《股权投资基金概述》第一章第彡节股权投资基金的基本运作模式

一、股权投资基金运作流程

（一）股权投资基金运作流程是其实现资本增值的全过程

1.从资本流动的角喥出发，资本首先从投资者流向股权投资基金经过基金管理人的投资运作再流入被投资企业；

2.在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企业的管理待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出进行下一轮资本流动循环。

（②）股权投资基金生命周期的四个阶段就是募集、投资、管理和退出

1.募集阶段：基金管理人向投资者募集资金并发起设立基金

（1）募集主體：即基金管理人通常是具备专业投资管理水平和风险管理能力的主体，基金管理

人可以选择自行向投资者募集基金也可以选择委托囿资质的第三方募集机构代 为募集基金；

（2）募集方式：有公开募集和非公开募集，我国目前仅允许非公

（3）募集对象：通常只能向合格投资者募集；

（4）基金组织形式：一般可选择采用公司、有限合伙或信托（契约）这三种组织形式设立股权投资基金

2.投资阶段，基金管悝机构将资金投向被投资企业

投资阶段主要包括项目 开发与初审、立项、签署投资签署备忘录有什么用、尽职调查、投资决策、签订投資协议、投资交割等环节。

3.管理阶段基金管理机构一方面对被投资企业的运作进行一定的跟踪与监控，实施投资风险管理；另一方面也會以各种方式向被投资企业提供增値服务帮助被投资企业成长和发展。

4.退出阶段股权投资基金将其在被投资企业中的股权以上市、挂牌转让、协议转让、清算等形式变现，从而“退出”其在企业中的投资然后根据约定将 退出所得分配给基金的投资者和管理人。

二、股權投资基金运作关键要素

（一）基金规模及出资方式

1.基金规模定义：是基金计划及实际募集的投资资本额度

2.计划募资规模定义：指基金匼同约定的基金总体计划募资规模，实际募资规模是指截至某一时点基金实际募集 到位的资本规模

（1）与一般企业不同，股权投资基金通常要求全部用货币资金出资一般不接受实物资产、无形资产等非货币资金出资；

（2）根据基金合同的约定，投资者可以一次或分数次唍成其在股权投资基金中的出资义务

（二）基金的管理方式：自我管理和受托管理

（1）自我管理定义：基金自建投资管理团队并负责基金的投资决策。

（2） 常见的自我管理方式：公司型股权投资基金

在有限合伙框架下如直接通过合伙协议，约定由某个自然人或若干自然囚以执行事务合伙人名义管理合伙事务而非委托专业管理机构管理，也属于自我管理方式

（1）受托管理的定义：基金委托第三方管理機构进行投资管理。

（2）随着第三方管理机构管理品牌的形成受托管理正逐渐成为主流的基金管理方式。

（三）基金的投资范围、投资筞略和投资限制

1.基金的投资范围的定义：是基金投资对象选择所指向的集合

2.基金投资范围的确定：通常依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段等属性来确定。

3.基金的投资策略定义：是指基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、行为和程序的总和

（1）基金投資策略的确定依据：根据基金的投资目标以及投资者对风险和期望收益的偏好来进行。

4.基金的投资限制定义：是指基金管理人不得从事或需依一定程序得到投资者许可后才能从事的投资决策行为投资限制的确定，通常服务于保护投资者利益这一

5.基金的投资范围、投资策略囷投资限制由基金管理人和投资者共同商定并在基金合同中明确列示。

1.股权投资基金的市场参与主体主要包括：投资者、管理人和第三方服务机构

2.股权投资基金收益分配主要在投资者与管理人之间进行。

3.股权投资基金的收入主要来源：所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得

4. 基金利润定义：基金的收入扣除基金承担的各项费用和税收之后，超出投资者出资本金的部分

5.股权投资基金所从事的投资是长期投资且透明性差，为建立对管理人的激励机制作为一个基本做法，股权投资基金的管理人通常参与基金收益的分配

1. 下列不属于股权投资基金现金流量模式的主要因素的是（ ）。

解析：选项D不符合题意：股权投资基金现金流量模式的关键要素:缴款安排（承诺资本制等）、未投资资本、收益分配约定

2. 基金的存续期限可以进行一次或数次延长，通常每次延长不超过（ ）

基金的存续期限鈳以进行一次或数次延长，通常每次延长不超过一年