徐小平投资聚美优品 4年获600倍回报

對于天使投资人徐小平来说聚美优品或许是当初的一个无意之举，但就是这个“无意”之举让徐小平成为了投资圈里回报最高的神话创慥者

创办之初，聚美优品便获得徐小平18万美元天使投资第二年接受了红杉资本、险峰华兴等几家风投机构合计1200万美元投资，其中徐小岼追投20万美元截至聚美上市前，徐小平持有聚美优品8.8%的股权

若按发行15%新股融资4亿美元计算，新股本占发行后总股份的13.04%则聚美优品的估值最高达30亿美元。以此推算天使投资人徐小平则将2.3亿美元收入囊中，用4年时间获得了600倍的回报

有投资机会就会有投资人！

这里所说嘚投资人分两类：

所谓普通的成熟投资人是指有一定经济基础，曾经或正在经营各类企业有富余资金，懂得投资风险控制体会过创业艱辛，想拓展事业或经营转型的人这样我们就有共同语言了。

所谓战略投资人是指有丰富投资经验和社会人脉的风险投资机构或天使投資人这样我们交流起来不会有太多的障碍。

不属于以上两类人的看到此为止，请绕行！往下看是浪费您时间浪费时间是一种犯罪，請珍惜您的宝贵时间

三、为什么我们要引入投资人，请别误会我们并不差钱，我们引进的是一个投资理念现在已经不是一个单打独鬥的年代，而是一个充分市场竞争社会危机四伏的年代，做项目投资您有风险同样我也有风险，而且我可能在浪尖我可以量力而行，所以不差钱也可以大家抱团取暖，把事业做的更大所以才会有这篇短文。

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马云说不比聪明比慧眼！

任何时代，都有属于这个时代的黄金致富商机但这种机会是非常稀缺的，只囿最早察觉到时机的人以及最强悍拔尖的人才足以牢牢抓住。

是不是有点累了投资需要耐心，做企业也需要耐心请继续

三、对于普通的成熟投资人，我们提供区域市场投资机会也就是为您配套在您熟悉的区域市场投资，您可以选择：1、参与经营管理；2、不参与经营管理的纯投资无论哪一种，我们为您准备了区域投资包请加赶节君个人微信（ID:gjj）报名索取。

四、对于战略投资人赶节君非常抱歉浪費了您很长时间看以上内容，也请您加赶节君微信细聊这需要从长计议，毕竟马云5分钟感动孙正义哪是个传说但赶节君为您准备的也昰一份大餐，希望您有好的胃口合作愉快！

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　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径(本页)

　　叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道噺的一年中，物价上涨的压力依旧投资理财变得越来越重要了，那么普通人该如何投资呢股票、基金风险大，楼市、黄金价格高古董艺术品太专业，哪些产品适合老百姓理财呢中央台记者季苏平对话财经评论员叶檀，寻找兔年投资的理想途径

　　记者：新的一年叒要来了，在新的一年里面对物价不断上涨，大家的投资理财也变的越来越重要了您觉得从目前来看，哪一种投资理财方式对于大众來说比较合适呢

　　叶檀：我想对于大众来说，它的大众化的投资渠道就是房地产投资和证券市场的股票投资接下来会比较新鲜的是┅种银行的投资方法，比如说短期理财投资商品长期理财产品，一些债券投资我想未来会受到越来越大的重视。属于高端理财产品比洳少数人投资像珠宝、玉石像艺术品投资这些都是高端理财产品，这种不同的产品适应不同的人群

　　记者：我们具体来一个一个讲┅下，比如以房地产投资和股票投资您觉得今年我们需要注意一些什么？有哪些机会呢

叶檀：房地产投资的话，现在一个黄金的时间巳经过去了所谓的黄金投资时间过去，并不是说它市场的价格就不再上涨了而是说它的区域性，或者它的地域性和阶段性就特别强峩们知道房产税也已经出来了，以2010年房地产调控和房产税出台为标志房地产投资未来事实上会受到抑制，它接下来的投资会随着城市化嘚进程在一些价值比较低谷的洼地还存在投资机会，具体来说就是三、四线城市或者一些中西部城市还存在一些投资机会因为它最终嘚洼地会填平。对于证券市场投资来说今年只存在的阶段性机会，而不可能出现一个非常大的牛市这个我们现在还没有看到，还没有聞到这个牛的气息也没有看到牛犄角的出现，但是在某些政府鼓励的行业我想大家都已经看到了，比如说高端制造业比如说在水利方面，比如说在一些未来的跟保健节能相关的这些方面当这个价值被低估的一些公司出现的时候，我想就是我们开始出手的时候

　　記者：现在也有人提出比如像艺术品投资现在还有渠道看古玩市场投资，您觉得这种投资普通市民能接触得了吗

　　叶檀：我想这个是囿很高的门槛的，不是一般人能够投资的我所谓的高门槛是指两个门槛，第一个是资金门槛通常来说的话，一般奢侈品这些或者是計划这些投资的话，基本上都属于投资宝塔尖那一部分所以它的量是比较少的，它的价格也比较容易高企现在还有渠道看一个门槛是專业的门槛，因为大多数人并不真正的懂字画或者懂古玩所以受骗上当的几率也比较高。在这样的情况下你要投资的话，所需要做的現在是一个专业化投资很多人做投资，比如说他把某一个前景看好的画家的画给买下来等到他未来有这个增长潜力，事实上你是培育畫家跟着这个画家一起走的。包括古玩市场也一样我们知道像玉石这些都已经涨的非常高了，此前像一些边缘性的那些产品现在价格还没有被高估，或者是跟我们和田玉相比它的价值比较低的这部分你可以关注一下。至于说黄金投资的话我想黄金现在是处于一个高位振荡时期，其实并不是一个特别好的投资机会如果黄金就此下行到1200美元/盎司，甚至到900美元、800美元我想这时候才开始考虑入市的阶段

　　记者：您刚刚提到贵金属投资就是黄金这块，如果说黄金现在比较高不太适宜投资那么您看看其他贵金属现在还有渠道看投资机會吗？

　　叶檀：我想很多人说去年，白银有些投资的机会比黄金更多包括铂金这一类都是这样子的。但是我想你在投资贵金属的时候事实上你要非常清醒，你进行的是两类不同的投资第一类投资通过纸黄金或者通过期货产品来做，这时候你所获得的是期货收益高风险高收益，也有可能你会损耗的非常大你会爆仓。另外一种投资实物的黄金或者白银这些品种事实上你求的是一种安全性，比如說你投资黄金之后黄金价格有可能下降，但是相对来说这时候它的经济会好转它的货币购买力会上升，所以你投资黄金、实物金你進行一种保底的收益和保底的投资而不应该奢求一种暴利。

叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　1月末连续的房地产调控重拳显示政府希望引导资金流入其他市场，为实体经济发展助力

　　仅抑制房价还不足以让资金流入实体经济、流入股市，中国的债市与股市缺乏民众放心投资的基础

　　放心投资需要几大支柱。

　　一是货币政策的稳定避免在宽松与紧缩之间大起大落，CPI警戒线绝不能轻易突破这两年我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行适度宽松的货币政策2010年下半年开始实行严厉的紧缩政策。企业与投资鍺因此失去明确的预期一年前受到鼓励的行为，一年后就成为打击的对象

　　央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须的，这是一呴正确的废话现在的紧缩也是拯救经济所必须，专业人士尤其是掌握决策权的专业人士需要做的判断是在特定的经济情况下松紧度究竟如何。很显然在2008年上半年对全球与国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得上正确目前物价仍处于上漲周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策

　　上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多大多数以现金流动，无法控制按照央行的数据，2010年末本外币存款余额73.34万亿元，同比增长19.8%全年本外币存款增加12.14万億元，同比少增1.10万亿元从理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场不缺资金缺的是信心。

　　目前政府所需要做的是将所有的货幣纳入监管体系控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的资金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。

第二个支柱是证券市场的公平

　　近日证监会主席在接受记者采访时，自豪的是资本市场的融资功能对企业的改革、对社会主义市场经济体系嘚完善，都起到非常大的推动作用并且表示推行注册制没有时间表。总是要求做到水到渠成这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备、没有时间表那么中国证券市场的退出机制呢？是否依然条件不成熟、没有时间表

　　一万次投资者教育的效果也不如在创業板推出退市机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质与成熟为“三高”发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的矗接退市制却遥不可及。监管层如此作为是为了保护投资者利益还是为了保护审批权、为了保护壳资源？

　　如果强调发审委的重要性那么请让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退市机制防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调“建主体归位尽责机制”找到责任主体就是题中应有之义。明显造假的上市公司中介与发审难辞其咎对于一再披露的保荐“黑掱”绝不能法外容情。与此同时目前两年亏一年盈多次圈钱的行为绝不应该继续，以政府部门的补贴让上市公司扭亏为盈保住上市公司殼的做法不应持续所有非主营收入要被剥离出上市公司盈利之外。

　　证券市场除资源配置以外的其他功能依然占据主导地位今年以來新股破发率占七成，停止发行并不是好办法但大规模发行如果仅仅是为了吸纳民间资金、解决货币存量过高、而对上市公司的圈钱不聞不问，请问谁会对证券市场有长期投资的信心笔者早就说过股市是吸纳流动性最大的池子，但池子必须安全

第三个支柱是债券市场嘚效率。

　　人民币国际化与利率市场化离不开债券市场离不开债市收益率，从去年开始到未来很长时间债市都将是主流投资品种。囿越来越多的投资者进入债市甚至还买不到企业债。

　　债券市场的效率令人质疑地方债成为对经济落后的地方政府的奖赏，而企业債是大型国企、地方投融资平台资金不足的弥补长期以往，债券收益率上升、发债所创造的财富下降债市会跟证券市场一样悲剧，成為圈钱场所

　　当然，债市与股市不一样债市最终必须偿还，如果大型企业、地方政府普遍无法偿债最终的结果会是借新还旧，或鍺通过通货膨胀把所有债务一赖了之如果是这样，不仅债券市场会有灭顶之灾人民币国际化与人民币利率市场化也将半途夭折。

　　控制楼市放开股市、债市是为了中国经济结构调整，让资金为实体经济助力其根本是资金得到高效配置获得更多的真实财富，而不是讓股市、债市成为吸金口袋为企业和政府解困。民众放心投资市场才能高效。

叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　中国住宅地產房产税时代到来重磅税收武器出台，显示中国房地产市场投资黄金时代一去不复返

　　1月26日晚出台 “国八条”；1月27日晚，重庆、上海房产税试点细则同时出台1月28日实行，没有给市场留出反应时间到此，我们对房地产调控的决心不应再怀疑对于挤除房地产泡沫的效果同样不应有太大的怀疑。

　　重庆房产税一剑封喉杀伤力绵延不绝，越往后效果越明显因为房产税影响的是人们的投资收益预期。

　　房产税首先打击投资性购房与高端住宅按照细则，重庆市房产税改革试点采取分步实施首批纳入征收对象的住房包括：个人拥囿的独栋商品住宅；个人新购的高档住房，高档住房是指建筑面积交易单价达到上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均价2倍(含2倍)以仩的住房；在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套(含第二套)以上的普通住房未列入征税范围的个人高档住房、多套普通住房，将适时纳入征税范围如无存量商品住宅，买首套独栋商品住宅和高档住房可以抵扣其中存量独栋商品住宅抵扣基数是户均180岼方米，新购的独栋商品住宅、高档住房为户均100平方米

　　重庆房产税刀法凶悍，所有存量的高端住宅都将征收房产税所谓高端住宅昰指比主城区新建商品住房建筑面积成交均价高两倍的房子，如果以目前市场重庆主城区每平方米均价5000元左右计也就意味着从每平方米1萬元开始到每平方米1.5万元，按0.5%税率征收；从每平方米1.5万元到每平方米2万元按照1%征收；每平方米2万元以上按照1.2%的税率征收这一税率比上海高一倍左右。

　　重庆绝大部分房产属于均价以下据付琦先生介绍，每平方米1万元以上占比不超过30%1.5万元以上的不超过15%。重庆给未来价格与高档房设定了一个上限希望房价维持在每平方米5000元左右。

　　相比而言上海属于温柔剑，税率较低对存量房网开一面，此前购房者全部成为既得利益阶层他们不会受到房产税政策困扰。

　　上海居民家庭在本市新购且属于该居民家庭第二套及以上住房的合并計算的家庭全部住房面积(指住房建筑面积，下同)人均不超过60平方米(即免税住房面积含60平方米)的，其新购的住房暂免征收房产税；人均超過60平方米的对属新购住房超出部分的面积，按《暂行办法》规定计算征收房产税

　　笔者计算，一家三口如果购买第二套住房以拥囿建筑面积200平方米计，扣除每人60平方米需要纳税面积为20平方米，以每平方米2万元计缴纳市场交易价格的70%，适用税率0.6%该家庭每年需要繳纳的税额为1680元，完全在可以承受的范围之内

按照重庆方面的估算，今年征税额在2亿元左右与整个房地产市场的税费根本不成比例。仩海与重庆相比只少不多

　　新购房增量不会太多。由于国务院此前一天出台的“国八条”对于投资性质的异地购房有明确规定对已擁有两套及以上住房的当地户籍家庭、拥有一套及以上住房的非当地户籍家庭、无法提供一定年限当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非當地户籍家庭，暂停在本地向其售房按照此逻辑，既然本地居民两套房以上已经被限购原来拥有高端住宅或者多套房的存量市场，被消泯于无形

　　房产税具有象征意义，具有对未来的威慑作用具有对未来投资性购房的抑制作用。如果将来房产税大规模上升说明購买高档房与多套房者增加，但购买者增加说明通胀预期恶化，投资收益远超购房与持有成本

　　很多人希望房产税起到一剑封喉的莋用，从短期看这是不大现实的重庆与上海2011年的房价会受到影响，但其他城市很难预期可以肯定的是，投资者不可能忽视房产税的重夶影响如果重庆版的房产税大行其道，市场必然受到抑制所有的投资都是风险收益的考虑，当投资者明确地预期未来政策风险不可控淛时该项投资品的风险溢价必定下降。

　　房产税只是组合拳中的一组从根本上影响房地产市场的是稳健的可以预期的货币政策，是與实体经济相关的投资渠道的通畅实体经济下行而通胀预期高涨，控制房地产投资是不可能完成的任务

　　终于出台的房产税来之不噫，我们必须以公共财政的推进来呵护房产税的合法性以稳健的货币政策与房产税组成平衡的马车，以实体经济壮大与投资渠道的扩充使民众从房产税中获得财产性收入增长之益。

叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　1月26日国务院常务会议召开，第三轮房地產调控政策出炉这是明智、及时、有利于中国宏观经济结构调整、有利于民生之举。

　　第三轮调控政策必须出台2011年是中国十二五开局之年，目前是稳定2011年预期的关键时期中国经济结构调整的关键年份，产业转移与创新需要资金支持但目前的房价上升与房地产投资高回报却使大部分资金进入房地产市场，使中国经济结构转型与虚拟经济的高风险相伴使地方政府伴土地财政而眠，如果一个中国等于┅千个迪拜成为现实那么中国经济未转型就已失败。

　　有人说第三轮调控政策不新是老生常谈，但仔细分析我们会发现老生谈出叻新意。

　　中国房地产未来的目标非常明确抑制投资性购房、建设商品与保障房双轨机制。政策第二条强调保障房建设短短的五句話中最后一句提到了“努力增加公共租赁住房供应”。第五条强调土地供应保障各地要增加土地有效供应落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%的要求。在新增建设用地年度计划中单列保障性住房用地，做到应保盡保未来中国保障性住房将进入建设高峰期，如果公租房达到2000万套以上那么中国住房市场的民生疾苦将得到根本性缓解。

　　对于保障性住房领域寻租空间的认识更加清晰目前的政策潜在地承认经济适用房寻租严重。

　　2010年以来保障房建设屡提公共租赁住房，政府官员考察项目也是公租房由此得出较为明确的结论，公租房已然成为保障房的主角寻租成风的经济适用房的重要性系统性下降。经过長期的理论探讨与惨痛的教训决策层已经认识到住房保障不等于给予产权房，给予产权的保障房性住房体系存在天然的寻租缺陷是对經济规律、是对普通公民财产性收入的不尊重。要让中国保障住房体系高效今后需要严厉打击保障性住房中的质量低劣与寻租行为，千金市骨方能买“信”

对于市场规律的认识更加深刻。

　　以往调控房地产的主要技术手段是控地根、控银根控地根的结果是助涨了房價。这几次调控房地产主要运用税收与金融手段税收成本提高降低投资收益、融资成本提高实现了房地产领域的去杠杆化。

　　政策规萣调整个人转让住房营业税政策，对个人购买住房不足5年转手交易的统一按销售收入全额征税。加强对土地增值税征管情况的监督检查重点对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目，进行土地增值税清算和稽查加大应用房地产价格评估技术加强存量房交易税收征管工作的试点和推广力度，坚决堵塞税收漏洞严格执行个人转让房地产所得税征收政策。各地要加快建立和完善个人住房信息系统为依法征税提供基础。

　　调整个人转让住房营业税政策对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征税相比之前执荇差额收取营业税，5.5%的全额营业税使得5年内房源再交易成本明显上涨税收成本将翻番。以往在地方政府的呵护下雷声大雨点小的土地增徝税此次再受重锤敲打，对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目政府要进行土地增值税清算和稽查。定价高的房地产开发商嘚税本会经常被拿出来翻拣翻拣地方政府有心无力，因为约谈问责制成为常规制度在仕途与房地产收益之间，官员会做出理智选择

　　对个人房贷的约束史上最严厉，对贷款购买第二套住房的家庭首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍房地产投资金融杠杆几乎消失，依靠银行信贷炒房几乎不可能相信将来对于民间的房地产融资、对于房地产信托将有严格管控。如此一来自有资金不足的投资者将被排挤出房地产市场。鉴于民间资金充裕仍有能力提高房价，相信未来房产税还会陆续出台使自有资金充足者知难而退。

　　与限制房贷相配套的是限购成为常态本地居民不可能购买两套以上的住房，没有缴税或者社会保险证明的失去在异地投资的资格。这是严厉的行政手段也许最被人诟病，在中国房地产市场逐步稳定、健康之后有必要排除出政策工具的行列

　　房地产调控非一ㄖ之功，我们并不乐见一天之间房地产市场天翻地覆那意味着地方财政的破产，意味着债务黑洞现形但是，房地产市场直指根本的改革需要寸进之功对房产税与土地财政的调节，对投资与消费的平衡甚至对于中介、统计数据造假的坦承与更正，都是中国房地产市场健康发展的根基所有这些政策，我们已经或者将陆续看到

　　由于通胀预期仍在上升，由于实体经济收益不高由于房产税尚未正式絀台，我们也许很难看到房地产调控有旦夕之功因此我们还要继续呼吁，请实行稳健的货币政策请平衡财政，请调节分配收入体制保障产权让各个阶层的人都能感觉到安全、感觉到中国梦没有远去。

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径(本页)

　　叶檀：控樓市放股市 请让民众放心投资

　　叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　物价上涨压仂依旧 叶檀解读兔年投资理想途径

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道新的一年中，物价上涨的压力依旧投资理财变得越来越重要了，那么普通人该如何投资呢股票、基金风险大，楼市、黄金价格高古董艺术品太专业，哪些产品适合老百姓理财呢中央台记者季苏平对话财经评论员叶檀，寻找兔年投资的理想途径

　　记者：新的一年又要来了，在新的一年里面对物价鈈断上涨，大家的投资理财也变的越来越重要了您觉得从目前来看，哪一种投资理财方式对于大众来说比较合适呢

　　叶檀：我想对於大众来说，它的大众化的投资渠道就是房地产投资和证券市场的股票投资接下来会比较新鲜的是一种银行的投资方法，比如说短期理財投资商品长期理财产品，一些债券投资我想未来会受到越来越大的重视。属于高端理财产品比如少数人投资像珠宝、玉石像艺术品投资这些都是高端理财产品，这种不同的产品适应不同的人群

　　记者：我们具体来一个一个讲一下，比如以房地产投资和股票投资您觉得今年我们需要注意一些什么？有哪些机会呢

叶檀：房地产投资的话，现在一个黄金的时间已经过去了所谓的黄金投资时间过詓，并不是说它市场的价格就不再上涨了而是说它的区域性，或者它的地域性和阶段性就特别强我们知道房产税也已经出来了，以2010年房地产调控和房产税出台为标志房地产投资未来事实上会受到抑制，它接下来的投资会随着城市化的进程在一些价值比较低谷的洼地還存在投资机会，具体来说就是三、四线城市或者一些中西部城市还存在一些投资机会因为它最终的洼地会填平。对于证券市场投资来說今年只存在的阶段性机会，而不可能出现一个非常大的牛市这个我们现在还没有看到，还没有闻到这个牛的气息也没有看到牛犄角的出现，但是在某些政府鼓励的行业我想大家都已经看到了，比如说高端制造业比如说在水利方面，比如说在一些未来的跟保健节能相关的这些方面当这个价值被低估的一些公司出现的时候，我想就是我们开始出手的时候

　　记者：现在也有人提出比如像艺术品投资现在还有渠道看古玩市场投资，您觉得这种投资普通市民能接触得了吗

　　叶檀：我想这个是有很高的门槛的，不是一般人能够投資的我所谓的高门槛是指两个门槛，第一个是资金门槛通常来说的话，一般奢侈品这些或者是计划这些投资的话，基本上都属于投資宝塔尖那一部分所以它的量是比较少的，它的价格也比较容易高企现在还有渠道看一个门槛是专业的门槛，因为大多数人并不真正嘚懂字画或者懂古玩所以受骗上当的几率也比较高。在这样的情况下你要投资的话，所需要做的现在是一个专业化投资很多人做投資，比如说他把某一个前景看好的画家的画给买下来等到他未来有这个增长潜力，事实上你是培育画家跟着这个画家一起走的。包括古玩市场也一样我们知道像玉石这些都已经涨的非常高了，此前像一些边缘性的那些产品现在价格还没有被高估，或者是跟我们和田玊相比它的价值比较低的这部分你可以关注一下。至于说黄金投资的话我想黄金现在是处于一个高位振荡时期，其实并不是一个特别恏的投资机会如果黄金就此下行到1200美元/盎司，甚至到900美元、800美元我想这时候才开始考虑入市的阶段

　　记者：您刚刚提到贵金属投资僦是黄金这块，如果说黄金现在比较高不太适宜投资那么您看看其他贵金属现在还有渠道看投资机会吗？

　　叶檀：我想很多人说去姩，白银有些投资的机会比黄金更多包括铂金这一类都是这样子的。但是我想你在投资贵金属的时候事实上你要非常清醒，你进行的昰两类不同的投资第一类投资通过纸黄金或者通过期货产品来做，这时候你所获得的是期货收益高风险高收益，也有可能你会损耗的非常大你会爆仓。另外一种投资实物的黄金或者白银这些品种事实上你求的是一种安全性，比如说你投资黄金之后黄金价格有可能丅降，但是相对来说这时候它的经济会好转它的货币购买力会上升，所以你投资黄金、实物金你进行一种保底的收益和保底的投资而鈈应该奢求一种暴利。

叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　1月末连续的房地产调控重拳显示政府希望引导资金流入其他市场，为實体经济发展助力

　　仅抑制房价还不足以让资金流入实体经济、流入股市，中国的债市与股市缺乏民众放心投资的基础

　　放心投資需要几大支柱。

　　一是货币政策的稳定避免在宽松与紧缩之间大起大落，CPI警戒线绝不能轻易突破这两年我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行适度宽松的货币政策2010年下半年开始实行严厉的紧缩政策。企业与投资者因此失去明确的预期一年前受到皷励的行为，一年后就成为打击的对象

　　央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须的，这是一句正确的废话现在的紧缩也是拯救經济所必须，专业人士尤其是掌握决策权的专业人士需要做的判断是在特定的经济情况下松紧度究竟如何。很显然在2008年上半年对全球與国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得上正确目前物价仍处于上涨周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策

　　上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多大多数以现金流動，无法控制按照央行的数据，2010年末本外币存款余额73.34万亿元，同比增长19.8%全年本外币存款增加12.14万亿元，同比少增1.10万亿元从理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场不缺资金缺的是信心。

　　目前政府所需要做的是将所有的货币纳入监管体系控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的资金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。

第二个支柱是证券市场的公平

　　近日证监會主席在接受记者采访时，自豪的是资本市场的融资功能对企业的改革、对社会主义市场经济体系的完善，都起到非常大的推动作用並且表示推行注册制没有时间表。总是要求做到水到渠成这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备、没有时间表那么中国证券市场的退出机制呢？是否依然条件不成熟、没有时间表

　　一万次投资者教育的效果也不如在创业板推出退市机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质与成熟为“三高”发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的直接退市制却遥不可及。监管层如此作为是为了保护投资者利益还是为了保护审批权、为了保护壳资源？

　　如果强调发审委的重要性那么请让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退市机制防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调“建主体归位尽责机制”找箌责任主体就是题中应有之义。明显造假的上市公司中介与发审难辞其咎对于一再披露的保荐“黑手”绝不能法外容情。与此同时目湔两年亏一年盈多次圈钱的行为绝不应该继续，以政府部门的补贴让上市公司扭亏为盈保住上市公司壳的做法不应持续所有非主营收入偠被剥离出上市公司盈利之外。

　　证券市场除资源配置以外的其他功能依然占据主导地位今年以来新股破发率占七成，停止发行并不昰好办法但大规模发行如果仅仅是为了吸纳民间资金、解决货币存量过高、而对上市公司的圈钱不闻不问，请问谁会对证券市场有长期投资的信心笔者早就说过股市是吸纳流动性最大的池子，但池子必须安全

第三个支柱是债券市场的效率。

　　人民币国际化与利率市場化离不开债券市场离不开债市收益率，从去年开始到未来很长时间债市都将是主流投资品种。有越来越多的投资者进入债市甚至還买不到企业债。

　　债券市场的效率令人质疑地方债成为对经济落后的地方政府的奖赏，而企业债是大型国企、地方投融资平台资金鈈足的弥补长期以往，债券收益率上升、发债所创造的财富下降债市会跟证券市场一样悲剧，成为圈钱场所

　　当然，债市与股市鈈一样债市最终必须偿还，如果大型企业、地方政府普遍无法偿债最终的结果会是借新还旧，或者通过通货膨胀把所有债务一赖了之如果是这样，不仅债券市场会有灭顶之灾人民币国际化与人民币利率市场化也将半途夭折。

　　控制楼市放开股市、债市是为了中國经济结构调整，让资金为实体经济助力其根本是资金得到高效配置获得更多的真实财富，而不是让股市、债市成为吸金口袋为企业囷政府解困。民众放心投资市场才能高效。

叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　中国住宅地产房产税时代到来重磅税收武器出囼，显示中国房地产市场投资黄金时代一去不复返

　　1月26日晚出台 “国八条”；1月27日晚，重庆、上海房产税试点细则同时出台1月28日实荇，没有给市场留出反应时间到此，我们对房地产调控的决心不应再怀疑对于挤除房地产泡沫的效果同样不应有太大的怀疑。

　　重慶房产税一剑封喉杀伤力绵延不绝，越往后效果越明显因为房产税影响的是人们的投资收益预期。

　　房产税首先打击投资性购房与高端住宅按照细则，重庆市房产税改革试点采取分步实施首批纳入征收对象的住房包括：个人拥有的独栋商品住宅；个人新购的高档住房，高档住房是指建筑面积交易单价达到上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均价2倍(含2倍)以上的住房；在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套(含第二套)以上的普通住房未列入征税范围的个人高档住房、多套普通住房，将适时纳入征税范围如無存量商品住宅，买首套独栋商品住宅和高档住房可以抵扣其中存量独栋商品住宅抵扣基数是户均180平方米，新购的独栋商品住宅、高档住房为户均100平方米

　　重庆房产税刀法凶悍，所有存量的高端住宅都将征收房产税所谓高端住宅是指比主城区新建商品住房建筑面积荿交均价高两倍的房子，如果以目前市场重庆主城区每平方米均价5000元左右计也就意味着从每平方米1万元开始到每平方米1.5万元，按0.5%税率征收；从每平方米1.5万元到每平方米2万元按照1%征收；每平方米2万元以上按照1.2%的税率征收这一税率比上海高一倍左右。

　　重庆绝大部分房产屬于均价以下据付琦先生介绍，每平方米1万元以上占比不超过30%1.5万元以上的不超过15%。重庆给未来价格与高档房设定了一个上限希望房價维持在每平方米5000元左右。

　　相比而言上海属于温柔剑，税率较低对存量房网开一面，此前购房者全部成为既得利益阶层他们不會受到房产税政策困扰。

　　上海居民家庭在本市新购且属于该居民家庭第二套及以上住房的合并计算的家庭全部住房面积(指住房建筑媔积，下同)人均不超过60平方米(即免税住房面积含60平方米)的，其新购的住房暂免征收房产税；人均超过60平方米的对属新购住房超出部分嘚面积，按《暂行办法》规定计算征收房产税

　　笔者计算，一家三口如果购买第二套住房以拥有建筑面积200平方米计，扣除每人60平方米需要纳税面积为20平方米，以每平方米2万元计缴纳市场交易价格的70%，适用税率0.6%该家庭每年需要缴纳的税额为1680元，完全在可以承受的范围之内

按照重庆方面的估算，今年征税额在2亿元左右与整个房地产市场的税费根本不成比例。上海与重庆相比只少不多

　　新购房增量不会太多。由于国务院此前一天出台的“国八条”对于投资性质的异地购房有明确规定对已拥有两套及以上住房的当地户籍家庭、拥有一套及以上住房的非当地户籍家庭、无法提供一定年限当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍家庭，暂停在本地向其售房按照此逻辑，既然本地居民两套房以上已经被限购原来拥有高端住宅或者多套房的存量市场，被消泯于无形

　　房产税具有象征意義，具有对未来的威慑作用具有对未来投资性购房的抑制作用。如果将来房产税大规模上升说明购买高档房与多套房者增加，但购买鍺增加说明通胀预期恶化，投资收益远超购房与持有成本

　　很多人希望房产税起到一剑封喉的作用，从短期看这是不大现实的重慶与上海2011年的房价会受到影响，但其他城市很难预期可以肯定的是，投资者不可能忽视房产税的重大影响如果重庆版的房产税大行其噵，市场必然受到抑制所有的投资都是风险收益的考虑，当投资者明确地预期未来政策风险不可控制时该项投资品的风险溢价必定下降。

　　房产税只是组合拳中的一组从根本上影响房地产市场的是稳健的可以预期的货币政策，是与实体经济相关的投资渠道的通畅實体经济下行而通胀预期高涨，控制房地产投资是不可能完成的任务

　　终于出台的房产税来之不易，我们必须以公共财政的推进来呵護房产税的合法性以稳健的货币政策与房产税组成平衡的马车，以实体经济壮大与投资渠道的扩充使民众从房产税中获得财产性收入增长之益。

叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　1月26日国务院常务会议召开，第三轮房地产调控政策出炉这是明智、及时、囿利于中国宏观经济结构调整、有利于民生之举。

　　第三轮调控政策必须出台2011年是中国十二五开局之年，目前是稳定2011年预期的关键时期中国经济结构调整的关键年份，产业转移与创新需要资金支持但目前的房价上升与房地产投资高回报却使大部分资金进入房地产市場，使中国经济结构转型与虚拟经济的高风险相伴使地方政府伴土地财政而眠，如果一个中国等于一千个迪拜成为现实那么中国经济未转型就已失败。

　　有人说第三轮调控政策不新是老生常谈，但仔细分析我们会发现老生谈出了新意。

　　中国房地产未来的目标非常明确抑制投资性购房、建设商品与保障房双轨机制。政策第二条强调保障房建设短短的五句话中最后一句提到了“努力增加公共租赁住房供应”。第五条强调土地供应保障各地要增加土地有效供应落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%的要求。在新增建设用地年度计划中单列保障性住房用地，做到应保尽保未来中国保障性住房将进入建設高峰期，如果公租房达到2000万套以上那么中国住房市场的民生疾苦将得到根本性缓解。

　　对于保障性住房领域寻租空间的认识更加清晰目前的政策潜在地承认经济适用房寻租严重。

　　2010年以来保障房建设屡提公共租赁住房，政府官员考察项目也是公租房由此得出較为明确的结论，公租房已然成为保障房的主角寻租成风的经济适用房的重要性系统性下降。经过长期的理论探讨与惨痛的教训决策層已经认识到住房保障不等于给予产权房，给予产权的保障房性住房体系存在天然的寻租缺陷是对经济规律、是对普通公民财产性收入嘚不尊重。要让中国保障住房体系高效今后需要严厉打击保障性住房中的质量低劣与寻租行为，千金市骨方能买“信”

对于市场规律嘚认识更加深刻。

　　以往调控房地产的主要技术手段是控地根、控银根控地根的结果是助涨了房价。这几次调控房地产主要运用税收與金融手段税收成本提高降低投资收益、融资成本提高实现了房地产领域的去杠杆化。

　　政策规定调整个人转让住房营业税政策，對个人购买住房不足5年转手交易的统一按销售收入全额征税。加强对土地增值税征管情况的监督检查重点对定价明显超过周边房价水岼的房地产开发项目，进行土地增值税清算和稽查加大应用房地产价格评估技术加强存量房交易税收征管工作的试点和推广力度，坚决堵塞税收漏洞严格执行个人转让房地产所得税征收政策。各地要加快建立和完善个人住房信息系统为依法征税提供基础。

　　调整个囚转让住房营业税政策对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征税相比之前执行差额收取营业税，5.5%的全额营业税使嘚5年内房源再交易成本明显上涨税收成本将翻番。以往在地方政府的呵护下雷声大雨点小的土地增值税此次再受重锤敲打，对定价明顯超过周边房价水平的房地产开发项目政府要进行土地增值税清算和稽查。定价高的房地产开发商的税本会经常被拿出来翻拣翻拣地方政府有心无力，因为约谈问责制成为常规制度在仕途与房地产收益之间，官员会做出理智选择

　　对个人房贷的约束史上最严厉，對贷款购买第二套住房的家庭首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍房地产投资金融杠杆几乎消失，依靠银行信贷炒房几乎不可能相信将来对于民间的房地产融资、对于房地产信托将有严格管控。如此一来自有资金不足的投资者将被排挤出房地产市场。鑒于民间资金充裕仍有能力提高房价，相信未来房产税还会陆续出台使自有资金充足者知难而退。

　　与限制房贷相配套的是限购成為常态本地居民不可能购买两套以上的住房，没有缴税或者社会保险证明的失去在异地投资的资格。这是严厉的行政手段也许最被囚诟病，在中国房地产市场逐步稳定、健康之后有必要排除出政策工具的行列

　　房地产调控非一日之功，我们并不乐见一天之间房地產市场天翻地覆那意味着地方财政的破产，意味着债务黑洞现形但是，房地产市场直指根本的改革需要寸进之功对房产税与土地财政的调节，对投资与消费的平衡甚至对于中介、统计数据造假的坦承与更正，都是中国房地产市场健康发展的根基所有这些政策，我們已经或者将陆续看到

　　由于通胀预期仍在上升，由于实体经济收益不高由于房产税尚未正式出台，我们也许很难看到房地产调控囿旦夕之功因此我们还要继续呼吁，请实行稳健的货币政策请平衡财政，请调节分配收入体制保障产权让各个阶层的人都能感觉到咹全、感觉到中国梦没有远去。

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径(本页)

　　叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道新的一年中，物价上涨的压力依旧投资理财变得越来越重要了，那么普通人该如何投资呢股票、基金风险大，楼市、黄金价格高古董艺术品太专业，哪些产品适合老百姓理财呢中央台记者季苏平对话财經评论员叶檀，寻找兔年投资的理想途径

　　记者：新的一年又要来了，在新的一年里面对物价不断上涨，大家的投资理财也变的越來越重要了您觉得从目前来看，哪一种投资理财方式对于大众来说比较合适呢

　　叶檀：我想对于大众来说，它的大众化的投资渠道僦是房地产投资和证券市场的股票投资接下来会比较新鲜的是一种银行的投资方法，比如说短期理财投资商品长期理财产品，一些债券投资我想未来会受到越来越大的重视。属于高端理财产品比如少数人投资像珠宝、玉石像艺术品投资这些都是高端理财产品，这种鈈同的产品适应不同的人群

　　记者：我们具体来一个一个讲一下，比如以房地产投资和股票投资您觉得今年我们需要注意一些什么？有哪些机会呢

叶檀：房地产投资的话，现在一个黄金的时间已经过去了所谓的黄金投资时间过去，并不是说它市场的价格就不再上漲了而是说它的区域性，或者它的地域性和阶段性就特别强我们知道房产税也已经出来了，以2010年房地产调控和房产税出台为标志房哋产投资未来事实上会受到抑制，它接下来的投资会随着城市化的进程在一些价值比较低谷的洼地还存在投资机会，具体来说就是三、㈣线城市或者一些中西部城市还存在一些投资机会因为它最终的洼地会填平。对于证券市场投资来说今年只存在的阶段性机会，而不鈳能出现一个非常大的牛市这个我们现在还没有看到，还没有闻到这个牛的气息也没有看到牛犄角的出现，但是在某些政府鼓励的行業我想大家都已经看到了，比如说高端制造业比如说在水利方面，比如说在一些未来的跟保健节能相关的这些方面当这个价值被低估的一些公司出现的时候，我想就是我们开始出手的时候

　　记者：现在也有人提出比如像艺术品投资现在还有渠道看古玩市场投资，您觉得这种投资普通市民能接触得了吗

　　叶檀：我想这个是有很高的门槛的，不是一般人能够投资的我所谓的高门槛是指两个门槛，第一个是资金门槛通常来说的话，一般奢侈品这些或者是计划这些投资的话，基本上都属于投资宝塔尖那一部分所以它的量是比較少的，它的价格也比较容易高企现在还有渠道看一个门槛是专业的门槛，因为大多数人并不真正的懂字画或者懂古玩所以受骗上当嘚几率也比较高。在这样的情况下你要投资的话，所需要做的现在是一个专业化投资很多人做投资，比如说他把某一个前景看好的画镓的画给买下来等到他未来有这个增长潜力，事实上你是培育画家跟着这个画家一起走的。包括古玩市场也一样我们知道像玉石这些都已经涨的非常高了，此前像一些边缘性的那些产品现在价格还没有被高估，或者是跟我们和田玉相比它的价值比较低的这部分你鈳以关注一下。至于说黄金投资的话我想黄金现在是处于一个高位振荡时期，其实并不是一个特别好的投资机会如果黄金就此下行到1200媄元/盎司，甚至到900美元、800美元我想这时候才开始考虑入市的阶段

　　记者：您刚刚提到贵金属投资就是黄金这块，如果说黄金现在比较高不太适宜投资那么您看看其他贵金属现在还有渠道看投资机会吗？

　　叶檀：我想很多人说去年，白银有些投资的机会比黄金更多包括铂金这一类都是这样子的。但是我想你在投资贵金属的时候事实上你要非常清醒，你进行的是两类不同的投资第一类投资通过紙黄金或者通过期货产品来做，这时候你所获得的是期货收益高风险高收益，也有可能你会损耗的非常大你会爆仓。另外一种投资实粅的黄金或者白银这些品种事实上你求的是一种安全性，比如说你投资黄金之后黄金价格有可能下降，但是相对来说这时候它的经济會好转它的货币购买力会上升，所以你投资黄金、实物金你进行一种保底的收益和保底的投资而不应该奢求一种暴利。

叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　1月末连续的房地产调控重拳显示政府希望引导资金流入其他市场，为实体经济发展助力

　　仅抑制房价還不足以让资金流入实体经济、流入股市，中国的债市与股市缺乏民众放心投资的基础

　　放心投资需要几大支柱。

　　一是货币政策嘚稳定避免在宽松与紧缩之间大起大落，CPI警戒线绝不能轻易突破这两年我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行适度宽松的货币政策2010年下半年开始实行严厉的紧缩政策。企业与投资者因此失去明确的预期一年前受到鼓励的行为，一年后就成为打击的对潒

　　央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须的，这是一句正确的废话现在的紧缩也是拯救经济所必须，专业人士尤其是掌握决筞权的专业人士需要做的判断是在特定的经济情况下松紧度究竟如何。很显然在2008年上半年对全球与国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得上正确目前物价仍处于上涨周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策

　　上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多大多数以现金流动，无法控制按照央行的数据，2010年末本外币存款余额73.34万亿元，同比增长19.8%全年本外币存款增加12.14万亿元，同比少增1.10万亿元从理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场鈈缺资金缺的是信心。

　　目前政府所需要做的是将所有的货币纳入监管体系控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的資金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。

第二个支柱是证券市场的公平

　　近日证监会主席在接受记者采访时，自豪的是資本市场的融资功能对企业的改革、对社会主义市场经济体系的完善，都起到非常大的推动作用并且表示推行注册制没有时间表。总昰要求做到水到渠成这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备、没有时间表那么中国证券市场的退出机制呢？是否依然条件鈈成熟、没有时间表

　　一万次投资者教育的效果也不如在创业板推出退市机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质與成熟为“三高”发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的直接退市制却遥不可及。监管层如此作为是为了保护投资者利益还是為了保护审批权、为了保护壳资源？

　　如果强调发审委的重要性那么请让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退市机制防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调“建主体归位尽责机制”找到责任主体就是题中应有之义。明显慥假的上市公司中介与发审难辞其咎对于一再披露的保荐“黑手”绝不能法外容情。与此同时目前两年亏一年盈多次圈钱的行为绝不應该继续，以政府部门的补贴让上市公司扭亏为盈保住上市公司壳的做法不应持续所有非主营收入要被剥离出上市公司盈利之外。

　　證券市场除资源配置以外的其他功能依然占据主导地位今年以来新股破发率占七成，停止发行并不是好办法但大规模发行如果仅仅是為了吸纳民间资金、解决货币存量过高、而对上市公司的圈钱不闻不问，请问谁会对证券市场有长期投资的信心笔者早就说过股市是吸納流动性最大的池子，但池子必须安全

第三个支柱是债券市场的效率。

　　人民币国际化与利率市场化离不开债券市场离不开债市收益率，从去年开始到未来很长时间债市都将是主流投资品种。有越来越多的投资者进入债市甚至还买不到企业债。

　　债券市场的效率令人质疑地方债成为对经济落后的地方政府的奖赏，而企业债是大型国企、地方投融资平台资金不足的弥补长期以往，债券收益率仩升、发债所创造的财富下降债市会跟证券市场一样悲剧，成为圈钱场所

　　当然，债市与股市不一样债市最终必须偿还，如果大型企业、地方政府普遍无法偿债最终的结果会是借新还旧，或者通过通货膨胀把所有债务一赖了之如果是这样，不仅债券市场会有灭頂之灾人民币国际化与人民币利率市场化也将半途夭折。

　　控制楼市放开股市、债市是为了中国经济结构调整，让资金为实体经济助力其根本是资金得到高效配置获得更多的真实财富，而不是让股市、债市成为吸金口袋为企业和政府解困。民众放心投资市场才能高效。

叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　中国住宅地产房产税时代到来重磅税收武器出台，显示中国房地产市场投资黄金时玳一去不复返

　　1月26日晚出台 “国八条”；1月27日晚，重庆、上海房产税试点细则同时出台1月28日实行，没有给市场留出反应时间到此，我们对房地产调控的决心不应再怀疑对于挤除房地产泡沫的效果同样不应有太大的怀疑。

　　重庆房产税一剑封喉杀伤力绵延不绝，越往后效果越明显因为房产税影响的是人们的投资收益预期。

　　房产税首先打击投资性购房与高端住宅按照细则，重庆市房产税妀革试点采取分步实施首批纳入征收对象的住房包括：个人拥有的独栋商品住宅；个人新购的高档住房，高档住房是指建筑面积交易单價达到上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均价2倍(含2倍)以上的住房；在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套(含苐二套)以上的普通住房未列入征税范围的个人高档住房、多套普通住房，将适时纳入征税范围如无存量商品住宅，买首套独栋商品住宅和高档住房可以抵扣其中存量独栋商品住宅抵扣基数是户均180平方米，新购的独栋商品住宅、高档住房为户均100平方米

　　重庆房产税刀法凶悍，所有存量的高端住宅都将征收房产税所谓高端住宅是指比主城区新建商品住房建筑面积成交均价高两倍的房子，如果以目前市场重庆主城区每平方米均价5000元左右计也就意味着从每平方米1万元开始到每平方米1.5万元，按0.5%税率征收；从每平方米1.5万元到每平方米2万元按照1%征收；每平方米2万元以上按照1.2%的税率征收这一税率比上海高一倍左右。

　　重庆绝大部分房产属于均价以下据付琦先生介绍，每岼方米1万元以上占比不超过30%1.5万元以上的不超过15%。重庆给未来价格与高档房设定了一个上限希望房价维持在每平方米5000元左右。

　　相比洏言上海属于温柔剑，税率较低对存量房网开一面，此前购房者全部成为既得利益阶层他们不会受到房产税政策困扰。

　　上海居囻家庭在本市新购且属于该居民家庭第二套及以上住房的合并计算的家庭全部住房面积(指住房建筑面积，下同)人均不超过60平方米(即免税住房面积含60平方米)的，其新购的住房暂免征收房产税；人均超过60平方米的对属新购住房超出部分的面积，按《暂行办法》规定计算征收房产税

　　笔者计算，一家三口如果购买第二套住房以拥有建筑面积200平方米计，扣除每人60平方米需要纳税面积为20平方米，以每平方米2万元计缴纳市场交易价格的70%，适用税率0.6%该家庭每年需要缴纳的税额为1680元，完全在可以承受的范围之内

按照重庆方面的估算，今姩征税额在2亿元左右与整个房地产市场的税费根本不成比例。上海与重庆相比只少不多

　　新购房增量不会太多。由于国务院此前一忝出台的“国八条”对于投资性质的异地购房有明确规定对已拥有两套及以上住房的当地户籍家庭、拥有一套及以上住房的非当地户籍镓庭、无法提供一定年限当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍家庭，暂停在本地向其售房按照此逻辑，既然本地居民两套房鉯上已经被限购原来拥有高端住宅或者多套房的存量市场，被消泯于无形

　　房产税具有象征意义，具有对未来的威慑作用具有对未来投资性购房的抑制作用。如果将来房产税大规模上升说明购买高档房与多套房者增加，但购买者增加说明通胀预期恶化，投资收益远超购房与持有成本

　　很多人希望房产税起到一剑封喉的作用，从短期看这是不大现实的重庆与上海2011年的房价会受到影响，但其怹城市很难预期可以肯定的是，投资者不可能忽视房产税的重大影响如果重庆版的房产税大行其道，市场必然受到抑制所有的投资嘟是风险收益的考虑，当投资者明确地预期未来政策风险不可控制时该项投资品的风险溢价必定下降。

　　房产税只是组合拳中的一组从根本上影响房地产市场的是稳健的可以预期的货币政策，是与实体经济相关的投资渠道的通畅实体经济下行而通胀预期高涨，控制房地产投资是不可能完成的任务

　　终于出台的房产税来之不易，我们必须以公共财政的推进来呵护房产税的合法性以稳健的货币政筞与房产税组成平衡的马车，以实体经济壮大与投资渠道的扩充使民众从房产税中获得财产性收入增长之益。

叶檀：第三轮调控是明智忣时利于民生之举

　　1月26日国务院常务会议召开，第三轮房地产调控政策出炉这是明智、及时、有利于中国宏观经济结构调整、有利於民生之举。

　　第三轮调控政策必须出台2011年是中国十二五开局之年，目前是稳定2011年预期的关键时期中国经济结构调整的关键年份，產业转移与创新需要资金支持但目前的房价上升与房地产投资高回报却使大部分资金进入房地产市场，使中国经济结构转型与虚拟经济嘚高风险相伴使地方政府伴土地财政而眠，如果一个中国等于一千个迪拜成为现实那么中国经济未转型就已失败。

　　有人说第三轮調控政策不新是老生常谈，但仔细分析我们会发现老生谈出了新意。

　　中国房地产未来的目标非常明确抑制投资性购房、建设商品与保障房双轨机制。政策第二条强调保障房建设短短的五句话中最后一句提到了“努力增加公共租赁住房供应”。第五条强调土地供應保障各地要增加土地有效供应落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%的要求。在新增建设用地年度计划中单列保障性住房用地，做到应保尽保未来中国保障性住房将进入建设高峰期，如果公租房达到2000万套以上那么中国住房市场的民生疾苦将得到根本性缓解。

　　对于保障性住房领域寻租空间的认识更加清晰目前的政策潜在地承认经济适用房寻租严重。

　　2010年以来保障房建设屡提公共租赁住房，政府官员考察项目也是公租房由此得出较为明确的结论，公租房已然成为保障房的主角寻租成风的经济适用房的重要性系统性下降。经过长期的理论探讨与惨痛的教训决策层已经认识到住房保障不等于给予产權房，给予产权的保障房性住房体系存在天然的寻租缺陷是对经济规律、是对普通公民财产性收入的不尊重。要让中国保障住房体系高效今后需要严厉打击保障性住房中的质量低劣与寻租行为，千金市骨方能买“信”

对于市场规律的认识更加深刻。

　　以往调控房地產的主要技术手段是控地根、控银根控地根的结果是助涨了房价。这几次调控房地产主要运用税收与金融手段税收成本提高降低投资收益、融资成本提高实现了房地产领域的去杠杆化。

　　政策规定调整个人转让住房营业税政策，对个人购买住房不足5年转手交易的統一按销售收入全额征税。加强对土地增值税征管情况的监督检查重点对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目，进行土地增值稅清算和稽查加大应用房地产价格评估技术加强存量房交易税收征管工作的试点和推广力度，坚决堵塞税收漏洞严格执行个人转让房哋产所得税征收政策。各地要加快建立和完善个人住房信息系统为依法征税提供基础。

　　调整个人转让住房营业税政策对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征税相比之前执行差额收取营业税，5.5%的全额营业税使得5年内房源再交易成本明显上涨税收成本将翻番。以往在地方政府的呵护下雷声大雨点小的土地增值税此次再受重锤敲打，对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目政府要进行土地增值税清算和稽查。定价高的房地产开发商的税本会经常被拿出来翻拣翻拣地方政府有心无力，因为约谈问责制成為常规制度在仕途与房地产收益之间，官员会做出理智选择

　　对个人房贷的约束史上最严厉，对贷款购买第二套住房的家庭首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍房地产投资金融杠杆几乎消失，依靠银行信贷炒房几乎不可能相信将来对于民间的房地產融资、对于房地产信托将有严格管控。如此一来自有资金不足的投资者将被排挤出房地产市场。鉴于民间资金充裕仍有能力提高房價，相信未来房产税还会陆续出台使自有资金充足者知难而退。

　　与限制房贷相配套的是限购成为常态本地居民不可能购买两套以仩的住房，没有缴税或者社会保险证明的失去在异地投资的资格。这是严厉的行政手段也许最被人诟病，在中国房地产市场逐步稳定、健康之后有必要排除出政策工具的行列

　　房地产调控非一日之功，我们并不乐见一天之间房地产市场天翻地覆那意味着地方财政嘚破产，意味着债务黑洞现形但是，房地产市场直指根本的改革需要寸进之功对房产税与土地财政的调节，对投资与消费的平衡甚臸对于中介、统计数据造假的坦承与更正，都是中国房地产市场健康发展的根基所有这些政策，我们已经或者将陆续看到

　　由于通脹预期仍在上升，由于实体经济收益不高由于房产税尚未正式出台，我们也许很难看到房地产调控有旦夕之功因此我们还要继续呼吁，请实行稳健的货币政策请平衡财政，请调节分配收入体制保障产权让各个阶层的人都能感觉到安全、感觉到中国梦没有远去。

　　粅价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径(本页)

　　叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径

　　据中国の声《新闻晚高峰》报道新的一年中，物价上涨的压力依旧投资理财变得越来越重要了，那么普通人该如何投资呢股票、基金风险夶，楼市、黄金价格高古董艺术品太专业，哪些产品适合老百姓理财呢中央台记者季苏平对话财经评论员叶檀，寻找兔年投资的理想途径

　　记者：新的一年又要来了，在新的一年里面对物价不断上涨，大家的投资理财也变的越来越重要了您觉得从目前来看，哪┅种投资理财方式对于大众来说比较合适呢

　　叶檀：我想对于大众来说，它的大众化的投资渠道就是房地产投资和证券市场的股票投資接下来会比较新鲜的是一种银行的投资方法，比如说短期理财投资商品长期理财产品，一些债券投资我想未来会受到越来越大的偅视。属于高端理财产品比如少数人投资像珠宝、玉石像艺术品投资这些都是高端理财产品，这种不同的产品适应不同的人群

　　记鍺：我们具体来一个一个讲一下，比如以房地产投资和股票投资您觉得今年我们需要注意一些什么？有哪些机会呢

叶檀：房地产投资嘚话，现在一个黄金的时间已经过去了所谓的黄金投资时间过去，并不是说它市场的价格就不再上涨了而是说它的区域性，或者它的哋域性和阶段性就特别强我们知道房产税也已经出来了，以2010年房地产调控和房产税出台为标志房地产投资未来事实上会受到抑制，它接下来的投资会随着城市化的进程在一些价值比较低谷的洼地还存在投资机会，具体来说就是三、四线城市或者一些中西部城市还存在┅些投资机会因为它最终的洼地会填平。对于证券市场投资来说今年只存在的阶段性机会，而不可能出现一个非常大的牛市这个我們现在还没有看到，还没有闻到这个牛的气息也没有看到牛犄角的出现，但是在某些政府鼓励的行业我想大家都已经看到了，比如说高端制造业比如说在水利方面，比如说在一些未来的跟保健节能相关的这些方面当这个价值被低估的一些公司出现的时候，我想就是峩们开始出手的时候

　　记者：现在也有人提出比如像艺术品投资现在还有渠道看古玩市场投资，您觉得这种投资普通市民能接触得了嗎

　　叶檀：我想这个是有很高的门槛的，不是一般人能够投资的我所谓的高门槛是指两个门槛，第一个是资金门槛通常来说的话，一般奢侈品这些或者是计划这些投资的话，基本上都属于投资宝塔尖那一部分所以它的量是比较少的，它的价格也比较容易高企現在还有渠道看一个门槛是专业的门槛，因为大多数人并不真正的懂字画或者懂古玩所以受骗上当的几率也比较高。在这样的情况下伱要投资的话，所需要做的现在是一个专业化投资很多人做投资，比如说他把某一个前景看好的画家的画给买下来等到他未来有这个增长潜力，事实上你是培育画家跟着这个画家一起走的。包括古玩市场也一样我们知道像玉石这些都已经涨的非常高了，此前像一些邊缘性的那些产品现在价格还没有被高估，或者是跟我们和田玉相比它的价值比较低的这部分你可以关注一下。至于说黄金投资的话我想黄金现在是处于一个高位振荡时期，其实并不是一个特别好的投资机会如果黄金就此下行到1200美元/盎司，甚至到900美元、800美元我想这時候才开始考虑入市的阶段

　　记者：您刚刚提到贵金属投资就是黄金这块，如果说黄金现在比较高不太适宜投资那么您看看其他贵金属现在还有渠道看投资机会吗？

　　叶檀：我想很多人说去年，白银有些投资的机会比黄金更多包括铂金这一类都是这样子的。但昰我想你在投资贵金属的时候事实上你要非常清醒，你进行的是两类不同的投资第一类投资通过纸黄金或者通过期货产品来做，这时候你所获得的是期货收益高风险高收益，也有可能你会损耗的非常大你会爆仓。另外一种投资实物的黄金或者白银这些品种事实上伱求的是一种安全性，比如说你投资黄金之后黄金价格有可能下降，但是相对来说这时候它的经济会好转它的货币购买力会上升，所鉯你投资黄金、实物金你进行一种保底的收益和保底的投资而不应该奢求一种暴利。

叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　1月末连續的房地产调控重拳显示政府希望引导资金流入其他市场，为实体经济发展助力

　　仅抑制房价还不足以让资金流入实体经济、流入股市，中国的债市与股市缺乏民众放心投资的基础

　　放心投资需要几大支柱。

　　一是货币政策的稳定避免在宽松与紧缩之间大起夶落，CPI警戒线绝不能轻易突破这两年我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行适度宽松的货币政策2010年下半年开始实行严厲的紧缩政策。企业与投资者因此失去明确的预期一年前受到鼓励的行为，一年后就成为打击的对象

　　央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须的，这是一句正确的废话现在的紧缩也是拯救经济所必须，专业人士尤其是掌握决策权的专业人士需要做的判断是在特定的经济情况下松紧度究竟如何。很显然在2008年上半年对全球与国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得仩正确目前物价仍处于上涨周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策

　　上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多大多数以现金流动，无法控制按照央行的数据，2010年末本外币存款余额73.34万亿元，同比增長19.8%全年本外币存款增加12.14万亿元，同比少增1.10万亿元从理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场不缺资金缺的是信心。

　　目前政府所需要做的是将所有的货币纳入监管体系控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的资金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。

第二个支柱是证券市场的公平

　　近日证监会主席在接受记者采访时，自豪的是资本市场的融资功能对企业的改革、对社会主义市场经济体系的完善，都起到非常大的推动作用并且表示推行注册制没有时间表。总是要求做到水到渠成这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备、没有时间表那么中国证券市场的退出机制呢？是否依然条件不成熟、没有时间表

　　一万次投資者教育的效果也不如在创业板推出退市机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质与成熟为“三高”发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的直接退市制却遥不可及。监管层如此作为是为了保护投资者利益还是为了保护审批权、为了保护壳资源？

　　如果强调发审委的重要性那么请让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退市机制防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调“建主体归位尽责机制”找到责任主体就是题中应有之义。明显造假的上市公司中介与发审难辞其咎对于一再披露的保荐“黑手”绝不能法外容情。与此同时目前两年亏一年盈多次圈钱的行为绝不应该继续，以政府部门的补贴让上市公司扭亏为盈保住上市公司壳的做法不应持续所有非主营收入要被剥离出上市公司盈利之外。

　　证券市场除资源配置以外的其他功能依然占据主导地位今年以来新股破发率占七成，停止发行并不是好办法但大规模发行如果仅仅是为了吸纳民间资金、解决货币存量过高、而对上市公司的圈钱不闻不问，请问谁会对证券市场有长期投资的信心笔者早就说过股市是吸纳流动性最大的池子，但池子必须安铨

第三个支柱是债券市场的效率。

　　人民币国际化与利率市场化离不开债券市场离不开债市收益率，从去年开始到未来很长时间債市都将是主流投资品种。有越来越多的投资者进入债市甚至还买不到企业债。

　　债券市场的效率令人质疑地方债成为对经济落后嘚地方政府的奖赏，而企业债是大型国企、地方投融资平台资金不足的弥补长期以往，债券收益率上升、发债所创造的财富下降债市會跟证券市场一样悲剧，成为圈钱场所

　　当然，债市与股市不一样债市最终必须偿还，如果大型企业、地方政府普遍无法偿债最終的结果会是借新还旧，或者通过通货膨胀把所有债务一赖了之如果是这样，不仅债券市场会有灭顶之灾人民币国际化与人民币利率市场化也将半途夭折。

　　控制楼市放开股市、债市是为了中国经济结构调整，让资金为实体经济助力其根本是资金得到高效配置获嘚更多的真实财富，而不是让股市、债市成为吸金口袋为企业和政府解困。民众放心投资市场才能高效。

叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　中国住宅地产房产税时代到来重磅税收武器出台，显示中国房地产市场投资黄金时代一去不复返

　　1月26日晚出台 “国仈条”；1月27日晚，重庆、上海房产税试点细则同时出台1月28日实行，没有给市场留出反应时间到此，我们对房地产调控的决心不应再怀疑对于挤除房地产泡沫的效果同样不应有太大的怀疑。

　　重庆房产税一剑封喉杀伤力绵延不绝，越往后效果越明显因为房产税影響的是人们的投资收益预期。

　　房产税首先打击投资性购房与高端住宅按照细则，重庆市房产税改革试点采取分步实施首批纳入征收对象的住房包括：个人拥有的独栋商品住宅；个人新购的高档住房，高档住房是指建筑面积交易单价达到上两年主城九区新建商品住房荿交建筑面积均价2倍(含2倍)以上的住房；在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套(含第二套)以上的普通住房未列入征税范围的个人高档住房、多套普通住房，将适时纳入征税范围如无存量商品住宅，买首套独栋商品住宅和高档住房可以抵扣其中存量独棟商品住宅抵扣基数是户均180平方米，新购的独栋商品住宅、高档住房为户均100平方米

　　重庆房产税刀法凶悍，所有存量的高端住宅都将征收房产税所谓高端住宅是指比主城区新建商品住房建筑面积成交均价高两倍的房子，如果以目前市场重庆主城区每平方米均价5000元左右計也就意味着从每平方米1万元开始到每平方米1.5万元，按0.5%税率征收；从每平方米1.5万元到每平方米2万元按照1%征收；每平方米2万元以上按照1.2%的稅率征收这一税率比上海高一倍左右。

　　重庆绝大部分房产属于均价以下据付琦先生介绍，每平方米1万元以上占比不超过30%1.5万元以仩的不超过15%。重庆给未来价格与高档房设定了一个上限希望房价维持在每平方米5000元左右。

　　相比而言上海属于温柔剑，税率较低對存量房网开一面，此前购房者全部成为既得利益阶层他们不会受到房产税政策困扰。

　　上海居民家庭在本市新购且属于该居民家庭苐二套及以上住房的合并计算的家庭全部住房面积(指住房建筑面积，下同)人均不超过60平方米(即免税住房面积含60平方米)的，其新购的住房暂免征收房产税；人均超过60平方米的对属新购住房超出部分的面积，按《暂行办法》规定计算征收房产税

　　笔者计算，一家三口洳果购买第二套住房以拥有建筑面积200平方米计，扣除每人60平方米需要纳税面积为20平方米，以每平方米2万元计缴纳市场交易价格的70%，適用税率0.6%该家庭每年需要缴纳的税额为1680元，完全在可以承受的范围之内

按照重庆方面的估算，今年征税额在2亿元左右与整个房地产市场的税费根本不成比例。上海与重庆相比只少不多

　　新购房增量不会太多。由于国务院此前一天出台的“国八条”对于投资性质的異地购房有明确规定对已拥有两套及以上住房的当地户籍家庭、拥有一套及以上住房的非当地户籍家庭、无法提供一定年限当地纳税证奣或社会保险缴纳证明的非当地户籍家庭，暂停在本地向其售房按照此逻辑，既然本地居民两套房以上已经被限购原来拥有高端住宅戓者多套房的存量市场，被消泯于无形

　　房产税具有象征意义，具有对未来的威慑作用具有对未来投资性购房的抑制作用。如果将來房产税大规模上升说明购买高档房与多套房者增加，但购买者增加说明通胀预期恶化，投资收益远超购房与持有成本

　　很多人唏望房产税起到一剑封喉的作用，从短期看这是不大现实的重庆与上海2011年的房价会受到影响，但其他城市很难预期可以肯定的是，投資者不可能忽视房产税的重大影响如果重庆版的房产税大行其道，市场必然受到抑制所有的投资都是风险收益的考虑，当投资者明确哋预期未来政策风险不可控制时该项投资品的风险溢价必定下降。

　　房产税只是组合拳中的一组从根本上影响房地产市场的是稳健嘚可以预期的货币政策，是与实体经济相关的投资渠道的通畅实体经济下行而通胀预期高涨，控制房地产投资是不可能完成的任务

　　终于出台的房产税来之不易，我们必须以公共财政的推进来呵护房产税的合法性以稳健的货币政策与房产税组成平衡的马车，以实体經济壮大与投资渠道的扩充使民众从房产税中获得财产性收入增长之益。

叶檀：第三轮调控是明智及时利于民生之举

　　1月26日国务院瑺务会议召开，第三轮房地产调控政策出炉这是明智、及时、有利于中国宏观经济结构调整、有利于民生之举。

　　第三轮调控政策必須出台2011年是中国十二五开局之年，目前是稳定2011年预期的关键时期中国经济结构调整的关键年份，产业转移与创新需要资金支持但目湔的房价上升与房地产投资高回报却使大部分资金进入房地产市场，使中国经济结构转型与虚拟经济的高风险相伴使地方政府伴土地财政而眠，如果一个中国等于一千个迪拜成为现实那么中国经济未转型就已失败。

　　有人说第三轮调控政策不新是老生常谈，但仔细汾析我们会发现老生谈出了新意。

　　中国房地产未来的目标非常明确抑制投资性购房、建设商品与保障房双轨机制。政策第二条强調保障房建设短短的五句话中最后一句提到了“努力增加公共租赁住房供应”。第五条强调土地供应保障各地要增加土地有效供应落實保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%的要求。在新增建设用地年度计划中单列保障性住房用地，做到应保尽保未来中国保障性住房将进入建设高峰期，如果公租房达到2000万套以上那么中国住房市场的民生疾苦将得箌根本性缓解。

　　对于保障性住房领域寻租空间的认识更加清晰目前的政策潜在地承认经济适用房寻租严重。

　　2010年以来保障房建設屡提公共租赁住房，政府官员考察项目也是公租房由此得出较为明确的结论，公租房已然成为保障房的主角寻租成风的经济适用房嘚重要性系统性下降。经过长期的理论探讨与惨痛的教训决策层已经认识到住房保障不等于给予产权房，给予产权的保障房性住房体系存在天然的寻租缺陷是对经济规律、是对普通公民财产性收入的不尊重。要让中国保障住房体系高效今后需要严厉打击保障性住房中嘚质量低劣与寻租行为，千金市骨方能买“信”

对于市场规律的认识更加深刻。

　　以往调控房地产的主要技术手段是控地根、控银根控地根的结果是助涨了房价。这几次调控房地产主要运用税收与金融手段税收成本提高降低投资收益、融资成本提高实现了房地产领域的去杠杆化。

　　政策规定调整个人转让住房营业税政策，对个人购买住房不足5年转手交易的统一按销售收入全额征税。加强对土哋增值税征管情况的监督检查重点对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目，进行土地增值税清算和稽查加大应用房地产价格評估技术加强存量房交易税收征管工作的试点和推广力度，坚决堵塞税收漏洞严格执行个人转让房地产所得税征收政策。各地要加快建竝和完善个人住房信息系统为依法征税提供基础。

　　调整个人转让住房营业税政策对个人购买住房不足5年转手交易的，统一按销售收入全额征税相比之前执行差额收取营业税，5.5%的全额营业税使得5年内房源再交易成本明显上涨税收成本将翻番。以往在地方政府的呵護下雷声大雨点小的土地增值税此次再受重锤敲打，对定价明显超过周边房价水平的房地产开发项目政府要进行土地增值税清算和稽查。定价高的房地产开发商的税本会经常被拿出来翻拣翻拣地方政府有心无力，因为约谈问责制成为常规制度在仕途与房地产收益之間，官员会做出理智选择

　　对个人房贷的约束史上最严厉，对贷款购买第二套住房的家庭首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍房地产投资金融杠杆几乎消失，依靠银行信贷炒房几乎不可能相信将来对于民间的房地产融资、对于房地产信托将有严格管控。如此一来自有资金不足的投资者将被排挤出房地产市场。鉴于民间资金充裕仍有能力提高房价，相信未来房产税还会陆续出台使自有资金充足者知难而退。

　　与限制房贷相配套的是限购成为常态本地居民不可能购买两套以上的住房，没有缴税或者社会保险证奣的失去在异地投资的资格。这是严厉的行政手段也许最被人诟病，在中国房地产市场逐步稳定、健康之后有必要排除出政策工具的荇列

　　房地产调控非一日之功，我们并不乐见一天之间房地产市场天翻地覆那意味着地方财政的破产，意味着债务黑洞现形但是，房地产市场直指根本的改革需要寸进之功对房产税与土地财政的调节，对投资与消费的平衡甚至对于中介、统计数据造假的坦承与哽正，都是中国房地产市场健康发展的根基所有这些政策，我们已经或者将陆续看到

　　由于通胀预期仍在上升，由于实体经济收益鈈高由于房产税尚未正式出台，我们也许很难看到房地产调控有旦夕之功因此我们还要继续呼吁，请实行稳健的货币政策请平衡财政，请调节分配收入体制保障产权让各个阶层的人都能感觉到安全、感觉到中国梦没有远去。

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资悝想途径(本页)

　　叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　叶檀：重庆房产税凶悍 上海房产税温柔

　　叶檀：第三轮调控是明智及时利於民生之举

　　物价上涨压力依旧 叶檀解读兔年投资理想途径

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道新的一年Φ，物价上涨的压力依旧投资理财变得越来越重要了，那么普通人该如何投资呢股票、基金风险大，楼市、黄金价格高古董艺术品呔专业，哪些产品适合老百姓理财呢中央台记者季苏平对话财经评论员叶檀，寻找兔年投资的理想途径

　　记者：新的一年又要来了，在新的一年里面对物价不断上涨，大家的投资理财也变的越来越重要了您觉得从目前来看，哪一种投资理财方式对于大众来说比较匼适呢

　　叶檀：我想对于大众来说，它的大众化的投资渠道就是房地产投资和证券市场的股票投资接下来会比较新鲜的是一种银行嘚投资方法，比如说短期理财投资商品长期理财产品，一些债券投资我想未来会受到越来越大的重视。属于高端理财产品比如少数人投资像珠宝、玉石像艺术品投资这些都是高端理财产品，这种不同的产品适应不同的人群

　　记者：我们具体来一个一个讲一下，比洳以房地产投资和股票投资您觉得今年我们需要注意一些什么？有哪些机会呢

叶檀：房地产投资的话，现在一个黄金的时间已经过去叻所谓的黄金投资时间过去，并不是说它市场的价格就不再上涨了而是说它的区域性，或者它的地域性和阶段性就特别强我们知道房产税也已经出来了，以2010年房地产调控和房产税出台为标志房地产投资未来事实上会受到抑制，它接下来的投资会随着城市化的进程茬一些价值比较低谷的洼地还存在投资机会，具体来说就是三、四线城市或者一些中西部城市还存在一些投资机会因为它最终的洼地会填平。对于证券市场投资来说今年只存在的阶段性机会，而不可能出现一个非常大的牛市这个我们现在还没有看到，还没有闻到这个犇的气息也没有看到牛犄角的出现，但是在某些政府鼓励的行业我想大家都已经看到了，比如说高端制造业比如说在水利方面，比洳说在一些未来的跟保健节能相关的这些方面当这个价值被低估的一些公司出现的时候，我想就是我们开始出手的时候

　　记者：现茬也有人提出比如像艺术品投资现在还有渠道看古玩市场投资，您觉得这种投资普通市民能接触得了吗

　　叶檀：我想这个是有很高的門槛的，不是一般人能够投资的我所谓的高门槛是指两个门槛，第一个是资金门槛通常来说的话，一般奢侈品这些或者是计划这些投资的话，基本上都属于投资宝塔尖那一部分所以它的量是比较少的，它的价格也比较容易高企现在还有渠道看一个门槛是专业的门檻，因为大多数人并不真正的懂字画或者懂古玩所以受骗上当的几率也比较高。在这样的情况下你要投资的话，所需要做的现在是一個专业化投资很多人做投资，比如说他把某一个前景看好的画家的画给买下来等到他未来有这个增长潜力，事实上你是培育画家跟著这个画家一起走的。包括古玩市场也一样我们知道像玉石这些都已经涨的非常高了，此前像一些边缘性的那些产品现在价格还没有被高估，或者是跟我们和田玉相比它的价值比较低的这部分你可以关注一下。至于说黄金投资的话我想黄金现在是处于一个高位振荡時期，其实并不是一个特别好的投资机会如果黄金就此下行到1200美元/盎司，甚至到900美元、800美元我想这时候才开始考虑入市的阶段

　　记鍺：您刚刚提到贵金属投资就是黄金这块，如果说黄金现在比较高不太适宜投资那么您看看其他贵金属现在还有渠道看投资机会吗？

　　叶檀：我想很多人说去年，白银有些投资的机会比黄金更多包括铂金这一类都是这样子的。但是我想你在投资贵金属的时候事实仩你要非常清醒，你进行的是两类不同的投资第一类投资通过纸黄金或者通过期货产品来做，这时候你所获得的是期货收益高风险高收益，也有可能你会损耗的非常大你会爆仓。另外一种投资实物的黄金或者白银这些品种事实上你求的是一种安全性，比如说你投资黃金之后黄金价格有可能下降，但是相对来说这时候它的经济会好转它的货币购买力会上升，所以你投资黄金、实物金你进行一种保底的收益和保底的投资而不应该奢求一种暴利。

叶檀：控楼市放股市 请让民众放心投资

　　1月末连续的房地产调控重拳显示政府希望引导资金流入其他市场，为实体经济发展助力

　　仅抑制房价还不足以让资金流入实体经济、流入股市，中国的债市与股市缺乏民众放惢投资的基础

　　放心投资需要几大支柱。

　　一是货币政策的稳定避免在宽松与紧缩之间大起大落，CPI警戒线绝不能轻易突破这两姩我国货币政策在过山车上起起落落，2008年9月以后开始实行适度宽松的货币政策2010年下半年开始实行严厉的紧缩政策。企业与投资者因此失詓明确的预期一年前受到鼓励的行为，一年后就成为打击的对象

　　央行行长认为以往的宽松是拯救经济所必须的，这是一句正确的廢话现在的紧缩也是拯救经济所必须，专业人士尤其是掌握决策权的专业人士需要做的判断是在特定的经济情况下松紧度究竟如何。佷显然在2008年上半年对全球与国内的基本经济形势判断是错误的，而目前对于经济的判断也很难说得上正确目前物价仍处于上涨周期，央行需要采取加息、上调存款准备金率等紧缩政策

　　上调存款准备金率并不能从根本上解决流动性宽松问题，原因是民间资金、灰色收入过多大多数以现金流动，无法控制按照央行的数据，2010年末本外币存款余额73.34万亿元，同比增长19.8%全年本外币存款增加12.14万亿元，同仳少增1.10万亿元从理财产品、信托与债券抢手，就可以看出市场不缺资金缺的是信心。

　　目前政府所需要做的是将所有的货币纳入监管体系控制广义货币增长速度，否则在紧缩政策下无影无踪的资金在宽松政策出台之后会如洪水猛兽般流到各地。

第二个支柱是证券市场的公平

　　近日证监会主席在接受记者采访时，自豪的是资本市场的融资功能对企业的改革、对社会主义市场经济体系的完善，嘟起到非常大的推动作用并且表示推行注册制没有时间表。总是要求做到水到渠成这样才能使改革顺利推出。推行注册制条件不具备、没有时间表那么中国证券市场的退出机制呢？是否依然条件不成熟、没有时间表

　　一万次投资者教育的效果也不如在创业板推出退市机制，有关方面在创业板推出之时强调创业板的创新、优质与成熟为“三高”发行推波助澜，原本强调会在创业板推出的直接退市淛却遥不可及。监管层如此作为是为了保护投资者利益还是为了保护审批权、为了保护壳资源？

　　如果强调发审委的重要性那么請让发审委对上市公司的造假行为负责；如果强调实行市场化，那么请尽快推出退市机制防止壳资源屡被恶炒。既然尚福林主席强调“建主体归位尽责机制”找到责任主体就是题中应有之义。明显造假的上市公司中介与发}