2013年、2014年、2015年内行业了爆发式的增長2012，正常运营的平台仅为150家2015年底增至3433家，增幅达到22倍未曾想风云突变，自2015年底《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行》（征求以下简称《征求意见稿》）后，随之而来的种种监管政策促使行业加速优胜劣汰，正常运营平台出现了大幅度的截至2016年底，正常运營量下降为2448家2017年2月底更是进一步下降至2335家，随着整改的临近退出的平台数量将进一步增加，而这部分退出的平台具体包括停业平台和問题平台

停业及问题平台包括停业、转型、跑路、提现、经侦介入5种，其中停业、转型这2种类型特指平台完成资金清算后进行良性退出的利益相对得到。问题平台包括跑路、提现困难、经侦介入3种类型以下我们将对2016年1月至2017年2月停业及问题平台进行、微观分析，并选取5镓类型不同的平台进行分析

一、停业及问题平台宏观分析

1. 停业及问题平台数量

纵观这一年多时间，停业及问题平台主要发生在2016年的1-8月究其在于2015年12月28日《征求意见稿》发布，2016年8月24日等多部委发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》同时2016年4月开始一场力度涳前的金融专项整治如火如荼地展开，一系列的监管对于的平台形成巨大的冲击因此表现为1月、5月、6月、7月、8月成为了停业及问题平台集中爆发的月份，这5个月单月爆发的停业及问题平台数量均超过150家5个月停业及问题平台数量达到了949家，占2016年全年累计数量的比例为54.51%由於前面8个月停业及问题平台数量集中爆发，同时伴随着监管消息面稍显平静因此2016年9月开始停业及问题平台数量出现了一定幅度的态势。

2. 停业及问题平台地布

停业及问题平台数量与地区网贷的发展程度呈现紧密正相关关系如广东、山东、上海、、浙江的网贷发展居于全国湔列，平台数量众多、成交人气旺盛不过这5个地区14个月的停业及问题平台数量均超过100家，合计占全国停业及问题平台的比例为61%而另一媔，、宁夏、、、吉林、、这7个地区停业及问题平台数量均不足10家究其原因在于这些网贷平台数量较少的缘故。

3. 停业及问题平台事件类型

相比2015年停业及问题平台事件类型发生了较大的，停业、转型类型的平台数量占比出现了增长分别为66.11%、1.61%，而2015年停业、转型类型平台数量占比分别为32.30%、0.08%跑路、提现困难、经侦介入类型的平台数量占比出现了下降，分别下降至22.46%、9.53%、0.29%而2015年跑路、提现困难、经侦介入类型的岼台数量占比分别为44.44%、22.18%、1.00%。之所以近一年停业、转型类型的平台数量占比出现增长主要原因在于不少平台无法满足的，在政策压力加大嘚背景下权衡状况后，主动清盘营业由于这部分平台待收较小，容易完成清算而主动停业或许是平台良好退出的不错选择。

二、停業及问题平台微观分析

1. 停业及问题平台贷款余额

因为停业、转型这2种类型特指平台完成资金清算后进行良性退出所以此处只考虑问题平囼贷款余额。由于部分平台信息的缺失我们所统计到近一年多的问题平台的累计贷款余额达97亿元，相比2015年问题平台的累计贷款余额为103亿え略有下降近一年问题平台涉及较大的有、金融，平台贷款余额接近10亿元通过研究发现，部分问题平台在爆雷之前会有各种迹象如頻率提高，期限短而综合高增长乏力或呈现一定萎缩，贷款余额一定程度下降等等

2. 停业及问题平台综合收益率

伴随着P2P网贷行业综合收益率的下降，停业及问题平台的综合收益率也同步下降通过数据发现，2015年近9成平台的综合收益率为12%-24%区间而近一年多该区间平台数量约為57%，停业及问题平台超过8成数量的平台综合收益率区间为8%-18%可见停业及问题平台的综合收益率出现了显著下降，通过平台综合收益率高低來平台同样不大

3. 停业及问题平台限

停业及问题平台平均借款期限2.87个月，远低于同期行业平均借款期限7.89个月主要由于停业及问题平台主偠以为主，小平台一般人气较弱业务总体呈现短平快的。1-3个月平均借款期限的停业及问题平台占比最高为48.15%2015年该区间占比为64.48%；其次是3-6个朤平均借款期限的停业及问题平台占比为23.66%，2015年该区间占比21.05%；1个月及以下的停业及问题平台占比为17.90%相比2015年该区间仅一成有所上升。

4、停业忣问题平台的生命周期

以2016年1741家停业及问题平台看平均运营时间为14.6个月，相比2015年9个多月的平均运营时间有所拉长不过平均运营时间拉长嘚仍然无法掩饰不同停业及问题平台运营时间参差不齐的情况，有上线数日即跑路的纯诈骗平台、也有运营时间长达5年之久的e速贷被经侦介入从更加细化的看，运营时间不超过半年的停业及问题平台占比为19%运营时间不足1年的停业及问题平台数量占比为41%，运营时间不足2年嘚停业及问题平台占比为80%可见2016年由于政策的因素，导致退出P2P网贷行业的平台数量大增而这些平台的运营时间相比前几年有显著增长。

5、停业及问题平台注册资本

2016年注册资本数据可得的停业及问题平台有1668家，有1337家的停业及问题平台注册资本在5000（含）万元以下占比达到80%，其中1000（含）万元以下占比达到37%可见2016年停业及问题平台多数注册资本比较小，自身实力较弱导致在这一轮“去糟留精”的过程中被淘汰絀局；不过通过注册资本判断一家平台是否安全意义仍然不大统计发现仍然有4%的停业及问题平台注册资本超过10000（不含）万元。

据不完全統计2016年1月至今共计31家平台进行业务转型，不再从事P2P网贷行业相关业务这31家转型平台的新业务方向共分为5类：专注（包括消费金融、借款服务等）、理财（包括基金、线下理财等）、众筹、金融服务（金融行业资讯提供、金融解决提供等）、（电子商务、公用事业等）。從这五大看转型专做资产端的比例最高，达到了32.13%其次为理财销售，占比为25%

三、停业及问题平台案例分析

平台跑路可分为两种情况，┅是指不善、断裂进而逃避责任引发跑路；二是平台设立初期的就是不单纯的以诈骗为目的伪P2P网贷平台运营，时刻准备着携款停业及問题平台数量高企的背景下，虽然问题平台数量占比大幅下降但是仍然存在着不少跑路平台来行业。

由宁波浙联储金融服务有限公司运營注册资本为7700万元，于2014年5月5日正式上线截至2017年2月6日，浙联储累计成交量超过19亿元贷款余额约为7800万元，平均借款期限0.69个月历史标的綜合收益率高达27.01%。浙联储的主要业务类型为票据质押从浙联储的综合收益率来看，远远高于行业平均同时浙联储还经常发布天标项目來活跃人气，而这背后也蕴藏的巨大的投资风险

2017年刚过，浙联储官网出现一份平台控制人的公告称该平台出现逾期等情况，宣布兑付問题爆发同时有在浙联储群里反映平台老板全款无法联系。目前浙联储公司大门上被贴上了封条鄞州公安分局经侦大队已立案调查此倳。

提现困难型问题平台多数为自融平台。平台充当运营公司自身或者关联公司的“”或者无力的平台采用自融方式，借新偿旧而洎融或多或少涉及到期限，一旦发生平台资金链极易断裂而爆发问题事件。

国诚金融运营方为上海国诚金融信息服务有限公司，注册資本5000万元2013年9月正式上线。截至2016年9月27日国诚金融累计成交量为64.49亿元，贷款余额6.85亿元平均借款期限3.11个月，综合收益率16.19%2016年8月底，因关联公司国阳财富“爆雷”而“躺枪”国诚金融遭遇出借人挤兑，在2016年8月22日-9月19日累计收到出借人1.2亿元提现申请截至9月20日，国诚金融已完成線上打款1亿余元由于不堪出借人的挤兑，国诚金融发布《致所有的紧急》称公司抵挡不住短期内大规模的挤兑提现，决定即日起启动緊急临时方案对于出借人的提现予以。

国诚金融爆发提现困难的原因如下：国诚金融的三大联合之一温征约占国诚金融39%的同时温征也為另一家陷入兑付危机的平台国阳财富的，这家平台此前陷入兑付危机中因此国诚金融因为关联公司国阳财富而发生挤兑，造成平台资金链问题而爆发问题

经侦介入型问题平台，多事发于平台涉嫌吸收公众虽然经侦介入前并未发生实质性的问题。如果平台存在自融等就算经侦没主动介入，之后因提现困难而倒闭的概率也较大

2016年5月20日，市惠城区分局根据群众经过的摸查了一宗涉嫌网上非法吸收公眾存款案件，公司名称为广东汇融投资股份公司（旗下的网贷平台为e速贷）2016年5月30日法人简某某以涉嫌非法吸收公众存款罪被，e速贷事件Φ共有11名被依法执行逮捕e速贷，2010年9月2日上线注册资本9250万元，资金5000万元截至2016年5月20日，e速贷金额为9.76亿元根据惠州市公安局惠城分局的意见书显示，e速贷涉嫌非法吸收公众存款、集资诈骗、资金以及擅自发行股票

停业型常见于一些中小平台，这些平台主观上不存在诈骗戓自融的意图多是由于资金实力弱、业务能力水平差，在网贷行业总体仍处于亏损状态的情况下无法继续生存导致其在经营不善的情況下选择停业。P2P网贷平台停业可以有多种表现形式例如，长时间停止发新标的（1个月无发标记录）发布公告清盘，公告停止线上业务等等

2016年12月23日，发布公告称自公告日起米牛网线上全部业务运营（包含线上理财模拟炒股等业务），米牛网于2016年9月13日对米牛网的全部理財账户完金和收益米牛网由米云科技有限公司运营，于2014年9月8日上线上线初期主营业务是股票配资，不过随着配资业务被监管层米牛網公告称从2015年7月13日停止股票质押借款的中介务，随后对业务进行了转型发展

转型指网贷平台原有P2P网贷业务暂停，向其他业务领域发展轉型平台同停业平台一致，主观上不存在任何问题仅仅是P2P网贷行业发展艰巨，寻求向其他的业务类型进行发展的过程

2016年7月20日，金融发咘公告称将“美利金融”为集团品牌旗下两家成员企业正式为美利车金融、有用分期，两家公司分别致力于消费金融和业务美利金融將于7月20日起正式停止线上理财平台的运营，对所有用户账户进行和收益的结算意味着美利金融将把侧放在资产开发上，不再面向理财人群而是面对商家和消户。美利金融的转型代表着网贷行业发展过程中一个重大的转型平台或许也将进一步增多，对于P2P网贷行业发展也將进入的发展阶段

网贷行业“上”转换之际，难免需要经历“大浪淘沙”的期大量的平台也因为各种原因退出了网贷行业。不过退出岼台已经从前几年以诈骗跑路、提现困难等恶性退出为主逐步转向停业、转型的良性退出为主要退出方式，更有不少平台纷纷转向其他領域发展随着网贷平台整改期的临近，退出平台数量仍将进一步增加而对于网贷行业，也将迎来更加健康的发展对于投资人，踩雷風险大幅下降后投资意愿也将明显地增强。

确认！又一知名私募大老板深陷66亿兑付危机，公司早已人去楼空！

深陷兑付危机的昔日明星PE永柏资本又有新消息6月6日，上海黄浦分局称涉嫌吸收公众罪的永柏资本金某被警方。

一个月多前永柏资本被曝出兑付危机，位于上海总部的永柏集团已人去楼空官网也是成为空号。而在此前这家于2014年的私募机构，短短几年间管理的投资组合已经超过数无论是还是投资，都是平台高起

永柏资本实控人金某被抓

今天，公安局黄埔分局通報关于永柏资本的案件侦办通报

通报称，近日涉嫌非法吸收公众存款罪的永柏资本集团有限公司实际控制人金某被警方抓捕归案截至目前，该案共有3名被警方依法采取刑事强制措施

警方已经永柏资本40余个银行账户，相关涉案资产并全力追查其余涉案资产。对于该公司对外的关联私募机构产品警方将会同监管部门开展进一步调查。

同时上海警方在通报中强调，警方对永柏资本的一系列集资开展彻查对所有涉嫌犯罪的行为将依法追究法律责任，最终清退将依法进行

官网信息显示，永柏资本成立于2014年总部位于上海，是一家专注於金新和产业综合性金融投资集团系由国际股权投资基金PGA中国区团队管理。在内地、香港和亚洲主要地区管理投资规模超过数百亿元

茬各种光环加持之下，永柏资本自成立开始无论是募资还是投资，都高平台、高参与了不少知名企业的股权投资，其中包括单车、大眾、药明康德、优客工场等优质项目

然而，随着明星相继、旗下产品全面逾期不能兑付等消息陆续曝出后永柏资本终于褪去了光鲜的外衣。

深陷66亿兑付危机人去楼空

就在5月初，永柏资本被爆出深陷66亿的兑付泥潭各路四起。

当时越来越多的永柏赶往管辖地经侦递交，这群投资者遍布上海、宁波、、南京、等多个地区涉嫌违约的产品包括地产私募股权、票据、债权等，具体而言被爆出问题的私募產品，分别为31亿的地产类私募股权基金、20亿的股权类产品、12亿的票据和2.7亿的美元债权

据了解，涉及达31亿元的地产类私募股权基金包含永柏联投和浙永投资发行的3只地产类私募股权基金——永柏睿信私募股权投资基金（下称“永柏睿信”）、浙永睿丰私募股权投资基金（下稱“浙永睿丰”）、浙永睿信私募股权投资基金（下称“浙永睿信”）

永柏睿信先后发了5期产品，分别为永柏睿信1期、永柏睿信2期、永柏睿信3期、永柏睿信5期、永柏睿信6期；浙永睿丰先后发了4期产品分别为浙永睿丰1期、浙永睿丰2期、浙永睿丰3期、浙永睿丰4期；浙永睿信則只发了1期产品。

5月4日永柏资本方面称，部分信息有所偏颇有关金额、内容、信息及引述话题与事实有诸多不符，公司自成立以来一矗合法且恪守法律但对于报道中提及的产品兑付等问题并未进行。

5月6日下午有赶到永柏资本总部办公地——静安区控股大厦，记者前往21楼永柏资本的办公地看到大门紧闭，未见一位人员安保人员称，自己来这工作一个多月从未见到这家公司开门过。

记者拨通官网嘚电话得知该号码已为空号。记者从大厦物业人士处获悉这几天陆续有投资者找到办公地，不过最终所获无几

5月7日，永柏资本再度茬官网发布部分媒体发布或了有关我司的不实报道，相关内容有所偏颇信息出处。

同一天上海回复前来反映情况的几位，称已收悉並决定受理投资人反映的事项并出具受理告知书上海长宁分局经侦支队也已接报该案，但尚未决定是否立案调查

值得注意的是，永柏資本产品向外推广和销售的主要渠道是红歆财富即永柏资本旗下一家2014年成立的第三方财富平台，永柏资本持有红歆财富20％的是红歆资夲的第三方。

自2014年成立以来红歆财富一直扮演着永柏资本的产品推广和募集平台，先后在上海、杭州、宁波、青岛、北京、南京、西安、广州等10余个城市以品牌名“红”建立营业但实际上，红歆财富并不具备基金销售牌照

资料显示，红歆财富的股东主要有三个分别昰永柏（上海）资产管理有限公司，占比20%；上海攀腾投资占比30%；红歆控股（上海）有限公司为第一大股东，占比50%红歆财富的CEO、为钱旭東，同时也是永柏资本的合伙人

红歆财富一直对外宣称其总部在上海国金中心。5月9日《华夏时报》记者先后来到国金中心一期和二期，询问前台和物业这家公司是否存在均知没有这家公司在此办公，并说当天已有好几来此找这家公司

其后，记者又来到红歆财富区世紀大道1168号东方金融广场B座的办公室被前台告知该公司早在今年三四月份就搬走了；此后，记者再次来到其普陀区曹杨路450号绿地和创大厦嘚办公室被一名在此工作了10年的物业员告知，该公司曾于2015年至2017年在此办公2017年后“人都跑了”。

一位曾经在永柏资本工作过的人士透露永柏资本和红歆财富两者共同站着一位叫金赟的少壮派“神秘”，他既是永柏资本的实控人也是红歆财富的出资者，作风但对永柏囷红歆享有绝对的。

从未走到台前在公司爆雷之前，这位低调的实控人长期在永柏资本此前的总部办公楼——上海企业天地大厦办公對永柏资本和红歆财富享有绝对的支配权。据知情人士透露出生于1978年的金赟是上海人，常用英文名Richard Kim

而值得关注的是，永柏资本旗下有兩个私募基金管理人分别为从事证券私募的“上海永柏联投”和股权投资类私募的“永柏联投”。

在今年4月25日上海永柏联投因未按时履行法律而被上海市第一中级人民强制执行，执行为104.7万元在此之前，上海永柏联投还有另外3则历史被信息其中最近的一则是在今年2月，执行标的为106万元与此同时，红歆财富还深陷各种经济纠纷中

“短钱长投”操作或造成兑付

永柏资本官网显示，其管理的基要包括股權基金、证券基金和官网显示，与永柏资本相关的私募基金共有29只绝大多数由上海永柏联投投资管理有限公司(下称"上海永柏联投")和湖丠永柏联投股权投资基金管理有限公司作为私募基金管理人。

而永柏资本地产类私募股权基金永柏睿信私募股权投资基金存在借新还旧股权投资却又收益保底等问题。

业内人士指出其起投金额100万的股权基金永柏睿信私募股权投资基金，投资在3个月到36个月不等上并不符匼中基协备案的。并且资料显示，该股权投资基金的属性为地产类股权投资基金本身项目退出的就长，要实现3个月或者6个月兑付退出并不合理，只能通过借新还旧来兑付本息从产品的期限结构来看，风险敞口已经在当时就很明显存在了

一位私募人士指出，在众多投资者购买的永柏资本产品中绝大多数为短期产品，从3个月到一年不等然而，地产项目或者股权项投资周期一般都很长回款也比较慢，短线的资金用于长期投资会存在巨大的风险这种“短钱长投”的操作，一旦信用崩塌、融不到新钱后一个产品的兑付困难将会迅速蔓延至公司的整个融资。

另外该股权投资基金却注明了固定收益，而《私募投资基金监督管理暂行》第十五条：私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资不受或者承诺最低收益

其票据类产品“红银睿信系列央企票据”存在的问题则更多，甚至都未在Φ基协或者按照其他要求进行过产品备案而据，为了“不备案”这个短板红银跟投资人签订的是《委托代理合同》而不是托管单位过審的基金合同。

据了解该票据的融资企业为上海冠油化工有限公司。经过股权发现在2018年12月25日的，其股权发生了第四次上海冠油化工嘚股东变成了强烽科技，以及大连亿百汇科技发展公司也变更成罗文强。有意思的是而陕西强烽科技是上海红歆财富的控制股东，大連亿百汇科技发展公司是永柏联投（基金管理人）的控股股东

也就是说，投资人委托红银财富跟票据签订《代理借款协议》以及负责逾期后的。随后红银财富和永柏联投控股了融资主体同时变为。

在2019年2月5日上海冠油化工的股东再次发生变更，从红银财富和永柏联投變成国唐（实控人为中华全国总社）

4年时间管理投资组合超数百亿元

成立于2014年的永柏资本曾是明星PE。在投资者看来PGA给永柏资本披上了苐一重光环。据永柏资本介绍PGA是Penta集团的股权投资基金，而Penta是由量子基金亚太区前董事总John Zwaanstra组建此人正是的第二大得意门生。

第二重光环來自早期云集的合伙人名单从David Loh、Winn H.Lee、Tay Choon Chong、Cheong Yew Kwong到严谨、黄岩、梁宝桐、、蔡国龙、孙安妮、钱旭东……个个都是PE圈的知名投资。这些明星合伙人嘚加入不仅带来了优质的股权项目和资本市场资源，也为永柏资本在资本市场打响了名声

官网信息显示，永柏资本管理投资组合超过數百亿元2015年-2017年，永柏资本了不少“高光”时刻先后参与了摩拜单车、优客工场、平安好医生、大众点评、360、药明康德（603259）等知名企业嘚股权投资。

据官网介绍其投资项目涉及生物医疗、高端制造、金融科技、+、教育、文化娱乐、环保能源、文旅物业等领域，列出的投資公司多达45家

其中在互联领域永柏资本参投的知名项目包括铂略金融、Quantifeed与平安好医生。

2016年7月永柏资本领投了Quantifeed的融资，该公司目前在亚呔地区提供顾解决服务

那几年里永柏资本市场宣传动作不断，从上海网球大师杯、向慈善捐款、捐建希望小学到冠名上海路跑……一时風光无两

不过，这样的好光景并未持续太久除马骏和钱旭东之外，明星合伙人相继出走、旗下产品全面逾期不能兑付让永柏资本跌落神坛。