顺网科技：估值提升空间较大，积极关注日 10:55
顺网科技2016年的业绩估算大概在4亿多利润，给予PE 40X的估值的话，对应市值在160亿元，还有约20%的空间，建议积极关注。
9月18号, 我们益研究受邀去顺网科技的杭州总部进行调研，并对顺网合作的网吧进行的了实地考察。1、网吧覆盖带来的卡位优势成立以来，顺网科技即秉承用户第一的经营理念，通过一款网吧管理软件--【网维大师】构建了国内领先的网吧管理平台”；13 年年底收购新浩艺后，“顺网网吧管理软件市场占有率达到70%以上，涵盖超过7000 万网民，卡位优势相当明显，很难有个网吧联盟，或者新的市场参与者去颠覆这个市场龙头地位。2、巨大网吧流量的变现，以前靠广告，现在和未来主要靠游戏●2015年上半年，增值服务和广告收入占总营收50%，毛利高达90%，增速仅仅20%左右；而游戏运营增速高达267%，毛利上升到约为70%●目前主要的页游靠顺网游戏这个平台， 网站聚集了大量的联运页游，公司联运游戏数量增加至120 款,根据9k9k的数据，顺网近30日开服数稳据前4；拥有1 亿重度娱乐者，3000 万日活用户(每天3 小时以上)，网吧每天沉淀1 亿小时，强烈的用户粘性●13年开始孵化轻度休闲平台“浮云”，14年下半年收购，15年上半年的收入已经超过全年的承诺业绩，侧面验证了顺网这个网吧平台的巨大引流价值。3、估值提升●平台价值，7000w的网吧用户的价值有望得到重估，借平台可以引入大量的第三方应用，和一些休闲服务提供商●互联网金融：网吧的平均投资额在300w到500w，换代期在3年，10几万的网吧潜在的融资需求存在，公司也在积极布局●精准的用户画像：顺网有计费和网维大师，能对玩家的人口属性和行为属性全程记录，由此可精确挖掘出玩家的用户画像，后续对广告精准投放、游戏推荐、游戏内部道具推荐等有及其重要的意4、估值分析●顺网16年的业绩估算大概在4亿多利润，给予PE 40X的估值的话，对应市值在160亿元，还有约20%的空间，建议积极关注?
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顺网科技：网吧市场优势巨大 出发下一站移动互联网
　　顺网科技发布2013年年报,公司实现营业收入3.47亿,同比增长26.7%,实现净利润1.02亿,同比增长11.2%,每股收益0.78元。同时公司公告每10股派息2.5元,转增12股。　　主业净利润稳定增长,网吧垄断地位不断巩固。公司2013年净利润同比增长11.2%,保持稳健增速。随着2014年云海平台的升级完成,公司的主业利润增速将再次回升。2013年网维大师终端数在网吧数整体下滑的背景下仍然增加7%至589万台,完成对新浩艺的收购,吉胜科技全年实现盈利,公司在内生、外延以及收购后的整合均非常成功,网吧渠道的垄断优势不断巩固加强。　　“连我”无线将成为移动互联网入口战略级产品。公司以深耕多年的网吧市场为突破口,凭借“连我”无线wifi产品切入移动互联网分发平台市场。以网吧市场为起点,公司未来可以围绕“连我”无线打造包括饭店、宾馆、咖啡厅等更广泛场所在内的无线生活圈,从而成为移动互联网全网分发平台。截至2013年末,连我客户端下载15万,投放设备近600台,积累约6万用户。　　顺网游戏保持高速成长态势,目标业内一线平台。公司顺网游戏平台2013年全年收入5978万,同比增长185.7%。平台开服数480组,已经进入行业前十。网页游戏平台运营是经验与资本的游戏,顺网科技已经积累了丰富运营经验,凭借公司雄厚的资金实力,2014年公司网页游戏有能力继续保持远超100%的增速,成为今年业绩最大的增长点。　　公司是唯一覆盖端游、页游、手游的全类型平台,维持“强烈推荐-A”投资评级。公司目标打造全网平台,并将传统B2B为主的模式加速向B2C转型。2014年我们将看到公司目标的逐渐兑现:网页游戏运营的B2C的游戏业务快速发展,连我无线则为公司搭建了一个从网吧细分到全网覆盖,从PC端到移动端的全面提升路径。我们预测公司年EPS分别为1.14元、1.61元和2.15元,对应PE分别为48倍、34倍和25倍,股权激励将大幅提高公司员工的创新与执行力,维持“强烈推荐-A”评级。　　风险提示:网吧市场出现大幅下滑、连我无线推广低于预期。（招商证券 陈虎 顾佳）
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人生哲理文学散文畅销书籍 时尚生活 中国日本茶经茶道茶文化 森下典子 新版 日 十五种幸福 茶道带来 日日是好日 正版包邮[上海地区][]顺网科技：网吧优势继续加强 云海平台有望落地 &&& 证券时报网（）08月20日讯&&
近期发布（300113）研报认为，公司收购的成都吉胜，其网吧计费软件在国内处于领先优势，覆盖约50000家网吧，近400万终端；进一步完善了公司对于网吧渠道的覆盖，同时，计费软件与公司现有产品将形成全面覆盖的一体式解决方案，进一步增强公司竞争优势。
公司计划2012年推出的云海娱乐平台目前进展顺利，积聚生活娱乐、社交等多种功能的云海平台将助力公司全面进入互联网个人市场；与平台密切相关的用户中心系统营收同比252.57%，显示了良好的发展态势。平台战略将打开公司的成长空间。
不考虑并购新浩艺因素，预计年归属母公司的净利润分别为 9523万元、13447万元和19619万元，EPS为0.72元、1.02元和 1.49元，对应PE分别为32、22和15。鉴于公司在网吧互联网娱乐领域的领先优势，以及公司在互联网娱乐平台具备的潜在成长空间，维持公司 “买入”的投资评级。（证券时报网快讯中心）
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顺网科技：依托网吧渠道优势 充分受益于“吃鸡”带来的流量回暖
来源:中泰证券
作者:康雅雯 朱骎楠
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　　顺网科技是国内网吧管理、计费软件的龙头公司，在网吧管理软件市场市占率超过70%，计费软件市场占比超过60%。基于以上产品公司拓展了互联网增值业务、广告推广业务、游戏业务(顺网游戏—页游联运和独代、浮云网络—休闲游戏)等，同时在互联网安全(国瑞信安)、线下展会(汉威信恒)、电竞(火马电竞)等领域也有布局。
　　核心业务：依托网吧，开展广告、游戏等业务
　　广告业务：有望受益于“大逃杀类” 游戏带动的用户回流与厂商投入增加。顺网科技网吧媒体平台通过待机视频、弹窗、首页、图表展示等多种模式实现广告变现。2017年上半年受到Moba手游《王者荣耀》的冲击，网吧用户被一定程度上挤占分流，但2017Q4由于“大逃杀”类端游火爆(2017年7月开始用户数量呈现爆发趋势，目前《绝地求生》国内月活跃用户超过900万)重新带动用户回流，网吧及终端环比下降速度减缓。公司广告业务一方面受益于网吧用户回流带来的流量提升，另一方面也受益于国内“大逃杀”类游戏激烈竞争带来的广告增量。
　　游戏业务：91Y收入维持稳定，页游继续承压。页游业务：2017年1月达到月开服高点，而后有所承压。依照9K9K开服量统计情况，公司2017年全年页游开服量持续下滑，截至2018年2月开服量已经回落到2015年初的水平，我们预计未来页游业务仍将持续收缩；91Y休闲游戏业务：产品涵盖PC端、安卓端、IOS端，玩法包括捕鱼类、斗地主类、棋牌类、麻将类等。2016年上半年营收同比增速超过100%，2017年受到行业监管力度加强影响逐步放缓，我们预计未来收入增长将逐步趋缓，维持稳定。
　　增量业务：围绕Steam开拓新的增值服务，有望带来业绩增量。公司2017年Q4开始围绕Steam新增增值服务项目，主要包括CDK的销售、加速器、道具销售等。由于国内《绝地求生》用户的快速增长，玩家对于CDK和道具的需求不断提升，同时因为国服仍未上线，玩家对于网络加速也是刚需。
　　CDK业务：公司通过与Steam合作，在国内以93元的价格销售账号，相对于Steam 的98元更加优惠，且不存在任何使用限制，需求量提升明显。
　　宝箱业务：以15元/把售卖宝箱钥匙，较官方更加优惠。
　　加速器业务：公司推出自研产品泡泡加速器，且分为网吧和个人两种销售模式，依托网吧渠道迅速起量。
　　盈利预测及估值：广告业务和Steam增值服务有望大幅增长。我们认为公司2018年受益于“大逃杀”游戏火爆，刺激广告业务，营收有望明显改善，Steam增值服务也有望提供新增量以填补页游收入下滑的空缺。预计公司年营收分别为17.08亿、23.73亿以及24.66亿，分别同比增长0.38%、38.9%、3.92%。归母净利润分别为5.16亿、6.34亿、7.30亿，分别同比增长-0.95%、22.80%、15.22%，EPS为0.74元/股、0.91元/股、1.05元/股。
　　风险提示：1)《绝地求生》国内用户下滑风险；2)《绝地求生》国服上线导致新业务下滑的风险；3)政策风险。
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