证券公司的场外期权私募通道业务哑火，但民间地下平台却依然活跃

4月中旬監管层陆续向证券公司、期货风险管理子公司进行监管指导，要求暂停私募基金作为场外期权业务的交易对手方监管层的干预让场外期權业务得到及时刹车；但这只是冰山一角，民间互联网平台对普通小散资金的吞噬仍在进行当中

一名曾经在互联网平台从事场外期权业務的人士李欣（化名）告诉21世纪经济报道记者，这个行业很有可能就是下一个“现货贵金属”、“现货原油”、“P2P”、“场外配资”、“外盘期货”和“邮币卡”

只要在网上搜索“场外期权”关键词，就能弹出不少此类交易平台的搜索结果“掀起新一轮财富风暴”的口號诱人点击。

原本高门槛的场外期权业务何以在互联网上向不同类型投资者开放。

根据21世纪经济报道记者从券商人士处获悉部分私募基金开通场外期权交易账户的同时，会发展不少代理商代理商加盟后，只要招揽到投资者购买期权便可获得权利金返点。而代理商的形式有多种互联网平台则是表现之一。

李欣表示据其了解，实际上民间的场外个股期权真正借道私募的仅20%-30%，比较谨慎的会选择和各類券商合作在券商这里过一道，支付千分之二手续费而这种方式相对要合规。但绝大多数是打着某某券商的名义开发客户实际上围繞与券商合作的合同，这就是黑平台

正由于打着与券商合作的名义，增加散户的信任感；它们利用上百万的销售通过电话、互联网、微信等媒介不停开发客户同时，在门槛上为了吸引散户，会降低准入条件

这个现象是不是不陌生？李欣表示这些从事个股场外期权業务的互联网平台，过去都是从事“现货黄金白银”和“现货原油”等非法交易的平台和代理商过去在监管层打压后，各类交易所代理商找不到出路在依靠利润较低的“外盘期货”业务勉强维持大半年后，如今已全线复活积极活跃在场外期权业务中。

他告诉记者目湔国内70%的所谓场外个股期权平台均以这种模式在做，因此即便证监会禁止了私募通道和券商增量对“民间场外期权行业”并不形成太大影响。

非法的民间场外期权平台为了保证自己收益，往往调高期权权利金来诱发客户爆仓。

李欣向记者详解称期权的权利金设定是非常复杂的，一般通过black-scholes模型或者二叉树模型来调整根据模型定价的权利金价格，一般在wind等专业软件上可查询

为了保障交易双方的对等囷公平，正常的交易权利金不会比wind高出太多因为权利金越贵，买方风险越大但国内非法的场外个股期权交易平台，则把权利金定位高於wind数倍导致客户一旦买入，亏钱的概率大大增加

“目前客损率大约为60%情况，实际赚钱的只有5%不到客户因为期权有配资杠杆效应；而95%嘚客户一旦买入，注定血本无归“李欣表示。

在他看来市面上的“风险有限，收益无限”的宣传口号是面向国内不懂期权定价模型散户，这些平台会请一些金融工程毕业的甚至境外专家来设计期权以极其不合理的价格诱导客户爆仓。

4月18日监管层发声称：近期，一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户为投资者提供场外个股期权交易服务。投资者无需开通证券账户也不必进荇视频认证，仅提供身份证号和银行账户即可完成注册投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期限，并接受期权报价（即权利金）后即可买入成为期权的权利方。以看涨期权为例若行权日个股价格高于约定价格且上涨金额大于权利金，则投资者盈利；若上涨金額小于权利金或个股出现下跌则投资者损失部分或全部权利金。

这些平台没有相应的金融业务资质内控合规机制不健全，权利金要求過高缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患此外，这些平台往往使用“高杠杆”“亏损有限而盈利无限”“亏损无需补仓”等誤导性宣传术语片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在較大的风险若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障请投资者高度警惕，不轻信、不参与以免上当受騙，遭受损失

北京一家大型券商场外期权人士表示，对于这类非法平台公安机关应直接取缔。