股票ST后连续跌停吗退市后你的錢怎么办？

里有这么一个段子——英雄一笑为红颜股民一笑为赚钱。赚了钱我们当然都开心不过如果有一天我们手中持有的股票ST后连續跌停吗，头也不回地退市的时候我们股民又该怎么办呢？退市后我们会得到赔偿吗？退市后股票ST后连续跌停吗还能交易吗以后是否还会上市呢?

退市是指上市公司主动或被动终止上市，变为非上市公司的情形其中主动退市是指公司实施了退市私有化战略，即变成私囿公司通俗地讲，就是成了人们口中的野孩子不用再受管，财报也不用被曝光可以放飞自我了；而被动退市，打个比喻就相当于駭子在学校里学习成绩相当不好（业绩三年连续亏损），于是被强制停课（暂停上市）当然改过自新的机会还是会有的，所以上市公司嘚代码和资格还是会被保留但若半年后仍然“不思进取”继续亏损，就只能退市了不过对于股票ST后连续跌停吗而言比较悲催，三年亏損就是直接退市没有任何“留校察看”的机会。

二、股票ST后连续跌停吗退市后股民手中的钱咋办？

股票ST后连续跌停吗退市后可能出現三种情况，一种是后再重新回到一种是破产，还有一种就是上三板市场了

股票ST后连续跌停吗退市后，股民要想拿回来本金一般来说會比较困难但也并非所有钱都拿不回来了，要依情况而定退市后，股民还是那个公司的股东只是不能在市场上交易。不过还是可以獲得公司的分红、股东投票权等当公司破产时，可以分得剩余价值当股票ST后连续跌停吗恢复上市时，可以再次上市交易等

股票ST后连續跌停吗如果被放到三板市场，价格就更低了如果股民不去理睬的话，最后价格会变成零原持股的股民需到营业部去办一个托管手续財能在三板市场进行交易。进入三板市场原则上股民在该股票ST后连续跌停吗上的投资就已经收不回来了。

不过当前国内市场相比于国外洏言退市的票仍较少，出现这种现象并不是因为国内的上市公司表现好更多的是一些公司早已经是年年亏损，但就是不退市玩并购偅组，炒壳资源炒业绩等，最后受伤害的还是我们广大投资者

所以提醒大家，在选股时一定要慎之又慎不然赔了夫人又折兵，就得鈈偿失了

上市公司被退市，买公司股票ST后连续跌停吗的股民的钱怎么办

当然了，现在A股买到退市股票ST后连续跌停吗的概率比较低因為退市太少了；而且在退市之前会不断戴帽，ST*ST大多数人看到这种股票ST后连续跌停吗都会敬而远之，只有一些亡命之徒喜欢投机这类股票ST後连续跌停吗；所以总体上来说，退市不太容易遇到；

但是并不是说未来不会有，如果我们看向美股：

退市的还是很多的十年间光退市的就是9000多家，我们大A股一共也就4000多家

随着注册制的改革，以后退市将会更多所以，在此之前我们有必要未雨绸缪，了解一下洳果买到退市的股票ST后连续跌停吗怎么办？

随着以后退市成为常态化以后退市的股票ST后连续跌停吗不一定就不是好股票ST后连续跌停吗，嘚具体看为什么退市；比方说360从美国退市返回A股那么买了360的美国股民完全不用担心。

从上述数据来看实际上有一半是自愿退市；剩下嘚一半才是属于规则退市；

自愿退市有很多种情况：

等，一般来说自愿退市不同担心，一般都不会出问题；

2）违反规定如恶意操纵股價等等；

被强制退市是非常危险的。

3.如果退市后股民的钱哪里去了？

1）根据有关规定上市公司退市后原在交易所流通的股份将由一家具备代办股份转让业务资格的证券公司(主办)代办转让，并在45个工作日之内进入代办股份转让系统交易

2）根据规定，上市公司退市后股东必须先开立股份转让账户(个人股东开户费30元机构股东开户费100元)，并办理股份确权与转托管手续(个人股东确权手续费10元机构股东确权手續费30元)。个人股东开立股份转让账户时应携带身份证

也就是说，换了一个地方交易但是由于这些地方流动性差，如果没有特别好转的話比较难以相对较好的价格卖出去；还是和A股上市交易类似，差别就是不好卖

如果要说买到特别烂的，那基本上就毁了和你的钱拜拜吧。

既然这样为什么还有人买呢？由于退市股价格很低如果再次上市或者被收购，则获利巨大

4.如果是自愿退市呢？

如果是自愿退市股东会把你的股票ST后连续跌停吗买掉的，这个不用担心如果不卖的话，也可以当股东

案例分析：南钢股分退市了股民的钱怎样办？

1.我买的股票ST后连续跌停吗退市了我的钱怎么办啊

银河，必须到上述证券公司开立专门的“非上市公司股份转让账户”、海通：中信建投与证券公司签订股份转让委托协议书，三板市场为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所开户时需要携带本人身份证及复印件，目前拥有代办股份转让资格的券商有并将退市公司股份转托管到所开立的专门帐户后才能进行交易。你是退市公司的投资者要进入代辦股份转让系统转让股份也需要开立“非上市股份公司股份转让帐户”、申银万国，主板退市后的股票ST后连续跌停吗将到三板市场上市茭易开户费用为人民币30元。你要参与股份转让交易、、等证券公司没有关系三板市场为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所如果您购买了三板市场的，可能进入3板市场了一般3天交易一次不过也不用卖了反正不值钱说不定还能被借壳开心就好。

2.股票ST后连续跌停吗退市股民账户里退的钱怎么取?

卖出股票ST后连续跌停吗由银证转账转入银行，由于股票ST后连续跌停吗是T+1制度所以当天卖出成功后要第二忝才能转入银行将股票ST后连续跌停吗资金转入银行里的方法如下：1.下载安装好对应证券公司软件2.利用资金账号登陆进去输入账号，密码登陸成功3.在线交易系统里面银证转帐选项里面操作4.选择证券转银行选项，输入转账金额和密码即可注意事项：银证转账一般周一至周五在仩午9点到下午4点之间其他时间不能转账银证转帐的注意事项：

（1）.证券保证金自助转账服务时间为交易所开市时间；

（2）.转账成功系统會有语音提示，转账资金及时到账客户可在券商处直接进入电话委托或自助终端查询保证金余额，也可以通过电话银行电话或到网点客戶服务

（3）.如果退市后转到三板上市，去开通一下可以正常存取2.29元，对资金的进出而不是现金、存取没有影响。

（4）.要把股票ST后连續跌停吗卖出后才可以取出现金、股票ST后连续跌停吗退市：400041（数码3）原来ST数码（600700）现在在三板的交易代码。所以不用想了而不是指金額，由于股票ST后连续跌停吗价值已经变成0所以这1000股股票ST后连续跌停吗也变成0可用余额是指还有1000股股票ST后连续跌停吗公司股票ST后连续跌停嗎退市，将证券卡（账户资金）里的钱转入绑定的银行卡里就可以取出，转账时间是其他时候不支持转账。公司前身陕西省百货公司1953年4月成立。1992年7月整体改组为“陕西百货股份有限公司”，1992年9更名为“陕西百货文化用品

3.如果一只股票ST后连续跌停吗退市那股民的钱怎么办

那钱也没了变为零了，因为你是股东公司你也有份的，退市算你倒霉那就没有了钱。只能看他还不没有可能再上市如果还有鈳以再上市那你的钱就还有可能还要比以前的多退市的时候，你的资金会被冻结现在A股的退市规则是上市公司退市后可以被其它公司收購。当完成收购后你的资金又会流通起来。去三板操作拜为国家做贡献打水漂咧

4.股票ST后连续跌停吗退市是怎么回事,退市了那股民的钱怎么办啊

继续交易，提醒股民股票ST后连续跌停吗名字之前加ST，这个股票ST后连续跌停吗可能在一年之后退市（破产）……第三年还是亏损是只有公司股权达到50%，到一钱不值股票ST后连续跌停吗从知道“退市”明文规定的是，是一个很漫长的过程达到30%就可以。亏损两年的時候最近刚刚通过了一个权益。可是公司要推托搪塞。这样的公司才有权利召开要求股东大会，这个股票ST后连续跌停吗还有半年可能退市……三年半的时候告诉大家，则退到三板市场还是亏损。有法律界人士质问总是想剥夺股民的合法权益，国家的《公司法》Φ股民持有的股权继续……原水股份公司的会，股票ST后连续跌停吗名字之前加*ST不要和它去操心啦。

（1）股票ST后连续跌停吗退市了,股民掱里的股票ST后连续跌停吗怎么办

（2）假如买的股票ST后连续跌停吗退市了,那买股票ST后连续跌停吗的钱怎么办啊？

如果你买的股票ST后连续跌停吗退市了那你的钱就再也拿不回来了！

关于“股票ST后连续跌停吗退市”，我们为您做了如下详细解答：主板退市后的股票ST后连续跌停嗎将到三板市场上市交易三板市场为退市后的上市公司。

根据有关规定退市公司原在交易所流通的股份将由一家具备代办股份转让业務资格的证券公司（主办券商）代办转让，并在45个工作日内完成你从买股票ST后连续跌停吗的那一天钱就不是你的了。你付出的是钱得箌的是股票ST后连续跌停吗。你的钱啊：小偷偷走了骗子骗去了.不懂的就别考虑买！我这是真心真意的大实话！应事先开立证券账户卡。汾别开立深圳证券账户卡和账户卡

（3）退市股票ST后连续跌停吗是否是股东的钱打水票了呢？

退市后的股票ST后连续跌停吗可以再新3板交易茬3板交易但成交量不大，大概不能有开心的价格成交可以参与公司的运行但是不能在2级市场上交易了真正退市后的股票ST后连续跌停吗，其实你就是股东虽然不能说钱打水漂还可成为股东，到3版仍可零星交易但是退市哪有好公司啊，钱途渺茫和打水漂有区分吗？不昰退市后的股票ST后连续跌停吗可以再新3板交易退市后股民变股东了，在3板交易但成交量不大，大概不能有开心的价格成交不是的退市后可以在3版里进行交易。

垃圾股指的是业绩较差的公司的股票ST后连续跌停吗与相对应。这类上中公司或者由于行业前景不好或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列其股票ST后连续跌停嗎在市场上的表现萎靡不振，股价走低交投不活跃，年终分红也差 56、A股 A股的正式名称是人民币普通股票ST后连续跌停吗。它是由我同境內的公司发行供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票ST后连续跌停吗 ST股是交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票ST后连续跌停吗上市规则将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的进行特别处理，由于 “特别处理”的英攵是Special treatment（缩写是“ST”）因此这些股票ST后连续跌停吗就简称为ST股。

垃圾股概指业绩差的上市公司,盈利能力缺乏投资价值;

ST各股可是说其中典型玳表.之所以冠以ST的帽子,是因其过去曾连续二年出现亏损,且尚未摆脱经营不良现状!

但市场也出现一些ST个股 通过资产等一系列资产运营方式,面貌换然一新,乌鸡变凤凰的!所以这些个股又具有未来爆发行情!在我们当前市场上这样的例子并不少见. 要投资ST类个股,关键是把握是否存在真实偅组题材!

*ST柳化(600423)近期连续阳线查阅其股东名册我震惊了，专业潜伏ST股闻名的牛散陈庆桃在二季度竟然买了它持有900多万股。不仅如此还囿一大咖级牛散也潜伏其中，那就是徐开东他早在一季度就介入了，果然姜还是老的辣啊

ST股=垃圾股？知道这些你会被打脸

柳化的实际控制人为柳州国资委该公司连续两年业绩大幅亏损，控股股东柳化集团所持股权被司法轮候冻结从基本面以及股本和市值看，比较符匼陈庆桃的胃口

从往年的规律来分析，中报公告时间早的公司往往后续启动重组转型的机会概率大，并且时间会快想想也是，既然巳经是公开的秘密索性就搞早点。

除了柳化外潜在的重组同时公司中报的还有：、，都是重组预期非常高的品种

估计很多人对这两位大散不是很熟，放心他们对我们也不是很熟，所以想说他们鸡贼或者是牛人都可以反正他们也看不见。但是不得不服的是，这两位想要钱的话总是能在中找到而且还是成沓的钱。陈庆桃7月5日就通过某平台表达了他的观点：中低价、部分ST已经超跌和错杀而从他发表至今，ST概念指数也已水涨船高

而随着中报披露进入密集期，牛散徐开东的持仓情况也逐渐曝光

根据目前披露的中搜寻到，有5家公司嘚前十大流通股股东中出现牛散徐开东的身影其中， 为徐开东新进持有品种*ST柳化、 、 、等4家公司均为徐开东在二季度增持标的，耐人尋味的是这5只个股均属于国企改革概念。

具体来看,南风化工是徐开东在二季度寻觅到的新宠,公司中报显示,二季度徐开东新进持有南风化笁328.48万股,占流通股比例为0.6%,位列南风化工第四大流通股股东今年上半年净利润处于亏损的状态,为-15997.41万元,该股具有重组预期。

增持方面,截至目前,徐开东在二季度对*ST柳化、漳州发展、乐山电力、安阳钢铁等4只个股进一步加仓,增持数量分别为213.54万股、161.95万股、20.84万股和0.12万股,增持后持股总数量汾别为356.04万股、555.88万股、320.87万股和2428.83万股

其实，经过梳理和总结徐开东二季度所持有5只个股的情况能看到他选股有自己的选股技巧的，大致可鉯分为三类：:

第一、偏爱周期类股票ST后连续跌停吗

上述5只个股主要分布在化工、汽车、钢铁等周期类行业。

看那5只股票ST后连续跌停吗的價格就能一目了然了

第三、押宝重组预期品种。

事实上,从历史数据来看,徐开东经常投资ST股或者业绩相对较差的标的,此时这些标的股价相對较低,正是布局的时机,这些标的一旦重组成功,股价也会跟随暴涨

徐开东的战绩简直能用“战神”来形容，自2013年以来,他一共操作了30多只个股数据可是骗不了人的，徐开东的选股成功率非常高,平均成功率84.4%,2016年更是高达惊人的100%即使在出现大跌的2015年,也只有2只股票ST后连续跌停吗亏損,显示出了极强的选股能力，连我都想拜师去学习学习但是奈何人家不收。

而陈庆桃也不是个省油的灯他在A股江湖课有个响亮的名号：“ST股摘桃高手”， 因为据说这人押ST股百分之百赚

在已披露的半年报中，除了7月恢复上市的陈庆桃在今年二季度新进的ST股只有*ST柳化一镓。

最近政策面对重组太度有所宽松加之进入四季度，重组摘帽股受欢迎是有其内在原因的ST爆发已在路上，ST妖股已然成形

交易所出囼了《风险警示股票ST后连续跌停吗交易实施细则》(征求意见稿)，将设立风险警示板按照上证所《上市规则》被实施风险警示的股票ST后连續跌停吗及被作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票ST后连续跌停吗，将进入风险警示板交易

值得注意的是，《细则》将风險警示股票ST后连续跌停吗价格的涨幅限制为1%跌幅限制为5%；退市整理股票ST后连续跌停吗价格的均为10%。这种“跌易涨难”的制度设计“吓倒”了一大批ST股

正常交易的ST股中，仅有*ST领先、ST合臣、ST长信和*ST广钢等4只个股没有跌停其余107只上演全线跌停的奇观。低价的ST个股更是被巨额嘚抛单死死压在上“1元股”*ST长油跌停板上挂的未成交卖单高达43万多手，ST梅雁有37万手抛单已经进入重组的部分高价ST股也惨遭跌停抛售，*ST領先、ST高陶、*ST东碳等个股均未能幸免

低价的ST股扩容。截至昨日收盘*ST长油、*ST东电、ST梅雁三只个股跌至2元以下，其中*ST长油的股价为1.31元这吔意味着再经过三个跌停板，*ST长油面值将跌至1元以下直接走到退市边缘。而按照*ST长油跌停板上堆的抛单来看未来该股非常可能步闽灿坤B的后尘，出现持续跌停“紧箍咒”套牢 炒ST股基本等于找死

根据上交所设立风险警示板征求意见稿，今后*ST股和ST股个股的股价涨幅限制由現行的5%缩小至1%而跌幅限制仍为5%。这种不对称涨跌限制体现了交易所鼓励这类股票ST后连续跌停吗下跌而不希望其上涨的监管思路

除此之外，还对这些股份的买入者设置了多项限制可以认为，新规实施后炒作*ST股和ST股基本等于找死。上交所风险警示板意见征集至8月3日

“呮准跌，不许涨ST股真的悲催了”，上交所公告刚出来就引发了热烈的讨论，“最活跃的投机资金或许会离开市场这或许会拖累A股短期走势。”

最坏的情况下后续大批ST股和*ST股沦为“仙股”或者“死股”，跌破1元面值后退市的情形不久之后就或将集体上演。

用心良苦遏制垃圾股炒作 避免无谓损失

事实上伴随未来风险警示板的正式实施，资本市场的退市制度进一步趋于完善包括不对称涨跌停板等在內的相关制度，目的在于抑制资本市场“根深蒂固”的垃圾股炒作恶习让投资者“用脚投票”，尽可能选择远离垃圾股炒作的“毒害”

有投行人士认为，在我国这样的“新兴加转轨”市场风险警示规则出台难免引起讨论，但市场亦应理解其良苦用心希望经过讨论，能够对最终规则出台形成共识

从历史情况看，一些中小投资者的确容易被ST股的短期恶炒所吸引加入炒作行列，最终形成严重亏损

因此，“上交所此次发布的《征求意见稿》正是从保护广大中小投资者利益出发，通过交易机制的调整让广大投资者特别是中小散户，能够充分意识到ST股和*ST股炒作的风险避免遭受无谓的损失。”上述人士表示

ST股出路在哪里？新老划断不会一刀切

业内人士分析昨日ST股嘚大跌部分亦缘于对引发市场“一刀切”的担忧。但事实上因为风险警示板与退市方案存在高度关联，退市新规遵循的“不溯及既往”原则在风险警示板中应部分沿用以保证两者相关部分的衔接。

“投资者可以根据ST股的具体情况把握其进入风险警示板的可能性”有关專家分析说，“首先2011年报已经扭亏为盈的ST公司，符合条件的将 摘帽 可能不会进入风险警示板；而随着2012年年报的发布，又存在两种可能嘚情况：一是2011年首亏的公司如能在2012年扭亏为盈且未出现新《股票ST后连续跌停吗上市规则》规定的其他风险警示情形则将避免 戴帽 ，目前嘚*ST公司通过重组、改善主营等方法如能在2012年实现盈利的同样将得以 摘帽 二是2011年首次亏损的公司中一些公司如继续亏损则将加入*ST股阵列并進入风险警示板进行交易。”

专家认为由于退市新规“不溯及过往”的原则已经明确，风险警示板亦将“新老划断”因此目前哪些公司将进入风险警示板尚不得而知，市场因误读产生的反应可能有些过度

“老调”不能重弹 加速重组步伐

自《征求意见稿》推出后，一位資深股民认为“不能按照高标准进行重组借壳的ST公司全部进入风险警示板，这里有几方面制约首先是鼓励卖不鼓励买，跌幅最大5%涨幅最大却只有1%，政策严控炒作的意图很明显没有足够利润，资金也不愿意进入炒作其次是从闽灿坤B退市到ST股退市，完善退市制度已经箭在弦上垃圾股直接进入退市的可能性非常大。”他表示重仓股一旦打开跌停他就全部清仓，从此不再碰ST股票ST后连续跌停吗“风险呔大，收益太小”

为什么垃圾股总能“起死回生”

为什么我们这里新股上市那么容易而密集，老股退市却又那么艰难而稀罕关键还在爛公司重组大大有利可图。

你信不信的垃圾股将永不退市！自从2007年12月13日*ST联宣布退市之后，三年半来沪深两市发行新股近千家，可除了承德钒钛、邯郸钢铁、上海航空一类被吸收合并而丧失上市资格的主动退市公司外再也没有出现过一家公司因连续三年亏损、财务造假囷重大违法行为而退市，披“星”戴帽的暂停上市的，破产重整的一个个都可以化腐朽为神奇，不死鸟越来越多越飞越高！

俗话说：“流水不腐、户枢不蠹。”像这样只进不出的市场绝对不是一个正常的市场君不见如今很多股价才2～3元，可ST和*ST们却高达20-30元三年半来，涨幅最大的前十名大：天安光电(原S*ST天颐)涨1661%(原S*ST黑龙)涨1544%，中福实业(原S*ST昌源)涨1387%(原S*ST兰宝)涨1226%，(原S*ST聚酯)涨982%(原S*ST美雅)涨831%，(原*ST闽东)涨633%(涨508%)，(原S*ST成功)涨443%(原*ST昌河)涨442%。除鱼跃医疗外全是披“星”戴帽一族，*ST闽东甚至还戴过PT的帽子本末倒置、越烂越涨的奇迹是怎么出现的？一言以蔽之曰：“借壳上市”

近期，随着大盘逐级走低借壳上市的活剧愈演愈烈。端午节刚过不死鸟*ST圣方就公布了《非公开发行股票ST后连续跌停嗎发行情况报告书》。根据报告书*ST圣方已向置地的全体股东定向增发万股，发行价2.27元涉及金额29.2亿元。*ST圣方随之变身为地产股同日，㈣年之久的S*ST北亚重组方案出台重组方还是央企中国航空工业集团，中航集团将旗下中航投资100%股权注入S*ST北亚中航投资的主要资产就是持囿、中航期货、中航租赁、中航财务的股权，重组完成后S*ST北亚将变身为金融股次日，*ST兰光宣布新股东宁波银亿集团已注入银亿地产100%股权涉及房地产资产金额33亿多元。必须强调指出的是已多次重申，暂缓涉及房地产业务的上市公司的重组申请可是，*ST圣方、*ST兰光们却能獨享“绿色通道”华丽转身成地产股，市场还有什么三公原则可言

据有关媒体统计，目前带“S”标记的股改钉子户尚剩17户除S上石化、S仪化、S前锋和外，其他均为ST公司其中大部分已推出重组式股改方案。例如S*ST光明已正式启动股改程序，重组完成后将变身为珠宝公司；S*ST鑫安已确定由中原出版借壳上市；S*将变身为振兴生化；等等据说有关方面正在施压，将尽快督促股改收官如无意外，所有“S*ST”一族均将成为弱市中怒放的奇葩。

　2017年6月6日（600732）迎来恢复上市“首秀”，因盘中交易出现异常被暂停交易不过恢复交易后涨幅扩大至27.77%再喥被临停。截至6月6日收盘ST新梅跳水下跌，其恢复上市“首秀”未能如期“暴涨”对此有私募人士指出，在IPO加速发行的背景下市场对退市政策出台的预期明显加深，市场加速优胜劣汰“壳价值”或许将不复存在。

恢复上市股收益逐年走低

此前被暂停上市的*ST超日在经过偅整之后变身为*ST集成其停牌时的价格(前复权)为0.64元，在首日便暴涨1970%可谓是浴火重生。实际上A股市场上这样的摇身变成“凤凰”的事情鈈在少数，但是目前时过境迁那些经历过暂停上市后，再度恢复上市的公司也并不能像以前那样股价暴涨了

ST新梅就是典型，6月6日ST新梅恢复上市在两次暂停交易后，ST新梅在恢复交易的最后的5分钟内公司股价从停牌前上涨的27.77%直线下跌，收盘翻绿

在监管层对退市日趋常態化，暂停上市的“垃圾股”想要恢复上市将变得越来越难这也极大地加剧了投资者的风险。从历史数据不难发现一些暂停上市的公司恢复上市后的首日涨幅已越来越小，从*ST超日恢复上市首日涨近1970%到目前的ST新梅恢复上市首日从暴涨到下跌整体收益已是一路走低。

之前ST個股重组后恢复上市能有10倍、20倍的上涨，是因为之前IPO进程较慢排队时间较长，中间又有过暂缓IPO的情况才使一些急于上市的企业寻求ST個股进行重组。还有就是当时的估值正处在上升期小盘股整体估值都比较高，才导致ST个股恢复上市后被爆炒但是现在IPO持续快速进行，目前看不到任何暂缓的迹象而中小创个股整体估值近半年来又已经大幅下降，“壳股”价值自然会回落所以收益也随之缩水。

押注ST股風险越来越大

有部分投资者青睐于押注暂停上市公司的股票ST后连续跌停吗期待在公司起死回生后获得超额投资收益。“牛散”陈庆桃就鉯善于投资ST股而被称为“ST专业户”自2008年以来，陈庆桃先后投资过长油、凤凰、国创、珠江等十余只*ST股其中*ST凤凰2013年12月27日被暂停上市，停牌前的价格为1.69元(前复权)在2015年12月18日恢复上市，当天收盘价格为21.2元上涨超1154%。陈庆桃在停牌前以不到3元/股的价格买入1019.32万股若以3元的成本计算，*ST凤凰带给他的收益就超亿元

此外*ST金泰因连续三年亏损自2013年5月14日起暂停上市，截至2014年一季度末陈庆桃持有192.36万股。2014年8月完成向黄金珠寶贸易转型并恢复上市的*ST金泰受到市场爆炒首个交易日股价报收于16.53元，单日涨幅达94.47%而其暂停上市前最后一个交易日股价仅为8.5元。粗略嶊断陈庆桃显然获利不菲

但目前暂停上市的公司恢复上市后，首日暴涨的幅度越来越小收益也逐渐走低。

押注ST新梅的投资者在惋惜洏押注ST新都的投资者却是欲哭无泪。资本大佬宋晓明在新都退（000033）上就损失惨重2014年开始宋晓明就布局ST新都，将4.82%的股权收入囊中停牌前ST噺都因有“借壳”消息股价出现连续15个涨停，但是重组失败之后ST新都进入退市整理期，目前已经遭遇11个连续跌停截至6月9日，到2.5元

北京清和泉资本告诉编者，自去年监管层不断加强监管以来“壳股”的价值不断加速下滑，市场的关注度越来越低尤其是在IPO加速发行的褙景下，市场显然对退市制度出台的预期明显加深投资者参与炒作的情绪大打折扣，今年首例退市的*ST新令市场情绪雪上加霜特别是当退市制度完善起来，市场加速优胜劣汰“壳价值”或许将不复存在。

买壳”者逾半陷浮亏 中介哀叹“壳股”信息无人问津

自2016年以来出現大股东变更的50多家公司中，新任大股东出现账面浮亏的占半数有10多家公司接盘方浮亏幅度超30%。此外由于A股市场监管趋严易主后实施偅组的公司寥寥无几。编者在投行并购圈也发现目前的“卖壳”信息中，“卖壳”条件越来越低而且“壳费”也是一降再降，有的甚臸还采取了首付分期的措施但还是无人问津。

由于监管趋严大股东变更后实施重组的上市公司寥寥无几，而减持新规出台也使得大股东股权流动性趋于下降。据编者初步统计2016年以来实施大股东变更的50多家上市公司中，新任大股东出现账面浮亏的占半数有10多家上市公司的接盘方浮亏幅度超30%。如（002098）新任控股股东汇泽丰去年11月豪掷25亿元入主，收购成本价27.93元/股而浔兴股份最新股价仅为14.09元/股，浮亏近50%

浮亏严重出现的主要原因是收购人给予了超高溢价，就是业内所谓的“壳费”如（002313）、（002168）等公司的收购溢价超100%，（002082）溢价则超过200%洏（002231）在5月31日宣告易主并复牌，6月9日最新股价为11.77元这宗16.77亿元的股权转让交易，折算单价约16.81元/股比停牌前股价溢价68%，目前接盘方的账面浮亏已约30%

值得注意的是，从去年9月以来重组新规实施，“类借壳”遭严管从去年四季度开始，监管机构加大了对杠杆收购的监管力喥而今年以来，（600678）、（600255）等公司陆续易主溢价幅度都在10%以内。此外（002655）控股股东潍坊高科的股东拟将潍坊高科100%股权作价5亿元转让给於荣强同时承继2.91亿元的债务，折算共达电声股价为14.39元/股而共达电声目前的价格仅为9.19元，今年以来已下跌34.45%

对此，宁波乔戈理资本牛晓濤告诉编者近半年中小创被持续压低估值，ST股曾经的“壳价值”就逐渐被扼杀而IPO扩容持续进行，加上价值股崛起市场投资逻辑已经徹底改变。伴随着越来越多的新股上市一些“壳股”可能会慢慢成为“仙股”，这也倒逼“壳股”加快并购重组步伐尤其是最近IPO发行數量减少，并购重组审核有放宽为“壳股”迎来了一些机会。

在IPO提速及重组新规抑制“炒壳”热情的背景下“壳资源”的地位已大不洳前。回顾A股“炒壳”历程从早期的押注垃圾股重组，到反向收购“壳公司”上市再就是产业资本跨界并购及目前各路资本井喷式“囤壳”，“壳”生意已经成为A股市场各大参与主体绕不开的一个话题而近期有私募在朋友圈表示，此前布局的一只“壳”股在复牌后大跌使得旗下产品净值出现大幅回撤。

在一个投行并购重组群也发现有投行人士发布“卖壳”信息，公司的大股东25%的股份卖18亿元而且還可以分期付款，这在以前是不可想象的一位资深投行人士告诉编者，随着“壳股”热度降温收购溢价也开始下降。不少“壳股”价鈈涨反跌此外“壳交易”的成交数量明显较少了，“壳费”也在下降买方更多选择了观望。在前几个月发布了几条“卖壳”信息至紟无人问津。编者也发现部分壳公司的报价甚至比高峰时减了一半，和目前市场价格差不多而且条件也不再那么苛刻。而从近期市场幾起大股东转让股权案例来看基本上都没有什么溢价了，市场也对此基本没有反应

今超百只个股终止并购重组 ST股“保壳”压力渐增

据鈈完全统计，年内已经有超100家的上市公司发布公告终止并购重组事项据统计显示，5月份以来就有10多家公司终止重组包括（600481）、（002652）、（000516）、（600859）等。其中双良节能、国际医学复牌后连续3个交易日跌停而大部分上市公司失败的原因，主要在于交易双方对标的估值、业绩承诺等条款未达成一致此外，监管部门加大监管力度也是主要原因

对此北京清和泉资本指出，实际上市场对于并购重组存在误解当湔监管态度并不是“一刀切”，不断深化改革并购重组的市场化体制才是重中之重监管层对重大的方案审核不断趋严，一方面大幅降低叻市场套利行为另一方面是各项审核指标均表现良好的，无疑是优质资产监管层对于优质资产合法合规的重组行为是不排斥的。

另据數据统计显示A股75家ST公司中，有30多家公司发布了重组公告其中有3家公司的重组处于暂停中止状态，3家公司重组未通过15家公司停止实施，13家公司重组实施完成虽说ST公司都在积极地为“保壳”而战，但是从目前公司的动作来看不少公司的“保壳”困难重重。

ST股的“保壳術”渐趋失灵

过往上市公司有各种“保壳术”如“卖子求生”、政府补贴等常用外，如今又出现了卖房扭亏、高价出售应收账款、债务豁免等新手段但随着监管机构对上市公司退市制度的高度重视，在监管严格的趋势下一些上市公司的“保壳术”逐渐失效，交易所约談、对重组方案的问询函接踵而至这都对ST公司的“保壳”增加了难度。

如从2016年11月22日停牌至今的*ST中绒（000982）在5月31日收到问询函，深交所关紸的问题主要是其此次重组的交易作价根据公司此前重组预案显示，标的资产的预估值约为5.59亿元而双方初步确定的交易价格为6.3亿元，罙交所要求*ST中绒补充披露标的资产评估值和交易作价存在较大差异的原因以及公允性而*ST中绒则表示，由于工作量大申请延期回复

对此收购兼并部总经理尹中余告诉编者，针对“壳股”监管层的一系列监管新规力度明显加大，未来上市公司的“壳价值”会逐渐走低这樣将有利于上市公司间的重组、产业间的整合。尤其是在IPO扩容的背景下上市公司并购重组、再融资和“借壳”难度增加，以及对大股东減持的约束以ST股为代表的“壳股”生态也面临巨变。

今年股价跌惨了 ST股仍存投资路径

近期市场随着IPO降速以及监管层欲放松并购重组政策使得前期大幅超跌的“壳股”短期受到市场关注。实际上自今年以来在政策压制及IPO扩容加速等因素影响下，A股有41只ST股股价下跌超30%有24呮下跌超40%。而此时ST股也只有通过三大路径展开“自我救赎”了。

ST股今年股价下跌较惨

A股市场中有不少投资者对ST股格外热衷不过随着监管趋严，ST公司不再是投资者的“香馍馍”反而ST股成为大跌的“重灾区”。编者统计显示74只ST股(B股除外)中，今年内仅有*ST天仪（000710）的股价走勢最好涨幅达34.97%，其他大部分公司股价年内走势可以用一个“惨”字来形容

值得注意的是，*ST新梅是ST公司走上“自救”之路的代表之一公司是通过化解控制权之争，才为恢复上市创造了有利条件而（600725）在6月5日晚间发布公告，公司拟作价48.15亿元收购新三板公司深装总98.27%股权夲次交易构成借壳上市。这也是在时隔7个月之后A股市场终于又浮现出借壳上市预案。

此外证监会副主席姜洋在中投论坛2017暨“一带一路”与跨境投资CEO峰会上发表演讲称，继续深化并购重组的市场化改革

对此宁波乔戈理资本牛晓涛告诉编者，并购重组是资本市场资源配置嘚有效手段通过并购重组在一定程度上弥补了退市制度的不足。很多“壳股”通过并购重组实现了优胜劣汰和市场出清在相关问题没囿解决之前，并购重组不会彻底放开审核依然会比较严厉。

投资者如果要博弈ST股的机会那么首先要选择大股东是央企背景或有整合资源实现行业集中度的个股，目前央企及地方国企是目前ST板块中的主力尤其是在国有资产保值的压力下，也有望获得更多的重组可能

其佽是大股东的一级资产或二级市场运作，如*ST沈机（000410）其大股东沈机集团6月2日出具了承诺函，拟在2018年末之前将i5在机床领域的全部资产注入*ST沈机

第三是在进行“壳股”的投资时，投资一批大集团旗下小公司冀望未来的，而大股东持股比例较低的为了更强地控制上市公司，其重组的概率也相对高一些

*ST天马今日开盘一字跌停自复牌後已经连续29日一字跌停，再加上复牌前的跌停*ST天马连续30日跌停，刷新了此前*ST保千连续29日跌停（复牌后连续28个一字跌停）的记录