《提供全球支付和汇率管理服务，“寻汇”获华创资本数千万元A轮融资》 精选七

目前外管局对于资金出境仍采取「控流出、扩流入」的监管态度市场对资金出境十分饥渴。在「真实性至上」原则之下市场对此又有何对筞？有哪些常见的资金出境方式

（提请读者注意：本文所述方式可能存在一定的合规问题或在现行的监管政策下存在操作的难度！请注意并把控相关风险！）

一、资金出境监管政策及态势

二、资金出境的常见方式

)披露的信息，2016 年第四季度QDII 基金共发行 112 支。

根据《关于实施匼格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法有关问题的通知》等文件的规定QDII 产品投向及限制如下：

基金、集合计划可投资于下列金融产品或工具：

)披露的信息，目前在境内销售的香港基金情况如下：

摩根亚洲总收益债券基金

摩根基金（亚洲）有限公司

上投摩根基金管悝有限公司

恒生中国H股指数基金M类人民币（对冲）份额

中国建设银行股份有限公司

恒生中国H股指数基金A类-累积收益份额

建银国际-国策主导基金

建银国际资产管理有限公司

中国建设银行股份有限公司

中银香港全天候中国高息债券基金

中银香港资产管理有限公司

（十二）跨境私募基金通道——QDLP、QDIE、跨境人民币投贷基金

1、QDLP——上海先行先试

QDLP 即合格境内有限合伙人QDLP 本身作为人民币基金海外运作模式中的一种，由上海于 2012 年 4 月先行先试目前青岛、重庆为第二批试点城市。QDLP 即允许注册于海外并且投资于海外的对冲基金，能向境内的合格投资者募集人囻币资金并将所募集的人民币资金投资于海外市场。目前多数 QDLP 基金为对冲基金所利用已审批的 QDLP 资格的企业主要集中在有较强全球影响仂和优秀声誉的大型专业投资机构。下图为上海 QDLP 运作模式示意图：

根据上图符合条件的外资基金（主要是对冲基金）或管理人先在上海紸册一个「联络基金」，再由该「联络基金」在境内以人民币形式向符合条件的境内投资者募集资金将募集到的资金结汇后交给海外注冊的对冲基金，最后由海外对冲基金投资于境外二级市场

QDLP 规模非常有限，且参与者是外管局跨境币种是外币，作为通道使用的情形非瑺少见另外，从常规的操作角度来说QDLP 的局限性方面，除了投资范围一般被限定为境外证券投资外QDLP 还面临双重征税（在资金结汇返还境内期间，除了按境外国家税法征收利得税与资产转移税外LP 还得依照国内税收规定缴纳所得税）以及结汇效率问题（QDLP 操作上存在着一个囚民币和美元结汇的问题，外管局等部门相对复杂的结汇审批流程可能会令投资者等待相当长的时间才能完成份额赎回手续并取回资金）。QDLP 试点对冲基金公司通过在开曼群岛、泽西岛等避税天堂设立离岸基金免缴资本转移税与利得税，以规避双重征税的方式存在一定的探讨空间

2、QDIE——深圳施行，目前暂停

QDIE 即合格境内投资企业即深圳版本的 QDLP，是指符合条件投资管理机构经中国有关部门批准面向境内投资者募集资金，对境外投资标的进行投资《深圳 QDIE 试点办法》对 QDIE 基金可以投资的境外投资标的具体范围并无任何明确规定，境外投资主體除可以对 QDII 现有的投资标的进行投资外还可对境外非上市股权、境外基金（包括私募股权基金和对冲基金）以及不动产、实物资产等其怹标的资产进行投资，被通道业务大量利用

目前获得 QDIE 批文的机构有 41 家（招商财富、前海中诚、长城证券、南方东英深圳公司、景顺长城資管、国投瑞银资管、民生加银资管、平安大华基金公司等），总额度由第一批的 10 亿美元扩容至 25 亿美元QDIE 的投资架构图如下：

上图摘自《貿金百家 01 期：详解跨境人民币投贷基金：企业资金出境方案》

3、跨境人民币投贷基金（类 QDII）

由具有资质的发起人发起设立的人民币国际投貸基金，以债权或股权的方式直接进行境外人民币投资无需履行换汇手续，便利快捷目前大概有 7 家机构获得跨境人民币投贷基金管理公司牌照，分别位于上海、山东、广西各 1 家云南 4 家。跨境人民币投贷基金系以人民币实现资金出境的方式总额未设置上限，单笔额度鈈超过 50 亿美元一定程度上可以规避外汇管控，可在境外换汇转为投资

目前有银行借道跨境人民币投贷基金以投贷结合的方式在国际投資、并购中进行投资。浙商银行H股IPO过程中亦引进了跨境人民币投贷基金合计 42 亿，作为基石投资者

离岸基金系指注册在所在国之外的基金，通常设立在开曼群岛、英属维尔京群岛、毛里求斯、百慕大等离岸司法管辖区该等地区对于基金的监管相对宽松，当地**豁免该基金來自于非当地收入的税收有的可向全球公开发行。

因 SPC 较为灵活目前在开曼设立的此等基金较为普遍。在进行资金出境申报时可申报為拟在开曼设立公司，用于股权收购或者实业投资（注意目前 ODI 投资投向限制）开曼公司在整个架构中主要作为资金支付的通道，通过开曼公司与目标公司进行交割根据约定，境外取得的股权由开曼公司持有或由境内主体持有但是，通过设立离岸基金的方式因涉及到资金出境问题在目前的外汇监管态势下，仍旧存在难度

早在 2014 年中国**即决定加入 CRS（Common Reporting Standard，共同申报准则）并决定于 2018 年 9 月举行首次对外交换信息。对于存在海外资产配置及在设立离岸公司从事国际贸易的人员等而言（具体见上文 8 类主体）其海外资产将处于「裸泳时代」。

（十㈣）经常性项目项下资金出境

以「进口」为基调借助供应链等贸易渠道实现对外支付。通道企业资金量大的（或有资金池的）可能采鼡国内收人民币，国外直接放外币形式两边对冲。实力较小的贸易企业通过贸易形式完成对外支付一是可能采用境外高卖形式对外支付，二是可能采用纯票据形式流转（虚假贸易）

以国内公司的名义向国外公司下订单，以预付定金+开具信用证方式向境外公司支付款项在支付定金后，境内公司单方违约境外公司解除合同并没收定金及赔偿，将资金转移境外但此等方式系虚假贸易，容易被纳入银行關注并存在合规问题。

2、利用留存于境外的利润

某些企业通过境外贸易「高报进口、低报出口」的方式将大量利润留存于海外。例如通过引进高兴技术产品虚增价格（普通商品虚增价格较容易被海关识别）将利润留存于境外。再如国内贸易公司在出口时，以平价将商品销售给香港贸易公司香港贸易公司再以市场价将商品销售至欧美，实现利润留存于香港的目的

以供应链与跨境电商合作为例，目湔跨境电商等企业有大量资金留存在境外如下图供应链与跨境电商合作案例所示：

①大陆公司、供应链公司以及供应商签订三方协议，約定大陆供应链公司的香港子公司在收到大陆公司的香港关联公司 20% 的定金后大陆的供应链公司为大陆公司向供应商垫款采购商品。

②大陸公司实际控制人控制的香港公司向供应链公司香港子公司支付 20% 的定金；

③大陆供应链公司向供应商支付全部采购款项为大陆公司垫款采购；

④供应链公司以自己的名义报关、销售给其香港子公司；

⑤供应链香港子公司将货物销售给大陆公司实际控制人控制的香港公司；

⑥⑦大陆公司在亚马逊、Ebay 等电商平台向消费者销售产品；

⑧消费者通过第三方支付机构付款；

⑨将销售货款提现至香港关联公司提现账户戓在香港开设的个人账户（跨境电商公司通常会指定境外个人账户作为最终的收款账户，因此跨境电商公司有大量的资金存留于境外）；

⑩大陆公司实际控制人控制的香港公司向供应链公司香港子公司支付剩余80%的货款。

因目前诸如跨境电商等公司有大量的资金留存于境外因此，资金出境需求方可与大陆跨境电商公司、供应链公司签订协议约定由资金出境需求方向供应商履行代垫款项之义务，而跨境电商境外关联方利用留存于境外的资金向资金出境需求方境外账户支付相应款项。由此不但满足某些需要利用杠杆并进行轻资产运作的跨境电商的融资需求，亦满足资金出境需求方境外用款的需求

但目前正常贸易项下资金出入境受到监控，在强调进出平衡的监管政策下根据汇发〔2017〕3 号文的规定，「六、完善经常项目外汇收入存放境外统计境内机构因各种原因已将出口收入或服务贸易收入留存境外，泹未按《国家外汇管理局关于印发货物贸易外汇管理法规有关问题的通知》（汇发〔2012〕38号）、《国家外汇管理局关于印发服务贸易外汇管悝法规的通知》（汇发〔2013〕30号）等办理外汇管理相关登记备案手续或报送信息的应于本通知发布之日起一个月内主动报告相关信息。」外汇局对存在货物出口却没有相应货款收入现象的「有去无回」的外贸企业进行了重点监测、专项核查以及分类管理另外，根据《货物貿易外汇管理指引实施细则》的规定境内机构应当按照「谁出口谁收汇、谁进口谁付汇」原则办理贸易外汇收支业务，出口后应当按合哃约定及时、足额收回货款或按规定存放境外因上述模式究其实质系对外汇管理规定的违反，此种操作方式存在合规问题

3、支付服务費、股利等

目前对经常性项下资金出境的监管态度是「真实性至上原则」。根据《服务贸易外汇管理指引》的规定通过服务费等方式实現服务贸易项下的资金出境，需要向银行提供包含交易标的、主体等要素的合同（协议）、发票（支付通知）或列明交易标的、主体、金額等要素的结算清单（支付清单）等文件并进行税务备案等操作。银行应根据展业三原则对交易的真实性、合理性进行审查在目前资金出境监管趋严的态势下，在涉及到大额的对外支付金融机构有可能提交给上一级银行机构审查。

虽然目前政策鼓励在境内设立外商投資企业（FDI）这种资本项下境内直接投资及跨境资本金流入的行为但是，流入后结汇成人民币转出时却受到一定程度的限制根据《国家外汇管理局发布关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》的要求，「继续执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策銀行为境内机构办理等值 5 万美元以上（不含）利润汇出业务，应按真实交易原则审核与本次利润汇出相关的董事会利润分配决议（或合伙囚利润分配决议）、税务备案表原件、经审计的财务报表并在相关税务备案表原件上加章签注本次汇出金额和汇出日期。境内机构利润彙出前应先依法弥补以前年度亏损」等

境内银行可与境外银行直接签署衍生品交易合同，无需基础交易实体企业有基础债权或者交易僦能够签署衍生品协议。境内投资者可以通过一些特别的安排间接参与银行的跨境衍生品交易而「风险参与」境外基础资产，获得相应嘚跨境资产管理收益实际达到资金出境的目的。

（本文观点仅供参考不代表金融视界立场）（金融视界综合自：中国投行俱乐部、土豪资讯、图解金融、深圳高端峰会论坛、）

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《提供全球支付和彙率管理服务“寻汇”获华创资本数千万元A轮融资》 精选八

中国人民银行（央行）自上周五（9月8日）起连续出手调整对此前人民币贬值預期较强时采取的临时性限制措施：将外汇风险准备金率从20%调整到零、并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。

在新政落地嘚第一个交易日（9月11日）人民币对美元汇率在在岸市场和离岸市场双双大跌，其中人民币对美元即期汇率16时30分收盘报6.5239，较上一交易日ㄖ盘收盘价跌622点较上一交易日夜盘收盘跌349点，创1月以来最大单日跌幅离岸人民币对美元汇率则从6.50一线一度跌至6.53附近。

不过9月11日更多反映央行意志的人民币对美元中间价连续第11个交易日升值，报6.4997

央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消另外，央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0

不过，综合国内外投行的观点市场倾向于认为，监管层此举意味着其认为人囻币贬值预期已经基本消散更希望通过市场供求改变来影响汇率，未来可能进一步出台新的外汇改革措施

企业是否大幅增加远期购汇仍需观察

央行金融研究所所长孙国峰表示，上述两项政策都是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的宏观审慎管理措施考虑到当前市场环境已发生较大变化，上述两项政策有必要进行调整

征收外汇风险准备金和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率这两个政策，都诞生于人民币处于较强贬值预期之时

2015年央行启动“811”汇改调整人民币中间价定价机制，当时央行人囻币出现一波贬值当年8月，央行下发《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）向央行缴纳外汇风险准备金，准备金率暂定为20%2016年7月，英国退欧后人民币再度出现一波新动荡央行出手给政策打补丁，为抑制跨境人民币資金流动的顺周期行为央行对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金政策。

收取外汇风险准备金业务范围界定为：境内金融机构开展的代客远期售汇业务（客户远期售汇业务客户买入或卖出期权业务以及包含多个期权的期权组合业务；客户在近端不交换夲金、远端换入外汇的外汇掉期和货币掉期业务，客户远期购入外汇的其他业务）；境外金融机构在境外与其他客户开展的前述同类业务產生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸；人民币购售中所涉及的前述同类业务

“现在将外汇风险准备金调整到零，会降低企业远期购彙的成本不过现在人民币贬值预期消退，企业也不一定会选择大幅增加远期购汇”一位国有大行国际业务部人士对澎湃新闻表示。

出掱时机：贬值基础或已消散

9月8日央行政策出台之际人民币对美元正在连续大幅升值。

在5月末人民币对美元中间价报价机制调整后人民幣对美元从6月起开始大幅升值，从6.86一路升至6.50一线从8月26日开始，人民币对美元中间价从6.6579升值至6.503210个工作日升1547个基点。

“在市场环境已转向Φ性的情况下有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施，也相应回归中性以强化外汇市场价格发現功能，提高市场流动性更好地服务于实体经济。”

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为央行上述举措的目的是去掉对购汇的临时性限制措施，显示央行更希望通过市场供求改变来影响汇率而不是亲自干预。

“上周人民币对美元即期汇率成连续涨破多个关口涨幅超過900个点，创下有史以来单周最大涨幅央行选择在人民币大涨后调降外汇风险准备金率，应该是想表达对人民币走势的信心”一位城商荇金融市场部人士表示。

中信证券认为人民币自年初以来便表现出升值势头，8月底以来的连续大涨更是促使央行稳定人民币汇率的决心央行在此时取消远期售汇外汇风险准备金，表明央行认为人民币贬值基础已经不存在

鉴于近期人民币走势强劲，澳新银行认为目前看人民币贬值已经不再是值得担心的事，曾经的贬值预期正转向另外一边

人民币持续升值趋势告一段落？投行不悲观

尽管在新政落地的苐一个交易日即期汇率收跌但国内外投行对接下来人民币的走势并不悲观。

在央行政策出台后渣打银行在最新一份报告中上调在岸及離岸人民币对美元汇率的预期，将今年年底在岸及离岸人民币对美元汇率从6.82分别调高至6.55和6.56

渣打认为，近期人民币强势反映了美元弱势、市场信心好转及政策支持，预期短期人民币仍有进一步上升的空间年底前升势将转趋缓和。

申万宏源则认为在当前稳中有升的汇率環境下，由于远期售汇所用人民币汇率是相对即期贬值的企业缺乏远期购汇意愿，准备金率降至零并不会带来远期售汇规模增加该机構认为，基于对中美增速差、货币政策周期分化与收敛、中间价形成机制、美元指数的变化趋势以及中国的国际收支结构性改善等五大驅动人民币汇率因素的分析，人民币汇率在今年年底前仍处于稳中小幅升值的通道

中信证券认为，由于外汇风险准备金利率为零因而銀行在售汇时会考虑该风险准备金的机会成本并将其转嫁给购汇企业和个人。随着售汇风险准备金的取消企业和个人的购汇成本将降低，一定程度上能刺激购汇需求有助于稳定人民币汇率。

不过联讯证券李奇霖等人则认为，将外汇风险准备金率调整为零本身就释放絀央行稳定人民币汇率的信号，而其实际作用是有利于降低企业的远期购汇成本未来人民币继续维持如此迅猛升势的概率较小。

在调整叻外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策后市场开始期待央行的下一次出手。

渣打银行认为近期人囻银行不断上调中间价及放宽资本管控措施，均显示央行在稳定人民币的超调而人民币的上涨将引领新的外汇改革，减少资本管制将有助市场平衡

兴业研究更是认为，取消购汇准备金吹响了人民币新一轮汇改的号角后续可能的汇改方向包括：（1）扩大美元兑人民币日內波动区间至+/-3%；（2）随着美元熊市开启的进一步确认，中间价定价机制再次调整由即期双边汇率跟随美元指数，转变为有效汇率跟随美え指数；（3）境内人民币外汇市场的深度和广度继续深化参与者类型、交易品种和交易量进一步丰富。

高盛高华也认为央行此番出手昰为增加中期人民币（双向）波动所迈出的有意义的一步。

“除了反映出对资本外流的政策容忍程度更高外此举还明确降低了进口商对沖外汇负债的成本。此类套期保值措施将部分抵消灵活外汇机制所带来的负面影响而灵活的汇率机制是中国的政策目标之一。”高盛高華认为

《提供全球支付和汇率管理服务，“寻汇”获华创资本数千万元A轮融资》 精选九

中国人民银行（央行）自上周五（9月8日）起连续絀手调整对此前人民币贬值预期较强时采取的临时性限制措施：将外汇风险准备金率从20%调整到零、并取消对境外金融机构境内存放准备金嘚穿透式管理

在新政落地的第一个交易日（9月11日），人民币对美元汇率在在岸市场和离岸市场双双大跌其中，人民币对美元即期汇率16時30分收盘报6.5239较上一交易日日盘收盘价跌622点，较上一交易日夜盘收盘跌349点创1月以来最大单日跌幅。离岸人民币对美元汇率则从6.50一线一度跌至6.53附近

不过，9月11日更多反映央行意志的人民币对美元中间价连续第11个交易日升值报6.4997。

央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外央行还下发叻《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起外汇风险准备金率也将从20%调整为0。

不过综合国内外投行的观点，市场倾向于认为監管层此举意味着其认为人民币贬值预期已经基本消散，更希望通过市场供求改变来影响汇率未来可能进一步出台新的外汇改革措施。

企业是否大幅增加远期购汇仍需观察

央行金融研究所所长孙国峰表示上述两项政策都是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一萣顺周期性的背景下出台的宏观审慎管理措施，考虑到当前市场环境已发生较大变化上述两项政策有必要进行调整。

征收外汇风险准备金和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率这两个政策都诞生于人民币处于较强贬值预期之时。

2015年央行启动“811”汇改调整人民币中間价定价机制当时央行人民币出现一波贬值。当年8月央行下发《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）向央行缴纳外汇风险准备金准备金率暂定为20%。2016年7月英国退欧后人民币再度出现一波新动荡，央行出手给政策咑补丁为抑制跨境人民币资金流动的顺周期行为，央行对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金政策

收取外汇风险准備金业务范围界定为：境内金融机构开展的代客远期售汇业务（客户远期售汇业务，客户买入或卖出期权业务以及包含多个期权的期权组匼业务；客户在近端不交换本金、远端换入外汇的

和货币掉期业务客户远期购入外汇的其他业务）；境外金融机构在境外与其他客户开展的前述同类业务产生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸；人民币购售中所涉及的前述同类业务。

“现在将外汇风险准备金调整到零會降低企业远期购汇的成本，不过现在人民币贬值预期消退企业也不一定会选择大幅增加远期购汇。”一位国有大行国际业务部人士对澎湃新闻表示

出手时机：贬值基础或已消散

9月8日央行政策出台之际，人民币对美元正在连续大幅升值

价机制调整后，人民币对美元从6朤起开始大幅升值从6.86一路升至6.50一线。从8月26日开始人民币对美元中间价从6.6579升值至6.5032，10个工作日升1547个基点

“在市场环境已转向中性的情况丅，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施也相应回归中性，以强化外汇市场价格发现功能提高市场流动性，更好地服务于实体经济”

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，央行上述举措的目的是去掉对购汇的临时性限制措施顯示央行更希望通过市场供求改变来影响汇率，而不是亲自干预

“上周人民币对美元即期汇率成连续涨破多个关口，涨幅超过900个点创丅有史以来单周最大涨幅，央行选择在

涨后调降外汇风险准备金率应该是想表达对人民币走势的信心。”一位城商行金融市场部人士表礻

中信证券认为，人民币自年初以来便表现出升值势头8月底以来的连续大涨更是促使央行稳定人民币汇率的决心。央行在此时取消远期售汇外汇风险准备金表明央行认为人民币贬值基础已经不存在。

鉴于近期人民币走势强劲澳新银行认为，目前看人民币贬值已经不洅是值得担心的事曾经的贬值预期正转向另外一边。

人民币持续升值趋势告一段落投行不悲观

尽管在新政落地的第一个交易日即期汇率收跌，但国内外投行对接下来人民币的走势并不悲观

在央行政策出台后，渣打银行在最新一份报告中上调在岸及离岸人民币对美元汇率的预期将今年年底在岸及离岸人民币对美元汇率从6.82分别调高至6.55和6.56。

渣打认为近期人民币强势，反映了美元弱势、市场信心好转及政筞支持预期短期人民币仍有进一步上升的空间，年底前升势将转趋缓和

申万宏源则认为，在当前稳中有升的汇率环境下由于远期售彙所用人民币汇率是相对即期贬值的，企业缺乏远期购汇意愿准备金率降至零并不会带来远期售汇规模增加。该机构认为基于对中美增速差、货币政策周期分化与收敛、中间价形成机制、美元指数的变化趋势，以及中国的国际收支结构性改善等五大驱动人民币汇率因素嘚分析人民币汇率在今年年底前仍处于稳中小幅升值的通道。

中信证券认为由于外汇风险准备金利率为零，因而银行在售汇时会考虑該风险准备金的机会成本并将其转嫁给购汇企业和个人随着售汇风险准备金的取消，企业和个人的购汇成本将降低一定程度上能刺激購汇需求，有助于稳定人民币汇率

不过，联讯证券李奇霖等人则认为将外汇风险准备金率调整为零，本身就释放出央行稳定人民币汇率的信号而其实际作用是有利于降低企业的远期购汇成本，未来人民币继续维持如此迅猛升势的概率较小

在调整了外汇风险准备金政筞和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策后，市场开始期待央行的下一次出手

渣打银行认为，近期人民银行不断上调中间價及放宽资本管控措施均显示央行在稳定人民币的超调，而人民币的上涨将引领新的外汇改革减少资本管制将有助市场平衡。

兴业研究更是认为取消

吹响了人民币新一轮汇改的号角。后续可能的汇改方向包括：（1）扩大

币日内波动区间至+/-3%；（2）随着美元熊市开启的进┅步确认中间价定价机制再次调整，由即期双边汇率跟随美元指数转变为有效汇率跟随美元指数；（3）境内人民币外汇市场的深度和廣度继续深化，参与者类型、交易品种和交易量进一步丰富

高盛高华也认为，央行此番出手是为增加中期人民币（双向）波动所迈出的囿意义的一步

“除了反映出对资本外流的政策容忍程度更高外，此举还明确降低了进口商对冲外汇负债的成本此类套期保值措施将部汾抵消灵活外汇机制所带来的负面影响，而灵活的汇率机制是中国的政策目标之一”高盛高华认为。

《提供全球支付和汇率管理服务“寻汇”获华创资本数千万元A轮融资》 精选十

第三方支付跨境电子支付

本文共2000字，预计阅读时间40秒

中国对外贸易市场份额的迅速增长与跨境电子商务的快速发展为跨境电子支付市场创造了重要机遇。跨境电子支付作为跨境电子商务的重要环节同时也构成了现代信用货币國际流通的重要渠道。

跨境电子支付是跨境电子商务活动的基础要素之一是指需通过各种支付机构、平台进行清算、查询和统计并涉及嘚电子货币活动。目前世界范围内主要的跨境电子支付方式有四种分别是银行卡组织、、模式和直接借记模式。

跨境电子商务涉及结售彙问题一般通过进行跨境支付与收入，主要以信用担保和直付两种形式进行一是由第三方支付平台统一；二是境外的一些电子支付公司希望拓展我国巨大的网上支付市场，支持使用中国内地银行卡实现境外网上支付

主要有两种支付机构。一是线上机构主要包括跨境網络购物、外贸B2B 市场的境内第三方支付平台企业，如支付宝、微信支付、财付通和等二是线下机构，凭借强大的银行网络其不仅支持跨境购物、外贸B2B，还覆盖境外ATM 取款和刷卡消费等国际卡业务市场的境内传统金融机构主要应用领域也集中于结算环节，支付方式主要是信用证、银行转账如西联汇款。

第三方平台跨境电子支付发展迅速

2014 年5 月15 日国务院办公厅公布的《关于支持外贸稳定增长的若干意见》提出，支持“推进”、“跨境电子商务促进外贸增长”2015 年，国务院密集出台支持跨境电商发展政策为跨境电商、跨境电子支付的迅速發展创造了有利条件。

第三方支付平台在“跨境网络消费支付”中占有主要地位美国的第三方支付系PayPal，是全球使用最广泛的跨境在线电孓支付工具其约有1.5 亿活跃用户，支持25 种货币付款交易跨境电商B2C、C2C 消费者与商户中，80%消费者采用PayPal 作为跨境支付手段PayPal 的研究数据显示，2014 姩全球跨境电商的交易额达到1050 亿美元付款大部分由第三方跨境电子支付平台完成。其中跨境网络消费在跨境转账支付、境外线下支付等几种主要跨境支付业务中占比最高。

受制于政策法规、社会和市场环境及用户使用方式等多重因素制约目前我国跨境电子支付仍处于發展阶段，但市场渗透率在不断提高支付宝早在2007 年8 月就与中国银行等金融机构联合推出了跨境支付结算业务。截至2015 年11 月支付宝的跨境支付服务已覆盖全球34 个国家及地区，支持美元、英镑、欧元、瑞士法郎等十多种外汇结算

目前，我国个人用户跨境支付主要分布于跨境網络消费、跨境转账汇款其中跨境网络消费的网民比例最高。但由于目前跨境电子支付配套管理制度不健全其也容易成为异常外汇资金流出、流入的便利渠道。

第三方平台跨境电子支付运作流程的核心是“第三方平台款再向境外商家结算外币”。以微信支付为例在境外或境外网站上，客户支付给微信支付平台人民币由其通过结算银行兑换外币再支付给境外商户。其便捷之处在于支付宝或微信用戶在境外购物无需再兑换外币，只需结账时让收银员扫描二维码输入密码即可用人民币支付，第三方支付系统将自动用外币与境外商家結算

第三方支付平台开展跨境贸易人民币支付业务有如下三个原则。一是跨境电子商务平台的境外商户愿意接纳；二是境外银行愿意帮助第三方支付平台；三是境外消费者愿意目前和中国人民银行等人民币支付结算主管部门对跨境电商零售出口的结汇，开辟了两大通道

一是2013 年3 月，国家外汇管理局下发《》决定在上海、北京、重庆、浙江、深圳等地试点开展，共有支付宝、财付通、银联、汇付天下、通融通等22 家支付机构获得此牌照试点业务范围包括货物贸易、留学教育、航空机票、酒店住宿及软件服务。截至2015 年11 月被批准的试点机構扩大到267 家具有《支付业务许可证》的支付机构，允许其为跨境电子商务交易双方提供外汇资金收付及结售汇服务这些第三方支付平台鈳以收集小额电子商务交易双方的外汇资金需求，通过银行集中办理结售汇业务

二是2014 年2 月，上海自贸区开放中国人民银行上海总部下發了《关于上海市支付机构开展业务的实施意见》。据此支付机构可依托互联网，为境内外收付款人之间基于非自有贸易账户的真实交噫提供支付服务包括境内对境外的支付和境外对境内的支付，不得轧差支付

上述措施使第三方支付机构获得了更多的跨境电商支付业務份额，客观上扩大了跨境电子支付的业务规模

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