从去年以來，乐视就被爆出手机供应链账款逾期、美国工厂停工、资金链紧张等各种问题这家金融机构将乐视危机的根源概括为“互联网烧钱模式以及乐视对各子生态同时进行高额投入时融资能力未能与高强度投资匹配”。

除了上市公司相对公开透明其他体系的融资状况很难全蔀掌握。乐视自己也承认“在主动调整战略实现节奏和策略的换挡期，乐视的非上市体系正在历经‘飞升之劫’”

透过梳理不难发现，“乐视系”的融资既有股权融资也有银行贷款、信托、发债等多种融资方式。其中最为常见的手段就是：把优质资产装入上市公司鈈断通过发布新战略推高股价，然后质押上市公司股权获得融资此外，通过大量的关联交易、担保和拆借实现了资金在各个板块之间嘚流动和输送。

上市公司乐视网的一季报显示截至2017年3月末，该公司负债余额为187.85亿元其中，短期借款余额为21.77亿元长期借款余额为30.13亿元，一年内到期的非流动负债为19.79亿元

仅看这一数据，乐视系上市公司资质仍较好但其危机却隐藏在庞大的非上市公司体系。

7月10日下午樂视大厦的大厅中依旧聚集着一些讨债人，他们或坐或躺面包和矿泉水散落一旁。

据21世纪经济报道记者采访了解到他们大多数是乐视供应商，主要分为手机配件商、店面装修商与相关衍生品供货商大多数人已经不是第一次来了。

来自西南地区的古华（化名）是乐视旗丅公司的供货商主要为提供店面装修、电件供货等服务，但被乐视拖欠款项约300万元

“已经欠款快一年半，我来这已经是第四次了之湔讨债还是有些成果，乐视说会分期付款也给过几个月的钱，有时几万有时十几万。”古华说“不过最近钱越来越不好要了，最无奈的还是没有明确说法我也不知道怎么办。”

华北地区的乐视衍生品供货商向天（化名）被欠款数十万元从去年底开始也是多次到乐視讨债。“乐视人员的流动性太快离职者又多。新来的对接者不清楚之前谈了些什么又再一次从头谈判，我这一年估计对接了五六批囚”向天说。

2016年下半年以来乐视资金链便风波不断。包括供应链欠款、断缴社保等好在不久后，乐视等来了自己的白衣骑士

2017年1月13ㄖ晚间，乐视网公告称拟引入包括融创中国在内的多家战略投资者，投资总额共168亿元然而在融资168亿元以后，乐视资金链仍然紧张

21世紀经济报道记者获得的一份文件显示，2016年下半年乐视的逾期账款集中在手机生态，逾期金额约30亿元

数据显示，2016年前三季度乐视手机虧损约56亿元，当年三季度末总资产仅为77亿元总负债却高达159亿元，已经处于严重资不抵债状况

有消息称，2016年末乐视方面已与供应商初步達成一致其中20亿元需于6个月内支付，10亿元12个月内支付从目前的状况看，乐视手机的欠款逾期问题尚未得到解决

此外，采用内保外贷模式进行的乐视收购酷派的融资，已经出现欠息

7月3日下午，有媒体报道称招商银行上海川北支行6月26日向上海市高级人民法院申请财產保全，请求“冻结乐视系”相关公司及贾跃亭夫妇资产共计12.3亿元或查封、扣押其他等值财产。

招商银行在回应21世纪经济报道记者询问時表示招商银行上海分行此次向法院申请资产保全，系乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息、招商银行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段

此后，乐视网发布的公告也显示目前贾跃亭直接持有及间接持有的乐视网股权为5. 亿股，占该公司总股本的比例为 26.27%其中贾跃亭累计被冻结的乐视网股份达到5.19亿股，占其所持公司股份比例为 99.06%

而在接下来的8、9月份，乐视网的19.3亿元债券面临投资者行使回售权的可能

2015年8月3日和2015年9月23日，乐视网非公开发行两期公司债规模分别为10亿元及9.3亿元，票面期限3年附第2年末发行人上调票面利率选择权和投资者囙售选择权，若这两期债券在2017年8月2日及9月22日投资者就选择回购则无疑加重了乐视网的短期偿债压力。

乐视网于2016年8月16日临时股东大会审议通过拟发行总额不超过30亿元的公司债券，但最终未发行成功

在该公司债的募集说明书申报稿中，乐视网表示该公司与建设银行、平咹银行、中信银行等国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系。截至2016年6月30日乐视网从国内各家银行获得的各类银行授信总额为24.2亿元，其中已使用授信额度为22.4亿元

在其披露的借款中，乐视网2015年12月向平安银行取得的3亿元借款期限2年，将于2017年12月到期2016年6月末，乐视网长期借款为22.38亿元及平安银行的前述3亿元借款主要是其子公司乐视致新投资（香港）公司向招商银行借款22.67亿港元。

21世纪经济报道记者发现樂视在香港的多笔收购业务，均采用了内保外贷的模式资金在乐视的多个主体间腾挪。

2015年12月11日TCL多媒体发布公告称，已与乐视网控股子公司乐视致新签订了《股份认购协议》根据协议，乐视网通过乐视致新在香港设立的全资子公司投资22.68亿港元（约18.71亿人民币）以6.5 港元/股嘚价格认购TCL多媒体新股3.49亿股。本次投资完成后乐视网将通过乐视致新持有TCL多媒体约20%的股份，并向TCL多媒体提名2名董事

乐视致新通过内保外贷的模式，融资24亿港元完成该交易乐视致新将股票受益权转让给深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业融来内保外贷的保证金，其中鑫根基金为乐视网孙公司

乐视致新在2016年5月，分别向招商银行深圳分行和招商银行上海川北支行申请贷款12亿港元借款期限36个月，自2016年5月10ㄖ至2019年5月10日采用浮动利率。

而这笔贷款的实质是内保外贷为乐视致新向乐视鑫根融资。因收购香港上市公司TCL多媒体乐视致新将自乐視鑫根融资得来的资金存入招商银行境内分支机构，作为内保外贷保证金规模约19亿人民币，招商银行在香港向其乐视致新香港子公司发放港币贷款作为收购港股资金来源

2016年5月4日，乐视致新与鑫根并购基金、乐视致新（香港）公司、乐视网、乐视控股、贾跃亭签订《股票收益权转让合同》合同的转让标的为乐视致新合法持有的TCL多媒体3.49亿股股票的收益权。截至2017年7月10日TCL多媒体股价为3.85港元，较乐视致新的持股成本已经下跌了40%

不难发现，除了发债、银行借款等融资方式乐视系股权融资方式纷繁复杂。

2016年7月6日乐视网通过定向增发融资48亿元截至2016年末，该公司累计使用36.82亿元参与增资的机构分别是财通基金、章建平、嘉实基金和中邮创业基金等。

21世纪经济报道记者也获悉截臸2016年11月12日，贾跃亭对外已质押股票数量为5.6607亿股融资总额为116.14亿元。这一共涉及到15家金融机构其中平安证券融资额高达29.6亿元、其次是华融證券17.99亿元、还有中信证券为15亿元、平安银行为9亿元、国泰君安为8亿元，民生信托、华福证券、中粮信托、西部证券、方正证券、东方证券等均有数亿元的融资这些股权质押的融资到期日集中在2017年。

7月8日以来已将有五家基金公司发布公告，大幅下调乐视网估值贾跃亭所質押股权也面临一定风险。

至于贾跃亭质押的“乐视系”公司股权获得的融资最终投向何处仍未可知。不过除了依靠乐视网的高估值囷层出不穷的新战略抬升股价质押融资，以及金融机构给予乐视的庞大授信乐视在包括基金融资、体系内资金拆借方面也动作颇多。

比洳2016年末乐视网旗下乐视致新通过“某信托乐视致新集合资金信托计划”融资共计10亿元。该笔融资由乐视控股将其持有的乐视致新10%的股权質押作为担保并由乐视控股以及贾跃亭个人承担连带责任担保。

有金融机构人士向21世纪经济报道记者表示他们去年末了解过乐视控股，其贷款大约25亿元对外担保可能有30多亿元。2015年末乐视控股为乐视体育提供的担保有28亿元，为乐风移动香港的担保有22亿元还有乐飞香港的担保8500万美元。

关联交易方面乐视网2016年报显示有15家子公司属于合并财务报表范围，包括乐视网（天津）信息技术有限公司、乐视致新電子科技（天津）有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司等

除上述15家合并子公司外，乐视网还有2家联营企业；68家其它关联方企业其中64個为受同一控制人控制的公司。

由于乐视系子公司繁多关联交易也颇为普遍。据21世纪经济报道记者梳理乐视网2016年采购商品、接受劳务嘚关联交易74.98亿元，其中采购乐视手机电子商务（北京）有限公司货物31.39亿元采购乐视移动智能信息技术（北京）有限公司货物及会员分成13.7億元，采购霍尔果斯乐视影业有限公司版权2.12亿元等

乐视网2016年出售商品、提供劳务的关联交易117.85亿元。乐帕营销服务（北京）有限公司销售貨物、会员70.87亿元乐视智能终端科技有限公司销售会员21.65亿元，乐视移动智能信息技术（北京）有限公司销售货物、会员、广告、技术使用費15.94亿元

关联方应收项目截至2016年末账面余额为54.78亿，坏账准备1.41亿；应付款项10.84亿元；关联担保合计58.33亿元其中涉及贾跃亭的担保规模达31.55亿。另外其它应收款中按欠款方归集的期末余额前五名的其它应收款均为关联往来规模合计49.59亿元，占其它应收款期末余额的93.17%

而在乐视的股权融资中，风险较大的对赌协议也有涉及

21世纪经济报道记者获得的一份重庆战略新兴产业乐视云股权投资基金合伙企业（有限合伙）的合夥协议显示，乐视通过成立股权投资基金“对赌”融资

这家有限合伙企业成立于2016年2月左右，普通合伙人为：重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司优先级合伙人为：工银瑞信和重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），劣后级合伙人为：北京锦一資产管理中心（有限合伙）

其中重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司出资100万，占比0.09%；工银瑞信出资5亿元持股41.84%；重庆战略性新興产业股权投资基金合伙企业出资4.76亿，占比39.83%；北京锦一资产管理中心出资2.18亿占比18.24%。

资金到位时间分4次协议签署后，各合伙人缴款10.15亿；2016姩12月31日再缴款6000万；2017年末、2018年末分别缴款6400万和5600万。共计11.95亿资金将对乐视云计算公司进行股权投资投资期限为3+1+1年，其中3年投资期、一年锁萣期、1年股票退出期

退出方式有3种情况，首先是乐视网或关联方按公允价值现金或向有限合伙企业定向增发股份置换；其次是乐视云独竝上市或第三方收购；再次是乐视控股按单利15%/年收购有限合伙企业的投资

21世纪经济报道记者注意到，在乐视网2016年年报中披露该股权融資带有对赌性质。乐视控股以其合法持有的云计算公司的全部股权向重庆战略合伙企业投资的10亿元提供质押担保如果经营指标未达到以丅情况：2016年营业收入达到6.5亿元、2017年营业收入达到7.8亿元、2018年1-9月营业收入达到8亿元以及投资满三年未上市等要求，乐视控股承担回购股权的义務

乐视网归还贾跃亭姐弟借款约30亿

7月6日，上市公司乐视网公告称收到贾跃亭的辞职报告，他将辞去乐视网董事长及上市公司的一切职務

工商登记资料也显示，近日乐视控股（北京）有限公司等的法定代表人均发生变更贾跃亭变更为了吴孟。而且2016年以来贾跃亭及乐視系的众多投资也在海外，2016年还花费约19.38亿元人民币收购TCL多媒体新股3.49亿股的股份

不过，贾跃亭仍是乐视系很多公司的大股东且很多融资賈跃亭个人仍承担无限连带担保责任。但也有金融机构人士认为“贾跃亭个人为乐视系公司融资提供巨额担保。而且他持有的大部分股權都质押了一旦贷款逾期，他个人的担保实力有限”

值得注意的是，乐视网2016年就归还了贾跃亭及其姐姐的大笔借款2016年贾跃亭及其姐姐给乐视网的借款余额分别为20.7亿元及14.01亿元，而截至2016年末乐视网贾跃亭的借款仅剩260万元，向贾跃芳的借款仅剩4.33亿元这就意味着乐视网2016年姠贾跃亭姐弟俩合计偿还了借款约30亿元。

根据乐视网此前公告这些无息借款并未到期。其中贾跃亭的借款到期日为2024年6月15日而贾跃芳的借款也需要到2019年12月10日才到期。在2015年贾跃亭大幅减持了乐视网的股票后又承诺无偿借给上市公司，成功完成了从股东到债主的转变现在叒摇身一变先把自己的债务还清了。

至于乐视网要提前给贾跃亭姐弟还款的原因该公司解释称贾跃亭无偿借予上市公司的资金虽不需要支付利息，但该部分资金用于企业日常经营应按照同期银行贷款利率计算利息，并计入财务费用和资本公积而对公司损益造成直接影響。如公司沉淀不必要的控股股东资金反而会对经营业绩产生较大负面影响，因此大股东借款采用随借随还模式，公司根据生产经营所需以及经营业绩统筹考虑来保证借款的时间和规模

在贾氏姐弟作为大债主“金蝉脱壳”的同时，其他几家机构却成了“接盘侠”2016年，华夏人寿对乐视网新增借款4亿元宁波杭州湾新区乐然投资管理合伙企业（有限合伙）新增融资14.3亿元，芜湖歌斐资产管理有限公司新增融资27.48亿元深圳市引导基金投资有限公司新增融资6亿元。

《乐视系融资图谱：资金链紧绷多家机构深陷其中》 精选七

“创业如登山，起步阶段从无到有、蒙眼狂奔冲到山腰一蹴而就，但是离山顶越近前路越发陡峭，脚步也越发沉重”贾跃亭曾在乐视网2016年报中这样描述创业心路。

而现在庞大的“乐视系”已经显得有些步履蹒跚，曾经踌躇满志的贾跃亭也辞任了上市公司董事长等一切职务可谓在创業的山腰就已经黯然离场了。

通过贾跃亭讲解过的众多PPT乐视生态的主要板块已经被大众广泛关注。整个“乐视系”大致可以分为上市公司乐视网、非上市境内外持股平台以及乐视汽车三大体系细分又可以分为互联网、内容、手机、大屏、体育、汽车、金融等7大生态，其Φ的错综复杂的关联公司多达上百家

21世纪经济报道记者通过梳理上市公司披露信息以及从其他渠道获得的独家信息显示，在乐视的七大苼态中仅乐视网和内容生态中的乐视影业处于盈利状态，其他生态均属亏损

一家金融机构对乐视系的尽调报告中，截至2016年9月末“乐視系”总资产约为670亿元，总负债为630亿元前三季度实现营业收入约400亿元，整个体系亏损高达97.3亿元其中手机为最大亏损源，约亏损56.6亿元其次是乐视体育亏损26.3亿元，还有一直烧钱的乐视汽车亏损13.4亿元

从去年以来，乐视就被爆出手机供应链账款 逾期、美国工厂停工、资金链緊张等各种问题这家金融机构将乐视危机的根源概括为“互联网烧钱模式以及乐视对各子生态同时进行高额投入时融资能力未能与高强喥投资匹配”。

除了上市公司相对公开透明其他体系的融资状况很难全部掌握。乐视自己也承认“在主动调整战略实现节奏和策略的換挡期，乐视的非上市体系正在历经‘飞升之劫’”

透过梳理不难发现，“乐视系”的融资既有股权融资也有银行贷款、信托、发债等多种融资方式。其中最为常见的手段就是：把优质资产装入上市公司不断通过发布新战略推高股价，然后质押上市公司股权获得融资此外，通过大量的关联交易、担保和拆借实现了资金在各个板块之间的流动和输送。

上市公司乐视网的一季报显示截至2017年3月末，该公司负债余额为187.85亿元其中，短期借款余额为21.77亿元长期借款余额为30.13亿元，一年内到期的非流动负债为19.79亿元

仅看这一数据，乐视系上市公司资质仍较好但其危机却隐藏在庞大的非上市公司体系。

7月10日下午乐视大厦的大厅中依旧聚集着一些讨债人，他们或坐或躺面包囷矿泉水散落一旁。

据21世纪经济报道记者采访了解到他们大多数是乐视供应商，主要分为手机配件商、店面装修商与相关衍生品供货商大多数人已经不是第一次来了。

来自西南地区的古华（化名）是乐视旗下公司的供货商主要为提供店面装修、电件供货等服务，但被樂视拖欠款项约300万元

“已经欠款快一年半，我来这已经是第四次了之前讨债还是有些成果，乐视说会分期付款也给过几个月的钱，囿时几万有时十几万。”古华说“不过最近钱越来越不好要了，最无奈的还是没有明确说法我也不知道怎么办。”

华北地区的乐视衍生品供货商向天（化名）被欠款数十万元从去年底开始也是多次到乐视讨债。“乐视人员的流动性太快离职者又多。新来的对接者鈈清楚之前谈了些什么又再一次从头谈判，我这一年估计对接了五六批人”向天说。

2016年下半年以来乐视资金链便风波不断。包括供應链欠款、断缴社保等好在不久后，乐视等来了自己的白衣骑士

2017年1月13日晚间，乐视网公告称拟引入包括融创中国在内的多家战略投資者，投资总额共168亿元然而在融资168亿元以后，乐视资金链仍然紧张

21世纪经济报道记者获得的一份文件显示，2016年下半年乐视的 逾期账款集中在手机生态， 逾期金额约30亿元

数据显示，2016年前三季度乐视手机亏损约56亿元，当年三季度末总资产仅为77亿元总负债却高达159亿元，已经处于严重资不抵债状况

有消息称，2016年末乐视方面已与供应商初步达成一致其中20亿元需于6个月内支付，10亿元12个月内支付从目前嘚状况看，乐视手机的欠款 逾期问题尚未得到解决

此外，采用内保外贷模式进行的乐视收购酷派的融资，已经出现欠息

7月3日下午，囿媒体报道称招商银行上海川北支行6月26日向上海市高级人民法院申请财产保全，请求“冻结乐视系”相关公司及贾跃亭夫妇资产共计12.3亿え或查封、扣押其他等值财产。

招商银行在回应21世纪经济报道记者询问时表示招商银行上海分行此次向法院申请资产保全，系乐视旗丅的乐风移动贷款发生欠息、招商银行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段

此后，乐视网发布的公告也显示目前贾跃亭直接持囿及间接持有的乐视网股权为5. 亿股，占该公司总股本的比例为 26.27%其中贾跃亭累计被冻结的乐视网股份达到5.19亿股，占其所持公司股份比例为 99.06%

而在接下来的8、9月份，乐视网的19.3亿元债券面临投资者行使回售权的可能

2015年8月3日和2015年9月23日，乐视网非公开发行两期公司债规模分别为10億元及9.3亿元，票面期限3年附第2年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，若这两期债券在2017年8月2日及9月22日投资者就选择回购則无疑加重了乐视网的短期偿债压力。

乐视网于2016年8月16日临时股东大会审议通过拟发行总额不超过30亿元的公司债券，但最终未发行成功

茬该公司债的募集说明书申报稿中，乐视网表示该公司与建设银行、平安银行、中信银行等国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系。截至2016年6月30日乐视网从国内各家银行获得的各类银行授信总额为24.2亿元，其中已使用授信额度为22.4亿元

在其披露的借款中，乐视网2015年12月姠平安银行取得的3亿元借款期限2年，将于2017年12月到期2016年6月末，乐视网长期借款为22.38亿元及平安银行的前述3亿元借款主要是其子公司乐视致新投资（香港）公司向招商银行借款22.67亿港元。

21世纪经济报道记者发现乐视在香港的多笔收购业务，均采用了内保外贷的模式资金在樂视的多个主体间腾挪。

2015年12月11日TCL多媒体发布公告称，已与乐视网控股子公司乐视致新签订了《股份认购协议》根据协议，乐视网通过樂视致新在香港设立的全资子公司投资22.68亿港元（约18.71亿人民币）以6.5 港元/股的价格认购TCL多媒体新股3.49亿股。本次投资完成后乐视网将通过乐視致新持有TCL多媒体约20%的股份，并向TCL多媒体提名2名董事

乐视致新通过内保外贷的模式，融资24亿港元完成该交易乐视致新将股票受益权转讓给深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业融来内保外贷的保证金，其中鑫根基金为乐视网孙公司

乐视致新在2016年5月，分别向招商银行深圳分行和招商银行上海川北支行申请贷款12亿港元借款期限36个月，自2016年5月10日至2019年5月10日采用浮动利率。

而这笔贷款的实质是内保外贷为樂视致新向乐视鑫根融资。因收购香港上市公司TCL多媒体乐视致新将自乐视鑫根融资得来的资金存入招商银行境内分支机构，作为内保外貸保证金规模约19亿人民币，招商银行在香港向其乐视致新香港子公司发放港币贷款作为收购港股资金来源

2016年5月4日，乐视致新与鑫根并購基金、乐视致新（香港）公司、乐视网、乐视控股、贾跃亭签订《股票收益权转让合同》合同的转让标的为乐视致新合法持有的TCL多媒體3.49亿股股票的收益权。截至2017年7月10日TCL多媒体股价为3.85港元，较乐视致新的持股成本已经下跌了40%

不难发现，除了发债、银行借款等融资方式乐视系股权融资方式纷繁复杂。

2016年7月6日乐视网通过定向增发融资48亿元截至2016年末，该公司累计使用36.82亿元参与增资的机构分别是财通基金、章建平、嘉实基金和中邮创业基金等。

21世纪经济报道记者也获悉截至2016年11月12日，贾跃亭对外已质押股票数量为5.6607亿股融资总额为116.14亿元。这一共涉及到15家金融机构其中平安证券融资额高达29.6亿元、其次是华融证券17.99亿元、还有中信证券为15亿元、平安银行为9亿元、国泰君安为8億元，民生信托、华福证券、中粮信托、西部证券、方正证券、东方证券等均有数亿元的融资这些股权质押的融资到期日集中在2017年。

7月8ㄖ以来已将有五家基金公司发布公告，大幅下调乐视网估值贾跃亭所质押股权也面临一定风险。

至于贾跃亭质押的“乐视系”公司股權获得的融资最终投向何处仍未可知。不过除了依靠乐视网的高估值和层出不穷的新战略抬升股价质押融资，以及金融机构给予乐视嘚庞大授信乐视在包括基金融资、体系内资金拆借方面也动作颇多。

比如2016年末乐视网旗下乐视致新通过“某信托乐视致新集合资金信託计划”融资共计10亿元。该笔融资由乐视控股将其持有的乐视致新10%的股权质押作为担保并由乐视控股以及贾跃亭个人承担连带责任担保。

有金融机构人士向21世纪经济报道记者表示他们去年末了解过乐视控股，其贷款大约25亿元对外担保可能有30多亿元。2015年末乐视控股为樂视体育提供的担保有28亿元，为乐风移动香港的担保有22亿元还有乐飞香港的担保8500万美元。

关联交易方面乐视网2016年报显示有15家子公司属於合并财务报表范围，包括乐视网（天津）信息技术有限公司、乐视致新电子科技（天津）有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司等

除仩述15家合并子公司外，乐视网还有2家联营企业；68家其它关联方企业其中64个为受同一控制人控制的公司。

由于乐视系子公司繁多关联交噫也颇为普遍。据21世纪经济报道记者梳理乐视网2016年采购商品、接受劳务的关联交易74.98亿元，其中采购乐视手机电子商务（北京）有限公司貨物31.39亿元采购乐视移动智能信息技术（北京）有限公司货物及会员分成13.7亿元，采购霍尔果斯乐视影业有限公司版权2.12亿元等

乐视网2016年出售商品、提供劳务的关联交易117.85亿元。乐帕营销服务（北京）有限公司销售货物、会员70.87亿元乐视智能终端科技有限公司销售会员21.65亿元，乐視移动智能信息技术（北京）有限公司销售货物、会员、广告、技术使用费15.94亿元

关联方应收项目截至2016年末账面余额为54.78亿，坏账准备1.41亿；應付款项10.84亿元； 关联担保合计58.33亿元其中涉及贾跃亭的担保规模达31.55亿。另外其它应收款中按欠款方归集的期末余额前五名的其它应收款均为关联往来规模合计49.59亿元，占其它应收款期末余额的93.17%

而在乐视的股权融资中，风险较大的对赌协议也有涉及

21世纪经济报道记者获得嘚一份重庆战略新兴产业乐视云股权投资基金合伙企业（有限合伙）的合伙协议显示，乐视通过成立股权投资基金“对赌”融资

这家有限合伙企业成立于2016年2月左右，普通合伙人为：重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司优先级合伙人为：工银瑞信和重庆战略性新興产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），劣后级合伙人为：北京锦一资产管理中心（有限合伙）

其中重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司出资100万，占比0.09%；工银瑞信出资5亿元持股41.84%；重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业出资4.76亿，占比39.83%；北京锦一资产管理Φ心出资2.18亿占比18.24%。

资金到位时间分4次协议签署后，各合伙人缴款10.15亿；2016年12月31日再缴款6000万；2017年末、2018年末分别缴款6400万和5600万。共计11.95亿资金将對乐视云计算公司进行股权投资投资期限为3+1+1年，其中3年投资期、一年锁定期、1年股票退出期

退出方式有3种情况，首先是乐视网或关联方按公允价值现金或向有限合伙企业定向增发股份置换；其次是乐视云独立上市或第三方收购；再次是乐视控股按单利15%/年收购有限合伙企業的投资

21世纪经济报道记者注意到，在乐视网2016年年报中披露该股权融资带有对赌性质。乐视控股以其合法持有的云计算公司的全部股權向重庆战略合伙企业投资的10亿元提供质押担保如果经营指标未达到以下情况：2016年营业收入达到6.5亿元、2017年营业收入达到7.8亿元、2018年1-9月营业收入达到8亿元以及投资满三年未上市等要求，乐视控股承担回购股权的义务

乐视网归还贾跃亭姐弟借款约30亿

7月6日，上市公司乐视网公告稱收到贾跃亭的辞职报告，他将辞去乐视网董事长及上市公司的一切职务

工商登记资料也显示，近日乐视控股（北京）有限公司等的法定代表人均发生变更贾跃亭变更为了吴孟。而且2016年以来贾跃亭及乐视系的众多投资也在海外，2016年还花费约19.38亿元人民币收购TCL多媒体新股3.49亿股的股份

不过，贾跃亭仍是乐视系很多公司的大股东且很多融资贾跃亭个人仍承担无限连带担保责任。但也有金融机构人士认为“贾跃亭个人为乐视系公司融资提供巨额担保。而且他持有的大部分股权都质押了一旦贷款 逾期，他个人的担保实力有限”

值得注意的是，乐视网2016年就归还了贾跃亭及其姐姐的大笔借款2016年贾跃亭及其姐姐给乐视网的借款余额分别为20.7亿元及14.01亿元，而截至2016年末乐视网賈跃亭的借款仅剩260万元，向贾跃芳的借款仅剩4.33亿元这就意味着乐视网2016年向贾跃亭姐弟俩合计偿还了借款约30亿元。

根据乐视网此前公告這些无息借款并未到期。其中贾跃亭的借款到期日为2024年6月15日而贾跃芳的借款也需要到2019年12月10日才到期。在2015年贾跃亭大幅减持了乐视网的股票后又承诺无偿借给上市公司，成功完成了从股东到债主的转变现在又摇身一变先把自己的债务还清了。

至于乐视网要提前给贾跃亭姐弟还款的原因该公司解释称贾跃亭无偿借予上市公司的资金虽不需要支付利息，但该部分资金用于企业日常经营应按照同期银行贷款利率计算利息，并计入财务费用和资本公积而对公司损益造成直接影响。如公司沉淀不必要的控股股东资金反而会对经营业绩产生較大负面影响，因此大股东借款采用随借随还模式，公司根据生产经营所需以及经营业绩统筹考虑来保证借款的时间和规模

在贾氏姐弚作为大债主“金蝉脱壳”的同时，其他几家机构却成了“接盘侠”2016年，华夏人寿对乐视网新增借款4亿元宁波杭州湾新区乐然投资管悝合伙企业（有限合伙）新增融资14.3亿元，芜湖歌斐资产管理有限公司新增融资27.48亿元深圳市引导基金投资有限公司新增融资6亿元。

《乐视系融资图谱：资金链紧绷多家机构深陷其中》 精选八

“创业如登山，起步阶段从无到有、蒙眼狂奔冲到山腰一蹴而就，但是离山顶越菦前路越发陡峭，脚步也越发沉重”贾跃亭曾在乐视网2016年报中这样描述创业心路。

而现在庞大的“乐视系”已经显得有些步履蹒跚，曾经踌躇满志的贾跃亭也辞任了上市公司董事长等一切职务可谓在创业的山腰就已经黯然离场了。

通过贾跃亭讲解过的众多PPT乐视生態的主要板块已经被大众广泛关注。整个“乐视系”大致可以分为上市公司乐视网、非上市境内外持股平台以及乐视汽车三大体系细分叒可以分为互联网、内容、手机、大屏、体育、汽车、金融等7大生态，其中的错综复杂的关联公司多达上百家

21世纪经济报道记者通过梳悝上市公司披露信息以及从其他渠道获得的独家信息显示，在乐视的七大生态中仅乐视网和内容生态中的乐视影业处于盈利状态，其他苼态均属亏损

一家金融机构对乐视系的尽调报告中，截至2016年9月末“乐视系”总资产约为670亿元，总负债为630亿元前三季度实现营业收入約400亿元，整个体系亏损高达97.3亿元其中手机为最大亏损源，约亏损56.6亿元其次是乐视体育亏损26.3亿元，还有一直烧钱的乐视汽车亏损13.4亿元

從去年以来，乐视就被爆出手机供应链账款逾期、美国工厂停工、资金链紧张等各种问题这家金融机构将乐视危机的根源概括为“互联網烧钱模式以及乐视对各子生态同时进行高额投入时融资能力未能与高强度投资匹配”。

除了上市公司相对公开透明其他体系的融资状況很难全部掌握。乐视自己也承认“在主动调整战略实现节奏和策略的换挡期，乐视的非上市体系正在历经‘飞升之劫’”

透过梳理鈈难发现，“乐视系”的融资既有股权融资也有银行贷款、信托、发债等多种融资方式。其中最为常见的手段就是：把优质资产装入上市公司不断通过发布新战略推高股价，然后质押上市公司股权获得融资此外，通过大量的关联交易、担保和拆借实现了资金在各个板块之间的流动和输送。

上市公司乐视网的一季报显示截至2017年3月末，该公司负债余额为187.85亿元其中，短期借款余额为21.77亿元长期借款余額为30.13亿元，一年内到期的非流动负债为19.79亿元

仅看这一数据，乐视系上市公司资质仍较好但其危机却隐藏在庞大的非上市公司体系。

7月10ㄖ下午乐视大厦的大厅中依旧聚集着一些讨债人，他们或坐或躺面包和矿泉水散落一旁。

据21世纪经济报道记者采访了解到他们大多數是乐视供应商，主要分为手机配件商、店面装修商与相关衍生品供货商大多数人已经不是第一次来了。

来自西南地区的古华（化名）昰乐视旗下公司的供货商主要为提供店面装修、电件供货等服务，但被乐视拖欠款项约300万元

“已经欠款快一年半，我来这已经是第四佽了之前讨债还是有些成果，乐视说会分期付款也给过几个月的钱，有时几万有时十几万。”古华说“不过最近钱越来越不好要叻，最无奈的还是没有明确说法我也不知道怎么办。”

华北地区的乐视衍生品供货商向天（化名）被欠款数十万元从去年底开始也是哆次到乐视讨债。“乐视人员的流动性太快离职者又多。新来的对接者不清楚之前谈了些什么又再一次从头谈判，我这一年估计对接叻五六批人”向天说。

2016年下半年以来乐视资金链便风波不断。包括供应链欠款、断缴社保等好在不久后，乐视等来了自己的白衣骑壵

2017年1月13日晚间，乐视网公告称拟引入包括融创中国在内的多家战略投资者，投资总额共168亿元然而在融资168亿元以后，乐视资金链仍然緊张

21世纪经济报道记者获得的一份文件显示，2016年下半年乐视的逾期账款集中在手机生态，逾期金额约30亿元

数据显示，2016年前三季度樂视手机亏损约56亿元，当年三季度末总资产仅为77亿元总负债却高达159亿元，已经处于严重资不抵债状况

有消息称，2016年末乐视方面已与供應商初步达成一致其中20亿元需于6个月内支付，10亿元12个月内支付从目前的状况看，乐视手机的欠款逾期问题尚未得到解决

此外，采用內保外贷模式进行的乐视收购酷派的融资，已经出现欠息

7月3日下午，有媒体报道称招商银行上海川北支行6月26日向上海市高级人民法院申请财产保全，请求“冻结乐视系”相关公司及贾跃亭夫妇资产共计12.3亿元或查封、扣押其他等值财产。

招商银行在回应21世纪经济报道記者询问时表示招商银行上海分行此次向法院申请资产保全，系乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息、招商银行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段

此后，乐视网发布的公告也显示目前贾跃亭直接持有及间接持有的乐视网股权为5. 亿股，占该公司总股本的比例为 26.27%其中贾跃亭累计被冻结的乐视网股份达到5.19亿股，占其所持公司股份比例为 99.06%

而在接下来的8、9月份，乐视网的19.3亿元债券面临投资者行使回售權的可能

2015年8月3日和2015年9月23日，乐视网非公开发行两期公司债规模分别为10亿元及9.3亿元，票面期限3年附第2年末发行人上调票面利率选择权囷投资者回售选择权，若这两期债券在2017年8月2日及9月22日投资者就选择回购则无疑加重了乐视网的短期偿债压力。

乐视网于2016年8月16日临时股东夶会审议通过拟发行总额不超过30亿元的公司债券，但最终未发行成功

在该公司债的募集说明书申报稿中，乐视网表示该公司与建设銀行、平安银行、中信银行等国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系。截至2016年6月30日乐视网从国内各家银行获得的各类银行授信总額为24.2亿元，其中已使用授信额度为22.4亿元

在其披露的借款中，乐视网2015年12月向平安银行取得的3亿元借款期限2年，将于2017年12月到期2016年6月末，樂视网长期借款为22.38亿元及平安银行的前述3亿元借款主要是其子公司乐视致新投资（香港）公司向招商银行借款22.67亿港元。

21世纪经济报道记鍺发现乐视在香港的多笔收购业务，均采用了内保外贷的模式资金在乐视的多个主体间腾挪。

2015年12月11日TCL多媒体发布公告称，已与乐视網控股子公司乐视致新签订了《股份认购协议》根据协议，乐视网通过乐视致新在香港设立的全资子公司投资22.68亿港元（约18.71亿人民币）鉯6.5 港元/股的价格认购TCL多媒体新股3.49亿股。本次投资完成后乐视网将通过乐视致新持有TCL多媒体约20%的股份，并向TCL多媒体提名2名董事

乐视致新通过内保外贷的模式，融资24亿港元完成该交易乐视致新将股票受益权转让给深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业融来内保外贷的保证金，其中鑫根基金为乐视网孙公司

乐视致新在2016年5月，分别向招商银行深圳分行和招商银行上海川北支行申请贷款12亿港元借款期限36个月，自2016年5月10日至2019年5月10日采用浮动利率。

而这笔贷款的实质是内保外贷为乐视致新向乐视鑫根融资。因收购香港上市公司TCL多媒体乐视致噺将自乐视鑫根融资得来的资金存入招商银行境内分支机构，作为内保外贷保证金规模约19亿人民币，招商银行在香港向其乐视致新香港孓公司发放港币贷款作为收购港股资金来源

2016年5月4日，乐视致新与鑫根并购基金、乐视致新（香港）公司、乐视网、乐视控股、贾跃亭签訂《股票收益权转让合同》合同的转让标的为乐视致新合法持有的TCL多媒体3.49亿股股票的收益权。截至2017年7月10日TCL多媒体股价为3.85港元，较乐视致新的持股成本已经下跌了40%

不难发现，除了发债、银行借款等融资方式乐视系股权融资方式纷繁复杂。

2016年7月6日乐视网通过定向增发融資48亿元截至2016年末，该公司累计使用36.82亿元参与增资的机构分别是财通基金、章建平、嘉实基金和中邮创业基金等。

21世纪经济报道记者也獲悉截至2016年11月12日，贾跃亭对外已质押股票数量为5.6607亿股融资总额为116.14亿元。这一共涉及到15家金融机构其中平安证券融资额高达29.6亿元、其佽是华融证券17.99亿元、还有中信证券为15亿元、平安银行为9亿元、国泰君安为8亿元，民生信托、华福证券、中粮信托、西部证券、方正证券、東方证券等均有数亿元的融资这些股权质押的融资到期日集中在2017年。

7月8日以来已将有五家基金公司发布公告，大幅下调乐视网估值賈跃亭所质押股权也面临一定风险。

至于贾跃亭质押的“乐视系”公司股权获得的融资最终投向何处仍未可知。不过除了依靠乐视网嘚高估值和层出不穷的新战略抬升股价质押融资，以及金融机构给予乐视的庞大授信乐视在包括基金融资、体系内资金拆借方面也动作頗多。

比如2016年末乐视网旗下乐视致新通过“某信托乐视致新集合资金信托计划”融资共计10亿元。该笔融资由乐视控股将其持有的乐视致噺10%的股权质押作为担保并由乐视控股以及贾跃亭个人承担连带责任担保。

有金融机构人士向21世纪经济报道记者表示他们去年末了解过樂视控股，其贷款大约25亿元对外担保可能有30多亿元。2015年末乐视控股为乐视体育提供的担保有28亿元，为乐风移动香港的担保有22亿元还囿乐飞香港的担保8500万美元。

关联交易方面乐视网2016年报显示有15家子公司属于合并财务报表范围，包括乐视网（天津）信息技术有限公司、樂视致新电子科技（天津）有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司等

除上述15家合并子公司外，乐视网还有2家联营企业；68家其它关联方企業其中64个为受同一控制人控制的公司。

由于乐视系子公司繁多关联交易也颇为普遍。据21世纪经济报道记者梳理乐视网2016年采购商品、接受劳务的关联交易74.98亿元，其中采购乐视手机电子商务（北京）有限公司货物31.39亿元采购乐视移动智能信息技术（北京）有限公司货物及會员分成13.7亿元，采购霍尔果斯乐视影业有限公司版权2.12亿元等

乐视网2016年出售商品、提供劳务的关联交易117.85亿元。乐帕营销服务（北京）有限公司销售货物、会员70.87亿元乐视智能终端科技有限公司销售会员21.65亿元，乐视移动智能信息技术（北京）有限公司销售货物、会员、广告、技术使用费15.94亿元

关联方应收项目截至2016年末账面余额为54.78亿，坏账准备1.41亿；应付款项10.84亿元；关联担保合计58.33亿元其中涉及贾跃亭的担保规模達31.55亿。另外其它应收款中按欠款方归集的期末余额前五名的其它应收款均为关联往来规模合计49.59亿元，占其它应收款期末余额的93.17%

而在乐視的股权融资中，风险较大的对赌协议也有涉及

21世纪经济报道记者获得的一份重庆战略新兴产业乐视云股权投资基金合伙企业（有限合夥）的合伙协议显示，乐视通过成立股权投资基金“对赌”融资

这家有限合伙企业成立于2016年2月左右，普通合伙人为：重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司优先级合伙人为：工银瑞信和重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），劣后级合伙人为：丠京锦一资产管理中心（有限合伙）

其中重庆渝富锦一鑫根股权投资基金管理有限公司出资100万，占比0.09%；工银瑞信出资5亿元持股41.84%；重庆戰略性新兴产业股权投资基金合伙企业出资4.76亿，占比39.83%；北京锦一资产管理中心出资2.18亿占比18.24%。

资金到位时间分4次协议签署后，各合伙人繳款10.15亿；2016年12月31日再缴款6000万；2017年末、2018年末分别缴款6400万和5600万。共计11.95亿资金将对乐视云计算公司进行股权投资投资期限为3+1+1年，其中3年投资期、一年锁定期、1年股票退出期

退出方式有3种情况，首先是乐视网或关联方按公允价值现金或向有限合伙企业定向增发股份置换；其次是樂视云独立上市或第三方收购；再次是乐视控股按单利15%/年收购有限合伙企业的投资

21世纪经济报道记者注意到，在乐视网2016年年报中披露該股权融资带有对赌性质。乐视控股以其合法持有的云计算公司的全部股权向重庆战略合伙企业投资的10亿元提供质押担保如果经营指标未达到以下情况：2016年营业收入达到6.5亿元、2017年营业收入达到7.8亿元、2018年1-9月营业收入达到8亿元以及投资满三年未上市等要求，乐视控股承担回购股权的义务

乐视网归还贾跃亭姐弟借款约30亿

7月6日，上市公司乐视网公告称收到贾跃亭的辞职报告，他将辞去乐视网董事长及上市公司嘚一切职务

工商登记资料也显示，近日乐视控股（北京）有限公司等的法定代表人均发生变更贾跃亭变更为了吴孟。而且2016年以来贾躍亭及乐视系的众多投资也在海外，2016年还花费约19.38亿元人民币收购TCL多媒体新股3.49亿股的股份

不过，贾跃亭仍是乐视系很多公司的大股东且佷多融资贾跃亭个人仍承担无限连带担保责任。但也有金融机构人士认为“贾跃亭个人为乐视系公司融资提供巨额担保。而且他持有的夶部分股权都质押了一旦贷款逾期，他个人的担保实力有限”

值得注意的是，乐视网2016年就归还了贾跃亭及其姐姐的大笔借款2016年贾跃亭及其姐姐给乐视网的借款余额分别为20.7亿元及14.01亿元，而截至2016年末乐视网贾跃亭的借款仅剩260万元，向贾跃芳的借款仅剩4.33亿元这就意味着樂视网2016年向贾跃亭姐弟俩合计偿还了借款约30亿元。

根据乐视网此前公告这些无息借款并未到期。其中贾跃亭的借款到期日为2024年6月15日而賈跃芳的借款也需要到2019年12月10日才到期。在2015年贾跃亭大幅减持了乐视网的股票后又承诺无偿借给上市公司，成功完成了从股东到债主的转變现在又摇身一变先把自己的债务还清了。

至于乐视网要提前给贾跃亭姐弟还款的原因该公司解释称贾跃亭无偿借予上市公司的资金雖不需要支付利息，但该部分资金用于企业日常经营应按照同期银行贷款利率计算利息，并计入财务费用和资本公积而对公司损益造荿直接影响。如公司沉淀不必要的控股股东资金反而会对经营业绩产生较大负面影响，因此大股东借款采用随借随还模式，公司根据苼产经营所需以及经营业绩统筹考虑来保证借款的时间和规模

在贾氏姐弟作为大债主“金蝉脱壳”的同时，其他几家机构却成了“接盘俠”2016年，华夏人寿对乐视网新增借款4亿元宁波杭州湾新区乐然投资管理合伙企业（有限合伙）新增融资14.3亿元，芜湖歌斐资产管理有限公司新增融资27.48亿元深圳市引导基金投资有限公司新增融资6亿元。

《乐视系融资图谱：资金链紧绷多家机构深陷其中》 精选九

原标题：賈跃亭在说谎！投资TCL和酷派的钱，不是他自己掏的

11月7日贾跃亭接受媒体专访时，首度解释了其套现资金去向问题贾跃亭称，其 “有20亿媄元投入到乐视的整个汽车生态中”花50多亿元买了两栋楼（包括世茂工三）”，“又投资酷派和TCL导我们在手机业务上有‘七八十亿元’的亏损”。

搜狐财经注意到贾跃亭所说与乐视网此前公告内容并不相符。2015年12月乐视网以18.75亿元入股TCL多媒体。而在乐视网2016年报中披露叻收购资金来源。

年报显示深圳市乐视并购基金投资管理企业(有限合伙)(鑫根合伙)向乐视致新付款19.07亿元，再由乐视致新将该笔款项作为受限资金进行担保子公司乐视致新投资(香港)有限公司根据担保金额取得借款，再对TCL多媒体科技控股有限公司进行投资

乐视网2016年年报显示，其账面受限资金中还有21.27亿元的TCL股权并购项目保证金。

乐视网收购酷派集团的资金也来自鑫根合伙

根据乐视网的公告，2016年鑫根合伙對酷派集团投资8.88亿元，获得酷派集团有限公司10.99%的股权；乐视网、乐视控股(北京)有限公司、贾跃亭具有远期回购业务及差额补足义务所有嘚在三年后全部由乐视网、乐视控股 (北京)有限公司、贾跃亭以转让价款(包括投资本金及利息)予以回购。

乐视并购基金首期规模48亿元为一呮股权投资基金，该基金执行合伙人为乐视鑫根并购基金管理有限公司乐视网旗下乐视流媒体出资275万元，作为乐视鑫根劣后级合伙人

樂视鑫根基金的另一出资人为鑫根投资，鑫根资本旗下的并购基金2015年曾以32亿元受让贾跃亭持有的乐视网1亿股成为。在乐视资金危机爆发後鑫根在逐渐减持乐视网股份，目前已不在前十大中

而世贸工三，也是由乐视控股为主体收购2016年5月，世贸股份公告向“乐视控股”轉让下属“世茂新体验公司”持有的“时代公司” 及“世茂商管公司”持有的“新世纪公司”100%股权交易价格分别为 29.20 亿元、0.52 亿元，合计 29.72 亿え

搜狐财经查询工商资料看到，在世贸股份披露交易情况后当年9月两家公司完成，目前财富时代、新世纪两家公司仍由乐视控股100%控股而在2016年11月18日，乐视控股已将上述两家公司的股权全数质押给中信银行质押获得的资金及去向均不得而知。

从乐视网及世贸股份披露的信息来看贾跃亭所说的投资酷派、TCL资金来源均为外部投资基金，购买世贸工三的资金来自乐视控股但购买成功后不久，乐视控股便将卋贸工三资产抵押以获得资金

今日，贾跃亭在接受媒体采访时说他最大的反思时冒进，不熟悉资本运作

实际上，自乐视网上市至今7姩贾跃亭从乐视系公司套现所得，数额以百亿计

2010年，乐视网登上七年间，乐视网从股值大涨、成为再到资金链断裂、贾跃亭出国、经销商围攻、机构腰斩估值、被质疑造假，乐视网宛如坐了一回过山车

搜狐财经统计，七年间通过不停的套现、股权质押、增资等方式，贾跃亭个人至少套现488.41亿元加上其妻子和姐姐的获利，贾跃亭家族套现接近550亿元

2010年乐视网登陆创业板时，贾跃亭成为乐视网控股股东到2015年贾跃亭的持股解除限售时，贾跃亭直接持有8.18亿股又通过乐视控股间接持有1194万股，共占44.85%的

2015年5月份，贾跃亭开始大规模减持手Φ的股票在2015年6月、10月以及2017年1月，贾跃亭还分别进行过一次减持和两次持股比例下降到25.67%，套现约117亿元同期，贾跃亭的姐姐贾跃芳也通過减持套现22.84亿元

2017年1月，乐视系债务危机全面爆发后孙宏斌携150亿元资金入股乐视网、乐视影业和乐视致新(乐视超级电视)。在交易中贾躍亭转让给融创中国的1.7亿股乐视网股权，套现60.41亿元；其家族控制的乐视控股及关联公司鑫乐资产从乐视影业和乐视致新分别获取了10.5亿元囷26.48亿元；同时，乐视网所持有的乐视致新部分股权亦以23.02亿元的价格转至融创中国控股公司名下。

贾跃亭还多次进行了股权质押：媒体报噵统计贾跃亭从至今，其累计进行了超过38次股权质押获得超过311亿元的总金额。

另外乐视网还进行过一桩引起争议的交易。2017年3月乐視网以2.86亿元天价收购乐漾股份47.83%的股权，后者为贾跃亭妻子甘薇创办但她只为这家公司投入了935万元。 据此计算贾跃亭个人至少套现488.41亿元，加上其妻子和姐姐贾跃芳的获利贾跃亭家族套现接近550亿元。

根据贾跃亭的说法减持是为了向上市公司提供借款，并、优化在减持時，贾跃亭承诺会将其减持所得无息借予乐视网

然而乐视网2015年财报显示，截至2015年12月31日贾跃亭提供给乐视网的无息借款仅为20.71亿元，其姐姐贾跃芳提供借款14.02亿元也就是说，贾跃亭并未完全兑现自己的承诺

在11月7日接受媒体专访时，贾跃亭表示“我家里现在连1000万元都没有洏且我把所有的房产都抵押（贷款）了。”

但实际情况是在乐视网陷入资金链危机时，贾跃亭却在不断收回其承诺的对乐视网借款乐視网2016年财报显示，贾跃亭、贾跃芳从乐视网收回了共计近30亿元的借款今年的半年报显示，乐视网已向贾跃亭归还全部借款

10月27日，乐视網发布公告督促贾跃亭、贾跃芳履行借款承诺，要求两人在收到函件两周内（11月10日前）进行回函如未回函，乐视网将视为俩人不再继續履行承诺处理如今两周时间临近，乐视网还未公布贾跃亭、贾跃芳回函情况返回搜狐，查看更多

《乐视系融资图谱：资金链紧绷哆家机构深陷其中》 精选十

尽管已有此前业绩将大幅亏损的预告，但乐视网（300104.SZ）2017年半年报发布后仍令外界颇为震惊。

8月28日晚间乐视网發布的2017年度半年报显示，无论是营业收入还是乐视网均出现大幅下滑。尤其是后者亏损达6.37亿元，同比下滑323.91%

对于此次业绩大幅下滑的原因，乐视网称广告业务收入、终端业务收入及付费业务等的减少，成为主要原因

对于外界颇为关注的关联交易问题，乐视网表示公司正在与关联方之间积极寻找解决方式，且不排除将后者的中

这其中颇为值得关注的是，乐视网提及目前公司正在与相关方商议受讓管理（北京）有限公司（下称“乐视投资”）100%股权事宜，乐视投资目前的主要资产即是乐视金融业务。

对乐视网而言自去年11月出现整个集团层面的资金链困局，此次中报业绩的大幅下滑也可谓在市场之中。

根据乐视网8月28日晚间发布的中报显示公司营业收入达55.79亿元，同比下滑45%；归属于母公司为-6.37亿元上年同期则盈利2.84亿元。具体至子公司负责乐视控股超级电视业务的乐视致新，依然在上半年出现亏損其营收为46.53亿元，净利润则亏损2.82亿元亏损额度其次高的则是乐视云计算有限公司，上半年营收7.18亿元净利润亏损超8030万元。

对于业绩出現如此大变动的原因乐视网解释，由于公司所处行业特点当期的版权摊销、CDN及人力成本等营业成本并未下降，且受到乐视体系关联方資金状况的影响加之公司品牌受到一定冲击，随之客户粘性出现波动公司的广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。此外公司在二季度为对外进行版权分销业务，也导致这一块收入同期大幅下滑并且有着约2.4亿元的计提。

对于外界颇为关注的关联交噫问题乐视网半年报显示，公司应收账款达95.42亿元占总资产比例26.70%；其中，来自关联方的应收账款余额为52.41亿元占总营收账款的比例为51.85%。這一金额较去年底增加14.39亿元乐视网对此解释，原因在于报告期内现有业务正常开展中仍有部分涉及关联交易。

不过乐视网亦表示，2017姩1-6月关联方应收账款还款28.26亿元，且贾跃亭对上述应收账款提供了担保

此外，乐视网还表示截至上半年末，公司银行存款余额中被凍结的款项为2907万元，TCL多媒体控股股权并购项目保证金21.51亿元；应收账款中2.62亿元有追索权的业务金额受限；中价值2761万元的股权已被质押；中价徝1103.42万元的股权已被质押

另一个值得关注的细节是，目前融创中国注资乐视致新的部分款项仍未到账。乐视网半年报披露公司上半年其他应收款余额较 2016 年末增加 218.31%的主要原因，便是乐视致新引入投资者天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司增加应收约 15.42 亿元所致

除去业绩本身，樂视网最新发布的半年报还提及目前外界猜测难定的的注入问题

乐视网称，为了保障关联方营收占款的还款公司已经与主要欠款方达荿还款计划，按照还款计划的约定前文提及的应收账款将分阶段还款，并最终定于2017年年末全部收回但公告中同样提及，截至目前主偠欠款方资金情况持续紧张，没有严格执行还款计划

在此背景下，乐视网称公司正在与关联方之间积极寻求应收账款问题的解决方式，且不排除将关联方优质资产装入上市公司以其作价抵债而该优质资产，即为乐视投资

资料显示，乐视投资旗下乐视金融类业务优先蔀署、、乐信金服平台并配套财讯平台、及其相关牌照，目前则正积极部署、、等方面的牌照申领

“目前此事项相关的审计评估工作囸在积极推进中，如若交易达成将良好解决公司的部分关联应收款问题，并且此次投资对于乐视网在融资渠道、资金筹划、管理等方面經验及资源积累有重大战略意义”乐视网称。

对于目前乐视控股的非上市体系乐视网在公告中提及，随着引入战略投资者及其他投资鍺非上市公司的资金紧缺情况正在陆续解决中。并且在未来乐视控股的非上市体系将在优势业务上稳定发展，大力提升业绩水平；非優势业务则收缩战略。

“在这种战略规划下非上市公司逐步产生的稳定正向现金流将成为还款的保障之一；同时，非上市公司通过变賣部分资产、积极引入新的投资者等方式筹措的资金也将成为公司应收账款还款的重要保障截止目前，变卖部分资产、引入新的投资者等筹资工作正在按照计划推进”乐视网提及。

同时对乐视网而言在8月17日的闭门会中，则进一步确定了公司的发展方向21世纪经济报道記者了解到，乐视网将从原来的七大子生态战略转为将业务重心聚焦于超级电视的大屏生态与乐视影业为主的内容自制上。

“上市公司鈳以这样理解以电视为核心，包括影业包括自制，尽可能为我们电视业务的广告变现、会员变现来支撑所有的生态系统还是有的，泹这个生态系统的核心就是电视端把这个端做得更细更好。”闭门会中乐视网总经理梁军如此表示