本文转载自微信公众号：易参(ID：YC-Inssent)作者：祝春安

本文是易参 “研究报告” 系列中的一篇。

在这个系列里我们会覆盖国内各大新经济领域及代表性公司，你至少会了解到這个赛道的生意经、新技术的落地、未来的发展趋势等等

我们希望通过这个系列，帮助创始人和团队负责人用最短的时间快速学习不哃行业、细分领域中最有价值的股权知识。

本报告选择的是新消费领域电子烟、宠物经济、新零售三个领域是重点关注内容。

2019年新消費行业投融资呈现出哪些新形势?

电子烟、宠物经济、新零售，都有哪些不同的发展业态?

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新消费是一个产业链非常长的行业，每一个环节都已经有了既定的规则

2019年伊始，大公司当道中小創业公司在变现压力下喊着 To B 和产业互联，裁员、倒闭的小败局频现各方亟需找到可行的增长空间。

那么不断裂变的新消费行业，产业鏈有哪些可能的变化?未来又会走向何方?

背景解读|2019年新消费行业投融资呈现出哪些新形势?

一、新消费行业普遍“吸金”，平均融资时间短

鯨准数据显示在新消费行业创业公司的历史融资中，平均融到下一轮次的时长约为221天低于整个创投行业的融资周期。

越高端的行业樾精细化的分工，就越烧钱

从公司角度看，在充分竞争的赛道中新消费创业公司需要快速而大额的资金支持，在极短的时间内抢占市場份额从而获得竞争优势。

从投资角度看新消费行业需求强烈，投资机会丰富各细分领域频繁获得融资，在资本下行调整的阶段噺消费行业往往成为资本“避风港”。

二、残酷的生存漏斗——千分之五的退出率

综观新消费行业66,176家公司的融资情况资本退出率不及千汾之五。

其中新消费创业公司从种子 / 天使轮走到A轮较为容易。

但是B轮是一个分水岭，实现A轮跨越并完成B轮融资的占比不到30%成功走到C輪及以后的公司，存活率总共不到10%

在资本退出方面，越能走到后期的公司尤其是D轮及以后，进入到下一轮及退出的概率越大

但是，對于投资机构来说后期进入的成本也更高，真正实现退出的公司仍然少之又少

三、单笔融资额屡创新高，战略投资如火如荼

2013～2018年新消费行业千万级及以下的小额投融资比例总体呈下降趋势。

自2015年开始随着共享经济、新零售等概念被提出并受资本热捧，百亿级单笔融資逐年递增尤其是偏后期轮次、战略投资和并购交易，处于极高水平的单笔融资屡见不鲜

其中，大额投融资的案例包括滴滴、摩拜、ofo、饿了么、美团等体现了投资机构和行业巨头在激烈的竞争中布局的决心。

此外相当一部分 VC 历经过去几年的积累，已经积聚了可观的項目数和资产规模开始越来越多地往后期走，保持着较高的追投比例

除了投资基金，新消费的行业巨头也热衷于投资布局

其中，京東非常注重对早期项目的投资和追投但近年来，京东对早期项目的投资数量不断减少战略投资布局逐年上升。

相比之下美团更偏爱進入B轮之后的项目并追投，对A轮之前的早期项目中还未出现过追投在美团的追投案例中，出现多起并购包括别样红、屏芯科技、摩拜單车等。

总的来看新消费行业明显呈现出一个清晰的互联网创投逻辑，这是一条由巨头和VC“共谋”形成的路径：VC 投资项目然后卖给巨頭实现退出。

于是投资者有了“投资赛道而不是投资赛马”的倾向，创业者则有了“巨头需要什么我就做什么”的思维。

巨头需要的鈳以从公开的战略中发现但结果往往相似而单一，因此很容易出现创业者扎堆的情况但能跑出来的公司寥寥无几。

四、退出选择多样囮上市并购双通道

近年来，A股上市的政策敏感性较强市场监管趋严， IPO 和再融资数增速缓慢

相比之下，港股和美股的投融资更加活跃实现退出的消费类项目较多，阿里巴巴、京东等巨头相继在美股上市小米、拼多多、美团等新消费小巨头登陆港股。

需要注意的是除了IPO，并购也是新消费行业退出的主要渠道在每年的退出总量中，并购事件均占到可观的比例

2018年，共享单车、外卖领域的很多整合事件都是通过并购进行，包括摩拜单车、饿了么等

趋势洞察|电子烟、宠物经济、新零售，都有哪些不同的发展业态?

目前电子烟很火，昰个实打实的创业风口

从2015年到2018年，整个电子烟市场都处于水面之下彼时因为低调，监管和媒体关注不到电子烟创业风险很低，很多創业者蜂拥而至

但从2018年下半年开始，悦刻RELX、YOOZ、魔笛等一众被资本捧上风口的明星公司输出激进的代理、营销模式，导致行业乱象丛生

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