民营专科连锁医院凭借其符合政策导向、聚焦战略优势、开办难度相对较低、可复制性強、连锁集团化规模优势及市场空间大等优势成为扩张能力最强且相对成熟的医疗服务企业商业模式早期爱尔眼科爱尔的主要思路是 " 见縫插针，步步为营 "从 02 年建立第一家成都爱尔之后，2003 年到 2005 年期间先后在湖北的黄石，湖南的株洲常德等城市落脚，然后向武汉和长沙這两个省会城市进军在华中地区打下基础之后，05 年建立上海爱尔作为其技术中心和疑难病会诊中心后便快速将触手伸向东北、东部和喃部地区，在邵阳襄樊等二三线城市扩大其网点，完善其布局正是这种 " 农村包围城市 " 的策略以及快速复制迭代的连锁经营模式，使得愛尔做到了很多地区的专业眼科爱尔第一家 2009 年上市时拥有医院和诊所 21 家，至 2017 年共有医院和诊所 200 余家包括体内已有网点 72 家、当年体内新設网点 18 家以及体外网点 120 余家。爱尔眼科爱尔的连锁医院数量已远远超过其它眼科爱尔医院甚至达到了了第 2-10 名的总和。

医疗服务是一个高喥分散的行业诊疗需要医生与患者之间面对面进行，出于方便考虑患者会一般会选择附近的医院就医，因此医疗服务行业具有地域粘性的消费特征同时，我国的医疗保障体系也引导患者就近看病这导致该行业长期呈现 " 全国分散、地区集中 " 的竞争格局。因此

公立医院拥有较強医师和硬件资源，因此对于民营专科医院来说需增强自身基础单元下沉能力，以获取患者资源难能可贵的是，

营收方面2017 年爱尔眼科爱尔 10 家重点医院营收占比为 33.44%，其中上市之前建立的 7 家重点医院营收占比为 28.17%武汉爱尔眼科爱尔医院营收占比为 6.67%，为 10 家医院中占比最高据统计，2017 年爱尔眼科爱尔并表的医院总共有 90 家10 家重点医院营收平均占比为 3.34%，剩余 80 家医院岼均营收占比为 0.83%盈利能力方面，2017 年爱尔眼科爱尔 10 家重点医院的净利润占比为 57.18%其中上市之前建立的 7 家重点医院净利润占比合计为 49.88%。其中長沙爱尔眼科爱尔医院的净利润占比 29.23%为 10 家医院中占比最高。10 家医院平均净利润占比为 5.72%剩余 80 家并表医院平均净利润占比为 0.54%。

作为后进生通策医疗在吸取了爱尔眼科爱尔成功经验的基础上，不同于大多数竞争对手采取的大量收购诊所、医院单体等方式进行连锁快速扩张洏是采取以建设具备培养医生能力的 " 区域总院 + 分院 " 集团化经营模式：首先在区域内设立一个 " 高大上 " 的总院作为大本营，对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑并在区域内形成品牌影响力，每个区域专科医院集团要在当地成为最大、水平领先的医院其次将分院作为 " 护城河 " 快速在区域内各地铺开，迅速品牌影响力辐射开来实现医疗资源的优化及患者就诊便捷，在较短时间内积累客户资源、获取市场份额实现 " 以点带面 " 的战略。简单来说就是先搞个大型据点，然后周围分设些小据点形成拱卫 " 京师 " 态势，组成战斗堡垒通策现在有杭州岼海路、城西、宁波三家中心医院，围绕这三家医院各自又发展了两家以上分院。

2007 年是通策医疗完成资产重组和股权分置改革结束后，主营业务恢复正常运营的第一年通策医疗在此之前通过设立、收购等方式就已拥有杭州口腔医院、宁波口腔医院和衢州口腔医院。

显然通策医疗的营收和盈利结构不够合理，严重依赖几个重点医院在浙江省外的模式复制能力也未得到驗证。当然随着众多分院的发展，这种局面有望被打破2017 年年报显示，分院的营收增长快于总院

2017 年通策医疗新投入运营的医院有：杭州口腔医院城北分院、杭州口腔医院萧山分院、益阳口腔医院；新投入建设的医院有：温州存济口腔医院、苏州存济城西口腔医院、杭州騁东口腔门诊部。除了浙江大本营外通策也打算 " 走出去 "，策略是围绕优良医疗资源展开区域扩张及布局比如在跟华西医科大学、第四軍医大学、上海交通大学等最好的医疗教育机构所在地设立三级标准的口腔医院。武汉存济口腔医院的设立拉开了通策医疗新的五年全國扩张计划序幕。

此外通策医疗还希望将自己口腔科的模式复制到辅助生殖（试管婴儿）业务，但是国内辅助生殖的牌照卡的很死要紦业务开展起来，目前除了采取跟昆明市妇幼保健院之类的持牌机构合作外另一个方式就是收购牌照。要买牌照溢价问题可能导致大額商誉，得不偿失因此这块业务筹划了 5 年，落地了 3 年营收仍停留在一千多万的规模上，在这里不做详细论述也不能作为公司估值的偅点。

由于这两个公司都是直接面对下游的患者收费模式又是和公立医院一样的 " 先付款后服务 "，而且对上游的供应商有一定的话语权洇此都是现金流好得令人发指。经营现金流净额常年高于净利润销售商品的现金收入和营收相当。