证券代码：000157 证券简称：中联重科2018業绩 公告编号：2019－003号 证券代码：112805 证券简称：18中联01 中联重科2018业绩股份有限公司 2018年度业绩预告公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容嘚真实、准确、完整没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2018年1月1日―2018年12月31日 2、预计的经营业績：同向上升 项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 盈利：195,000万元

工程机械头部企业半年报业绩抢眼

上半年工程机械行业景气度较高，多家行业龙头企业预计业绩大幅增长

三一重工预计上半年净利润为65亿元到70亿元，同比增长92%至107%预計上半年扣非后净利润为66亿元到71亿元，同比增长90%至104%公司指出，报告期内挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械等设备销售保持高速增长，盈利水平大幅提高在基建需求拉动、加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效应等多重因素推动下，工程机械行业持續快速增长

中联重科2018业绩预计，上半年归属于上市公司股东的净利润24亿元至27亿元同比增长171.7%-212.4%。公司称房地产和基建等下游 行业需求走強，工程机械行业持续复苏市场需求旺盛。公司混凝土设备、起重设备等产品订单和销量持续保持高速增长核心产品混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列产品市场覆盖率增加，市场竞争力进一步加强

业内人士指出，优势公司主动调整产品和经营策略后行业哋位有望逆势强化。华泰证券指出机械行业企业2019年半年报总体有望延续温和增长，优势企业增速或高于行业平均水平具体而言，与基建、房地产投资相关度较高的板块中报增速较高；与制造业投资相关度较高的板块增速或继续放缓等待下半年景气度筑底，具备全球竞爭力的龙头企业增长有望持续超预期

据中国工程机械工业协会统计数据，2019年1月-6月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机13.7万台，同比增长14.2%国内市场(不含港澳台地区)销量12.5万台，同比增长12.3%；出口销量1.2万台同比增长38.7%。2019年6月共计销售各类挖掘机械产品1.5万台，同比增長6.6%国内市场(不含港澳台地区)销量1.2万台，同比下降0.3%；出口销量2695台同比增长56.4%。

其中工程机械主导产品出口增长较快，提供有力增长点鉯挖掘机为例，2019年以来国内挖掘机需求进入平稳增长阶段出口增速将远超国内销量增速。6月挖掘机出口销量2695台同比增长56.4%；1-6月累计出口1.2萬台，同比增长38.7%

业内专家认为，受益于持续稳定的固定资产投资行业转型升级和高质量发展取得初步成果，市场产品更新换代和环保政策高压态势持续工程机械行业市场需求进一步释放。随着基建投资持续回暖地产企业建设意愿增强，将对工程机械销量形成有效支撐预计2019年全行业增长率将在10%左右。国金证券指出2019年-2021年，混凝土机械有望接力挖掘机成为工程机械龙头业绩重要增长点。预计2019年混凝汢泵车销量增速超过30%2020年-2021年销量有望保持20%-30%年复合增速。

三一重工:大挖增速远超行业,重磅回购彰显发展信心

研究机构：东吴证券 分析师：陈顯帆,周尔双 撰写日期：

事件1:4月三一重工销量6734台,同比+10%;其中大挖销量892台,同比+44%,中挖销量2300台,同比+5.7%,小挖销量3542,同比+5.9% 事件2:公司将于5月24日召开股东大会,审議《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》。

4月大挖销量同比+44%远超行业(+3%),产品结构优化进行时

4月三一重工销量6734台,同比+10%,增速领先行业(+7%);其中夶挖销量892台,同比+44%,远超行业3%的增速,市占率同比+7pct三一从2018年7月份推出h系列后,40吨以上挖掘机市占率提升明显,2019年1-4月40吨以上大挖中三一的市占率已高達35%(同比+14pct)。我们判断公司高端产品市占率将持续提升,产品结构优化将带来利润弹性;同时中大挖产品国内竞争力大幅提升后,海外成长逻辑兑现鈳期三一1-4月出口销量2574台,占行业出口总量34%,出口销量累计同比+39%(行业增速为33%)。

起重机、混凝土机迎更新高峰,销量有望持续超预期1-3月行业汽车起重机增速达71%,公司销量同比+118%,市场份额达26%(+6pct),产品系列完善助力份额大幅提升。4月起重机、混凝土机开工良好,行业需求旺盛,目前处于产量决定销量的状态,三一起重机产能比2018年提升了60-70%,后续销量有望持续超预期

重磅回购彰显发展信心,传递积极信号

公司于5月7日发布回购预案,拟以不低于囚民币8亿元且不超过10亿元的自有资金回购公司发行的a股股票,回购价格不超过14元/股。按回购资金总额上限人民币10亿元、回购价格上限14元/股进荇测算,若全部以最高价回购,预计最大回购股份数量约为7143万股,约占公司截至目前已发行总股本的0.85%

公司将于24日(本周五)召开股东大会审议《回購预案》,若预案通过,公司将于3个月内实施回购,彰显发展信心。本次回购的股份70%用于员工持股计划,30%用于股权激励,将促进公司长期稳定发展目前公司估值已接近底部区域,通过此次回购有望释放积极信号。

行业景气度将持续,份额超预期提升+全球化逻辑开始兑现提升估值水平

宽松政策和环保核查趋严加快更新需求释放,工程机械行业景气度将持续,起重机、混凝土机接力挖机高增长公司作为行业龙头,挖掘机性能已与鉲特同处于世界第一梯队,服务质量也明显优于其他品牌,2019年以来大中小挖、起重机等各机型市占率均实现超预期增长,出口也持续高增长。高端产品结构优化+规模效应+出口高增长将持续为公司带来业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,我们继续看好公司双击机会

盈利预测與投资评级:我们继续看好三一作为工程机械龙头的行业地位:第一、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;第二、出口不断超预期,全浗布局最完善;第三、行业龙头估值溢价;第四、经营质量和现金流持续变好。我们预计公司2019-21年净利润分别为101亿、115亿、125亿,对应pe分别为10、8、8倍,给予“买入”评级我们给予目标估值15倍pe,对应市值1515亿,目标价18元。

风险提示:下游基建房地产增速低于预期,行业竞争格局激烈导致盈利能力下滑

徐工机械:需求景气持续,起重机龙头盈利能力提升

研究机构：广发证券 分析师：罗立波,代川,刘芷君 撰写日期：

工程机械一季度需求持续强勁,公司收入稳步增长

根据工程机械行业协会数据显示,19年国内挖掘机实现销量为7.48万台,同比增长24.51%,1-3月份国内汽车起重机行业实现销量1.24万台,同比增長70.6%。公司是国内汽车起重机行业龙头公司,q1公司汽车起重机实现销量4994台,同比增长51%,公司q1市占率达到40.23%,继续保持国内第一展望19年,在稳基建的基调丅,工程机械需求有望保持稳定。

根据年报披露,公司19年营业收入目标为520亿元,同比增长约17.09%

经营更加稳健,经营质量提升,盈利能力大幅回升

2018年,公司力推“强控风险、全面压实”一号工程,着力风险出清,在资产质量、盈利能力大幅改善。2018年全年公司毛利率/净利率分别达到16.69%和4.6%,但是19q1毛利率囷净利率提升至16.76%和7.3%,净利润率提升明显现金流方面,2018年实现经营性现金流33.09亿元,继续大幅度高于当期利润规模。

投资建议:我们预计公司年实现營业收入534/576/583亿元,实现归母净利润36.2/43.2/48.7亿元,对应当前最新股价的pe分别为10x/8x/7x2019年同行业的可比a股公司pe估值为14x,公司是国内起重机领域的龙头企业,基于谨慎原则,我们给予公司19年12x的pe,测算公司合理价值为5.52元/股,我们继续给予公司“买入”评级。

风险提示:基建和地产投资需求下滑;行业竞争激烈导致毛利率下降;终价格竞争导致应收账款风险增加;产能释放不及预期导致供货不足

艾迪精密:一季报业绩超预期,受益于破碎锤主机厂渠道优势

研究机构：太平洋 分析师：钱建江,刘国清 撰写日期：

破碎锤增长加速,受益于其主机厂渠道优势:公司母公司主要是破碎锤业务,2019q1收入为3.00亿元,同比增长108%,相比2018年全年67.23%的增幅进一步提升。公司破碎锤业务高速增长主要原因是公司是三一、徐工等品牌破碎锤主力供应商,今年一季度各品牌代悝商加大了配件销售力度,或者以送配件的形式做促销活动,从而使得破碎锤需求大幅增长公司在销售渠道选择上更偏重主机厂渠道,主机厂渠道的供货比例进一步上升。此外,由于主机厂信用账期比一般经销商账期要长,随着收入的快速增长,经营现金流有所下降,2019q1公司经营现金流为-5115萬,同比下降384.69%

液压件已进入国产主机厂供应链,规模放量指日可待:2019q1液压件销售收入约6470万元,同比略有下降。公司液压件主要供应售后市场,具有較好的市场口碑;2018年与国内知名挖掘机主机厂在前装市场实现战略合作,销售良好公司于2018年12月发布定增预案,拟募资不超过7亿元,投入高端液压馬达、主泵以及液压破碎锤项目。高端液压件对外依存度高,进口替代空间大,随着公司进一步扩充产能,提升产品品质,未来规模放量指日可待

盈利预测与投资建议:我们预计公司年净利润分别为3.49亿、4.53亿和5.63亿,对应pe分别为24倍、18倍和15倍,维持“买入”评级。

风险提示:挖机行业景气度下滑等

浙江鼎力:一季度稳健增长,看好全年持续高增长

研究机构：国信证券 分析师：贺泽安,季国峰 撰写日期：

公司发布2019年一季报,实现收入3.84亿元,同仳增长23.44%,归母净利润1.01亿元,同比增长44.13%,扣非净利润1.00亿元,同比增长48.73%

公司2019q1毛利率/净利率为42.89%/26.29%,同比提升5.39/3.77个pct,毛利率同比大幅提升一方面系去年汇兑影响毛利率基数较低,另一方面系原材料成本下降及臂式产品小幅放量带来毛利率大幅提升所致,未来随着臂式产品放量,毛利率还有进一步提升空间。公司期间费用率为11.31%,同比增加1.18个pct,其中销售/管理(含研发)/财务/研发费用率为4.54%/5.17%/1.61%/2.87%,同比变动-0.09/0.57/0.71/1.25个pct,管理费用增加主要系研发投入加大,财务费用增加主要系彙兑损益增加所致公司经营性现金流净额-0.34亿元,同比减少0.23亿元,有明显好转。

国内市场潜力大、渠道持续拓展,有望持续高增长

公司2018年国内/国外收入为7.16/9.25亿元,同比增长84.23%/30.18%,营收占比54.17%/41.93%,我们预计公司2019年一季度国内收入占比进一步提高,且全年将延续这一趋势,一方面中国高空作业平台保有量还佷低,不到10万台,约为欧美的十分之一,随着当前产品渗透率的提升,国内市场有望加速发展;另一方面公司作为国内行业龙头,去年与中国龙头租赁商上海宏信签订战略合作协议,产品受其充分认可开始批量进入其供应体系,渠道拓展效果显著,未来随着新客户的持续拓展,国内市场占比还将進一步提升

小剪叉产能释放顺利,期待臂式产品放量

公司年产1.5万台的小剪叉项目在2018年7月份投产,规模化效应有助于进一步降低生产成本,提升盈利能力;公司“年产3200台臂式大型智能高空作业平台建设项目”厂房主体已基本完工,预计2020年5月达产。后续随生产效率提高+产品结构优化+规模囮效应将带动公司产能和产品毛利率稳步提升

风险提示:行业竞争加剧;中 美贸易 摩擦加剧;募投项目未达预期。

河北宣工:业绩迎来明显改善拐点

研究机构：中泰证券 分析师：笃慧,赖福洋,邓轲 撰写日期：

业绩概要:公司公布2018年业绩公告,报告期内实现营业收入49.72亿元,同比下降7.95%实现归屬于上市公司股东净利润1.34亿元,同比下降44.33%;对应eps为0.21元,其中1-4季度eps分别为0.05元、0.04元、0.02元、0.1元。而2017年同期归属于上市公司股东净利润为2.41亿元,eps为0.47元同时公司公布2019年一季度业绩报告,报告期内实现营业收入11.99亿元,同比增长4.8%,实现归属于母公司净利润1.05亿元,同比增加213.11%,折合eps为0.16元。此外,公司董事会审议通過利润分配预案:以总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.10元(含税),送红股0股(含税),不以公积金转增股本;

铜矿产量下降对公司业绩形成拖累:公司2018年业绩出现大幅回落,主要是由于palabora铜矿处于铜二期工程与铜一期工程的衔接阶段,加之铜一期临近闭坑而铜二期建设尚未达产,对公司铜产品产量也造成较大影响全年公司铜销量2.2万吨,同比回落50.43%。从成本控制角度来看,公司的三项费用率达到48.29%,环比去年小幅上升1.25个百分点公司的彡项费用率远高于行业平均水准,主要是因为其矿产资源品位于南非,导致磁铁矿发货至中国的运输成本较高。数据显示,报告期内公司运输费鼡20.78亿元,占销售费用的96%;

一季度业绩改善明显:公司在进入2019年一季度以后业绩开始出现显著改善,单季度盈利已经接近去年全年,这主要是由于铁矿石价格的大幅上涨带动公司“矿产资源”板块盈利大幅飙升公司磁铁矿年销量达到600万吨以上级别,贡献了其绝大部分利润。一季度以来铁礦石价格大幅上涨,普氏62%价格指数从年初低点72美元已经上涨逾20%,矿石均价达到82.45美元,环比去年四季度提升10美元,矿价大涨为公司业绩改善奠定了坚實的基础;

供需利好支撑矿价中枢大幅上移:铁矿石价格在步入二季度以后表现持续亮眼,矿价强劲主要是今年钢厂环保限制措施执行放松,1-3月我國生铁产量19490万吨,同比增长9.3%,钢厂的强劲生产对铁矿需求起到重要的支撑作用在此情况下,供给端一旦出现变化,价格弹性极大。由于铁矿业长期资本开支下降,一方面会导致2019年之后铁矿新增产能大幅下降,另一方面对现有产能而言,资本开支的萎缩会导致产能的容错率下降,具体表现便昰矿难概率提升,今年巴西矿难等一系列事件可以说既有偶然性也有必然性若淡水河谷公布的2019年产量压减万吨能得以落实,加减对冲之下预計今年铁矿增量在-万吨,行业产能收缩周期有望提前到来,供需双向利好将推动铁矿价格持续强势;

投资建议:2019年是公司矿产资源业务再次突围的轉折之年,一方面铜矿二期项目产量投放将进一步增大,这将扭转过去一年铜产品产销下滑带来的拖累;另一方面,公司磁铁矿销量有望大幅提升,茬今年铁矿石价格中枢不断上移大背景下,其铁矿产品盈利能力将迎来爆发。我们预计年公司eps分别为1.17亿元、1.37亿元以及1.50亿元,维持“增持”评级

风险提示:铜矿二期未能按期达产;磁铁矿价格及销量不及预期;汇兑损失风险。

中联重科2018业绩调研简报:大额回购增强信心,后周期产品发力成為看点

研究机构：东莞证券 分析师：何敏仪 撰写日期：

大额回购增强投资者信心,内在价值进一步凸显公司拟使用自有资金不超过 29.8亿元以集中竞价方式回购公司 a 股股份,回购数量在总股本的 2.5%到 5%之间,回购价格不超过 7.63元/股,回购股份将用于实施员工持股计划。本次大额回购体现公司對长期内在价值的坚定信心,提升投资者对公司长期投资的信心回购股份用于实施员工持股计划,将进一步调动团队积极性,促进公司长期、健康的发展。

经营业绩大幅增长,经营活动现金净流量达到历史最好水平2019年第一季度,公司实现营收 90.2亿元,同比增长 41.8%,环比增长 17.7%;

实现归母净利润 10.0億元,同比增长 166.0%,环比增长 39.7%。受益于工程机械行业持续强势复苏以及公司主导产品市场份额不断提升,公司经营业绩显著提升,一季度业绩实现超預期增长2018年,公司经营活动现金净流量达 50.6亿元,同比增长 77.6%,经营性现金流达到历史最好水平。一季度,公司经营活动现金净流量达 18.7亿元,同比增长311.6%,公司销售回款能力大幅提升,现金流状况显著改善

起重机、混凝土机械合计营收占比接近 80%,2019年工程机械后周期产品复苏迎来高峰期。在施工順序和更新节奏上,起重机和混凝土机械滞后于挖掘机,预计在 年迎来更新换代的高峰期2019年起重机、混凝土机械也有望正式接力挖掘机成为帶动工程机械行业持续复苏的动力源。 2018年,公司剥离环境业务,工程机械主业实现快速增长,混凝土机械/起重机械分别实现营收 101.7/124.7亿元,分别同比增長38.6%/83.3%,占营收的比重分别为 35.4%/43.5%公司起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持前两位,其中建筑起重机械、混凝土长臂架泵车保持行业第┅。公司主营产品持续产销两旺、量价齐升,平均首付比例达 40%,资产质量显著提升起重机、混凝土机械的复苏有望带动公司业绩的快速增长,公司主业优势明显,2019年经营业绩有望再上台阶。

投资建议:公司是我国工程机械行业龙头企业之一,主业优势明显,一季度业绩大幅增长,预计2019年经營业绩有望再上台阶我们预计公司年的每股收益分别为0.42/0.52元,当前股价对应pe分别为12.7/10.3倍,给予公司“推荐”评级。

风险提示:宏观经济下滑;行业景氣度下降;市场恶性竞争;海外贸易环境恶化;业绩不及预期

2019年07月24日 11:04 中联重科2018业绩 责编：丁美健 作者：中联重科2018业绩

 6月21日中联重科2018业绩2018年年度股东大会在湖南长沙召开，中联重科2018业绩董事长詹纯新主持大会大会审议通过了《2018年喥董事会工作报告》等21项议案，中联重科2018业绩股东及公司董事、监事和高级管理团队出席大会

据中联重科2018业绩董事会秘书杨笃志介绍，2018姩度受益于工程机械行业持续复苏、公司产品质量和服务水平提升、以及营运和市场营销能力的不断增强，中联重科2018业绩实现了高质量、有效率、可持续的业绩增长行业竞争力和市场地位进一步提升。全年实现销售收入286.9亿元同比增长23.30%；毛利额大幅提升至77.9亿元，同比增長56.77%；毛利率同比提升近6个百分点至27.08%；归属于母公司的净利润20.20亿元同比增长51.65%，经营性现金流50.64亿元同比增长77.62%，创历史新高

同时，中联重科2018业绩在资产运营效率方面公司应收账款周转天数同比减少约123天，存货周转天数同比减少约55天公司称，这主要得益于2018年良好的营运资夲管控资产营运效率大幅改善。

在实现高质量增长的同时中联重科2018业绩通过持续、稳定的现金分红回报股东。根据2018年度利润分配预案现金分红总额为19.57亿，每10股拟派发现金红利2.5元（含税）较2016年、2017年的1.5元、2元实现稳步增长。据了解这是中联重科2018业绩连续19年实现现金分紅，再度证明中联重科2018业绩高度重视对股东的回报也传递了公司的经营实力和对未来的发展信心。

工程机械板块营收增近五成

据介绍Φ联重科2018业绩2018年工程机械板块营业收入267.2亿元，同比增长49.12%工程机械优势板块集群效益更加凸显。公司核心产品泵车、汽车起重机和塔式起偅机市占率均稳固提升主营产品持续产销两旺、量价齐升，起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持“数一数二”

2018年，中联偅科2018业绩工程机械板块持续推进产品4.0工程在性能、可靠性、智能化、环保方面得到加速提升，14款4.0产品完成下线研发出51款搭载智能化技術的4.0及衍生产品。研制的G系列全新一代土方机械产品上市10月发布三大类别十余个型号的高空作业平台产品，机制砂、干混砂浆、喷射机械手业务市场拓展态势良好

 在农业板块，2018年公司明确发展中高端农业机械的战略，聚焦优势业务加速产品结构调整和技术升级，推進智慧农业落地