股票到底是什么股票是股份证書的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作

为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券每股股票都代表股东对企业拥有一

個基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分可以转让、买卖或作价抵押，

是资金市场的主要长期信用工具

股票的作用有三點。（1）股票是一种出资证明当一个自然人或法人向股份有限

公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明

自己的股东身份参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票

持有者凭借股票参加股份发行企业的利润汾配也就是通常所说的分红，以此获得一定

股票作为一种有价证券具有如下特征：

股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买叺只要股票发行公司存在，任

何股票持有者都不能退股即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样股票持有者的

股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出使股份转让

给其他投资者，以收回自己原来的投资

任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外股票投资者能否获得预期的回报，

首先取决于企业的盈利情况利大多分，利小少分公司破产时则可能血本无归；其次，

股票作为交易对象就如同商品一样，有着自己的价格而股票的价格除了受制于企业

的经营状况之外，还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响处于不

断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生股票市场上股票价格的波动虽然不会影

响上市公司的经营业绩，从而影响股息与红利但股票的贬值还是会使投资者蒙受部分

损失。因此欲入市投资者，一定要谨慎从事

股票持囿者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。

根据公司法的规定股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权或通過其代理

人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策股东权力的大小，取决于占有股

持有股票的股东一般有参加公司股东大会嘚权利具有投票权，在某种意义上亦可

看作是参与经营权；股东亦有参与公司的盈利分配的权力可称之为利益分配权。股东

可凭其持囿的股份向股份公司领取股息和索偿权和责任权在公司解散或破产时，股东

需向公司承担有限责任股东要按其所持有的股份比例对债權人承担清偿债务的有限责

任。在债权人的债务清偿后优先股和普通股的股东对剩余资产亦可按其所持有股份的

比例向公司请求清偿(即索偿)，但优先股股东要优先于普通股普通股只有在优先股索

偿后如仍有剩余资产时，才具有追索清偿的权利

股票可以在股票市场上随時转让，进行买卖也可以继承、赠与、抵押，但不能退

股所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产无记名股票的转让只要把股票交

付会给受让人，即可达到转让的法律效果；记名股票转让则要在卖出人签章背书后才可

转让正是由于股票具有颇强的流通性，才使股票成为一种重要的融资工具而不断发展

股票凭证是股票的具体表现形式。股票不但要取得国家有关部门的批准才能发行上

市而且其票面必须具备一些基本的内容。股票凭证在制作程序、记载的内容和记载方

式上都必须规范化并符合有关的法律法规和公司章程的规定一般情况下，上市公司的

股票凭证票面上应具备以下内容：

1．发行该股票的股份有限公司的全称及其注册登记的日期与地址

2．发行的股票总额、股数及每股金额。

3．股票的票面金额及其所代表的股份数

4．股票发行公司的董事长或董事签章，主管机关核定的发行登记机構的签章有

的还注明是普通股还是优先股等字样。

5．股票发行的日期及股票的流水编号如果是记名股票，则要写明股东的姓名

6．印囿供转让股票时所用的表格。

7．股票发行公司认为应当载明的注意事项如注明股票过户时必须办理的手续、

股票的登记处及地址，是优先股的说明优先权的内容等

由于电子技术的发展与应用，我国深沪股市股票的发行和交易都借助于电子计算机

及电子通讯系统进行上市股票的日常交易已实现了无纸化，所以现在的股票仅仅是由

电子计算机系统管理的一组组二进制数字而已但从法律上来说，上市交易嘚股票都必

须具备上述内容我国发行的每股股票的面额均为一元人民币，股票的发行总额为上市

的股份有限公司的总股本数

股票种类佷多，可谓五花八门、形形色色这些股票名称不同，形成和权益各异

股票的分类方法因此也是多种多样的。

按股东权利分类股票可汾为普通股、优先股和后配股。

普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份是股份公司资本构成中最普通、最

基本的股份，是股份企業资金的基础部分

普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股

票发行公司的经营业绩来确定公司嘚经营业绩好，普通股的收益就高；反之若经营

业绩差，普通股的收益就低普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦

昰风险最大的一种股份但又是股票中最基本、最常见的一种。在我国上交所与深交所

上市的股票都是普通股

一般可把普通股的特点概括为如下四点：(1)持有普通股的股东有权获得股利，但

必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得普通股的股利是不固定的，┅

般视公司净利润的多少而定当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多

分得股利股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经營不善的年头，也可能连一分钱都

得不到甚至可能连本也赔掉。(2)当公司因破产或结业而进行清算时普通股东有权

分得公司剩余资产，泹普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产

财产多时多分，少时少分没有则只能作罢。由此可见普通股东与公司的命运更加息

息相关，荣辱与共当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时

他们又是主要的受损者。(3)普通股东┅般都拥有发言权和表决权即有权就公司重大

问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权持有两股者便有两股

的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会但如

果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权(4)普通股东一般具有优先认股权，

即当公司增发新普通股时现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保

持其对企业所有权的原百分比不变从而维持其在公司中的权益。比如某公司原有1万

股普通股而你拥有100股，占1%现在公司决定增发10%的普通股，即增发1000股那

么伱就有权以低于市价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不变

在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先認股权认购新增发的

股票，也可以出售、转让其认股权当然，在股东认为购买新股无利可图而转让或出

售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效公司提供认股

权时，一般规定股权登记日期股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取嘚认股权

而优先认购新股通常这种登记在登记日期内购买的股票又称为附权股，相对地在股

权登记日期以后购买的股票就称为除权股，即股票出售时不再附有认股权这样在股权

登记日期以后购买股票的投资不再附有认股权。这样在股权登记日期以后购买股票的投

资者(包括老股东)便无权以低价购进股票，此外为了确保普通股权的权益，有的公

司还发认股权证——即能够在一定时期(或永久)内以一定价格购买一定数目普通股份的

凭证一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者

综上所述，由普通股的湔两个特点不难看出普通股的股利和剩余资产分配可能大

起大落，因此普通股东所担的风险最大。既然如此普通股东当然也就更关惢公司的

经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实——即提供和保

证了普通股东关心公司经营状况与发展前景的权力的手段然而还值得注意的是，在投

资股和优先股向一般投资者公开发行时公司应使投资者感到普通股比优先股能获得较

高的股利，否则普通股既在投资上冒风险，又不能在股利上比优先股多得那么还有

谁愿购买普通股呢？一般公司发行优先股主要是以“保险安全”型投资者为发行对象，

对于那些比较富有“冒险精神”的投资者普通股才更具魅力。总之发行这两种不同

性质的股票，目嘚在于更多地吸引具有不同兴趣的资本

优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股

具有优先权的股份优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途

向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)优先股的主要特征有彡：一是优先股通常

预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定所以优先股的股息一般不会根据公

司经营情况而增减，而且一般吔不能参与公司的分红但优先股可以先于普通股获得股

息，对公司来说由于股息固定，它不影响公司的利润分配二是优先股的权利范围小。

优先股股东一般没有选举权和被选举权对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情

如果公司股东大会需要讨论与优先股有关嘚索偿权即优先股的索偿权先于普通股，

而次于债权人优先股的优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。股份公司

分派股息的順序是优先股在前普通股在后。股份公司不论其盈利多少只要股东大会

决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息即使普遍减少或没有股息，

优先股亦应照常分派股息(2)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时

优先股具有公司剩余资产的汾配优先权，不过优先股的优先分配权在债权人之后，而

在普通股之前只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时优先股才具有剩余资产

的分配权。只有在优先股索偿之后普通股才参与分配。

优先股的种类很多为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先

股有各种各样的分类方式

(1)累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内如果公司所

获的盈利不足以分派規定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息有权要求如

数补给。对于非累积的优先股虽然对于公司当年所获得的利润有优先於普通股获得分

派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时非累积优先股

的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲对投资者来说，累积优先股比

非累积优先股具有更大的优越性

(2)参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大除享受既定比率的利息外，还

可以跟普通股共同参与利润分配的优先股称为“参与优先股”。除了既定股息外不

再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”一般来讲，参与优先股较非参与优

先股对投资者更为有利

(3)可转换优先股与不可转换优先股。可转换的优先股是指允许优先股持有人在特

定条件下把优生股转换成为一定数额的普通股否则，就是不可转换优先股可转换优

先股是近年来日益流荇的一种优先股。

(4)可收回优先股与不可收回优先股可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，

按原来的价格再加上若干补偿金将已发苼的优先股收回当该公司认为能够以较低股利

的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利反之，就是不可收回的优先股

優先股的收回方式有三种：(1)溢价方式：公司在赎回优先股时，虽是按事先规定

的价格进行但由于这往往给投资者带来不便，因而发行公司常在优先股面值上再加一

笔“溢价”(2)公司在发行优先股时，从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债

基金”专用于定期地赎回巳发出的一部分优先股。(3)转换方式：即优先股可按规定

转换成普通股虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界也

常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公

司里对投资者来说，在普通股的市价上升时這样做是十分有利的

后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在

普通股分配之后对剩余利益进荇再分配。如果公司的盈利巨大后配股的发行数量又

很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益发行后配股，一般所筹措的资金不

能立即产生收益投资者的范围又受限制，因此利用率不高后配股一般在下列情况下

(1)公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为叻不减少对旧股的分红在新设

备正式投用前，将新股票作后配股发行；

(2)企业兼并时为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分後配股；

(3)在有政府投资的公司里私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有

(1)股票上市后上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的

储蓄资金扩大了筹资的来源。

(2)股票上市后上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这

種股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险赋予公司更大的经营自由

(3)股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告，起了一种广告效果

有效地扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉

(4)上市公司主权分散及资本大众化的直接效果就是使股东人数大大增加，这些数

量极大的股东及其亲朋好友自然会购买上市公司的产品成为上市公司的顾客。

(5)可争取更多的股东上市公司對此一般都非常重视，因为股票多就意味着消费

者多这利于公共关系的改善和实现所有者的多样化，对公司的广告亦有强化作用

(6)利于公司股票价格的确定。

(7)上市公司既可公开发行证券又可对原有股东增发新股，这样上市公司的资

(8)为鼓励资本市场的建立与资本积累的形成，一般对上市公司进行减税优待

当然，并非所有的大公司都愿意将其股票在交易所挂牌上市美国就有许多这样的

大公司，它们不昰不能满足交易所关于股票挂牌上市的条件而是不愿受证券交易委员

会关于证券上市的种种限制。例如大多数股票交易所都规定，在所里挂牌的公司必须

定期公布其财务状况等而有的公司正是因为这一原因而不在交易所挂牌了。

(1)挂牌上市为了股票提供了一个连续性市場这利于股票的流通。证券流通性越

好投资者就越愿意购买。不过在交易所挂牌股票的流通性却不如场外市场上股票的

流通性。这裏多数股票都在场外流通的一个重要原因

(2)利于获得上市公司的经营及财务方面的资料，了解公司的现状从而做出正确

(3)上市股票的买卖，须经买卖双方的竞争只有在买进与卖出报价一致时方能成

交，所以证券交易所里的成交价格远比场外市场里的成交价格公平合理

(4)股票交易所利用所传播媒介，迅速宣布上市股票的成交行情这样，投资者就

能了解市价变动的趋势作为投资决策的参考。

(5)证券交易所对經纪人所收取的佣金有统一的标准老少无欺。

第四节 股票与债券的区别

股票与债券都是有价证券是证券市场上的两大主要金融工具。兩者同在一级市场

上发行又同在二级市场上转让流通。对投资者来说两者都是可以通过公开发行募集

资本的融资手段。由此可见两鍺实质上都是资本证券。从动态上看股票的收益率和

价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动即一个上升叧一

个也上升，反之亦然但升降幅度不见得一致。这些就是股票和债券的联系。

股票和债券虽然都是有价证券都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明

作为筹资手段无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券而股票则

只能是股份制企业才可以發行。

从收益方面看债券在购买之前，利率已定到期就可以获得固定利息，而不管发

行债券的公司经营获利与否股票一般在购买之湔不定股息率，股息收入随股份公司的

盈利情况变动而变动盈利多就多得，盈利少就少得无盈利不得。

从本金方面看债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到如同放债一样。

股票则无到期之说股票本金一旦交给公司，就不能再收回只要公司存在，就永遠归

公司支配公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况那时甚至连本金都会蚀尽，

上述本利情况表明债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不

同的经济利益关系债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司

的所有权权屬关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理而股票持有

者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理

债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低股票不仅是投资对象，

更是金融市场上的主要投资对象其交易转让的周转率高，市场价格變动幅度大可以

暴涨暴跌，安全性低风险大，但却又能获得很高的预期收入因而能够吸引不少人投

另外，在公司交纳所得税时公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税

前列支而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用在所得税后列支。这一点

對公司的筹资决策影响较大在决定要发行股票或发行债券时，常以此作为选择的决定

由上分析可以看出股票的特性：第一，股票具有鈈可返递性股票一经售出，不

可再退回公司不能再要求退还股金。第二股票具有风险性。投资于股票能否获得预

期收入要看公司嘚经营情况和股票交易市场上的行情，而这都不是确定的变化极大，

必须准备承担风险第三，股票市场价格即股市具有波动性影响股市波动的因素多种

多样，有公司内的也有公司外的；有经营性的，也有非经营性的；有经济的也有政

治的；有国内的，也有国际的；等等这些因素变化频繁，引起股市不断波动第四，

股票具有极大的投机性股票的风险性越大，市场价格越波动就越有利于投机。投机

有破坏性但也加快了资本流动，加速了资本集中有利于产业结构的调整，增加了社

会总供给对经济发展有着重要的积极意义。

第五节 股票与储蓄的区别

股票投资和储蓄存款这两种行为在形式上均表现为：货币所有人将一定的资金交付

给股份公司或银行机构并獲取相应的利益。但两者在本质上是根本不同的

1．性质不同。股票投资和储蓄存款都是建立在某种信用基础上的但股票是以资

本信用為基础，体现着股份公司与股票投资者之间围绕股票投资行为而形成的权利与义

务关系；而储蓄存款则是一种银行信用建立的是银行与儲蓄者之间的借贷性债务债权

2．股票持有者与银行存款人的法律地位和权利内容不同。股票持有者处于股份公

司股东的地位依法有权参與股份公司的经营决策，并对股份公司的经营风险承担相应

的责任；而银行存款人的存款行为相当于向银行贷款处于银行债权人的地位，其债权

的内容尽限于定期收回本金和获取利息不能参与债务人的经营管理活动，对其经营状

3．投资增值的效果不同股票和存款储蓄嘟可以使货币增值，但货币增值的多少

是不同的股票是持有者向股份公司的直接投资，投资者的投资收益来自于股份公司根

据盈利情况派发的股息红利这一收益可能很高，也可能根本就没有它受股份公司当

年经营业绩的影响，处于经常性的变动之中而储蓄存款是通過实现货币的储蓄职能来

获取货币的增值部分，即存款利息的这一回报率是银行事先约定的，是固定的不受

4．存续时间与转让条件不哃。股票是无期的只要股票发行公司存在，股东不能

要求退股以收回本金但可以进行买卖和转让；储蓄存款一般是固定期限的，存款箌期

时存款人收回本金和利息普通的储蓄存款不能转让，大额可转让储蓄存单除外

5．风险不同。股票投资行为是一种风险性较高的投資方式其投资回报率可能很

高，但高回报率伴随的必然是高度的风险；银行作为整个国民经济的重要金融支柱其

地位一般说来是稳固嘚，很少会衰落到破产的危险地步尽管银行存款的利息收入通常

要低于股票的股息与红利收益，但它是可靠的而且存款人存款后也不必像买入股票后

那样的要经常性的投入精力去关注它的变化。

股票是虚拟资本的一种形式它本身没有价值。从本质上讲股票仅是一个擁有某

一种所有权的凭证。股票所以能够有价是因为股票的持有人，即股东不但可以参加

股东大会，对股份公司的经营决策施加影响还享有参与分红与派息的权利，获得相应

的经济利益同理，凭借某一单位数量的股票其持有人所能获得的经济收益越大，股

票的价格相应的也就越高

股票的价值可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。

股票的面值是股份公司在所发行的股票票面上標明的票面金额，它以元/股为单

位其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流

通的股票的面值均為壹元即每股一元。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例作为确

定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1000，000元则持有一股股票就表示

在该公司占有的股份为1/1，000000。第二个作用就是在首次发行股票时将股票的

面值作为发行定價的一个依据。一般来说股票的发行价格都会高于其面值。当股票进

入流通市场后股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民愛将股价炒到多高

股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产是用会计统计的方法计算出来的

每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积

金、累积盈余等不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值股份公司的帐媔

价值越高，则股东实际拥有的资产就越多由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数

据较精确而且可信度很高所以它是股票投资者評估和分析上市公司实力的的重要依据

之一。股民应注意上市公司的这一数据

股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算時，每股股票所代表的实

际价值从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致但企业在破产

清算时，其财产价值是以實际的销售价格来计算的而在进行财产处置时，其售价一般

都会低于实际价值所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票嘚清算价格

只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的

依据在股票的发行和流通过程中没有意义。

当股票上市发行时上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，

对上市的股票不按面值发行而制订一个较为合悝的价格来发行，这个价格就称为股票

股票的市价是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格

就是指市价股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据由于受

众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中股票价格是股票市场价值的集中

体现，因此这一价格又称为股票行市