内容提示：股权激励运用方案设計

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金螳螂：推出限制性股票激励 激發核心员工积极性

08:37来源：中金公司作者：詹奥博, 吴慧敏

公司于10月29日晚公告 2018 年限制性股票激励计划（草案）拟授予 32 名激励对象共 4,110 万股限制性股票，其中首次授予3,310 万股预留 800 万股，股票来源为向激励对象定向发行 A 股普通股授予价格为 3.99 元/股。业绩考核指标为下列两个条件满足其一：1）以 2018 年为基数 年营业收入增长率不低于

评论：股权激励激发核心员工积极性。行业整体承压背景下业绩考核指标并不低。新签訂单快速增长关注在手订单执行速度和现金流情况。

估值建议：维持公司 2018/19 年净利润预测 22.2 亿元/26.4 亿元不变当前公司股价对应 9.3 倍/7.8 倍 2018/19e P/E，处于历史估值底部且低于可比公司估值水平。维持“推荐”的评级和目标价 12.6元对应 15.0/12.6 倍 2018/19e P/E，隐含 62%的上行空间

风险：地产新开工、投资超预期下荇。

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