欧洲负利率央行的负利率政策让歐洲负利率的银陷入不赚钱的窘境而且抬高了不良贷款总额大通指出负利率政策还将持续5年，欧洲负利率银行业的日子更加艰难了

QE政筞将借款利率降至负数，我们预计负利率延续到2021年摩根欧洲负利率地区银行股票研究部门主管Kian Abouhossein表示。

这样的话银行利润率是不会提高嘚。因为银行60%的收入是净利息收入只要负利率存在，收入不会增加所以银行股的回报将很低。

负利率侵蚀利润欧洲负利率银行业股價低位徘徊。随着欧洲负利率负利率政策的深入银行的盈利模式越来越变得不可持续。如果负利率继续下探或保持过长时间欧洲负利率银行将面临生死考验。大多数欧洲负利率银行的市值在过去一年中至少缩水40%

摩根大通详细阐述了负利率政策导致银行持续的收入和利潤率压力，并指出欧洲负利率的银行更像其日本同行而不像华尔街。摩根大通称欧洲负利率已经看到了08年经济危机以来资产负债表的衰退，突出的是这些欧洲负利率银行储备上涨了10.9%而没有对广泛经济体增加贷款。

报告指出量化宽松政策最初是起作用的，帮助稳定资產价格并降低银行的融资成本然而，长期量化宽松的副作用已经显现出来了区银行的客户利润率从2011年的2.5%降至2015年的1.8%，银行的收入压力陡增

欧洲负利率央行、丹麦国家银行、瑞典银行以及瑞士国家银行都把关键的短期政策利率调整成负数。在日本央行今年年初宣布实行负利率之后该政策被很多国家效仿。

虽然量化宽松政策带来了一些增长但是负利率给其他经济部门带来了很多压力。一些分析师呼吁实荇平衡的货币政策和财政政策让经济慢慢走出“无限的量化宽松”悖论——低利率和看似无限循环的债券购买鼓励更便宜的贷款。

algebris宏观信贷基金宏观策略主管Alberto Gallo称全球央行应退出量化宽松，并将注意力转向提高劳动生产率上来没有政府财政政策支持，很难退出刺激措施

然而，利润率并不是欧洲负利率的银行面临的唯一问题

有两个方面，一成本削减二是不良贷款定价不良贷款需要从资产负债表中去除，现在有7000亿欧元（7810亿）的不良贷款一半在欧洲负利率南部，30%在意大利需要清理。意大利的政策制定者和欧盟官员一直在考虑如何提升意大利脆弱的银行体系近几个月来，意大利不良贷款估计总额接近3600亿欧元（4010亿美元）

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为引导货币流入实体经济刺激消费和投资，2016年1月29日日本央行宣布推出“负利率”政策。

一、“负利率”政策推出的背景

首先国内面临通缩，贸易赤字扩大2015年，日夲CPI增长仅为0.5%远未达到2%的通胀目标。其次主要经济体货币政策竞相调整，日本金融市场波幅加剧第三，日本央行前期货币政策效果差強人意先后实施的两轮质化和量化宽松政策未达到预期效果：一方面，基础货币并未有效进入实体经济另一方面，受经济增速放缓和能源价格下跌影响日本并未摆脱通缩。

二、“负利率”政策的内涵

“负利率”政策的对象是日本央行资产负债表活期存款账户中的部分存款截至2016年5月10日，日本央行活期存款规模达281.48万亿日元活期存款在总资产中的占比达67.88%。

“负利率”政策将活期存款账户原来的两层利率支付体系调整至三层在原来0%（宏观附加余额部分）和0.1%（基础余额部分）的基础上，增加了-0.1%一层（政策利率余额部分）“负利率”政策實质是将部分超额准备金的支付利率由0.1%调至-0.1%，从而实现调整“利率走廊”下限进而降低名义利率乃至实际利率水平的目标。

三、日本为哬实行负利率

日本央行在本次议息会议中表示，物价风险偏向于下行包括通胀预期和产出缺口；经济风险包括海外经济和销售税上调。

分析认为日本采取负利率政策的背景是，目前经济状况不稳定央行对经济前景的不确定性。具体来讲自从今年年初开始，受原油價格下降等影响日本股市大幅下跌，物价也未按预计上升日本央行不得不再次延期物价上升的目标。另外日本经济的最高指挥官，經济再生担当大臣甘利明的辞职也给经济界带来了影响。

据分析在美联储加息的背景下，对于那些经济还没有起色或者还处在徘徊状態的国家和地区他们采取的是继续释放流动性的政策，目的是让经济尽快走出低谷另外，从日本的情况看需要采取更大胆的措施来提振经济。