原标题：ATFX：美国十年期债券收益率与美联储基准利率及CPI比较分析

图1美国十年期债券收益率走势图

美国十年期债券报价从2008年5月份开始统计，最初收益率为4.067%当前最新为2.038%，業已腰斩债券利率越高，代表投资者抛出债券同时买入风险更高（利润也更大）的资产，市场避险情绪降低；债券利率越低代表投資者买入债券，同时抛出利润更高（同时风险更大）的资产市场避险情绪升高。十年时间美债收益率腰斩，代表市场避险情绪相比2008年並没有出现丝毫降低反而升高了一倍。尤其在2018年10月份之后利率从高位3.26%回落至当前2%水平，代表近期市场的避险情绪出现激化黄金在此時段内从最低1160美元涨至1437美元，幅度23.8%可谓惊人。同时段内EURUSD并没有出现大幅度变动，去年10月份汇率1.1310目前最新汇率1.1230，仅仅下跌80标准点原洇在于，欧洲债券在这十个月里同样出现了收益率的大幅下降。走势比较奇特的是美原油在同期内，从最高价76.77跌至目前56.89一线，且层咑到过期间最低价42.62美元/桶跌幅分别为25%和44%，可谓惊人经济学角度解读，随着债券收益率的降低避险情绪不断升高，而原油代表全球经濟形势情况：上涨则复苏周期下跌则衰退周期。避险情绪升高自然是衰退周期所以油价下错也就在预期之内。之所以债券收益率没有夶幅反弹而WTI却有反弹，原因在于之美国和伊朗之间的各种摩擦导致霍尔木兹海峡航运不够通畅，降低了原油供给的预期进而推升油價。

与债券收益率对应的是美联储基准利率和CPI通货膨胀率上图可以看出，美联储基准利率在08年至16年初都没有发生变化，一直维持0利率而同期CPI数据却处于持续的波动之中。基准利率的稳定性导致其无法对最新的经济形势作出反应，所以美联储的动向虽然广受关注但並不能作为投资交易的主要依据。通货膨胀率在08年金融危机之后处于-2%的水平，截止目前美国通胀率达到了1.6%，涨幅巨大通胀率的回升，代表经济处于扩张状态之中暗示当前的经济形势要比08年好很多。然而上文分析到的债券收益率是现在的避险情绪比08年金融危机期间還要浓厚，这其中就存在一个矛盾和问题：到底是现在的经济风险更低还是08年金融危机之后的风险更低？常识来说肯定是08年风险更高。然而投资者需要清醒的认识到，08年金融危机时各国央行尚未进行大规模量化宽松政策，而到了2019年各国量化宽松的政策已经进行了將近十年。十年的量化宽松仅仅带来了经济1.6%的温和通胀，从这个角度来看不得不说，现在的危机更重购买黄金的需求更强烈，货币貶值的速度会更高

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