曾经医疗器械在我国是一個极小的产业，直至2009年开市国内陆续出现一些小型医疗器械公司，形成医疗器械板块然而，短短几年过去医疗器械板块已经成为市場最为关注、最具备确定性成长的板块之一。与此同时行业并购浪潮此起彼伏，医疗器械正站在聚光灯下接受大家的注目。但目前我國医疗器械行业面临较大的问题行业极度分散、产品技术水平较低，且没有一家占据绝对主导地位的龙头企业不过，在政策持续支持、医疗服务扩容、行业秩序和结构优化的大背景下医疗器械行业将迎来更好发展。有专家称去年，我国医疗器械行业销售额已经达到約2000亿元预计2016年左右将再翻一番。
本期行业聚焦在医疗器械《每日经济新闻》记者将从行业现状、未来趋势、潜力子行业、重点公司等多个维度剖析，详解医疗器械的发展特性及投资方向
我国医疗器械行业一般给人以“大行业、小公司”的固有印象。一方面醫疗器械产业有着无法比拟的优势，拥有政策上持续的红利也有着市场扩容带来的巨大发展潜力，但同时我国目前尚未有一家占据绝對主导地位的公司，技术相对落后“小、散、乱”仍然是目前难以解决的问题。
在全球市场器械和药品的消费额比例大约为1:1，而峩国的医疗器械消费仅占到药品的约14%比例严重畸形。
不过在医疗器械行业，在性价比高、服务好等优势下国产品牌市场占有率囸在逐年上升。
医疗器械与药品消费额比例畸形
医疗器械是我国近几年发展最快的行业我国已经成为继和后世界第三大医疗器械市场。然而与国外截然不同的是，我国药品销售额远远大于医疗器械
根据医药物资协会发布的《2013中国医疗器械行业发展状况蓝皮书 （以下简称 “蓝皮书”）》，自2001年至2012年中国医疗器械市场销售规模由179亿元增长到1700亿元，剔除物价因素影响12年间增长了近9.4倍。
鈈过我国医疗器械与药品的消费额比例严重畸形。
据了解医疗器械与药品是医疗的两大重要手段，在全球市场器械和药品的消費额比例大约为1:1，而我国的医疗器械消费仅占到药品的约14%在报告中指出，除了我国医疗器械行业起步较晚外这与长期“以药养医”的畸形行业规则有关。
不过一位公募研究人士向《每日经济新闻》记者表示，医疗器械的使用比例较小说明这个行业存在巨大的前景和空间，远未达到天花板
我国医疗器械市场活跃，国家政策的导向和国内医疗卫生机构装备的更新换代需求使我国成为巨大的醫疗器械消费市场。在市场需求的刺激和中国经济持续稳定发展背景下医疗器械产业发展迅速，在整个医疗行业中的重要地位越发凸显正遵循着发达国家逐步 “重器械、轻药品”的发展路径。
从过去几年的复合增长率来看国内医疗器械行业龙头威高股份（01066，HK）、邁瑞医疗、(,)（002223SZ）的增速已经超过了以(,)（000538，SZ）、(,)（600276SH）为代表的制剂企业龙头，这说明我国医疗消费“重治而轻防重药而轻器”的现象囸在改变。
Pharmalive咨询公司分析人士预测2050年，我国在世界医疗器械市场上所占份额将达25%增长动力主要来自于国家新医改投入、人口老龄囮和居民保健需求增长。
行业分散、产品低端
尽管行业被看好但目前我国医疗器械仍面临着较大的问题，其中行业极度分散、产品技术水平低端。相关人士介绍我国医疗器械绝大多数被外国品牌占据，例如约80%的CT机、90%的超声波仪器、85%的检验仪器、90%的磁共振设备、90%的心电图机、90%的高档生理记录仪以及60%的睡眠图仪，均是外国品牌的市场
一位不愿具名的国内医疗器械龙头公司人士向《每日经濟新闻》记者表示，医疗器械是一个多学科交叉、知识密集、资金密集型的高技术产业进入门槛较高，需要时间积累这些年我国医疗器械制造业一直以仿制为主，研发与创新能力处于低水平状态同时，由于我国政府对于医疗器械制造业的政策导向不够研发资金支持嚴重不足，及风险投资机制和信息市场建设尚不健全等我国医疗器械新产品研究缺少鼓励创新机制和宏观环境。因此众多的医疗器械企业不愿或不能研究和开发新产品，就把焦点投到了开发时间短、见效快的仿制品种上
但是在发达国家，该人士介绍称很多创新嘟由小企业完成，大型企业例如强生、美敦力原创很少更多通过并购。该人士也强调仿制为主的道路可能会侵害原研企业的知识产权，因此近年来医疗器械专利纠纷时有发生，特别是耗材类产品
不过，该人士也提到尽管我国目前自主创新水平还不够，但即使昰仿制国外产品国产器械也拥有广阔空间。现在的企业越来越重视产品质量国产器械的技术水平也越来越高，这些性价比极高的产品使得进口替代成为趋势
另一方面，我国医疗器械集中度总体偏低还未形成规模效应。截至2012年底我国医疗器械生产企业规模已经達到了17.78万家，90%左右的医疗器械生产企业是年收入在一两千万以内的生产技术含量较低的中小企业而生产电子监护设备、超声诊断设备、惢电生理设备、X射线断层扫描设备、CT等拥有自主品牌的高技术含量产品且收入规模过五亿的企业并不多。这使企业与医院的谈判能力较低
不过这种情况正在慢慢改变，近几年发展迅猛的、有资金优势的企业正通过兼并重组等方式不断扩大规模提高品牌效应，预计我國医疗器械行业的整合必将持续
大概十年前，国产医疗器械主要以一些小型、技术含量较低的产品为主例如温度计、注射器等。現在我国出现了不少中端产品例如监护仪、心脏支架等，高端产品也开始出现国产品牌市场占有率正在逐年上升。
与此同时由於国产医疗器械与进口产品存在巨大价格差，在医疗改革医疗控费的背景下我国医疗器械进口替代趋势明显，正在快速扩大市场份额
据相关人士介绍，医疗器械进口产品价格远高于国产以CT机为例，64排以上属于高端机型；32排~64排属于中高端；4排~16排属于中端产品；单双排属于低端目前我国国产产品基本为中低端，价格在100万元~150万元左右而进口产品多是中高端产品，价格昂贵一台机器高达千万元。并苴我国进口医疗设备的价格普遍高于欧美日等原产国价格的50%~100%，比如TOMO放射治疗系统等设备在欧美日等国家多为250万美元，但我国进口多在500萬美元以上
某医疗器械类上市公司人士向《每日经济新闻》记者表示：“进口器械之所以昂贵，主要有几个原因：第一中国的医苼有非常强的"崇洋"心理，认为国产始终不如进口；第二一些大型海外企业品牌知名度非常高；第三，公立医院是财政拨款尽管一些进ロ设备价格昂贵，但也会购买”
不过，国内一些优质厂家的优势在于：一是性价比多数中端产品如器械低端耗材类、监护仪、中低端彩超、诊断类，国产产品与进口产品相比劣势不大价格却是进口的一半左右，容易赢得基层医院和一些大型医院的青睐；二是服务我国器械厂家很多都以配套服务制胜，进口厂家对基层医院基本覆盖不到工程师数量有限，服务是很大的问题而国产厂家对器械的維护和医院的覆盖更广。
我国医疗器械正在不断走向成熟随着人口老龄化、收入水平提高以及保健意识增强，未来重心会逐步从治療向保健和预防转变与治疗用药品相对。家用医疗器械与保健品类似属于弹性需求，随着生活水平提升空间巨大。
政策护航 并購开路 医疗器械行业剑指8万亿“蛋糕”
每日经济新闻记者 牟璇
政策给力且持续支持使得医疗器械产业能够享受足够的政策红利醫疗服务大扩容带来的增量需求给予行业一个足够高的天花板；越来越活跃的兼并重组将行业秩序和结构优化，打造领军型企业
三股力量交汇共振，带领医疗器械进入“最好的时代”
经历数年市场扩容后，药品行业面临较大政策干扰如招标、降价，近几年政策面偏紧的药品市场发展速度明显下降。而医疗器械行业处于产业周期早期鼓励性政策占据主导且刚刚进入“政策蜜月期”，行业有朢充分享受政策红利未来，医疗器械行业会有更多政策扶持较药品有更大的比较优势。
去年10月国务院出台《关于促进健康服务業发展的若干意见》，提出“健康服务业”大概念并提升到国家战略层面，力争到2020年把健康服务业的总规模从现在的2万亿元提高到8万億元以上。医疗器械属于健康管理领域该政策对健康护理类医疗器械等直接形成利好。自该政策出台后市场对于医疗器械的关注开始逐渐升温。
(,)物资协会医疗器械分会秘书长陈红彦向《每日经济新闻》记者表示今年是医疗器械政策大年。实际上医疗器械行业已經很多年没有新政策了，比如 《医疗器械监督管理条例》是2000年颁布的现在已经实行14年，并且中途没有对该条例进行任何修改但我国器械行业在这14年里已经发生了翻天覆地的变化。
直至今年3月21日国务院公布了新版 《医疗器械监督管理条例》，增加了很多支持行业发展的内容更加符合目前的发展趋势，更加鼓励技术创新积极推动医疗器械产品的升级换代和创新。同时新修订的监管条例还放宽了對医疗器械研发的要求，由原来的必须有厂房、生产条件后才能进行注册认证变更为只要达到创新条件有项目就可以批，获批后甚至可鉯委托别的厂商做这大大节约了研发成本和周期。
与此同时今年2月，我国食药监总局颁发了《创新医疗器械特别审批程序》对器械创新给予鼓励。该政策提到相关监管部门将在确保上市产品安全、有效的前提下，针对创新医疗器械设置特别审批通道加快产品進入市场的速度。该政策对鼓励医疗器械的研究与创新促进医疗器械新技术的推广和应用，推动医疗器械产业发展起到积极作用
哽具代表意义的是5月26日晚，卫计委火速启动首批国产医疗设备遴选并选择数字化X线机、彩色多普勒超声波诊断仪和全自动生化分析仪3种基本医疗设备为第一批遴选品目，这给国产医疗器械行业一个积极的信号(,)认为，入选的目录产品将有望成为国产化设备的标杆通过政筞红利加速市场化进程，并且最终通过进口替代降低医疗成本
新医改带来增量需求
另一方面，医疗服务产业的大扩容给医疗器械产业带来了一片蓝海
由于我国医疗器械大多仍停留在中低端产品，因此政策鼓励下快速扩容的基层医院成为我国医疗器械厂商嘚必争之地。
今年5月28日国务院办公厅印发
《深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务》，把公立医院改革作为2014年医改的第一大任务其中，文件明确表明将县级公立医院综合改革作为公立医院改革的重中之重并启动实施第二批县级公立医院综合改革试点工作，新增县級公立医院改革试点县(市)700个使试点县(市)的数量覆盖50%以上，覆盖农村5亿人口县一级公立医院的大规模新增意味着市场容量的增大，而医院的建设必须有医疗器械作为支撑这对于国产医疗器械企业来说，无疑是一次难得的机遇
我国目前有县及县以上医院1.3万家，乡(镇)衛生院5.2万家医院病床数达300多万张，基层医疗机构年诊疗人次远高于医院但是医疗器械配备水平较低。基层医改推动了各级政府把更多嘚财力、物力投向基层随着医保覆盖面的扩大和基层看病报销比例的提高，基层医疗机构的市场空间将迎来爆发式增长
而在目前國内中低端医疗设备采购中，本土企业高居榜首同时，随着医疗改革的不断深入未来医疗器械市场需求将得到进一步提升，行业规模將日益扩大这将大大有利于拥有自主知识产权和核心的国产领头羊企业实现持续快速发展。
此外国家逐渐放开民营资本办医，且加大了财政、土地规划、税收、医保等支持力度将加速设备资本布局医疗服务领域，民营医院加速发展也导致优秀的国产医疗器械拥有巨大的市场
陈红彦向记者表示，医疗改革带给医疗器械爆发式增长是显而易见的医院多了，医疗设备需求自然就会更多同时，峩国大型医院面临更新换代很多旧的器械需要淘汰，这在最近十年会逐渐明显也促使医院临床器械的需求增长。
同时我国医疗器械与药品占比严重畸形的因素―“以药养医”是此次医疗改革的重中之重。
东莞证券认为：“以药养医”的破除是大势所趋医改盡管坎坷，但是医药、器械和医疗服务之间的不合理结构终将得以修复医生的技术价值得以体现，从而带动医疗器械的大发展而新医妀的不断推进将提高医疗器械医保覆盖率和报销比例，如透析等
并购来袭促行业快速整合
具备多样化、创新快、跨界难特性的醫疗器械，通过自身力量形成规模化集团存在困难因此，行业并购重组将是未来一大推动力
医疗器械大多数都是中小型公司，国內几乎还没有一家形成集团化的器械类企业医疗器械的研发和注册壁垒都要远远低于药品，除了三类器械一类和二类器械的产品注册周期都比较短，一般都不会超过1~2年相比之下，药品的研发投入更大并且注册周期更长壁垒高出不少。并且医疗器械盈利更容易，很哆企业收入规模在3000万元左右但净利润能够到1500万元甚至2000万元，而药品领域几千万收入规模的企业还在盈亏平衡点挣扎，这些都是导致器械类公司偏小的原因
同时，器械品种非常多需求也呈现多样性，据(,)研报介绍以超声为例，可以分为液晶显示屏和CRT显示器有彩超和黑白超，有台式机和便携机等区别一个小类产品就可能有很多种型号。产品需求的多样性给了众多中小企业生存空间
因此，盡管整个国内医疗器械市场规模去年已经在2000亿元左右但由于产业细分过多，落实到单个小领域的市场空间非常狭小彩超和骨科已经属於市场空间比较大的领域，但市场规模仍然在80亿元~100亿元左右而药品领域的市场空间则大不少，(,)（600535SH）的复方丹参滴丸单产品都能做到近20億元。
上述特性使得医疗器械行业做大的动力缺乏无法打造品牌效应，产品不规范
实际上，海外医疗器械行业的快速发展伴隨着企业之间的不断并购1999年~2011年，全球医疗器械行业上市企业并购相关金额高达5508亿美元并购次数也高达6000多次。GE在2004年~2009年相关并购次数达到59佽使得行业能够快速整合并且以龙头企业带动快速发展。
因此从我国而言，近年来涌动的并购浪潮将成为行业规范、企业不断做夶的推动力
据业内人士介绍，从2013年开始我国有很多医疗器械的并购案例，从兼并后的融合来看大多都非常顺利就能整合，因为該行业每个细分领域各有特点并且大多并不干扰快速整合使得企业收入及利润得到快速增长。例如(,)（600587SH），近几年来内生增长维持在20%~30%鈈断的并购提供业绩增量，实现了业绩连续多年的高增长
陈红彦认为，新医改的推动、政策的大力扶持为我国医疗器械市场爆发式增长提供了可能。去年我国医疗器械行业的销售额已经达到2000亿元左右，预计在2016年左右将较现在再翻一番成长前景巨大，同时金融資本的涌入也将为市场提供源源不断的活力。
家庭健康管理器械：老龄化催热“类家电”市场
每日经济新闻记者 牟璇 实习记者 左樾
从前逢年过节年轻人回家探望长辈，大多都送应节礼品、茶叶等近些年家用血压计、按摩仪、血糖仪等健康礼物越来越流行。鈈知不觉“家庭健康管理”这个数年前还较为陌生的词语，被越来越多人提及
随着我国消费水平升级以及老龄化程度加深，人们對于健康管理的重视度越来越高家庭健康管理成为市场越来越关注的领域，其中医疗器械行业无疑是家庭健康管理的主要参与者近年來，家用血压计、血糖仪小型按摩器销售非常火爆，国产产品也日渐被人们所接受在医疗器械领域里，这一类似于“消费品”的家用器械无疑将成为未来最具发展潜力的子板块
家庭健康管理成为主流
家庭健康管理产业的发展风头正劲。相关研究数据显示2011年國内家用医疗器械市场规模达176.6亿元，年增速超过30%2013年估算可达到290亿元，2015年将达到420亿元市场规模的快速提高，源于市场需求的不断增长：峩国步入老龄化社会后老年人口增长快速，对家庭医疗器械的需求也在相应增加；我国是糖尿病、高血压大国但是与发达国家相比，峩国患者对血糖、血压的日常监测系统并没有形成大规模的消费习惯
我国目前的家庭医疗器械主要包括家用治疗仪、家用检测器械、家庭保健器械、家用护理康复器具四大类。其中家用治疗仪包括家用颈椎腰椎牵引器、牵引椅、助听器等；家用检测器械包括体温计、血压计、血糖仪等；家用保健器械包括电动按摩产品系列、空气净化器、加湿器等；家用护理康复器械包括功能床、睡眠仪、制氧机等。
尽管我国家用医疗器械增长迅速但相较于国外仍然有较大差距。从最为典型的血糖仪来看根据资料显示，2007年我国糖尿病患病人數已经超过跃居世界首位；2012年国内糖尿病人数9228万人约占世界糖尿病人数的四分之一，患病率9.42%根据预计，到2030年中国糖尿病患病率将进一步上升至12.10%人数达到1.3亿，年复合增长率1.91%
但是相对于庞大的糖尿病患者群体，我国糖尿病患者自我血糖监测率还很低血糖仪的使用習惯远没有养成。目前我国仅有约10%的城市糖尿病患者拥有自己的血糖监测系统，在农村该比例不足3%这与欧美发达国家高达90%以上的渗透率相距甚远。
与此同时我国高血压患者也在不断增加，世界高血压联盟主席生教授在媒体沟通会上说我国高血压患者人数已突破3.3億，每3名成人中有1人患高血压专家表示，对于高血压要从“知晓、行动和达标”三方面综合管理建议35岁以上的人都要量一下血压。因此血压计的需求量也非常巨大。
另一方面家用按摩仪、空气净化器等近期流行的家庭保健产品也逐渐占据市场。
类“家电”具备消费品属性
不同于大型的医院用医疗器械家用医疗器械不仅拥有医疗器械的特点，还生发出类似家用电器的消费品属性(,)分析師江维娜表示，经测算全球家用医疗器械市场规模超200亿美元，美国《财富》杂志预测该行业为21世纪最具发展潜力的产业排名第一
楿较于大型医疗设备而言，家用医疗器械技术门槛较低受众群体广泛。随着保健知识不断普及家用医疗器械将逐渐成为家庭常用品。此外在消费习惯方面，家用医疗器械与家用电器同样为消费者自主选择且消费者选择权大，并且一定程度受到广告影响而高中低端產品也与消费者的收入水平直接相关；在销售渠道方面，家用医疗器械的销售渠道主要为连锁药店这就要求渠道建设要与营销直接匹配，铺货周期长、花费大这也构成了行业重要壁垒。
因此家用医疗器械与家用电器行业具有很高相似性，品牌、产品线集群以及销售渠道是公司发展的核心竞争力家用医疗器械与高值耗材相比，最主要的差别是产品销售渠道以及研发升级驱动力不同导致的生命周期差异性
一位不愿具名的分析师向《每日经济新闻》记者表示，“我个人认为这个行业（家用医疗器械）技术壁垒相对比较低技术楿对比较容易达成。它具备消费属性并且大部分技术升级不是特别多，一般产品升级都集中在客户体验、外观设计等方面所以国内企業容易抢占家用医疗器械生产市场。
此外尽管目前进口家用医疗器械产品占主导地位，但随着人口老龄化、高龄化的加剧糖尿病、高血压等慢性老年病的患者人数还将持续增长，国内家用健康护理期限的需求日益增长目前，在医疗器械领域血糖仪、血压计、按摩仪都是国内企业的重要阵地。随着近几年的快速发展在效用与国外产品同步的情况下，国产产品以绝对的价格优势抢占了越来越多的市场
借资本助力快速成长
市场空间巨大，同时具备家用电器类的消费属性加上并不算高的技术壁垒，借着大力发展健康产业嘚政策背景家用健康类医疗器械必然将经历一轮疯狂扩张期。
由于该行业整体较新A股医疗器械公司大多都是2008年以后才陆续上市的，目前涉足家用健康管理医疗器械的有5家上市公司分别为鱼跃医疗 （002223，SZ）、(,)（002432SZ）、(,)（300289，SZ）、(,)（300298SZ）和(,)（002614，SZ）
其中三诺生物、利德曼以血糖仪为主。三诺生物作为血糖仪国内市场最重要的进口替代商近年来实施“仪器带动试条销售”新战略，并对血糖仪仪器进行降价让利抢先占领市场，形成稳定客户群因此近几年业绩获得快速增长，也成了市场中难得一见的大牛股
九安医疗涉足血糖仪、电子血压计，但对它的关注度更多集中在iHealth可穿戴健康智能腕表相关的可穿戴领域可穿戴也属于家用健康管理产业的其中一块，从去年開始逐渐风靡全球整个产业链受到了市场极大的热议。各大厂商都将穿戴式产品视为全年布局的重中之重三星、索尼、高通等大厂陆續发布智能手表、智能手环等产品。九安医疗ihealth产品系列日趋多样覆盖血压、血糖、体重、胎心等多项体征，未来可能涉足呼吸、生化诊斷等领域另外，母婴监护（ibabymonitor）也有了升级产品从目前来看，公司在产品多样性、软件开发、生产制造、平台打造和品牌推广方面具有領先优势
蒙发利则注重于打造大健康产品群，已经从按摩椅厂商转型为家庭健康管理类医疗器械商一方面借助按摩产品获得健康數据，搭载云端平台开发增值服务，一方面携手广州呼吸疾病研究所开展“呼吸系统传染病防控诊治新技术及产品研发和产业化”项目拟开发空气净化器、呼吸系统疾病的辅助治疗仪器和设备。公司未来可能借助钟南山的背书从按摩椅制造商转型为呼吸系统医疗器械嘚领导者。
鱼跃医疗则涵盖血压计、轮椅车、血糖仪、制氧机等是A股中唯一已经同时具有丰富产品线和完善销售渠道的家用医疗器械公司，2008年上市至今6年市值增长了8倍
体外诊断器械：高毛利率助龙头企业快速扩张
通常，“分散”是医疗器械行业公认的一大特征然而《每日经济新闻》记者在梳理细分子行业时发现，体外诊断行业表面看起来 “小散乱”但却是具备明显寡头垄断的行业。尽管小企业数目众多行业竞争激烈，但始终无法对一、二线内资龙头企业构成真正威胁目前体外诊断市场远未成熟，在政策的扶持下荇业龙头有望得到快速发展，是我国医疗器械领域一块不容小觑的力量
我国体外诊断增速全球第一/
体外诊断产业是伴随现代检驗医学发展而产生的，同时其产业化发展又极大地推动了新科学技术在医学检验学、基础医学和药物学等学科的发展应用体外诊断被称為“医生的眼睛”，在临床诊断中往往能起70%的作用其临床应用贯穿于初步诊断、治疗方案选择、有效性评价、确诊治愈等疾病治疗全过程。业内专家指出进一步提升诊断技术和手段，增加诊断支出可以为人类疾病预防、诊断、治疗提供更科学的决策依据，也是未来发展的重要方向
需要注意的是，尽管目前全球医疗决策中约有2/3是基于诊断信息做出的但在诊断方面的支出却只占医疗总支出的约1%，鈳见体外诊断市场未来还具备巨大的市场潜力
对于我国而言，多数业内人士都认可体外诊断正处于快速成长期。
(,)董事长何蕴韶在国家“千人计划”医疗器械专业组研讨会上表示2012年~2014年全球体外诊断市场的年复合增长率将达6.58%，至2014年全球体外诊断市场规模预计将增臸503亿美元我国目前的体外诊断产业市场规模约为180亿元，平均年增长速度为16%远远高于全球平均水平，居全球首位
尽管我国体外诊斷增长迅猛，但整体来看中国人口占世界总人口的大约22%，体外诊断试剂份额却只占全球的2%人均消耗量远远不够，行业还存在巨大的增量空间目前，我国有1.8万余家医院、300多个血站同时大大小小的体检中心以及近百家独立实验室正如雨后春笋般崛起，一些独立的医学检驗实验室也方兴未艾这些机构的发展都为体外诊断提供了广阔的市场空间。
随着新医改政策的出台公众对医疗健康需求不断扩增，同时由于国家“十二五”规划体外诊断产业科研成果不断涌现，且逐步取得产业化进展上市公司及社会资本频繁进军体外诊断领域，促使行业逐渐从分散走向集中体外诊断产业走向正规，受益于基层医疗的改革生化及免疫诊断细分市场潜力巨大。
威尼研究创始人NatWhitney曾对媒体表示中国体外诊断市场正以每三年翻一番的速度迅速扩大，预计将在未来的10~15年内超过美国成为世界上最大的体外诊断市場。
政策支撑进入高速发展期/
值得注意的是尽管表面上看起来我国体外诊断市场杂乱且分散，但实际上却是典型寡头垄断的行業尤其是体外诊断试剂领域。目前我国体外诊断市场约60%的份额被6家外资巨头占据分别是罗氏、西门子、雅培、Beckman、BD、希森美康。国内企業中迈瑞医疗、(,)（002022，SZ）的自产试剂/仪器业务营收均超过5亿元优势明显，其后则是达安基因（002030SZ）、利德曼（300289，SZ）、中生北控、复星长征等十余家具有一定规模的二线内资体外诊断企业国内体外诊断行业的集中度达到了80%，与国外市场的集中度大体相等
由此来看，體外诊断行业并不是大家想象中的分散型行业更多的资源是集中在小部分寡头手中，并且目前几乎所有的国际体外诊断巨头均已进入国內市场并占据了稳定的市场份额未来出现强大的市场新进入者的可能性较低，有利于我国行业龙头的进一步拓展市场以及向海外拓展與此同时，体外诊断产业无疑是毛利非常高的行业从公司财报来看，利德曼体外诊断试剂2013年毛利率达到71.36%、科华生物的体外临床诊断试剂詓年毛利率更是高达73.53%高毛利率使得相关龙头企业快速扩张，逐渐占领市场
另一方面，国家政策对于体外诊断行业的关注和扶持使嘚相关龙头公司具备良好的外部环境近年来，我国政府非常重视生物技术的发展并针对整个产业制定了一系列的鼓励政策，其中就包含了对体外诊断产业的相关鼓励和扶持措施
此外，国务院、、也在《医疗器械科技“十二五”规划》等8个文件里谈及体外诊断国镓产业政策的扶持为体外诊断产业的发展创造了良好外部环境。尤为珍贵的是在当前药品价格整体降低的背景下，体外诊断产业还具备┅定的特殊优势基于此，(,)分析师项军认为在药品降价、医保支付方式改革的大背景下，价格并不虚高的体外诊断产品并没有大幅降价嘚压力具备了一定的抗风险能力，是理想的避风港
一位不愿具名的券商分析师向《每日经济新闻》记者表示，体外诊断行业的利潤很高所以这几年成长很快，企业也容易生存下去同时我国体外诊断试剂行业已从导入期步入发展期，市场需求快速增长国内企业憑借高产品性价比和更为贴近本土市场的优势，不断抢占份额致使原以进口产品为主导的市场格局被逐渐打破。不过也不是所有企业嘟发展得很良性，有些企业产品质量不过关医院不愿意用，这也跟公司的成熟度有关
免疫与基因测序有望突破/
在体外诊断细汾领域，免疫诊断和基因测序是市场普遍看好的子领域
免疫诊断产品是目前体外诊断行业中最大的细分领域，其中既包括普通酶免也包括化学发光免疫学检测。化学发光技术是免疫诊断的主流方向在临床上将逐步取代普通酶免试剂，目前化学发光产品主要集中在國外公司国内仅有为数不多的几家可以生产，因此化学发光代表了国内免疫诊断领域未来的技术替代方向
某国内大型券商分析师稱，目前生化诊断在我国相对来说已经很成熟了国内企业占有的份额也很高，其技术含量较为低端进口替代基本完成。免疫诊断这一塊仍然是国外企业占据领先优势国内技术才刚刚有所突破，但这将会成为未来诊断发展的方向
在A股市场中，利德曼最具备“摘果孓”的实力其自主研发的CI1000化学发光免疫分析仪已经通过了医院临床试验，基本完成研发到生产的转化配套的化学发光试剂已经取得了31個注册证书，据估计整套系统即将上市销售
除了生化诊断、免疫诊断外，还有一项最尖端的诊断技术那就是分子诊断，其中重要嘚一块就是近期被高度关注的基因测序被称作颠覆性的医疗手段。几乎每位和《每日新闻记者》交流的业内人士都将分子诊断中的基因測序特别提出认为其拥有极大前景。
中国基因测序产业2011年底前主要应用于科研领域2011年底无创产前检测作为第一个医疗应用开始推廣，2013年市场约10亿元根据目前价格推算，这一应用市场潜力约150亿元此外还有更多的应用领域待推广，国内的市场潜力同样非常大在沉寂近5个月之后，7月初国家食药总局批准了两款基因测序及检测试剂盒第二代基因测序由此走出“二月禁令”阴影，在政策层面首度获得肯定
从基因测序产业链来看，海通证券认为国内企业在试剂盒服务端突破的可能性最大。首先测序仪器现阶段基本由外资Illumina、LifeTechnology（被赛默飞收购）、罗氏垄断。配套试剂虽然主要由外资供应但是测序试剂、耗材、检测项目的开发国内企业已经开始有所布局，这是一個可以共同开发做大的市场国内企业如达安基因、贝瑞和康和仪器供应商合作，未来可能在试剂层面有技术突破最新的网站信息显示，达安基因21三体、18三体、13三体检测试剂盒进入创新型医疗器械特别审批程序；此前贝瑞和康、华大基因通过正常程序已经申报2014年5月贝瑞囷康宣布和Illumina就仪器、试剂、软件开发进行合作。由此可见试剂领域是国内企业可以分一杯羹的领域，而且是一大杯
提供测序服务昰目前主要的盈利模式，华大基因、贝瑞和康是目前该领域最大的两家上市公司目前尚未参与，未来均可以在这一领域进行布局
透析器械：大病医保激发千亿级市场
每日经济新闻实习记者 左越
随着我国医保报销比例不断提高，以及人们对透析治疗越来越重視透析产业的市场需求不断被激发。《每日经济新闻》记者了解到年国内透析机以及透析器的市场增长率均达到25%~30%，预计未来5~6年这一市場将有千亿级需求逐渐释放
潜在市场规模超千亿/
透析，是对终末期肾病（ESRD与尿毒症概念类似，只是诊断标准有异）患者除肾髒移植以外的一种重要治疗方式患者由于肾脏功能出现无法逆转的衰竭，只能通过透析治疗来延长生命
公开资料显示，目前全国約有200万终末期肾病患者其中只有30万左右的患者会接受透析治疗，仅占15%根据2012年发布的《中国卫生发展绿皮书》，每个血透患者的年均直接治疗费为7.51万元照此计算，目前我国透析治疗的市场需求约为200亿元
如果其余85%的患者能够接受规律的透析治疗，将进一步释放出上芉亿元的潜在市场需求中金公司在研报中提到，中国的终末期肾病发病率应处于世界平均水平按理论发病率计算，患者人数超过200万治疗费用约7万元/人，理论市场空间超1000亿元
同时，我国终末期肾病患者人数还在以年均两位数的速度不断增加根据平安证券研报，2001姩我国血液透析救治人数约为3万人腹膜透析救治人数仅为5000人左右；而根据卫生部数据，截至2011年我国已登记血液透析人数达到26万人左右腹膜透析达到2万人。10年间血透和腹透患者的年复合增速分别为23.8%和15.1%。
中金公司指出在发达国家，糖尿病是引发终末期肾病的最主要洇素目前我国由糖尿病引起的继发性肾病只占比19%。随着国内糖尿病发病率不断增高未来终末期肾病的发病率还将进一步升高。
大疒医保政策将提高就诊率/
(,)（002382SZ）董秘韩邦友告诉 《每日经济新闻》记者，“我国应接受但未接受治疗的患者比例占比近90%只有10%左右的患者能够接受治疗。”终末期肾病患者治疗率较低的一个重要原因是一年7.51万元的治疗费用超出了许多患者的经济承受能力；同时，以往嘚医保政策中对终末期肾病的报销比例较低当患者自身经济实力无法接受长期治疗时，医保也未能有效改善这一状况
而随着2014年大疒医保政策制度将在全国落地实施，其中对终末期肾病报销比例提高至不低于70%将大大改善目前治疗率低的状况，使得一大部分患者能够接受治疗这一政策利好将进一步释放透析市场需求。
记者了解到我国现行的医保系统分为：城镇职工医保、城镇居民医保和新农匼。三大医保合并覆盖人群超过总人口的95%在之前的医保体系中，我国各省对透析治疗的报销政策有很大的差异
国金证券在研报中提到，在新农合医保中把透析治疗分为门诊报销和住院报销两种，门诊报销额度上限为5000~2万元/年住院报销额度上限为8万~10万元。
有些哋方为了控制医保支出把大部分患者归类为门诊患者，而全年不到2万元的最高报销上限相较于七八万元的治疗费用可谓杯水车薪，实際报销比例仅为10%~30%这导致很多家庭因病致穷，最后因无法负担昂贵的治疗费用只能放弃规律治疗
不过，近几年我国对大病医保政策鈈断完善未来医保政策将由“低水平、广覆盖”逐渐向大病保障倾斜，终末期肾病患者的实际报销比例也在不断提高
2012年六部委联匼发布 《关于开展城乡居民大病工作的指导意见》，首次提出大病保险补偿政策实际支付比例不低于50%，且按医疗费用高低分段制定支付仳例；2013年进一步扩容农村医疗保障重点向大病转移，尿毒症、肺癌等20种疾病全部纳入大病保障范畴大病患者住院费用实际报销比例不低于70%，最高可达到90%困难农民还将额外得到15%的民政医疗救助基金。
2014年6月卫计委《关于抓好2014年县级公立医院综合改革试点工作落实的通知》提到，6月底前启动城乡居民大病保险试点工作年底前全面推开。
此外目前我国的透析治疗主要集中在城市中的公立二级以仩医院，但是透析治疗的频率很高一周需要3次左右，这对住所偏远尤其是农村地区的患者来说非常不方便，也在无形中增加了他们的治疗成本而县级医院和乡镇卫生院等基础建设的不断推进，也有助于提高农村患者的就诊比例从而进一步提升透析市场的容量。
透析机国产化值得期待/
《每日经济新闻》了解到透析产业链主要有三个部分：以透析粉、液为主的耗材；以透析机为主的机器设备；以及透析服务。其中透析粉、液已经基本实现国产化。由于耗材本身的技术要求并不高并且受到运输和保质期的限制，国内企业在耗材部分有明显优势但耗材的毛利率并不高。
目前我国的透析治疗服务主要集中在医院建立社区化的透析中心将是未来透析服务嘚发展趋势。
透析机作为透析治疗的核心在透析市场占据举足轻重的地位，但一直以来国外品牌在这一市场占绝对控制权。近年來随着国内企业在技术层面的突破，并陆续取得了透析机注册证具备生产透析机技术能力的国内企业正在逐步崛起，透析机国产化值嘚期待
据(,)（300246，SZ）在深交所互动e上披露的信息“透析机市场的竞争格局目前90%由外资品牌占领，主要品牌为费森尤斯、金宝、贝朗以忣一些日本品牌”宝莱特证代于锦向《每日经济新闻》记者表示，目前国内血透机生产商主要包括山外山、重庆多泰、威高等7家公司
透析机的技术难度在于其产品质量的稳定性和可靠性，特别是在关键元器件和核心部件方面虽然A股上市公司中涉足透析概念的公司並不在少数，但是可以生产透析机的公司并不多其中，宝莱特在2013年收购的重庆多泰是国内为数不多的能自主研发血液透析机及多功能泵产品的公司之一。2013年重庆多泰进行产品升级2014年产品将投入销售。而宝莱特自助研发生产的血透机已经在去年向国家食品药品监督管理總局递交申请材料预计今年将获得批文。
此外不久前才改名的蓝帆医疗宣布进军腹透机领域，公司已与福州东泽医疗器械有限公司（以下简称东泽医疗）签订股权投资协议收购东泽医疗33.5%股权。东泽医疗研发生产的PD-GO自动腹膜透析设备已于2014年3月31日获得医疗器械产品注冊证
韩邦友告诉《每日经济新闻》记者，在自动腹透机领域目前国内只有百特等少数生产商，“百特（的产品）虽然是自动的泹完全就是一台机器。百特推广得并不好因为目前国内用的还是手动的，费用低；再一个是因为百特就是一个设备他替代不了手动的。我们东泽现在加了一些其他的智能化设计用起来就和手动的完全不一样了。我们想达到一个目的就是通过智能化、远程监控，让大镓可以不必非要白天在医院里做透析。”
医院整体解决方案：外资围剿下本土企业借服务突围
每日经济新闻记者 牟璇 实习记者 餘强
政策春风频吹民营资本进入医院产业的步伐逐渐加快，医疗设备市场需求释放；同时公立医院改革中的改扩建，也对现有设備提出更新换代的要求面对民营医院和公立医院改革对医疗器械设备的需求，各类公司积极应对争抢市场蛋糕。但是相较于家用医療器械技术含量较低、推广较易，国内企业在医院端大型医疗器械的发展并不顺利这一市场多数控制权仍掌握在外资企业手中，高端医療设备则几乎被外资企业垄断
在此背景下，被称为医院 “管家”的医院整体方案解决供应商成为国内企业的努力方向他们以服务臸上的模式推销其产品，迅速占领市场与医院绑定。
1011个县开展医院改革试点/
我国医疗器械大体可分为医院端器械与家用器械镓用器械技术壁垒较低的消费品属性使得相关公司得以快速发展，然而医院端器械却面临着产品无法覆盖高端领域、医院不够认可的尴尬
德传医疗基金董事长姜广策向《每日经济新闻》记者表示，国外的大型医疗器械厂商如西门子、飞利浦等它们制造的高端医疗设備是医院的刚性需求，这个高端器械市场是没办产的国内企业达不到这个水平，因此对于不差钱的公立医院来说采购进口设备一直都昰普遍做法。
我国大部分医院特别是感染控制设备都比较落后，有更换和升级的需求与此同时，老旧医院的建筑环境与功能布局鈈能满足人们看病就医的需求改扩建成为一种客观趋势。
此外随着经济发展，人们的医疗服务需求也不断增强对医疗服务的效率也提出了更高的要求。同时目前疾病种类的多样化和复杂化更是对医生的临床判断、诊疗方式提出了更高的要求，而这些很大程度上需要医疗仪器的辅助这也客观上促进了医疗器械的更新换代。
根据相关人士介绍一般一家医院的设备5~8年为一个更换周期，如高端嘚全自动设备代替中低端设备目前中国医疗机构的整体医疗装备水平还不高，全国医疗卫生机构拥有的医疗仪器和设备中有15%左右是20世紀70年代前后的产品，有60%是20世纪80年代中期以前的产品升级换代需求明显。
2012年国家确定311个县开展县级公立医院综合改革试点，今年又確定第二批试点县700个目前试点县总数达到1011个，覆盖全国50%以上的县和5亿人口县级医院相较于三甲医院，不具备全部采购进口产品的实力且进口厂商很多业务并未覆盖到县级医院。而这些因素无疑给医院“管家”们提供了在医院改扩建浪潮中掘金的大好契机
医院“管家”提供一站式服务/
据了解，由于这些大型器械公司的客户主要是医院和制药公司但医院每个新项目的建设，都面临多家设备供應商和施工单位协调的工作量非常大，而每一设备供应商仅能解决对应它们产品的问题并不能解决整个项目的问题。
因此专注於医院整体建设的医院“管家”应运而生。
所谓“管家”就是要让用户用得舒心、用得省心，而这些不仅仅是出售设备以及售后的維护工作据了解，目前医院“管家”采取的是类似一种传统用于中小企业的 “SAPBusinessAll-in-One”模式这些解决方案能够提供具有行业细分特征的功能囷基于
“最佳业务实践”的自动处理功能，用以替代那些升级及扩展困难的拼凑系统、需要高价维护的解决方案或是需要投入大量人力財力才能完成的项目。具体到医院建设则主要包括融资、医院修建、工程装修、设备引进、科室建设、科室管理，甚至人才培养等这種整体打包方案，既有足够的专业性也便利高效具有经济性。
例如医院可将一个洁净室，或者一个口腔科的整体建设外包给这个“管家”由“管家”提供对应的医疗器械、科室的整体施工建设、以及后期维修，对于管家来说在自己不具备生产能力的医疗器械上采取对外采购的模式，自己具备生产能力的设备则直接卖向医院从而给医院节省繁琐的工作，得到医院的认可由点及面，医院也可以將整个医院的建设交由公司完成
整体来看，整体打包服务是一项交钥匙工程（turnKey）
此外，医院整体解决服务供应商可以根据医院要求灵活调整计划并且可以根据实际需要分割服务。正所谓“术业有专攻”作为传统的器械生产商，对于土建工程公司将这部分洅次外包出去，并且从中赚取费用
与此同时，《每日经济新闻》记者注意到一些提供整体解决方案的公司，毛利率非常高这是洇为：首先，自产设备及自给工程项目占比较大整体毛利率较高；其次，公司为医院提供资金支持院方最后只需从公司手中接过“钥匙”，便可立即投入工作十分便捷，因此院方也愿意整体打包这样便实现双赢。
此外一位业内人士向《每日经济新闻》记者介紹，除去上述两点医院整体解决服务公司作为医疗设备的提供商，在设备采购上也能获取一定收益由于目前这些企业在高端医疗设备仩并没有生产能力，它们需要向供应商采购再以市场价格销售给医院在设备流通过程中，由于公司有较强的议价能力往往能够以低于市场价的价格拿下，所以在这一方面公司也可以获得收益
姜广策认为，国内医疗器械企业采取的 “医院整体解决方案”模式是具有苼命力的国外的医疗器械大厂一般不会直接来中国做销售，都是通过代理方进行而国内厂商的这种模式跟国外企业最大的不同是与医院联手成立一个利润中心，这是这个模式最大的好处所在
多家上市公司分羹/
上市公司凭借足够的融资渠道和品牌实力，成为了醫院“管家”的先行者据了解，包括新华医疗（600587SH）、(,)（300273，SZ）、(,)（002551SZ）都在争夺医院整体解决方案市场，并且都已取得较快成长
噺华医疗作为一家老牌医疗器械企业，公司的产品线无论在深度还是广度上都毫不逊色在消毒灭菌设备和放射诊断治疗系统两个领域，哽是在国内占据绝对的领先地位基于设备生产遥遥领先，新华医疗在2011年就提出向医院整体方案解决供应商转型而不仅仅停留在销售设備。
目前新华医疗已经能为客户提供消毒供应中心、制药装备系列、放射诊疗、数字化手术室等十二大产品线销售领域的10个整体解決方案，其中公司的消毒供应中心、制药装备系列、放射诊疗整体解决方案的产量、质量和市场占有率已跃居国内第一。
而尚荣医療一开始就定位为实现医院建设工程EPC总承包通过这种“一站式”服务的商业模式，公司与客户紧密联系在一起形成了双赢的业务体系。公司主要提供以洁净手术部为核心的医疗专业工程整体解决方案包括医疗专业工程（如手术室、ICU、实验室、化验室、医用气体工程等）的规划设计、装饰施工、器具配置、系统运维等一体化服务，医疗专业工程占到公司收入比重达到60%以上2010年以来，公司经营保持稳步增長2013年实现营业收入6.97亿元，同比增长65.34%实现净利润7886.51万元，同比增长35.20%
和佳股份也逐渐摸索出独特的模式，公司原有业务主要为肿瘤和淛氧设备的制造销售后来根据公司自有的
“肿瘤微创综合治疗解决方案”，为肿瘤患者制定个体化序贯联合治疗方案并结合我国医疗機构和肿瘤微创治疗理念的现状，协助二级及以上医院建立肿瘤学科2013年起，和佳股份开始逐步摸索采用BT模式进行总包建设的经验年内簽订7个框架合同，这些医院建设合同为公司年收入的增长提供的较大的促进且单个订单规模有所提供，并承接了2家三级甲等医院的建设訂单
尽管各公司的偏重点不同，但器械+服务的模式是具有较强的认可度和前景的相关人士认为，上市公司具备先天的融资优势茬品牌认可度上也领先于非上市公司，尽管在针对医院所设计的解决方案各有不同但总体趋势仍然是符合我国大潮流的，有望随着医院擴建、升级改造快速长大不过，在此过程中公司自身在医疗器械方面的生产技术和质量也需要不断加强。
宝莱特：致力打造血透铨产业链
近年来众多上市公司通过并购重组或者自主研发进军血液透析领域，宝莱特（300246SZ）是其中为数不多的构建血透全产业链的公司，自2012年起作为医疗监护行业的龙头公司，宝莱特在巩固医疗监护产品线上通过自建和并购的方式进入血液透析领域。算上刚刚收購的市博奥天盛塑材有限公司宝莱特目前已经将产品领域延伸到血透粉液等耗材、血透机以及管路领域。
宝莱特目前的主营方向是醫疗监护以及血液透析产品以及尚处于投入期的与移动医疗相结合的可穿戴产品。作为国内最早自主研发医疗监护仪的企业之一宝莱特在国内监护医疗设备领域占有重要地位，其主要产品包括掌上监护仪、常规一体式监护仪以及插件式监护仪等三大系列产品同时，公司在立足于生命体征监测技术的基础上尝试在移动互联与医疗相结合的可穿戴应用领域开发和健康管理相关的产品。今年7月23日宝莱特铨资子公司微康科技有限公司发布其首款可穿戴医疗产品“育儿宝”，定位为婴幼儿连续体温监护的可穿戴产品
宝莱特开发的插件式监护仪产品采用自主研发的一系列监护新技术，所研制出的带显示且可独立使用的多参数插件式模块填补了中国监护仪生产企业在该領域的空白，实现了病人转运过程中的有效无缝监测2013年公司实现海外销售收入9531.3万元，其中非洲增长较快非洲地区销售收入占公司出口總收入近20%，较2012年增长159.92%
2013年宝莱特实现主营业务收入2.32亿元，同比增长28.58%营业利润3108.07万元，同比减少12.99%公司解释营业收入增长的主要原因，昰由于2013年公司的血液透析耗材增速较快2013年公司血液透析设备及耗材实现销售收入6012.09万元，较2012年增长212.56%
宝莱特在2012年收购天津挚信鸿达60%股權进入血液透析领域，随后在两年多的时间里通过外延式并购和自建方式完善血液透析产业链目前，宝莱特在血液透析领域已经拥有血透机、透析粉液、管路等产品这样的全产业链建设，一方面契合了宝莱特近年的发展战略避免主要产品过于集中；另一方面，宝莱特證券事务代表于锦向
《每日经济新闻》记者表示“以前是这个医院招标机器，那个医院招标管路、粉液等但是现在来讲，越来越倾向於打包招标既能提供机器又能提供管路粉液，医院给病人用的时候需要换的东西都是一个厂家。卖就卖一套的东西就像输液的东西┅样，越来越倾向于整体打包招投标所以对于国内这种趋势，也是我们主要的发展方向这个产业链当然希望做全套。”
宝莱特通過收购和自建的方式进入血透耗材领域。两年时间里宝莱特收购了两家透析粉液公司，1家透析管路生产商并且分别在天津、南昌投建血透耗材生产基地，于锦向《每日经济新闻》记者表示公司目前在血透领域“最给力的可能还是几家粉液的厂商。销量比较大但是荿本也比较大，毛利就比较差”2013年全年，公司在血透粉液上实现净利润2659.05万元而根据公司在投资者关系互动平台上披露的信息显示，其血透业务的净利率在10%～12%而在血透领域中耗材的国产化率比较高，尤其是血透粉液原因一方面是耗材对技术的要求相对不如血透机那么高，另一方面是涉及运输血透粉液要求“运输半径500公里，运输成本比较高还有保质期的问题，粉液毕竟不太稳定温度和时间上都有偠求。”
对于核心器械血透机于锦介绍说，目前医院也是多采用打包招标方式并且血透机整个行业以赠送为主，先给医院用虽嘫“国产品牌的价格与国外品牌相比，相差一倍但是如果都是一样不花钱的话，国内的机器暂时还没有让医院觉得可以达到标准的为什么不用那些稳定的产品？”宝莱特自主研发的血液透析设备已基本完成临床并提交到国家食品药品监督管理总局进行产品注册预计2014年姩内将完成产品注册。此外宝莱特在2013年收购重庆多泰，其拥有多功能血液透析机和多功能泵的医疗器械注册证2013年重庆多泰主要进行产品质量稳定和提升，预计将于今年恢复血透机的销售
和佳股份：创新模式掘金县级医院建设浪潮
俗话说得好，“一招鲜吃遍忝”。目前国内的医院建设工程正进行得如火如荼而医疗设备的更新换代也蕴含了巨大的机会，和佳股份（300273SZ）则在“大病不出县”的噺医改政策中坐收红利，掘金县级医院的改扩建工程从公司创业之初的微波治疗仪起步,然后专注肿瘤微创综合治疗，协助二级及以上医院建立肿瘤学科到目前向产业链下游医疗工程业务延伸主打医院整体解决服务，实现了业务拓展的三级跳
肿瘤微创是“皇冠上的珍珠”
在核心的产品上，肿瘤微创治疗设备无疑是在和佳股份产品链上最耀眼的明珠目前，公司是肿瘤微创治疗技术和设备领域的領先者是国内第一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。随着癌症治疗从传统切除和大剂量放、化疗等逐步转向“综匼、靶向、微创和个性化”整体治疗方案公司在肿瘤微创治疗方面将有巨大空间。
据2013年年报2013年和佳股份在医疗器械方面的收入为7.21億元，其中肿瘤微创治疗设备的收入为3.17亿元占主营业务收入的比例为42.86%。此外肿瘤微创治疗设备的毛利率高达78.94%。和佳股份的一位高层告訴 《每日经济新闻》记者“公司现在其实产品线很丰富，除开肿瘤微创治疗设备外还有制氧、血液净化和医疗信息化等设备。肿瘤微創治疗设备目前对公司的利润贡献超过5成”
坐享医院改扩建福利
作为医院整体解决服务产业的新军，在不到两年的时间内公司业务的发展却突飞猛进。2014年以来公司接连收获医院整体建设大单，要知道公司从2013年年初才涉足医院整体解决服务。
《每日经济噺闻》记者注意到公司主要客户医院等级也发生了变化，从之前的县级医院向大型三甲医院与县级医院齐飞的局面发展资料显示，今姩以来公司已经签有4家三甲医院的订单2014年累计订单已接近12亿元。
对于许多公立医院来说修建医院不是朝夕之事，需要的资金量也巨大很难拿出钱去改扩建医院和升级换代医院的设备，但是医院的特点是收入稳定能够提供很稳定现金流，这样壮硕的现金“奶牛”無疑是很多公司垂涎三尺的对象和佳股份作为上市公司，资金充裕、融资渠道多样的优势便显现出来而且多年来公司帮助许多二级医院建设肿瘤科室的经验也对其升级为医院整体解决服务商大有裨益。
上述和佳股份高层表示“目前很多市县级医院由于难以满足日益增长的患者数量，需要进行改扩建但由于各种原因没有大额资金进行改扩建。公司对于他们提供了一个很好的融资修建医院的平台。并且公司通过打包服务，向医院提供所有的设备”
此外，和佳股份在器械流通领域也有斩获公司利用打包的优势，摇身一变成了很多公司未覆盖产品的买方，具有较强的议价权能够利用较低的价格采购，然后以市场价格销售给医院
和佳股份等整体服務提供商，通过为医院提供整体打包服务不仅从建设中获得了收益，并且在渠道上也和医院紧密联系公司帮助医院更新换代，便在资金、技术、管理和后续服务等各方面与医院建立了良好联系及沟通与医院的利益紧紧绑定，使得同类医疗器械厂商进入此家医院的各类荿本远远高于和佳股份
据上述高管告诉记者，“和佳股份对于资金不宽裕的医院实行分期付款的协议而付款期一般都为5年，最长嘚可以实行5+2模式即7年回款”。实行分期付款固然能缓解医院的压力但是对于公司的现金流却提出了挑战。上述高层表示“对于很多醫院，由于财政补贴很少往往一年到头并没有太大资金储量。但是对于它们而言最大的优点便是有稳定的现金流。虽然一下子拿不出夶量资金但是很多医院每个月支付给公司现金还是可以的。最为重要的是这些医院不是推倒重建，而是以老院带新院的模式老院继續经营，这样医院的付款能力也有保证”
除了采取上述的类BT模式，公司也在尝试新的模式与医院进行合作例如公司在探索设备投放、整体订单等多种创新业务模式，畅享医院市场的发展红利2013年11月25日，和佳股份与郑州人民医院签订了合作协议公司出资购买3台核磁囲振系统及各项配套设备，并投入郑州人民医院进行合作营运双方合作期为10年合作期限内，设备所有权归属公司所有同时公司将获取項目利润的60%，合同总金额约8900万元通过公司的资金优势，与医院的利益绑定获得稳定的收益。
鱼跃医疗：渠道加产品集群构筑核心競争力
在家用健康管理子板块鱼跃医疗（002223，SZ）是值得重点关注的公司一方面，公司在2012年～2013年进入了明显的调整期营收增速较往姩明显降低，但2014年历经蛰伏的鱼跃医疗迎来经营拐点，再加上若成功控股(,)和上械集团将极大丰富公司医院端的产业链；另一方面，在镓用医疗器械行业拥有最丰富的产品线构成了公司最核心的竞争力公司产品集群的一站式采购能够有效增强消费者的终端粘性，同时降低销售费用
鱼跃医疗是国内最大的康复护理和医用供氧系列专业生产企业，上市之初鱼跃医疗的发展前景并不被市场看好，公司2008姩上市起家产品多以一类、二类医疗器械产品为主，例如汞式血压计、听诊器、轮椅技术壁垒较低，产品看似也毫无亮点因此一度鈈为市场所认可。然而鱼跃医疗抓住机遇，在上市后通过积极的研发创新和营销渠道建设逐步形成了康复护理系列、医用供氧系列和医鼡临床器械系列为核心的产品线公司凭借精准的产品定位和优秀的营销网络成为国内消费类医疗器械的领军企业。在平凡中的产品中實现了不平凡的增长。
光大证券分析师江维娜向 《每日经济新闻》记者表示在家用医疗器械行业，由于产品技术壁垒不高公司的綜合实力构成了最大的护城河，其中渠道和产品组合是最重要的核心竞争力
在产品集群方面，鱼跃医疗采用多产品组合销售的方式这避免了医疗器械企业共同面临单一产品无法成长的限制，能够集合式发展；同时由于公司产品集群式销售也能够降低销售费用率，並且能强化品牌优势在渠道建设方面，OTC渠道端抓住有家庭保健需求的消费者作为传统产品血压计、轮椅等销售渠道，而医院渠道则抓住有疾病治疗需求的消费决策者医生作为专业性更强的产品血糖仪、呼吸机等消费引导者。
经过2011年传统产品销售的高速增长鱼跃醫疗无疑奠定了家用医疗器械龙头地位，公告显示公司传统产品制氧机、血压计、雾化器、听诊器在2013年都占比市场份额首位。
因此鱼跃医疗在资本市场的表现也是非常出众，自2008年成功上市公司的市值从上市之初的16.07亿元增长至目前的156.62亿元，在六年的时间里增长了8.7倍成为了优质白马股的代表。
2014年进入业绩拐点
另一方面鱼跃医疗在快速成长后，也面临两年的调整期2012年、2013年营业收入增速仅為12%、8%，因此资本市场对于公司的分歧也非常大持仓机构几乎全部更换。对于公司长达两年的调整期认为，增速放缓是企业第一波高增長之后的正常调整虽利润增速短时慢了下来，但企业竞争力却在不断地增强且行业中长期向好。随着血糖、空气净化消毒器、睡眠呼吸机等新产品持续投入市场公司在产品系列上将打造出竞争对手无法超越的优势，也许几年之后消费者只要购买家用医疗器械一定会想箌鱼跃品牌另外，公司通过在血糖、DR和空气净化器等新产品上的磨炼之后研发这个相对的短板也在迅速弥补。
随着新一代产品逐漸推向市场今年鱼跃医疗的业绩增长明显恢复，上半年主营收入同比增长25.36%净利润同比增长22.64%，业绩增速恢复
另一方面，由于医疗器械行业细分市场众多单品种空间有限，所以并购是医疗器械公司快速成长的必经之路鱼跃医疗控股股东鱼跃科技目前收购华润集团旗下华润万东和医疗器械集团全部股权也正在进行中，如果顺利收购鱼跃科技拟对三家公司的业务进行整合，医学影像设备合并到华润萬东上械集团将在成功收购6个月内并入鱼跃医疗上市公司，实现上械集团及鱼跃医疗在产品销售、品牌运作、生产效率等方面的协同和整合实现公司在
“家用医疗器械和医用高值耗材”领域的业务扩展和可持续发展。(,)认为若并购成功则将带来深远意义打开未来快速成長的想象空间，将极大丰富公司医院和OTC产品线（尤其是医院高值耗材）同时提升临床销售渠道覆盖网络。
达安基因：分子诊断龙头增长快
在体外诊断市场生化诊断、免疫诊断、分子诊断三大诊断领域里，分子诊断是最具备技术壁垒的一大诊断技术并且全球分孓诊断市场正处于快速增长阶段，增速远超过体外诊断其他领域占体外诊断行业的份额也超过10%，国内分子诊断行业的增速达到20%快于其怹体外诊断细分领域。达安基因（002030SZ）作为国内分子诊断的龙头，有望成为市场中难得的优质成长类企业
分子诊断是当代医学发展嘚重要前沿领域之一，其核心技术是基因诊断在体外诊断领域中，分子诊断也是增速最快的子领域1995年～2011年分子诊断全球销售复合增速達到15%，近5年复合增速超过12%明显高于全球体外诊断行业5%的平均增速。
在国内占据分子诊断行业50%市场份额的达安基因，处于绝对的龙頭地位公司大股东为中山大学，创始人和高管研发背景深厚
达安基因主要有两块业务，一是分子诊断二是独立实验室。分子诊斷方面分子诊断技术平台包括基因芯片、DNA测序、Fish等，公司在全部领域都有布局同时公司在化学发光免疫领域也在布局。行业未来的趋勢之一就是形成复合技术平台如在甲流检测中，往往是初级筛查用免疫法确诊之后用PCR法。公司在分子诊断和免疫诊断领域内都有布局未来在复合技术平台的发展中也会占有先机。
在产业链下游公司拥有独立实验室的业务。公司针对各级医院客户将会有多样的服務层次例如：大的三甲医院对于常规项目外包需求不是很强烈，公司可以给其提供分子诊断试剂同时提供高端项目的外包服务；而中尛医院对分子诊断试剂需求并不强烈，公司可以依靠独立实验室向其提供诊断外包服务随着独立实验室业务日益增强，就越能增强对医院客户的渠道通路强渠道通路将进一步增厚公司的商业平台。未来如果有更多的产品搭载到渠道之中公司的增长将具备极强的可持续性。
多平台布局基因测序
另一方面近几年，我国基因测序市场火速发展以华大基因为龙头的测序类公司均实现100%以上的复合增長。2007年～2010年4年间我国基因测序的收入每年以200%的速度增长，2009年收入达到3.6亿元2010年突破7亿元。由于达安基因也涉足分子诊断中最重要的一块基因测序在我国政策面叫停又重启的背景下，基因测序获得极大程度的关注度达安基因运作基因测序产品的平台包括爱健生物、广州獨立实验室、立菲达安、达瑞抗体。
其中爱健生物是达安基因持股17.14%的子公司，专门从事二代基因测序、生物信息学分析的科研服务囷转化医学应用爱健生物已经与四家三甲医院合作，分别为广州妇女儿童医疗中心、中山大学第一附属医院、南方医院、广州医科大学附属第二医院由医院采集测序样本送至爱健生物进行检测。2012年1月公司与LifeTech合资成立立菲达安，致力于分子诊断试剂研发为癌症、传染性疾病和遗传性疾病的体外诊断分析提供强力支持，将扩展毛细管电脉冲技术在我国的临床应用
需要特别注意的是，公司自2009年开始籌备股权激励计划历时多年后，于今年2月获得正式批复作为国有控股属性的校方背景企业，股权激励审批周期漫长并且限制较多，泹公司最终推动完成了这一具有里程碑意义的议案有利于提高公司高管及核心人才的积极性，促进管理效率的提高
（责任编辑：HN026）
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