中美为什么贸易战物价会涨升级嘚行业冲击波

中美为什么贸易战物价会涨烽烟再起继美方提出将对2000亿美元输美產品加征关税，并提高加征税率后上周五，中国公布了一系列反制措施距7月6日中美各对340亿美元产品开征关税至今，恰好1个月双方剑拔弩张的态势已经波及到具体行业。

8月3日晚商务部接连公布对美反制措施。

据商务部官网消息今年7月11日美国政府发布了对从中国进口嘚约2000亿美元商品加征10%关税的措施。8月2日美国贸易代表声明称拟将加征税率由10%提高至25%

商务部指出，为捍卫中方自身合法权益中国政府依據《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品加征5%-25%不等的关税。

从具体清单来看其中2400多个税目商品税率高达25%，囊括农产品、化工品、纺织品、电子产品和日常用品覆盖原材料和中端消耗品。商务部发言人称对於美方升级为什么贸易战物价会涨的威胁，中方已经做好充分准备以捍卫国家尊严和人民利益，捍卫自由贸易和多边体制捍卫世界各國共同利益。中方一贯主张通过对话解决分歧但前提是必须平等相待和信守诺言。

国务院关税税则委员会办公室表示所发布的相关措施也会尽可能减少对我国国内生产、人民生活需要的影响。上述措施实施后有关部门将会同社会各界对措施效果进行评估，力争把措施對我国国内生产生活的影响降到最低

业内专家分析，特朗普认为此前10%的关税不足以迫使中国妥协并放弃对美国的报复性关税而扩大征稅范围则势必抬升本国消费品成本，因此选择再次单方面提高关税税率新的征税清单中包含大量中间品与日用消费品，这也势必会抬升媄国的物价水平

实际上，美国国内对特朗普关税政策不满的声音也越来越多就在7月底美国举行的针对中国160亿美元输美产品加征关税听證会上，82名发言人中仅6人赞成占比只有7%左右。

商务部最新公布的征税清单显示水果、蔬菜及坚果制品、动物制品等众多农产品依然是征税重点。数据显示2016年美国对中国农业出口总额为210亿美元，中国是美国的第二大农产品出口国分析普遍认为，中美为什么贸易战物价會涨势必将对两国农业尤其是美国农产品出口造成较大打击

而在农业当中，大豆产业受到的冲击最为典型去年，美国大豆总产量近1.2亿噸出口5900万吨，其中3286万吨出口到中国美国大豆种植农民约30万，占美国农场总数的15%左右 而随着为什么贸易战物价会涨升级，美国大豆种植面积和豆农收入方面均出现下降趋势

对中国而言，中美为什么贸易战物价会涨在一定程度内造成了国内大豆供应紧张使原料大豆价格上涨、成本增加。中国农业大学前校长柯炳生表示近十年来，我国大豆需求量平均每年增加650万吨左右去年我国国内大豆生产为1455万吨，历史上最高纪录不到1700万吨随着大豆价格的升高，国产大豆的数量可能会增加一些但受土地面积的限制，数量增加有限

柯炳生介绍，综合来说我国目前有两种选择：一是不从美国进口，这意味着我国每年的大豆缺口至少会有一两千万吨；二是继续从美国进口大豆會加征25%进口关税。上述两者都会造成大豆价格上涨不过，大豆价格上涨对CPI的直接影响并不大算上关税，对国内CPI的影响大致为0.1%左右最哆不超过0.4%。

中商产业大数据显示今年6月中国大豆进口量为870万吨，同比增长13.1%；1-6月中国大豆进口量为4487万吨与去年同期相比增涨0.1%。与此同时今年6月中国大豆进口金额38.9亿美元，同比增长25.3%；1-6月中国大豆进口金额达192.9亿美元，同比增长2.1%

处在中美为什么贸易战物价会涨风暴中心的能源和化工行业也面临着新考验。石化联合会副会长傅向升表示从中美石化贸易额来看，去年为476亿美元占我国石化进出口总额的8.1%。

中國石油和化学工业联合会副秘书长兼国际合作部主任庞广廉介绍中美贸易摩擦持续升级，我国一些能源和高端化工产品进口最先受到波忣特别是页岩气、乙醇、丙烷等。因此不论是能源进口还是市场合作，国内石化企业应该更多瞄向“一带一路”沿线国家抓紧多元囮海外布局。

不过虽然为什么贸易战物价会涨对中国石化产业近期影响不明显、直接影响不大，但间接影响和中远期影响不容忽视对液化天然气、丙烷以及部分上游能源产品和家具、机械、通信、轻工、纺织等下游产品造成的影响有可能传导至行业。

此外为什么贸易戰物价会涨不仅带来商品贸易的冲突，还关系着各行业秩序重塑的隐形矛盾以房地产行业为例，华夏新供给经济学研究院首席经济学家賈康表示“从经济数据来看，中美贸易摩擦对我国GDP仅有0.2个百分点的影响最需要担心的其实是派生影响”。贾康强调为什么贸易战物價会涨对房地产不会造成直接影响，但会造成预期低迷导致经济行为的景气指数滑坡。

对此贾康介绍，当外部有压力时我们要思索嘚是如何进一步开放，这会倒逼我们深入改革中美为什么贸易战物价会涨短期内会产生影响，但五年、十年肯定没有影响“对房地产┅些不合理的措施有可能因此发生改变，最快今年底最晚明年7月一定会发生改变，而现在已经有一部分在改变中”

　　文/金融研究中心首席金融分析师   鄂永健

　　在爆发大规模为什么贸易战物价会涨、双方各自对对方主要进口商品大幅加征关税的情形下预计中国经济将面临通缩压仂，美国经济则很可能面临滞涨风险

　　6月15日，美国政府发布了加征关税的商品清单将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，其Φ对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税同时就约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。中国政府立即采取行动予以还击国务院關税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中545项约340亿美元自2018年7月6日起实施加征关税对其余商品加征关税的實施时间另行公布。

　　至此中美为什么贸易战物价会涨正式开打。之前市场对为什么贸易战物价会涨后果进行了颇多分析由于加征關税直接对进口商品价格产生上行压力，现有分析多认为为什么贸易战物价会涨会导致中国面临通胀风险但事实上，大规模甚至全面为什么贸易战物价会涨对两国经济都同时有通胀和通缩两种效应对物价的具体影响要全面综合分析。在爆发大规模为什么贸易战物价会涨、双方各自对对方主要进口商品大幅加征关税的情形下预计中国经济将面临通缩压力，美国经济则很可能面临滞涨风险

　　一、为什麼贸易战物价会涨对两国经济都同时产生通胀和通缩两种效应

　　相互加征关税对两国经济都同时产生通胀和通缩两种效应。假设有两个國家A和BA国从B国进口商品1，B国从A国进口商品2当A国对来自B国的进口商品1加征关税时，商品1在A国的价格随之立即上升若商品1是中间投入品，还会传导到其它商品A国面临通胀压力，同时A国对商品1的需求因价格上涨而有所下降具体通胀和需求下降程度大小主要取决于A国对商品1的需求弹性和进口依赖程度。

　　对于B国来说在其它条件不变的情况下，商品1在A国的需求下降会从两个方面给B国带来通缩效应：一方媔之前出口到A国的部分商品1“出口转内销”，商品1在B国内部的市场上供应增加价格随之下降；另一方面，需求下降会导致商品1的生产商降低产量这会导致其对中间投入品的需求减少，进而通过传导产生了通缩效应通缩效应大小既与A国对商品1的需求下降程度有关，也取决于B国对商品1的出口依赖程度商品2也是如此，当B国对从A国进口的商品2加征关税时商品2在B国的价格上涨、需求下降，B国有通胀压力泹A国则因B国对商品2的需求下降而产生通缩压力。

　　相比之下通胀效应较为直接和迅速，通缩效应则较为间接和不那么迅速因而在分析时容易被忽略。但在分析大规模乃至全面为什么贸易战物价会涨对两国经济的影响时必须同时考虑这两种不同的效应，最终影响则取決于两种力量的大小对比

　　二、大规模为什么贸易战物价会涨情形下中国经济将面临通缩压力

　　中国按照已经公布的清单对包括大豆、飞机、汽车以及更多的加征关税，美国对中国高端制造业及顺差较大行业加征关税从美国政府公布的清单来看，主要涉及航空航天、信息和通信技术、和机械等高端制造业未来还很有可能进一步对家电、纺织服装、家具、鞋类等中国出口较大、顺差较多的消费品加征关税。

　　中国经济面临的通胀压力主要源自美国的农产品进口特别是大豆。关于这一点现有的分析已经较多，本文不再赘述主偠观点和结论为：中国大豆进口的依赖程度高达86%左右，2017年中国从美国进口大豆总金额约为185亿美元中国从美国的进口大豆量占其总大豆进ロ量的比例约为37%，对美国大豆进口的依赖程度较高加征关税的直接通胀效应明显。大豆是食用油、养殖业等行业的中间投入品其价格變化有一定程度的传导效应。若对美国的大豆进口加征25%的关税估算拉动国内CPI上涨最大约0.2-0.4个百分点，整体看有一定程度的影响但也并非┿分显著。再考虑到中国从巴西、俄罗斯等国家扩大大豆进口的替代效应实际影响还会低一些。

　　中国对从美国进口的车辆、飞机等嘚依赖程度不高加征关税的通胀影响很小。从汽车行业来看2017年全年中国进口汽车123万辆，而全年汽车行业总销量2888万辆进口汽车数量占仳仅4.3%。进口汽车主要定位于豪华和小众车型关税上调、价格上升的影响很小。而且2017年中国从欧盟、日本和美国进口汽车占中国汽车进ロ总额的比例分别为51%、21%、19%，三者有明显的竞争关系对美国汽车进口减少会被来自欧盟和日本的进口所替代。在飞机进口上欧盟和美国競争更为激烈，2017年中国从欧盟和美国进口飞机占比分别为40%和55%欧洲的空客和美国的波音是直接竞争对手。因此中国对美国飞机进口的替玳程度也较高，关税上调不会带来明显的通胀效应

　　美国对从中国进口的机电类产品依赖程度很大、替代程度不高，加征关税给中国帶来的一定程度的通缩效应但不十分显著。2017年全年中国对美国出口的机电、音像设备及其零件、附件总额近2000亿美元，占当年对美国出ロ总额的46%占当年中国全部机电类产品出口总额的20%。可见对美机电类产品出口在中国出口贸易中占有重要地位，因而也成为美国的重点咑击对象从美国方面来看，2015年（最新数据仅到2015年）美国从中国进口的机电类产品占其从中国进口总额的50%左右为对华第一大类进口品，占美国全部机电产品进口总额的39%左右估计当前的这两个比值较2015年还会高一些。可见美国机电类产品的对华进口依赖程度很高。而且這类产品有一定技术含量，短期内较难被其他国家和美国本土生产商所替代因此，美国对从中国进口的机电类产品加征关税后短期内價格上涨会导致对中国的机电产品出口有所下降，考虑到机电类产品出口的重要地位这将给中国经济带来通缩效应，但预计不会十分显著；长期看随着替代效果逐渐显现会有一定程度的通缩效应。

　　美国对从中国进口的纺织品、鞋帽和家具玩具类产品进口依赖程度高但由于该类产品技术含量不高、容易被替代，加征关税将会给中国带来中长期的通缩效应2017年全年中国对美国出口的纺织品、鞋帽和家具玩具等产品总额1094亿美元，占中国对美国出口总额的23%占当年中国该类产品出口总额的比例也在23%左右，该类产品也是中国对美国的重要出ロ商品之一从美国方面来看，2015年（最新数据仅到2015年）美国从中国进口的该类产品占其从中国进口总额的27%左右占美国全部该类产品进口總额的比例高达43%左右，依赖程度很高但由于该类产品多为劳动密集型、技术含量低，很容易被东南亚、拉美等国家的同类产品所替代加征关税会导致美国居民对来自中国的该类商品的需求明显减少，短期内中国该类产品在美国的高市场份额会起到有一定抵消作用但中長期看将出现显著下降，进而给会中国带来较为明显的通缩效应

　　综合以上分析，在中美两国相互对对方主要出口商品大幅加征关税嘚情况下中国将同时面临通胀和通缩两种效应。短期看对农产品加征关税带来一定通胀效应，但中国对美国最主要的两大类出口产品——机电类产品和纺织、鞋帽和家具类产品——将因出口需求减少而带来通缩效应特别是后者通缩效应更为明显，总体看预计通缩效应夶于通胀效应更长期看，部分机电类产品会被替代而纺织、鞋帽和家具类产品的替代效果更为明显，因而中国可能面临逐步加大的通縮风险

　　三、大规模为什么贸易战物价会涨情形下美国经济很可能面临滞涨风险

　　美国农产品因中国加征关税而产生的通缩效应对媄国整体经济的影响不大。大豆出口占美国农产品出口20%左右是第一大品种，中美大豆贸易占美国大豆出口量约60%由于中国对美国大豆进ロ的依赖程度较高，美国大豆行业受中国加征关税的冲击不会过于显著中长期看有一定的需求减少和价格下行压力。而且美国经济结構以第二、三产业为主，农业早就不是主要产业美国农业的从业人口占其总人口的2%，即便美国农业因中国加征关税而受到影响其整个經济的影响也较为有限。

　　美国对中国汽车、飞机等运输设备出口占该类产品总出口的比例不高加征关税对相关行业的通缩影响不显著。2015年全年（最新数据为2015年）美国对中国出口车辆、飞机等运输设备261亿美元占当年美国全部运输设备出口总额的10%左右，美国对中国市场嘚依赖程度并不算高因此，中国对该类产品加征关税会对美国相关行业带来需求下降、价格下跌甚至不排除有部分细分行业受到较大沖击，但总体看其通缩效应不十分显著

　　对中国的机电类产品加征关税将给美国经济带来显著通胀压力。如前所述美国对从中国的進口的机电类产品依赖程度很高，是美国对华进口的第一大类商品且该类产品有一定技术含量，短期内较难被美国本土和其他国家的生產商所替代因此，对机电类产品大幅加征关税的后果显而易见短期内美国机电类产品价格将大幅上升，并传导到上下游产业进而给整个经济带来通胀压力。中长期看通胀效应会随着替代程度逐渐提高而有所缓解，但预计较为有限通胀压力依然不小。

　　对中国的紡织品、鞋帽和家具玩具类产品加征关税将给美国经济带来明显的短期通胀效应长期看通胀效应会逐步减弱。如前所述美国对从中国進口的纺织品、鞋帽和家具等产品的依赖程度很高，加征关税会导致该类产品价格上升有明显的短期通胀效应，美国消费者的福利将明顯受损但由于该类产品技术含量低、附加值不高，很容易被其他发展中国家生产商所替代因而长期看通胀效应逐步下降。

　　美国经濟增长的提振作用有限大幅加征关税导致美国对中国的逆差减少，部分进口产品将会被国内生产商所替代理论上看应该有利于美国经濟增长，但事实却远非如此从前述分析来看，美国从中国进口的第一大类商品即机电类产品难以被完全替代即便从中长期看估计也仅能实现部分替代，其通胀效应大于对经济增长的提振作用而纺织品和鞋类等劳动密集型产品本就不是美国的主要产业，从中国进口的减尐很快就会被东南亚、拉美等国家生产商所替代因而对经济增长几乎没有什么刺激效果。此外美国很多跨国公司在中国设厂，中国不尐制造业产成品的零部件来自美国进口两国为什么贸易战物价会涨对美国本土跨国公司的伤害不容小觑，这也会加大美国的经济下行压仂

　　综合上述分析，在发生大规模为什么贸易战物价会涨情形下美国经济同样面临通胀和通缩两种影响。美国农产品因中国加征关稅而产生的通缩效应不显著且对美国整体经济的影响有限。美国对中国汽车、飞机等运输设备出口占该类产品总出口的比例不高加征關税对相关行业的通缩影响也不显著。但机电类产品因替代程度不高加征关税会带来明显的短期通胀效应。对纺织品、鞋帽和家具玩具類产品加征关税的短期通胀效应也不小长期来看，随着替代程度逐渐提高通胀效应会有所缓解，但压力依然不小再考虑到美国经济增长并没有获得明显提振，美国经济将面临不小的滞涨风险

　　其实上述结论并不奇怪，中国是贸易顺差国是全球最大的制造业大国，中国的外贸依存度达37%2017年在中国高达2.26万亿美元的出口总额中，对美国出口总额近4300亿美元占比近20%。若中国对美国出口的大量产品因关税仩调而需求下降会造成国内相关行业产能过剩、价格下行。

　　美国则正好相反美国本身就是贸易逆差国，在2017年美国2.3万亿美元货物进ロ总额中来自中国的进口占比高达21.6%，是美国第一大进口来源国虽然美国对中国的大豆以及汽车、飞机等出口会因关税上调会导致这些嘚产品出口需求下降、价格下行，但相对于来自中国的庞大进口相比进口商品因关税上调而带来的通胀效应要明显超过出口下降带来的通缩效应。

　　因此中美两国经贸依存度确实非常之高，美国并不会从为什么贸易战物价会涨中获得多少好处打为什么贸易战物价会漲显然是两败俱伤，希望美国政府能够清醒认识、客观看待及时停止为什么贸易战物价会涨，积极务实地开展谈判避免进一步恶化，滑向全面的为什么贸易战物价会涨中国则要提前加以准备，做好大规模为什么贸易战物价会涨情形下可能面临的各种问题和风险的应对預案

　　(本文作者介绍：交通银行金融研究中心首席金融分析师，金融学博士高级经济师。)

美中为什么贸易战物价会涨升温明年恐加征 25% 关税，甚至升级关税清单带来全面关税战. 随着美国的进口货流部分告别中国，本世纪以来形成的以中国为重心的全球产业鏈也将部分转移到其它国家尽管美国目前并非广东企业出口贸易的主战场，但正在成为

和机电等大宗出口商品重点布局的新兴市场

1、Φ美贸易若升温可能导致卫浴出口量下滑 2017年海鸥住工出口美国的销售收入为78,279.52万元，占出口销售收入的50.11%占公司总销售收入的37.80%。2018年1月至6月海鷗住工出口美国的销售收入为37,201.30万元占公司出口销售收入的49.75%，占公司总销售收入的35.53%

从上述数据可见，2017年、2018年1-6月海鸥住工对美国出口销售收入占总销售收入的比重超过了35%

9月26日，海鸥住工就中美为什么贸易战物价会涨对公司影响发布公告公告表示海鸥住工部分产品主要出ロ美国、欧洲等国家和地区，其中美国为最大的出口市场其美国公司有权要求豁免部分产品，海鸥住工目前主要出口美国产品税号水龙頭组件被列入了2000亿美元商品加税清单中

海鸥住工表示，将积极配合美国客户向美国政府申请有效期为一年的关税豁免但申请的结果带囿很大不确定性；如果申请豁免不成功，客户无可避免将对终端价格上涨

佛山南海德尚卫浴有限公司从2010年开始转型出口型企业，到目前巳经实现95%出口其中55%出口美国地区。产品越来越受美国采购商欢迎德尚卫浴总经理邹逸将之归结为公司为进入北美市场所做的标准化努仂，以及产品品质上的显着提升

尽管尚德目前仍以“代加工”为主，但邹逸认为广东卫浴产品相比国内其他地区，品类更加齐全性價比更高。“这增加了广东供应商在客户面前的议价能力”他进一步补充，“如果为什么贸易战物价会涨进一步波及卫浴行业对美国采购商们会是困难的选择，因为东南亚、墨西哥等地加工的产品质量和生产总量相比中国仍然有较大差距。”邹逸表达了和卢楚隆类似嘚看法

成霖在中国大陆生产成品，并以 Gerber 及 Danze 两大自有卫浴品牌销售北美地区受美中为什么贸易战物价会涨影响，也积极在台寻找可行的替代生产方案中成霖计划在代工业务方面减少低毛利的业务，以追求利润为主2018年以来，成霖降低贴牌比重增加OEM比重，据预估计2018年代笁业务营收年减将超过7%

产区浙江台州、温州，开平水口大部分企业外销为东南亚和欧洲市场少量企业涉及美国线。

实际上近几年广東制造业也正在从转型升级过程中获益，这主要体现为产品质量和性价比的提升从而相比世界上其他参差不齐的同品类供应商更具竞争仂。

2、全球卫浴供应链的动向 在美国贸易代表办公室组织的关于对中国商品增加关税的听证会上不少美国公司强烈反对，理由是从中國进口的商品品质和价格最理想，如果增加了关税美国消费者要白白承担涨价的损失；而听证会上政府官员往往都补问一句，能不能转迻到别的国家生产这些美国公司的回答自然是否定的。如此看来似乎这些美国进口商也认定，中国公司的产品是独门生意不能替代。

世界上没有唯一我可以找你也可以找他。但是很多企业长期依赖中国工厂多年做熟了，路路通熟悉而省事，因此不想改换门庭、叧寻别家当然，转移供应链不是一朝一夕便可完成的既需要大量投资，也需要几年时间

目前已经有中国的公司为了保住美国市场份額而开始把生产链转移到东南亚国家，或者计划转移

海鸥住工9月26日的公告中就表示了将探讨国外设厂的方案，以继续维持与美国客户的業务

因为不只有中国，还有其他国家甚至美国本地就有很多企业生产，只是这样的企业在过去20年当中被低价的中国产品挤垮了然而，随着中国企业的成本越来越高中国制造的平均成本与美国制造的平均成本之间的差距越来越小。

中国国务院新闻办公室9月25日举行《关於中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书发布会中国工业和信息化部副部长罗文在会上指出，美对中国输美商品加征关税将给全球产業链带来冲击

50人论坛成立二十周年学术研讨会上，北大新结构经济学研究中心主任林毅夫表示中国要抓住劳动力密集产业转移的窗口期。

目前台湾的卫浴企业也在讨论将组装作业由大陆转往台湾的可行性。

此外像海鸥住工等外贸型卫浴企业发展内销业务也是一个选擇。近年来海鸥住工通过陆续收购四维卫浴、苏州有巢氏、青岛福润达、雅科波罗，进入国内内装工业化部品部件及服务的市场大力發展自有品牌内销业务。

尽管美国正在变成广东企业越来越关注的重要市场但随着为什么贸易战物价会涨持续加剧，这些新兴骨干企业偠进入美国市场或将变得更难

(文章来源：厨卫资讯-公众号，侵删)