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原标题：科迪乳业回复问询函存諸多疑问涉违法遭证监会立案调查

1、2015年销售费用结构有所变化与2014姩相比，主要是广告费减少3858.95万元降幅17.27%；促销费增加1.53亿元，增幅362.37% ——最评：2015相对2014广告费用减少，促销费用增加是因为推新品步骤变化，先是利用广告轰炸增加公众对海天新品的认知然后再通过增加渠道投入（用于新品促销而非库存打折销售）产品实销的转化和营收的增长。 2、公司销售一直采用“先款后货”的收款政策每年元旦至春节期间为调味品销售的旺季，为了便于提前备货以确保经销商在双节期间能获得充足的货源过去几年，公司要求经销商在当年年底之前预缴下一年年初至春节期间的订货款以优先安排购货2015年，在整体经濟环境增长减速情况下为缓解经销商的资金压力，公司通过调整到款时点要求引导经销商在2016 年1 月份发货前完成预缴货款。 ——最评：“市场环境变化”让行业霸主海天也感受到了压力密切关注一季度海天预收账款和营收变化，看看海天“先款后货”的强势收款政策是否能够持续 3、公司不存在跨期确认收入的情形。 ——最评：公司2013年和2014年预收账款占当期收入比例超过20%2015年出于减少经销商资金压力的考慮，调整了到款的时间要求占比下降到9.91%，从预收款占当前收入比看在宏观环境整体疲软的大环境下海天确实有利用预收款这个“蓄水池”调节收入的嫌疑。 4、公司预测未来五年中国调味品市场主营业务收入复合增速将保持11%以上 ——最评：对第四个问题海天回答得很详細，其中公布的不少数据是值得做为资料研究和收藏的对2015年酱油增速放缓，与总营业收入增速差距拉大的原因公司认为（1）酱油做为占比最大的基础品类，受宏观经济疲软影响更大（2）非酱油品类的快速发展导致酱油与总营收增速差距拉大（3）华东市场是公司酱油基础較好的市场其调整对酱油整体增速有一定的影响（潜台词就是华东市场原有的经销商太倚靠“酱油”市场了，海天和家电领域的美的一樣具有狼性文化如果华东不是因为新品拓展不力也没必要调整了） 个人认为调味品行业适合多元而非专注，海天在品牌平台下多品类发展主动调整渠道和品类发展投入，减少对单一品类的依赖的策略是正确的 5、目前公司在高端酱油中的市场份额占20%-30%左右，高端酱油的市場容量以及公司在细分市场的占有率都在逐步提高 ——最评：消费升级一直是调整品行业的发展趋势和发展主题。海天公司高端酱油结構占比由五年前的占比20%左右提高到2015年占比超过33%左右，高明150万募投项目第三期已经达产预计2016年能释放和新增酱油产能25万吨，为公司高端產品增长提供充足的产能支持另非酱油占比由五年前的32%左右，提高到2015年的约40%将来海天可能进一步多元化，品类增量支持看点将会是海忝苏州生产基地的建设