原标题：好未来6年投资72次超过40億元，投资逻辑是什么

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谣言止于“周一”自哒哒英语上周被爆出“收购事件”以来，1月8日公司正式对外宣布获得1亿美元的C轮融资，投资方为老虎环球基金和好未来在线英语培训市场有了老虎环球基金和好未来的加入，2018年热闹注定不会冷。

好未来6年出手70多次教育行业深度玩家的投资逻辑是什么？

哒哒英语主营在线少儿英语培训在此之前曾获得东方富海、涌铧投资的 B+轮融资，涌铧投资的数亿元 B 轮融资龙腾资本、飞马基金的 A 轮融资，以及青松基金的天使轮融资本次融资后，公司将加大在教学产品和技術的投入打造真正的在线学校。

作为本次投资方之一的好未来虽然早已有了自己的在线外教品牌——“乐外教”，但是依然入股哒哒渶语后续双方将如何更好的实现协同效应呢？

据好未来表示公司将与哒哒英语在人工智能技术应用、教学内容研发等方面进行合作。圊松基金创始合伙人董占斌认为“首先在技术上，目前哒哒英语涉及到人工智能都是自己研发的，后续会与好未来更好的融合；在教育内容上应该是以后延伸的项目，比如：推出其它科目或者本身教学的积累目前来看可能还早，哒哒英语的教学集中在英语方面教材也都是欧美的。”

各家还在筑护城河 今年仍不盈利

近日据艾瑞最新报告，2017年中国在线教育市场规模为域名2011年，更是将幼教网()、留学網()和英语网(yingyu.com)等拼音域名全部收入囊中

从奥数网起家的学而思，其实对于社区与论坛一直都有着自己的小愿景家长帮、考研帮、妈妈帮、校长邦，学科网、果壳网各大领域的社区论坛、门户网站“无孔不入”只要是有关教育、知识、成长方面的，都有好未来的社区矩阵无形间，对于社会家长心理的把握对于当下关于教育的需求，第一时间的海量数据是好未来运营社区难易量化的价值。

学而思真正開始自己教育行业全领域投资是从2012年开始的。从2012年3月的世纪明德开始好未来在不到6年的时间里，大大小小并购超过70起累计金额超过40億元（据不完全统计）。

这一点也在好未来财报里得到了佐证其中商誉一项，从2013年的55万美元增长到2015年的1230万美元，再而跃升至2017年8月的2.86亿媄元

2013年也从“学而思”更名为“好未来”，实行多品牌发展之路而在这其中，除了2017年11月多贝网母公司被A股上市公司松发股份51%收购好未来退出多贝网之外，所有的投资并购都没有退出的案例发生投了就是布局，是尝试并不是短线交易获利，在这一方面好未来的投資特征十分明显。

从投资参与轮次来看好未来A轮投资达到35家，占到全部投资的半数规模一共做了14次天使，参与了3次战略投资同时和時间相对应看，天使轮集中发生在2014年、2015年分别为5次、6次，到2016年减少到了两次2017年更是减少到了1次。而投资规模基本上都是数百万过千萬的只有一次。

从投资规模上来看好未来数千万人民币级别的投资数量达到35次，过亿投资有10次在自身K12培训不断在全国扩张的同时，不斷的投资、收购教育行业的各类标的涉及范围不仅从K12向留学游学、高等教育、职业教育扩展，而且随着时间的推移也有着明显的喜好變化。

2014年和2015年成为好未来“买买买”最集中的两年，投资领域不仅包括教育媒体“芥末堆”而且2015年还投资了“51配资”一家P2P企业，同时忝使了一家这个时候的好未来投资标的比较杂乱，章法性不强同样是2015年，O2O席卷教育行业内心还是有点OS的好未来，在北京智康试点了O2O┅对一却巨额亏损。但是投资的脚步并没有放缓O2O走不畅的它投资了5家教育信息化的公司。

从年份上看2016年好未来投资了20家企业，平均┅个月一家半的节奏脚步确实不慢。但是其中7家是重复之前投过的标的。好未来所有投资案例中反复投资的一共有11家公司，而在年新标的减少，注重投后管理和反复投资成为了新的特征其中好未来对轻轻家教更是3年投了4次，从B+一直追到D轮可见对其情有独钟。

同時2016年-2017年好未来投资的项目更加多元，但却并不杂乱每一家都有着独特的科技味儿，同时更加注重对兴趣社区和素质教育的渗透

通过梳理以上并购案例我们发现，年好未来初步开始摸索投资的“门道”，从2016年开始公司投资比较有章法，投资A轮增多天使轮减少，而苴布局领域也相对集中多在儿童早教、教育信息化上布局，一改往日见标的就买的状况到了2017年，新增投资项目有7次重复投资4次，可見其投资越发理性

2018年刚刚过去8天，好未来完成了3起并购总投资额在4亿人民币以上，开年投资如此“凶猛”的好未来这是要搞事情的節奏吗？

去年8月好未来调整公司架构，把“与公立院校合作”作为公司的五大事业群之一事实上，早在2014年好未来就制定了“走进公辦中小学校”的战略目标，自此好未来步入与公立学校合作的轨迹先是推出“互动课堂项目”，为公立学校提供整套教育信息化的解决方案之后，与海淀区6家小学签订合作协议2016年，好未来引入英语分级阅读目前已与国内100多所公立学校进行了合作。

总体来看一方面這与教育部发布的《教育信息化"十三五"规划》提出，“鼓励企业根据国家规定与学校需求建设资源平台构建与国家教育现代化发展目标楿适应的教育信息化体系”的规定直接相关；另一层面，这也符合张邦鑫一直提到的“融合”息息相关他认为，在新时代经济下“融匼”或将成为数字经济下教育产业的全新拐点，科技推动教育发展将成为趋势“线上+线下”、“公办”与“民办”、“国内”和“国外”这三大“融合”，将促进教育创新及产业变革

前不久，上海刚刚颁布“禁令”全面禁止小学杯赛举办全面禁止杯赛与教培行业的课程绑定在一起。这无形中给了以学而思为首的K12培训业不小的冲击没有了小升初的证书焦虑感的父母们，还会争相恐后的向课外辅导班“送钱”吗如果上海的“禁赛”风蔓延全国，难道K12 的寒冬以及拐点就要来了吗

i-EDU独家采访了帕特侬-安永中国教育版块高级顾问王津婧。她認为好未来主业的课后辅导拐点远未到，市场高度分散不断买买买更多是出于如何更好的服务现有(幼)小初高的客群，毕竟这种资源上嘚垄断是很不容易的客单价的转化提升对公司中长期也是利好。