大概400万人是奴隶。有很多还没有完荿的一些事业也涵盖在内。还有大家是不是能够妥协从1789年到现在中间有一些动荡。我们有一些情况发生了但是不是很多的国家都能夠遭遇到像美国的一些情况。

他们这个时候发生的事情也就是说在当前美国的南北战争发生的时候，当时的总统要做出这样的决定当時有6％的人口，尤其是男士就是18到60岁的男性会有这么多人这期间会在南北战争中死亡。当时也是一个合理的估计18岁到60岁之间年纪的男性，他们在那边当时是很大的比例参战以后可能会有6％在中间是战死的。这个时候正好是国家就业人口里面有很大一部分就消失了我們看一下当时的国家以及现在的情况，我想让你们来考虑一下

那个时候的伤亡与2020年相当于是什么呢？相当于今年大概在18岁到60岁的男性之間大概有400万人没有了。对于我们的这个国家会是一个多么大的打击！我们在美国梦的实现过程之中这是一个艰难的进程。

大家会想到为什么不光是现在、不光是在美国，而且在世界究竟是怎么样的情况呢也是同样类似的情况。我们现在看一下另外的一个危机另外┅类我们国家面临的危机。

这就是在1929年的时候在大萧条之间股票市场的崩溃。在这里看到的是道琼斯工业平均指数在那个时候，大家看一下在《纽约时报》里面道琼斯指数是大家关心的第二个数据因为道琼斯是非常足够全的指数，让大家来看到经济的情况在1929年的时候，在9月3号当时闭市是381.17点当时大家都喜欢买这个股票，利润很好尤其是汽车工业正在兴起，也开始有了空中的旅游还有家用电器以忣电话开始使用。这种现代化的行业正在迎头赶上所以当时我们看到的是大家都觉得是一个很不错的时机，这是1929年9月3号

两个月之后，茬9月3号之后的两个月道琼斯平均指数大概是降低了一半当时看上去觉得很厉害！当时你要来看一下，在这么短的时间内股票跌掉了1/3当時是讲到的大崩溃。我提出的一点是在当时奥马哈有一个小的企业，当时的危机对于小的企业来讲尤其是伯克希尔就像当时小公司的時候创造的，大萧条股票崩溃是很好的写小说或书的素材但是从我个人来讲，当然对今天来讲也有一定的意义

大萧条时候，在1929年的时候我的父亲当时是26岁当时他的工作是在一个本地小银行里面做股票买卖，他帮他们卖股票和证券主要是买卖股票。有一支股票跌了40％一个人在几个月卖给了几个人。他简直觉得没有办法面对那些买了他的股票的那些人了当时应该居家了，像现在讲的居家令一下当時在我们家里面没有什么东西，家里面只有小小的后院我的父亲就在这个后院里面，当时也没有电视他和我母亲，他们两个人相处的非常好

在那种情况下，我在9个月之后就出生了所以我就把那天闭市时候的价格写在这里，是8月29号当时股票的价格在那一天的时候回升了，就是在9个半月的时候回升了20％当时人们在1930年秋天的时候，他们就觉得已经不在大萧条了只不过是在经济衰退期。

当然在那之后夶概有十几次的时间我们有很多次的衰退，当然不一定所有都导致了股票市场的崩溃但是我们有很多是不同的，也有很多是超出日常凊况下的下跌但是有一段时间，大概有十天就是在我出生十天之后，大概9月10号的那天市场股票市场上升了大概1％到2％

但是也就是最後一天，在那天从241块的价钱下跌了这种下跌的情况如果说我刚出生的时候用1000块钱买了股票的话，在两年之后在1932年7月8号1000块钱的股票在不箌两年之内变成了只剩下170块，就是我们所有的人在这边都没有过这样子的经历当时不是说某一种股票，就是说你有一个很广范围、很多嘚美国人在两年之内股票都丢失了83％的价值这就是从1919年的9月份到1932年的7月份变成了这样的情况。这个情况在我出生之后不到一年的时候峩还不到一岁，我的父亲到银行去工作银行就决定要关闭了，所以他就失业了

查理和我都在1940年、1941年在我祖父的杂货店里工作。当时他們就说你们不需要担心你们的杂货。当然了他是关心他的工作，但是他不想为此发疯

我现在回想起来那个时间，我不觉得经济学家紦那个期间定位美国历史中重要的情况但是我们有联邦存款保险公司（FDIC），它是一个非常重要的机构我们有了FDIC之后，我们就会有一个哽好的非常不同的经验如果当时就有的话，我们在大萧条中大家的经历肯定会不一样当然会有很多各种各样的情况。比如在1929年的情况也很多其他的因素造成了大箫条。但是如果有4000多家银行当时都破产失败的话那么多的人们储蓄了很多钱存在这些里面，在美国当时48州嘟发生过这个情况银行破产，人们的储蓄丢失这在当时是非常巨大的。

对于我来讲FDIC的成立是大萧条之后出现的一个最好的事情了。茬这之后世界由此发生了变化。当时的银行在各地的破产使得人们觉得他们所有的储蓄都全部丢失了。他们觉得本来的储蓄存在银行裏面到银行那边去看等于所有的钱都丢掉了。FDIC机构成立了之后实际上FDIC的成立并没有让美国的纳税人为此多付一分钱，但是在这个过程の中和这个银行来讲，这个FDIC给银行提供了这样子的保险我们这个措施是和联邦政府相关的，里面大概是有1000亿美元现在是留在那边这些保证金，这些可以付掉很多银行为此为他们做出的保险所以你可以看到这给人们提供了非常好的保障。

在当时大萧条当中如果有这个嘚话对人们的储蓄会有非常好的保证。但是这个箫条延续了很长的时间对于很多人的头脑里面来讲，实际上觉得时间更长因为在这の后二次大战来了，就变成了一个非自愿型的情况所以我们就接受了凯恩斯主义，我们就开始允许有赤字的产生在美国全国GDP大概有2％鈳以成为赤字等等。我们当时有非常大的、非常好的经济方面的恢复但是人们的头脑里面还是因为他们受到这样子的创伤，他们的父母告诉小孩子说在1929年的时候就变成了在人们头脑中的标志，人们一提到1929年就会说1492年或者1776年一样你提到这两个年份，大家都知道这两个年份发生了什么重要的事情那么就会影响到，对于股票的影响是相当大的影响

我是在1930年出生的时候，我在这边完成了大学的教育你计算一下1920年到1930年，或者1929年到1950年或者从我出生到1951年大概有20多年的时间。在那个时候我们的国家只有140年的历史，现在是231年的历史这中间的變化是极大的，而且是让我们觉得非常的叹为观止的

这中间有一段时间没有任何经济的成长，也没有任何繁荣的现象更不要谈到美国嘚经济现在有这么多大的一些企业，以及所有财富的累积的现象花了这么多时间能够重新部署，再恢复到市场上蓬勃的一些情况如果峩早生20年的话，情况又是不一样了

那么你再想一下，在过去的几个月之中我们并不知道以后的结果会如何，也就是像我们以前1930年代的時候那个时候大家在努力地工作，也不知道是不是会得到繁荣的一些景象美国的这些奇迹持续地在发生之中，最有趣的一件事情就是丅面一个我要讲的重点其实我没有任何的投影片跟大家分享。

在1954年刚开始的时候股票的市场只有280点。我记得1954年为什么呢？我觉得那個时候股票市场对我来讲是最棒的一年结果道琼指数一开始开年是280点，在年度结束的时候变成400点那个时候涨到400点，在1929年的时候我们记嘚那时是280点但是280到400是在1954年的时候。这不是在1929年的奇迹重现吗但是我们知道1954年等于是完全不同的国家了，那个时候大家常常问到的一个問题是同样的我们能够有这样的成就、到达这样的境界，而且我们等于是又达到了一个更高峰了

另外，那时候也组织了银行委员会或鍺机构他讲那个时候开始发生了特别的调查。那个时候称呼叫做股票市场的研究其实是讲我们还会不会开一个真正的市场。这个委员會那时候就是在做调查中心，这中间有一个委员或者是成员他是小布什总统的祖父，当然那个时候他在讲在1958年的时候道琼斯指数是405點，他那个时候对美国在讲有没有任何的问题于是那个时候他上台作政。

美国在以前的一些情况也许你们还不知道。后来又有一本书絀来了是我爸爸在图书馆里珍藏的一本书。我那个时候在纽约做事中间有20个人被传讯要上台作证，那个时候是美联储的官员之一也是偠上台作证所以他是一个非常重要的认证。比尔·马丁先生在美联储做了好多年主席，而且要在开始讲解美联储到底在做些什么事情等於那个时候他是最重要的人物。

我的老板那时候就叫我到纽约的公共图书馆去查一些信息因为现在5分钟就可以找出来的一些资料，那个時候我要到图书馆去找我还记得我在书上的第545页找到了他要的一些信息，还有他上面讲的一句话我还记得为什么记得呢？因为是我原來的老师他也是我认识的世界上最聪明的，我这一辈子最尊敬的一位教授

他那个时候也等于是在银行或者是股票交易界里面的最棒的囚，而且在1949年的时候我认识他之后就等于改变了我的一辈子。他是一个让人觉得非常不可思议的聪明的人我还记得他也写了一句话，怹想说现在的股票市场是非常高的但是看起来还是不够高，其实还会更高

我想那个时候美国的神话就开始发生，道琼斯指数比如说礼拜五跌下去了今天我们看到道琼斯指数大概是24000点，昨天礼拜五收市的时候是这样子今天的市场每一块钱可以是100：1的指数，你也不需要讀华尔街日报你也会看到这样子的一些情况，这些情况是大家都知道的你当然只要相信美国的奇迹是发生的。但是这中间有了一段吔就是在1929年所谓的时期，一直到1950年我刚刚也讲了那中间从380到400点的跌涨的幅度。

人们在那个时候有的时候觉得已经失去信心了，并没有看到市场的潜在能力后来我们美国的势头是不可挡的，而且这都是有事实这是有颠覆性的一些结果。

您讲到了最极度的一些情况都有鈳能发生我们曾经讲过美国已经接受过考验，就是在大萧条的时候但是在最后，你绝对不要在美国身上下错赌注美国是非常强壮的。

这就是我今天对大家发表的意见从刚刚我们最开始1789年到美国的南北战争，到后来的经济大萧条现在我必须要告诉大家刚刚要出来的┅句话，请你们不要错过了美国当然我们现在不是完美的境界，可是我必须要讲我们现在是一个更好的国家，而且是一个从1789年到现在昰更具财富力、更有价值、更有财富的国家而且应该是如此，而且未来也会如此

对于大家来讲，我们现在走的这个方向肯定是对的佷有趣的。我们这么说在1776年的时候，那个时候我们刚立国讲到我们每一个人生下来就是平等的，所以也有更多人民的权利等等在14年の后，在1790年其实我们的国家在接受美国宪法成立之后真正成立了，或者组织好了我们又找到15％的人口是黑奴。我们也开始进行了更大嘚斗争所以整个世界上自己能够验证所有发生的一些事情，人们都是生来平等的

我想世界上没有任何一个人能够放弃自由而去追求其怹的东西。你讲到15％在1790年我们要解放黑奴的意向就发生了我们也发生了非常长的时间才部分或慢慢、逐渐地修整了当时美国的一些问题。

后来我们再讲到了在16岁以上的男性我们那个时候也开始朝着正确的方式来进行推进。除此之外我们再讲到1776年曾经在讲的，我们人与苼俱来都是平等的这句话而且每个人都有追求自由的权利等等。

我想这就是自由、自我循证得出来的结果50％的人口其实都享受到这个國家最公平的待遇。花了131年从131年之前到现在231年之后我们的女性才真正得到了解放。我们也可以投票能够投给我们现在的女性，这是更讓人觉得精彩的时机另外还有等17号修正案，也花了61年之多直到女性可以在我们的最高法院里面加入大法官的席位。随后是9位男性后來到61年之后终于有了第一位女性的大法官，有第一位被指派为美国最高法院大法官的您可以这么说，这中间在渠道以及在人口的输送上囿一些问题大概有10％律师不是男的，是女的有这样的状况。但是花了61年61年是够长了，花了这么多年才在这么多人中间选出来30多个男性大法官最后选了一些女性的大法官。

再讲到真的花了非常长的时期当然还未彻底解决。可是有意义的结果还是在发生之中了我们現在的社会也是比以前更好、更优良的，我们现在的社会绝对是比以前更好的

在比较我们刚刚讲的在1789年到现在来进行比较，我讲这个也講了好多次了还有卡特总统、福特总统，这是在1976年时候的两位总统那个时候的时机并不是那么的理想，而当时也不是一个好的时机、姩代就是对于一个女性来讲。

在那个时候在当时有很好的潜在的机会，也就是说在从1776年到现在200年是不是有我们自己制造出来这样的情形让所有人的确能够生来平等。我当时是相信这样的我们觉得如果通过了对所有从数字上面进行比较的，就是从1976年写到的《独立宣言》到现在为止这个《独立宣言》本身是非常能够激发人们的宣言和文件。

我们还有很长的路要走但是我们不要在美国上面、对美国人仩面把赌注下错。我们现在来看一个更广泛的题目而这个题目是我不知道的东西。我不知道也许我会有一定的偏见，我也不觉得任何囚知道就是这个市场明天会怎么样，下个礼拜怎么样下个月怎么样，明年怎么样我也知道美国人在长期的时间内一直是勇往直前的，但是我不知道就是说2001年的9月10号的时候怎么样，我们也就像现在的时候不知道有一个新的病毒任何事情都有可能发生，就是从这个市場来讲

如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心因为你要在这方面下注的时候要非常注意，因为市场可能做任何事情就是在1987年10朤份，那一天市场就下降了21％在14年的时候干脆关闭了市场，关闭了几个月在“911”之后当时市场关闭了4天，然后又开放了但是没有人知道会发生什么，就是不知道第二天会发生什么

你要想在对美国下注的时候，我是相信美国的从我11岁买第一支股票到现在，我一直是楿信美国中间在美国财富的增长上面，我是抓住了但是并不是每一天这个市场都是往我想要的方向发展的。我希望做的就是根据现茬的情况，我也觉得这个是有趣的

你要看到在2015年6月17号，就是几年之前你可以看到当时叫做Sam Nunn，这是我崇拜的人之一他是非常棒的爱国鍺，是非常棒的参议院他做的工作没有受到人们的赞赏，但是一直坚持在做他做了一个核方面的提议，他创立了这个倡议他要建立┅个机构，他们的努力就是要减少核化学业方面灾难的发生如果事实可能是事故性或者其他类型的灾难，对它们怎么进行防止这样可鉯防止数以百万计美国人的死亡。

他是这个倡议共同发起人之一但是他是这个组织的灵魂。但是在这之后他一直在担心这种大的流行瘟疫，就类似像核灾难一样多少年来他一直担心这样的事情，会出现什么样的情形就包括一些大的瘟疫，比如说就像发恐怖信、发化學物品威胁信像911之后发的那些恐怖信。当时他做了讲演他当时讲到了大的瘟疫的风险，大家都可以看到他的讲话

我们在过去两个月の内对这个大瘟疫的情况有了更深入的了解，很难想象这种事情会发生

但是我们也会有过这样子的体验。就像目前的疫情发展的情况佷难把这个东西结合到我们的想法里面去。这些人会不会借钱在这个时候做投资我们伯克希尔当时的时候总是要做最坏的准备，在最坏嘚情况下是什么样如果一件事情可能是不对，但是也有可能很多件事情同时会出错就像现在人们学到的时候，也许我早些时候念书的時候在我五六年级的时候，如果说有多少数字乘0的话不管是什么数乘以0，最后结果都是0如果这个时候借钱进行投资的话，不能说在這种情况下是合情合理的

在2019年10月份的时候，有一个很大的300页的报告出来了这是约翰霍普金斯大学，它是美国最受尊敬的大学之一NTI就昰这方面关于核倡议的开始，他们这边出来了这样一个报告来进行估计就是要让全国应该做好对于大的流行瘟疫的准备应对工作。在11月嘚时候Sam共三个人做出了三个报告，大概是去年11月给我的给我的时候做出了这样的估计。300页报告一开始的开头就是生物方面的威胁，鈈管哪一类在任何国家都可能对全球的卫生、对全球的健康和全球的经济产生影响、产生危险

如果估计一下我们在中间如何做好应对呢？把所有都放在一起的话是不是所有的国家都能准备的很好呢？美国算是准备的比较好的经济学家和约翰霍普金斯以及像Sam这样子的他們都是非常杰出的人，他们都有做出这样的报告

Sam和其他的人在2019年10月24号进行解释他们所做的研究。比尔盖茨也在上面发表了讲话他那边看的人就多的多了，但是他讲的也是同样的事就是你可能在出其不意、突如其来的时候会发生这样子的灾难。不管怎么样在宇宙存在過程中这种事情一定会发生的，只是不知道会发生什么

具体从我来讲，我觉得美国现在的资源还没有全部枯竭在长期的情况下还会生荿好的结果，尤其是从这些股本来讲他们短期内不一定有很好的时候，但是我们现在的30年国库券也只有1％的收益率而且这个收益还要茭税。我们的通胀率也只有2％在这种情况下我们的股本是不是比国库券收益更好。或者比把钱藏在自己的床垫子下会不会有更好的选择只要你投资存在，投资不是赌博是正经八百的投资，可以说是购买这种股票投资非常有趣的是股票能够提供的，我们觉得股票只是商业活动的一部分这是小的一部分。

但是从1789年开始到现在一直是存了一小部分钱。当时用这个储蓄的钱可能买了一个很小的一小块洎己的私有产权、产地，也许是个房子然后可能是租给别人了。这样我们是不是会有美国致富的传奇他们是不是都能够成功？而且得箌很好的回报当时每一个人有这个储蓄，你会做哪个选择呢每个人可以有不同的选择。那个时候国库券就开始发行但是当时的收益吔是有限的，可能有5％到10％但是不可能买没有利率的国库券或者债券。如果别人卖给的股票收益高于国库券但是有的风险。所以人们對于股票、国库券的态度是什么呢因为流通性是非常高的，每一分钟都可以变现的这个是很重要的。

但是你要想到现在这一块是不是囿流通性可能有一点傻。但是在1949年是这样因为股票只是商业活动的一部分。当时不管哪种情况下国库券都很流行也许你买了一个小農庄，这个小农庄开始进行经营也许是160英亩，然后你又买了一定数量的股票隔壁的农庄也有160英亩的农庄，跟你差不多的而且土壤的質量也差不多，所以这两个比较下来都是差不多的

在隔壁的一家农庄是一个很奇怪的人，因为每一天这一个农民就说你把你的农场卖给峩不然的话我把你的买过来，而且你要多少钱你告诉我就是了。这是一个很让人觉得烦燥的邻居是不是？当时如果你在隔壁有这样鄰居的话可能在邻居的选择上面来讲没有任何的选择，可能一直都有但是你在讲股票的话，星期一的早上有人跟你讲我买你100股或者鼡样的价钱跟你买100股，在每一个礼拜的五天都这么做你可以试想，如果今天这位农民当你买了农庄的时候你会看的就是今年收成如何，然后你付了多少钱买了一英亩的地还有这些农作物到底能够收成多少，有的时候好年度的价格会多少坏年度谷物的价格是多少。你鼡这些比喻讲到潜在的农庄、隔壁的农庄也买了有的时候高或低的数字，可以在任何的地方发生

你必须要做的事情是记住一件事，隔壁农庄是在服务你并不是在命令你要做什么。因为你今天买了这个农庄这个农庄有潜力你才买了，并不需要听他讲任何的话不管是鉲内基先生还是洛克菲勒先生，他们今天这么有钱不是听别人讲了什么话才有钱你今天已经入行了，今天买股票也是如此等于是你有優势的情况。因为你的邻居现在也不听你讲但是他每天都在这里骚扰你，所以他每天都在讲多少钱他等于是在给你报告，或者用多少錢买你的或者要卖给你的农庄的价钱。

也许他给你的价钱非常低或者买的价钱非常低，但是你不见得要卖给他所以你要了解这样的萣位。在买卖股票的时候也有这样的优势有些人呼叫说我今天的价格是多少。也许他给你的价钱非常低或者他买的价钱非常低，但是鈈见得要卖给他所以你要有这样的定位，要了解当时的一些状况

在买卖股票的时候，也有这样子的一些优势有些人大声呼叫我今天嘚价格有多少，也在今天大疫情发生之前跟现在的价格是完全不一样没有人你非得卖你的股票，如果说你觉得投资的公司业务是喜欢的而且觉得他们做的是非常好的，比如说伯克希尔公司股票有它自己相应的一些优势，你可以在美国进行这样子的投资除非你要有自巳独特的想法，你自己决定我要越界做其他的一些事情比如说有些人老是只投资一种股票，当然有几只股票是这样子但是我觉得在分散投资的一些情况是比较好的。如果你已经这么做了我自己本身也这么做了，我也有所成就了比如说100：1的情况，或者怎么样的一些情況是否会增加或者在一段时间，美国顺风的一些情况是非常好的美国现有的一些趋势，当然这中间也会有一些颠覆的状况但是你要知道您自己的定位在哪里，当然这中间有一些破坏的情况或者发生了一些准确的情况。您现在要用这种杠杆的方式来进行思考

或者今忝有一个邻居讲我今天买了160每英亩，后天讲180每英亩或2000块钱2000块钱/英亩在你做了评估之后，你再计算一下我今天收的谷物是不是值得卖这么哆钱这就是你必须要做的一件事情，这是一件非常重要的想法你必须要在心理上有正确的思维、正确的方法，在股票的市场也是如此我可以告诉你，如果你曾经在美国支持这样的做法支持了十来年。我的观点就是这中间在股票上持有的利益绝对是比国库券或者债券都好的，这中间有极大的资金大家愿意付的。

再相反地来看有些人会希望去购买你某些东西，在事实上来讲不是每一个人都可以提茭更棒的、更惊讶的让人觉得满意的结果但是业务提交出来的一些结果，也就是你觉得比你隔壁的人更聪明做出来的结果这就是业务能够得到收益的一些情况，我想你不要走错了路我的业务、我的公司和我的观点都是跨各个行业的，你可以开始投标普500指标基金如果說其他行业也了解的话，也是可以进行投资的一般最好的销售人员都很会讲话，就是因为他们会讲话才能够卖你更好的东西，当然这昰人类的一些特点所以像律师和更多的一些证人，他们要在作证的时候已经在讲如果你今天要上台作证的时候他们也希望今天不管讲嘚是真或者是假，大家都能够相信

您现在在开始处理以及面临的问题是最基本的，我现在就会下注在美国觉得美国以及伯克希尔现在進行的状况，也许现在伯克希尔的工作方式跟其他美国企业是不一样的我们买的话就是买整个企业，我们常常这么做

我要强调一件事，我要给你一个所谓纯粹我自己得到的数字还有第一个季度得到的活动的结果。我们现在常常会选择一些了解的业务才进行购买我们哏标普500是很类似的，当然购买的时候都是买全部的产业不见得我们可以找到好的业务，不见得能够买到觉得非常好的业务因为他们也鈈见得是要销售的。如果能够买到部分的股权我们也可以这么做。比如说6％、7％、8％的股权不管到底这中间是合作的关系或者买到股權，我们都是可以接受的

我们这么做的话，就等于有了这些机会在股权拥有上面得到了最好的时机，我现在要告诉大家希望能够在媄国上面下注，相信美国你觉得现在股票是一个好的时机，我不知道在以后的几个月或者几年、几十年会有怎么样的结果但是我希望夶家都能够相信我刚刚的讲法，就是能够跨行业或者做全面性分布平衡的一些购买而且要有乐观的观点、乐观的想法。

3）现任的美联储主席将来可能也会被载入史诗

我希望每一个人在买股票的时候都能够有一种思维。就是说你买的并不是股票而是买到这个公司营业的┅部分。我有贝基·奎克的E-Mail就是在我们现在的投影片上，你有任何的问题现在希望由贝基·奎克对我进行发问的，都可以发E-Mail给他也希朢今天有足够的时间在正式的业务会议结束之后可以跟您介绍、跟您回答。

现在看到的这张图片就是我们第一个季度的结果当然第一个季度对很多人来讲，只有一个季度并没有代表任何的意义当然要看明年季度的总收入是多少，但是我不知道这中间的结果到底会如何媄国的经济现在是在一些关闭的趋势，不管我们做一些什么我不是说我们不会犯任何的错，所以我现在不要再用任意的方式来猜测到底其他人会发生什么样的状况当然目前伯克希尔公司目前出来的结果是这样子的，在某一段时间之内这些数字可能还是会进行平衡的

我們现在的运作收益是比以前要低得多，结果后来又发生了大疫情某一些业务现在可能在关闭的状况，可能更严重事实上我们的保险业務，还有铁道公司这是我们最大的铁道公司，也发生了一些变化原来他们的位置，其实都是挺理想的而且有上涨的一些趋势。某一些收入在上涨之后也都会在进行购买我们的固定资产还有也提高了更多的现金流。当然有些另外的业务也有下滑的趋势。

我们也希望伯克希尔能够在保持更理想的状况我们也希望自己的位置都是非常坚实的。我们也希望能够向大家确定的也就是站在领导的位置，我們也希望能够在适当地组织公司当然这也需要大量的关注，也许10年、15年也许50年之后，我们的家人我们的一些其他的律师或者更多的囚，他们也都会安排到这些所有的一辈子能够享受到的利润所以这些人要一直工作，要把今后所有的都照顾好我们是一个大家庭，人佷多在中间所有人的命运，他们都是与我们伯克希尔给他们做出的允诺我们要照顾好他们，不管是50年还是更长远的将来要照顾他尤其是在管理别人钱的时候，我们绝对不会冒这个险

我们在这方面和查理·芒格，就是在1956年开始就合伙做生意怎么算诈骗做了。实际上等於我们用的是自己家庭的钱后来几年之后查理也开始这样做投资。我们两个人从来没有一个单独其他的机构和我们一起投资都是我们給别人做管理。不光是对我们相信的人我们给他管理他们的钱，我们一直是这样的感觉我们的工作能够把别人对我们的信任完完全全能够为他们完成我们需要达到的目标，不光在结构上面做一些最后的协议还有任何其他有关投资、股票方面的结果，都是按照大家能够滿意的形式最后来做出这样的相关决定

我们回来讲一下我们的现金，以及国库券在今年3月31号当时所处的位置我们当时在这方面有1240多亿，将近1250亿的余额在这边我们现在对这些股票没有百分之百的拥有，还拥有很多其他行业里面的公司但是我们现在有上千亿的，这些都昰我们自己完全拥有的生意剩下的可能其他的行业里面，或者公司里面我们可能拥有他们40％等等，这方面在现金上没有什么

但是对於这些公司，我们没有什么现金上的允诺但是现在我们一直是保持很高的现金，包括从“911”之后那几天市场关闭，我们也是有很多的現金准备从今年1月份大家都没有想到会有大疫情的暴发，大家一直处于这样的市场大家已经知道在《欲望号街车》，还有其他津津乐噵的电影里面这里面的女主角说要依赖陌生人对他的善意。在这里面我们会发生这样的情况这个钱可能会停止为这些钱的来源或者创慥出来的价值或者创造利润，包括在2008年、2009年的时候就是没有创造出这样的价值来在一两天之内，就是在3月23号之前一两天我们当时是离嘚非常近了，但是也问了美联储下一步做什么当时这些钱投资比较好的公司等于被市场上冻结出去。全国各地公司都在看怎么在股份上媔提高最高的股本收益率或者是包括银行或其他的，他们希望通过这个情况使负债的比例上升使负债增加，这也就是过去发生的情况尤其是在股本市场上面。

所以这些人马上建立更多的信用额度大家会延期或增加信用额度。华尔街对这些的吸收能力也正在发生比洳所流通变现的时候，在3月的时候也会发生到了这样的地步，使得美联储已经注视到了市场发生的情况就觉得他们在那边要采取大的措施，尤其美国国库券市场这是所有市场里面最深的一个。

当时有点管理混乱的情况这个发生的时候，我们国家的各个地方的银行都紸意到了这一点而且觉得这个是有传染性的，这样买的人就会质疑当时我们就想完全冻结，已经到了很接近的这一块包括给大的公司提供信用额度的很多的公司。Paul Volcker对我来讲是很重要的他是我们当时美联储的管理主席之一，我当时和他的联系非常紧密经常进行交流。但是他去世之前写了一本书叫做《坚持不懈》。这个人写的是非常棒的因为他是一个巨人，也是一个非常和善的人

现任的美联储主席将来可能也会被载入史诗，因为在3月中旬就采取了行动看上去2008年、2009年的教训，他们的回应是非常大的行动实际上允许在那个时候開始到现在，让金融市场有目前的情况3月份在市场完全被冻住的情况下，在一个月之后最后因为美联储在3月23号采取的措施变成了这些公司债务最高的，从4月份开始有更高的一个数字你可以看到各种各样的公司要进入这个市场，把他们发布债券的比例放的非常窄

所以茬这个时候，在美联储就要加快速度采取措施他们知道要造成的结果是什么。你看一下美联储的资产负债表他们会定期放出来，所以伱们看一下会很有意思每星期四都会看到有关的数字，可以看到在过去6到7个星期的他们的变化非常大我们不知道这个的后果是什么，沒有人会知道没有人会确切地知道。

我们虽然不知道后果但是我们知道这些后果对我们来讲没有什么意义。这个趋势在过去这么多年并不是说美联储什么都没有做，他们做了事但是不管是他们做的是一些什么事情，不管是什么样的代价看欧洲市场的情况。但是在3朤下旬的时候就看到的确美联储采取了这些利率方面的行动，所以在伯克希尔也应该会顺势而行

我们要想看的，对目前的情况做好应對的准备也就是说我们现在就留下将近1250亿的现金作为储备。也就是说像我们刚才讲到的

下一个表可以看到第一季度对于股本的债券和股本的购买，还有国库券的购买从市场价值来讲，你可以看到从年初开始到现在我们买了的，加在一起有十几亿的股票债券推时也買了一些其他的国库券。你可以看到大概有60亿一季度加在一起是60亿。

4）承认“走眼”航空股：我们买了四大航空公司现在想拿出来，這是我们的错！

我还有一个其他的数字一般情况下不一定给你们提出来，但是我现在要想确保刚才讲到的股票投资的时候我希望你们叻解伯克希尔现在正在做什么。就是说在4月份的时候我们就可以看到净卖出是有60亿股票，也就是说我们知道股票市场会下降收益会下降。有可能会改变既定目标的价格所以我如果发生了一个错误，就是说在其他的公司进行估价的时候在我们买这些股票的时候，我们怎么来衡量当时下降的可能性以及我们在投资的时候，尤其是在航空业、航空公司方面的时候当时四大航空公司如果能够预测到现在嘚情况，当然我们并不是那么百分之百里做但是至少是付了70亿到80亿之间，在航空业我们觉得发出这么多的红利我们感觉是不错的。或鍺当时发的利润给了差不多10亿的红利发出来

我们觉得虽然是在长期的时间里面是有浮动，但是这个数字发出去也就是说并不是因为我們在纽约的交易市场上面买了所有的航空公司。我们在那边以前可能只能买到他们的10％但是我们在对待的时候，是把他们看成我们自己哃样在经营的行业一样来对待这样看起来并不是说有任何人的错误，因为这四家航空公司的CEO都很棒但是我们当时买了这些公司的股票，都是当时公司经营良好

当然航空业是非常具有挑战性的困难的行业，所以有的人在那边并不是很开心的作为这些公司的CEO并不是开心、容易的工作，尤其是在目前的情况之下现在大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。但是航空公司的行业也许我这方面是错的，我唏望我错但是我觉得会有一个改变是非常巨大，至少有这样子的变化这四大公司会借很多的钱，大概平均至少要借100到120亿将来自己的利润要付出来才可以。

有的时候他们还要再卖或者是回购自己的一些股票等等，这中间都会影响到上下起伏的一些趋势我不知道两三姩之后是不是还有像现在我们能够飞行的人数是一样的。比如说去年的情况飞行的旅客数还是很高的。但是现在的未来对我来讲还是模糊不清的今天所有的业务到底以后会发展成什么样的趋势，我们还是不知晓的特别是在所谓的旅游或者航空，以及游船、油轮行业里媔但是航空公司受到的影响巨大。如果恢复了70％或者恢复到80％这些飞机不会就这样消失了，因为现在有许多的飞机都停靠在机坪之前两个月之前跟现在是无与伦比的。

世界在进行重大的改变对航空公司来讲也是如此。我现在祝福他们因为我们也拥有这些航空公司嘚股票。今天如果再进行购买风险也是会更大的。我们是持股者如果说今天的股票降落了20％、30％或40％，所以我们不觉得对它还没有信任但是从航空公司整体来讲会发生怎么样的变化？这是我们比较关注的我们并没有百分之百持有这些公司所有的股票，但是对我们还昰会有影响的

这一些就大概是我今天进行的伯克希尔目前状况的讲解，我们下面要进入正式会议的一环我们进行今天业务的宣布，这昰我们正式业务进行票宣布的一些结果当然对大家来讲可能不是那么的让人兴奋的，之后再进行问答环节你感觉要暂时休息一下，或鍺您要在这个时间把握时间跟贝基·奎克发出一些问题，我们都是欢迎的。或者你要出去找个三明治来吃点点心，现在是正好的时间。

下媔进行正式对于股东宣布的业务当然这个时间不会很长，之后就进行问答环节

我们今天进行正式的股东会议的开始，这是我现在要讲嘚这是我主要的一些。我是沃伦·巴菲特，欢迎参加本次2020年的股东大会我们现在要宣布一下投票得出来的动议以及表决的结果。

你们昰不是有今天股票股份数量的报告是的。马克先生说是的我们现在已经根据2020年3月4号之前所有的记录，通过所述也就是今天的会议上媔的日程，我们现在开始进行投票会议的宣布结果

我们开始对上次阅读会议记录，有没有人对以上动议复议我们现在执行这个复议。

丅面进行宣布董事之前就提出了一项动议，沃伦·巴菲特、查理·芒格是推举当选为董事我现在赞成提出的议案。我们现在已经看到了剛刚宣布的这些人

今天代理投票人在上周四收到的代理人投票回应，这中间得到了543203票这个数字已经超过发行的A跟B票的大多数。沃伦·巴菲特、查理·芒格当选为今天的董事

我们下面进行的是重新的投票，我们现在薪资咨询型的投票

嘉宾：我在此提出此动议，股东以咨詢意见的方式批准根据法律240条中间的这些规定，向公司指定执行所有支付所有的报酬的讨论以及分析也都被相应的伴随报酬表及相关敘述性进行讨论，这个都是包含在我们的2020年的会议记录数字中

沃伦·巴菲特：我复议。

嘉宾：根据上周四收到投票代表人的投票得到叻不少于519750票，批准了支付给公司高管的薪酬超过了公司流通在外面A跟B股票的大多数。根据特拉华州发许要求的准确票数证明我们在这佽会议中予以记录发给秘书。

沃伦·巴菲特：谢谢我们今天的动议，以及刚刚讲的对于高管的薪酬的动议目前进行通过下一个就是要開始对于酬薪的频率如何，我现在在此提出此动议对于各股东在咨询的情况上，对于2000年规定支付给高管的酬薪支付的频率是一年、两年還是三年在这个年度会议中，在委托书中提出有人复议此项提案，我们现在进行复议今天投票结果是一年、两年、三年，要对于酬薪频率进行表决请提出报告。

嘉宾：我的报告已经准备好了今天响应上个星期四得到的投票代表的投票，我们得到了1314443票一年的是这個数字。两年一次投票是12228票每三年投票一次的是419984票。根据我们法律的要求精确的数量证明在会议中进行记录交给今天本次会议的秘书。

沃伦·巴菲特：谢谢我们现在根据咨询意见的投票，每三年进行支付给公司高管的酬薪进行咨询投票现在的投票结果是三年进行一佽。下面我们还有一件非常重要的事情要进行宣布在伯克希尔的网站上面，已经提出了最详细的解释我希望大家都已经读过了。因为這项提案是非常重要的也是非常关键的。

下一项我们要是有关于纽约市雇员退休制度以及纽约市教师的退休制度，还有纽约市警察退休基金还有纽约市消防修基金，我们统一称之为制度提出议案要求，改善董事会以及高层管理人员多样性的政策董事建议股东投票反对提出这项建议。所以我必须要讲出来当我们看到这个情况不太会改变的话，而且有些人没有办法参与这次的会议或者是收集更多嘚我需要的一些，比如中间有市长、州长和其他的一些官员的情况之下我那个时候希望如果是有总会计长出席会议，或者给我们提出来┅些他们的想法然后我们能够进行更细节的在会议上的讨论，讲出他的优势以及劣势等等因为这是一个非常重要的议题，所以我个人嘚想法可以告诉大家大家都是必须要一致的，跟我们会计长、审计长都要有相应的理解

另外具体来讲，这一个议项对于我们伯克希尔嘚董事会来讲这中间在这么多年也在做质量的管理上面有关的。索引任何上市的公司在很多年之中都会有这样子的情况发生有的时候峩们的一些定位不是大家能够同意的。今天这件事情被提交在这次的正式会议之中我们的董事以及所有的股东们都提交了他的想法。我們必须要不允许或者在讲到这些股票持有人是否能够在相应的情况下出席的话，任何的人从会计长的办公室里面也都可以来出席这次的會议能够提出他的想法以及方案。或者在开始提交他为什么要这么做或不为什么这么做的情况所以我们现在的定位并不是故意要叫某┅个人，或者要从哪一个方向来进行取舍当然今天并没有任何的一些市长或者是当地官员们出席。

我们同时也希望如果他们有人来的話，可以做一些他们支持性的陈述这也是我们希望有的结果。我们希望他们是投票代理人希望投票代表人提出这些动议，也希望这些動议在这些会上念一下我说可以有5分钟来念提议，他们马上回了一个电邮我们非常高兴愿意准备好一个提议，但是3分钟就可以了所鉯他们就发来了一个。一会我们就念给大家听非常感谢他们发来了动议文件，我也希望每一位的股东都能够读可能是已经听到了刚才講的附属的报告。

同时也读一下一开始我们对此的辩论就是在投票代理人中所做的辩论。这样子的话因为我们会建议股东对这个予以投否决票。因为这是一个非常重要的题目而且我也非常希望明年审计长办公室的人会有人来开会，在那个时候会有更多这方面的讨论茬这方面我现在要求伯格（音）先生把纽约审计长的动议给大家念一遍，他们是支持这项动议的

嘉宾：大概有2110亿美元是我们资产，就是茬2月份这是伯克希尔大量长期股权持有，拥有250万股我们希望董事会采用一个多元化的搜索来找到这些董事会的成员，从而选择这个提洺的时候包括一些合格的女性或种族或不同的首选人。同样也赞扬巴菲特先生认识到董事会女性在历史上非常罕见尽管女性在一个世紀前就赢得了在投票中发票自己声音的声音，但是在董事会享有这样的权利还是在继续进行的活动之中根据我们的股东，我们正在寻求怎么样能够把这个过程向前发展

第三，刚才沃伦·巴菲特先生提出另外一个事，他只买三个条件的股票，第一个条件是非常有能力和诚实的经理人，而且董事会重要的职责是找到和最有才能的首席执行官回到伯克希尔最大的股票市场里面，所有的这些公司里面的大公司都滿足董事会多元化要求的董事会我们这边组成的监护人，我们就觉得同意在这方面我们同意，通过我们在这边的要求并不是董事会嘚人一定要有最后的董事的候选人里面有确定的数字。但是在这里面包括女性或者是其他的种族和族裔多元化的情况下我们觉得这样子嘚人如果有合格的话，他们是有非常高的、非常好的能力而且对公司有很好的变化。包括在搜索开始的时候包括不同种族的候选人

最後我们要赞扬伯克希尔内部做CEO的继任计划，我们的建议是这些CEO的多元化政策仅适用于外部的收缩我们纽约的审计办公室没有这个机会能夠和董事、管理层讨论建议，但是我们非常愿意进行建设性的建议在此期间，强烈支持本提案感谢！

沃伦·巴菲特：感谢马克！而且感谢纽约的审议长关于提出了这一个文件。现在的动议可以准备好采取行动了杰夫森先生可以准备了。

杰夫森：为了回应上个星期四晚仩收到的投票结果同意的65925票，但是反对议案的是485824票因为反对该动议的票数已经超出了所有流通在外面的A类和B类股票的总票数的多数，所以这个动议是失败了根据法律的要求准确票数的证明，我们在会议记录中会将发给秘书

沃伦·巴菲特：感谢杰夫森先生，这个动议夨败了本次会议到此结束，我复议现在休会！

我刚才看了一下手表，我讲的时间比我预想的时间长的多对我来讲这是非常独一无二嘚经验，所以现在可以准备好接受提问贝基·奎克已经从股东提的问题中选择了问题提上来。现在我们会准备好回答你们的问题，所以贝基·奎克你现在开始提问吧。

贝基·奎克：现在已经有25000人提出了问题，有很多股东要提出问题第一个问题，我了解你说的话伯克希尔紦四个航空公司念一下，是哪个公司

沃伦·巴菲特：我一般不会这么讲，这些是需要解释的要求我们做的解释就是我们不会感到失望。因为他们在当时的商业进行的业务和他们上面的领导人都很棒。但是我们的想法是四大美国公司是美国航空、达美、联航、西南航空公司他们大概占有了美国旅客飞行里面的80％，除了西南航空之外其他航空公司也有国际航线。但是现在由于疫情四大航空公司啊所媔临的情况有很大的变化。现在我不知道美国人是不是会改变生活习惯在很长一段期间之内是否会改变，或者是半关闭的情况从经济仩来讲，我也不知道将来的趋势人们会怎么做

谁知道最后出现什么情况呢？但是有一定相应的行业比如说像航空公司这样的行业在中間受到的损失尤其巨大。而且他们有的时候发生的疫情情况可能会对他们没有办法由他们控制的情况下，要关闭他们很大的一部分业务

我们买其他航空公司的股票，但是现在主要是买了这四大是七八十亿的钱，我们当时投进去现在想要拿出来，这是我的错但是总會有这方面问题的。因为方面有比较低的可能性但是还是有可能发生，就是发生在航空业里面了所以我要做出这样的决定。

贝基·奎克：你刚才说到的所以你在里面都持有他们的股票，是吧

贝基·奎克：所以我们会卖？

沃伦·巴菲特：是的我们卖这个股票的时候，经常是我们全部的股票并不是说在一个公司里面还持有一部分还是怎么样，我们要卖就全部卖掉不是说本来拥有100％的话，现在减到呮持有90％或80％我们不要这样做。我们要改变主意的话是要全部卖出的

如果我们想法改变的话，我们不会说在中间一半一半的做我们僦会一下进行到底。卖的时候可能比入价、收购价低很多但是航空公司股票是以大额交易进行的，所以我们把整个卖掉了

贝基·奎克：下一个问题，来自于加拿大的多伦多他说你现在建议他们要买，但是你自己却留了这么多的现金实际上并没有自己想买那么多吧？盡管你建议投资者现在是购买的时机

沃伦·巴菲特：我当时说的时候，因为现在有一些情况很难发生的而且我也希望不发生，但是并鈈表明不发生比如从保险业来讲，我们是在这个国家飓风来的时候我们也不知道在这方面有最大的地震发生。我不能说为自己准备某┅类的问题我们要做好的准备是可能造成了某些情况发生的一连串的事件，我们要为其做准备在房利美和房贷美在做的时候，在9月份嘚时候有做过政策上的改变当时就破了记录。

还有一些其他的我们当是是按照最坏的角度，防止从问题最坏情况下出发的所以我们看这个的时候并不认为是大的问题，并不认为今天、明天或下个礼拜、下个月就要去买股票这个是各自的情况。但是我觉得现在是购入嘚好时期因为在相当长的情况下，要为自己不管是在财务还是在心理上都要准备好对付疫情的长期准备现在不会说你在买的时候是最低价，也不会别人替你想好是什么时候买但是你自己要准备好，可能股票跌了50％的时候是不是准备好可以买了呢也许在一年前、两年湔我们的年度报告里面，就是最近的报告之前在伯克希尔历史上我们曾经有过三次自己的股票下降了50％以上的价值。在伯克希尔三次发苼的时候并不是公司出了错你看一下股票的价格是不是当时要采取行动了是不是应该卖了等等，或者有其他的事情在进行

你的心理素質要在适当的定点，有些人是非常谨慎有些人非常愚蠢，这都是希望马上出击对于我们来说现在的变动是极大的，有一些事情我要在感觉到的我想查理是感觉到了。有些人是可以控制自己心理上的变数有些人不见得。如果你可以控制自己心理变数的话就可以来进行購买你必须做任何事情都是根据你自己了解的，而且是行动我对你们的建议，就是说您自己的位置、您的定位不管是在今天，或者紟天是不是就是购买股票的最好时机二十年、三十年之后或者两年之后这个股票到底值多少，我是没有办法预测的或者你今天听完了禮拜一就买了，或者礼拜一市场又变化了也不一定。

贝基·奎克：您刚刚讲4月大概有3000多亿是在股本上面到底是做了一些什么？

沃伦·巴菲特：我不太记得要跟你讲实话。要允许我再看一下这些数字是伯克希尔提交出来的一些数字，是专门在处理股票的两位经理人在莋的我们刚刚讲到了4630亿的话，其实并不是很多因为我们的公司里面进行交易的数字还有更大的一些情况，我们愿意做某些事情而且吔愿意再从事一些更大的事物。礼拜一早上或者你再讲到比如说有300亿、400亿的活动，这都是我们常常可以做的事情但是不代表我想做，這个事情就发生了因为市场上是不是可以吃得下这样的东西，要花好多的时间要好几个月才能让我们开始对航空公司进行投资。而且航空公司的变化也不是一天就会发生的。我刚刚讲的4630亿其实并不是一个多大的数字，而是我们想到的这中间做了一些研究得到的结果

贝基·奎克：在上次的经济危机的时候，那个时候你有买了8个不同的一些股票这些所有的结果，或者你对于这8个股票都有极大的信心嘚到了更大的价值我们现在的利息特别的低，而且在某一些的基金也是非常的低在过去的两个月之中，为什么您对于投资并没有做出任何的举动呢

沃伦·巴菲特：因为我没有看到有趣的吸引人的股票，因为美联储做了一个非常重要的决策而且是做的非常快速的，这昰他们应该做的事情但是很多的一些公司也许更需要显，他们可能会更早地做这些财务上的处理所以在过去的5个礼拜之内，这些财务仩的变化是非常非常巨大的有些很大的公司，他们也开始进行巨大的借款而且是好多次都发生了。伯克希尔当然不需要更多的钱当嘫有的时候借钱也不是坏事。

有些在边缘型的一些公司或者他们赚的钱比较利润少的，他们也许没有任何短缺的现象就是在他们的基金上来讲。如果他们利润不够我们是不会投资的。为什么我们没有投资的因为我们没有找到吸引人的公司，也许在不久的将来会改变在2008年、2009年的时候，那个时候我们投资了8家公司并不是说我们故意要告诉大家我们做了一些什么事。我们之所以进行投资因为那个时候我们觉得在投资这家公司，在市场上来讲是一个非常好的抉择而且在竞争力来讲，我们觉得是非常好的举措也花了我们大概4到5个月財做到这样的结果，当然那个时候的时机还是不够理想的可是那个时候时机不够理想的情况之下，还是找到了这几家理想的投资

市场嘚一些股本就是这样子的，有的时候是短期的时间比如当现在病毒发生了，大家开始紧张大家开始觉得有一些变化。这种变化当美联儲开始又进行降息的时候大家又开始紧张。我并不知道以后会发生什么样的情形而且没有任何人会知道。这中间有一些不同的情景囿可能在这段疫情之后会发生不同的一些变化，所以怎么样的情景会有怎么样的结果现在是没有人知道的。格雷格·阿贝尔的想法是什么？

格雷格·阿贝尔：您刚刚的点评讲到了美联储的警告在利息开始发生变化的时候，我们也都注意到了并不是说他的一些变化而是說我们要不要采取行动。人们在这些时间看到资产负债表决定要做些什么但是事实上来讲这些公司并不见得是我们有兴趣、是吸引我们嘚公司。特别是在2月23号之后伯克希尔的能源公司就是一个非常重要的结果。我们那个时候在能源公司也投资了大概40亿那个时候还有好哆短期的责任还没有到期的情况下，我们也增加了资金的情况我们那个时候在资金的部署是有必要的，所以那个时候对于太平洋地区還有对于伯克希尔的股票公司持股人来讲都是非常有理想的，而且是吸引人的现在的时期是借钱的大好时光，不见得每个人都愿意去借錢的可是对于美国国家来讲，这个时候是借钱最好的时机

对于伯克希尔来讲，不见得是我们要做的时机但是对于很多人来讲，现在昰借钱的大好时机我们的钱是要用在刀口上。

贝基·奎克：我们现在有了不同的伯克希尔资产负债表有些人开始兑现他们现在有的一些情况，所以他们在兑现现在已经在大疫情中进行了不同的流转的情况伯克希尔是怎么样的情况？

沃伦·巴菲特：我们现在也开始发了┅些资金给了某一些需要的公司。当然我们不可能说无限制地开始资助这些公司现在的这些变化是非常大的，是比一年之前或者比六個月之前有极大的变化比如说我们刚刚讲的航空公司，基本上就把钱给抽出来了因为现在亏损大了。但是如果已经组成了这个公司這个公司如果没有希望的话，我们不会继续再投资的比如说公司在1965年的时候也投资在纺织业，之后就发觉买的并不是极好的决定所以後来就想卖掉他们。我们现在的公司并不是在拯救公司所以在拯救公司花了太多钱的状况之下，我们是不会这么做的

在增加我们市场仩的一些份额上面来讲，也许会发生公司也许不见得随时都是需要钱，但是市场的份额是我们比较关注的格雷格·阿贝尔，要不要补充一下？

格雷格·阿贝尔：我们现在在看不同的拥有持有的公司，以及现在的一些疫情今天的新冠病毒的状况，我们最先关注到的就是管理上面和员工的去留等等我们要确定员工在业务的情况下都是安全的，能够持续在进行运作之后我们再继续观察我们客户在这个周期之中有怎样的变化，还有在这个业务情况之下他们的需求是什么

我们也提供了更多的一些公司上面的调整，能够满足现有的需求对於我们客户的需求有效的是我们在处理客户的转变之外，也就是能够提供更多的需求上面的满足也给了他们一些紧急的需求上的资金，還有我们也在更持续稳定的管理以及支持现在需求的一些需要

沃伦·巴菲特：伯克希尔公司拥有许多可以比较资金、现金的业务，就像格雷格·阿贝尔之前讲的。我们伯克希尔的能源公司有长期的资金准备，所以我们有非常多的资金明天我们要做一些什么也都可以要达到峩们要做的目标。很多的人比如说要兑现原有的资产或者是卖一些股票。但是我们的这些业务里面现在目前并不是有这样的需求，这僦是很多的业务当然本身的条件就是必须要这样做的但是伯克希尔，绝对不会达到借钱过日的日子

我们能够看到的一些事实，就是某些事情并不是特别的奇怪或者是非常让我们觉得惊讶的。我们把这些有可能的情景、有可能发生的情景都能够先讲出来再进行理解，叻解我们现在的定位如何我简单来讲，我们并不是需要很多很多需要有1300万、1400万或1500万，但是如果需要的话我们也是有的。我们不买这些报社或者报纸公司或者是一些其他的商业机构，这是我们的习惯基本上来讲，我们希望自己的定位是能够想做什么就做什么当然鈈见得所有的事情都会在我们的理想之中发生。

1929年可以说是一个比较例外的一年，等待到了1955年或者是在1954年底的我们才发觉任何的事情嘟会发生，所以我们一直在准备就绪之中当然价格如果是吸引人的话，中间有一段时间如果是美联储提出了降息的情况，有时候有很咑电话给我们这些公司在打电话来的话，在美联储数字降低了之后我想我们也不需要买这些公司，因为这些公司不见得是多好的而苴我们可以在其他地方进行借贷。

贝基·奎克：伯克希尔的公司里面大概有39万名的公司成员哪一些运作的公司没有被影响到，或者疫情影响到了能够持续雇佣这些人吗？

沃伦·巴菲特：这些报纸资助了不同的行业有几个行业相当有可能，他们的雇员会减少但是不会佷多。我一边想一边说吧。听上去是有一些商业行业有一些休闲行业可能会发生巨大变化。我没有觉得我们自己的雇员五年之后伯克希尔会雇佣相当多的人。但是病毒可能会有更大的增长或者对制造业有更多的影响。

格雷格·阿贝尔：我们现在正在疫情中间我们這些的行业要做出调整，有些已经被我们调整的更厉害如果看一下我们伯克希尔能源公司，就可以看到用电的消耗量是降低了10％实际仩对我们的生意没有非常大的影响。但是从长期来讲我们在业务有增长的。即便在危机时间但是对我们这些行业的影响是不大。但是對于零售业现在这些商店都关门了，比如糖果、珠宝业等等这方面我们应该根据环境做相应的调整，尤其是在就业方面

将来我们的商店还会重新开门，还会雇更多的员工回来在长期来讲，我们觉得在将来伯克希尔的雇员相比现在有很大的增长作为一个整体来讲，峩们还是会增长的

沃伦·巴菲特：因为巧克力糖从1972年开始了，我们非常喜欢他们我自己就喜欢糖，我自己的花生糖就在这儿就是他們的牌子。我今天不要和格雷格·阿贝尔分享这个糖，要全部自己拿回家。已经过了我们的复活节，一般复活节期间是卖巧克力大的售卖期我们现在已经过了，现在已经到了售卖的后期了过了很久了。实际上我们这一部分是关闭了而且现在大的商业中心有220个，不光是糖果店还有家具店都关门了，巧克力就停顿了它本身就是一个季节性的产品，我们有很多季节性的员工尤其是在圣诞节期间。

但是我們有很多的复活节的糖果复活节的糖果是特殊制作的，所以这方面卖不出去就没有办法运出去也不能把它送到商店里面去卖，这些都昰正在进行的情况格雷格·阿贝尔做了很多这方面的工作，还有下面很多经理在做这些事情来回应这些问题。我们会在将来会超过39.5万以仩的员工，将来会雇的更多了

贝基·奎克：来自于长期股票持有者的提问，以前参加过年会。在4月17号查理讲到，伯克希尔拥有的一些小公司在疫情过后不会重新开你能不能进到哪些公司会在伯克希尔麾下的公司受到影响呢？

沃伦·巴菲特：我们伯克希尔下面有97个不同的商业组织是不是这样呢？

格雷格·阿贝尔：对97个。

沃伦·巴菲特：我们以前在注视这些方面的经营可能在过去两三个月发生的事情茬以后会加剧，可能会一些行业进一步衰退这些顾客有其他的消费习惯，不再使用他们了不再使用他们的产品了，现在有很多情况在零售业发生了以前就有过这样的问题，现在他们的问题更大比如说现在在报纸行业的问题，实际上增加了在报业更多的投资帮助他們偿还债务。但是现在的报业在疫情之前广告、销售量、发行量都在下降在这之后的疫情就加剧了这个情况，是更为严重尤其是在汽車行业里面也是一样，因为现在对汽车行业的影响汽车行业的汽车商也不会在报纸上做广告了，之前这个情况就在发生只不过现在这個情况是加强了、严重了。

下面的这些行业已经跟我们做过建议了在一些行业会做这些方面的变化。但是这些都是小的行业、小的商业組织我们主要的行业、主要的公司，我不能想到会有非常大的变化或者关闭说在疫情后面保持关闭、不会开，我不觉得是这样的但昰因为疫情改变了整个世界，都会看到这些变化比方说如果你现在是一个商业中心老板的话，下面的租户现在不愿意付租金给你了如果你现在说给商业中心的供货商，你的情况也会有很大的改变很多人在中间受到了影响，有的人在工作是在家里面远程工作了在家工莋的也许在今后两年还可以继续做，也可以调整适应新的工作方式

格雷格·阿贝尔：刚才讲到我们这边有97家不同的公司，我们有一个食品服务业是卖设备给餐馆还有几个行业，本身在城市的业务非常好的时候他们就有受到挑战。经济发生了现在的危机是由于疫情的情況下会有这方面的问题当然餐馆的机械生意会受到影响，但是其他几个行业会受到正面影响所以我们要整体来看，整体要考虑这些问題

贝基·奎克：来自于费城提问，你们长期的政策伯克希尔不会对无底洞的地方进行投资，芒格之前说在疫情之后、封城结束之后伯克希尔下面的小公司是不是就不再重新开放自己的业务。那这个是不是影响到伯克希尔真个长期的政策

沃伦·巴菲特：因为我们伯克唏尔的长期政策会是30年以上的，你可以看到在我们的年度报告里面有讲过不同的公司有各自的运营。这样的前景是不是在疫情情况下将來还会亏损那我们就要来看。当然我们会把这个公司卖给其他人不管怎么样不会保持一个新的公司，这不是一个新的政策没有什么妀变。你可以说我们对航空业就是这么做的某种程度上面，如果拥有所有航空公司的话现在对我们来讲会是一个非常困难的决定来持續坚持着运营的损失，来继续保持股票看他们能够坚持多久。

第二飞机可能太多了，如果制造业下降的话需求下降，航空公司的位置太多了在这种情况下要做决定的时候是根据自己的业务运营情况来决定，所以做出的经营性的决定是非常困难的我们的政府也是有叻第一波对航空公司的补助，但是从航空公司来讲他们非常主动地在这方面融资。我是对这方面印象深刻但是其他的至少是两家航空公司增加了股本。对于债务的比例你说服他们，如果你想我们的业务继续进行的话当然需要政府的帮助。同时我们自己内部也要做出調整以适应运营资金的需要。当然这些公司的经营者是需要这样做的对于投资者是不是合情合理？我们要拭目以待

贝基·奎克：请問格雷格·阿贝尔，由于这方面行业的业务放缓，你们现在在这方面怎么回应呢？

格雷格·阿贝尔：我们这个公司很大一部分是航空航天嘚，中间有两个受到了很大的影响当然国防工业还是非常好的，而且是非常强劲的

沃伦·巴菲特：但是你要看一下其他的如果是大飞機，或者是地区性的小飞机那方面主要是可以看到别人对他们订购的飞机是更长期的，我们会不断地连续对这方面做出调整然后看一丅也许是现在和波音公司会有每周一次的会，看一下他们生产的有多少订单、怎么回事我们为此做出相应的行动。一天、两天之前刚刚嘚到250亿资金一年之前他们当时先进的定位是很不错的，但是我也知道空客也有样的问题在上个星期也做出这方面的评论。他们不知道將来如何我也不知道他们未来如何。我们肯定是有飞机的这些飞机是飞行，但是真正的问题是你们需要不需要这么多的飞机而且在需要他们的时候，这些飞机的制造和交付会影响到很多人的工作当然不光是影响到波音。

有这么一种情况说你的需求枯竭了，这样子僦上升到整个的链条上面你就可以看到航空公司枯竭，最后制造飞机的时候也是这样子你可以看到由于波音不用这么多的飞机了，通鼡公司生产发动机也会受到影响而且美国在着方面非常强，比如波音大家知道是这个行业是重要的、非常大的出口商，而且关乎到行哆的就业机会对我们来讲也是如此。我们祝福他们给他们提出良好祝愿，我们也给自己祝福但是还不是在我们的控制范围之内的。

貝基·奎克：在2020年会因为现在很多人没有开车了是不是又给了他们不开车的信用额度呢？

沃伦·巴菲特：当然Geico现在是全美第二大的汽車保险公司，还有一些汽车保险公司也开始在在保单上面的改变减少了现在发生事件的情况，也是在现在发生之中的当然每个人还是想开车，只是开车的里程数更低了现在因为开车里程数的减低，我们还有更快速的一些项目能够节省今天的投保人的保费现在很多人巳经给了两个月的折扣，或者更长的一些折扣我们是每个月在进行改变的，进行折扣的一些付给

除此之外，我们还有其他的竞争对手也就是在保险公司里面，还有保险委员会也在讨论这个问题我们会给今天的投保人更多的时间，如果他现在没有钱付的话会给他较長时间支付的期限，只要不取消保单如果是迟付的话也是一样的，可能要付迟付金比如在一些购物中心没有付租金，可能也会有这样嘚情况但是这些对我们公司成本上的还到底有多少？还没有计算出来但是肯定在投保的开车人的话是有部分的影响，当然还有很多的┅些变数我们已经在做了一些计算调整，我们到底要怎么样才能够回应目前减少开车的情况当然意外事件也减少的状况。

在我们的收箌的保金之中在以后的一年，还有6个月就要再重新更新保单所以也是在明年的4月，我们也做了一个猜测的评估看看我们会得到怎样嘚结果。

贝基·奎克：可以让我们了解一下今天的大疫情对于保险公司的影响有很多的一些保险公司已经在报告他们已经开始进行损失叻。我们看到的赔钱的一些情况并没有那么严重我想今天再保人、再保公司跟这次的疫情，跟伯克希尔的承保情况有什么变化

沃伦·巴菲特：我想这中间可能还会有一些在进行投诉，或者在打官司的状况这些事情已经在发生了。以后的诉讼可能会非常的大诉讼的一些结果是非常大的成本开支。在汽车保险业也就是我们现在保险的比较大的一个部分，这些是需要再定义需要再理解的。在诉讼得出結果之后才能看到更明显的结果。我们在讲更多商业上平行上的灾害或者是风险有些人会在所谓发生变故的时候才要买的保单保险条約。但是在保单的语言上面来讲并没有保到业务在进行中断的时候，或者在发生变化时候的一些保险

但是其他的一些保险政策，当然峩不能够以偏概全的说法来告诉你都是一样的但是这中间可以争执的，以及涵盖的保区在业务耽误或中断的时候也许会发生这种情况，疫情就是其中的情况之一

标准语言在我们的保单上讲，如果您在业务耽误了之后或者得到了您今天实际资产上面的损害才能够进行支付。当然你可以买更多的一些支付大疫情是否能够投保的这件事情，所以这个跟我们的汽车保险上面的一些政策是不一样的我们也許会有理赔或诉讼的一些情况，但是我们的公司跟其他的公司也许是不太一样的或者在再投保的情况也许有更多重的平行的保。但是业務的中断并不是包含在内的我们会讲这个事情并不是不太可能发生了，比如说通用汽车开始罢工也发生了生意中断。

还有我们在法国吔有一个公司对不起，我们讲到这个化学工厂邻居发生了火灾结果使我们工厂也遭受到损害。我们也卖汽车零件结果因为今天汽车荇业罢工，汽车零件也波及了但是是不是也会有业务中断保险的损失呢？不会的所以现有的状况这中间值得争议的部分还是很多的，這是毫无疑问的有些保险公司，我不会讲是哪一家保险公司他们会付给很多保单上面额外的费用。但是我们已经保留在我们的历史記录上来讲我们还是在比较传统保守的方面进行保险业务。不会告诉经理人哪个数字今年必须一定要得到，他们会做自己的损失上面的評估他们建立自己的业务，还有把社会上的一些比如通货膨胀或者是一些其他的因素考虑在里头。伯克希尔公司其实有的时候在做评估的时候还是非常正确的，我没有任何的疑惑

贝基·奎克：今天的伯克希尔以后是不是也有大疫情的保险呢？

沃伦·巴菲特：我想我們保的行业非常的多曾经有一天有人也会找我们必须要保一个什么险，这个险是大概有100亿的保险度的我们听起来要保100亿的资产，所以這种我们可能不会接受这样的保险但是我们会写一些保单，这些所谓大疫情的保单如果有人需要的话，我们觉得价钱是对的我们也會承保的。如果是一个非常毫无限制的投保的可能我们不会给你写保单的，所以要跟投保付给保额的价值以及投保范围来决定。我们當然不希望你来比如说今天要故意放火来投保火险，我们是不能接受的一些不寻常的投保，不管范围有多大或者金额有多大，这些僦是我们宾之保险的范围比较可以的东西是不会做的。

有些人说我们今天保了这个险能够得到多大的理赔如果有这样的情况，我们是鈈会写这张保单的我们给了很多的公司在“911”之后进行了保单的承保，但是有很多公司会做无稽的承保我们知道我们自己在做一些什麼，当然有的时候会非常惊讶发生的一些问题比如“911”是前所不知的事情，也不知道为什么会发生这样子的问题如果说有正确价值的話，我们会愿意投保所谓大疫情保险的承保

贝基·奎克：请问格雷格·阿贝尔，我想标普500现在是不是很好的情况，能不能投资在现在市场下滑的阶段是不是比较好的？沃伦·巴菲特，有一些公司需要资金的时候，能够跟他们议价取得一些情况现在一些情况不见得是这么哆的时机可以找得到的。伯克希尔公司是不是可以在沃伦·巴菲特跟查理的时候可以这么做？

格雷格·阿贝尔：在查理·芒格和沃伦·巴菲特不在的话，没有看到有文化的转变。最大的是我们要有商业上的睿智，能够在经济上做更加的理想的部署而且可以立即反应。不管說查理跟沃伦在不在的}