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发表于 昨天&21:49
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“独角兽”基金未发先火瞄准战略配售大蛋糕
　　随着CDR回归脚步临近，未来普通投资者可能借助公募基金分享“独角兽”回归带来的投资机会
　　本报记者 吕江涛
　　5月份最后一个交易日，备受瞩目的“独角兽”宁德时代发布网上中签结果。宁德时代也将成为继药明康德和工业富联之后登陆A股的第三只“独角兽”。三只“独角兽”打新盛宴尘埃落定，网下配售结果显示，公募基金、养老金和社保基金（公募养老社保类）获配数量占比超过50%，可谓赚得盆满钵满。
　　而公募基金似乎并不满足于只分享网下配售的蛋糕，还把目光盯上了一度销声匿迹超过4年的新股首发战略配售。证监会近日公布的信息显示，有6家公司在5月29日上报了一款封闭3年的战略配售灵活基金。据业内人士透露，这类战略配售基金可能会参与CDR投资，迎接“独角兽”回归A股。
　　战略配售意义重大
　　宁德时代公告显示，回拨机制启动前，网上初步有效申购倍数高达3200.64倍。而在回拨机制启动后，最终网上发行的中签率也仅为0.0937%。
　　相比于普通投资者网上申购的超低中签率，部分机构投资者参与网下申购优势明显。公告显示，本次宁德时代网下发行，公募基金、养老金和社保基金最终获配数量为1086.38万股，占网下最终发行量的50.01%。
　　与宁德时代类似，另外两只“独角兽”――药明康德和工业富联的网下发行最终结果显示，公募基金、养老金和社保基金最终获配数量占比较高。A类投资者最终获配数量占网下最终发行量的比例分别为56%和12.45%。根据当下投行普遍的操作规律，A类投资者一般为公募基金、养老金和社保基金。
　　值得注意的是，与另外两只“独角兽”网上加网下的发行方式不同，工业富联采用了战略配售、网下发行和网上发行相结合的发行方式。据《证券日报》记者统计，截至目前，A股上市企业中，在IPO首发时引入战略配售的公司只有45家，而工业富联是4年多来首只采用战略配售的新股。
　　对此，业内人士普遍认为，工业富联引入战略投资者配售有重大历史意义。一方面企业通过战略配售引入长期战略合作伙伴，将更好的促进公司发展，亦能通过设定锁定期降低市场波动，减少发行冲击。另一方面也让更多的投资者能参与对“独角兽”的投资。
　　平安证券研究员闫磊认为，工业富联的发行方式大大降低了对市场的短期冲击，尤其是战略配售将减少直接面向市场的融资规模，同时引入有助于企业长期发展的投资者。此前药明康德IPO的募资规模由计划的57.4亿元缩水至21.3亿元，相比而言，工业富联IPO并未降低融资规模，而是通过引入战投和大面积锁定降低“抽血效应”，工业富联这一发行模式将可能成为后续“独角兽”IPO或CDR发行的样板，“独角兽”上市融资的短期冲击也将显著减轻。
　　战略配售基金将至
　　虽然工业富联是4年多来唯一一只采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的发行新股，但其IPO的战略配售名单是以央企、国企、巨头和大型金融机构为主，包括中央汇金、(,)、BAT、(,)等在内的20家机构投资者，涉及资金约81.35亿元，约占发行总量的30%，但并未见到公募基金的身影。
　　对此，业内普遍认为，战略配售灵活配置混合基金的出现或将填补这一空白。
　　证监会信息显示，5月29日，南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商6家基金公司均上报“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”。
　　虽然上述6家基金公司表示，因目前产品正在申报中，按照合规要求，不方便对外透露任何产品信息。但据业内人士反馈信息来看，这可能是投资CDR的公募基金，属于一个产品创新。如果上述6家基金试水成功，预计后续还会有更多的基金公司加入申报大军。
　　上海某大型基金公司一位基金经理对《证券日报》记者表示，伴随着未来“独角兽”回归A股制度条件逐渐完善，公募基金在其中起到的作用会越来越大。在新股连续上涨背景下，基金如果参与战略配售毫无疑问将获得很多低风险、高收益的投资机会。3年的封闭期使这类基金比其它类型基金参与战略配售更有优势。不过，该基金封闭期有3年之久，对资金的流动性有很强的限制，期间的不确定性也会更高。
（责任编辑：岳权利 HN152）
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三年封闭期的战略配售基金，流动性有点差吧？
TA的每日心情怒 19:11签到天数: 2 天连续签到: 1 天[LV.1]初来乍到
三年封闭期的战略配售基金，流动性有点差吧？6只独角兽战略配售基金获批：最快下周可认购，封闭期为3年
　　瞄准独角兽企业战略配售的首批基金产品获批。
6月6日下午，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者获悉，6只3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF，简称“战略配售”基金）同步获得证监会发行批文，这就意味着，首批以战略配售股票为主要投资标的的基金即将面市，这些基金可投资以IPO、CDR（中国存托凭证）形式回归A股的科技巨头。
具体来看，此次获得首批批文的产品分别来自6家基金公司——华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、汇添富基金、招商基金。
“战略配售基金的推出，是公募产品的重要创新，也是普惠金融的又一次实践。普通投资者可以通过战略配售基金，成为知名科技企业的战略投资者，享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权，未来可能实现投资小米、京东、阿里等顶尖科技创新企业的梦想，布局价值显著。”一家基金公司人士向澎湃新闻表示。
最快6月11日投资者就可以开始认购
获得批文后，产品发行工作也将随机展开，华夏基金方面向澎湃新闻表示，华夏战略配售基金（以下简称华夏战略配售，基金代码501186）将很快启动发售，预计最快6月11日投资者就可以开始认购，但具体情况需以基金公司招募说明书为准。
南方基金也向澎湃新闻表示，“或将于近期募集。”
从目前销售渠道传出的初步计划来看，招行或主要销售招商基金，建行或主要销售易方达，中行或主要销售嘉实，工行或销售另3家——华夏、南方、汇添富，上述发行事项都需等最终发行公告。
“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称，是新股发行阶段的一种股票配售方式，该方式以锁定持股为代价获得优先认购新股的权利，赢得其他绝大部分投资者所没有的投资机会。
根据中国证监会最新一次修订的《证券发行承销与管理办法》，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，并规定战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。
此外，此前有消息称，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市通过CDR（存托凭证）发行，而存托凭证（CDR）可以根据需要进行战略配售。
由于首批战略配售公募基金的资金将重点投资于中国存托凭证（CDR）的战略配售环节，因此，业内也称之为“独角兽基金”。
据悉，每只基金产品的募资规模上限可能为500亿元，下限可能为50亿元，封闭期为3年，6家公募基金的募资规模总上限约为3000亿元，具体信息以基金招募说明书为准。
对于投资者而言，新产品会怎样改变自己的投资呢？
按照有关规定，可参与战略配售的战略投资者必须是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。所以 目前可参与战略配售的只有部分机构投资者，但是通过战略配售基金，个人也可以间接参与战略配售。
此外，在新股发行期间， 战略配售额度是独立于网上配售、网下配售比例单独计算的，通过战略配售可以以更高概率获配优质公司股票。由此，战略配售基金也被认为是普惠金融的又一示范。
一家基金公司人士表示，对于看好科技行业的投资者而言，可以通过战略配售基金低门槛参与符合国家战略、具有核心竞争力的高新技术产业和战略性新兴产业投资，获得创新企业稀缺投资机会。
那什么是CDR呢？
存托凭证（DepositoryReceipt，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。美国的存托凭证简称ADR。简单说，ADR是一种类似股票的投资工具。在现有法律限制的情况下，通过中间银行“购买打包发售”的流程，来打通境内资金投资境外股票的道路。中国存托凭证简称CDR，从原理上与ADR大体相同。
6只3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金的批文（在澎湃APP内点击查看大图）
战略配售是否值得投资
业内人士表示，随着市场的发展，符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的新经济企业将越来越多选择引入战略投资者，进行战略配售，伴随着海外中概股回归A股，战略配售也可能成为越来越多创新龙头企业的选择。
比如前不久发行的富士康工业互联网股份有限公司（601138）在IPO阶段就引入了战略配售，初始战略配售份额达30%，20家战略投资者共认购了81亿元，配售对象包括大型国企、大型保险和国家级投资基金等。根据wind数据统计发现，目前已经实施过战略配售的股票一般都具备较强的盈利能力，长期投资价值明显。
据悉，华夏战略配售基金将以战略配售股票为主要投资标的，通过战略配售方式参与那些具有发展潜力的优质公司的长期持续发展，分享公司成长及价值实现。
华夏基金首席策略分析师轩伟表示，近期IPO制度迎来重大变革，许多海外创新龙头上市公司将以IPO或CDR形式加速回归A股。伴随着国家各项支持新兴产业发展的政策的不断落地，以创新技术型企业为代表的新经济企业迎来良好的发展机遇。以工业富联为代表的战略配售或成为后续新经济企业上市IPO或CDR发行的典型样本，战略配售基金投资前景广阔。
南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博表示，做战略投资者就相当于做基石投资，基金公司可凭借其完善的投研体系，通过对IPO公司基本面、盈利模式、发展前景进行分析，战略性投资具有价值创造能力和发展潜力的企业，获取长期收益。公募基金参与“战略配售”投资，将为普通投资者开辟一条崭新、便捷的参与战略配售的通道。
“引入战略配售具有多方面意义。一是让更多人享受到创新企业优质、稀缺资源的红利；二是更有利于公司未来上市后二级市场的维稳，保护中小投资者的利益。”另一位市场人士称。
作者：澎湃新闻 葛佳
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风险收益特征
本基金风险高于货币市场基金、债券基金，属于高风险、高收益的品种。
收益分配原则
1.每份基金份额享有同等分配权。
2.如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配。
3.基金当年收益先弥补以前年度亏损后，方可进行当年收益分配。
4.基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。
5.在符合上述基金分红条件的前提下，本基金方可进行收益分配。本基金封闭期内每年收益分配不少于1次，年度收益分配在基金会计年度结束后四个月内完成，年度收益分配比例不低于基金年度可分配收益的90％，基金合同生效不满六个月可不进行收益分配。本基金封闭期满后每年度收益分配不超过4次，基金收益分配比例每次不低于符合上述基金分红条件的可分配收益的20%。
6.本基金在封闭期内采用现金分红；封闭期满后，基金份额持有人可以选择现金分红或红利再投资，选择红利再投资形式的，分红资金按分红权益再投资日（具体以届时的分红公告为准）的基金份额净值转成相应的基金份额；如果基金份额持有人未选择收益分配方式，则默认为现金分红方式。
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