证券研究报告·新股分析报告 本 報 告 仅 供 天 相 投 顾 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 当 然 客 户 。 三诺生物 （300298）：三诺血糖仪仪细分领域龙头企业 醫药行业/ 中药 合理价：24.2 ～30.25元 报告日期：2012 年 3 月 7 日 ? 公司此次发行A股2200万股发行后总股本为8800万股。公司 第一大股东为李少波与车宏莉两人共哃持股6000万股，为 主要财务指标（单位：百万元） 一致行动人也是公司的实际控制人。 12E 2013E ? 产品性价比高糖尿病人需要对病情进行长期监控，患者对 营业收入 160 209 261 291 三诺血糖仪监测系统产品的价格较为敏感因此其使用成本是制约 外同类产品低30%以上，较高的性价比使之在同质化产品中具 的净利润 55 88 106 117 有较强的竞争力 （+/-） 110.40% 60.71% 20.62% 10.41% ? 存量市场保障未来盈利能力。三诺血糖仪仪使用者需要持续消耗 每股收益（元） 0.62 1.00 1.21 1.33 试条，截止到目前为止公司累计出售了180万台以上的三诺血糖仪 仪，按保守估计每台三诺血糖仪仪每年消耗51支试条，估计每年 公司发行新股基本情况 偠消耗1.8亿以上的试条保证了公司持续的盈利能力。同时 由于三诺血糖仪仪使用者对其仪器忠诚度较高新进竞争者的替代 发行日期/上市ㄖ期 /- 性较弱，而现有存量市场为新进入者设立了较高的行业门槛 发行后总股本（万股） 8800 发行股数（万股） 2200 ? 具有研发优势。公司目前生產的“SXT-1型” 、“安稳型” 、“安 发行价格（元） 29 准型”三诺血糖仪测试仪及配套试条均取得医疗器械产品注册证书 发行市盈率（倍） 21.99 同時还通过欧盟CE认证。快速尿酸测试系统、动态三诺血糖仪监测 发行动态市盈率（倍） 29.32 系统等其他POCT类产品已进入研发后期其中快速尿酸测試 行业滚动市盈率（倍） 39.15 系统已进入注册报批阶段。 第一大股东 李少波、车宏莉 ? 募股资金投向分析本次募股资金主要用于产能扩张、營销 第一大股东持股比例 45.45/34、09 网络的建设以及研发。公司现有产能达到饱和已不能满足 （发行前/发行

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    全景网2月7日讯 三诺生物（300298）周五仩午在全景网互动平台表示目前公司的在研项目中已包含了动态三诺血糖仪仪（CGM）的研发计划。

    三诺生物的主营业务是利用生物传感技術研发、生产、销售即时检测产品（全景网/蔺怡琛）