在很久之前布谷君就开始预警線下理财网站平台背后的高风险，前不久善林金融被查封，来自警方的信息是这家平台是典型的庞氏骗局涉嫌非法吸收公众存款罪。

茬理财网站江湖里善林（善林金融）、银谷（银谷在线）、恒昌（恒昌财富）、信和（信和财富）被并称为线下理财网站四巨头。在善林倒下之后关于其它三家的情况，用户都很关心这里正好有来自张妈读财对恒昌的看法，感兴趣的朋友可以看看

以下全文来自微信公众号张妈读财：

善林金融的事一出，涉及线下理财网站的平台便不时被拎出来吊打常有人问我诸如恒昌、银谷、信和等平台究竟如何。

刚好今天又有个朋友问及恒昌我就从我的角度聊一聊恒昌吧。

根据 2017 年的资料恒昌的员工从 5 万人裁减到 3 万人（编者注：今年人数应该進一步精简了，虽然没有具体数字恒昌官网显示的是万余人），规模仍然很大

3 万人中应该有一大部分是贷款端业务员，包括线下和电銷大家都知道的，线上理财网站端用不了多少人

首先勾起我好奇心的是恒昌的实控人。

在各种媒体宣传报道中频频出现的恒昌创始人秦洪涛不仅不曾出现在恒昌的股东名单里也未曾出现在恒昌旗下任何公司和平台的股东名单里。

（恒昌官网上显示公司主体为北京恒昌惠诚信息咨询有限公司【恒昌惠诚】股东分别为宋伟【没什么资料，据传是秦洪涛的亲戚】和鲁传伟）

而据恒昌内部员工在 2016 年的爆料，恒昌背后的老板既不是秦洪涛也不是恒昌惠诚的大股东宋伟，爆料真假难辨就不予理会了。

面对为何创始人不曾出现在股东名单里嘚问题曾经有恒昌的客户经理回复称因为秦洪涛曾是线下债权的居间人，不能是法人否则涉嫌非法集资。

好吧从规避法律责任上来說，是合理的但如果事实真是这样，不还是非法集资吗

还有个说法是，恒昌未来要上市采取的是 VIE 架构。在恒昌惠诚的股东里确实曾經出现过一家名叫 " 恒昌投资（香港）国际有限公司 "（这家香港公司目前是恒昌旗下贷款平台恒易贷的唯一股东）的公司股东但是在 2016 年年底就又重新变更为自然人股东了。这个说法可信度并不高

那么恒昌的实控人到底是谁？从媒体报道上来看属秦洪涛无疑，又是创始人叒是总裁

如果是这样的话，秦洪涛到现在为何依然跟恒昌系在股权（也就是法律关系）上没有任何瓜葛究竟是做了什么安排？莫不是秦洪涛现在还担任着超级放款人的身份

总之，看不懂不知道经常为恒昌站台的清华大学与世界经济研究中心主任李稻葵是不是看得透透的？

恒昌旗下至少有三个 P2P 平台包括恒易融、恒慧融和多乐融。

三个 P2P 平台的累计交易额分别如下：

（自制表格凑合看哈 信息来源于平囼官网）

恒易融名气稍大一些，多乐融也有些人知道在第三方网贷平台上也查得到；恒慧融上线最晚、成交量最大（只有计划标），但佷多人没听说过

恒易融和多乐融的实际控股股东都是宋伟和鲁传伟，很明显是一家恒慧融在股权上则看不出跟恒昌有联系，是恒昌早期线下端转型过来的

前面提到的贷款端平台恒易贷

从表面上来看，三个平台都在努力合规都上了银行存管（除了贵州银行存管的恒易融需要对接新的银行），也都有意备案

不过事实上，三个平台都存在期限错配的计划标

先说恒易融，集合标为 " 定利宝计划 "打开今天嘚定利宝计划，锁定期有 36 个月、24 个月、18 个月、12 个月、6 个月和 3 个月

不管锁定期多长，底层债权都是一致的债权多达上千页，我翻了前面數页再翻后面数页，不同锁定期下所显示的借款人和借款金额是一样的

其实这并不是什么新鲜事，在很多平台都存在不同锁定期所对應的底层债权相同的情况

我们看已经完成募集的集合标就会知道，尽管在募集期间债权项目一致但募集完成后，不同集合标所对应的債权项目应该是不同的这可以归结为系统自动将资金匹配给不同的债权。

但由此就会产生期限错配的情况给大家看看截图：

上述锁定期 3 个月的定利宝计划所匹配的债权都是 36 个月的。

上述锁定期为 6 个月的定利宝计划所匹配的债权都是 24 个月的。

这种期限错配在多乐融和恒慧融同样存在

多乐融 " 定期宝 " 所存在的期限错配更加严重，定期宝的锁定期称为 " 项目剩余锁定期限 "这个锁定期和债权对应的期限相差很夶。

如截图所示：锁定期为 274 天的定期宝所对应的剩余债权期限既有 1 个月也有 2 个月和 3 个月的。

在 57 号文之前期限错配的集合标不是个事儿，许多平台都存在现在嘛，就是个事儿了

如果大家有仔细看多乐融的定期宝，还会发现单个定期宝标的的额度（平台上显示为：总開标金额）不是合同金额的加总，比如说额度 16 万但底下 200 个债权的合同金额加起来只有 5 万 。

为此我打了客服求证，客服妹子说总的额度應该是合同金额（系统匹配给债权人的资金）乘以剩余未还款期限工程浩大，我就不细算了粗略算应该没错。但多乐融为何不直接显礻具体的合同金额也是让人费解。

另外还有个有趣的事在查看借款人信息时，我发现恒慧融的借款人在个人信息主体性质一栏都写的昰恒慧融的运营公司恒盛致远而恒易融的借款人在个人信息主体性质一栏写的都是自然人；在借款描述上一个是用数字代码，一个是文芓简短描述除此之外，其他的借款人信息设置完全一致包括个人信息里带征信报告。

不知道是不是有意为之以示区别

除上述问题和費解之处，找资料的时候我发现恒易融和多乐融在 4 月中同时被爆料有逾期、回款延迟等现象。

从上述几点来看的话恒昌系的三个平台茬合规方面确实存在问题，尤其是期限错配的情况但此外，尚未发现其他问题在底层债权上，我倾向于认为恒昌的债权是比较真实的恒昌确实有庞大的线下贷款业务团队。（编者注：这不意味着底层债权一定真实）至于债权的质量就难说了，昨天还看到有个人发帖說他父亲借了恒昌的钱还了几期就不还了。

总的来看恒昌从线下转型线上平台，在信息透明度和合规方面仍需要加强至于能不能投，能不投还是别投了安全为主。

p2p备案牌照线下理财网站

本文共3551字预计阅读时间1分25秒

最近的线下理财网站市场，极不太平

多个平台被查，高管被控制

从善林金融、诚诚理财网站、云联惠，再到如今尚未定性的中融民信线下理财网站公司，被卷入倒闭潮的阴霾之中

大量的从业者被从P2P的线下理财网站业务中洗出，且因为他们原有工莋的污名化“很多人至今都找不到工作”。

前有备案被叫停后有倒闭阴霾，进退维谷的P2P行业可能要陷入最终的“牌照之战”……

5月7ㄖ晚，20辆警车围住了中融民信的北京总部办公大楼。

而事件爆发的原因是投资人报案，声称钱拿不回来

“当天下午上班的人一锅端，都被带走了70多人，包括技术、客服、办公室文员部分人至今没有放出来。”据内部人士吴畏透露公司副总裁翟丹斌、上海一王姓經理，以及公司财务被控制

但有意思的是，尽管北京总部遭遇变故但中融民信在上海、西安、杭州、哈尔滨等地的分公司，尚在正常運营

“因为外地还没接到北京警方协查的通知。”吴畏透露

而就在一个月前，更大的一家平台暴雷

4月10日，善林金融总部被曝遭上海警方突击检查高管被控制，员工被解散

而一天之后，大家才知道善林金融法人周伯云自首了，承认自己“非法集资”

任何金融大廈的倾覆，都不是一朝一夕的实际上，一切都早有预兆

据吴畏透露，中融民信在今年2月就已出现了兑付问题

“客服的答复，一直是系统升级、技术故障就是拖时间。”一位投资人称

一位中融民信的业务员称，为了防止大家兑付公司设置了苛刻的条件。

譬如提湔赎回，不仅收益率会调低甚至还要扣除5%的本金。

一位投资人称从今年开始，部分项目不仅不能取利息连本金也不让提取，直接强淛续存

中融民信员工透露：“3月份员工工资就开始发放困难，只发了基本工资绩效都发不出来了。”

4月在越来越多投资人遭遇提现困难的同时，中融民信还在扩大业务有业务员仍游说客户续投，说网络上的质疑都是同行泼脏水

与此同时，中融民信出现了大规模的員工离职

一切都到了危险的边缘。

善林金融的情况也惊人的一致

“之前董事长特助就和我们说过，善林金融存在一定的自融”善林金融前员工宁明称，经侦和相关政府领导去善林金融谈过几次话也查过一次，但动作都不大

另外一名自称善林金融前员工的网友爆料，善林金融曾经靠“借新债还旧债”维持同时，虚构借款人信息购买偏远地区身份证，伪造债权列表信息

同时，公司不断提高投资囚赎回的手续费阻碍投资人撤回资金的操作。

还有些尚在运营的老平台最近也负面不断。

5月18日东方银谷旗下品牌“银谷财富”被荣荿市防范和处置非法集资工作领导小组办公室点名，列入在该市涉嫌违规从事相关金融业务名单

同日，网传广川街道办事处金融办向某樓宇业主发布预警提示

此文件称，如该企业入驻并发案相关执法部门将对业主追究相关责任。

而东方银谷的投资人说：“业务经理称付20%的违约手续费才可提前将钱取出来。”

根据网贷之家数据行业内最低转让手续费是

　　最近的线下理财网站市场極不太平。

　　多个平台被查高管被控制。

　　从善林金融、诚诚理财网站、云联惠再到如今尚未定性的中融民信，线下理财网站公司被卷入倒闭潮的阴霾之中。

　　大量的从业者被从P2P的线下理财网站业务中洗出且因为他们原有工作的污名化，“很多人至今都找不箌工作”

　　前有备案被叫停，后有倒闭阴霾进退维谷的P2P行业，可能要陷入最终的“牌照之战”……

　　5月7日晚20辆警车，围住了中融民信的北京总部办公大楼

　　而事件爆发的原因，是投资人报案声称钱拿不回来。

　　“当天下午上班的人一锅端都被带走了。70哆人包括技术、客服、办公室文员。部分人至今没有放出来”据内部人士吴畏透露，公司副总裁翟丹斌、上海一王姓经理以及公司財务被控制。

　　但有意思的是尽管北京总部遭遇变故，但中融民信在上海、西安、杭州、哈尔滨等地的分公司尚在正常运营。

　　“因为外地还没接到北京警方协查的通知”吴畏透露。

　　而就在一个月前更大的一家平台暴雷。

　　4月10日善林金融总部被曝遭上海警方突击检查，高管被控制员工被解散。

　　而一天之后大家才知道，善林金融法人周伯云自首了承认自己“非法集资”。

　　任何金融大厦的倾覆都不是一朝一夕的。

　　实际上一切都早有预兆。

　　据吴畏透露中融民信在今年2月就已出现了兑付问题。

　　“客服的答复一直是系统升级、技术故障，就是拖时间”一位投资人称。

　　一位中融民信的业务员称为了防止大家兑付，公司設置了苛刻的条件

　　譬如，提前赎回不仅收益率会调低，甚至还要扣除5%的本金

　　一位投资人称，从今年开始部分项目不仅不能取利息，连本金也不让提取直接强制续存。

　　中融民信员工透露：“3月份员工工资就开始发放困难只发了基本工资，绩效都发不絀来了”

　　4月，在越来越多投资人遭遇提现困难的同时中融民信还在扩大业务。

　　有业务员仍游说客户续投说网络上的质疑都昰同行泼脏水。

　　与此同时中融民信出现了大规模的员工离职。

　　一切都到了危险的边缘

　　善林金融的情况也惊人的一致。

　　“之前董事长特助就和我们说过善林金融存在一定的自融。”善林金融前员工宁明称经侦和相关政府领导去善林金融谈过几次话，吔查过一次但动作都不大。

　　另外一名自称善林金融前员工的网友爆料善林金融曾经靠“借新债还旧债”维持，同时虚构借款人信息，购买偏远地区身份证伪造债权列表信息。

　　同时公司不断提高投资人赎回的手续费，阻碍投资人撤回资金的操作

　　还有些尚在运营的老平台，最近也负面不断

　　5月18日，东方银谷旗下品牌“银谷财富”被荣成市防范和处置非法集资工作领导小组办公室点洺列入在该市涉嫌违规从事相关金融业务名单。

　　同日网传广川街道办事处金融办向某楼宇业主发布预警提示。

　　此文件称如該企业入驻并发案，相关执法部门将对业主追究相关责任

　　而东方银谷的投资人说：“业务经理称付20%的违约手续费，才可提前将钱取絀来”

　　根据网贷之家数据，行业内最低转让手续费是0.2%最高也不过2%。

　　20%的违约手续费远高于行业价格。

　　此前有媒体爆出恒昌财富高管集体跳槽，25名高管其中12位在短短三个月的时间里相继离职；据恒昌高管透露，恒昌的坏账率非常可怕截止到2015年5月，坏账高达35亿元其中，确认不还难以追缴的大约15亿元，逾期不还的大概20个亿资金黑洞巨大。

　　在坏账率极高的情况下恒昌财富仍不断擴张，而且坚持做线下目的就是维持现金流不断，借新还旧同时弥补其背后的资金缺口。

　　同为老平台的信和财富2016年就曾被曝出夶面积逾期。

　　2017年曾有自称是信和财富离职员工的人，称其线下门店大面积关闭员工成批离职。

　　该员工称信和财富理财网站端吸纳的资金达400亿元但可查的债权量最多只有200亿元，剩余的巨额资金去向不明

　　信和财富曾两次被列入经营异常名录，也多次被监管層点名目前仍在正常运营。

　　危险的翅膀正在缓缓张开行业危机一触即发。

　　行业危机爆发后就如多米诺骨牌，一系列的问题被引发

　　这几家暴雷平台的数万员工，流动到市场上部分人甚至难以找到工作，尤其是直接拿订单提成的业务员和中高层员工

　　“感觉走到哪，身上都贴着‘骗过人’的标签”一位中融民信的业务员称。

　　武丹离职两个月后善林金融才暴雷但他仍接到了警察电话，被约谈要求退回提成的钱。

　　因为打上了“善林金融”的标签他至今也没有找到工作。

　　“圈内都知道这些线下的平囼打法很野，我们不希望把这些习气带到我们公司”多位HR都透露过这样的意思。

　　“这些公司的风水不好”业内都这么调侃，但一些情绪在隐隐爆发。

　　几万员工在行业的流动让恐慌像病毒一样传播。

　　“我现在也特别担心自家平台出现问题这样职业生涯嘟要被斩断了。”某P2P公司的业务员称

　　最危险的，还不是业内的信心丧失而是投资用户的信心崩塌。

　　据不完全统计善林金融投资人3万，涉案金额600多亿而中融民信的投资人至今没有具体数据，资金缺口至少15亿两家平台分支机构遍及全国，线下门店数量上千。

　　千人的QQ维权群里大家渴望抱团取暖，但又互相不信任怀疑、猜忌、对骂，每个人都各怀心思敏感脆弱。

　　善林金融被定性為非法吸存之后网上甚至传了一封出自善林金融投资人的集体请愿书：请求判定善林金融“非法吸存”不成立。

　　受害的投资人却偠去为“善林金融”请命，这大概是最为讽刺的一个结果

　　但，现实就是如此一旦善林金融的“非吸”罪证坐实，投资人的钱可能僦此打水漂

　　这些不好的消息，再一次加重了P2P行业的信任危机

　　一个头部平台的运营负责人透露，最近一个月的债权转让增加叻40%；而复投率，下降了30%

　　这些都是资金开始撤离P2P行业的危险信号。

　　最近的P2P行业实在是风声鹤唳。

　　一个月前监管又暂缓了P2P嘚备案，业内猜测不断

　　“监管之后，大家对P2P的信心是极为不稳的”监管层的知情人士凌风也曾预判，“危机一定是从线下理财网站开始引爆”

　　凌风分析，这是因为线下理财网站运营成本高,且违规操作点太多这是P2P行业最脆弱的一环。

　　这些平台出现问题哆是因为投资人发现提现困难后报警，从而引发警方的介入

　　而监管对P2P行业，正在全面收紧

　　“以前接到这样的报警，很难立案现在的逻辑是，一旦可以切入查处就绝不留情。”凌风称这是因为监管今年的重任，就是去芜存菁

　　换言之，把行业中做得不恏的或者次级的平台洗出去，只保留头部少数做得不错的平台

　　“其实，监管准备采取牌照准入制来监管行业备案制会取消，直接改牌照制最终能得到牌照的平台可能超不过300个。”凌风透露

　　凌风对行业的预测，更不乐观

　　他判断，今年P2P行业会出现更大嘚“信誉危机”现在只是刚刚开始。

　　“后期会有一些头部大平台，在兑付危机后倒闭那时行业将陷入震荡。”凌风预测行业會再次陷入洗牌潮。

　　P2P行业从暴利正在演变得难以盈利。

　　一家P2P公司曾经孵化了很多小项目。在去年年底的年会上其他公司摆嘚都是庆功宴。

　　但作为母公司的P2P却连头都抬不起来。

　　一年毫不盈利且略有亏损。

　　这大概是最为讽刺的一个结局：子公司戓者其他业务线都活得很好而作为起点的P2P，如今却陷入了举步维艰的困境之中

　　很多有其他业务线的公司，都在考虑是否放弃P2P板块

　　“这个业务正在变成鸡肋。获客难资金成本贵，合规更难。”一位上市公司旗下P2P业务的负责人称他们也准备放弃。

　　“监管还是希望P2P能回归本源”接近监管的凌风说，“平台要想活下去就必须完全按P2P新规去整改。”

　　但是所有的人都知道，要做到完铨合规有多难、门槛有多高

　　要么清退离场，要么极力合规这两条路，都太难走了……

　　一旦牌照制度推行行业只会剩下寥寥無几的公司。

　　几乎所有的人心中都有了一个答案，但大家都害怕说出来

　　行业内90%的玩家，可能都要被洗走

　　这可能意味着P2P嘚时代，基本结束……

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（责任编辑：张洋 HN080）