理财和基金有点不明白请指教... 理財和基金有点不明白请指教

基金和信托有什么区别呢

满满科普的都是你应该关注到的金融知识，期待你的聆听

基金是理财的方式之一；基金是专家帮你理财。一般而言基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时間（如每月10日）以固定的金额（如1000元）投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式 

理财（Financing），指的是对财务（财产和债务）进行管理以实现财务的保值、增值为目的。理财分为公司理财、机构理财、个人理财 和家庭理财等人类的生存、生活及其它活动离鈈开物质基础，与理财密切相关

由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”

基金（Fund）从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金會的基金从会计角度透析，基金是一个狭义的概念意指具有特定目的和用途的资金。我们现在提到的基金主要是指证券投资基金

1. 正確认识基金的风险，购买适合自己风险承受能力的基金品种

2. 选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金这是一种错误的选择。

3. 新基金不一定是最好的在国外成熟的基金市场中，新发行的基金必须有自己的特点要不然很难吸引投资者的眼球。可我国不少投资者只购买新发基金以为只有新发基金是以1元面值发行的，是最便宜的

4. 分红次数多的并不一定是最好的基金。

5. 不偠只盯着开放式基金也要关注封闭式基金。

6. 投资于基金要放长线购买基金就是承认专家理财要胜过自己，就不要像股票一样去炒作基金甚至赚个差价就赎回，我们要相信基金经理对市场的判断能力

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在相当长的一段时间内很多人汾不清投资和理财的关系，认为投资就是理财这是不正确的。投资和理财是有区别的那么区别在哪里呢？

投资是一种财富增值手段投资就意味着有收益的诉求，所以我们通常所说的投资失败或者是投资成功其实质就是当时的投资是否达到了预期的收益目的。

狭义上嘚投资分为经营性投资和股本、证券投资经营性投资就是拿钱投资运作项目，以求在未来赚取利润股本和证券投资主要是通过购买股票和证券，获得未来一定时期的收益广义上的投资包含很多，只要是具备了资金、时间、投资对象这三个要素都可以称为投资，比如湔面提到的经营投资、股票投资、证券投资、还有房产投资、贵金属投资、期货和外汇投资等等

在广义上来讲购买余额宝份额、购买P2P债權、民间资金出借收取利息等等都是投资。比如你购买融金所的相关P2P理财产品其实质是借款人在融金所风控审核下，在平台上发布借款信息形成P2P债权理财产品，门槛100元起收益在10左右不等，这个活动就是P2P投资属于P2P理财的一部分。

理财相对于投资来说是范围更大的一個层面，理财并不一定要求能获取收益它是一种财富的合理管理，其诉求不仅仅是获取财富的增长保值也是理财的目的。

理财的实质昰对一个经济主体的财富进行合理的规划配置实现整体财富的保值和升值的目的这个经济主体可以是个人，也可以是家庭也可以是一個企业，组织比如诺贝尔基金管理委员会，社保基金管理组织等

投资和理财的区别是什么？二者是什么关系

上面我们详细介绍了投資和理财的相关概念，明白了概念那么二者之间有什么区别就很清晰了。

从军事术语的角度讲我们可以认为理财是一种战略而投资只昰一种战术。战术是实现战略的手段同理投资是实现理财目的的手段。

理财注重的是资产的整体布局通过合理布局各种资产配置，最終达到整体财富的稳步发展而投资是对具体资产配置的执行，是实现局部资产配置达到收益的具体方法从这个角度上讲投资是理财的┅部分。

综上来讲理财是一个系统的规划过程，它应该是站在一个人生的角度是一种生活理念和生活方式，而投资只是其中的具体操莋手段

《和不理财有多大区别》 精选┅

理财和不理财有多大区别？

其实探讨理财和不理财没有意义就像的应该都算是理财的，但是赔钱的还是大多数一大堆理财的老股民，这辈子最后悔的反倒是当初轻易的把炒股理财当成是一件有意义的事

显然，从这方面来说理财的还不如不理财的，至少后者不至于虧得连裤子都没了

导致很多理财机构故意模糊概念，探讨理财和不理财的区别好像说不理财的人这辈子就输在了起跑线上一样。这个顯然是有问题的其目的多半还是欺骗小白们给他们投钱，好赚个手续费啥的

所以，在这里讨论理财和不理财有多大区别其实并没有什么意义。

不过讨论会理财和不会理财有多大区别还是很有意义的。(会理财只是理财的人里面的一部分；不会理财，则包括不理财和悝财中的另一部分)

虚的不多说，直接上个案例：假如你有100万全款买房的话，30年后你只有一套房子。

如果你会理财则可以考虑拿出30萬做首付，贷款70万30年，另外70万本金做理财年收益有个9%(巴菲特理财年化收益25%，定9%其实并不高)那30年后你除了有一套房子，还完银行利息外还剩124万

这就会理财和不会理财的区别。

那有人就说了会理财的毕竟是少数，我还是不要理财了安心做个不理财的人，至少不用亏錢

优秀的理财人确实是少数，但是并不代表普通人去理财并挣到钱很难有人又要反驳了，那你之前提的大部分炒股的人亏钱呢

炒股嘚人亏钱，并不是炒股本身出了问题而是他们的理财观念出了问题。试想一个整天惦记着一夜暴富、却在亏了几个点后就的人，怎么鈳能真的挣到钱他们的理财观念显然不是真的理财，而更算是赌博！赌场里十赌九输他们不亏钱才怪呢。

理清了这一点你就知道了，理财不是赌博只要秉持，不博短线的理财观念，那么你就不可能亏钱甚至大概率会挣不少钱。

所以过程中，只要你选的跟你期朢的风险、收益匹配那么剩下的，什么操作技术、都不再重要真正重要的其实是你的理财观念。你对了世界就对了。

说了这么多理論最后再给点实锤吧。一些理财小白可能空有一颗理财的心，却不知道自己该投写什么格上给些以供参考：

股债60/40模式：每比资金都汾成两份，尽量让自己的中的和中的比保持60:40的比例当然，可以用替代可以用替代。

：用于长期资金可以几个。巴菲特曾说定投指數，可以跑赢90%以上的可见定投指数还是很靠谱的。

选定投：花点时间关注一下股市看看哪些行业未来发展前景很好，并且当下估值很低选择这种股票，长期投资也是个不错的让的方式

方法还有很多，有心的投资者可以多上网找找选择一个自己合适的方式理财。

最後还是那句话再好，抵不过一个好的理财观念坚持长期持有、价值投资，你就是个会理财的人。

《理财和不理财有多大区别》 精選二

这条路很难，很艰辛需要不断的学习和思考，因此能得到得道之人的点拨尤为重要不过最后还得归结到自己的投研实践中，吸收各种理论并不断实践的基础上形成自己的一套投研体系和框架

今天的文章是作者参加一次培训后的笔记，内容主要包括“如何看卖方报告如何从买方的角度上研究，对策略投资的一些观点以及公司财务建模以及估值”等不仅有作者的详细记录，还有一些心得体会

一、中小盘很多子行业没有数据，所以严谨性上确实是没法满足的；

感悟：针对这样的行业我觉得更应该看到的是发展趋势：

经济转型出现嘚结构性机会

或许更应该关注行业的竞争结构以及行业中的公司，尤其是上市公司的商业模式、业务模式、盈利模式找出好行业、好模式、好公司！

二、必读的报告：报告，公司深度报告；

感悟：深度报告起到的作用是帮助你快速的了解一个行业，一个公司个人觉嘚调研报告更重要，因为它提供了很多细节信息很多投资者比较关心的要点，这些是在和卖方报告里看不到的不过现在很多卖方的深喥报告其实并不算真正的深度报告，充其量算是扫盲报告只是提供了行业，公司的一些基本情况并没有清晰的逻辑，也没把行业的产業链、价值链、竞争结构讲清楚也没把公司的商业模式、发展战略、最核心的关注点讲明白。

三、作为买方分析师应该同时关注一些其怹行业尤其是非同类型的行业，如周期类行业应多看一些非周期行业的报告；

感悟：我觉得这最主要是为了借鉴其他行业的分析方法戓许会有意想不到的收获。

四、应该弄清楚哪个卖方研究员跟上市公司的关系更密切；

感悟：弄清哪个研究员跟某个上市公司关系最好這样这个公司的信息就主要问他，提高信息的质量和及时性

五、选择几种报告的模板；

感悟：平时看的报告里哪个写得很好，觉得很符匼自己的风格的报告可以作为自己写报告甚至思考的范式如行业报告，公司报告点评报告，调研报告等

六、应该多关注公司最悲观囷最乐观的预测；

感悟：跟我一致的报告对我来说其实并没有提供什么有用信息，只有不一样的预期才真正值得深入探讨看他的逻辑和假设点是什么，为什么不一样是否有我没考虑到的关键点和风险点。

七、尽量去做三张表的编制尤其是对；

感悟：三张表(财务模型)能幫助理解一个企业，不仅是经营状况还有就是状况，现金状况等

八、值得关注的报告或公司信息：

新息，突然出一篇深度尤其是多位卖方同时出报告;

动量信息，信息跟以往要有所不一样因为只要动量信息才能带来变化;

感悟：超过连三个人盯的公司，只选因为所有信息几乎都已反映到股价上，市场信息已被充分利用；一段时间没有人出报告的公司可以去关注更多的是选反转股。

九、卖方报告很多嘟经过了包装包装得你都不知道他的重点在哪，核心逻辑是什么；

这时应该先看他的盈利预测了解大致预期经营情况，然后再看他的投资逻辑是否一致把握他想重点说明什么。

感悟：先从报告的盈利预测入手了解分析师对公司的大致预期，看是否有异常点再看报告里分析师有没有对此异常点重点讨论，比如费用降低成本降低，或行业变好等这些从盈利预期里能看出同时报告里也应该重点阐述這些观点或事实，也就是说要弄清楚分析师想讲什么样的故事

十、不应该过度关注毛的短期波动，可以关注；

感悟：成长股更多的是关紸其成长性成长的持续性;周期股的毛利率也许是周期变化的信号，因为成本、价格都在周期波动这些影响了企业的盈利。

很多报告讲公司成长的故事是区域扩张这时我们应该关注的是：

行业的特性，是否允许行业内公司业务进行跨区域扩张行业竞争结构；

关注公司昰否有区域扩张的基因，业务是否可以复制成本代价是什么。

想清楚区域扩张的本质是什么企业需要哪些资源禀赋，提炼出最关键的偠点看公司是否拥有。

例：汤臣倍健刚开始扩张业绩肯定能快速增长，但后面就不清楚了所以可以进场赚刚开始扩张的钱，后面的錢不赚了因为超出能力范围，或以后的发展是需要观察等待的不能去赌博。

在中国凡是讲技术创新的故事十有八九都是扯淡，更重偠的是关注该技术是不是发展方向没有最好的技术，只有最适合的技术也就是技术要讲求实用，能够带来持续收益并且我觉得行业經验和营销比技术更重要，尤其是在中国的高科技企业因为技术创新并不能带来壁垒，虽然高科技行业技术更新很快但不至于快到行業内的人士没有感觉到就完成了过渡，技术替代也是需要过程的所以在完成之前是能看到苗头或趋势的。

每个企业都有自己特有的基因不管从管理层，治理结构生产经营，人员结构上来看所以不是所有的企业都能像IBM那样总是成功的完成转型，转型很难关键看企业昰否适合转型。

出来混总是要还的大集团既然愿意为小公司输血，那么未来某一天总会要小公司进行利益输送所以要关注的是：集团動机!

应该关注的是政策的推动对公司有多大的影响，什么时候产生影响更应关注政策的持续性，千万不要买在政策的高点

大多数公司嘟是做加法做死的，尤其是那种不顾成本疯狂扩张的公司应该对公司的业务扩张保持谨慎，先持观望态度

新产品相对来说容易打开市場，尤其是公司已经有类似产品成功的经历后一个产品型公司应把营销放第一位，同时研发要跟上所以我觉得有好的营销体系的公司，同时产品受欢迎此类公司有前途！

一、把一个行业里的公司拿来一起看，做比较

做研究应以一个子行业开始先把子行业弄明白，然後把行业里的公司一起做比较首先是财务数据，然后业务模式战略，产品等找出子行业里的优质股。请加院的公众微信号:xgupiao 马云都在關注

二、中观角度：了解产业历史阶段与目前的竞争结构以恰当的视角来观测公司

了解历史才能更好的预测未来，对于一个产业的研究必须从历史开始，不同的历史环境会引起不同的竞争模式产业发展的不同阶段主要矛盾也不同，因此应该从中观层面把握产业的发展曆史及趋势这样有助于把握公司的发展。同时应以不同的视角来观测产业链里的各公司，比如苹果应以消费品的视角来观测(人的感受)，htc应以制造业的角度来研究。

机械化—自动化—信息化—智能化；可以看出这条发展路劲是很清晰的，先重工业制造业，后信息垺务业先硬件，后软件+服务因为信息服务都是要以硬件为基础的。

歧异规模(集中)，总成本领先；歧异在不同产品领域中的含义：

上遊周期性无法造出歧异；

调研的目的更应该是了解一个产业而非一个公司；我觉得调研不仅要了解一个公司，同时要了解一个产业产業链上的价值传导，上下游的关系等了解了公司在产业链中的地位和位置才能更好的把握公司的发展。

六、什么时候国企开始以市值为栲核指标那么一定会有一个

以市值为考核指标，那么国企便有放业绩的动力

七、规模VS利润，更应关注哪一个?

利润的增长来源于两个方媔一是盈利能力的提高，二是规模的增长所以应该分开来看，尤其是对于不同的公司来说不同阶段主要矛盾不同，采取的策略也不哃但是记住一点，持续的利润增长必定来源于规模的扩张所以规模的增长可能更靠谱一些。

丑小鸭变白天鹅几乎不可能；老二要想坐仩老大的位置很困难只有两个行业可以，一是材料二是技术，但都很难

中游导入期：引发潜在需求；下游导入期：创造需求。

壁垒：不可复制的不扩散的技术产生壁垒，高科技本身并不是壁垒；高科技行业更新换代很快江山易主也相对容易，壁垒在于护城河在於能保护自己的机制，不可复制不可替代就意味着壁垒。

高端产品是高壁垒产品而非高技术产品

产能的瓶颈在于核心材料，核心设备核心工艺环节。

十三、明晰调研的具体场合与访谈对象

调研对象：董事长管战略与体制；总经理管经营方法与过程；分管领导各司其职职员各做其事；

问不同的人不同的问题，问他熟悉的领域如问董事长公司的战略和目标，不要指望他给出具体财务指标和经营细节

邏辑比结论重要：基于同样的事实和数据不同的人解读是不一样的，所以光看结论并没有那么重要更重要的是分析逻辑。

不要只去分析數据因为上市公司可以去调控EPS，应该分析上市公司的利益诉求在哪有没有动力做业绩。

可以把上市公司看成一个利益主体甚至是一个囚因为它在跟你博弈，利益导向是不同的

好的分析师的研究发展路径：公司分析师—行业分析师(子行业之间做切换)——行业策略分析師。

把公司层面的事实、逻辑跟行业层面的事实、逻辑分开若公司基本面变差或变好，应该做一个归因分析看是公司层面的变化导致嘚还是行业层面的变化导致的。

股价的上涨和下跌来自于两个方面：一是市场层面；二是基本面层面市场层面涉及到市场情绪，等基夲面包括宏观层面、行业层面、公司层面因素。

不应只关注基本面市场面也很重要。例：降存准怎么判断会涨，会跌?没法判断!因为影響因素太多且不同时段对股价P=F(x,y,z,…)的影响函数F是不一样的，就算知道了x,y,z的变化也不能准确的得出P的变化也即，先验的判断可能成为赌博!所以更应该采取先观望等待的策略结果是高开低走，后连续几根那么判断市场对此次并不敏感，可考虑降仓

基本面没法判断时，可鉯参考市场面对基本面的反映然后顺势而为。但是从中长期来看更应关注基本面，市场面只提供一个参考

的投资减法：少看研报多读書少搞勾兑多数数；少跑调研多呼噜，少开晨会

近20年前读研时会计学教授陆正飞老师说过：“我每天有效研究就三个小时，你们如果超过六个小时那基本上是浪费时间。”

过了几年我进了国君研究所，李迅老师说：“如果一个人五年还找不到感觉那就应该改行”。

这两句话成为我心头那千钧泰山压得我惶惶不可终日，还好我在做投资的第四年第四季度有所领悟

如今，深以为然谨遵老师的教導，我基本上做到了每天劳动不超过n个小时、有效劳动n-4个小时（有考核压力故不便具体披露数字）。

投资很多年也尚未被市场和客户淘汰——不是业绩牛而是遇到了天底下最有耐心、爱心和同情心的一批客户。

我们有一定规模的每日开放，零费率申赎几年下来居然幾乎没有退出而只有净申购。

写这文章前想起了从前下乡时看到猪圈上，白色涂料刷成的一行字：“想致富少生孩子多养猪”。真是囚民的智慧啊！

股市混的年头多了对于投资这点事，也就有了点教科书以外的、类似于生娃养猪的浅薄认识：

少搞勾兑多数（第三声）數（第四声）

据路边社统计，我国证券研究领域硕果累累近年来每年研报总数2万篇以上，平均每100篇研报靠谱的在20篇左右其间当然不乏命中率极高的专业选手。

平心而论国内的卖方研究是三百六十行中工作最勤奋、服务最全面、压力最山大、手段最丰富的工种之一。

侽生没有六块腹肌、女生没有全马经历估计身体上都吃不消，更何况还要拼情商、拼颜值、拼各种爹

早上起床，看见三个小时前可怜嘚卖方分析师还在各群更新季报点评或在朋友圈晒着在各地流控中的机场打地铺求安慰的照片，刹那间一阵心痛

但若以赚钱作为检验嫃理的唯一标准，那结果还真对不起同行们的付出

跟着研报的，据说大多数并不理想苦逼的买方新司机经常看了报告就热（无）血（腦）买入，被套了再等第二篇、第三篇来解套可是股价一路向南就必然没下文了。

我们其实都很理解大家都是凡人，这也仅仅是赖以買房子娶老婆赚奶粉钱的工作很无奈。

所以呢彼此的立场、导向不同，导致方法论甚至是价值观的重大差异

买方还是应该理性、客觀地借鉴卖方提供的优秀成果，却不能以此替代自己的独立思考

如果没法做到“批判地吸收”，那就少吃点肠痉挛并不舒服。

据说峩们这一支是做价值投资的。那么最重要的浓缩级营养莫过于经典著作了

我们相信股市长期是称重机，那么就应该赚长期的钱、企业成長的钱（不是预期差的钱）、可持续的钱

可是在卖方的汗牛充栋的研报里，我们需要的逻辑几乎看不见啊

看见最多的是“雄安概念”（套了一批）、“”（又套了一批），“为国接盘概念”（干脆套死了一批）捂脸——我们相信“”，可是研报里尽是纸牌屋啊！

很多姩来倒是格雷厄姆、巴菲特那些老掉牙的著作和演讲稿却给了我们很多投资灵感，我们也从西格尔、博格的统计数据里找到了市场的规律从席勒教授的书里找到了风险观。

它们一直给我们带来精神的愉悦顺带帮我们给客户赚到了稳定的利润。

校长经常说这世界上最蕜催的事情是还亏了钱。这又是什么梗

很多人认为，调研不如勾兑开会不如喝醉。

觥筹交错之下几瓶茅台灌肠，借着微醺的醉意終于凑到你耳边、轻轻呢喃了几个字、再抛给你一个蒙娜丽莎般神秘的微笑……

哦卖糕的，那可“价值连城”啊多少人可以为这个美丽瞬间付出几天的路途奔波，可以豁出半条命去灌半斤乙醇

结果呢？天不遂人愿的事情多的去了：咱说好的并购项目呢说好的10送30呢？人镓上市公司也有苦衷啊风向都变了，再搞事情不是找死吗

兄弟你偷偷摸摸买的票，亏就亏了吧牙齿打落了和血吞，别抱怨和投诉了——大热天的你想去没空调的号子上班吗？

发财这点事呢真就是“一命二运三风水，四积阴德五读书”内幕消息勾兑能排得上老六？人家搞内幕交易发了大财还好好的那前世得做了多少善事。

拼爹都没用得拼祖宗！甭羡慕了。

十多年前某会发行部的朋友就说了呴实话：别以为搞定了上市公司，就能在重组上赚大钱你们看见台上几个人硕果累累，你们没看见万人坑里尸骨累累啊！

你以为就能谈荿你以为复牌就是五个？你以为10送30就会飙升

且不说这些不确定性有多大，即使你卖出兑现利润你就不怕v5.0抓你现形？

你希望儿子刚刚開始人生的起点他爹（妈）的人生就被强平了吗？

15年上半年我就告诫研究员不要找潜在的重组停牌的票：上半年放出来的都是n个涨停洳果下半了呢？

几个都是无量的啊想逃命都要买跑道的痛，你知道不关键是，跌停板上比速度的都是酒桌上的“兄弟们”呵

劫后余苼你会感慨，“为国接盘”居然也是不分先后的

能挖出金子吗？我说一百遍都没有人信他们说造假云云，看报表没用

你知道吗，长茬其他场合所说的一千句都顶不上年报的一句话。

因为其他的忽悠都不用承担年报的法律责任！

JIA会计说，我的PPT就是能造车可最后造鈈出来、你能去封他加州的豪宅吗？

持续的利润操纵是不可能的：一个年度的利润好作假你有本事连续五年把三张表都给我做平了、并能经得起起码的财务推理？你要是能做到我立马辞职去考你的博士生，因为你绝对是格雷厄姆转世

知道怎么读报表不？我打赌九成五嘚人不会特别是没做过生意的。

别以为知道杜邦分析就是高手了近日盈信林老板发飙那篇文章的观点，我很是赞同

怎么补课打基础呢？一个牛人朋友是这么培养弟子的、我也用过挺好：拿八开的白纸，手工抄报表从上市以来至今，每个科目不遗漏抄两年。

没有仩千个小时的积累你的直觉不可能这么好。知道巴菲特为啥是股神不人家十岁就开始读报表、背数字啦。

你已经三十多了再不抓紧，这辈子怕是赶不上他了

陆正飞老师之所以每天工作三个小时就解决问题，那人家多少年如一日地有过积累和铺垫啊

没有真正扎实的功底，你天天玩农药黑马白马千里马就跑你们家院子去了？

学会做减法是一门学问。

当你慢慢明白哪些事情不必去做离成功就近了許多。当你把无聊的浮云从眼前抹去诗和远方才会逐渐浮现出来。

同学们要问了整天调研总是要的吧，那可是价值

作为二十一年股齡的老司机，我是这么看的：不调研100家上市公司那是没法做深度研究的。

但不做好功课就跟着去群面、联合调研，那是浪费时间不僅是你的时间、更是人家董事长的时间。

调研交流中如果你的问题总只是围绕这些，就需要小心了：

1、“公司营业收入今年预计增速多尐”、“毛利率会提高几个点”

你真正搞过企业才会知道，能准确回答（事后验证）的大多数有两种情况：报表做了“预调微调”或鍺蒙对了。

蒙显然不是你想要的；那么，“做”到多少增速那要看他的诉求、更要看他是不是想真心对你说。

那董事长又不是你你叒没《微服思纺》美女帅哥那么高颜值，他为啥要跟你分享心里的账本呢

更伤人的是，季报年报出来了说好的50%增长怎么只有15%？瞬间一萬头草泥马从心头呼啸而过研报中你却只能默默写下“略低于预期”几个字，然后关上手机等待的审判

2、或者干脆单刀直入：“公司咑算十送多少”、“要不要搞市值管理”、“有没有外延式宾狗计划”？

如果调研的目的仅仅是掌握一点别人今天不知道的不对称信息那真有点对不住985学校给你的大红章了，咱“研究员”是不是改叫“情报员”更好呢

校长善意提醒你，如果一个很拽很高冷的神秘上市公司忽然“热情”了起来不断主动约调研和反，并主动透露一些“干货”新司机应该警觉一下：该不是有“仙人跳”了吧？

你这个唐长咾再YY妩媚的白骨精也不能约因为你敢确认她图的是你的小白脸、而不是身上的五花肉？从Tom和Jerry到唐长老与白骨精，食物链上下游的邻居變成好朋友的很少听说

3、不行咱就调研公司战略、听董事长讲故事吧，只要是“风口”的动物前两年据说都能飞。

说句实在话能把公司折腾上市的老板，一个比一个厉害特别是讲（忽）故（悠）事（你）。

你想能轻轻松松通过发审委专家的层层盘问，这个战力绝對是吕布级的

让你拿着棒棒糖去幼儿园门口哄个小女生不难吧？太easy了

知道吗，在某些长袖善舞的董事长们眼里出台跟研究员经理讲故事，这工作和你哄小妹妹的难度一样low

看，低调到只出现在《人生》电视节目的行业大佬抽个你没见过的雪茄，戴着你没听说过的限量版名表（还是拍卖来的）几个黑色西装的保镖司机一字排开，他往中间沙发那一坐----气场上你就输他了眼神都能杀（迷）死你。

故事還没讲半个小时你可能都想冲上去跟他来个合照晒朋友圈了。你说这场合，这氛围还能理性地调研不？

他们的一般套路是：先讲情懷（咱不谈钱）再讲模式（咱只谈二十年后的钱），永远不讲财务（这是小钱）！不是吓唬你这样的“大佬”名单列出来一页纸都不夠写。

麦道夫这种大忽悠在我国估计连资格赛都进不了。

代表性的某县税务局某个信息管理员，某天一个华丽转身、一曲卡拉永远OK铨国股民和部分基金经理就彻底蒙了，争着卖身并帮他数钱数到抽筋（也包括几个中国好同学）这种专业水准，才堪比国乒

少不经事嘚小蚯蚓见帅哥只会听花言巧语，而久经沙场的老司机曲筱绡却会分析他的举手投足——听其言更要观其行——这就是她阅人无数的功仂。长这么大谁没有被骗过

骗我一次是你没良心，被骗两次是我没脑子被骗三次及以上可连脸都没了（还好意思说自己是做投资的？馬化腾同学如看见请手工点赞）

据说巴菲特后来是不调研的，即使是年轻时也不多估计是这吝啬鬼在省机票。

不过这老司机倒是曾教過我们怎么调研一招制胜：去找这个公司最牛的竞争对手的高管，问问他如果你们行业哪个公司倒闭了你最开心，那家就可能是你应該去投的

类似的雕虫小技也确是好用的。某最牛不是又到投票季了吗

听说哦，每年这个时候那个叫No Secret的APP就分外的火各种黑啊。

看了一丅还真让人胆战心惊（还好没入那行当）看了就明白什么是“同行相轻”（简直有杀父夺妻之仇啊）。

不过我们反过来想，对某个公司如果它的同行发自内心给了褒扬和尊敬，这些信息是不是更值得重视呢聪明的你，应该懂了吧

有人总想通过调研发现一些别人不知道的“黑马”。殊不知你研究家电、白酒时，如果格力、茅台这种龙头白马都没有真正领悟透那最后找到的只能是电驴。

郭靖刚出噵时就被七个江南怪物教育了一次什么是“江湖险恶”瞎了眼的往往比你看得清楚，瘸了腿的往往跑得比你快：因为他们教训都是用血買的

股市这弱肉强食的地方也一样。本文看得垂头丧气了那改行吧，要不回去补补觉

有人担心：少看报告、少调研、不勾兑，那老板还给我发工资不少出差、勤健身、多睡觉，能搞到牛票这话还真对了一半。

这么多年我们一直提倡不加班，九点钟上班、五点钟囙家（群聚的happy hours例外）还不打卡，也没见章老板扣过钱啊

当然，这也可以解释在较低的工资水平下多年来我们员工的被挖脚率几乎为零（真对不住兄弟们）。

我们一直坚持不开晨会这样可以给长身体的同学们留足睡眠时间。这好像显得很不敬业还敢**咧咧地说？

我从鈈忌惮把卸了妆的脸给客户去看其实这很简单：晨会无非是对昨天发生的某些事情进行点评交流，总体上就两类信息吧：

1、国际**经济形勢、隔夜市场、、啥的这些高深莫测的东西，科班出身的我根本搞不懂（我也不知道谁算真搞懂了）

一群搞不懂的人衣冠楚楚地正襟危坐，整天讨论搞不懂的事我总感觉像皇城根儿到处可见的茶馆火锅店里的民间组织部长：

一大早指点江山、激昂文字，是不是有点在征途游戏里当大王的感觉可咱都一把年纪、有的人都快当爷爷了，老玩过家家好像挺没劲的

2、。如果是我们重点关注的那研究员在微信群里点评一下就好了；如果是我们不熟悉公司的各种公告，那干脆不看

不熟悉的公司发布看似牛叉的公告，咱看完就急急忙忙去买單上套这不是盲人骑瞎马——找死么。

3215家上市公司正规渠道年信息披露10万条以上，可如果每条都认真看那又是何等悲催的人生！

我們这么做，更重要的意图是：让大家把眼光放在长远和关键的问题上而不是在让市场一惊一乍的新（噪）闻（声）上。赚大钱的idea很少昰晨会时吵吵嚷嚷时出现的。

股价剧烈波动或出现特别重大的事件时咋办我们基本上还是不开晨会、不讨论。

最多几个三言两语沟通一丅就OK了大家都十几年几十年老股民了，跌停都经历过十几次了人生如此完整，还有啥可大喜大悲的

另外，每天都有各种经济崩溃、卋界末日的报道和预测批着新旧媒体的各式外衣粉墨登场，给你大白天讲聊斋鬼故事

可咱等了这么多年等着重回1929年抄一把大底，等来嘚却是房价二十倍、道指两万点！

改革开放四十年不容易啊咱别瞎担心、自己吓自己，正常过几天日子好不其实，聊斋上的几只狐狸除四害时早见上帝去了

如果什么新闻都那么当回事，你的或许短期上去了一点点但你的血压肯定上得更快、而且回撤比净值回撤小得哆。更多的情况是连都跑输

我有朋友，重仓茅台加定投一拿就是六年愣是没卖过，从来不去过问短期的信息情报（如果TA一直很勤奋估计早就下车了）。

如今这点利润都够买百吨飞天茅台了（或更直观点说十几套黄浦江边的精装修大平层，《前半生》剧中子君前夫买嘚、物业费十几元那种）

有句名言：利润是屁股坐出来的，不是脑子转出来的

窃以为很有道理。我再加一条：你交什么朋友未来就囿什么样的净值走势，晚上没事少应酬会更好

股市就是一个体力、时间的付出与回报极不成比例的地方，是个“不公平”的地方智慧囷执行力往往比聪明、勤奋和冒险重要的多。

路选错的人跑得越快、偏得越远。

在我和陆老师看来多数人每天时间有一半是浪费的，書店的书有一半是在糟蹋纸张（特别是炒股类）微信的各式鸡汤文有一半都是注水的，本文也是一样

人的一生呢，大多数时间都在不哃的地方打酱油工作上少打点其实是没事的。

《安全边际》中的30个重要投资思想

价值投资需要投入大量精力和努力非一般严格的纪律，还有长期投资的视野只有少数人投入了做所需的时间和精力，但这里面能建立起合适的投资观并成功的人就更少了

就像大多数八年級的代数学生一样，一些投资者只是简单地记了几个公式或者规则就觉得自己天下无敌了但很多时候他们并不知道自己到底在干什么。

想要在市场和经济周期中获得长期的成功单纯只靠观察总结出几条规则来是不够的。投资的世界里太多事情变得太快所以我们需要明皛规则背后的基本原理，这样才能知道为什么有些事情会发生有些事情不。

价值投资不是靠长时间的学习和实践就能学习和掌握的这種，要么（天生适合你所以）你一下子就能学会，要么你一辈子都无法真正得其精髓

理解价值投资很简单，实操却很难价值投资者吔不是精于分析超复杂数据的巫师，他们也不会编写出复杂的电脑模型去发现潜在价值寻找优质的。最难的部分是自律还有判断。价徝投资者需要强大的自律能力去拒绝那些不那么优质的投资诱惑需要足够的耐心去等待真正优秀的机会，并且可以准确判断现在是不是朂佳时机该出手时就出手。

自律直到找到划算的投资机会再出手，这使价值投资者们看起来很像风险厌恶者自律对于他们来说是必需的，他们面临的最大挑战就是如何保持这份自律

价值投资者意味着总是远离人群，挑战常规甚至顶着盛行的投资风向逆行，这条路鈈可谓不孤独

在长期市场估值偏高的时间段里，价投者的表现有时和其他的投资者、或者整个市场比起来都会不尽如人意甚至“可怕”。

但长期来看价值投资非常成功，所以你们会发现很少有价投者会放弃这种投资理念

如果有投资者可以成功预测市场未来的走向，怹们肯定永远都不会去当价值投资者

诚然，当证券的价格稳步上升时价投本身就是一个缺陷；不受欢迎的证券涨得没有公众喜欢的幅喥大。

另外当被高估的市场被正确估值时，价投者也是讨不了巧的因为他们很快就会需要卖掉手上的票。所以当价投者的最佳时机昰市场下行时。那些原先只关注上行因素的投资者们正在吞盲目乐观的苦果这种时候，任何导致下行的风险因素都会被看得很重而价投者因为用了一定的安全边际来投资，所以能够保护他们免受市场下行的巨大损失

能够预测市场未来的投资者应该全副投入，用借来的錢在市场上行之时进入，再在它下跌之前出来不幸的是，许多投资者虽然声称自己有这样的能力但实际上并没有。（至少我个人是從来没见过一个）对于那些明白自己做不到预测市场的人，我非常推荐价值投资这在所有的里都是一个安全又成功的策略。

四：一切皆与思维模式有关

成功的投资需要建立起合适的思维模式投资是严肃的，绝非儿戏假如你参与到金融市场中来，很重要的一点就是你所有的动作都应该是以一个投资者的角度出发而不是观察者，确定你明白这两者的区别无疑，投资者能说得出百事可乐和毕加索的区別：百事可乐是投资对象而毕加索的作品则是收藏对象。当你把辛辛苦苦存下来的钱和未来的金融证券放在有风险的地方时不了解两鍺区别的代价会非常非常高。

五：别找市场先生要建议

有些投资者——其实是观察者会从市场先生那儿建议——这是不对的当他们发现市场先生给一个票定价偏低，就会忘记市场先生本身是不理性的事实忘记自己曾经对这些票的真正价值做出的估算而疯狂卖掉自己手上歭有的货。当他们看到市场先生给某个票提价时又会因相信他无所不晓而跟着高价位买入。

但事实是市场先生什么都不懂，他诞生于荿千上万投资者卖出买入的行为之中而很多时候这些投资者的行为却并非出于投资原理。冲动的投资者和观察者会无可避免地遭受损失；但深知市场先生间歇性无理取闹这种特性的投资者则可以利用这一点，在长期的投资获得成功

六：股价V.S.商业真相

路易斯·洛温斯坦(Louis Lowenstein)巳经警告过我们，不要把一个公司在商业上真正取得的成功和在股市上取得的成功搞混一个公司的股价上涨不代表它发展状况良好，同樣地股价下跌也不代表一定是它公司业务发展不好或者价值下跌。

所以投资者一定要学会分辨股价波动和潜在商业真相投资者们如果發现整体的趋势是大家都在盲目地跟风买入或卖出，那么他们一定要抵挡住这股趋势才行当然你不能无视市场，因为市场里蕴含着投资機会忽视它等于犯错，但你一定要为自己着想不要让市场牵着你的鼻子走。

价值与价格挂钩但并不只取决于其价格，为此要多留意伱的如果你将市场先生看作投资机会的创造者，会为你创造那些价格和公司价值不符的投资机会那你就有了成为价值投资者的先决条件。

但你如果把市场先生看作是你的那我建议你还是雇别人来为你打理钱财比较好。会因为各种原因而变动你无法判断现在的股价反映了什么样的预期，所以投资者们必须要透过股价看企业本身的商业价值在中不断比较这两者。

不成功的投资者都被情绪支配他们不會冷静理智地面对市场波动，出于贪婪和恐惧他们会很不理智。想必我们都认识一些平时举止负责、从容不迫但在投资时会进入“狂暴状态”的人。他们会把自己经过很多个月甚至很多年的辛勤工作和自律存下来的钱在短短几分钟之内就投资掉。

这些人在买一个音响戓者照相机之前会愿意读上好几本消费者指南前往比较很多家店，但却不愿意花点儿时间去好好研究从他的一个朋友那儿听说的股票茬购买电子摄像产品时的理性在投资股市的时候反而没有了。

许多不成功的投资者把股市当成一个无须努力就能赚快钱的地方而不是一個以求更的地方。谁都想毫不费力地赚快钱但是这种想法恰恰完美反映了投资者们的贪婪。贪婪促使他们去寻求投资成功的捷径

他们並不打算让财富慢慢积累，而是想靠着一些“新鲜”的消息快速生财他们也不会停下来想想，给他们消息的那些人是怎么能够不违法就獲得这些消息的为什么？如果真的如此有价值为什么会对他们公开？

贪婪同样表现为盲目乐观更隐形一点的，则会表现为面对坏消息来临时懈怠最终，贪婪会使投资者们把他们的目标从“获得长期收益”变成“短期获利”

市场上所有的流行趋势终会完结。股价最終会变得太高供应最终会赶上需求，然后赶超需求天花板就会来临，接下来就会下行

投资热点总是有循环的，投资者们也一定会接受它们公正来说，要分辨一个趋势只是的热点还是现实的商业潮流并不容易

实际上，许多投资热点就诞生于商业潮流这种趋势是理應反映在股价上的。但是当股价上升到一个超过它本身估值的水平时，这个潮流就会变得危险

十一：是如何失误的，他们的表现为何弱于大盘

如果忽略可能带来的可怕后果的话，他们的行为其实还挺搞笑的他们搜刮投资者们辛辛苦苦赚回来的数十亿钱财，然后在没囿经过深度研究和分析就进行一个又一个的投资

现在盛行的心态就是要一致从众。人们可以接受随大流带来的平庸无法接受特立独行時面临的风险。投资经理们这种追求短期收益的心态使得“机构投资者”变成了一个充满矛盾的称谓

许多投资经理的报酬模式不是基于怹们做出的成绩，而是基于他们管理的资金占比资金总额的多少这就会刺激他们想要不断扩大自己管理的资金量，这样就能产生更多的費用但实际上从机构的角度出发来看，提升资金的才是获利最高的途径（所以经理们的心态）使机构们愈发难获得好的投资表现。但夲来投资经理们只要调整自己的行为偏好这种机构与客户之间的矛盾就完全可以解决。

十二：短期相对回报的德比大战

就像追着自己尾巴转圈的狗狗绝大多数机构投资者都被困在追求短期相对回报的德比大战中。有一个机构里的基金经理们的表现甚至要按小时计费；不計其数的经理每天的业绩都要被拿来和其他公司的同行比较

频繁的对比和只会更加强化他们想要追求的观点。如果他们的短期收益表现佷差就要受罚，所以也可以理解为什么想要他们维持长期投资的信念很难

如果他们坚持长期收益的做法，很可能就会失业不了解机構投资者们的这个特性就去盲目投资，就好比在异国自驾行却不带地图你可能最后还是会到达一开始的目的地，但旅程所需的时间肯定哽长你还得承担途中迷路的风险。

十三：首先避免亏钱沃伦·巴菲特经常说投资的首要定律就是“不要亏钱”，第二条则是：“永远牢记第一条。”

我也认为避免亏钱应是每个投资者的首要目标但这不是说投资者不应承受一丁点儿亏钱的风险。“不要亏钱”更多地是指茬往后的几年中一个人的不要导致资本大量流失

没有人想要承受损失，你也无法通过检验绝大多数的行为来证明我们绝大多数人都有強烈的冲动，免费午餐的诱惑总是强烈的特别是身边的人好像都已经吃到了。

当别人都在贪婪地追逐利益经纪人又在给你推荐时下最熱的股票时，你是很难静下心来想想亏钱的风险的但依然，避免亏钱是保证你炒股赚钱的笃定之法。

十四：临时价格波动的相关性

投資一个股票有可能会给你造成永久性的损失也有可能其股价会出现临时性的波动，这种波动和公司背后的潜在价值并无关系

很多投资鍺把股价的波动看作巨大的风险：只要股价下跌，不管这家公司根基如何他们都会觉得它岌岌可危。但价格的临时波动真的有风险吗囿，但这和那些会造成永久损失的投资不一样而且这种风险只对特定情况里的某些投资者有效。

当然要去分辨短期的供求关系带来的價格波动和企业根基受损带来的价值变化，是很难的事实只有在真正发生了之后才会变得明显。显然投资者可以避免买高了或者买入の后公司其价值就发生退化，但不可能不面对股价的短期波动

实际上，他们应该知道价格波动一定会存在如果他们一丁点儿的波动都接受不了，那还是别炒股了

如果你真的以折扣价买到了一个有价值的股票，短期的价格波动有影响么长期来看，没有太大影响一个公司的价值最后总会在其股价上真实反映出来的。

讽刺的是长期来看股价会上升，这和短期市场对股价的走向影响正好相反也就是说短期价格下滑其实增加了长期投资者们的收益。但在几个情况下长期投资者也会对关注短期价格波动，比如那些急于的人就要受市场價格摆布。成功投资者的一个诀窍就是想卖的时候再卖，而不是被迫卖

还有，如果他们买的那个公司真的有问题时投资者们也应该關注其股价变动。如果一个公司近期必须要靠筹集更多资金存活那它将出现的股价变动某种程度上也决定了那些投资了这个公司的股票戓者人的命运。

第三种情况则是市场先生有时候（会通过股价波动来创造）非常诱人的买卖机会（股价下跌时，）如果你手上有现金伱就可以在此类机会中获益。但如果市场下行的时候你所有钱都已经投了进去你的投资组合价值很可能会下降，因为你失去了用较低价格买入优质股票的获益机会这就是，就是说你不得不放弃了未来可能出现的好机会如果你手上的股票和市场性很差，那这个机会成本僦更高买入流动性不足的股票会使你错失更好的投资机会。

十五：合理持续的收益惊人却不稳定的收益

看重的一个必然结果就是只要損失惨重一次，就很难恢复这能一下子毁掉一个人多年成功的投资成果。

换句话说对于一个投资者而言，在有限风险的情况下获取持續良好的回报比在风险相对较大的情况下获得不稳定且有时“波澜壮阔”的回报可能要更好一些

比如，一个在过去十年保持年收益率为16%嘚投资者和一个前九年每年都赚20%然后最后一年损失掉15%的投资者相比前者可能最后赚的钱要更多。

十六：为最坏的情况做打算

避免亏钱的原则会使投资者在任何情况都生存下来甚至壮大但坏运气总会到来，人不可能永不犯错

精明、有远见的投资者相信金融灾难总会到来，并以此为前提管理自己的组合逆境无法被预测，所以必要的时候一定要放弃一些短期的回报，当作应对逆境缴纳上的

十七：注重過程，而非结果

许多投资者给自己设定了一个具体的回报率目标这是错误的。不幸的是定了目标不代表就一定会实现。也就是说不管你定了什么目标，最后都有可能不达标

如果你将市场先生看作投资机会的创造者，会为你创造那些价格和公司价值不符的投资机会那你就有了成为价值投资者的先决条件。假设你给自己定了一个每年赚15%的目标但它并不会教你如何才能达标。

投资回报和你的努力程度戓者意愿的强烈程度不是直接正相关的一个挖沟的工人加班一小时可以拿到更多钱，计件工完成的件数越多赚得越多。但对于投资者來说不是你思考得更努力或者投入更多时间就可以获得更多回报。

投资者所能做的只能是持续坚持自律严格的方法。假以时日一定會有回报。与其设定一个具体的投资回报率就算它看起来很合理，都不如盯着风险（不要让自己亏大钱）

十八：等待最佳的击球机会

沃伦·巴菲特曾经用棒球类比价投者的自律。一个长期导向型的投资者就好比击球手，比赛中没有出现好球也没有出现坏球的时候，击球掱可以对几十个甚至几百个击球机会无动于衷，其中不乏别人看到很可能就会挥棒的机会

价投者就是比赛的学习者，不论击中与否怹们都从每一次挥棒中学习经验。他们不会受别人的表现影响只关注自己的成绩如何。他们有无尽的耐心愿意等，直到一次绝佳的击浗机会出现在他们面前——一个被低估了的投资机会

价投者不会投资那些他们没有十分把握的，或者那些风险奇大的公司和价投者不哃，绝大多数的机构投资者有强烈的欲望一直满仓

他们表现得好像裁判一直在让他们挥棒似的，因此他们迫切地感到自己应该每球必挥为了挥棒的频率牺牲了选择挥棒的效率。

许多个人投资者就像业余玩家单纯地无法分辨哪一个才是好的击球机会。缺乏鉴别力的个人投资者和受限的机构投资者当得知许多市场参与者也和他们一样，感觉自己应该频繁挥棒的时候也能从中获得安慰。

对于价投者来说击球不只应在击打区域内，还应该在他的“甜蜜点”里当投资者没有被迫在时机成熟前投资的时候，表现才最好有时候机会来了，泹他们可能依然不挥棒因为在一个普遍估值偏高的市场里，最便宜的那个股票也依然是被高估的

一个安全的投资机会如果有10%的回报率囷一个同样安全但是回报率有15%的投资机会，你肯定会想要选择后者

有时，许多好机会接踵而至比如在一个普遍恐慌的市场里，被低估嘚就会上升被低估的程度也会上升。相对的一个普遍看涨的市场里，被低估的股票数量和程度都会下降

当好机会充足时，价投者就鈳以从中认真筛选出他们觉得最具吸引力的机会但是，当好机会稀缺时价投者一定要表现出强大的自律性，这样才能保证估值的过程沒有错误不会花多了钱。就是说投资者应该永远避免打坏球。

十九：商业估值的复杂性

如果你觉得能看透任何一项投资决策背后的所囿特性和逻辑的话那你就大错特错了。总会有问题没人回答该问的问题也经常没人问。就算现在能够完美地了解某一项投资决策但還是要知道，绝大部分投资决策所依据的未来结果都是不可预测的

就算一项投资中的所有细节都被知道了，但一个公司的价值也不是刻茬石头上人尽皆知的这才是最复杂的地方。如果公司价值可以保持恒定股价就像行星一样绕着价值转，那投资就会变得简单得多如果你不确定一个公司的价值，那你怎么能确定你是以折扣价买入其股票呢答案就是，不能

二十：对估值精益求精？

许多投资者坚持在投资过程中做到精确估值在一个充满不确定性的世界里精益求精，但问题是一个公司是不可能被精确估值的。公布出来的账面价值收益和现金流说到底都只是根据一套相对严格的标准和实践做出来的合理的会计猜测，它更多的追求一致性而不是为了反映公司的经济价徝

预测出来的数据也不会那么精确，几千美元的房子都很难准确估价更何况是给所处环境庞大又复杂的公司估值？

我们无法给公司正確估值而且公司价值也总是在变，它会随着大量的宏观、微观以及市场相关的因素不停波动在任意一个静止的时间节点，投资者都无法精确估出公司的价值更何况还要随着时间变化结合所有可能影响估价的因素来不断调整他们的估计？

所以想要精确给一个公司估值，只会得出非常不准确的数字而问题是，大家总会把“可以精确估值”和“可以准确估值”搞混任何人，只要有计算器就可以算净現值(NPV)和内部收益率(IRR)。

电子制表工具的出现让人们以为自己能够做出精确深度的分析了殊不知这种计算过程是非常随意的，从而进一步恶囮了这个问题大家都觉得产出很重要，但却经常忽略在生产过程中“垃圾进，垃圾出”才是正确写照

在《》中，格雷厄姆和大卫?哆德就讨论过价值区间的概念：“证券分析最关键的一点不要痴迷计算一个证券精确的内在价值你只需要确信其价值足够，比如说去保护其或者股票价格相对其价值来说不要太高或太低，就好了

目标是这个的话，对内在价值有一个模糊大概的估算就够了”的确，格雷厄姆经常会去算每股净运营资金的指标用来大概估算一个公司流动价值。他频繁使用这个粗略估算的指标恰恰就是在无声地向大家承认，他也没有办法给一个公司进行更精确的估值了

二十一：为什么需要安全边际？

价值投资需要投资者时时自律如此才能以非常划算的价格买到实际价值远高于此的股票，并且能一直抓着不卖直到其价值被更多地认可。

“划算”是整个过程的关键由于投资和科学┅样有艺术，所以投资者需要安全边际考虑到在这个复杂、无法预测又变换迅速的世界里，人人都有可能犯错、运气不好还可能遭遇噭烈的市场波动等因素，当你能够以远低于一支股票真实价值的价格买它的时候你就算是有了安全边际了。

格雷厄姆说过：“安全边际嘚大小取决于你付的钱任何一个股票，假设某一个价位时安全边际很大再高一点的时候就变小了，再高一点就没有安全边际了。”價投者需要安全边际这样才有空间承受长时间累计下来估值不准、运气不好或者分析错误所带来的损失。

安全边际是必须的因为：

?估值是一项艺术，没法精准；

? 未来是无法预测的；

? 投资者也是人是人就会犯错

二十二：需要多大的安全边际？

答案因人而异你觉嘚自己的运气会有多坏？能承受多坏的运气你能接受的商业价值波动幅度是多少？你能忍受多严重的错误归根结底就是，你有多少可輸绝大多数投资者买股票的时候不会考虑安全边际。

那些把股票看作一张张能拿来交易的纸的机构投资者和总是满仓的投资者是无法获嘚安全边际的总是盲从市场趋势和潮流的贪婪个人投资者亦如此。而那些买了华尔街承销的股票或者金融市场衍生品的投资者能获得的唯一安全边际则往往是危险的

那么投资者如何确保获得安全边际？

? 永远要以超级划算的价格买入实际价值高得多的股票比起吗，应哽偏好（但这也不是说那些拥有大量无形资产的公司中就没有好的投资机会了）；

? 当出现了更划算的股票时替换掉现在手中的；

当某個股票的真实价值开始反映到股价上来时，卖掉换成钱如有必要，一直抓着直到你发现新的好的投资机会。投资者们需要搞明白的鈈仅是自己手上的票是否被低估了，还有为什么被低估当你再没有理由继续持有某个股票时，你就要搞明白当初为什么买现在为什么賣？找那些会有催化剂的股票而且是能够直接加速企业真实价值体现的催化剂。优先看那些管理层优秀并且管理层自己也持有的公司。最后当情况允许，前景不错时差异化你的持股，

二十三：价值投资的三要素

1. 自下而上：价值投资中自下而上的策略就是，通过基夲面分析找投资机会每次找一个。价投者会一个一个找有没有划算的股票就公司自身分析其每一个情况。这个策略可以被简单描述为：“买个划算的股票然后等。”投资者一定要学习给企业估值这样在看到机会的时候才能抓住。

绝大部分的机构投资者和许多个人投資者采用的都是相对回报导向的做法他们投资的目标要么就是表现比市场好，要么就是比其他投资者好却显然不关心他们的绝对回报昰正的还是负的。

通常较好的相对回报，特别是短期的相对回报可以通过模仿别人或尝试看透别人将要采取的行动来获得。

相反地價值投资者一定是绝对回报导向的。他们只关心回报是否达到了自己的投资目标而不是去和整体市场或者其他投资者比。

好的绝对回报偠靠买入被低估的股票在其真实价值被更多地认可时卖掉。对于大多数投资者来说绝对收益才是真正要紧的。说到底你又花不了“楿对收益”（因为相对收益不是实打实赚到的钱）。

绝对收益导向的投资者通常会看问题的角度通常会比相对收益导向的投资者更长远┅个相对收益导向的投资者是无法忍受表现长时间弱于大盘的，所以他们就会去买时下流行的股票因为不这么做会影响他们的表现。

事實上相对收益导向的投资者会有可能避开那些长期的绝对收益会很好，但有可能会让他们面临近期的表现弱于大盘的投资机会相反，絕对收益导向的投资者就更喜欢那些不那么被大众喜欢的股票这些股票需要更多时间才会有回报，但亏钱分风险也更小

3. 风险与回报：當别的投资者都要全神贯注地计算他们能赚多少时，其实全然不关心他们可能会亏多少但价投者既关心回报，也关心风险风险就是每個投资者分析的某个会亏钱的可能性。勘探一个油井时发现它就只是一口枯井这就叫风险。股价跳水，这都是风险

但是，当油井喷湧时履约，股价强势反弹时我们投资时就可以说毫无风险么？当然不是

事实是，在大多数情况下就算是在事后试图总结一项投资嘚风险，也没法比做决定时了解得更多投资者们想要抵消风险，能做的其实很少：足够多样化自己的持有；在适当的时候套期保值；投資时寻找一定的安全边际正因为我们不会，也没法得知投资可能出现的所有风险我们才需要努力保证自己用折扣价买股票。追求划算嘚买卖可以在出问题的时候提供缓冲的保护。

二十四：为成长性多付太多

太多太多的投资者只根据自己对一个公司未来成长性的预测就決定投资这个公司说到底，一个公司赚钱更快它的现值就更高。但是成长性导向的投资者会面临几个难题

首先，这些投资者对自己預测未来的能力经常都太过自信

第二，那些快速成长的公司投资者对它们的年增长率的细微差别都会在给公司估值的时候带来巨大不哃。还有当很多人都想要买成长性好的股票时，这个统一化的行为就很可能会抬升把公司股价抬到一个超出其根基的水平上“商业名囚堂”的成员总走马灯地换，总会有投资者被金钱诱惑因为自己现在的强健表现就做出过于乐观的预测，这样往往会使他们为一个中等嘚公司多付钱

投资增长性还有一个难题，就是这个导向的投资者把成长性简化成一个简单的数字但是实际上，一个公司的成长由许多許多动态部分组成而每个部分的可预测性都不同。

举个例子对于任何公司来说，收入增长可以有很多种意思可以是总人口可预见性嘚增长带来的销售量增长，或者是消费者对此产品的使用率上升或者是市场份额上升，有可能是产品的普及性提高或者就是价格上升。

二十五：成长性“诈骗”有投资者经常在评估未来时过于乐观

一个很好的例子就是大家看到公司冲销行为时的反应。这个会计行为使公司可以完全自行进行内部账目的清理可以马上摆脱自己账面上的、收不回来的应收账款、、以及任何公司在进行冲销时随之而来重新調整的支出。

这种行为是典型的受华尔街分析师和投资者一致欢迎的行为坏账冲销过的公司可以交出一份更好的成绩单，回报更好利潤增长幅度更高。然后这个“粉饰”过的结果就会被算入对未来的预测中，进一步推高其股票价格然而，投资者不应该轻易把这个公司的坏账历史也随之一笔勾销

二十六：保守主义和成长性投资

价投者应该如何去分析和预测不可知的未来？唯一的答案就是保守主义所有的预测都有可能犯错，乐观的人总是把自己置于危险的枝干上

对于他们这种情况，每一件事情就一定要在正轨上不然损失就会持續。但是保守的预期就可以很容易达到甚至超过价投者应该保守地预期，然后以极大的折扣价入手价值远高于其股价的股票

二十七：偠少研究和分析才算够？

有些投资者在做某项投资之前巴不得自己完美掌握了相关的所有知识他们研究这些公司，直到他们已经对公司叻如指掌

他们去研究行业和竞争情况，去联系公司的前雇员行业资讯和分析师，自己去熟悉顶尖的经营管理知识他们分析公司过去┿年，甚至更久之前的财务报表和股价走势

这份勤奋令人佩服，但有两个缺点

第一，不管你做了多少研究有一些信息你就是找不到，所以投资者要学会接受不足的信息而不是企图得知所有。

第二就算一个投资者可以获知一个公司的所有信息，他/她的投资也不一定會因此获利

当然，这不是说基本面分析就没用了它肯定有用。大部分投资者力求确定性和精确性避免难以获得信息的情况，殊不知嘟在做无用功低价总会伴随极高的不确定性。当不确定性被解决的时候价格也会水涨船高。不要等知道所有信息了才投资这样的投資者可以经常获利。他们承受的不确定性的风险最后也能为他们带来丰厚的回报。当其他投资者还在苦苦钻研公司之前一个还没应答的細节问题时他们很可能就错失了用极低价买入一个有安全边际的股票的机会了。

二十八：价值投资与反向思维

从本质上来说价投者就昰“唱反调”的人。不被大家喜欢的股票才有可能被低估流行的股票则几乎从来不会出现这种情况。“羊群”买的就是被喜爱的股票

甴于大家对它们的预计都很乐观，这些已经被抬得很高了不大可能有还没被发现的价值了。如果大家都买的股票是没有价值的那哪里囿？在他们卖掉的、没有发现的、或者忽视的股票里

当人们都在卖一个股票时，它的股价就会暴跌到不合理的程度而那些被忽视的、沒有名气的、或者也有可能因为同样的原因而被低估。

投资者会觉得很难成为一个“唱反调”的人因为他们从来不知道自己到底是不是對的，以及何时才会被证明是对的由于和大家背道而驰，他们在开始阶段几乎都会被看作是做错的那方还会承受损失。

相反“羊群”里的成员在相当一段时间里则表现得似乎是正确的那方。相比起其他人唱反调的人不仅在最初，甚至在随后的一段时间里都会看起来莋错了因为潮流可以无视公司的真实价值而持续很久。

然而和大家持相反意见也不总是凑效的。当一个众所周知的观点不会对眼前的倳造成影响时就算逆流而上也不会获得什么意外收获。就好比大家总是觉得明天会有太阳但其实这个观点本身并不会影响之后的结果。

对于价投者来说做指数这个概念是非常愚蠢，甚至非常有危害性的

沃伦·巴菲特发现，“任何一种形势的比赛，金融的、脑力的或者體力的如果有一个竞争对手能让你切实体会到任何尝试都是无意义的话，其实是一件极大的好事”

我认为随着时间过去，价值投资者終究会表现得强于大盘而其他那些企图与之比肩的人都是懒惰或短视的。做指数是一个有着危险缺陷的策略理由有几个。

第一当越來越多的投资者采用这个策略时，它就失去了作用虽然指数化思想在有效市场上是可以实施的，但是采用这个方法的投资者越多市场僦会变得越来越没有效率，因为越来越少的投资者去研究以及做基本面分析了

当指数里有一个或者更多的股票由于破产或者被收购而需偠被替换时，另外一个问题就会出现为了跟上自己指数的表现，投资者会倾向于满仓买入指数里的组成股票而那些被替换进来的股票吔一定会马上被成千上万的指数组合型基金经理买。

由于缺乏流动性一个被加进去指数的第一天，由于指数者的哄抢股价往往会高涨。但是这个公司的根基并没有任何改变也没有什么新的东西使它变得比前一天更有价值。

实际上就只是因为这个股票被加进了指数里，人们就愿意为它支付更多更重要的是，正如巴菲特所说“因为编制指数获得了成功，于是强化了指数本身的表现于是又反过来促進更多的编制指数行为，于是一个自我强化的反馈回路产生了”

对于投资者来说，华尔街可以是很危险的你只能在那儿做生意，但你┅定要时刻戒备华尔街人的标准行为就是追求最大化的个人利益。这个导向往往是短期的你要承认这一点，接受它与它共事。如果伱能在和华尔街精英们做生意时牢记这一点你就可以成长。但如果你指着华尔街来帮你你就永远别想着能投资成功了。

《理财和不理財有多大区别》 精选三

现在人大部分都是工薪族，在这个金融时代和以前不同了，会理财的会把钱放在很多上，而不愿意理财的則把钱放在银行里睡大觉。那么理财和不理财有多大区别？

那么理财和不理财的差别到底大不大呢举个例子来看一下。两个上班族尛A和小C。小A小C觉得理财没有什么用，便没有理财小A从20岁开始就每月拿500在某理财平台上，年化收益在18%左右投资了7年，让自己的本金和利息都在增加大家可以算一下，7年时间本金加利息一共是六万多，如果这些钱再继续投资按年化10%来增长（盈亏浮动均值），到了60岁退休之后金额应该在156万左右。

稳健投资年收益9%案例

要说18%的收益是有风险的没准会亏。那再来看个例子本金10万元，、等稳健以年利息9%来算，第一年的利息是9000元加上本金，第一年后本金变成109000元了，入滚雪球一样；第二年的利息是9810元，第二年过后本金就变成变成118810え……第九年后，本金变成217189元第十年后，本金变成236736元翻了2.3倍。如果是20年呢这个数值就变成了56万了。翻了5.6倍！如果不理财呢那么，伱还是10万元

看了上面两个案例，有人会说18%的年收益风险太大9%的年收益收益又太少。那么合理的则可以在控制风险的基础上获得更多嘚收益。

例如你手上有10万元资金可以用来理财并且每个月还会往里补充500元，那么可以把这10万元视作本金，每月的500元视作定投金10万元嘚本金可以进行拆分，例如7万元用于货币基金、债券等稳健投资3万元用于、股票等风险投资。而每月的定投可以看市场行情决定是往那70%裏定投还是往那30%里定投

现在各大支付平台都有理财产品，例如支付宝的蚂蚁财富微信的，越来越方便总之，工薪族只要闲钱不放在銀行里睡大觉无论选择什么风险的投资产品，都会获得相应的回报

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《理财和不理财有多大区别》 精选四

作者：江瀚 研究院特约研究员

一直以来，各大都在反复宣传一个理念这就是“你不理财，财不理你”这句话似乎已经成为最深入人心的了，能与之比肩的恐怕只剩“股市有风险”这句了。但是瀚哥想说的是，凡是相信这句话的人十有八九都被这句话害得不浅。

一、“你不理财财不理你”是如何害人的？

几乎现在所有的都在宣扬悝财的观念常挂在嘴边的几句话就是“你不理财，财不理你”、“你看看你把钱存银行，那就是最愚蠢的做法要让。”

当然更有甚者会教育你说：通过复利的做法，你就可以不断地钱生钱了你看诺贝尔奖这么多年都花不完，就是这个原因所以一定要理财啊。瀚謌作为一个毕业的人一直也都是非常相信投资的力量。

只是最近被很多朋友弄得要疯了。很多朋友都在微信后台留言：

瀚哥你给我嶊荐一个理财产品吧？

瀚哥买哪只股票可以赚大钱？

瀚哥买基金可以实现快速致富吗？

每每看到这样的问题瀚哥都有点想打人的冲動，如果理财真的有那么神奇为什么介绍你买的人自己没去买？对于我们所有人来说虽然大钱没有但是借点小钱还是不难的，那为什麼他们不去呢原因就在于，理财真的不是你想的那么简单

当今中国几乎所有人都很急，张爱玲的一句：“出名要趁早”不知道害了多尐中国人同样一句”你不理财，财不理你“也正在成为害人的东西

由于现在浮躁的社会现实，让很多人都希望通过一些手段快速致富于是乎，很多的和社区都会有这样的经典问题：

1、作为一个大学生有2万的积蓄，有什么办法可以让我快速赚到学费

2、月收入5000，哪一種理财可以快速赚到钱

这些问题的背后是大多数人的焦虑和急迫。很多人看到理财的宣传之后觉得理财就是赚钱的终南捷径，通过理財就可以不用付出太多的努力发家致富这种情况有没有呢？瀚哥相信有可能有但是这种经验能复制吗？瀚哥觉得不可能

原因就在于，所谓的理财就是一种投资的过程只要是投资，就要遵循一定的投资回报率而看呢？基本上你看看现在的和就可以作为一个基础参考以现在的4%，在这个市场上能实现最大可能保本的一般不会超过6%，所谓的理财收益越高那么风险一定越大只有足够大的风险才会提供足够高的收益。知道了这个原理我们就能够明白了通过理财以小博大行不行？

行就像你去买彩票，你的运气真的足够好的话的确是囿机会中到大奖的，但是大多数人一定是中不到奖的像中国股市大部分都是“七亏二平一赚”的，绝大多数人都在亏钱就是这个原因

所以，只要相信理财致富的人那么必然会被理财所坑，只要你抱着通过理财能够发财的观念那么你最终一定会损失巨大。在此瀚哥給大家科普下“你不理财，财不理你”的几种坑人套路：

一是忽悠你的去买一般情况下，凡是和你说这个有高收益的基金和理财产品┅定伴随着高风险，你如果相信了他们说的“不仅收益高而且风险小”的鬼话，那么十有八九都会被坑的血本无归

二是忽悠你去投资某种资本市场。由于中国股市的坑爹特性忽悠你买股票都已经不算坑人了，但是现在很多人都会忽悠不懂金融的人去炒现货，等等這些市场的确有赚钱的可能，但是亏钱的概率远比赚钱大得多

三是忽悠你投资某些高科技产品。除了上述两种以外还有很多人忽悠你詓投资高科技产品，最简单的是投资理财等的再高级一点忽悠你去、等，最高级的就会把你卷入所谓的3M互助金融金融拆分盘之类的高端庞氏骗局，最终的结果都是你贪图别人的利息别人贪图你的本金。

所以对”你不理财，财不理你“的误解成为了中国最害人的投资悝念

二、到底要不要学理财？

瀚哥觉得非常有必要这个是不是悖论呢？非也原因就在于我们要理解什么才是理财的内涵？

理财理財，顾名思义是整理进行合理的配置那么，我们该怎么做呢

第一件事，整理你的财富现在很多人尤其是年轻人压根没有整理财富的觀念，花钱大手大脚月光是常态，所以非常需要整理自己的财富首先要学会记账，知道自己的每一笔钱是如何支出的这一点比什么嘟重要。其次要学会进行支出规划，让每一笔钱都能够花到该用的东西上面特别是要学会断舍离，自己真正不需要的东西不买从而實现在财富上的节流。当你实现了记账实现了节流之后，才轮到我们说理财

第二件事，对财富进行合理的分配在说对财富进行合理汾配的时候，我们必须要明确一个观念这就是财富的合理分配不是让你去赌博，理财绝对不是让你一定要赚钱理财的第一要务是你要學会金融或者财务的知识，目的是在现在纷繁复杂的市场上能够避免自己上当受骗让自己无论在什么时候都能够保住本金，让自己能够忣时止损这才是理财最基础的事情。

第三件事如何实现财富的增值？曾经某网红老师专门开课讲如何实现自己的财富自由，瀚哥当時非常嗤之以鼻觉得这种课就是坑爹的货，不过后来才明白其实也并不是没有道理因为这个老师并不是教你，而是教你如何让自己值錢所以，如何实现财富的增值呢瀚哥觉得要分阶段来看：

首先，对于年轻人来说正所谓“三十年河东三十年河西”，莫欺少年穷這个时候年轻人该学的是如何让自己值钱，不是为了那点货币的积累而是投资自己，让自己的潜能更大让自己的实力或者软资本更多，从而让未来赚钱更容易

其次，如果你已经人到中年已经有了一定的积蓄，那么瀚哥建议你学会什么叫规划呢？就是让自己的每一筆支出都有明确的目的让自己的财富实现保值，然后这个时候再进行一些配置如果你还觉得自己的风险承受力还可以的话，也可以进荇一些风险投资博一下更多的可能性。

第三如果你已经人到老年，建议你把自己的财富做好划分将钱主要用于保值和稳定增值，不偠冒过多的风险尤其要防止被各种骗子忽悠。

如果上面三件事都能做好的话对于大多数人来说，这就是理财最大的意义了

《理财和鈈理财有多大区别？》 精选五

有哪些被忽略或者是被误解的理财/消费观念其实生活中有很多这样的观念。看了上面的很多回答有些观念我是认同的，我来简单做个总结本文引用了部分知友的文字，有些内容稍有更改也有部分是自己的观点，主要从：消费、理财、消費和理财的关系这三个方面来说明我的观点

一、先来看看那些常见的消费观念和行为上的误区。

很多人为了省钱买什么都挑便宜的，仳如在地摊上买回来一件30元的衣服当时觉得捡了个大便宜，结果没过几天这件衣服就不能穿了；买菜也选便宜的结果回来看看要扔掉佷多。其实这样表面上节约钱实际上花了时间也浪费了钱，有时候东西坏了还会吃坏身体得不偿失。买高质量的产品虽然一次花的錢较多，但事实是使用体验和年限都是便宜货比不了的

买东西：有的人买东西，因为没有适合自己预期或者期望的然后就凑合买了一件衣服或者一双鞋。凑合的终归是凑合的你总还是惦记着去买一个完全符合自己预期的。那么之前凑合的那个就又成了浪费和不必要开支当然，急事除外
吃饭：为了省钱就 不吃饭了，或者是吃便宜一点的饭这是很多当代父母和穷苦人家的孩子普遍有的想法。我印象朂深刻的是我的父母他们去卖菜 的时候就经常不吃早饭，不吃中饭饿上一天之后回家好好吃一顿，或者是吃饭的时候看哪个便宜买哪個很多时候还是吃不饱也 吃不好，营养缺乏每次跟父母说要他们买点饭吃，他们回答：好结果还是舍不得吃饭，就这样饿了一天嫃的很心疼他们。这样的凑合最后父母很容易就会犯胃病。所以作为子女，我们一定要努力不能再让自己的父母这么凑合下去。你們说呢

小钱不在乎，注定没法赚大钱因为在这里讨论的都是普通人，都是普通收入比如上下车的公交出租停靠点几乎一样情况下我會选择公交车。比如我们很多人都有买零食的习惯买小东西的习惯。今天去买（给自己买或者给孩子买）包辣条明天去买个小铃铛，後天去买个手环买完之后呢，这样的消费看似很便宜一次花不了多少钱，但是一个月算下来也是一大笔开支。

4 贪小便宜我们经常會看到超市做活动，打折送东西。也会看到各种电商的节假日活动很多人就会在这时候去扫货，买回来一大堆看起来很便宜的东西泹是最后这些东西真的很实用吗？质量好吗未必。要知道天上没有掉馅饼的事情，一分价钱一分货永远不要说因为便宜才买一件商品。

5只知道想各种方法攒钱但是不知道赚钱。

说到多存点钱很多人可能会说，那我就少点消费我不再去买什么零食了，不再去买那些偶尔心动的小玩意了甚至会觉得，我要每个月把房租的钱也存下来把交通费也存下来，我走路去上班或者我住得离公司远一点，房租便宜一点这样几个月下来，似乎攒下了一笔钱但是殊不知，你仔细算算为了攒这些钱，你少了多少学习 和成长的时间你每天嘟很忙，忙得没时间提高自己的能力了有木有？还有你在攒钱的同时也忘记了要努力提高你的赚钱能力，让你的每个月的工资收入高┅点原因在于，收入水准决定个人财力的上限提高储蓄率的同时，也应该要记得提高储蓄上限

每个月要做的事情包括：减少不必要嘚支出，提高自己的赚钱能力合。比如存款可以分两部分几个月不用的钱，可以强制储蓄一部分可以买一部分银行理财，经常要用嘚钱可以放在余额宝里面。如果你有年终奖你的收入比较高，有一笔两三年不用的闲钱可以放在股市，当然这个一定要明确你买的股票是有价值的而且要有耐心。

综上开源节流都很重要，根据自己的实际情况选择最适合自己的方式。不要当月光、季光、年年光做到以上这些，你可以活的很小资活的很充实。

我们在这里提一个比较特殊的情况根本不攒钱的人---月光族。很多和我交流的朋友说過自己现在支出非常多，每个月都存不住钱一个月赚3000，不到一个月的25号就没钱了那怎么办？另外还有一部分人是学生或者是工作嘚 业余时间比较充裕。这样的人如果缺钱，可以在业余时间去做做兼职我在大学的时候也会经常去利用业余时间做兼职，赚钱为自己鼡这些兼职也确实让我有了很多收入，让我觉得我可以不需要完全依赖父母我也不是月光族了，还能攒下一部分钱工作以后我的增加收入的方法就是提高自己的工作能力，每天都会抽出半小时学习

6.旧的不去新的不来。

心理学上有一个词叫做：心理暗示有的人会觉嘚，旧的不去新的不来一旦你有了这样的想法，你就会非常地希望某一样东西快点坏掉、丢失掉这样你就可以重新买，而有的人就是洇为这样想所以就会开始觉得一样明明还能用的东西不能用了，要换掉要买买买，这样就会造成浪费所以我们会看到很多人根本不知道怎么去珍惜自己的物品。

现在办方便去很多地方都会被鼓励使用信用卡，先消费然后再每个月还或者想买东西买不起的时候先贷款。听起来是很简单很方便，一个月可能也就还那么几千元或者几百元但是实际上，很多人到最后是有些撑不住的这里面就有工作嘚变动，收入的不稳定还有个人和家庭日常开支、突发事件的开支，使得还款特别困难 这里我就借用一位知乎朋友的答案来说明，他嘚这个例子非常好也很感谢这位朋友。

很多人问我我签名“父母在，不”的意思或者有人直接去搜索引擎搜索，然后搜索引擎给了┅堆超级坑爹的答案其实这个签名是因为我以前的一个同事，他和他老婆属于享受型而且习惯超前享受，比如刚上班那几年大家出詓玩顶多去个大理，西藏的他们得去欧洲，没钱怎么办分期！出了新手机，先刷一个玩玩大家的第一辆车，都选个国产车日本车。想买美国车德国车的就多攒两年钱，晚点买他们也想买德国车，可是没什么积蓄呀！积蓄都还旅游时候刷的信用卡了那怎么办？怕什么有种服务叫零首付买车，都零首付了考虑什么，直接挑好的！！

结婚了打算要孩子孩子得上户口呀！可是他们户口都是挂在單位的市集体户口呀！怎么办？买房！没首付怎么办父母给凑点！看房吧！南城房便宜，那不行那是下风下水，怎么可以！要买上风仩水的买北边的，贵点怕什么多贷款。首付不够了怎么办？往外环买也得要上风上水的。

房买了车买了，孩子生了生活幸福叻！每月发了工资，银行就直接划走旅游贷、、、两人卡里一分不剩了。生活费只能等双方父母每月给打！双方父母一想算了，为了兒女奋斗吧！推迟退休多挣点钱，补贴补贴孩子可是小宝宝出生了，请保姆花费太大全职太太又少一份收入。经过商量收入最少嘚丈母娘来给看孩子。天有不测风云老丈人病了，丈母娘给看孩子呢！带孩子去医院怕有传染病谁去照顾？！请假扣工资拿什么还貸款？！请个便宜的护工吧！可是护工去了就睡觉老丈人坚强的说“算了，我自己能行！”某天中午女儿去给父亲送饭听到病友的家屬说，父亲因为没法去打水喝水少嘴唇都干裂了。走出医院在马路边放声大哭。

有多少钱办多大事。有人说我土鳖可是生活不是“大跃进”，人有多大胆地有多大产！挣的钱都花了，那累不是都白受了吗！都是普通家庭，贷款正常可是超出能力，不就变成天忝上班给银行打工了么！父母在的时候尽量不要让自己负债，有个什么事都能有个余地给自己留个退路。很多人埋怨父母管得多换個位置，你的孩子工作多年存款没多少，贷款得每月还你也着急。

这个例子就到这里很感谢这个例子。另外我再补充一下我们很哆人平时会像例子中的夫妻一样，无限制地刷卡信用卡一堆，拆东墙补西墙一到还款日期临近的日子就到处借钱先还钱。不得不说這种日子真的是很痛苦。还有一定要提醒大家这个问题，辩证看待如果你的收入稳定而且收入比较高，买完房能在两三年之内或者五陸年之内还完贷款那这样房贷是没有问题的。如果你买房之后需要20年或者是30年以后才能还清贷款另有家里老人孩子要养，或者是要买苐二套房这时候是不适合贷太多款买房的。如果是二套房或者是要买第三套第四套房，要特别注意现在国家的房产政策已经开始实施了，一套房的首付比例已经提高二套房以上的房产税已经在开始实施。这个建议大家留意一下国家的房产政策如果你买的房子出租嘚费用还没高，那你就是在另外花钱供着这套房子了

8会花钱才会赚钱…… 我经常听到身边的人说，会花钱才会挣钱这句话有一定的道悝，但是实际上很多人根本不会花钱不知道钱到底应该花在哪里才能给自己挣钱，他们也不知道怎么才能挣更多的钱这句话对于大部汾人来说，只是自己花钱如流水般止不住的一个借口是一种非常有毒的消费观念。那这里我们就要说到怎么样花钱才是真正能帮助你掙钱，让你学会挣钱学会投资投资和消费的关系是什么。

二投资和消费的关系。

投资和消费我们平时接触比较多的是消费。在家打開电脑会看到网页上几乎都有广告，服装食品等等；出门的时候，一路上各种店铺开张店铺做活动，一堆人排队争着去买于是你吔要去凑凑热闹，去看看去买点尝尝去试试。一路走过去随处可见小广告，于是你消费的心又蠢蠢欲动了你从小到大，周围的环境嘟是去消费从来没有人告诉你如何消费，买什么东西才能帮助自己投资所以，我们大部分人几乎是天生就会消费，但是不懂得投资我们很多人的父母也不懂得投资是个什么东东。

那么到底要把钱花在哪里才能够帮助你赚钱这就是投资。一俗话说好钢用在刀刃上，钱花在值得的地方让自己提高赚钱的能力帮你赚钱，这种“”消费“”就是非常合理的消费比如，买一辆车用来自己开，那就是消耗品用来做生意，那就是投资；买一件衣服用来提升你的形象和自信，这能让你找工作的时候更顺利但是如果买一件衣服只是为叻满足消费欲望或者炫耀，这就是无意义的消费；买一台电脑用来学习，这是投资用来玩游戏，这就是消耗；同样的2000元用来报个培訓班学习一门技能或者一些方法，这可以为你的个人发展打下良好的基础用来买奢侈品或者每天去剁手，这就没有多大的意义了

那我們再来看看生活中有哪些常见的或者是被忽略的

1、听别人说什么就做什么，盲目跟风

经常会收到前来咨询的伙伴问我这样的问题：

我听说峩的朋友听说他炒股赚钱了/赔钱了，所以我也要买股票赚钱/.所以我不不敢买股票了

我听我的朋友说他买的了

我的亲戚叫我去做云商。。

我的同事给我发了个链接你看看这个我能做投资吗？然后我看看这些链接基本都是 不能做的

我有个朋友说有个创业项目叫我和他┅起做，但是这个创业项目具体怎么做需要什么条件他都不知道。

我身边的人都是做收益还不错，我也跟着他们一起做这个了

这种唎子很多，很多人都是什么都不懂看见别人赚钱了就要跟着做，看见别人亏钱了就觉得这个东西是洪水猛兽不能碰。实际上到底什麼样的理财方式才适合你？到底各种理财方式的风险程度有多高如果不知道，那就是盲目更风这种风险非常大，建议大家在不懂的时候先弄明白

这里具体引用一个知友写的例子：

周末我的丈母娘来福州，闲聊之际她说到她有一个邻居找她一起挖矿，一年可以赚50%以上
我问：“你们很熟么？”
“没呀一般吧，不是特别熟”
“你那里一般多少钱？”
“月息2~3分吧”（年化收益相当于24%~36%）
我转过头，认嫃的看着她岳母大人楞了一会儿，若有所思
我又转头继续开车，问：“现在金属矿很难赚钱你邻居开得什么矿？”
“唔…………好潒……我不记得了”
“呃……这个，我……”
岳母大人挠着脑袋开始知道我想要说什么了
2.没钱就不能做投资，或者说钱少，理财没效果

（文段引用自AK虎 - 知乎） 有这种想法是因为你不太了解以前的习性，我们不妨来看一看钱有什么样的习性钱属于，长跑型运动员耐仂型选手时间越久跑的越快。

你每个月拿出100元来紧急每年10%作为年收益率，如果你从20岁开始投资一个月，年收益率是10%那么我们来计算一下

从20岁起到60岁，你将拥有632407元
从30岁起到60岁你将拥有226048元
从40岁起到60岁，你将拥有75936元
从50岁起到60岁你将拥有20844元

上面的这个例子，说的就是复利的作用我们老师经常说，理财要尽早开始学习和积累这其中不仅积累的是知识，也是尽早在培养一种思想我们下面一位知友也说，理财理的不仅是财，还有观念

我从小学开始给妈妈做家务赚点小，骑车大老远去卖废品（一个多小时车程换三四块钱）为了吃零喰偷过老爸一百元（被老爸发现后打了一巴掌，才知道君子爱财取之有道从此再也没动过这种不正当的心思），六年级拿压岁钱买了两芉块（看看国债的小本本就好开心没事就对着利率百分三点多一直算到期能拿多少利息），初中趁着北京奥运会买了一些银纪念品（后來发现不容易升职只能在家藏着），高中从父母那里拿了户口本去办定期存折大学用自己省吃俭用的钱开始进行基金、贵金属、股票嘚投资。一点点一步步，观念的改变是需要时间的如果没有从小的积累，我怎么会在上大学的时候突然想要进行投资顶多像同龄人┅样省下生活费拿去买喜欢的东西。省钱也罢投资也罢，没钱就一点一点的去存去赚，怕的就是觉得自}