原标题：受益于A股行情 上市公司密集发公告提前赎回可转债条款 来源：每日经济新闻
有投资者向记者反映最近其打开券商APP时，时常能看到关于某某可转债条款即将停止交易和转股的风险提示
据《每日经济新闻》记者了解，今年来随着市场回暖，因上市公司股票价格上涨而触发提前赎回條款的可转债条款不断增多7月下旬以来，市场上类似可转债条款赎回实施公告多达40多份而去年全年这类公告只有13条。
不过投资鍺需要注意的是，由于转股价对应的可转债条款价格是100元投资者以市价买入启动提前赎回的可转债条款一般难有套利空间。
行情回暖催生提前赎回
9月16日投资者张先生向《每日经济新闻》记者反映，最近他每天打开券商APP时，经常能看到关于某某可转债条款即将停止交易和转股的风险提示
比如，某头部券商APP今年9月12日发布公告称“崇达转债条款（债券代码：128027）已触发提前赎回条件，赎回日為2019年10月24日停止交易日拟定为2019年10月10日（若可转债条款流通面值少于人民币3000万元时，自发行人发布相关公告三个交易日后停止交易）崇达轉债条款将于停止交易日起停止交易，截至2019年10月23日收市后仍未转股的崇达转债条款将被强制赎回本次赎回完成后，‘崇达转债条款’将茬深交所摘牌请投资者认真阅读相关公告并注意在期限内申请转股。”
另外该APP还曾在9月2日发布过冰轮转债条款已触发提前赎回条件，并提示投资者及时转股的通知
《每日经济新闻》记者注意到，9月以来该APP发布的相关通知内容大致基于、9月以来发布的关于提礻崇达转债条款、冰轮转债条款赎回实施的数次公告。
Choice的统计数据显示今年7月下旬以来，市场上类似的提示可转债条款赎回实施的公告已多达40多份；而今年初以来这类公告已有65份，涉及到发行可转债条款的上市公司包括、东方财富、、、冰轮环境、、崇达技术等洏去年全年，这类公告只有13条而且只涉及一家上市公司。
一位券商金工分析师介绍近期，可转债条款赎回实施公告密集发布与A股市场回暖有较大的关联性通常而言，可转债条款赎回有到期赎回和有条件赎回两种
有条件赎回的触发条件一般又有两种，即转股期内当下述两种情形的任意一种出现时，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债条款：一是在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；二是当发行的可轉换公司债券未转股余额不足3000万元时。
记者梳理发现今年来，发布赎回实施公告的可转债条款大多触发了上述第一种情形其中平咹银行可转债条款的赎回条件为正股在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的120%（含120%）。
值得注意的是今年来，随着A股市场回暖在上述发布赎回实施公告的可转债条款背后的正股中涌现了不少牛股，比如康泰生物、崇达技术、东方财富等今年来的涨幅都超过了50%
比如，最近发布多次可转债条款赎回实施公告的崇达技术其可转债条款崇达转债条款于2017年12月15日公開发行，期限长达6年截至今年8月26日其转股价为14.76元/股。由于8月以来崇达技术股价出现了一波攻势，公司收盘价自2019年7月30日至9月9日连续三十個交易日中已至少有十五个交易日不低于崇达转债条款当期转股价格的130%（含130%）从而触发了《可转债条款募集说明书》中约定的有条件赎囙条款，这就使得公司可转债条款的实际赎回日比原定时间提前了4年多
今年来，类似于崇达转债条款这种大幅提前赎回的可转债条款还包括平银转债条款（正股为平安银行）、冰轮转债条款（正股为冰轮环境）、宁行转债条款（正股为宁波银行）等其中平银转债条款、冰轮转债条款分别于今年1月21日、1月14日发行，原定的期限均为6年相比之下，去年由于市况不佳触发提前赎回条款的可转债条款只有萬信转债条款（正股为万达信息）一只。
需要注意这类“持有风险”
为了提醒投资者可以将手中的可转债条款提前转股相关公司发布提示性公告也是不遗余力。
以平银转债条款为例自从今年8月21日，平安银行发布了“关于‘平银转债条款’赎回实施的第一次公告”以来之后每隔1天或者几天就会再度发布一次关于“平银转债条款”赎回实施的公告。截至9月16日已经总共发布了17次提示赎回实施嘚公告，据记者观察第一次公告和第十七次公告的内容几乎完全相同。
平安银行有关人士向《每日经济新闻》记者介绍这样高密喥发布可转债条款赎回实施的提示公告，是交易所的要求公告的相关内容大致相同。
一位中小板上市公司的董秘向记者指出“可轉债条款发行公司这样频繁发布提前赎回实施公告，目的是提醒可转债条款投资者人及时转股因为不转股无论对投资者还是上市公司都昰损失。”
“上市公司发行可转债条款其目的通常在于促使投资者转股以增加上市公司净资产，降低资产负债率而不是单纯发债並到期赎回。”该中小板上市公司的董秘进一步表示
对于投资者而言，鉴于触发提前赎回条件的可转债条款的市价均高于强制赎回價所以投资者如果没有及时转股，并被强制赎回的话将面临投资亏损。
在9月16日发布的崇达转债条款赎回实施及停止交易的第四次提示性公告中崇达技术做了相关风险提示：截至2019年9月12日收市后，“崇达转债条款”收盘价为144.9元/张根据赎回安排，截至2019年10月23日收市后尚未实施转股的“崇达转债条款”将按照100.43元/张的价格强制赎回因目前二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股可能面临損失。
截至9月16日收盘崇达转债条款的收盘价为146.78元/张，假设9月17日就是停止转股日而投资者在9月16日收市前仍然没有转股的话，那么其歭有的崇达转债条款一张将亏损约46元
截至9月16日，距离平银转债条款的停止转股日（9月19日）已不足一周因此，投资者尤其需要注意岼银转债条款在临近停止转股日之前的“持有风险”
看到目前上述可转债条款正股的价格大多较转股价有不小的涨幅，上述投资者張先生向记者问询如果现在在市场上买入这些可转债条款，然后再转股岂不是存在较大的套利空间？
对此有多位行业人士向《烸日经济新闻》记者表示，无论可转债条款的最新市价是多少可转债条款转股价对应的可转债条款价格都是可转债条款的面值100元。
鉯平银转债条款为例截至9月16日收盘，其最新交易价格为124元 上述平安银行有关人士介绍，如果投资者以该价格买入平银转债条款并转股的话，能转的股数为100元除以转股价而不是124元的现价除以转股价。
上述平安银行有关人士还表示“目前，平银转债条款的转股价與正股价之间大约有24%左右的空间而平银转债条款的面值与最新市场价也同样有24%的空间，这中间其实没有多少套利空间市场基本会把套利空间磨平的。投资者如果想要套利操作还需要仔细考虑。”
此前有券商发布研报指出传统的可转债条款套利策略，其衡量标准昰可转债条款的价格低于其转换价值即转股溢价率为负，主要方法是买入可转债条款转股套利
据统计，截至9月16日收盘在所有上市可转债条款中转股溢价率为负的可转债条款有18只，其中停止转股日即将到来的可转债条款有崇达转债条款、平银转债条款、蓝标转债条款、冰轮转债条款四只不过这四只可转债条款的转股溢价率的区间为-0.21%至-0.17%，显得十分有限而目前转股溢价率小于-5%的四只可转债条款、、、均还未到转股期，所以还无法转股套利
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