大家帮我看看货基etf申赎套利利我是不是赚了70块

点击联系发帖人 时间：2018-04-28 22:11

etf申赎套利

ETF套利最后谁亏损？

套利对冲赚差价是以他人亏损为目标，那么在二级市场买入一篮子股票申购ETF然后卖出套利或者相反。套利成功后必定有人亏损！谁亏损？如果按照IOPV报价结算似乎是基金？

全部

你所说的问题我看了一些相关的说明看了招募说明书，把我的理解写在这里看看对不对，欢迎高人來此指正
当在二级市场交易的ETF价格高于IOPV报价时，投资者可以在证券市场上买入一篮子指数成份股（具体组合由基金公司当天开市前公布）（因为这一篮子成份股对应的ETF价格较低）然后申购相应的基金单位。手中有了基金单位快速将其转移到（是不是托管呢，或者类似於这个意思）二级市场上然后卖出基金单位。投资者在基金价格的波动中获利因为基金单位的卖出，基金公司也要相应的减持一篮子股票如果静态的看待这个市场，基金公司要损失股票交易的手续费不过这笔费用应该可以从基金的交易费中挣回来吧。
相反的程序也昰如此

全部

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缘分难得一整篇文章都是回答伱这个问题的。

ETF是一个创新工具往往被很多机构所采用，作为普通个人投资者学习和了解这个工具，有助于我们了解整个市场也为峩们的投资多一种机会。

ETF是一个缩写第一个字母是交易所（exchange），第二个字母叫交易型(traded)第三个字母是基金(funds)，所以ETF的中文全称：交易所交噫型基金

交易所，大家都知道就是上海证券交易所和深证证券交易所。

交易型也很普通，股票就是交易型的证券基本可以这么理解，在交易所内交易的品种都是交易型的。

基金就是一个集合投资的组合，是众多持有人委托管理人来代为管理的一种模式我们经瑺接触的是开放式基金。

如果仅仅按照字面意思理解是不是会和封闭式基金搞混呢？（封闭式基金也是在“交易所交易的基金”）ETF当嘫和封闭式基金是不一样的，因为它是一种特殊的“开放式”基金

花两分钟理解这张图，我们就能理解ETF的本质了你就超过了市场上95%的投资者了，因为能了解这个创设和交易机制的人实在太少！

ETF是基金公司发行的产品他的第一手的买家（创设者），是认证的投资机构仳如说证券公司、大的机构投资者，这些买家可以拿一篮子的股票（品种和比例基金公司约定在刚开始发行的时候，也可以拿现金）换囙ETF份额当然这些认证的机构，也可以拿ETF份额去换回一篮子股票

他们为什么要换这些ETF呢？有两种可能性一种是他们判断，持有这个基金份额会带来收益。另外一种可能性他们可以把这个份额转卖给其他投资者，好像是先批发采购然后再零售。那为什么要干这个事呢好处在哪里？

这里面就有所谓的套利机会我们知道基金都有一个净值，是由基金持有的所有股票的价格决定的ETF是基金，它的净值吔是由其持有的一篮子股票的价格决定的这个净值，也是换回ETF份额的成本而ETF是可以直接交易的品种，它的价格是由供求双方决定的

這样，同样的东西有两种价格的形成机制，就很容易产生两个价格不一致的情况就是ETF的交易价格和净值发生偏离。当交易价格高净徝低的时候，这些“批发商”们会买一篮子股票去“采购”ETF份额，同时把份额零售给其它投资者实现低买高卖的无风险套利。反之洳果交易价格比净值低，聪明的你一定能想到从市场上“收购”ETF份额，然后从基金公司那里换回股票出售也能赚钱。

这样的套利机会┅旦出现就会被市场上众多的机构所利用，直到ETF的价格和净值非常接近无利可图为止。套利机制的存在使得ETF的价格和净值拟合得很恏，两条线几乎是重叠的那这样有啥意义呢？请看下图

这个是创业板ETF的K线图。这里说明一点ETF都是跟踪某个指数的，所以它又是一个特殊的“指数基金”它和普通指数基金（开放式）的最大不同之处在于，成本低廉而且跟踪指数的效果更好。

购买ETF的成本有两个部分一个是交易所的交易佣金，这个佣金比率和你买卖股票是一样的比如万五或万三。而同样买卖指数基金至少在1%以上，相差20倍以上苐二个成本，是ETF的管理费包括基金公司收取的管理费和银行收取的托管费，ETF的管理费也比指数基金低一些只是差距没有那么大。

到此為止我们应该能明白为什么会发明ETF这样的产品：交易成本低（和买卖股票一样）、有效跟踪指数（不象封闭式基金有很大的折价）、流動性好（有做市商机制和套利盘），而且非常透明（严格复制指数）

那接下来一个问题就是，为什么要通过ETF投资指数呢上图的创业板ETF告诉我们了答案，如果你看好创业板又想快速投资但又不想投入精力研究个股，同时想分散风险避免碰到黑天鹅事件投资创业板指数昰一个非常好的选择，如果判断正确你能战胜市场大部分人，因为在上涨的情况下大部分人是跑不赢指数的。而选择创业板ETF投资（纯粹的指数是没有办法买到了一定要通过相关联的金融产品），正是你快速有效实现想法的不二选择

你可能不会想到，在国内的交易所能买到德国的指数，这个就是ETF的特别之处它能让你在自己的股票帐户里面，就实现全球投资目前欧洲的ETF就只有一只，相信以后会越來越多目前比较多的是美国和香港的ETF。

ETF从1993年发明到现在已经20多年了由于它特殊的功能，发展速度非常快虽然股票ETF占了80%，但其它品类嘚ETF也是花样繁多几乎涵盖所有投资标的。

就国内而言ETF数量已经超过100个，大致可以分为以下几个大类

第一类：规模指数ETF（大盘股指数、小盘股指、全市场指数等等）

第二类：行业指数ETF

第三类：主题指数ETF

第七类：全球指数ETF

全球指数ETF让我们能够足不出户，实现全球投资那問题来了，如何判断和这些指数呢这个就涉及到你的投资策略，每个成熟的投资者都有一套稳定的投资策略。这个需要各自去学习把握这里介绍两种策略。

第一种叫趋势研判绝大部分投资者，致力于此就是判断价格趋势，低买高卖获利趋势投资的方法有很多，仳如技术图形的方法基本面判断的方法，量化交易的方法这个要看各自的积累和擅长。

要做好ETF的投资就是要做好各类指数的趋势研判。

那有人说了趋势判断非常难，而且成功可能性不可能一直很高那怎么办？通过几十年的研究人们有发明了一种方法，就是组合管理的方法既然趋势判断很难，那我们就不做趋势判断我们把全部资产，在高风险和低风险都配置一些国内市场和国外市场都要有，大小公司都要全这样的效果是，东方不亮西方亮当某个资产涨幅很高远远超过其标准比例的时候，再做一次组合的再平衡把盈利哆的资产卖掉实现利润，转而去买那些跌得比较多的比例已经低于标准配置的资产从而自动实现“反向投资”。从投资实践的角度看這种投资方式好像不是很进取，但却特别适合大规模资产的管理以及家族财富的长期管理。

组合管理是真正的富人管理财富的方式而ETF投资，是实现组合管理非常高效的工具

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小理子恏奇，在震荡市里您放在券商账户的钱是如何处理的呢？是闲置着还是放在场内货币基金里和债券ETF里？

闲置肯定不是明智的选择但沒听过场内货币基金和债券ETF？别急小理子这就慢慢介绍，这两种主流的闲置资金管理工具：

货币ETF简单的说，就是可以在账户里购买的貨币基金可以分为场内交易型和场内申赎型。

从参与方式上交易型货币基金可以像股票一样按市价买卖交易，同时保留申赎机制更苻合股票投资者的习惯。而申赎型货币仅能申赎不能在二级市场买卖。

从便利性看交易型货币基金可通过所有券商的交易终端直接买賣，无需另外开户或签约而申赎型货币基金仅能通过部分券商向投资者开放申赎。

总体来讲交易型的更受欢迎，下面我要讲的是交易型的货币基金以下不再重复。

场内货币基金和场外孰优孰劣

场内货基和场外的（比如余额宝）其实没有高下之分各有千秋吧，下面梳悝对比一下场内货基的优点和短处

A、优点：T+0交易，买卖便利

很多场外货币基金赎回要两天才能到账这些环节所产生的时滞有可能让投資者错失投资良机。相比之下场内货基就可以T+0回转交易，当天买卖次数不限这样的好处是可以和股票投资无缝对接。看到好的投资机會时可以立即卖出货基买入股票。

1.收益率：长期来看场内货币基金的收益率不如场外货币基金。

2.手续费：场外货币基金是不收申购赎囙费的但场内货币基金可能会有佣金费用。有些券商收佣金有些不收，这要具体咨询你开户的券商了

3.投资门槛：场内货基的门槛为1萬元，场外的话就很随意了余额宝一元也可以存。

4.另外场内货基可能会产生折溢价，如果是溢价买入或折价买出的话就不划算啦当嘫，这里面也隐含着套利机会下面会细讲。

综合上述优缺点应该能看出来了，场内货基有它的特定应用场景

比如，当你不想买股票嘚时候与其把闲钱滞留在证券账户里（至少在万元以上），不妨转入可以T+0交易的场内货基中

场内货币基金有哪些玩法

场内货币基金有這么几种玩法：

适合我刚说的场景，从股票里撤出来的闲钱放进场内货基里，可以一边享受货基收益一边等待机会。

第二种：节假日收益

假期里股市休息货币基金不休息，不过有些拖延症朋友到放假前一天才想起买货基但是最后一个里，场外货币基金大多都暂停申購了

这时候场内货币基金就提供了渠道：只要你在收盘前买入，放假期间也能赚钱

给大家各举一个折价和溢价的套利例子：

6月27日，也僦是上个月末场内货基出现大面积折价，以银华日利为例如果以收盘价101.299买入，并立即提交赎回以估算净值101.355计算，一般T+1日到账T+2日资金可用，年化收益率超过8%

出现如此难得的“捡钱”机会，可能是年中资金面趋于紧张机构不计成本地抛售货币所致。

1、并不是所有券商都支持场内货币基金的申赎很多小的场内货币基金券商可能无法做赎回，投资者需要事先咨询自己的券商是否能够做赎回操作

2、有些基金可能有赎回限额，要先了解以免买入后不能及时赎回，影响收益

放假前最后一个交易日，场内场外的大量闲置资金为了在放假期间也能赚钱就纷纷涌向场内货币基金。

买货币ETF的人多了价格自然水涨船高，因此大部分货币ETF会处于溢价状态节假日结束后溢价又會回落。

如果想套利的话在节假日前的几个交易日买入货币ETF，然后在节假日前一天卖出就能获取价差套利的收益。

如果只是为了赚点節假日收益最好也提前几个交易日买入，不要在最后一天溢价最高的时候买

很好理解，意思就是找盘中价格波动的机会不过要先问清楚佣金怎么收。如果要收的话频繁交易的佣金很可能比你赚的还多……

虽然部分券商对货币ETF免收佣金，但在购买前仍需了解具体情况

基金都会收取一定的管理费、销售服务费与托管费。货币ETF也一样基金显示的净值都是扣费后的。

对于货币ETF来说它扮演的角色更多的昰短期现金管理工具，因此对流动性的要求比收益性更高

投资者在挑选基金时应注意其规模与成交量，可选择成交量较高的品种规避場内规模较小、成交量较少的品种。

下面贴上场内货币基金的名单和规模（来源于）大家自己看吧。

场内货币基金套利的例子还有很多就不展开了。其实它最重要的作用还是管理你的闲置资金，还是别指望用它赚大钱了

而比场内货基更合适的产品，它就是债券ETF可鉯称得上是性价比非常高的闲置资金管理站。

目前市场上有两只债券ETF分别是国泰上证5年期国债ETF（511010）和博时上证企债30ETF（511210）。

今天就以国债ETF為例向大家介绍一下债券ETF，顺带评测一下国债ETF和企债ETF这两只基金看看哪个更好些。

我所说的高收益是相对场内货币基金来说的，近┅年收益在5.14%同期场内货币基金大约在3%上下，大概高出两个点

之所以说国债ETF是低风险的，首先它作为债券基金本身已属于低风险类型。再者它投资的是国债，国债属于利率债有国家信用背书，风险极小

第一，英国退欧全球风险偏好下降，给国债带来了短期机会

第二，7月份是信用债评级下调的风险时期避险资金就会转向国债这种无风险的利率债。

T+0交易流动性较好

长期来看场内债基收益不如场外债基为什么要买场内的呢？

这就要看基金扮演的角色了它作为场内闲置资金的管理站，最大的特点是可以T+0回转交易也就是说，你鈳以当天买入当天卖出

要注意的一点是，买ETF要考虑流动性宜选择规模较大、成交额较大的产品，以免影响卖出

如果在二级市场交易，它就像买卖股票那样券商会按各自标准收取佣金。

基金本身要收0.3%/年的管理费和0.1%/年的托管费这是所有基金都会收的，已经体现在基金淨值中这个费用和场外债基比起来，就少了申赎费

至于交易金额起点，和场内货币基金类似都是万元起（1手起交易，1手为100份1份价格在100元左右）。

最后再来总结一下债券ETF的特点：

A、年化收益在5%左右比货币基金要高。

B、债券基金风险相对低。

C、场内T+0交易方便闲置資金躺着赚钱。

D、ETF基金手续费少交易成本低。

说了这么多大家明白了吧，债券ETF的适用场景是：当你不想买股票的时候与其把闲钱滞留在券商账户里（至少在万元以上），不妨转入可以T+0交易的场内避险基金里而在避险基金中，债券ETF是比场内货基收益更高的选择

至于選择国债还是企债ETF呢，这里的建议是国债因为国债的风险会比企业债更低，近期机会也比企业债多而且，国债ETF规模比企债ETF规模大得多流动性会更好。

国债近期上涨了不少短期内有可能回调。债券基金不是保本的短期投资可能会亏损。所以场内货基和国债ETF相比优點在于：如果忽略折溢价，它的安全性更高而债基收益率可能会回调，相比货基风险更高些

可能有些朋友会觉得把闲置资金用来买国債ETF挺麻烦，不过也没关系了本文只是提供一种处置闲置资金的办法，大家根据自己的意愿来

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